202109 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈2021年中年報(bào)總結(jié)：上半年業(yè)績?nèi)缙卺尫艃衾麧櫢咚僭鲩L

任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)上半年業(yè)績?nèi)缙卺尫?，凈利潤高速增長收入同比大幅提升。營業(yè)收入同比增長居前的子行業(yè)分別為銅箔(+168.3%)、負(fù)極材料(+166.4%)、鋰電池(+117.5%)、正極材料(+104.2%)。凈利潤同比增速居前的子行業(yè)分別為六氟磷酸鋰(+2958.9%)、銅箔 ?投資建議持續(xù)向好，傳統(tǒng)我益所屬部門報(bào)告類別所屬行業(yè)行業(yè)評級報(bào)告時(shí)間?????行業(yè)公司部行業(yè)深度電力設(shè)備與新增持評級1/09/06qcomwucan@nsitongcczqcom西城區(qū)平安里西大街28號中陸家嘴環(huán)路1000號恒生大廈號免稅商中國(四川)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成都市高新區(qū)交子大道177610041任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)川財(cái)證券研究報(bào)告述 41.1新能源汽車板塊表現(xiàn) 41.2業(yè)績綜述：上半年業(yè)績?nèi)缙卺尫?，業(yè)績高速增長 71.2.12021年二季度：原材料價(jià)格上漲，下游盈利能力略降 81.2.22021上半年：需求高增供給偏緊，行業(yè)景氣度持續(xù)提升 9二、細(xì)分行業(yè)分析 102.1上游資源：鋰礦供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)上漲 10 2.3負(fù)極材料：一體化布局成趨勢，成本下降盈利提升 132.4電解液：業(yè)績突出，頭部企業(yè)多維布局顯成效 14或?qū)⑵o 16CATL 2.6整車：國內(nèi)外同時(shí)發(fā)力，新能源車銷量大增 182.7充電樁：行業(yè)景氣上行，發(fā)展或迎提速 19三、投資建議 22 任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)川財(cái)證券研究報(bào)告圖1：新能源汽車指數(shù)年初至今漲跌幅 4圖2：新能源汽車相關(guān)指數(shù)年初至今漲跌幅 5圖3：新能源汽車子板塊年初至今漲跌幅 6圖4：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股漲跌幅 6圖9：2021年二季度新能源汽車細(xì)分行業(yè)業(yè)績匯總 8圖10：2021上半年新能源汽車細(xì)分行業(yè)業(yè)績匯總 9圖13：2021年一季度正極材料板塊財(cái)務(wù)情況 10圖14：2021上半年正極材料板塊財(cái)務(wù)情況 11圖17：2021年一季度正極材料板塊財(cái)務(wù)情況 12圖18：2021上半年正極材料板塊財(cái)務(wù)情況 13圖21：2021年一季度負(fù)極材料資源板塊財(cái)務(wù)情況 14圖22：2021上半年負(fù)極材料板塊財(cái)務(wù)情況 14圖25：2021年一季度電解液(含六氟磷酸鋰)板塊財(cái)務(wù)情況 15圖26：2021上半年電解液(含六氟磷酸鋰)板塊財(cái)務(wù)情況 16圖27：2021年一季度隔膜板塊財(cái)務(wù)情況 16圖28：2021上半年隔膜板塊財(cái)務(wù)情況 17圖29：2021年一季度動力電池板塊財(cái)務(wù)情況 17圖30：2021上半年動力電池板塊財(cái)務(wù)情況 18圖31：2018-2021年新能源汽車月度銷量及同比情況 18圖32：2021年一季度整車板塊財(cái)務(wù)情況 19圖33：2021上半年整車板塊財(cái)務(wù)情況 19圖36：2021年一季度充電樁板塊財(cái)務(wù)情況 20圖37：2021上半年充電樁板塊財(cái)務(wù)情況 21圖38：相關(guān)標(biāo)的盈利與估值 22任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明4告網(wǎng)告-14.46%，隨后在低位持續(xù)震蕩。隨著市場抱團(tuán)票調(diào)整結(jié)束以及新能源汽車行業(yè)有望持續(xù)上漲。資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告示范城市群名快速發(fā)展，成本下降，商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程提速。鋰電池指數(shù)上漲86.53%，主要系下游細(xì)分子性行情，具有議價(jià)能力、成本優(yōu)勢、工藝優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢，且業(yè)績持續(xù)放量的企業(yè)將會有較好資料來源：winb，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至S0Sr年8月tr日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤普漲行情，鋰礦企業(yè)漲幅居前。春節(jié)過后，隨著市場中抱團(tuán)票殺跌，排名公司年初至今漲幅排名公司年初至今跌幅1西藏礦業(yè)486.59%1宇通客車-24.43%2鹽湖股份350.34%2芳源股份-15.26%3川能動力327.78%3孚能科技-13.23%4富臨精工292.06%4英可瑞-6.92%5天齊鋰業(yè)246.69%5拓普集團(tuán)-6.75%6多氟多187.09%6麥格米特-5.59%7科士達(dá)179.75%7贏合科技-0.93%8盛新鋰能156.54%8派能科技4.58%9蔚藍(lán)鋰芯156.54%9三花智控4.98%天際股份150.00%寒銳鈷業(yè)8.64%資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告上游資源(鋰、鈷)、銅箔、正極材料、負(fù)極材料、電解液(含六氟磷酸鋰)、資料來源：wind，川財(cái)證券研究所任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告2021年第二季度，新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)提升，上游原材料價(jià)格大幅上磷酸鋰等鋰電材料原材料價(jià)格持續(xù)上漲，大宗商品價(jià)格上升導(dǎo)致鋰電設(shè)備、零部件等原材料價(jià)格上漲，整個(gè)行業(yè)中上游企業(yè)盈利能力提升，下游企業(yè)受成本上升影響盈利能力。行業(yè)整體營業(yè)收入2749.7億元，同比增同比增長2pct，環(huán)比增長1.8pct。1)收入端：行業(yè)景氣度持續(xù)提升，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入全面上漲。營業(yè)收入同比增速居前的子行業(yè)分別為負(fù)極材料(+161.7%)、銅箔(+155.5%)、鋰電池(+121.3%)、正極材料(+110.7%)、六氟磷酸鋰(+100.3%)。2)利潤端：產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲環(huán)節(jié)利潤大幅提升，其中六氟磷酸鋰和銅箔因 、上游資源(+305.6%)、負(fù)極材料(+242.3%)、214.9%)；凈利潤同比大幅下滑的子行業(yè)分別為充電樁(-46.7%)、整車(-13.3%)。3)毛利率與凈利率：毛利率同比提升居前的子行業(yè)分別為六氟磷酸鋰 (+15.62pct)、隔膜(+7.18pct)、銅箔(+7.12pct)；毛利率同比降幅居前的子行業(yè)為鋰電設(shè)備(-12.76pct)、整車(-4.67pct)、充電樁(-3.90pct)。資料來源：wind，川財(cái)證券研究所任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告1)收入端：上半年國內(nèi)外市場景氣度持續(xù)提升，去年受疫情影響基數(shù)較小，收入同比大幅提升。營業(yè)收入同比增長居前的子行業(yè)分別為銅箔(+168.3%)、負(fù)極材料(+166.4%)、鋰電池(+117.5%)、正極材料(+104.2%)。負(fù)極材料(+308.5%)、上游資源(+266.8%)、正極材料(+213.0%)。細(xì)分行業(yè)收入合計(jì)(億元)收入同比增速(%)凈利潤合計(jì)(億元)凈利潤同比增速(%)毛利率(%)毛利率同比變動(pcts)凈利率(%)凈利率同比變動(pcts)%4.8%%.10.594%.15極54.2.0%.61%675%.32%.455%.18.9%1%.52%54%2.5%4%1.70%6電池93.3626.10%.290電設(shè)備7%03%-10.12.84%-5.3056.1%6.37%-%68.2%.34%.42.0356.3%8.5%.51%22.2%40.3%00%.004.76%6行業(yè)整體4989.268.57%368.6152.43%19.71%0.977.39%2.45資料來源：wind，川財(cái)證券研究所任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告二、細(xì)分行業(yè)分析在上游資源領(lǐng)域，我們選取了10家上市公司(天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰鉬業(yè))作為研究樣本。行業(yè)代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)鋰002466.SZ天齊鋰業(yè)2,0139.04-6.6%-2.4850.5%45.5%-7.6鋰002460.SZ贛鋒鋰業(yè)2,95748.9%4.766046.3%31.1%鋰002240.SZ盛新鋰能5155.35281.8%29.5%20.8鋰002497.SZ雅化集團(tuán)28.5787.3%0.78.6%27.2%-1.2鋰000155.SZ能動力440208.7%4.4%26.5%-38.1鋰000762.SZ4030.2092.1%28.2%23.0鋰000792.SZ鹽湖股份2,16330.17-19.0%.932.0%48.4%鈷300618.SZ寒銳鈷業(yè)957%339.3%33.9%鈷603799.SH友鈷業(yè)64.2445.2%6.54256.5%21.3%6鈷603993.SH鉬業(yè)399.1678.3%鋰板塊合計(jì)8,883.3782.1819.0%13.60296.2%37.8%0.9鈷板塊合計(jì)3,585.04473.7673.4%17.62169.2%12.5%14.2任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤較行業(yè)代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)鋰002466.SZ天齊鋰業(yè)2,01323.5125.1%0.862.3%51.2%0.9鋰002460.SZ贛鋒鋰業(yè)2,95740.6470.3%7805.3%35.1%鋰002240.SZ盛新鋰能515450.6%2.91273.8%34.6%27.1鋰002497.SZ雅化集團(tuán)9221.2464.4%3.30.0%32.6%鋰000155.SZ川能動力44020.44.8%2.25%27.2%-13.4鋰000762.SZ藏礦業(yè)4032.2659.7%0.43232.5%33.5%23.6鋰000792.SZ鹽湖股份2,16361.62-36.0%21.1453.0%58.1%28.3鈷300618.SZ寒銳鈷業(yè)29520.80.8%3.56474.0%32.5%鈷603799.SH華友鈷業(yè)0.9457.9%8319.9%20.6%6.0鈷603993.SH洛陽鉬業(yè)0848.1681.4%24.09.0%%9.1鋰板塊合計(jì)8,883.37181.066.1%45.05367.9%43.8%13.6鈷板塊合計(jì)3,585.041011.8978.1%42.33198.2%12.5%8.6資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)300073.SZ科技35712.64203.9%49353.5%19.2%002340.SZ格林美64237.3062.7%2.76150.4%21.0%2.7688005.SH容百科技53113.94113.7%20374.0%15.9%3.0300769.SZ德方納米3465.10224.1%0.51678.6%17.4%-3.6300919.SZ股份90236.90135.2%2.12237.6%13.6%688148.SH芳源股份3.52377.2%0.181202.6%14.3%-2.7688779.SH長遠(yuǎn)鋰科617------600549.SH廈門鎢業(yè)43662.9778.1%3.08327.5%17.9%-0.6603906.SH龍?bào)纯萍?125.9589.4%0.61143.3%36.9%300432.SZ富臨精工3055.3055.2%0122.1%31.5%-5.2002125.SZ湘潭電化843.4266.0%0.19278.5%21.3%-3.8正極材料4,583187.0495.7%13.14210.1%18.6%0.3資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)300073.SZ當(dāng)升科技35729.89174.1%4.47206.0%21.2%2.1002340.SZ格林美64280.0042.5%5.37151.1%20.4%3.2688005.SH容百科技53135.92191.7%3.21491.4%14.4%2.9300769.SZ德方納米34612.75257.7%.352104.6%21.7%0.8300919.SZ中偉股份90283.56182.7%4.88216.6%12.5%-0.4688148.SH芳源股份9.03207.9%0.541204.0%14.3%-2.0688779.SH長遠(yuǎn)鋰科61728.49328.5%3.141939.9%18.8%3.4600549.SH廈門鎢業(yè)436142.2379.5%6.87194.4%16.9%-2.4603906.SH龍?bào)纯萍?1212.7655.7%.4660.9%36.1%-1.1300432.SZ富臨精工30510.7045.1%.6010.5%30.2%-6.4002125.SZ湘潭電化848.8660.5%0.50205.5%19.1%-4.2正極材料4,583454.18104.2%33.40213.0%17.9%-0.6資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)600884.SH杉杉股份57239.99227.2%3.02461.2%25.8%7.8835185.NQ40818.53167.1%2.6297.2%29.5%-4.1603659.SH璞泰來1,06217.39-80.9%3.35-78.4%37.8%7.4300035.SZ科電氣3.2897.3%0.67160.7%36.2%-1.1300890.SZ翔豐華5856179.0%0.20455.9%27.1%2.4負(fù)極材料2,26180.76173.1%9.86335.3%29.7%3.4資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)600884.SH杉杉股份57299.47209.8%7.60659.15%24.5%6.19835185.NQ40842.07168.8%7.30232.45%28.2%-1.00603659.SH璞泰來1,06239.23107.8%7.75293.93%37.0%6.37300035.SZ中科電氣8.23125.7%.59166.61%34.7%-3.53300890.SZ翔豐華583.8281.2%0.4353.91%26.8%-2.86負(fù)極材料2,261192.81166.4%24.67308.5%28.3%3.1資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告段以及2016-2018年產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)激烈的階段之后，電解液及六氟磷酸高產(chǎn)品差異化程度，不斷提升企業(yè)競爭力。2021上半年，受下游新能源汽車較去年同期提升3.6個(gè)百分點(diǎn)。況代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)002407.SZ多氟多43312.3950.8%0.937448.2%21.6%5.1002759.SZ天際股份02.78143.9%0.47321.6%39.3%25.5002709.SZ天賜材料1,30115.62197.5%2.87591.1%34.3%2.7300037.SZ新宙邦45211.40118.6%1.5657.5%31.3%-7.9002091.SZ江蘇國泰22962.514.2%1.661.6%13.4%0.1電解液2,585104.6931.2%7.49164.2%20.1%3.6資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告較去年同期提升3個(gè)百分點(diǎn)。代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)002407.SZ多氟多43329.0567.7%3.081860.0%25.7%8.1002759.SZ天際股份7.52177.1%2.05709.0%46.8%31.9002709.SZ天賜材料30136.99132.3%7.83151.1%35.4%-8.4300037.SZ新宙邦45225.57114.2%4.3783.9%34.0%-5.8002091.SZ江蘇國泰229145.96.3%3.71.9%.4%0.3電解液2,585245.0841.3%21.03144.6%22.0%3.0資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤，我們選取了4家上市公司(恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠、科技)作為研究樣本。行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格在上半年保持平穩(wěn)，行業(yè)內(nèi)公司憑色的成本管控能力提高盈利，下半年預(yù)計(jì)隔膜需求持續(xù)提升，新增產(chǎn)能較少，或?qū)⒊霈F(xiàn)供不應(yīng)求狀況，隔膜價(jià)格有望上漲。較去年同期大幅提升5.5個(gè)百分點(diǎn)。代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)002812.SZ恩捷股份2,52014.43161.0%4.32212.6%48.5%300568.SZ星源材質(zhì)3174.22238.5%0.62287.9%34.0%-9.3002080.SZ中材科技50139.4136.4%5.81140.0%30.9%4.3002108.SZ滄州明珠5.9089.7%10276.9%23.2%.2隔膜3,46863.9665.0%11.85178.6%34.4%5.5資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤成本管控出色，凈利增速快于營收增速。上半年隔膜板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)002812.SZ恩捷股份2,52033.94135.6%10.50226.8%47.3%7.4300568.SZ星源材質(zhì)3178.31143.7%1256.4%34.8%-10.2002080.SZ材科技50193.5923.4%18.47100.1%33.2%5.1002108.SZ滄州明珠13.5521.6%2.33124.9%23.5%5.2隔膜3,468149.3942.5%32.41128.4%35.6%6.4資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤強(qiáng)代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)300750.SZ寧德時(shí)代11,526191.67112.2%19.54163.4%27.3%2.2300014.SZ億緯鋰能1,93529.58126.0%6.47156.2%26.9%-2.8002074.SZ國軒高科68812.9277.1%0.4842.5%25.0%-4.0300438.SZ鵬輝能源4510.62138.8%0.55171.2%18.4%2.0688567.SH孚能科技4263.67198.9%-1.76-79.1%3.9%-30.5鋰電池14,720248.45107.8%25.28166.1%26.4%0.8資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明2021年新能源汽車月度銷量及同比情況告網(wǎng)2021年新能源汽車月度銷量及同比情況告動力電池板塊頭部企業(yè)業(yè)績明顯提升，行業(yè)整體毛利率承壓。2021上半年動同代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)300750.SZ寧德時(shí)代11,526440.75134.1%44.84131.4%27.3%0.1300014.SZ億緯鋰能1,93565.60106.5%14.95311.5%25.3%-2.6002074.SZ國軒高科68835.5146.6%0.4833.3%19.9%-5.2300438.SZ鵬輝能源524.5586.9%1.1867.0%17.0%-1.3688567.SH孚能科技4268.77207.3%-2.26-29.3%5.3%-21.9鋰電池14,720575.17121.0%59.19165.1%25.8%-0.8資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤型亞迪進(jìn)入新車周期，預(yù)計(jì)下半年新能源汽車銷量將繼續(xù)創(chuàng)新高。任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明告網(wǎng)告代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)002594.SZ24409.9237-5.100066.SH829.2%-1.1122.7%1.601633.SH4,957.17.2%.8整車12,260757.38117.2%17.66359.4%13.7%-0.8資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤板塊毛利率為14.3%，較去年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)002594.SZ24908.8550.2%-29.4%6.800066.SH898.06.8%2.201633.SH4,9579.28%297.9%整車12,2601626.2056.3%48.4768.8%14.3%-3.5資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明4告網(wǎng)告資料來源：中國充電聯(lián)盟，川財(cái)證券研究所；單位：臺所市值(億(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)(%)(pcts).3%%資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤公任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明4告網(wǎng)告代碼公司簡稱市值(億營業(yè)收入(億元)同比(%)凈利潤(億同比(%)毛利率(%)同比變動(pcts)300001.SZ特銳德33833.9128.1%0.2279.6%18.1%-1.6300713.SZ英可瑞291.2217.5%0.1077.2%29.4%-7.4300693.SZ盛弘股份843.8936.3%0.5012.7%47.0%-2.7002518.SZ科士達(dá)8311.9035.2%1.7936.0%33.4%-3.3002227.SZ奧特迅371.3022.7%-0.1130.1%19.0%-1.7充電樁67152.2329.9%2.4940.3%24.0%-2.0資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明4告網(wǎng)告三、投資建議市占率提升的磷酸鐵鋰和高鎳三元環(huán)節(jié)；2)供給偏緊，價(jià)格有望持續(xù)上漲或維持高位的銅箔、隔膜、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié)；3)全球化布局，充分受益于全公司名稱股價(jià)EPSP/E20202021E2022E20202021E2022E寧德時(shí)代494.872.494.607.60198.4107.665.1迪277.0047782.67188.4156.0103.8長城汽車66.120.590.9632112.168.750.0恩捷股份282.40342.523.92210.7112.372.1星源材質(zhì)42.800.270.400.63158.5107.367.6德方納米*388.10-0.363.235.11-1078.1120.275.9富臨精工*40.970.450.560.8591.773.248.2升科技78.600.88652.1789.247.636.3容百科技118.800.48583.04247.575.139.0璞泰來153.00522.183.09100.770.249.6杉杉股份*34.560.100247356.333.923.5嘉元科技111.760.812.173.16138.051.435.4諾德股份19.100.000.350.624152.254.731.0資料來源：wind，川財(cái)證券研究所；數(shù)據(jù)截至2021年8月31日收盤；*為川財(cái)證券預(yù)測，其余為wind一致預(yù)期任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明4告網(wǎng)告風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)政策加速或新能源相關(guān)支持政策大幅下調(diào)會一定的潛在安全隱患，存在燃燒甚至爆炸風(fēng)險(xiǎn)。如若重大安全事期，若出現(xiàn)安全風(fēng)險(xiǎn)則可能造成銷量不及公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明C00044告網(wǎng)川財(cái)證券研究報(bào)告證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也不會與本%。本報(bào)告由川財(cái)證券有限責(zé)任公司(已