建材-行業(yè)周報(bào)：8月社融超預(yù)期地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然磨底

請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明建材8月社融超預(yù)期，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然磨底本周關(guān)注（9.11-9.15，下同8月社融超預(yù)期，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然磨底水泥玻璃產(chǎn)量：水泥、玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比達(dá)0.4%、-8.2%，水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比增速降幅收窄。2023年8月，全國水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比、累計(jì)同比分別為-2.0%、0.4%，8月水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比增速較7月降幅有所收窄。2023年8月，全國玻璃產(chǎn)量當(dāng)月同比、累計(jì)同比分別為-7.2%、-8.2%，8月玻璃產(chǎn)量當(dāng)月同比增速繼續(xù)下降且降幅較7月擴(kuò)大。下游投資情況：地產(chǎn)竣工端增速放緩，基建投資持續(xù)向好。2023年8月商品7月同比值分別為-23.8%、-21.7%、-26.5%、32.7%，銷售端降幅略有擴(kuò)大，竣工端增速放緩。2023年8月百姓住宅價(jià)格指數(shù)同比-0.2%，較上月持平；廣義庫存去化周期4.61年，較上月增加0.08年。2023年8月房地產(chǎn)投資、基建投資同比-19.1%（7月-17.8%）、6.2%（7月5.3%8月固定資產(chǎn)投資完成額同比-13.0%，7月同比為-11.6%，房地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大，基建投資增速回升。8月社融超預(yù)期，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然磨底。建議關(guān)注成長(zhǎng)性較強(qiáng)的消費(fèi)建材公司三棵樹、偉星新材、東方雨虹、科順股份、北新建材、蒙娜麗莎、東鵬控股等；以及水泥和玻纖公司上峰水泥、華新水泥、中國巨石、長(zhǎng)海股份、蘇博特等。板塊漲跌幅：本周上證綜指上漲0.0%、創(chuàng)業(yè)板指下跌2.3%、萬得全A下跌0.7%、建筑材料（申萬）下跌1.9%。建材行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指數(shù)分別上漲-2.1%、+1.4%、-1.8%、-4.5%、個(gè)股漲幅前五：萬邦德(+13.5%)、寶利國際(+13.4%)、西藏天路(+12.4%)、萬里石(+8.0%)、華新水泥(+4.0%)個(gè)股跌幅前五：海南發(fā)展(-10.4%)、堅(jiān)朗五金(-9.5%)、蒙娜麗莎(-9.3%)、亞士創(chuàng)能(-8.5%)、中鐵裝配(-8.3%)各板塊估值情況（水泥、玻璃截至9.09，其他截至9.161）水泥申萬指數(shù)最新TTM市盈率為18.32倍，2015年年初至今市盈率區(qū)間為6.24倍~32.91倍；水泥申萬指數(shù)最新市凈率為0.86倍，2015年年初至今市凈率區(qū)間為0.81倍~2.73倍。2）玻璃申萬指數(shù)最新TTM市盈率為16.69倍，2015年年初至今市盈率區(qū)間為10.27倍~120.81倍；玻璃申萬指數(shù)最新市凈率為1.95倍，2015年年初至今市凈率區(qū)間為1.25倍~5.66倍。3）管材申萬指數(shù)最新TTM市盈率為26.68倍，2015年年初至今市盈率區(qū)間為19.68倍~87.81倍；管材申萬指數(shù)最新市凈率為2.85倍，2015年年初至今市凈率區(qū)間為1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申萬指數(shù)最新TTM市盈率為22.31倍，2015年年初至今市盈率區(qū)間為13.61倍~218.07倍；耐火材料申萬指數(shù)最新市凈率為強(qiáng)于大市（維持評(píng)級(jí)）強(qiáng)于大市（維持評(píng)級(jí)）行業(yè)走勢(shì)建材滬深3008%4%-3%-6%2022-092023-012023-052023-09作者分析師花江月聯(lián)系人王龍相關(guān)研究P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1.54倍，2015年年初至今市凈率區(qū)間為1.42倍~6.11倍。5）其他建材申萬指數(shù)最新TTM市盈率為22.16倍，2015年年初至今市盈率區(qū)間為17.02倍~94.69倍；其他建材申萬指數(shù)最新市凈率為2.20倍，2015年年初至今市凈率區(qū)間為1.94倍~7.72倍。重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：水泥：全國水泥價(jià)格周環(huán)比下降0.4%，月環(huán)比下降4.4%。玻璃：玻璃期貨合約收盤價(jià)周環(huán)比上升1.1%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市場(chǎng)價(jià)周環(huán)比上升1.0%。原材料：動(dòng)力煤價(jià)周環(huán)比持平，英國布倫特原油周環(huán)比上升2.9%。地產(chǎn)基建：2023年前8個(gè)月房地產(chǎn)銷售累計(jì)同比減少7.1%，新開工面積累計(jì)同比減少24.4%。行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）中國人民銀行：2023年8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告；2）諸葛研究院：樓市追蹤|一線城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”落地一周，二手房活躍度上升，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向溫和；3）百年建筑網(wǎng)：基建穩(wěn)增長(zhǎng)托底內(nèi)需，全國水泥出庫量環(huán)比上升；4）中國人民銀行：中國人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率；5）數(shù)字水泥網(wǎng)：需求恢復(fù)緩慢，8月份全國水泥產(chǎn)量環(huán)比僅略有回升丨焦點(diǎn)；下周大事提醒：1）9.19：三和管樁、ST深天召開股東大會(huì)；2）9.20：青松建化、時(shí)代新材召開股東大會(huì)；3）9.21：ST金圓、天鐵股份、鴻路鋼構(gòu)召開股東大會(huì)；4）9.22：志特新材、金剛光伏召開股東大會(huì)；投資建議：1）中硼硅玻璃市場(chǎng)需求有望快速增長(zhǎng)，關(guān)注藥用玻璃龍頭山東藥玻、力諾特玻（未覆蓋2）政策預(yù)期有望放松，建議關(guān)注成長(zhǎng)性較強(qiáng)的消費(fèi)建材龍頭三棵樹、偉星新材、東方雨虹、科順股份、北新建材、堅(jiān)朗五金、東鵬控股、蒙娜麗莎、森鷹窗業(yè)、箭牌家居等；3）關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)、成長(zhǎng)空間較大的鋼結(jié)構(gòu)制造領(lǐng)先企業(yè)鴻路鋼構(gòu)；4）玻璃下游需求有望復(fù)蘇，關(guān)注浮法玻璃龍頭旗濱集團(tuán)；5）玻纖板塊庫存下降，龍頭公司產(chǎn)能較快增長(zhǎng)，關(guān)注中國巨石、長(zhǎng)海股份；6）基建開工情況向好，關(guān)注減水劑龍頭蘇博特，基建相關(guān)標(biāo)的山東路橋（未覆蓋水泥相關(guān)標(biāo)的上峰水泥、華新水泥等。風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲或超預(yù)期；下游需求或低于預(yù)期；環(huán)保政策或出現(xiàn)反復(fù)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明內(nèi)容目錄 5 5 5 8 9 原材料：動(dòng)力煤價(jià)周環(huán)比持平，英國布倫特原油周環(huán) 圖表目錄圖表1：水泥產(chǎn)量累計(jì)同比 5圖表2：水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比 5圖表3：平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比 5圖表4：平板玻璃產(chǎn)量當(dāng)月同比 5 6 6圖表7：百姓住宅價(jià)格指數(shù) 6圖表8：房地產(chǎn)庫存去化周期 6 7 7圖表11：社會(huì)融資規(guī)模增量 8 8 9圖表14：M1余額及增速 9圖表15：M2余額及增速 9 10 10圖表18：板塊市盈率 10圖表19：板塊市凈率 11圖表20：全國水泥價(jià)格指數(shù) 11 12 12 12 12圖表25：水泥產(chǎn)量累計(jì)同比 13圖表26：水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比 13P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表27：玻璃期貨收盤價(jià) 13 13圖表29：平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比 13圖表30：平板玻璃產(chǎn)量當(dāng)月同比 13圖表31：秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格 14圖表32：重質(zhì)純堿市場(chǎng)價(jià) 14 15圖表34：鈦白粉現(xiàn)貨價(jià) 15圖表35：環(huán)氧乙烷現(xiàn)貨價(jià) 15 16圖表37：百姓住宅價(jià)格指數(shù) 16圖表38：房地產(chǎn)庫存去化周期 16圖表39：固定資產(chǎn)投資增速 17P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明同比增速降幅收窄2023年8月，全國水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比、累計(jì)同比分別為-2.0%、02023年前7個(gè)月全國水泥產(chǎn)量累計(jì)同比0.6%；2022年前8個(gè)月全國水泥產(chǎn)量累計(jì)同同比-5.7%；2022年8月全國水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比圖表1：水泥產(chǎn)量累計(jì)同比圖表2：水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比圖表3：平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比圖表4：平板玻璃產(chǎn)量當(dāng)月同比P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明7個(gè)月全國商品房施工面積累計(jì)同比-6.8%；2022年前8個(gè)月全前7個(gè)月全國商品房竣工面積累計(jì)同比20.5%；2022年前8個(gè)月全國商品房竣工面積累計(jì)同比-21.1%。圖表5：商品房銷售、施工、新開工、竣工面積累計(jì)同比圖表6：商品房銷售、施工、新開工、竣工面積當(dāng)月同比圖表7：百姓住宅價(jià)格指數(shù)圖表8：房地產(chǎn)庫存去化周期P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明計(jì)同比5.8%。2）2023年前8個(gè)月基建固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比9.0%；2023年8個(gè)月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比5.9%；2023年前7個(gè)月制造業(yè)固定資產(chǎn)投圖表9：固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速圖表10：固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比增速P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表11：社會(huì)融資規(guī)模增量圖表12：新增人民幣貸款結(jié)構(gòu)（億元）P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表13：社會(huì)融資規(guī)模存量及同比圖表14：M1余額及增速0.1pct。圖表15：M2余額及增速司上峰水泥、華新水泥、中國巨石、長(zhǎng)海股份、蘇博特等。2.市場(chǎng)回顧筑材料（申萬）下跌1.9%。建材行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表16：大盤、創(chuàng)業(yè)板指、建材指數(shù)本周漲跌幅圖表17：建材細(xì)分領(lǐng)域本周漲跌幅個(gè)股漲幅前五：個(gè)股漲幅前五為萬邦德(+萬里石(+8.0%)、華新水泥(+4.0%)個(gè)股跌幅前五：個(gè)股跌幅前五為海南發(fā)展(-10.4%)、堅(jiān)朗五金(-9.5%)、蒙娜麗莎(-9.3%)、亞士創(chuàng)能(-8.5%)、中鐵裝配(-8.3%)各板塊估值情況水泥、玻璃截至9.09，其他截至9.16）圖表18：板塊市盈率P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表19：板塊市凈率3.重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤水泥：全國水泥價(jià)格周環(huán)比下降0.4%，月環(huán)比下降4.4%圖表20：全國水泥價(jià)格指數(shù)P.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表21：各區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)月環(huán)比（截至9.15）圖表22：各區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)同比（截至9.15）圖表23：各省水泥平均價(jià)月環(huán)比（截至9.15）圖表24：各省水泥平均價(jià)同比（截至9.15）2023年前8個(gè)月全國水泥產(chǎn)量累計(jì)同比0.4%；2023年前7個(gè)月全國水泥產(chǎn)量累計(jì)同P.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表25：水泥產(chǎn)量累計(jì)同比圖表26：水泥產(chǎn)量當(dāng)月同比市場(chǎng)價(jià)周環(huán)比上升1.0%圖表27：玻璃期貨收盤價(jià)圖表28：浮法平板玻璃（4.8/5mm）市場(chǎng)價(jià)2023年前8個(gè)月全國平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比-8.2%；2023年前7個(gè)月全國平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比-8.7%；2022年前8個(gè)月全國平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比0.圖表29：平板玻璃產(chǎn)量累計(jì)同比圖表30：平板玻璃產(chǎn)量當(dāng)月同比P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表31：秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格圖表32：重質(zhì)純堿市場(chǎng)價(jià)P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表33：布倫特原油和國內(nèi)瀝青價(jià)格圖表34：鈦白粉現(xiàn)貨價(jià)圖表35：環(huán)氧乙烷現(xiàn)貨價(jià)P.16請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明累計(jì)同比減少24.4%售面積累計(jì)同比-6.5%；2022年前8個(gè)月全國商品房銷售面積累計(jì)同比-23工面積累計(jì)同比-6.8%；2022年前8個(gè)月全國商品房施工面積累計(jì)同比-4.5%。工面積累計(jì)同比20.5%；2022年前8個(gè)月全國商品房竣工面積累計(jì)同比-21.1%。圖表36：商品房銷售、施工、新開工、竣工面積累計(jì)同比城市新建商品住宅價(jià)格指數(shù)同比-0.6%；2022年8月指數(shù)同比-2.1%。圖表37：百姓住宅價(jià)格指數(shù)圖表38：房地產(chǎn)庫存去化周期P.17請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明2023年前8個(gè)月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比3.2%；2023年前7個(gè)月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比3.4%；2022年前8個(gè)月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比2023年前8個(gè)月基建固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比9.0%；2023年前7個(gè)月基建固定2023年前8個(gè)月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比5.9%；2023年前7個(gè)月制造業(yè)2023年前8個(gè)月房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比-8.8%；2023年前7個(gè)月房地產(chǎn)圖表39：固定資產(chǎn)投資增速4.行業(yè)動(dòng)態(tài)【中國人民銀行：2023年8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告】幣結(jié)算金額為7141億元。P.18請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明【諸葛研究院：樓市追蹤|一線城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”落地一周，二手房活躍度上升，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向溫和】漲價(jià)房源高位回落，日均漲價(jià)量仍處于歷史高位。第37周一線城市日均漲價(jià)房源量為同時(shí)，全國市場(chǎng)情緒指數(shù)略微改善，由上周-0.82升28.80%。多地在供的項(xiàng)目已經(jīng)恢復(fù)正常施工