租賃的幾種基本盈利模式

一、租賃業(yè)務(wù)的自身特性一一租賃的幾種基本盈利模式（一） 由銷售演變而來一一''廠商促銷租賃''模式融資租賃業(yè)務(wù)的最初是由制造廠商賒銷自己的產(chǎn)品演變而來的，、、廠商促銷租賃（又稱、、廠商租賃"）是一種典型的租賃業(yè)務(wù)盈利模式。廠商租賃是設(shè)備制造廠商為與租賃公司、銀行結(jié)成戰(zhàn)略合作，利用租賃為購買其產(chǎn)品的客戶進(jìn)行融資，并進(jìn)行后續(xù)設(shè)備資產(chǎn)管理的一種業(yè)務(wù)模式，這種模式集融資租賃、銀行批發(fā)式信貸、廠商批發(fā)式銷售于一體，是一種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、多方共贏的融資與銷售模式。這種模式下，各方合作緊密，項(xiàng)目在一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的平臺(tái)上操作，更利于籌措資金和控制風(fēng)險(xiǎn)，因而容易成功。（二） 經(jīng)營租賃的表外融資功能一一''表外融資租賃"模式在會(huì)計(jì)處理上，企業(yè)以經(jīng)營租賃方式租入設(shè)備，則該設(shè)備不計(jì)入其固定資產(chǎn)，不在其賬上計(jì)提折舊，企業(yè)未來所應(yīng)支付的租金也不記入企業(yè)負(fù)債，每期支付的租金，以費(fèi)用的形式在稅前列支。這樣企業(yè)在不增加資產(chǎn)和負(fù)債的情況下實(shí)際上擁有了設(shè)備的使用權(quán)，即實(shí)現(xiàn)了表外融資。這對關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的大型企業(yè)有著重要的作用。（三） 各國法規(guī)對租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)惠措施一一、'政策促進(jìn)租賃"模式美國、日本等許多租賃發(fā)達(dá)國家都有促進(jìn)租賃業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，有的國家還制定了專門的《租賃行業(yè)促進(jìn)法》（如韓國），這些政策使從事租賃交易的相關(guān)各方受到諸如投資稅收抵免、加速折舊等好處。我國1996年發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步有關(guān)財(cái)務(wù)稅收問題的通知》（財(cái)工字[1996]41號(hào)）規(guī)定：''國有、集體工業(yè)企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方法租入機(jī)械設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定折舊年限孰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年。"這意味著承租企業(yè)可以進(jìn)行加速折舊。既然有特殊優(yōu)惠，租賃也就成了一種需求，亦即模式。既然租賃由廠商促銷演變而來，廠商租賃是租賃業(yè)務(wù)的一種核心盈利模式，那么各租賃公司在其經(jīng)營的行業(yè)領(lǐng)域上必有一定的專業(yè)性一一租賃某一廠商或某一行業(yè)的產(chǎn)品。接著的問題是，哪些行業(yè)適合租賃？如何控制某一行業(yè)租賃的風(fēng)險(xiǎn)？二、租賃所涉行業(yè)及租賃設(shè)備的特殊性一一盈利模式的風(fēng)控核心無論在國內(nèi)還是國外，租賃業(yè)務(wù)并不是每個(gè)行業(yè)都要介入，不是各種設(shè)備都能租賃。租賃參與銀行等各種金融機(jī)構(gòu)間的競爭，必然是介入某個(gè)細(xì)分的市場，其所從事的幾個(gè)領(lǐng)域（如航空、印刷、醫(yī)療等）有著一定的特殊性：（一） 行業(yè)利潤高，增長速度快一一租賃公司利潤的可靠保證租賃公司要從中獲取一部分利潤，這就決定租賃業(yè)務(wù)所涉行業(yè)須要有較高的利潤，除了航空外，其他幾個(gè)行業(yè)的利潤均高于我國經(jīng)濟(jì)中一般行業(yè)的利潤，如工程機(jī)械所處的房地產(chǎn)行業(yè)（及國家大型工程）的利潤達(dá)30%以上，印刷行業(yè)的利潤也在20%以上。此外，這些行業(yè)近年在國內(nèi)的增長速度遠(yuǎn)高于國民經(jīng)濟(jì)的增長速度。（二） 設(shè)備投資額較大，融資需求迫切一一租賃公司業(yè)務(wù)的可靠來源印刷機(jī)械、醫(yī)療機(jī)械、大型工程機(jī)械及數(shù)控機(jī)床的單臺(tái)價(jià)格一般在500萬元至1000萬元以上，飛機(jī)的價(jià)格更是動(dòng)輒上億元，沒有租賃資金的介入，一般企業(yè)購買設(shè)備有較大的難度。（三） 技術(shù)先進(jìn)，折舊慢，國內(nèi)外技術(shù)差距大一一租賃物二手變現(xiàn)的技術(shù)基礎(chǔ)租賃業(yè)務(wù)期限較長，風(fēng)險(xiǎn)增加，所以要求所租賃的設(shè)備技術(shù)先進(jìn)性高，不容易被淘汰，這樣在長時(shí)間內(nèi)租賃物價(jià)值穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)降低。尤其是國內(nèi)外技術(shù)差距大的領(lǐng)域，進(jìn)口設(shè)備在國內(nèi)一般不會(huì)被淘汰。（四） 設(shè)備是通用設(shè)備，單臺(tái)設(shè)備形成獨(dú)立產(chǎn)能一一租賃物二手變現(xiàn)的工藝基礎(chǔ)無論是飛機(jī)、醫(yī)療設(shè)備（如CT、核磁共振等）、印刷機(jī)械、數(shù)控機(jī)床等，這些設(shè)備往往都與生產(chǎn)流水線有著本質(zhì)的區(qū)別，就是它們是一個(gè)獨(dú)立的生產(chǎn)單元，能夠形成獨(dú)立的產(chǎn)能，不象生產(chǎn)線那樣必須有其他重要設(shè)備的配合才能形成生產(chǎn)能力。設(shè)備通用性是其二手變現(xiàn)的前提。（五） 設(shè)備二手市場成熟，二手價(jià)格穩(wěn)定一一租賃物二手變現(xiàn)的市場基礎(chǔ)租賃公司控制風(fēng)險(xiǎn)的最終歸宿在于設(shè)備的價(jià)值，即在承租人違約時(shí)可以通過處置二手設(shè)備而收回資金。由于設(shè)備技術(shù)先進(jìn)，折舊慢，性能穩(wěn)定，加上單價(jià)較高，因而這些行業(yè)中已經(jīng)形成了許多專門從事某類設(shè)備回收、維修、轉(zhuǎn)賣的市場主體，二手市場已經(jīng)比較成熟。例如一臺(tái)原價(jià)600萬元的印刷機(jī)，在使用2年后保守估計(jì)仍然可以賣得450萬元以上的價(jià)格。（六）品牌效應(yīng)明顯，行業(yè)集中度高一一設(shè)備制造商有進(jìn)行“廠商租賃”的動(dòng)因由于技術(shù)先進(jìn)、單價(jià)高，所以全球的設(shè)備銷售往往主要集中于幾個(gè)品牌，如印刷設(shè)備的'五大品牌''，醫(yī)療設(shè)備（CT、核磁共振等）主要為GE和SIEMENS，工程機(jī)械主要有小松、大宇、卡特彼勒等。這些制造廠商紛紛與各大租賃公司結(jié)成戰(zhàn)略合作，以廠商租賃方式推銷自己的產(chǎn)品。三、中國金融環(huán)境、政策環(huán)境的特殊性一一租賃盈利模式的中國特色（一）經(jīng)濟(jì)周期與宏觀調(diào)控一一特殊行業(yè)的租賃需求回顧改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程，國民經(jīng)濟(jì)走過一個(gè)個(gè)的經(jīng)濟(jì)周期，伴隨著這種周期走勢，我國宏觀調(diào)控亦常常是帶有很強(qiáng)的松一一緊周期特征，這種松緊特征尤其是反映在不同時(shí)期、不同行業(yè)中更為明顯。伴隨著行政手段的政策調(diào)控，常常出現(xiàn)某些行業(yè)融資特別困難的、、一刀切''現(xiàn)象，而并不是這些行業(yè)中的每一個(gè)公司都有很大風(fēng)險(xiǎn)，這對融資租賃業(yè)務(wù)形成了特殊的需求。2003年我國鋼鐵等行業(yè)的強(qiáng)烈資金需求就是一個(gè)例子。（二）銀行融資體系規(guī)則限制一一特殊企業(yè)的租賃需求我國銀行融資體系一直處于漸進(jìn)式的改革之中，由于種種原因，銀行對客戶的信貸常常受到一些限制，如貸款行業(yè)限制、異地貸款限制、貸款用途限制、中小企業(yè)貸款等，因而一些企業(yè)單從信用水平和還款能力上審查風(fēng)險(xiǎn)完全可控，銀行愿意貸款，但卻由于某種限制而不能操作（如異地貸款），若銀行改向租賃公司貸款，再由租賃公司向企業(yè)進(jìn)行融資租賃，則完全能解決這一問題。（三）租賃帶有金融創(chuàng)新的特征一一租賃盈利模式的中國特色由于國內(nèi)特殊的經(jīng)濟(jì)、金融、政策環(huán)境，租賃業(yè)務(wù)到了中國就在其原有的盈利模式上有所變化和增加，某種意義上，租賃產(chǎn)品成了中國金融創(chuàng)新的一種手段（金融創(chuàng)新的源動(dòng)力是合理規(guī)避政策監(jiān)管）這樣形成了租賃盈利模式的中國特色。四、再看國內(nèi)租賃行業(yè)的發(fā)展階段一一從盈利模式角度我國現(xiàn)代租賃業(yè)從20世紀(jì)80年代初起步，20多年來行業(yè)幾經(jīng)起落，經(jīng)過許多階段，若從租賃業(yè)務(wù)模式成長過程的角度看，則可以歸結(jié)為兩個(gè)階段:（一）第一階段：1980-1998,租賃業(yè)務(wù)模式的引進(jìn)與發(fā)展租賃業(yè)務(wù)模式的引進(jìn)80年代初，為了解決資金不足和從國外引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和管理的需求，作為一種吸引外資的渠道，從日本引進(jìn)了融資租賃的概念。因此，我國最初成立的租賃公司多為中日合資融資租賃公司，到后來又成立了屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)的（內(nèi)資）金融租賃公司。10多年的發(fā)展奠定了我國租賃行業(yè)的基礎(chǔ)，使租賃這一經(jīng)營模式逐步為社會(huì)所接受，全社會(huì)租賃資產(chǎn)余額快速增長。1981年我國租賃資產(chǎn)余額僅為186萬美元，到1998年達(dá)到26.27億美元，是1981年的1400多倍。我國租賃業(yè)發(fā)展過程中存在的問題第一、把租賃當(dāng)作貸款。由于租賃在我國是作為一種吸引外資的渠道而開始的，在當(dāng)時(shí)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，各家租賃公司就成為一個(gè)特殊的銀行，租賃業(yè)務(wù)的操作也同銀行貸款相當(dāng)類似。第二、政府行為參與租賃項(xiàng)目，為租賃項(xiàng)目擔(dān)保。因?yàn)樽赓U項(xiàng)目主要為引進(jìn)國外資金和設(shè)備，各地政府就參與了項(xiàng)目的操作，并進(jìn)行擔(dān)保，進(jìn)而形成了與各大銀行不良貸款一樣的風(fēng)險(xiǎn)隱患。第三、各租賃公司不具備行業(yè)專業(yè)化優(yōu)勢，不注重風(fēng)險(xiǎn)管理。在國外，各大的租賃公司往往分別集中于少數(shù)的幾個(gè)行業(yè)，如醫(yī)療機(jī)械、工程機(jī)械、航空領(lǐng)域等，而國內(nèi)租賃公司卻走了大而全的模式，什么賺錢就做什么。這樣就很難通過行業(yè)專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)鏈條的整合來控制風(fēng)險(xiǎn)。第四、租賃失去了它的重要特征和核心盈利模式。租賃是一種先進(jìn)的設(shè)備銷售方式和資產(chǎn)管理手段，雖然它具有融資的功能，但和銀行信貸業(yè)務(wù)有本質(zhì)的區(qū)別：在行業(yè)專業(yè)化的基礎(chǔ)上，租賃業(yè)務(wù)往往是設(shè)備制造商的促銷模式，即'廠商租賃模式”，對承租人而言，租賃又是利用特殊政策進(jìn)行資產(chǎn)管理、稅收管理、企業(yè)資源配置的有效手段?？梢哉f，中國租賃業(yè)在近20多年的歷程中只是引進(jìn)了租賃這一業(yè)務(wù)模式，或是法律模式，但卻沒有引進(jìn)國外租賃業(yè)務(wù)核心盈利模式一一廠商租賃與資產(chǎn)管理，沒有引進(jìn)國外租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。（二）第二階段：19992003，租賃盈利模式的引進(jìn)歷史的調(diào)整在1997年的東南亞金融危機(jī)中，中國租賃行業(yè)的銀行貸款化操作、行政行為、政府擔(dān)保等問題集中爆發(fā)，許多租賃公司停業(yè)或倒閉。1999年租賃行業(yè)全面萎縮，租賃資產(chǎn)余額只有2.95億美元，大約為1998年（26.29億美元）的1/9。國內(nèi)租賃行業(yè)經(jīng)歷了一次最嚴(yán)重的蕭條與最具戰(zhàn)略意義的重生。租賃盈利模式的引進(jìn)與新一輪快速發(fā)展在租賃公司紛紛倒閉與租賃行業(yè)全面蕭條的背景下，我國租賃行業(yè)步入了全行業(yè)的重組整頓時(shí)期。這一次重組的最大特點(diǎn)是：民營集團(tuán)資本進(jìn)入金融租賃公司。如明天集團(tuán)控股了浙江省金融租賃、三九集團(tuán)控股了深圳金融租賃、德隆集團(tuán)控股了新疆金融租賃和新世紀(jì)金融租賃（上海）等。民營集團(tuán)控股金融租賃公司后，經(jīng)營理念靈活并富于創(chuàng)新性，一改原來租賃行業(yè)行政行為、租賃就是貸款的經(jīng)營模式，并引進(jìn)香港及歐美國家的職業(yè)經(jīng)理人管理公司，將國際上的租賃業(yè)務(wù)慣例、盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)控制手段帶到國內(nèi)。國內(nèi)租賃行業(yè)迎來了一次革命性的發(fā)展，印刷、醫(yī)療、工程機(jī)械、飛機(jī)、船舶等特定行業(yè)的租賃業(yè)務(wù)迅速增長，并出現(xiàn)了紐科租賃、遠(yuǎn)東租賃、新世紀(jì)金融租賃、深圳金融租賃等一批專業(yè)于特定領(lǐng)域的租賃公司。以印刷機(jī)械行業(yè)為例，目前全球五大印刷設(shè)備制造商（海德堡、曼羅蘭、高寶、小森、三菱）在國內(nèi)都有長期合作的租賃公司，在高檔印刷機(jī)領(lǐng)域，約有半數(shù)以上的設(shè)備通過融資租賃的方式購進(jìn)。中國租賃行業(yè)在引進(jìn)租賃這一經(jīng)營模式的20年后，引進(jìn)了租賃業(yè)務(wù)的主要的盈利模式一一廠商促銷式租賃。再次調(diào)整正所謂''成也瀟何，敗也瀟何''，民營企業(yè)集團(tuán)在帶來租賃行業(yè)大發(fā)展的同時(shí)，也給租賃行業(yè)帶來了新的嚴(yán)重問題：關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)擔(dān)保。到2004年德隆事發(fā)，其旗下所屬的新疆金融租賃、新世紀(jì)金融租賃兩家公司停業(yè)。目前深圳金融租賃亦受到其股東三九集團(tuán)的影響，浙江省金融租賃在明天集團(tuán)下2004年增長乏力......國內(nèi)租賃行業(yè)又一次站到了十字路口。值得關(guān)注的是，雖然某些租賃公司因?yàn)榕c股東集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易而限入停業(yè)狀態(tài)，但是這些公司在印刷、醫(yī)療等行業(yè)的卻沒有出現(xiàn)不可控的風(fēng)險(xiǎn)，各租賃項(xiàng)目租金仍然回收正常，租賃公司的租賃業(yè)務(wù)利潤并沒有下滑很一一因?yàn)樗鼈冊谝M(jìn)租賃盈利模式上取得了初步的成功。（三）第三階段：2004年起，租賃盈利模式的規(guī)范化探索實(shí)踐操作中的不規(guī)范由于中國特殊的經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境，租賃業(yè)在引進(jìn)并實(shí)踐廠商促銷租賃這一模式的4年時(shí)間里，操作中的許多細(xì)節(jié)都不很規(guī)范，如租賃公司對租賃物物權(quán)存在瑕疵、設(shè)備進(jìn)口手續(xù)模糊、租賃物缺乏公示制度等。各租賃公司對這些問題都有所關(guān)注，但并沒有找到很好的解決方法，所以實(shí)踐操作中存在著一些不規(guī)范的細(xì)節(jié)，或者是'糊涂地做''。問題的關(guān)注或許是巧合，或許是歷史的特意安排，、、民營資本問題''引發(fā)了租賃行業(yè)對實(shí)務(wù)操作中風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)范化思考。由于'民營資本問題”引起了銀行對租賃公司的普遍謹(jǐn)慎，租賃公司融資難的問題更趨明顯。而這時(shí)銀行、租賃公司開始重新審視一些在以往被忽視的問題:租賃公司在操作中的各個(gè)環(huán)節(jié)是否規(guī)范、是否能夠有效控制租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)？租賃公司對租賃物的物權(quán)是否存在瑕疵？租賃盈利模式如何才能得到銀行及其他''出資人''的認(rèn)可？如何解決租賃公司''融資難"問題？思考與探索租賃盈利模式要得到''出資人"的認(rèn)可，必須使該模式中的每一個(gè)操作環(huán)節(jié)規(guī)范化，要能真正控制項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，比如在物權(quán)