我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展設(shè)計(jì)研究-以紅嶺創(chuàng)投為例

./XX輕工大學(xué)畢業(yè)論文論文題目：我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展研究——以紅嶺創(chuàng)投為例2015年5月7日論文原創(chuàng)性聲明內(nèi)容本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文,是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下,獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外,本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體,均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解XX輕工大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定,即：學(xué)校有權(quán)保留學(xué)位論文并向國(guó)家主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版,有權(quán)將學(xué)位論文用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書館、院系資料室被閱,有權(quán)將學(xué)位論文的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索,可以采用復(fù)印、縮印或其他方法保存學(xué)位論文。學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：年月日日期：年月日目錄摘要IAbstractII1緒論11.1選題背景11.2研究意義11.3研究思路、方法與創(chuàng)新點(diǎn)11.3.1基本思路和研究框架11.3.2研究方法21.3.3本文創(chuàng)新之處21.4文獻(xiàn)綜述21.4.1關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸基本概念21.4.2關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式的研究31.4.3關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)控制的研究31.4.4關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展前景研究32P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展?fàn)顩r分析52.1國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展歷程52.1.1P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源52.1.2Zopa模式52.1.3Prosper模式52.1.4LendingClub模式62.1.5Kiva模式62.2國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展歷程62.2.1中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展階段62.2.2中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀82.3國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況與模式122.3.1國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況122.3.2國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)模式133案例介紹153.1研究對(duì)象的選擇與確定153.1.1陸金所153.1.2紅嶺創(chuàng)投153.1.3宜人貸153.1.4人人貸153.2紅嶺創(chuàng)投的基本介紹163.2.1公司簡(jiǎn)介163.2.2平臺(tái)原理164案例分析174.1紅嶺創(chuàng)投的運(yùn)營(yíng)模式及特點(diǎn)174.1.1本金墊付模式174.1.2"線上操作+線下審核"模式174.2紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)險(xiǎn)控制體系174.2.1從借款人出發(fā)174.2.2從投資者角度出發(fā)184.3紅嶺創(chuàng)投的規(guī)模與收益分析184.3.1成交額方面184.3.2投資人數(shù)方面204.3.3投資收益率方面204.3.4營(yíng)業(yè)收入方面215P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展與監(jiān)管建議235.1對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的看法235.2對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管建議24結(jié)論25參考文獻(xiàn)26致謝27.摘要隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷成熟以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速崛起,互聯(lián)網(wǎng)與金融,這兩個(gè)備受關(guān)注的行業(yè)如今結(jié)合在一起,在中國(guó)出現(xiàn)了一股互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮。從2007年中國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)以來,截止2015年3月,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)已有1700多家正常運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸,其英文是onlinepeer-to-peerlending,是個(gè)舶來品,具體含義為借貸雙方直接通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)完成借貸交易并且不通過銀行等其他金融機(jī)構(gòu)為中介。本文是建立在筆者過去近2年時(shí)間里對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的了解和研究基礎(chǔ)上,閱讀和整理大量的相關(guān)資料后,通過對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不同模式的探討,以目前發(fā)展較快的紅嶺創(chuàng)投為主要案例,分析不同運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的工作原理、操作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面,淺析我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展模式,并且在最后加上筆者對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的展望以及制定相關(guān)法律法規(guī)的建議。關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式紅嶺創(chuàng)投AbstractAsChina'sfinancialmarketcontinuestomature,aswellastherapidriseoftheInternetindustry,Internetandfinance,twocloselywatchedsectorstogether,therewasanupsurgeofInternetfinanceinChina.Since2007,China'sfirstP2Plendingplatform-Patloanhasbeensetup,accordingtoincompletestatistics,therearemorethan1700P2PonlinelendingcompaniesoperatinginChinabyMarch2015.Onlinepeer-to-peerlendingareimportedgoods.ItrefersthatborrowersandlendingdirectlyviatheInternettocompletethetransactionwithoutbanksorotherfinancialinstitutionsasintermediaries.Paperisestablishedatthebasisoftheauthor’sknowledgeofinternetfinancialinthepast2years-time,afterreadingandfinishinglargeofrelatedinformation,anddiscussingaboutthedifferentmodeofP2Pnetwork,thenanalysistheworkprinciple,operationprocess,riskcontrolandotherpartsindifferentoperationsplatformbyusingtheHonglingcapitalasmaincasewhohasmadefastdevelopmentcurrently,also,itanalysisthedevelopmentmodeofChinaP2Ponlinelendingplatform,AndintheendtheauthormadesomeprospectsandproposalsaboutP2Pnetworkdevelopmentandadvisetoformulaterelevantlawsandregulations.Keywords:theInternetfinance;P2Ponlinelending;operatingmode;Honglingcapital.1緒論1.1選題背景過去的2013、2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展最快的兩年,人們的生活也越來越與互聯(lián)網(wǎng)金融相接觸。我們?cè)诰W(wǎng)上購(gòu)買一張火車票、買一個(gè)手機(jī)、衣服等等都需要網(wǎng)絡(luò)在線支付,簡(jiǎn)稱網(wǎng)絡(luò)支付；手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行的越來越普及使得我們?cè)谌魏我粋€(gè)地方都可進(jìn)行查賬、轉(zhuǎn)賬、理財(cái)?shù)鹊取Ａ硗?隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的普及,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展使得人們又多了一些投資渠道,可以通過這個(gè)平臺(tái)來進(jìn)行融資,簡(jiǎn)稱網(wǎng)絡(luò)融資。互聯(lián)網(wǎng)金融在近幾年的發(fā)展正在逐漸改變著傳統(tǒng)金融業(yè)的格局。在我看來,互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)還是應(yīng)該放在金融的視角去看待,互聯(lián)網(wǎng)是工具,而金融才是這個(gè)創(chuàng)新的真正目的所在?；ヂ?lián)網(wǎng)更多的是一個(gè)平臺(tái),一個(gè)搭建人與人直接交流的平臺(tái),減少市場(chǎng)上所存在的信息不對(duì)稱的情況,其優(yōu)勢(shì)在于成本低、不用面對(duì)面、不用繁瑣的程序,在大大減少交易成本的同時(shí)也讓市場(chǎng)的信息更加充分、更加透明。本文主要探討的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要表現(xiàn)形式之一。截止2015年1月1日,2014年我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成交量累計(jì)2528億元,發(fā)展速度非常的快,相比2013年,交易成交量增加了1470億元,增長(zhǎng)了1.38倍。本文主要以目前成交量最大的平臺(tái)之一紅嶺創(chuàng)投為案例,透過案例分析我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀等,并借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),提出促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的意見。1.2研究意義近年來政府已經(jīng)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展采取了很多的激勵(lì)措施,但是直到現(xiàn)在,效果并不明顯。中小企業(yè)融資難的問題依然沒有得到有效解決,導(dǎo)致好的項(xiàng)目沒辦法開展、好的時(shí)機(jī)沒有抓住。最終使得中小企業(yè)發(fā)展受到限制。同時(shí),由于中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小,風(fēng)險(xiǎn)大、信用差,很難從銀行或金融市場(chǎng)中獲得貸款資金,這就導(dǎo)致了中小企業(yè)籌資難。而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的迅速發(fā)展,為中小企業(yè)融資提供了更多的選擇,讓中小企業(yè)能夠較快捷的獲得資金支持。基于以上分析,如果P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)能夠安全穩(wěn)定的發(fā)展下去,將會(huì)對(duì)中小企業(yè)解決融資難的問題提供一個(gè)很好的平臺(tái)和渠道。本文以紅嶺創(chuàng)投這家老牌的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司出發(fā),通過網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)中具體公司的分析,結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)逐漸擴(kuò)展到對(duì)整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的分析,一步一步循序漸進(jìn),結(jié)合自己2年的觀察和研究進(jìn)一步對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展提出建議。1.3研究思路、方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.3.1基本思路和研究框架本文旨在對(duì)以紅嶺創(chuàng)投公司作為重點(diǎn)分析對(duì)象,深入展開我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的發(fā)展。文章基本思路大致如下:本文共分為五個(gè)章節(jié),第一章為緒論；第二章著重介紹國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展過程及現(xiàn)狀,比較目前國(guó)內(nèi)外發(fā)展的速度、規(guī)模、現(xiàn)狀等各方面進(jìn)行比較分析,并對(duì)其中的典型公司進(jìn)行詳細(xì)闡述。第三章則開始細(xì)化,對(duì)紅嶺創(chuàng)投這個(gè)平臺(tái)的情況進(jìn)行介紹,給讀者大致了解該公司的總體情況。第四章就開始深入解析紅嶺創(chuàng)投這家公司,并收集了大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘和分析,著重從其運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、盈利方式等方面研究。第五章主要提出相關(guān)建議,展望未來。1.3.2研究方法本次研究借鑒在校學(xué)習(xí)的各類相關(guān)知識(shí),包括金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)等相關(guān)知識(shí),在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合自己對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的思考和了解,采用從點(diǎn)到面和案例分析相結(jié)合的方法,具體包括:第一,文獻(xiàn)閱讀法,通過閱讀相關(guān)領(lǐng)域的專著、雜志,以及搜集整理文獻(xiàn)等來研究有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。第二,比較分析法,通過分類介紹國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展過程及現(xiàn)狀,然后再比較分析中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的在各方面的不同與相似之處,從中取其精華、去其糟粕。第三,案例分析法,本文將通過對(duì)紅嶺創(chuàng)投這家公司作為案例,透過案例進(jìn)行深入研究和探討。1.3.3本文創(chuàng)新之處本文的創(chuàng)新之處在于運(yùn)用以上三種研究方法的基礎(chǔ)上,以紅嶺創(chuàng)投這家公司為案例,從市場(chǎng)中的借貸平臺(tái)本身出發(fā),對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式進(jìn)行深入挖掘分析。通過以點(diǎn)帶面分析我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀,并結(jié)合自己在這段時(shí)間里的研究和看法提出相應(yīng)觀點(diǎn)。以這樣的一種思路來研究該課題,我認(rèn)為更具有實(shí)在性、說服性,更能夠通過切身體驗(yàn)與研究來發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、解決問題。1.4文獻(xiàn)綜述近年來,隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的興起,國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)了研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的大量文獻(xiàn)。下面我主要從P2P網(wǎng)絡(luò)借貸基本概念、運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、以及發(fā)展前景4個(gè)方面的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理。1.4.1關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸基本概念Luo&Lin<2013>認(rèn)為,P2P借貸是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款的補(bǔ)充,它不需要銀行為中介就能實(shí)現(xiàn)出借人和借款人之間直接達(dá)成交易,是發(fā)生在個(gè)人與個(gè)人之間的借款活動(dòng)。張正平,胡夏露<2013>認(rèn)為,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是指通過在網(wǎng)絡(luò)上建立平臺(tái),使得資金的需求方和供給方相互配對(duì),也就是借款人和投資人實(shí)現(xiàn)自行配對(duì)。倪月娟<2013>認(rèn)為,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相對(duì)于傳統(tǒng)的借貸模式來看,是一種創(chuàng)新的借貸模式,通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)就把借貸雙方虛擬的聯(lián)系起來,把資金提供給借款人。1.4.2關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式的研究關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式的研究,國(guó)內(nèi)很多學(xué)者從不同的角度來看有不同類型的劃分,有的從盈利目的劃分,有的從交易模式劃分等等。筆者提取了2個(gè)具有代表性的劃分,具體包括。辛憲<2009>和張正平<2013>認(rèn)為可以把國(guó)外的P2P平臺(tái)歸納為非盈利公益型、單純中介型和復(fù)合中介型三類。孫儷原〔2014則是從P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易模式的角度來劃分,對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)來看,對(duì)于投資者出借的資金分為有擔(dān)保資金和無(wú)擔(dān)保資金。因此,從交易模式上可以劃分為線下交易模式、有擔(dān)保線上模式、無(wú)擔(dān)保線上模式。1.4.3關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)控制的研究在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸規(guī)模急速擴(kuò)張的同時(shí),很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司忽略了風(fēng)險(xiǎn)方面的控制,并陸續(xù)暴露出許多風(fēng)險(xiǎn)和問題。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的研究,主要有以下見解。Friedman與Jin<2008>發(fā)現(xiàn)由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致逆向選擇使投資者面臨著風(fēng)險(xiǎn),但可以通過網(wǎng)絡(luò)中的一些軟信息,來彌補(bǔ)P2P借貸中硬信息的不足。王艷等<2009>指出了目前網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中的存在的問題,建議將網(wǎng)絡(luò)借貸納入金融監(jiān)管和管理的范疇。嚴(yán)耿城〔2014認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、道德信用風(fēng)險(xiǎn)、資金三個(gè)方面。1.4.4關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展前景研究目前,我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展正處于一個(gè)爆發(fā)期,對(duì)于這個(gè)行業(yè)未來的發(fā)展前景,不同的學(xué)者有不同的看法。有的看好這個(gè)行業(yè)的發(fā)展,認(rèn)為是對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的一種補(bǔ)充。當(dāng)然,也有學(xué)者對(duì)該行業(yè)發(fā)展持質(zhì)疑態(tài)度。李均等人<2013>認(rèn)為,國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的迅速成長(zhǎng)主要得益于兩個(gè)方面,一是個(gè)人經(jīng)營(yíng)消費(fèi)貸款的需求；二是個(gè)人投資理財(cái)?shù)男枨?。同時(shí),中小企業(yè)、個(gè)體工商戶等較大的借款需求,這就為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展創(chuàng)造了很大的空間,我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展?jié)摿艽蟆ｂo明<2012>認(rèn)為,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸由于信息透明、手續(xù)簡(jiǎn)便、準(zhǔn)入門檻低等特點(diǎn),不斷快速的發(fā)展。但由于監(jiān)管缺失、資金安全缺乏保障等問題將會(huì)抑制P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。王麗娟等人<2013>認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在著政策的支持與否,資金的流動(dòng)性,借款人的信用問題等方面的風(fēng)險(xiǎn),未來發(fā)展前景難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)?？偟膩碇v,雖然P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)從出現(xiàn)到成長(zhǎng)到發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模,雖然經(jīng)歷的時(shí)間不長(zhǎng),但對(duì)于這方面的研究還是比較充分的。在基本概念、運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管問題以及發(fā)展前景等各方面國(guó)內(nèi)外的學(xué)者都見仁見智,只是在某些方面還沒有形成一致的說法。另外,由于我國(guó)的信用體系尚未完善。因此,國(guó)內(nèi)外的平臺(tái)在模式上還是存在一定的差距,國(guó)內(nèi)平臺(tái)不能完全照搬外國(guó)的發(fā)展模式。2P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展?fàn)顩r分析2.1國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展歷程2.1.1P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源,直到現(xiàn)在學(xué)術(shù)界和行業(yè)界對(duì)此有一些爭(zhēng)議,大多數(shù)學(xué)者和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司認(rèn)為,1976年"諾貝爾和平獎(jiǎng)"尤努斯在孟加拉開辦格萊珉小額貸款銀行是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源,這種模式可謂是個(gè)人對(duì)個(gè)人首次得到大規(guī)模應(yīng)用。但是,也有學(xué)者持不同意見,白澄宇<2013>認(rèn)為尤努斯成立的格萊珉小額貸款銀行是以小組聯(lián)保方式,并非是個(gè)人對(duì)個(gè)人的形式,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸真正的起源于應(yīng)該是2005年在英國(guó)成立的Zopa公司。作者認(rèn)為,尤努斯所創(chuàng)立的小額貸款銀行相比于一般的商業(yè)銀行確實(shí)有一些創(chuàng)新和突破之處,但這種模式仍然與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式有較大差別。首先,尤努斯是以格萊氓銀行為名義向窮人發(fā)放貸款,而非個(gè)人對(duì)個(gè)人的形式,這一點(diǎn)上就與當(dāng)今的P2P〔PeertoPeer有著本質(zhì)的不同；其次,格萊氓銀行用于放貸的資金包括自有資金和存款,而且存款所占比重相當(dāng)大,從本質(zhì)上講這還是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的模式并無(wú)差別,只是針對(duì)的對(duì)象不一樣。從這兩個(gè)角度看,尤努斯所創(chuàng)立的小額貸款銀行確實(shí)與目前的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在較大的差別。因此,筆者同樣認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是起源于英國(guó)Zopa的成立。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)之后,其他國(guó)家也迅速出現(xiàn)了不同模式的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái),主要有以下幾種。2.1.2Zopa模式英國(guó)Zopa網(wǎng)絡(luò)借貸成立于2005年,從2005年3月到2015年3月,10年的時(shí)問,Zopa網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)奇跡,累計(jì)借貸總額達(dá)到8.4億英鎊。當(dāng)然,Zopa的成功和其自身嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪\(yùn)作模式是分不開的。Zopa借貸平臺(tái)會(huì)根據(jù)借貸雙方的要求找到最合適的匹配交易方,并且借款人要出具身份信息及信用信息的證明材料,以及年收入高于1萬(wàn)英鎊的的證明。為了降低風(fēng)險(xiǎn),Zopa借貸平臺(tái)還要求放款人為不少于50各個(gè)借款人借款,而不能只為少數(shù)人借款。除此之外,為了維持Zopa的正常運(yùn)作,需要借款人給Zopa網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供融資金額0.5%作為服務(wù)費(fèi)。同時(shí),放款人也需要給Zopa網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上繳貸出款項(xiàng)0.5%作為年費(fèi)。2.1.3Prosper模式Prosper網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)建立于2006年2月,目前已經(jīng)發(fā)展成全球最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。經(jīng)過五年半的發(fā)展,Prosper網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的會(huì)員已經(jīng)突破一百萬(wàn),相當(dāng)于剛運(yùn)營(yíng)時(shí)的十倍以上,累計(jì)借貸金額也達(dá)到2.59億美元,為2006年的12倍。相比于Zopa平臺(tái),Prosper網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)建立了類似于社區(qū)的群組,并且促使借款者進(jìn)入群組,如果出現(xiàn)借款人未能及時(shí)還款的現(xiàn)象,群組將督促并約束還款。在群組中,如果有較高的還款信用度,則能夠在下一次借款中取得一定的優(yōu)勢(shì)。2.1.4LendingClub模式2007年5月,美國(guó)的LendingClub作為一個(gè)新的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上線運(yùn)營(yíng)。這個(gè)平臺(tái)著重利用多種社交網(wǎng)絡(luò)的傳播性以及虛擬網(wǎng)絡(luò)的高覆蓋性的特點(diǎn),結(jié)合朋友間的信任度的特點(diǎn)進(jìn)行運(yùn)作。LendingClub平臺(tái)要求交易雙方采取非變動(dòng)式的貸款利率,并且貸款的期限不能過短,一般平均為三年。此外,借款人需要有較高的信用度,必須通過信用核實(shí),并進(jìn)行信用A-G的等級(jí)劃分。A-G不同的信用等級(jí),決定了不同借款人進(jìn)行借款的利率,盡管每個(gè)等級(jí)的利率不同,但是同一等級(jí)的不同借款人借款利率則是相同的。出款人可以根據(jù)自身需求,選擇合適的交易方進(jìn)行放款。借款人可以通過LendingClubFacebook發(fā)出一些的相關(guān)的借款邀請(qǐng),所以說在Facebook里面大部分都是互相認(rèn)識(shí)的朋友從而增加了交易成功的機(jī)會(huì),同時(shí)還不需要公開自己的信用記錄,從而更好的保護(hù)了私密性。2.1.5Kiva模式Kiva同樣作為一個(gè)P2P貸款網(wǎng)站,卻不同于以上的平臺(tái)。其最大的特點(diǎn)就是Kiva是非盈利性質(zhì)的,并且針對(duì)的借款人是發(fā)展中國(guó)家中資金能力很薄弱的企業(yè)。出借人需要根據(jù)實(shí)際情況,考慮企業(yè)的地域、經(jīng)營(yíng)方向、風(fēng)險(xiǎn)程度等,最終決定借款企業(yè)。而借款人的所需要出具的信息要求會(huì)更嚴(yán)格,需要詳細(xì)的企業(yè)或者企業(yè)家介紹、借款數(shù)額、借款用途、借款時(shí)間、歸還時(shí)間,甚至是借款的可能風(fēng)險(xiǎn)。Kiva平臺(tái)集合豐富的出借人資源,多出借人進(jìn)行小額貸款,一般情況下,一位出借人只需要借出25美元左右。但是,積少成多,等平臺(tái)集合了足夠的金額,就會(huì)將其一次性的將其借出。1983年尤努斯創(chuàng)辦格萊珉小額貸款銀行。2001983年尤努斯創(chuàng)辦格萊珉小額貸款銀行。2007年5月LendingClub在美國(guó)成立。2006年2月Prosper在美國(guó)成立。2005年3月Zopa在英國(guó)的成立。圖2.1國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展軌跡資料來源:作者編制通過上述分析,可以得出這樣的結(jié)論:外國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展一般都是在探索中前進(jìn)的。Kiva是一個(gè)非盈利的平臺(tái)；Prosper只是一個(gè)單純的借貸中介；Zopa做得比較好的一點(diǎn)重要的就是借款人每個(gè)月都要按時(shí)進(jìn)行還款,從而使借出人的風(fēng)險(xiǎn)降低了；LendingClub較為突出的則是根據(jù)借款人的信用評(píng)級(jí)來制定不同的利率,進(jìn)一步采用LendingClub固有的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來為其提供更好的服務(wù)。2.2國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展歷程2.2.1中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展階段2007年,中國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)——拍拍貸在上海成立。目前中國(guó)發(fā)展較為出名的平臺(tái)有：2009年在XX成立的紅嶺創(chuàng)投、2010年在北京成立的人人貸、2012年在上海成立的陸金所、2012年由宜信推出的宜人貸。在短短不到8年的時(shí)間之內(nèi),P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在中國(guó)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,規(guī)模上呈爆炸式增長(zhǎng)。我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展從數(shù)量上來看大致可分為四個(gè)階段:初始發(fā)展期<2007—2012>、快速擴(kuò)張期<2012—2013>、高速發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期〔2013—2014、成熟整合期〔2014以后。2007年—2012年初始發(fā)展期,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)第一次在中國(guó)誕生是在2007年在上海成立的拍拍貸,開啟了國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的時(shí)代。這一階段,全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展發(fā)展較為緩慢,主要分布在上海,XX等金融發(fā)達(dá)的地區(qū)。2012年—2013年快速擴(kuò)張期,隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷平民化,網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)開始發(fā)生變化,一些民間線下放貸經(jīng)驗(yàn)同時(shí)又關(guān)注網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)業(yè)者開始嘗試開設(shè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)增長(zhǎng)到240多家,截止2013年初成交金額達(dá)到30億元,活躍投資人已有幾萬(wàn)人的規(guī)模。但也出現(xiàn)了一些平臺(tái)沒能控制好風(fēng)險(xiǎn)等問題,導(dǎo)致部分平臺(tái)出現(xiàn)擠兌倒閉情況,雖在這一階段P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在不斷的擴(kuò)張,但從各方面來看,還沒有發(fā)展成熟,算是該行業(yè)發(fā)展的一個(gè)青春期。2013年—2014年高速發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期,這一階段得益于網(wǎng)絡(luò)借貸系統(tǒng)的開發(fā)的愈加成熟,以及中小企業(yè)的融資需求的增大,許多創(chuàng)業(yè)者開始進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)。這階段就像一個(gè)20多歲的青年,發(fā)展的非常迅速,特別有沖勁,國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)猛增至800多家。但同時(shí),也出現(xiàn)了很多的問題,一部分不良動(dòng)機(jī)的平臺(tái)以高利率、多宣傳等方式來吸引投資者,在獲得集資后卷款逃跑,這一階段也說明P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)需要相關(guān)監(jiān)管部門出面調(diào)整。2014年—至今成熟整合期,這一階段P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量仍然在快速增加,但開始逐漸的走向成熟,風(fēng)控更加謹(jǐn)慎、投資收益趨于穩(wěn)定、問題平臺(tái)數(shù)量也有所下降。同時(shí),國(guó)家表明了鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的態(tài)度,同時(shí)央行和銀監(jiān)會(huì)開始相繼出臺(tái)相關(guān)政策監(jiān)管,確保整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展,趨于成熟。圖2.2中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸四個(gè)發(fā)展階段資料來源:作者編制2.2.2中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)過幾年的發(fā)展,目前已經(jīng)走上了較為穩(wěn)定的高速發(fā)展軌道。由于2015年的數(shù)據(jù)不夠完全,就從2014年來看,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)呈高速發(fā)展的趨勢(shì),本文主要從以下5各方面進(jìn)行詳細(xì)的分析。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量圖2.3各年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量數(shù)據(jù)來源：2014中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)年度分析報(bào)告從圖2.3可以看出,2012年運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量為200家,2013年增加到800加,截止2014年底,運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)到1500多家,其發(fā)展速度可見一斑。同時(shí)也可以明顯看到,從2007年—2012年之間,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量增長(zhǎng)的不多,2012年運(yùn)營(yíng)數(shù)量也不過只有20家,但在短短的兩年時(shí)間里,增長(zhǎng)速度是非常的驚人,從200家一躍沖到1575家。圖2.42014年各省市平臺(tái)數(shù)量〔單位：家數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貨行業(yè)年報(bào)》在地域分布方面,如圖2.4大多數(shù)借貸平臺(tái)分布在XX、XX、XX、上海、北京等經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū),但隨著網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的不斷發(fā)展,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)已經(jīng)開始向XX、XX、XX等內(nèi)陸省份進(jìn)軍,平臺(tái)數(shù)量可能會(huì)在未來的幾年時(shí)間內(nèi)快速增長(zhǎng),據(jù)筆者的了解有一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)正在全國(guó)不斷的擴(kuò)張。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)成交量情況圖2.5各年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)成交量數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貨行業(yè)年報(bào)》圖2.62014年各月網(wǎng)貸成交量數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貨行業(yè)年報(bào)》從圖2.5看出,2013年成交量為1000億左右,2014年成交量高達(dá)2500多億元,整整增加了2倍之多。所以說2014年是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸飛躍的一年毫不夸張,另外,這樣的一個(gè)數(shù)字還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到高點(diǎn)。據(jù)了解,中國(guó)的民間借貸市場(chǎng)至少還有90%以上的空間還沒有開發(fā)出來。國(guó)內(nèi)主要的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)表2.1國(guó)內(nèi)主要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)拍拍貸2007年8月100萬(wàn)上海紅嶺創(chuàng)投2009年3月5000萬(wàn)XX陸金所2011年9月8.37億上海365易貸2010年2月1002萬(wàn)XX人人貸2010年4月100萬(wàn)北京人人聚財(cái)2011年12月500萬(wàn)XXXX貸2012年2月500萬(wàn)XX微貸網(wǎng)2011年5月500萬(wàn)XX中寶投資2011年5月100萬(wàn)XXE速貸2010年9月2000萬(wàn)XX宜信財(cái)富2006年5月500萬(wàn)北京數(shù)據(jù)來源：作者編制圖2.7各注冊(cè)資金區(qū)間網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量分布數(shù)據(jù)來源：2014中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)年度分析報(bào)告圖2.8不同背景網(wǎng)貸數(shù)量數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貨行業(yè)年報(bào)》從表2.1中發(fā)現(xiàn),除了具有政府和銀行背景的陸金所的注冊(cè)資金為8.37億,其他大多的注冊(cè)資本都在1億以下,1億以上的平臺(tái)數(shù)量?jī)H占7%。大多平臺(tái)的注冊(cè)資本集中在1000萬(wàn)—5000萬(wàn)之間。另外,2104年也改變是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)格局的一年,國(guó)資、風(fēng)投資金、銀行、上市公司紛紛進(jìn)軍P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)。從圖2.8來看,具有銀行、上市公司、國(guó)資背景平臺(tái)達(dá)都有10多家,獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的平臺(tái)多達(dá)29家。這些平臺(tái)依靠強(qiáng)大背景作為投資者的保障,以陸金所為代表,但其綜合收益率一般低于12%。相比于整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量,行業(yè)仍是以民營(yíng)系平臺(tái)為主。2.3國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況與模式2.3.1國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況目前,由于我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量眾多,發(fā)展參差不齊。不同的平臺(tái)在注冊(cè)資本、背景、運(yùn)營(yíng)模式、交易量等方面都有較大的差距,本文就從2014年累計(jì)成交量比較大的一些公司為例來從各方面對(duì)國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析。目前國(guó)內(nèi)各網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的綜合評(píng)級(jí)陸金所100.093.85100.032.046.888.412.067.765.0人人貸88.471.293.547.863.764.2宜人貸92.675.385.652.042.787.423.562.759.0積木盒子73.540.582.541.767.356.260.951.156.9投哪網(wǎng)62.437.979.453.184.749.659.753.953.7微貸網(wǎng)72.726.882.365.683.175.844.442.253.7拍拍貸41.427.281.762.172.078.535.855.452.9有利網(wǎng)76.643.081.043.559.454.836.863.452.1易貸網(wǎng)66.145.370.254.375.153.740.152.751.6紅嶺創(chuàng)投68.880.395.653.8100.031.438.344.851.5你我貸69.958.572.056.948.951.4開鑫貸71.540.953.038.630.550.6鑫合匯62.123.776.547.790.940.552.947.550.5PPmoney83.437.698.156.077.010.943.658.147.4和借貸51.023.664.572.173.9045.651.347.747.2翼龍貸74.149.246.4小牛在線52.336.668.856.061.851.645.8838.0746.3銀湖網(wǎng)45.019.161.757.764.939.131.351.646.3銀客網(wǎng)52.924.368.049.569.828.153.945.646.1人人聚財(cái)59.530.872.357.952.653.330.643.045.6表2.2網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)表數(shù)據(jù)來源：根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)整理,/表2.2是由網(wǎng)貸之家發(fā)布今年3月最新發(fā)布關(guān)于網(wǎng)貸平臺(tái)排名前20的發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)表?？梢钥闯?有銀行和政府背景的陸金所高居第一,在成交積分、營(yíng)收積分、人氣積分三個(gè)方面都有很大的優(yōu)勢(shì)。但從投資者比較關(guān)心的收益積分老看,綜合發(fā)展指數(shù)較高平臺(tái)的收益積分其實(shí)都不高。這也很正常,收益總是和風(fēng)險(xiǎn)成正比,如果更為安全、穩(wěn)健、名氣更大的平臺(tái),收益相對(duì)肯定會(huì)低一些。但筆者注意到了一個(gè)細(xì)節(jié),紅嶺創(chuàng)投的流動(dòng)性指數(shù)是100,在所有的平臺(tái)中是最高的,這應(yīng)該與紅嶺創(chuàng)投較高的交易量相關(guān)。總體來說,較為出名、有人氣、交易量較大或者像拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等這些老牌的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展指數(shù)較高,也更受投資者的青睞。本年度內(nèi)綜合收益率圖2.92014年各月綜合收益率數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貨行業(yè)年報(bào)》如圖2.9,是2014年各月份的網(wǎng)貸綜合收益率的走勢(shì)圖,從1月份到12月份之間收益最高的2月份為21.63%,最低的是12月份16.08%,平均綜合收益率為17.86%,整體收益率都比較穩(wěn)定。2.3.2國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)模式對(duì)于國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)模式的分類,很多學(xué)者對(duì)于這方面的研究也很多,當(dāng)然都有著不同的看法和分類,本文在第一章中的文獻(xiàn)綜述中已經(jīng)有過介紹。同時(shí),筆者在借鑒了許多前輩對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)模式分類的基礎(chǔ)上,加上自己的一些見解,綜合國(guó)內(nèi)具有代表性的平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)流程、模式和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制來看,大致可以劃分為以下三種：無(wú)擔(dān)保的純線上模式——以拍拍貸為代表。拍拍貸在2007年6月成立于國(guó)際金融中心的上海,是中國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。拍拍貸的最顯然的特點(diǎn)就是采用純線上模式運(yùn)作,平臺(tái)本身不參與到借貸之中,而是提供一個(gè)平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)信息匹配、工具支持等功能。借款人在申請(qǐng)借款之前首先要經(jīng)過拍拍貸的信用評(píng)級(jí),該信用評(píng)級(jí)會(huì)根據(jù)借款人提供的基本信息資料,把借款人分為A、B、C、D、E、HR六個(gè)等級(jí),并根據(jù)不同的信用等級(jí)確定客戶的最低貸款利率和貸款額度限制,借款人則在最低規(guī)定利率和最高限制利率之間自主選擇適合自身的利率水平。有擔(dān)保的線上線下模式——以紅嶺創(chuàng)投代表紅嶺創(chuàng)投在2009年3月成立于XX。目前為止,紅嶺創(chuàng)投是我國(guó)交易量最大的平臺(tái)之一。截至2015年4月份,紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)共成功完成借款101萬(wàn)筆借貸交易,成功投資金額425億元人民幣,幫助投資者獲取利息收益10億1030萬(wàn)元,目前待收借款利息為21億266萬(wàn)。紅嶺創(chuàng)投自成立之初,就走上了模式創(chuàng)新的道路。在紅嶺創(chuàng)投是第一個(gè)打出承諾本金墊付的平臺(tái),并開辟出了有擔(dān)保的線上線下相結(jié)合的模式。所謂的線上線下模式,即線下發(fā)展貸款端,也就是借款人,線上發(fā)展理財(cái)端,也就是投資者。相比純線上模式,這種模式更加完善,對(duì)于投資者來說,借款人的信息更為透明,交易更為規(guī)范,綜合線上線下的優(yōu)勢(shì)。線下交易債券轉(zhuǎn)讓模式——以宜信為代表。宜信由創(chuàng)始人為唐寧在2006年5月在北京成立。宜信的借貸交易模式為債券轉(zhuǎn)讓模式,即借貸雙方第三方<創(chuàng)始人唐寧>買賣的雙方的債券來實(shí)現(xiàn)雙方的借貸,貸款人的資金并不直接轉(zhuǎn)賬給借款人,而是通過先以個(gè)人名義借給創(chuàng)始人唐寧,然后在由宜信轉(zhuǎn)給借款者。宜信模式的實(shí)質(zhì)是將債權(quán)拆分和轉(zhuǎn)讓。筆者繪制了一個(gè)簡(jiǎn)單的交易圖讀者便就一目了然。借出資金借款合同理財(cái)產(chǎn)品投入資金利息差借出資金借款合同理財(cái)產(chǎn)品投入資金利息差圖2.10宜信模式簡(jiǎn)易圖資料來源:作者編制3案例介紹本文在此之前已經(jīng)對(duì)幾個(gè)具有代表性的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)同進(jìn)行了探討。在此,筆者就以國(guó)內(nèi)首次提出本金擔(dān)保模式的紅嶺創(chuàng)投為案例,來詳細(xì)介紹國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)具體是如何運(yùn)營(yíng)、如何發(fā)展、如何創(chuàng)新。3.1研究對(duì)象的選擇與確定我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)發(fā)展了近8年,正常運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)從當(dāng)初的幾家發(fā)展到現(xiàn)在的1700多家,不同的平臺(tái)都有各自的特點(diǎn)和模式,主流的幾種模式在前文已有敘述。最近3年期間,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)成爆發(fā)式的增長(zhǎng),經(jīng)過市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),特別是2014年這一年,有幾個(gè)平臺(tái)逐漸嶄露頭角,具備一定的優(yōu)勢(shì),在發(fā)展速度、規(guī)模、成交量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都有著一定的優(yōu)勢(shì)。在了解了眾多平臺(tái)的資料和親身體驗(yàn)之后,我認(rèn)為國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了幾家獨(dú)大的寡頭局面,以下是我認(rèn)為國(guó)內(nèi)綜合實(shí)習(xí)比較雄厚的公司和具體排名,也是我研究對(duì)象中要選擇的目標(biāo)。3.1.1陸金所上線時(shí)間為2011年。目前最為火熱的一家平臺(tái),是平安集團(tuán)旗下成立的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái),投資者幾乎不擔(dān)心資金的安全問題。陸金所的利息在行業(yè)里面不算很高,但投資者看重的就是平安集團(tuán)這塊金字招牌和100%的安全保障。3.1.2紅嶺創(chuàng)投上線時(shí)間為2009年。紅嶺創(chuàng)投是成立較早的一家平臺(tái),同樣也是很多投資者接觸這個(gè)行業(yè)的起點(diǎn),很多人從紅嶺創(chuàng)投開始學(xué)會(huì)投資。經(jīng)過幾年的發(fā)展,特別是近兩年的飛速成長(zhǎng),紅嶺創(chuàng)投是很多網(wǎng)絡(luò)借貸投資者的主要選擇之一,在風(fēng)控上面也是越來越穩(wěn)定。紅嶺創(chuàng)投可以說是真正意義上純正的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。3.1.3宜人貸上線時(shí)間為2012年。把宜人貸放在這個(gè)位置的原因在于它是由國(guó)內(nèi)線下第一大小額貸款公司宜信的線上平臺(tái)。不張揚(yáng)、不做作,低調(diào)發(fā)展。而且在服務(wù)水平上很高,這是總所周知的。從線下發(fā)展到線上發(fā)展,未來的情況很值得關(guān)注。3.1.4人人貸上線時(shí)間為2010。對(duì)于知道網(wǎng)絡(luò)借貸的人來說,基本都聽說過人人貸。人人貸在2013年底獲得1.3億美元的融資而名聲大噪,是我國(guó)知名的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)之一。這也是筆者把人人貸放在這個(gè)位置的原因。通過綜合的比較,筆者決定以紅嶺創(chuàng)投為例來詳細(xì)分析該公司的運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)方面。主要原因在于兩點(diǎn),第一方面是紅嶺創(chuàng)投是國(guó)內(nèi)成立比較早的一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái),發(fā)展這么多年,在這個(gè)行業(yè)里有一定的聲望；另一方面,紅嶺創(chuàng)投是民營(yíng)系里的佼佼者之一,沒有銀行、國(guó)資背景、上市公司的背景,是真正意義上純正的P2P網(wǎng)貸平臺(tái),避免因?yàn)楸尘耙蛩囟鴮?dǎo)致對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)主觀的分析。民營(yíng)系的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)占了絕代多數(shù),具備銀行、國(guó)資背景、上市公司背景的平臺(tái)也僅有幾十個(gè)而已,所以綜合各方因素,筆者認(rèn)為紅嶺創(chuàng)投是最具代表性的企業(yè)。3.2紅嶺創(chuàng)投的基本介紹3.2.1公司簡(jiǎn)介紅嶺創(chuàng)投國(guó)內(nèi)成立最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之一,自2009年正式上線運(yùn)營(yíng)以來,剛好走過6個(gè)年頭,是我國(guó)第一個(gè)打出本金墊付模式的公司,其格言是"方便他人,快樂自己"。目前成交量已經(jīng)達(dá)到400多億。3.2.2平臺(tái)原理紅嶺創(chuàng)投的平臺(tái)原理較一般平臺(tái)較為復(fù)雜,可以參加下圖來進(jìn)行說明。首先,借款人在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上發(fā)出借款需求〔紅嶺創(chuàng)投設(shè)立了貸款底線為2萬(wàn)元融資門檻,公司收到借款項(xiàng)目后,會(huì)在線下通過一系列的項(xiàng)目審核、抵押手續(xù)；其次,在項(xiàng)目審批通過以后,就在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上公布融資項(xiàng)目,投資人可以在線上注冊(cè)后投資；最后,對(duì)于投資人來說,根據(jù)期限和投資利率,投資人的利息按天計(jì)息到期。圖3.1紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)的原理圖片來源：紅嶺創(chuàng)投官方網(wǎng)站/4案例分析為了對(duì)紅嶺創(chuàng)投所提供的平臺(tái)有更深入的了解,再上一章簡(jiǎn)單介紹公司之后,本章著重從紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、平臺(tái)收入三個(gè)方面進(jìn)行分析和討論。4.1紅嶺創(chuàng)投的運(yùn)營(yíng)模式及特點(diǎn)4.1.1本金墊付模式本金墊付模式,是指借款人嚴(yán)重逾期仍不按規(guī)定時(shí)間還款給投資人時(shí),由運(yùn)營(yíng)平臺(tái)代借款人進(jìn)行墊付,墊付完成后債權(quán)轉(zhuǎn)移至運(yùn)營(yíng)平臺(tái),但是存在一個(gè)問題在于墊付的資金從哪里來呢？紅嶺創(chuàng)投主要通過三個(gè)渠道為本金墊付做準(zhǔn)備。第一個(gè)渠道是從平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入中抽取一部分作為墊付備用金,在出現(xiàn)壞賬先行墊付,這是第一道保護(hù)層。第二個(gè)渠道是在投資者利息中抽取10%放入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備資金池,在第一道防線不足時(shí)使用,這是第二道保護(hù)層。第三個(gè)渠道是紅嶺創(chuàng)投的VIP會(huì)員需交納180元/年的VIP年費(fèi),只有VIP會(huì)員才享受全額本金墊付。4.1.2"線上操作+線下審核"模式一方面,紅嶺創(chuàng)投的借款者主要以中小微企業(yè)為主,借款金額越大,資金風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另一方面由于承諾墊付本金的模式,這就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求更為苛刻。因此,紅嶺創(chuàng)投研究出一套線上操作加線下審核的工作流程。具體來講"線上操作+線下審核"模式,線上平臺(tái)主要為投資者和借款者提供信息等服務(wù)。在線上平臺(tái),投資者可以看到不同的借款項(xiàng)目以及相對(duì)應(yīng)的借款金額、借款期限、借款利率。線下審核主要是風(fēng)控團(tuán)隊(duì)對(duì)借款人〔企業(yè)資信和還款能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),簽訂相應(yīng)的借款合同。4.2紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)險(xiǎn)控制體系紅嶺創(chuàng)投是承諾有擔(dān)保的本金墊付,那么為了保證資金不會(huì)意外丟失,保證平臺(tái)持續(xù)健康運(yùn)行,紅嶺創(chuàng)投在風(fēng)險(xiǎn)控制上非常嚴(yán)謹(jǐn),對(duì)客戶身份識(shí)別以及資質(zhì)審核上都非常嚴(yán)格。風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)是圍繞最大限度降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)展開。那么紅嶺創(chuàng)投是如何保證本金借款人不會(huì)違約？如何能夠承諾本金墊付的風(fēng)險(xiǎn)？筆者在通過紅嶺創(chuàng)投的官網(wǎng)以及相關(guān)學(xué)者的研究,發(fā)現(xiàn)紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)險(xiǎn)控制在形式上比較有部分類似銀行對(duì)于貸款企業(yè)的審核,但也有自己的創(chuàng)新之處,主要以下幾個(gè)方面。4.2.1從借款人出發(fā)風(fēng)險(xiǎn)控制方面,最首要的一步也是最為重要的一步就是對(duì)借款人調(diào)查和審核,其網(wǎng)站甚至聲稱這方面的風(fēng)險(xiǎn)控制堪比銀行。通過筆者了解,借款人〔企業(yè)在線上平臺(tái)提交項(xiàng)目申請(qǐng),在收到借款人的發(fā)出的申請(qǐng)之后,在線上審核借款人所提交的資料。在初審?fù)ㄟ^之后,將會(huì)對(duì)借款人進(jìn)行全面的5大風(fēng)險(xiǎn)控制流程。第一,風(fēng)控團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的資料進(jìn)行進(jìn)一步的復(fù)查,排除借款主體不明、用途不正、抵押物不足的公司。如果不滿足標(biāo)準(zhǔn)的借款人將會(huì)被通通pass。第二,風(fēng)控團(tuán)隊(duì)將會(huì)對(duì)公司的背景進(jìn)行調(diào)查,并且通過相關(guān)渠道對(duì)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)查,保證具備穩(wěn)定的還款來源。第三,是最為重要的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制流程。任何一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表最能說明該公司目前的運(yùn)營(yíng)情況。風(fēng)控團(tuán)隊(duì)會(huì)對(duì)借款公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行仔細(xì)的復(fù)查,避免各種壞賬、假賬的出現(xiàn)。第四,在通過上述四大風(fēng)控體系之后,紅嶺創(chuàng)投還會(huì)對(duì)公司進(jìn)行實(shí)地考察。第五,在考察合格后,進(jìn)入最后一個(gè)階段,那就是工商司法調(diào)查。在通過這一系列的風(fēng)險(xiǎn)控制流程之后,其中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目才會(huì)在網(wǎng)上進(jìn)行公示,提供給投資人。圖4.1對(duì)借款人的分線控制流程圖資料來源:作者編制4.2.2從投資者角度出發(fā)由于發(fā)展迅速,紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)的成交量不斷攀升,在紅嶺創(chuàng)投正式上線五周年之際,紅嶺創(chuàng)投正式啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)劃,一旦出現(xiàn)逾期,平臺(tái)將從準(zhǔn)備金中先行墊付。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是為發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)而計(jì)提的一項(xiàng)準(zhǔn)備金。筆者這里需要指出的是,此處的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不同于商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金,存款準(zhǔn)備金準(zhǔn)備的在中央銀行的存款,對(duì)于大型國(guó)有銀行一般是銀行存款的20%。而此處的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是在發(fā)標(biāo)金額里面扣除,是平臺(tái)重新獨(dú)立設(shè)立的一個(gè)賬戶。4.3紅嶺創(chuàng)投的規(guī)模與收益分析4.3.1成交額方面據(jù)最新數(shù)據(jù)來看,在2015年,紅嶺創(chuàng)投的成交額增加的非常迅速,增加幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去去的任何一個(gè)階段,在2015年的短短4個(gè)月內(nèi),成交額就達(dá)到近200億元,截止至2015年4月16日,平臺(tái)累計(jì)交易金額突破400億元。具體通過下圖來分析。圖4.2紅嶺創(chuàng)投成交量突破400億走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源： 2014紅嶺創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告通過4.2圖可以很清晰的看到紅嶺創(chuàng)投在近幾年的發(fā)展很快的。紅嶺創(chuàng)投在成交量突破1億時(shí),花了近2年的時(shí)間；從1億到2億花了18個(gè)月的時(shí)間；從10億到100億用了15個(gè)月的時(shí)間；但從100億到200億僅僅用了4個(gè)月的時(shí)間；從200億到300億更是只用了2個(gè)月的時(shí)間；從300億到400億破記錄的只用了僅僅一個(gè)月的時(shí)間。這就是互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì),可能剛開始起步比較慢,但是一旦成功之后,其蘊(yùn)含的能量能在很短的時(shí)間內(nèi)爆發(fā)出來,通過紅嶺創(chuàng)投這個(gè)案例我們也能從側(cè)面反映出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展是非常迅猛了,2014年已經(jīng)是P2P網(wǎng)貸爆發(fā)的一年。但從2015年第一季度來看,紅嶺創(chuàng)投的成交量屢創(chuàng)新高,根本停不下來的節(jié)奏。圖4.3歷年成交金額數(shù)據(jù)來源： 2014紅嶺創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告圖4.3是紅嶺創(chuàng)投自成立以來的歷年成交額統(tǒng)計(jì),可以看出,紅嶺創(chuàng)投每一年的成交金額都在不斷上升,目前成交量也是穩(wěn)居行業(yè)前列,一個(gè)主要原因就在于紅嶺創(chuàng)投對(duì)借款人的門檻要求較高,規(guī)定每筆借款的最低限額為兩萬(wàn)元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于拍拍貸、人人貸等平臺(tái)的門檻。但對(duì)于投資人來講,門檻是很低的,只要50元以上就可以參與項(xiàng)目投資,這種一高一低的設(shè)置筆者認(rèn)為也是一個(gè)很好的創(chuàng)新。另外,也可以看到,每一年的增長(zhǎng)率也很大,由于第一年〔2009年的成交額很低,所以2010的增長(zhǎng)率很高,達(dá)到866.67%,我們主要看3013年到2014年,成交額從19.33億元到147.74億元,增長(zhǎng)率達(dá)到664.30%,可以說是非常迅速。4.3.2投資人數(shù)方面圖4.4投資人數(shù)對(duì)比圖4.5借款人數(shù)數(shù)據(jù)來源： 2014紅嶺創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告由于2015年第一季度剛過完,所以暫且沒有收集到今年的數(shù)據(jù),筆者就只拿2013年和2014年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較〔13年之前整個(gè)行業(yè)投資人數(shù)較少,不做比較。由圖4.4來看,2013年紅嶺創(chuàng)投的投資人數(shù)為9300多人,2014年增加到68400位投資人,相比2013年整整增長(zhǎng)近7倍。由圖4.5來看,2013年在紅嶺創(chuàng)投的借款人數(shù)約2300人,在2014年平臺(tái)網(wǎng)站借款人數(shù)達(dá)到近8000人增速非常驚人。4.3.3投資收益率方面圖4.62014年度借標(biāo)類型統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源： 2014紅嶺創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告表4.1不同投資類型的收益18．00%489660.118.4515.71%20466.66.3914.41%32576.41.5612.39%67616.51.5913.08%671886.41.19/191139.3/14.94%4060.010.6117.40%1477405.38.16數(shù)據(jù)來源： 2014紅嶺創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告圖4.7不同投資類型的介紹圖片來源：紅嶺創(chuàng)投官方網(wǎng)站/圖4.7所示的即為紅嶺創(chuàng)投的主要投資產(chǎn)品,這里就不多做介紹。從第一個(gè)圖中可以看出,凈值標(biāo)〔凈值借款標(biāo)的比例最大,占到了45%的比重,關(guān)鍵一點(diǎn)在于其期限比較短,而且也是本金墊付。對(duì)于不同的產(chǎn)品收益不同,根據(jù)表4.1,筆者在進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算后,平均收益在17.40%,主要是快借標(biāo)〔企業(yè)抵押快速借款標(biāo)的收益比較高,但其期限也是最長(zhǎng)的。對(duì)于這個(gè)收益,在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)來看其實(shí)并不算特別高,考慮到紅嶺創(chuàng)投采用的本金墊付模式,在保證資金安全的情況下,這個(gè)收益在市場(chǎng)上還是比較客觀的。4.3.4營(yíng)業(yè)收入方面不同于其他的一些平臺(tái),紅嶺創(chuàng)投的營(yíng)業(yè)收入來源渠道比較豐富,不同于拍拍貸等平臺(tái)的收入來源主要是按借款金額的大小收取一定的中介費(fèi)。紅嶺創(chuàng)投的收費(fèi)主要有5各方面。VIP會(huì)員費(fèi)在紅嶺創(chuàng)投注冊(cè)的會(huì)員分為普通會(huì)員和VIP會(huì)員,其中VIP會(huì)員需交180元/年的會(huì)員費(fèi),享受多項(xiàng)增值服務(wù)。從營(yíng)業(yè)收入來看,對(duì)于目前有48萬(wàn)以上投資者的紅嶺創(chuàng)投來說,對(duì)VIP會(huì)員每年收取180元的管理服務(wù)費(fèi),是一筆很大的收入。投資服務(wù)費(fèi)投資服務(wù)費(fèi)是指用戶成功投標(biāo)后,平臺(tái)按投資者所得利息收益收取一定比例的費(fèi)用,收取比例是按照會(huì)員投標(biāo)后的積分等級(jí)來劃分。具體細(xì)則如下：表4.2投資服務(wù)費(fèi)級(jí)別積分投資服務(wù)費(fèi)比例V1V1≤500010%V25000﹤V2≤200008%V320000﹤V3≤500005%V450000﹤V4≤1000002%V5V5﹥1000000%數(shù)據(jù)來源：紅嶺創(chuàng)投官方網(wǎng)站/借款管理費(fèi)借款管理費(fèi)是對(duì)于借款人而言,借款管理費(fèi)計(jì)算公式為：借款管理費(fèi)=借款金額*收費(fèi)比例*借款期限。其中,不同的標(biāo)收取的收費(fèi)比例不同。凈值標(biāo)的收費(fèi)比例0.175%/月,資產(chǎn)標(biāo)、秒還標(biāo)收費(fèi)比例0.25%/月收取,其它類型借款標(biāo)收費(fèi)比例0.5%/月收取。提現(xiàn)費(fèi)用紅嶺創(chuàng)投規(guī)定投資者每次提現(xiàn)金額的范圍為100元——100萬(wàn)元之間,如果提現(xiàn)金額小于等于5萬(wàn)元,按照每筆5元收費(fèi),如果提現(xiàn)金額大于5萬(wàn)元,那么將按照5萬(wàn)元來拆分成多筆計(jì)算收費(fèi),比如15萬(wàn)元就才分為3筆提現(xiàn)費(fèi)用來算,就需上繳15元的提現(xiàn)費(fèi)用。5P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展與監(jiān)管建議5.1對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的看法記得在2013年6月份阿里巴巴集團(tuán)所推出的余額寶正式上線是我第一次接觸互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè),當(dāng)時(shí)剛出來時(shí)的收益率達(dá)到了7%,關(guān)鍵還支持隨時(shí)轉(zhuǎn)出,在流動(dòng)性如此高的情況,竟達(dá)到這么高的收益率,想想銀行存款的活期利率是0.38%,我簡(jiǎn)直不敢相信這么高的收益是如何達(dá)到的,對(duì)于一個(gè)學(xué)金融的學(xué)生,由于好奇便不斷上網(wǎng)查找關(guān)于其收益來源,后面才知道余額寶的背后是天弘基金,才逐漸對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有所了解,便逐漸有了很大的興趣。直到2014年,在各種寶寶產(chǎn)品層出不窮不窮的推出之后,互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個(gè)分支P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)又不斷的呈現(xiàn)在人們的視野里,其最吸引人眼球的莫非是各種攜款跑路的假平臺(tái)。話說外行看熱鬧,內(nèi)行看門道,雖然作為一名金融專業(yè)的大學(xué)生還不完全算內(nèi)行,但至少比外行要了解多一些。后面,筆者開始了解拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投以及很火的陸金所,才對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有了深入了解。在經(jīng)過前文一系列的分析之后,筆者對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)或者往大點(diǎn)來說就是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有以下幾點(diǎn)建議：第一,從互聯(lián)網(wǎng)金融的定位來看,筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充,在市場(chǎng)的作用下,這種補(bǔ)充的作用會(huì)更加明顯。同時(shí),傳統(tǒng)的銀行業(yè)也在不斷改革,目前手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行的普及就是證明。另外,一些傳統(tǒng)銀行業(yè)也在進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè),陸金所就是最好的例子。其實(shí)通過前文的論述我們也看到,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的實(shí)質(zhì)就是借貸,只是在形式上與商業(yè)銀行的貸款不一樣,又比民間借貸要規(guī)范一些。由于網(wǎng)絡(luò)的便捷,使得民間的閑散資金可以得到充分的利用,當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較高。第二、政府的積極表態(tài),李克強(qiáng)總理今年提出了"互聯(lián)網(wǎng)+"的概念,而對(duì)于這一概念表達(dá)的得突出的就是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上解決了我國(guó)中小微企業(yè)"融資難、融資貴"的難題,有利于中小微企業(yè)的發(fā)展和生存,對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到了積極的促進(jìn)作用,真正的讓市場(chǎng)上資金利用率更高,對(duì)資源進(jìn)行有效配置,達(dá)到發(fā)展普惠金融的目的。第三、大家都在討論互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)問題,筆者也承認(rèn),風(fēng)險(xiǎn)控制確實(shí)是這個(gè)行業(yè)最為關(guān)鍵的一環(huán),即使像紅嶺創(chuàng)投這樣在行業(yè)里面的佼佼者在去年也出現(xiàn)1億的壞賬事件。甚至有人聲稱"互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最終會(huì)消失",但筆者可以肯定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是不會(huì)消失的,只是市場(chǎng)會(huì)組建規(guī)范,