期貨市場基礎(chǔ)知識介紹完整版

期貨市場基礎(chǔ)知識介紹神華期貨北京營業(yè)部2011年01月主要內(nèi)容：一、期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展二、期貨市場的功能與作用三、期貨交易基本制度及特征四、期貨的參與者五、期貨與股票的對比六、期貨市場組織結(jié)構(gòu)與監(jiān)管體系七、期貨交易流程第一部分、期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展期貨的基本概念：期貨的英文為“Futures”，就是“未來”的意思含義是：在古代大宗農(nóng)產(chǎn)品的貿(mào)易中，由于交易的季節(jié)性和特殊性，貿(mào)易雙方不能在買賣發(fā)生的初期就完結(jié)交易，而是共同約定在未來的某一時候交收貨物，這就是最初的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期貿(mào)易。它是人們在貿(mào)易過程中不斷追求交易效率、降低交易成本與風(fēng)險的結(jié)果。

現(xiàn)貨期貨期貨市場的產(chǎn)生：期貨市場最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動。當(dāng)時的羅馬議會大廈廣場、雅典的大交易市場就曾是這樣的中心交易場所。到12世紀(jì)，這種交易方式在英、法等國的發(fā)展規(guī)模很大，專業(yè)化程度也很高。1570年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場——倫敦皇家交易所。19世紀(jì)中期美國開始中西部大開發(fā)，美國芝加哥成為重要的糧食集散地。由于交通不便，每年秋天糧食價格都要大跌，農(nóng)民辛苦種下的糧食賣不到好價錢，而到了春天青黃不接的時候糧價又飛漲，連城里人都很苦惱。后來，農(nóng)民們想辦法在每年春季和銷售商簽訂秋天的供糧協(xié)議，銷售商則預(yù)付一定的訂金作為保證，這種方式慢慢發(fā)展成為了現(xiàn)在的期貨交易。1848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所.(CBOT)（現(xiàn)代意義上）1851年,芝加哥期貨期貨交易所引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同.1865年,芝加哥期貨期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約,保證金制度.1882年,芝加哥期貨期貨交易所允許以對沖的方式免除履約責(zé)任.1883年,芝加哥期貨期貨交易所成立了結(jié)算協(xié)會.期貨市場的發(fā)展:從19世紀(jì)后期到20世紀(jì)初，隨著新的交易所在芝加哥、紐約、堪薩斯等地出現(xiàn)，棉花、咖啡、可可等經(jīng)濟作物，黃油、雞蛋以及后來的生豬、活牛、豬腩等畜禽產(chǎn)品，木材、天然橡膠等林產(chǎn)品期貨也陸續(xù)上市；1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河，倫敦金屬交易所主要從事銅和錫的交易，后來加入了鉛、鋅兩種金屬上市交易20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機，直接導(dǎo)致石油等能源期貨的產(chǎn)生。目前，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）是世界上最具有影響力的能源產(chǎn)品交易所，上市的品種有原油、汽油、取暖油、丙烷等。

20世紀(jì)70年代初，固定匯率制被浮動匯率制所取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率、利率劇烈波動，在這種背景下，金融期貨應(yīng)運而生。1982年10月1日，美國長期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥交易所上市，引發(fā)了期貨交易的又一場革命。期貨交易是指：在期貨交易所內(nèi)集中買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易活動。期貨交易的本質(zhì)是一種遠(yuǎn)期合約交易，但是這種交易有兩個明顯的特點：1、固定的交易場所——期貨交易所2、標(biāo)準(zhǔn)化的交易標(biāo)的物——期貨合約期貨交易的基本概念：期貨合約的基本概念：

期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的,規(guī)定了某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（1）時間：交易、交貨（2）地點：倉庫（3）標(biāo)準(zhǔn)：買賣雙方不能見面，統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，便于交割當(dāng)前全球期貨交易品種的分類:商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨工業(yè)品期貨能源期貨貴金屬期貨大豆玉米小麥銅、鋁天然橡膠原油天然氣黃金白銀金融期貨外匯期貨利率期貨指數(shù)期貨外匯期貨外匯期貨(foreignexchangefutures)是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避匯率風(fēng)險。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。利率期貨所謂利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約,它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。通常,按照合約標(biāo)的的期限,利率期貨可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。在美國，利率期貨的成交量甚至已占到整個期貨交易總量的一半。指數(shù)期貨指數(shù)期貨引是指以指數(shù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約，如股指期貨。

國內(nèi)現(xiàn)有期貨品種：交易所名稱交易品種上海期貨交易所銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、黃金、螺紋鋼、線材大連商品交易所大豆、豆粕、豆油、玉米、棕櫚油、PVC、LLDPE鄭州商品交易所白糖、小麥、棉花、PTA、菜籽油、早秈稻中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)

2004年至今，品種增多，市場規(guī)范發(fā)展我國期貨市場發(fā)展歷程誕生整頓重生發(fā)展2001年，朱總理“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”1993年-2000年，交易所減為3家1991年，第一張合約上市國內(nèi)期貨市場規(guī)模逐年增長，2010年成交金額突破300萬億。期貨正逐步成為國內(nèi)熱門的投資渠道之一。2006年全球期貨、期權(quán)交易量對比圖第二部分、期貨市場的功能和作用1、規(guī)避風(fēng)險功能——套期保值利用期貨市場和現(xiàn)貨市場價格走勢相同的原理，同時在兩個市場上交易，用一個市場上產(chǎn)生的收益彌補另一市場的虧損，從而鎖定生產(chǎn)利潤和生產(chǎn)成本，這就是企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值。通過期貨交易，套期保值者可以把現(xiàn)貨市場上的價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移給尋求風(fēng)險利潤的投機者。2、價格發(fā)現(xiàn)功能期貨市場采用“公開、公平、公正”的集中競價交易，產(chǎn)生能反映未來市場供求狀況的期貨價格。在成熟的期貨市場作用下，現(xiàn)貨企業(yè)往往采用期貨價格作為現(xiàn)貨交易的報價。期貨市場的作用：期貨在宏觀經(jīng)濟中的作用：1、提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟2、為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)3、有助于本國奪取國際定價權(quán)4、促進(jìn)本國經(jīng)濟的國際化5、有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善1、鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。2、利用期貨價格信號，組織現(xiàn)貨生產(chǎn)。3、期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購的渠道。4、期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。期貨在微觀經(jīng)濟中的作用：第三部分、期貨交易基本制度及特征期貨市場基本交易制度:1、保證金制度2、每日無負(fù)債結(jié)算制度3、漲跌停板制度4、強行平倉制度5、實物交割制度6、大戶報告制度7、持倉限額制度保證金制度:在期貨交易中，交易者必須按其所買賣期貨合約價值的一定比例（5%-10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金，這就是保證金制度，所交資金就是保證金。

保證金的作用好象杠桿，讓我們可以用少量資金做大生意，稱為“以小博大”。另外，由于保證金節(jié)約了投入成本，期貨交易的投資回報率也相應(yīng)的被放大了。

例：現(xiàn)在黃金期貨每克價格200元，每張合約所需保證金：200×1000×13％＝26000元杠桿機制體現(xiàn)13％￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%現(xiàn)貨市場期貨市場10每日無負(fù)債的結(jié)算制度:期貨交易實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，即“逐日盯市”。指每日交易結(jié)束之后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。神華期貨經(jīng)紀(jì)有限公司制表時間：20060818-------------------------------------------------------------------------------------------交易結(jié)算單(盯市)客戶號:008888客戶名:xxx日期:20060818資金狀況-------------------------------------------------------------------------------------------上日結(jié)存:1256624.21浮動盈虧:0.00風(fēng)險度:10%當(dāng)日存取:0.00客戶權(quán)益:1278784.01追加保證金:0.00當(dāng)日盈虧:22980.00保證金占用:125384.00當(dāng)日手續(xù)費:820.20質(zhì)押金:0.00當(dāng)日結(jié)存:1278784.01可用資金:1153400.01------------------------------------------------------------------------------------------- 成交記錄-------------------------------------------------------------------------------------------交易日合約買賣投保成交價手?jǐn)?shù)成交額開平手續(xù)費平倉盈虧20060818[A]cu0610買投66700.0041334000.00平400.2025800.0020060818[B]m0701買投2240.0020448000.00平120.00-1000.0020060818[B]m0701賣投2259.0010225900.00開60.000.0020060818[C]SR705買投3516.0015527400.00平90.003450.0020060818[C]SR705賣投3565.00271300.00開12.000.0020060818[C]SR705賣投3566.008285280.00開48.000.0020060818[C]SR705賣投3534.0010353400.00開60.000.0020060818[C]SR705賣投3583.005179150.00開30.000.00-------------------------------------------------------------------------------------------合計成交量:74成交額:3424430.0手續(xù)費:820.20平倉盈虧:28250.00持倉匯總-------------------------------------------------------------------------------------------合約買持買均價賣持賣均價昨結(jié)算今結(jié)算盯市盈虧保證金占用投保[B]m070100.00102259.002235.002263.00-400.0018104.00投[C]SR70500.00253556.523539.003576.00-4870.00107280.00投-------------------------------------------------------------------------------------------合計買持:0賣持:35盯市盈虧:-5270.00持倉保證金:125384.00對結(jié)算單如有疑問，請于下一交易日上午11:00以前到結(jié)算部查詢，過時責(zé)任自負(fù)?。?！客戶（執(zhí)行人）簽字：強行平倉制度：符合以下條件的：結(jié)算準(zhǔn)備金小于零，并未能在規(guī)定時間內(nèi)補足的。持倉量超出其限倉規(guī)定的。因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的，根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的。其他應(yīng)予平倉的。漲跌停板制度：漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度（以上一交易日的結(jié)算價為基準(zhǔn)），超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。第四部