(11)-4.1利息與利率貨幣金融學(xué)

1第四章利息與利率學(xué)習(xí)目的與要求：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，旨在了解利息與利率的基本概念及其運(yùn)用，掌握復(fù)利的計(jì)算及其運(yùn)用，理解利率決定理論及利率期限決定理論，了解利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用及中國(guó)的利率市場(chǎng)化問(wèn)題教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：

1.利息概念的運(yùn)用

2.利率的基本種類

3.現(xiàn)值公式的理解及運(yùn)用

4.期收益率的理解及計(jì)算

5.利率決定理論及利率期限結(jié)構(gòu)理論的推導(dǎo)及意義2利息概述１.人類社會(huì)對(duì)利息的認(rèn)識(shí)利息（Interest）資金通過(guò)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以后的增值部分或投資的收益額。利息并不是從來(lái)就有的，也不是從出現(xiàn)就被普遍接受的。在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，放債取息受到譴責(zé)。隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家先后從多種角度說(shuō)明了利息的合理之處，包括貨幣租金說(shuō)、資本租金說(shuō)、剩余勞動(dòng)說(shuō)、資本生產(chǎn)力說(shuō)、節(jié)欲說(shuō)、時(shí)差利息說(shuō)等等。２.現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利息是借貸關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報(bào)酬，是投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償。這種補(bǔ)償由兩部分組成：①對(duì)機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償；②對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償３.利息的本質(zhì)第一，貨幣資本所有權(quán)和使用權(quán)分離是利息產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；第二，利息是借用貨幣資本使用權(quán)付出的代價(jià)；第三，利息是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式，利息是利潤(rùn)的一部分3４.利息概念的應(yīng)用（１）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)

即收益＝利息+企業(yè)主利潤(rùn)（２）收益的資本化任何一個(gè)東西，只要能帶來(lái)收益，都可根據(jù)收益與利率的對(duì)比而倒算出它的資本金額，這種現(xiàn)象稱為“收益的資本化”。它使一些本身無(wú)內(nèi)在規(guī)律可以決定其資本金數(shù)量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關(guān)系中套算出資本金額或價(jià)格。

I=P*r其中，I為收益；P為本金；r為利率。如果知道收益和利率，就可以利用這個(gè)公式套算出本金，即：

P=I/r

收益資本化在經(jīng)濟(jì)生活中被廣泛地應(yīng)用。

例1：地價(jià)=土地年收益/年利率

例2：人力資本價(jià)格=年薪/年利率

例3：股票價(jià)格=股票收益/市場(chǎng)利率利息概述4利率概述１.利率的基本概念利率（InterestRate）是利息率的簡(jiǎn)稱，它是指借貸期間所形成的利息額與所貸本金的比率。用公式表示為：利率＝利息額/借貸資本金×100%按期限長(zhǎng)短有：年利率，年息：百分之幾（分）；月利率，月息：千分之幾（厘）；日利率，日息：萬(wàn)分之幾（毫）。在我國(guó)，不論是年息、月息還是日息，習(xí)慣上都用“厘”作單位。雖然都叫“厘”，但差別很大。如年息7厘是指年利率為7％，月息7厘是指月利率為7‰5利率概述２.利率的種類（１）基準(zhǔn)利率--是指帶動(dòng)和影響其他利率的利率，也叫中心利率?；鶞?zhǔn)利率的變動(dòng)是貨幣政策的主要手段之一，是各國(guó)利率體系的核心。中央銀行改變基準(zhǔn)利率，直接影響商業(yè)銀行的借款成本的高低，從而對(duì)信貸起著限制或鼓勵(lì)的作用，并同時(shí)影響其他金融市場(chǎng)的利率水平。在美國(guó)，該利率為聯(lián)邦基金利率，在其他國(guó)家則主要表現(xiàn)為中央銀行的貼現(xiàn)率，即中央銀行向其借款銀行收取的利息率。我國(guó)現(xiàn)行的基準(zhǔn)利率是指中央銀行公布的利率標(biāo)準(zhǔn)，包括存款基準(zhǔn)利率和貸款基準(zhǔn)利率，在金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來(lái)確定。6利率概述（2）名義利率、實(shí)際利率名義利率（NominalInterestRate），是指沒(méi)有剔除通貨膨脹因素的利率，通常報(bào)刊雜志上所公布的利率、借貸合同中規(guī)定的利率就是名義利率。實(shí)際利率（RealInterestRate），是指從名義利率中剔除通貨膨脹因素的利率水平。它根據(jù)預(yù)期物價(jià)水平的變動(dòng)（即預(yù)期通貨膨脹）作出調(diào)整，因而能夠更準(zhǔn)確地反映真實(shí)借款成本或投資收益?！百M(fèi)雪效應(yīng)”（Fishereffet）或費(fèi)雪方程式:若Rn為名義利率，Rr為實(shí)際利率，Pe為預(yù)期通貨膨脹率，則有或者簡(jiǎn)化為：舉例：7討論：利率等于收益率嗎？利率是利息與本金之比，是反映本金的名義收益，但這不能準(zhǔn)確衡量投資者在一定時(shí)期內(nèi)的全部收益狀況。能夠準(zhǔn)確衡量在一定時(shí)期內(nèi)投資者持有證券所能得到多少收益的指標(biāo)是收益率。收益率公式是：8利率概述三、影響利率水平的主要因素（一）平均利潤(rùn)率或資本的邊際生產(chǎn)率（二）