專科畢業(yè)論文

文檔編制序號(hào)：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]文檔編制序號(hào)：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]專科畢業(yè)論文 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院法商學(xué)院?？飘厴I(yè)論文(設(shè)計(jì))題目：中藥行業(yè)的先鋒——云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)的財(cái)務(wù)匯報(bào)分析專業(yè)：會(huì)計(jì)電算化系（部）：會(huì)計(jì)系班級(jí)：電會(huì)09301班學(xué)號(hào)：姓名：袁武指導(dǎo)教師：胡海華職稱：講師湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院法商學(xué)院教務(wù)部制目錄摘要…………………………1一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論概述………………2（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述…………………2（二）財(cái)務(wù)分析的重要措施………………2（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系……………2二、云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)的基本狀況……………6（一）企業(yè)簡(jiǎn)介……………6（二）企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀況…………………7三、財(cái)務(wù)分析闡明…………9（一）償債能力分析………………………9（二）現(xiàn)金流量分析………………………10（三）利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力分析…………10（四）發(fā)展能力分析………………………10四、結(jié)論……………………11參照文獻(xiàn)…………………12摘要財(cái)務(wù)報(bào)表分析又稱財(cái)務(wù)分析，是通過(guò)搜集、整頓企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)匯報(bào)中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行綜合比較和評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)匯報(bào)使用者提供管理決策和控制根據(jù)的一項(xiàng)管理工作。本文一共分為四個(gè)部分，第一部分講財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論概述，重要簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)分析方向，分析措施和某些重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系；第二部分簡(jiǎn)介云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)基本概況以及財(cái)務(wù)報(bào)表。第三部分對(duì)云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，重要針對(duì)該企業(yè)的償債能力、現(xiàn)金流量、利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力、發(fā)展能力等方面進(jìn)行分析，通過(guò)各項(xiàng)指標(biāo)的比較，來(lái)全面分析萬(wàn)科企業(yè)三年內(nèi)的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r；第四部分針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析進(jìn)行總結(jié)，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出提議以及處理措施。對(duì)云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)的狀況做一種整體的概述。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表云南白藥財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論概述（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)基本活動(dòng)為對(duì)象、一財(cái)務(wù)報(bào)表為重要信息來(lái)源、以分析和綜合為重要措施的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)企業(yè)的過(guò)程，其目的是理解過(guò)去、評(píng)價(jià)目前和預(yù)測(cè)未來(lái)，以協(xié)助報(bào)表使用人改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是從報(bào)表中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息，認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)，評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)其問(wèn)題。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的起點(diǎn)是閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，重點(diǎn)是作出某種判斷（包括評(píng)價(jià)和找出問(wèn)題），中間的財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認(rèn)識(shí)事物的環(huán)節(jié)和措施構(gòu)成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維措施。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過(guò)程也可以說(shuō)是分析與綜合的統(tǒng)一。（二）財(cái)務(wù)分析的重要措施1.比較分析：是為了闡明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為深入的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，與可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比。2趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，協(xié)助預(yù)測(cè)未來(lái)。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或比例數(shù)據(jù)。3.原因分析：也叫做連鎖替代法，是為了分析幾種有關(guān)原因?qū)δ骋回?cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的措施。該措施一般是用于對(duì)綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如總成本、利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)酬勞率等問(wèn)題的分析。4.比率分析：比率分析法是財(cái)務(wù)分析最基本最廣泛的措施，實(shí)質(zhì)上是通過(guò)將計(jì)算出的企業(yè)的詳細(xì)比率數(shù)值與確定的比值原則或有關(guān)要素之間存在的內(nèi)在規(guī)律規(guī)定進(jìn)行比較，分析要素之間關(guān)聯(lián)程度的合適與否，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。詳細(xì)包括：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)酬勞率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等。（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系1.償債能力分析償債能力是指企業(yè)?；级喾N到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一種重要方面，通過(guò)這種分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者、債權(quán)人及股權(quán)投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。償債能力分析重要分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。（1）短期償債能力分析短期償債能力，即變現(xiàn)能力，是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期債務(wù)能力局限性，不僅會(huì)影響企業(yè)的自信，增長(zhǎng)此后籌集資金的成本與難度，還也許使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以流動(dòng)償還流動(dòng)負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長(zhǎng)期資產(chǎn)，因此用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來(lái)衡量短期償債能力。一般，評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率重要有如下五種：流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負(fù)債，也可以用支付平常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。因此，流動(dòng)比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但假如過(guò)高，也許是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，過(guò)高，未能有效地加以運(yùn)用，則會(huì)影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。為此，可以用速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率輔助進(jìn)行分析。根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在2:1左右比較合適，速動(dòng)比率在1:1時(shí)比較合適。過(guò)高則有效率低之嫌，過(guò)低則有管理不善的也許。不過(guò)由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)驗(yàn)特點(diǎn)的不一樣，應(yīng)結(jié)合實(shí)際狀況詳細(xì)分析。（2）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債重要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專題應(yīng)付款、估計(jì)負(fù)債等。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人和所有者來(lái)說(shuō)，他們不僅關(guān)懷企業(yè)短期償債能力，更關(guān)懷企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。因此，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析的同步，還需要分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，一邊與債權(quán)人和投資者全面理解企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率重要有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。分析一種企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，重要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。影響企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)能力的原因有企業(yè)的資本機(jī)構(gòu)和企業(yè)的獲利能力兩個(gè)方面。資本構(gòu)造是指企業(yè)多種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)的資本構(gòu)造是影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要原因。而企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入供償債使用，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)有兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。而企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債大多用于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下，長(zhǎng)期資產(chǎn)投資形成企業(yè)的固定資產(chǎn)能力，一般來(lái)講企業(yè)不也許靠發(fā)售資產(chǎn)作為償債的資金來(lái)源，而只能依托企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。此外，企業(yè)支付給長(zhǎng)期債權(quán)人的利息支出，也要從所融通資金發(fā)明的收益中予以償付?？梢?jiàn)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力是與企業(yè)的獲利能力親密有關(guān)的。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則長(zhǎng)期償債能力越弱。因此，企業(yè)的盈利能力是影響長(zhǎng)期償債能力的重要原因。2.營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表面企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤(rùn)的周期就越短，經(jīng)營(yíng)效率自然就越高。一般來(lái)說(shuō)，包括如下五個(gè)指標(biāo)：由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分別來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個(gè)匯報(bào)期的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，所認(rèn)為了使分子、分母在時(shí)間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個(gè)匯報(bào)期的平均額。一般來(lái)講，上述指標(biāo)越高，闡明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高。但數(shù)量只是一種方面的問(wèn)題，在進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成構(gòu)造，如多種類型存貨的互相搭配、存貨的質(zhì)量、合用性等。3.盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力是各方面關(guān)懷的關(guān)鍵，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長(zhǎng)期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此無(wú)論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反應(yīng)企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾種指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力：上述指標(biāo)中，毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率分別闡明企業(yè)生產(chǎn)（或銷售）過(guò)程、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強(qiáng)；資產(chǎn)酬勞率反應(yīng)股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力；權(quán)益酬勞率則反應(yīng)股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益酬勞率是股東最為關(guān)懷的內(nèi)容，它與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，假如資產(chǎn)的酬勞率相似，則財(cái)務(wù)杠桿約稿的企業(yè)權(quán)益酬勞率也越高，由于股東用較少的資金實(shí)現(xiàn)了同等的收益能力。每股利潤(rùn)只是將凈利潤(rùn)分派到每一分股份，目的是為了更簡(jiǎn)潔地表達(dá)權(quán)益資本的盈利狀況。衡量上述盈利指標(biāo)是高還是低，一般要通過(guò)與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。4.發(fā)展能力分析發(fā)展能力，也稱成長(zhǎng)能力，是指企業(yè)在從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所體現(xiàn)出的增長(zhǎng)能力。反應(yīng)企業(yè)發(fā)展能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：上述指標(biāo)中，銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別從企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的變化狀況、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張、企業(yè)當(dāng)年股東權(quán)益的變化水平和企業(yè)盈利能力的變化這四個(gè)方面來(lái)反應(yīng)企業(yè)的發(fā)展能力，這四項(xiàng)指標(biāo)的比率越高，則企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)越強(qiáng)。二、云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)的基本狀況（一）企業(yè)簡(jiǎn)介云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)（如下簡(jiǎn)稱“云南白藥”）是中華老字號(hào)企業(yè)，它擁有100數(shù)年的歷史，它是一種從槍林彈雨中走出來(lái)的止血愈傷的名族品牌。經(jīng)歷了市場(chǎng)殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，目前的云南白藥已經(jīng)從本來(lái)單一的白藥產(chǎn)品生產(chǎn)轉(zhuǎn)變成為跨行業(yè)、多層次產(chǎn)品組合。1993年12月15日在深交所上市交易，是云南省的第一家上市企業(yè)。目前，注冊(cè)資本已達(dá)69426.64萬(wàn)元，總資產(chǎn)已達(dá)920581.38萬(wàn)元。營(yíng)收突破百億大關(guān)。從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，云南白藥就開(kāi)始嘗試實(shí)行了多種產(chǎn)品多樣化戰(zhàn)略。并且在諸多產(chǎn)品上獲得了成功的經(jīng)驗(yàn)。云南白藥產(chǎn)品以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十余個(gè)產(chǎn)品，重要銷往國(guó)內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)，并已進(jìn)入日本、歐美等國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)。8月企業(yè)通過(guò)國(guó)家工商總局商標(biāo)局審查成功注冊(cè)了“云南白藥”、“云白藥、“云白”、“云藥”四個(gè)商標(biāo)，其中“云南白藥”商標(biāo)于2月被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，成為云南省第三件中國(guó)馳名商標(biāo)，也是云南省醫(yī)藥行業(yè)的唯一一件中國(guó)馳名商標(biāo)。云南白藥系列產(chǎn)品獲中國(guó)原產(chǎn)地標(biāo)識(shí)注冊(cè)證，標(biāo)志著企業(yè)產(chǎn)品與WTO的TRIPS的《原產(chǎn)地規(guī)則》正式接軌。截至末，“云南白藥”商標(biāo)在美國(guó)、日本、香港、新加坡、韓國(guó)、臺(tái)灣、老撾、柬埔寨、越南等地成功注冊(cè)。如今，云南白藥集團(tuán)股份有限企業(yè)已發(fā)展成為擁有控股企業(yè)1家，控股子企業(yè)15家，控股孫企業(yè)2家。引進(jìn)多條進(jìn)口現(xiàn)代化生產(chǎn)線，以生產(chǎn)云南白藥系列、田七系列共17種劑型200余個(gè)產(chǎn)品為主的集團(tuán)化運(yùn)作的現(xiàn)代化企業(yè)。（二）企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀況表２－１重要財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)/日期-12-31-12-31-12-31凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）92616.8660371.9646542.02凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）53.4129.7140.95凈資產(chǎn)收益率（%）20.9816.8614.84資產(chǎn)負(fù)債率（%）42.1639.5535.46凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（%）46.6576.29173.37表２－２資產(chǎn)與負(fù)債財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）-12-31-12-31-12-31資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）763305.63600534.87493716.96負(fù)債總額（萬(wàn)元）321848.72237547.38175053.31流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）303057.33219015.48172852.73長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）---貨幣資金（萬(wàn)元）199496.06228357.63233533.40應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）46070.3523549.7716128.49其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）8544.784155.9814538.02壞賬準(zhǔn)備（萬(wàn)元）---股東權(quán)益（萬(wàn)元）441367.18358107.39313724.47資產(chǎn)負(fù)債率（%）42.160039.550035.4562股東權(quán)益比率（%）57.820059.630063.5433流動(dòng)比率2.10082.28702.5966速動(dòng)比率1.1.53411.8436表２－３現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）-12-31-12-31-12-31銷售商品收到的現(xiàn)金（萬(wàn)元）1008075.49738825.10658115.71經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）43208.3946054.8880689.69現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）-28861.57-5175.77166073.82經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率（%）-6.18-42.921036.11銷售商品收到現(xiàn)金與主營(yíng)收入比（%）100.05103.02114.99經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比（%）46.6576.29173.37現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比（%）-31.16-8.57356.83投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）-61145.11-33464.41-38768.86籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）-10907.20-17779.33124152.99表２－４利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）-12-31-12-31-12-31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）1007543.78717178.40572319.87主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）---經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）170253.22123736.8398347.66管理費(fèi)用（萬(wàn)元）25270.3723875.1918793.19財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）-1456.26-3018.85167.64三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率（%）34.2223.2640.61營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）104309.6069184.2752888.48投資收益（萬(wàn)元）799.89404.97561.22補(bǔ)助收入（萬(wàn)元）---營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)元）-335.851380.642636.49利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）103973.7570564.9255524.97所得稅（萬(wàn)元）11339.409645.399171.79凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）92616.8660371.9646542.02銷售毛利率（%）30.4730.3530.84主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）10.359.64-凈資產(chǎn)收益率（%）20.9816.8614.84表２－５經(jīng)營(yíng)與發(fā)展能力財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）-12-31-12-31-12-31存貨周轉(zhuǎn)率（%）3.203.393.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）28.9436.1531.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1.481.311.43主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）40.4825.3134.24營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）50.7730.8135.27稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）53.4129.7140.95凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）23.2414.14120.38總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）27.1021.6362.43三、財(cái)務(wù)分析闡明（一）償債能力分析1.流動(dòng)比率分析：云南白藥08—流動(dòng)比率分別是2.59、2.87、2.10.流動(dòng)比率降幅明顯，但比率較大，闡明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。從企業(yè)08—的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債都逐年上升，但流動(dòng)資產(chǎn)增速快于流動(dòng)負(fù)債增速。中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的平均流動(dòng)比率為1.22，云南白藥的流動(dòng)比率大大高于行業(yè)平均水平，企業(yè)應(yīng)合適減少現(xiàn)金持有量，擴(kuò)大投資，減少資產(chǎn)的揮霍。2.速動(dòng)比率分析：云南白藥該指標(biāo)08—速動(dòng)比率都高于1，只有靠近于1，企業(yè)的短期償債能力非常強(qiáng)，但大量持有流動(dòng)資產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)資源未得到充足運(yùn)用，影響了企業(yè)獲利能力。3.在債券資本中，流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比重遠(yuǎn)高于非流動(dòng)負(fù)債，此現(xiàn)象表明企業(yè)在運(yùn)用負(fù)債資金時(shí)，以短期資本為主。企業(yè)所奉行的這種負(fù)債政策首先會(huì)增大企業(yè)的償債能力、承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但另首先也會(huì)減少企業(yè)的負(fù)債成本。（二）現(xiàn)金流量分析1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析08—，企業(yè)銷售商品收到的現(xiàn)金分別為658115.71萬(wàn)元、738825.10萬(wàn)元、1008075.49萬(wàn)元，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重較大且逐年增長(zhǎng)，闡明企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，銷售改革受到了良好效果。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為80689.69萬(wàn)元、46054.88萬(wàn)元、43208.39萬(wàn)元。增幅較前兩年明顯，重要企業(yè)加強(qiáng)了平常經(jīng)營(yíng)管理。2.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析云南白藥08—投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量都為負(fù)值，重要是由于企業(yè)不停并購(gòu)和資產(chǎn)重組，擴(kuò)大投資，導(dǎo)致資金大量流出。從比例上來(lái)說(shuō)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量占銷售商品現(xiàn)金凈流量的比例為5%不到，從企業(yè)整體來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)是很小的。長(zhǎng)期來(lái)看，投資是為了擴(kuò)大生產(chǎn)，伴隨中國(guó)醫(yī)改的進(jìn)行，社會(huì)對(duì)醫(yī)藥的需求會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，云南白藥未來(lái)的現(xiàn)金流量肯定會(huì)增長(zhǎng)。3.籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量據(jù)現(xiàn)金流量表顯示，企業(yè)在08—間籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量124152.99萬(wàn)元、-17779.33萬(wàn)元、-10907.20萬(wàn)元。由于成功定向增發(fā)中國(guó)平安5000萬(wàn)股限售一般股，產(chǎn)生了13.94億元的現(xiàn)金流入。從現(xiàn)金流量表可以看出，企業(yè)的債務(wù)融資明顯偏少，雖然減少了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但財(cái)務(wù)杠桿效果不明顯，企業(yè)價(jià)值較低。（三）利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力分析從上面圖標(biāo)可以看出，從08—云南白藥銷售利潤(rùn)率變動(dòng)浮動(dòng)較小，基本維持30%左右，而醫(yī)藥制造業(yè)的行業(yè)平均銷售利潤(rùn)率為9%左右，闡明云南白藥銷售獲取利潤(rùn)的能力較強(qiáng)，在業(yè)內(nèi)處在領(lǐng)先地位。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢(shì)，大大高于行業(yè)平均水平8.78%，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，08—企業(yè)的凈利潤(rùn)一直增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率上升的原因是企業(yè)資本構(gòu)造中權(quán)益資本增長(zhǎng)，且市場(chǎng)對(duì)企業(yè)信心好于預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)股價(jià)不停上升，平均一般股股東權(quán)益增長(zhǎng)。（四）發(fā)展能力分析1.主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率08—，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率分別為34.24%、25.31%、40.48%。一般企業(yè)在幾年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率保持在30%以上，即可闡明企業(yè)具有一定成長(zhǎng)性。2.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率08—，企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為40.95%、29.71%、53.41%。凈利率增長(zhǎng)較大闡明企業(yè)成長(zhǎng)性好。3.凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率08—，企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為120.38%、14.14%、23.24%。企業(yè)定向增發(fā)使得企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率暴增，—企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力較強(qiáng)，未來(lái)發(fā)展更強(qiáng)勁。4.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率08—，企業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為62.43%、21.63%、27.10。企業(yè)三年來(lái)總資產(chǎn)規(guī)模都保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表面企業(yè)一定期期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。四、結(jié)論綜上所述，云南白藥的