《財(cái)務(wù)成本管理》考試試題含答案詳解

《財(cái)務(wù)成本管理》考試試題含答案詳解

-、單項(xiàng)選擇題

1、下列關(guān)于金融資產(chǎn)的說法中，不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券

B.固定收益證券是能夠提供固定現(xiàn)金流的證券

C.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高

D彳行生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具

2、某公司今年與上年相比，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,總資產(chǎn)增加7%,負(fù)債

增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。

A.提高了

B.下降了

C.無法判斷

D.沒有變化

3、甲公司上年年末的留存收益余額為120萬元，今年年末的留存收益

余額為150萬元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，銷售增長(zhǎng)率為20%,

收益留存率為40%,則上年的凈利潤(rùn)為（）萬元。

A.62.5

B.75

C.300

D.450

4、下列有關(guān)債券的說法中，正確的是（）。

A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言，

隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一

直等于債券面值

D.溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低

5、下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益成本”的表述中，錯(cuò)誤的

是（）。

A.通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率

作為無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)貝塔值時(shí)應(yīng)使用發(fā)行

債券II之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算

C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場(chǎng)蕭條，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除

這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)

益市場(chǎng)的幾何平均收益率

6、下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的表述中，不正確的是（）。

A.在影響市盈率的三個(gè)因素中，關(guān)鍵是增長(zhǎng)潛力

B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

C.驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中，增長(zhǎng)率是關(guān)鍵因素

D.在收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素中，關(guān)鍵因素是銷售凈利率

7、在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法中錯(cuò)誤的是

（）0

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本

成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折

現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折

現(xiàn)率

D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，

應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

8、ABC公司本年息稅前利潤(rùn)為150000元，每股收益為6元，不存在

優(yōu)先股，下年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.67,息稅前利潤(rùn)200000元，則下年每

股收益為（）元。

A.9.24

B.9.34

C.9.5

D.8.82

9、假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成

本40元，每年固定成本500萬元，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)銷量30萬件，則單價(jià)

對(duì)利潤(rùn)影響的敏感系數(shù)為（）。

A.1.38

B.2.31

C.10

D.6

10、假定某公司的稅后利潤(rùn)為500000元，按法律規(guī)定，至少要提取

50000元的公積金。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期有息負(fù)債：所有者權(quán)

益=1：1,該公司第二年投資計(jì)劃所需資金600000元，當(dāng)年流通在外

普通股為100000股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利

為（）元。

A.3

B.2

C.4

D.1.5

11、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是（）。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時(shí)擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會(huì)帶來新的資本

C.對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

12、某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證

券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)

的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000

B.10000

C.15000

D.20000

13、甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)

成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。

A.品種法

B.分步法

C.分批法

D.品種法與分步法相結(jié)合

14、下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是

（）0

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成

本

B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

15、下列有關(guān)經(jīng)濟(jì)增加值特點(diǎn)的說法中，不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造相聯(lián)系

B.經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬

結(jié)合起來

C.經(jīng)濟(jì)增加值克服了投資報(bào)酬率處于成長(zhǎng)階段較低，而處于衰退階段

可能較高的缺點(diǎn)

D.經(jīng)濟(jì)增加值不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列各項(xiàng)措施中，可以用來協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營(yíng)者的利益沖突的有（）。

A.股東向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

B.股東給予經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)

C.股東給予經(jīng)營(yíng)者績(jī)效股

D.股東尋求立法保護(hù)

2、下列關(guān)于市價(jià)比率的說法中，不正確的有（）。

A.每股收益=凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.市凈率=每股市價(jià)/每股凈利潤(rùn)

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

D.每股收入=銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

3、下列關(guān)于外部融資的說法中，正確的有（）。

A.如果銷售量增長(zhǎng)率為0,則不需要補(bǔ)充外部資金

B.可以根據(jù)外部融資銷售增長(zhǎng)比調(diào)整股利政策

C.在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高,

外部融資需求越大

D.在其他條件不變，且股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率

越大，外部融資需求越少

4、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%,無風(fēng)

險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說法中正

確的有（）。

A.總期望報(bào)酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

D.資本市場(chǎng)線斜率為0.35

5、下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且

與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)

C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)

和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡

關(guān)系

6、債券A和債券B是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面

利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說法中，不正確的有（）。

A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券

價(jià)值低

B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券

價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券

價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利

率差額大的債券價(jià)值高

7、下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

8、下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之利

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

9、凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。

A.都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率

B.都必須按預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率

D渚B沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素

10、如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）。

A.時(shí)間溢價(jià)為0

B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值

C.期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值

D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

11、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)

值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最

優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常

會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資

而不是股權(quán)融資

12、下列關(guān)于普通股融資優(yōu)缺點(diǎn)的表述中，正確的有（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

B.籌資限制少

C.可能分散公司的控制權(quán)

D.會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

13、下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤(rùn)表預(yù)算編制的說法中，正確的有（）o

A.”銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算

B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算

C.”銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤(rùn)表預(yù)算中的“利潤(rùn)”項(xiàng)目

金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來的

14、下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有（）。

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增

加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差

與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩因素：生產(chǎn)能量是否被充分

利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異計(jì)入存貨成本不太合理，最好直接轉(zhuǎn)

本期損益

15、下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說法中，正確的有（）。

A.不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.不進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策

C.不對(duì)固定成本差異負(fù)責(zé)

D.應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計(jì)劃，不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)

三、計(jì)算題

1、甲股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看

漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間為6個(gè)月，分為兩期，年無風(fēng)險(xiǎn)

利率為4%,該股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.6,年復(fù)利收益率的

標(biāo)準(zhǔn)差為0.8o

要求：

（1）確定每期股價(jià)變動(dòng)乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和

下行概率；（結(jié)果精確到萬分之一）

（2）計(jì)算第二期各種情況下的期權(quán)價(jià)值；（結(jié)果保留三位小數(shù)）

（3）利用復(fù)制組合定價(jià)方法確定Cu、Cd和CO的數(shù)值。（結(jié)果保留

兩位小數(shù)）

2、A公司計(jì)劃平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期

限20年，票面利率為10%,轉(zhuǎn)換比率為25,不可贖回期為10年，10

年后的贖回價(jià)格為H20元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為

12%0A公司目前的股價(jià)為25元/股，預(yù)計(jì)以后每年的增長(zhǎng)率為5%。

剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計(jì)股利與股價(jià)同比例增長(zhǎng)。公司

的所得稅率為25%。

要求：

（1）計(jì)算該公司的股權(quán)資本成本；

（2）分別計(jì)算該債券第8年年末的底線價(jià)值；

（3）假定甲公司購(gòu)入1000張，請(qǐng)確定第10年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還

是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年末被贖回，請(qǐng)計(jì)算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換

債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方

案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價(jià)格，請(qǐng)確定至少應(yīng)調(diào)整為多

少元？(四舍五入取整數(shù))

已知:(P/A,12%,12)=6.1944,(P/A,12%,8)=4.9676,(P/F,

12%,12)=0.2567

(P/F,12%,8)=0.4039,(F/P,5%,8)=1.4775,(F/P,5%,

10)=1.6289

(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,12%,10)=5.6502,(P/F,

12%,10)=0.3220

(P/F,10%,10)=0.3855

3、東恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利潤(rùn)分配及資本公

積轉(zhuǎn)增資本實(shí)施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0.6元(含稅，送股和現(xiàn)金股利均按

10%代扣代繳個(gè)人所得稅，送股的計(jì)稅依據(jù)為送的股票的票面金額)，

轉(zhuǎn)增5股。

股權(quán)登記日：2012年3月14H(該日收盤價(jià)為24.45元)；除權(quán)

(除息)日：2012年3月15日(該日開盤價(jià)為13.81元)；新增可流

通股份上市流通日：2012年3月16日；現(xiàn)金股利到賬日：2012年3

月20日。

東恒上市公司在實(shí)施利潤(rùn)分配前，所有者權(quán)益情況為：股本(每

股面額1元，已發(fā)行普通股50000萬股)50000萬元，資本公積60000

萬元，盈余公積16000萬元，未分配利潤(rùn)120000萬元，所有者權(quán)益合

計(jì)246000萬元。

要求：

(1)計(jì)算每股繳納的個(gè)人所得稅以及扣稅后每股實(shí)際發(fā)放的現(xiàn)金股

利；

(2)計(jì)算實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本、資本公積、盈余公

積、未分配利潤(rùn)和所有者權(quán)益合計(jì)；

(3)分析實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后，所有者權(quán)益變動(dòng)的原因；

(4)計(jì)算東恒公司在2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價(jià)；

(5)分析2012年3月15日的開盤價(jià)(13.81元)相對(duì)于2012年3月

14日的收盤價(jià)(24.45元)較大幅度下降的意義。

4、某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，運(yùn)用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。直接材料、

直接人工、制造費(fèi)用均為甲、乙產(chǎn)品共同耗用，直接材料分產(chǎn)品領(lǐng)用。

直接材料在生產(chǎn)開工時(shí)一次投入。

有關(guān)資料如下：

(1)甲產(chǎn)品期初在產(chǎn)品成本為3735元，其中，直接材料1740元，直

接人工及輔助車間轉(zhuǎn)入的生產(chǎn)成本840元，制造費(fèi)用1155元。

(2)本期費(fèi)用資料：本期發(fā)出材料13200元，其中，產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)用

9000元，企業(yè)行政管理部門領(lǐng)用4200元。本期應(yīng)付工資9850元，其

中，生產(chǎn)人員工資5460元，行政管理部門人員工資2630元，生產(chǎn)部

門管理人員工資1760元。本期生產(chǎn)部門使用的固定資產(chǎn)應(yīng)提折舊費(fèi)

13150元，企業(yè)行政管理部門使用的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)5000元。生產(chǎn)管

理部門用現(xiàn)金支付的其他支出944.6元。

(3)消耗記錄：甲產(chǎn)品消耗工時(shí)770小時(shí)，乙產(chǎn)品消耗工時(shí)630小時(shí)。

甲產(chǎn)品消耗材料2600公斤，乙產(chǎn)品消耗材料1000公斤。

(4)產(chǎn)量資料：甲產(chǎn)品生產(chǎn)由三個(gè)工序完成，本期產(chǎn)成品600件，期

末在產(chǎn)品200件。期末在產(chǎn)品在第一、第二、第三工序的數(shù)量分別為

60件、40件和100件。三個(gè)工序的單位產(chǎn)品定額工時(shí)分別為3小時(shí)、

2小時(shí)和5小時(shí)。

(5)該企業(yè)設(shè)有供電、機(jī)修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，本期歸集的費(fèi)用和提

供的勞務(wù)數(shù)量等資料見表(金額單位：元)：

輔交互提供的產(chǎn)品、勞務(wù)數(shù)量

助分配基本生產(chǎn)

計(jì)

生前發(fā)

量供電機(jī)修制造管理

生甲產(chǎn)乙產(chǎn)合計(jì)

單車間車間費(fèi)用費(fèi)用

車費(fèi)用品品

位

間額

供

32800度8000280002000018000800082000

也

機(jī)66500工260014000240019000

修時(shí)

要求：

（1）采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用，并寫出相應(yīng)的會(huì)

計(jì)分錄；

（2）按消耗量比例在甲、乙產(chǎn)品之間分配資料（2）的費(fèi)用以及第（1）

問產(chǎn)生的制造費(fèi)用；

（3）按約當(dāng)產(chǎn)量比例法計(jì)算甲產(chǎn)品完工成本、單位成本、期末在產(chǎn)品

成本；

（4）假設(shè)乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本為nooo元，編制該企業(yè)完工產(chǎn)品入庫(kù)

的會(huì)計(jì)分錄。

5、A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股

面值1元，股價(jià)為50元。股東大會(huì)通過決議，擬10股配2股，配股

價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)

格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配

股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值；（計(jì)算結(jié)果保留三位小數(shù)）

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定

參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響

（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)），并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)1000萬股，增發(fā)價(jià)格為25

元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購(gòu)了800萬股，

新股東認(rèn)購(gòu)了200萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)

價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價(jià)格的

計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

四、綜合題

1、ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，

有關(guān)資料如下：

（1）公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬元，銷售量每年可以達(dá)

到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%。生產(chǎn)

部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的

固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在明年1月1

日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4000

萬元。該設(shè)備可以在今年年底以前安裝完畢，并在今年年底支付設(shè)備

購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年（折舊按年提取，投入使

用當(dāng)年提取全年折舊），凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后該

項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可

以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。

（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元購(gòu)買，在今年年底付款

并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4

年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬元。

(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的

10%。假設(shè)這些營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

(5)公司的所得稅率為25%。

(6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使

用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司

當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生

產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。

要求：

(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出

以及營(yíng)運(yùn)資本增加額；

(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值；

(3)計(jì)算第4年末處置固定資產(chǎn)現(xiàn)金凈流量；

(4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

年度01234

設(shè)備、廠房投資

收入

稅后收入

變動(dòng)成本

固定成本(不含

折舊)

付現(xiàn)成本

稅后付現(xiàn)成本

折舊

折舊抵稅

該年需要的營(yíng)運(yùn)

資本

營(yíng)運(yùn)資本投資

收回的營(yíng)運(yùn)資本

處置固定資產(chǎn)現(xiàn)

金凈流量

項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量

折現(xiàn)系數(shù)1.00000.90910.82640.75130.6830

項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)值

項(xiàng)目的凈現(xiàn)值

（5）假設(shè)其他因素不變，通過提高單價(jià)使得每年的稅后收入提高10%,

以第（4）問的結(jié)果為基準(zhǔn)值，計(jì)算稅后收入對(duì)凈現(xiàn)值的敏感系數(shù)。

（6）敘述敏感分析的局限性。

年度01234

設(shè)備、廠房投

資12000

收入30000306003121231836.24

稅后收入22500229502340923877.18

變動(dòng)成本210002142021848.422285.368

固定成本（不400040404080.44121.204

含折舊）

付現(xiàn)成本250002546025928.826406.572

稅后付現(xiàn)成187501909519446.619804.929

本

折舊1140114011401140

折舊抵稅285285285285

該年需要的300030603121.23183.624

營(yíng)運(yùn)資本

營(yíng)運(yùn)資本投-3000—60—61.2-62.424

資

收回的營(yíng)運(yùn)3183.624

資本

處置固定資7485

產(chǎn)現(xiàn)金凈流

量

項(xiàng)目現(xiàn)金凈39754078.84184.97615025.875

流量15000

折現(xiàn)系數(shù)1.00000.90910.82640.75130.6830

項(xiàng)U現(xiàn)金凈3613.67253370.72033144.172510262.6726

流量現(xiàn)值15000

項(xiàng)目的凈現(xiàn)5391.24

值

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】：B

【答案解析】：固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算

出來的現(xiàn)金流的證券。

【該題針對(duì)“金融資產(chǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426572]

2、

【正確答案】：A

【答案解析】：權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率x權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)凈利率

/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）/（1—資產(chǎn)負(fù)債率），今年與

上年相比，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,總資產(chǎn)增加7%,表明總資產(chǎn)凈利率提高;

總資產(chǎn)增加7%,負(fù)債增加9%,表明總資產(chǎn)負(fù)債率提高。由此可以判

斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。

【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)比率分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426573]

3、

【正確答案】：A

【答案解析】：今年留存的利潤(rùn)=150—120=30（萬元），今年的凈

利潤(rùn)=30/40%=75（萬元），根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)”可知，今

年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=20%,所以，上年的凈利潤(rùn)

=75/（1+20%）=62.5（萬元）。

【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426574]

4、

【正確答案】：B

【答案解析】：當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面

值，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)必要

報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期

性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；溢

價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高，所以選項(xiàng)D的說法不

正確。

【該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426575】

5、

【正確答案】：C

【答案解析】：估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，為了使得數(shù)據(jù)計(jì)算更有代表性,

應(yīng)該選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰

退時(shí)期。

【該題針對(duì)“金融市場(chǎng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426576]

6、

【正確答案】：C

【答案解析】：驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中，權(quán)益報(bào)酬率是關(guān)鍵因素，所以

選項(xiàng)C的說法不正確。

[該題針對(duì)“市價(jià)比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426577]

7、

【正確答案】：B

【答案解析】：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)

整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)

不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對(duì)"風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426578]

8、

【正確答案】：B

【答案解析】：下年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(200000-150000)

4-150000x100%=33.33%,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.67表明息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1

倍，每股收益增長(zhǎng)1.67倍，所以，下年每股收益=6x(l+33.33%xl.67)

=9.34(元)。

【該題針對(duì)“每股收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426579]

9、

【正確答案】：B

【答案解析】：預(yù)計(jì)明年利潤(rùn)=(100-40)x30-500=1300(萬元)。

假設(shè)單價(jià)提高10%,即單價(jià)變?yōu)?10元，則變動(dòng)后利潤(rùn)=(110-40)

x30—500=1600(萬元)，利潤(rùn)變動(dòng)百分比=(1600—1300)/1300x100%

=23.08%,單價(jià)的敏感系數(shù)=23.08%/10%=2.31。

【該題針對(duì)“敏感分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426580]

10、

【正確答案】：B

【答案解析】：剩余股利政策下的股利發(fā)放額=500000—600000x1/2

=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。注意：本題

答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規(guī)定，因?yàn)楸绢}中

的稅后利潤(rùn)有500000—200000=300000（元）留存在企業(yè)內(nèi)部，300000

元大于50000元。

【該題針對(duì)“股利政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426581]

11、

【正確答案】：B

【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換時(shí)只是債務(wù)資本轉(zhuǎn)換為股權(quán)資本，這

是資本之間的轉(zhuǎn)換，不會(huì)帶來新的資本。

【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426582]

12、

【正確答案】：B

【答案解析】：現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱鮑曼模型，在鮑曼模型（即

存貨模式）下，現(xiàn)金的使用總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，達(dá)到最佳

現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使

用總成本=2x機(jī)會(huì)成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總

成本=2x（100000/2）xl0%=10000（元）。

【該題針對(duì)“最佳現(xiàn)金持有量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426583]

13、

【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類型的生

產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及

設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426584]

14、

【正確答案】：A

【答案解析】：采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的

正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)

在本期損益之中，使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞，由此可知，選

項(xiàng)A的說法正確。成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差

異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差

異的時(shí)間（如季節(jié)性變動(dòng)引起的非經(jīng)常性差異）等。因此，可以對(duì)各

種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與

存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)

具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確（注意：教材中的“差

異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的，并不是針對(duì)

“同一會(huì)計(jì)期間”而言的）。在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的

成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項(xiàng)D的說法

不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)記入相應(yīng)的“存貨”類

賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算。

因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

【該題針對(duì)"標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426585]

15、

【正確答案】：C

【答案解析】：經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的

缺點(diǎn)，例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的

公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

【該題針對(duì)“經(jīng)濟(jì)增加值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)104265861

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】：ABC

【答案解析】：可以用來協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營(yíng)者的利益沖突的方法是監(jiān)督

和激勵(lì)，選項(xiàng)A可以使得股東獲取更多的信息，便于對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)

督，選項(xiàng)B、C屬于激勵(lì)的具體措施。

【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)104265871

2、

【正確答案】：ABC

【答案解析】：每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平

均數(shù)，故選項(xiàng)A的說法不正確；市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，故選

項(xiàng)B的說法不正確；市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）

凈利潤(rùn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說法不正確。

【該題針對(duì)“市價(jià)比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426588）

3、

【正確答案】：BCD

【答案解析】：銷售額的名義增長(zhǎng)率=（1+銷售量增長(zhǎng)率）x（1+通

貨膨脹率）-1,在銷售量增長(zhǎng)率為0的情況下，銷售額的名義增長(zhǎng)率

=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資

額為0,如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長(zhǎng)率，就需要補(bǔ)充外部資金，所

以，選項(xiàng)A的說法不正確；外部融資銷售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需

求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響都十分有

用，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確；在其他條件不變，且銷售凈利率

大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少,

因此，外部融資需求越大，選項(xiàng)C的說法正確；在其他條件不變，股

利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤(rùn)越大，收益

留存越多，因此，外部融資需求越少，選項(xiàng)D的說法正確。

［該題針對(duì)“銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426589）

4、

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：Q=80/100=0.8,總期望報(bào)酬率=0.期15%+（1-0.8）

x8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=0.8x20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知,

該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè))；資本市場(chǎng)線斜率=(15%—8%)/

(20%~0)=0.35o

【該題針對(duì)“資本市場(chǎng)線”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426590]

5、

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據(jù)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知，選項(xiàng)A、

B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng)C的說法正確；機(jī)會(huì)集曲線

的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426591]

6、

【正確答案】：AC

【答案解析】：根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行,

對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越

高(即債券付息期越短)，債券價(jià)值越高，由此可知，選項(xiàng)C的說法

不正確；對(duì)于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期

限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所

以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越高，

選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確；對(duì)于平息債券而言，發(fā)行

時(shí)的債券價(jià)值=債券面值x票面利率.利息支付頻率x(P/A,必要報(bào)酬

率+利息支付頻率，償還期限x利息支付頻率)+債券面值x(P/F,必

要報(bào)酬率:利息支付頻率，償還期限X利息支付頻率），在票面利率相

同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，

意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低,

而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大，所以選項(xiàng)D的

說法正確。

【該題針對(duì)“債務(wù)籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426592]

7、

【正確答案】：ACD

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，

或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的

說法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率,

所以選項(xiàng)B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最

優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確;

評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本

作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“資本成本概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426593]

8、

【正確答案】：AB

【答案解析】：“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金

流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量（相對(duì)于

收購(gòu)方而言，指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量），通過對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金

流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以，選項(xiàng)A的說法正確；實(shí)體現(xiàn)金流

量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者（包

括債權(quán)人和股東）支付的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說法正確；在穩(wěn)

定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)

率，所以，選項(xiàng)C、D的說法不正確。

【該題針對(duì)“企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426594]

9、

【正確答案】：BC

【答案解析】：凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是

相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。投資方案的實(shí)際投資收益率是內(nèi)含報(bào)

酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的折現(xiàn)率計(jì)算的，但都不能

直接反映項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率。

【該題針對(duì)“投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)104265951

10、

【正確答案】：ABC

【答案解析】：期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果期權(quán)已經(jīng)到

期，因?yàn)椴荒茉俚却?，所以，時(shí)間溢價(jià)為0,選項(xiàng)A的結(jié)論正確。

內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的

高低，期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的

高低，因此，如果期權(quán)已經(jīng)到期，內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同，選項(xiàng)

B的結(jié)論正確。由于期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià)，所以到期時(shí),

期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值，因此，選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)

誤。

[該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426596]

11、

【正確答案】：ABD

【答案解析】：根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，有負(fù)債企業(yè)的

價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的

現(xiàn)值，企業(yè)負(fù)債比例越高，則債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值越大，所以，企

業(yè)價(jià)值越大，即選項(xiàng)A的說法正確。所謂權(quán)衡理論，就是強(qiáng)調(diào)在平衡

債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化

的最佳資本結(jié)構(gòu)，因此，選項(xiàng)B的說法正確。根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債

程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，即使投資了凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目，

股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)

選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“MM理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426597]

12、

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：參見教材310頁(yè)。

【該題針對(duì)“普通股融資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426600]

13、

【正確答案】：AC

【答案解析】：在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自

產(chǎn)品成本預(yù)算，故選項(xiàng)B的說法不正確；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是

在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和

所得稅稅率計(jì)算出來的。因此選項(xiàng)D的說法不正確。

【該題針對(duì)”全面預(yù)算的編制方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426602]

14、

【正確答案】：ACD

【答案解析】：固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)一固定

制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)，由此可知選項(xiàng)A的說法正確；固定制造費(fèi)用閑置能

量差異=（生產(chǎn)能量一實(shí)際工時(shí)）x固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，所以選

項(xiàng)B的說法不正確；固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用閑置能量

差異+固定制造費(fèi)用效率差異=（生產(chǎn)能量一實(shí)際工時(shí)）x固定制造費(fèi)

用標(biāo)準(zhǔn)分配率十（實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）x固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)

分配率，“生產(chǎn)能量是否被充分利用”指的是“實(shí)際工時(shí)是否達(dá)到了生產(chǎn)

能量”，這決定的是固定制造費(fèi)用閑置能量差異；”已利用生產(chǎn)能量的

工作效率”指的是“實(shí)際工時(shí)的工作效率”，如果實(shí)際工時(shí)的工作效率

高，則實(shí)際產(chǎn)量就會(huì)提高，“（實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）”就會(huì)

變小，固定制造費(fèi)用效率差異就會(huì)變小，所以“已利用生產(chǎn)能量的工作

效率”決定的是固定制造費(fèi)用效率差異，由此可知選項(xiàng)C的說法正確;

固定制造費(fèi)用的閑置能量差異是一種損失，并不能在未來?yè)Q取收益，

作為資產(chǎn)計(jì)入存貨成本明顯不合理，不如作為期間費(fèi)用在當(dāng)期參加損

益匯總，所以選項(xiàng)D的說法正確。

[該題針對(duì)“標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426605]

15、

【正確答案】：ABD

【答案解析】：標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策通常由職能管理部門

作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心

不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。

如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計(jì)劃生產(chǎn)，

則會(huì)對(duì)其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須嚴(yán)格按規(guī)

定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)。所以選項(xiàng)A、B、D的說

法都是正確的。在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的

閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，所以

選項(xiàng)C的說法不正確。

【該題針對(duì)"標(biāo)準(zhǔn)成本中心”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426610】

三、計(jì)算題

1、

［正確答案］:S上行乘數(shù)=e=13499

下行乘數(shù)=1/1.3499=0.7408

上升百分比=1.3499—1=34.99%

下降百分比=1-0.7408=25.92%

4%/4=上行概率x34.99%+(1一上行概率)x(-25.92%)

解得：上行概率=0.4420

下行概率=1-0.4420=0.5580

(2)Cuu=Suu-12=10xl.3499xl.3499-12=6.222(元)

由于其他情況下的股票價(jià)格均小于執(zhí)行價(jià)格12,

所以，Cud=0,Cdd=0

(3)因?yàn)椋篠uu=10x1.3499x1.3499=18.222(元)

Sud=1Ox1.3499x0.7408=10.000(元)

所以，H=(6.222-0)/(18.222-10.000)=0.7568

借款=(10x0.7568)/(1+1%)=7.493(元)

由于Su=10x1.3499=13.499(元)

所以，Cu=0.7568x13.499-7.493=2.72(元)

根據(jù)Cud=O,Cdd=O可知，Cd=O

由于Sd=10x0.7408=7.408(元)

所以，H=(2.72-0)/(13.499-7.408)=0.4466

借款=(7.408x0.4466)/(1+1%)=3.276(元)

C0=10x0.4466-3.276=1.19(元)

【答案解析】：

【該題針對(duì)"期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426630]

2、

【正確答案】：(1)股權(quán)資本成本=L5x(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第8年年末債券價(jià)值

=1000xl0%x(P/A,12%,12)+1000x(P/F,12%,12)

=876.14(元)

轉(zhuǎn)換價(jià)值=25x(F/P,5%,8)x25=923.44(元)

第8年年末的該債券的底線價(jià)值為923.44(元)

(3)第10年末轉(zhuǎn)換價(jià)值=25x(F/P,5%,10)x25=1018.06(元)

由于轉(zhuǎn)換價(jià)值1018.06元小于贖回價(jià)格1120元，因此甲公司應(yīng)選被贖

回。

(4)設(shè)可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本為i,則有：

1000=100x(P/A,i,10)+1120x(P/F,i,10)

當(dāng)i=10%時(shí):

100x6.1446+1120x0.3855=1046.22

當(dāng)i=12%時(shí)：

100x5.6502+1120x0.3220=925.66

貝ij：(i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66—1046.22)

解得：i=10.77%

（5）由于10.77%就是投資人的報(bào)酬率，小于市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券

的市場(chǎng)利率12%,對(duì)投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌

資成本至少應(yīng)該等于12%0

當(dāng)稅前籌資成本為12%時(shí)：

1000=100x（P/A,12%,10）+贖回價(jià)格x（P/F,12%,10）

贖回價(jià)格=（1000—100x5.6502）/0.3220=1350.87（元）

因此，贖回價(jià)格至少應(yīng)該調(diào)整為1351元。

【答案解析】：

[該題針對(duì)“資本成本概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426631]

3、

【正確答案】：（1）每股送0.3股，由于每股面額1元，因此，繳納

的個(gè)人所得稅=0.3xlxl0%=0.03（元）

每股現(xiàn)金股利0.06元，繳納的個(gè)人所得稅=0.06x10%=0.006（元）

每股繳納的個(gè)人所得稅=0.03+0.006=0.036（元）

扣稅后每股實(shí)際發(fā)放的現(xiàn)金股利=0.06—0.036=0.024（元）

（2）送股（即發(fā)放股票股利）增加的股本=50000x3/10=15000（萬

元）

轉(zhuǎn)股（即資本公積轉(zhuǎn)增股本）增加的股本=50000x5/10=25000（萬元）

實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本=50000+15000+25000=

90000（萬元）

轉(zhuǎn)股（即資本公積轉(zhuǎn)增股本）減少的資本公積=50000x5/10=25000（萬

元）

實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的資本公積=60000—25000=35000

（萬元）

由于此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案對(duì)盈余公積不產(chǎn)生影響，故盈余公積仍

然是16000萬元

發(fā)放的現(xiàn)金股利總額=50000x0.06=3000（萬元）

發(fā)放現(xiàn)金股利減少的未分配利潤(rùn)=50000x0.06=3000（萬元）

送股（即發(fā)放股票股利）減少的未分配利潤(rùn)=50000x3/10=15000（萬

元）

實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的未分配利潤(rùn)=120000—3000—

15000=102000（萬元）

（3）實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股東權(quán)益總額=90000+35000

+16000+102000=243000（萬元），相比較實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)

增方案前的股東權(quán)益總額246000萬元減少了3000萬元，其中，全體

股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利=50000x0.024=1200（萬元），繳納的現(xiàn)金

股利所得稅=50000x0.06x10%=300（萬元），繳納的股票股利所得

稅=50000x0.3x1x10%=1500（萬元）。

（4）2012年3月15日除權(quán)（除息）日的參考價(jià)=（24.45-0.06）/

（1+3/10+5/10）=13.55（元）

（5）2012年3月15日的開盤價(jià)（13.81元）相對(duì)于2012年3月14

日的收盤價(jià)（24.45元）有較大幅度下降，有利于使股價(jià)保持在合理的

范圍之內(nèi)。

【答案解析】：

【該題針對(duì)“股利分配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426632]

4、

【正確答案】：（1）采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用

第一步：交互分配

交互分配率（交互分配前的單位成本）

供電車間交互分配率=32800/82000=0.40（元/度）

機(jī)修車間交互分配率=66500/19000=3.50（元/小時(shí)）

交互分配轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出的費(fèi)用：

供電車間應(yīng)轉(zhuǎn)給機(jī)修車間的費(fèi)用=8000x0.40=3200（元）

機(jī)修車間應(yīng)轉(zhuǎn)給供電車間的費(fèi)用=2600x3.50=9100（元）

借：輔助生產(chǎn)成本一供電車間9100

一機(jī)修車間3200

貸：輔助生產(chǎn)成本一機(jī)修車間9100

一供電車間3200

第二步：對(duì)外分配

交互分配后的實(shí)際費(fèi)用：

供電車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用=32800—3200+9100=38700（元）

機(jī)修車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用=66500—9100+3200=60600（元）

對(duì)外分配率（交互分配后的單位成本）：

供電車間對(duì)外分配率=38700/（82000-8000）=0.5230（元/度）

機(jī)修車間對(duì)外分配率=60600/（19000-2600）=3.6951（元/小時(shí)）

各受益對(duì)象應(yīng)分配的費(fèi)用：

甲產(chǎn)品應(yīng)分配的費(fèi)用=28000x0.5230=14644（元）

乙產(chǎn)品應(yīng)分配的費(fèi)用=20000x0.5230=10460（元）

基本生產(chǎn)車間應(yīng)分配的制造費(fèi)用=18000x0.5230+14000x3.6951=

61145.4（元）

管理部門應(yīng)分配的費(fèi)用=38700+60600—14644—10460—61145.4=

13050.6（元）

借：生產(chǎn)成本一基本生產(chǎn)成本一甲產(chǎn)品14644

一乙產(chǎn)品10460

制造費(fèi)用一基本車間61145.4

管理費(fèi)用13050.6

貸：生產(chǎn)成本一輔助生產(chǎn)成本一供電車間38700

一機(jī)修車間60600

（2）按消耗量比例在甲、乙產(chǎn)品之間分配資料（2）的費(fèi)用以及第（1）

問產(chǎn)生的制造費(fèi)用。

①直接材料費(fèi)分配：

分配率=9000/（2600+1000）=2.5

甲產(chǎn)品應(yīng)分配材料費(fèi)=2600x2.5=6500（元）

乙產(chǎn)品應(yīng)分配材料費(fèi)=1000x2.5=2500（元）

②直接人工分配：

分配率=5460/(770+630)=3.9

甲產(chǎn)品應(yīng)分配直接人工=770x3.9=3003(元)

乙產(chǎn)品應(yīng)分配直接人工=630x3.9=2457(元)

③制造費(fèi)用匯集分配：

本期發(fā)生額=1760+13150+944.6+61145.4=77000(元)

分配率=77000/(770+630)=55

甲產(chǎn)品分配制造費(fèi)用=770x55=43250(元)

乙產(chǎn)品分配制造費(fèi)用=630x55=34650(元)

(3)計(jì)算甲產(chǎn)品成本

甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算：

①完工程度計(jì)算

第一工序=3x50%/10=15%

第二工序=(3+2x50%)"0=40%

第三工序=(3+2+5x50%)/10=75%

②在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=60x15%+40x40%+100x75%=100(件)

直接材料費(fèi)：

單位成本=(1740+6500)/(600+200)=10.3

產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)材料費(fèi)=600x10.3=6180(元)

在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)材料費(fèi)=200x10.3=2060(元)

直接人工費(fèi)及輔助生產(chǎn)車間分配轉(zhuǎn)入的生產(chǎn)成本：

單位成本=(840+3003+14644)/(600+100)=26.41

產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)直接人工費(fèi)及輔助生產(chǎn)車間分配轉(zhuǎn)入的生產(chǎn)成本=

600x26.41=15846（元）

在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)直接人工費(fèi)及輔助生產(chǎn)車間分配轉(zhuǎn)入的生產(chǎn)成本=

100x26.41=2641（元）

制造費(fèi)用：

單位成本=（1155+43250）/（600+100）=63.44

產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)制造費(fèi)用=600x63.44=38064（元）

在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)制造費(fèi)用=100x63.44=6344（元）

甲完工產(chǎn)品成本：

完工總成本=6180+15846+38064=60090（元）

單位成本=10.3+26.41+63.44=100.15（元）

或：?jiǎn)挝怀杀?60090/600=100.15（元）

期末在產(chǎn)品成本=2060+2641+6344=11045（元）

（4）編制完工產(chǎn)品入庫(kù)的會(huì)計(jì)分錄如下：

借：產(chǎn)成品——甲產(chǎn)品60090

——乙產(chǎn)品11000

貸：生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)成本——甲產(chǎn)品60090

——乙產(chǎn)品11000

【答案解析】：

[該題針對(duì)“標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)10426633]

5、

【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)=5000/1=5000（萬股）

酉己月殳除權(quán)價(jià)格=(5000x56+25x5000x2/10)/(5000+5000x2/10)=

50.833(元)

或：配