《金融學》課程教案

《金融學》課程教案授課題目（教學章）第七章貨幣供求與均衡課次第14次——第15次授課方式理論課課時安排從14教學周——15教學周，共6課時教學目的、要求（分掌握、熟悉、了解三個層次）：1、掌握貨幣需求與供給的概念、貨幣供給層次劃分和存款貨幣的創(chuàng)造機制。2、熟悉主要的貨幣需求理論、現(xiàn)代貨幣供給理論，重點掌握馬克思貨幣需求理論的精髓。3、熟悉關于貨幣供給量的計算公式、貨幣供給層次。4、了解與貨幣需求有關的幾個理論問題。5、正確理解貨幣均衡與失衡的含義，掌握貨幣均衡的實現(xiàn)條件與機制。教學重點及難點提示：1、重點掌握馬克思的貨幣需求理論；2、重點掌握貨幣需求與供給概念、存款貨幣的創(chuàng)造機制、貨幣供給量的計算；3、能夠運用相關原理解釋現(xiàn)實經(jīng)濟生活中存在的一些經(jīng)濟現(xiàn)象。教學主要內容：第一節(jié)貨幣供應量的定義一、貨幣的范圍凡是具備貨幣基本職能的，均應列入貨幣的范圍。如實物貨幣、銀行券、紙幣、活期存款等等。到目前為此，現(xiàn)金和活期存款是被人們普遍承認的貨幣。定期存款和其他存款（通知存款、儲蓄存款、特別存款）、短期證券（國庫券、商業(yè)票據(jù)等流動性強的證券），這些與現(xiàn)金及活期存款有密切關聯(lián)的金融資產(chǎn)被視為準貨幣。二、貨幣層次的劃分1、劃分貨幣層次的目的：考察各種貨幣性的資產(chǎn)對經(jīng)濟的影響，并選定與經(jīng)濟變動最密切的貨幣資產(chǎn)作為中央銀行實施控制的重點，為實現(xiàn)貨幣政策的目標服務。2、劃分標準：以金融性資產(chǎn)的流動性作為標準。金融資產(chǎn)的流動性——是金融資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金而不受損失的能力。主要涉及其他貨幣形態(tài)資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金所需要的時間和成本的多少。3、貨幣層次的一般劃分：（1）各國中央銀行對貨幣層次的劃分各不相同，但是最基本的劃分內容可以簡要地表示：M0=C（流通中現(xiàn)金）M1=M0+D（活期存款）M2=M1+Dt（定期存款）+Ds（儲蓄存款）M3=M2+Dn（其他金融資產(chǎn)）M4=M3+L（金融機構以外的所有短期金融工具）（2）現(xiàn)階段我國的貨幣層次有以下幾個：M0＝流通中的現(xiàn)金M1＝M0＋企業(yè)活期存款＋機關團體部隊存款＋農(nóng)村存款＋個人持有的信用卡存款。M2＝M1＋城鄉(xiāng)居民儲蓄存款＋企業(yè)存款中具有定期性質的存款＋信托類存款＋其他存款。M3＝M2＋金融債券＋商業(yè)票據(jù)＋大額可轉讓定期存單等。其中M1是狹義貨幣供應量，M2是廣義貨幣供應量，M2減M1是準貨幣，M3是根據(jù)金融工具的不斷創(chuàng)新而設置的。中央銀行的控制重點：中央銀行在實施貨幣政策，控制貨幣供應量時，會把側重點放在流動性強的貨幣層次上，也就是上面所講到的M0或M1，而對M2的關注程度則低得多。第二節(jié)貨幣需求1、貨幣需求的含義：貨幣需求是指在一定時期內，社會各部門（個人、企業(yè)單位、政府）愿意以貨幣形式持有財產(chǎn)的需要?！蛘哒f是社會各階層對執(zhí)行流通手段、支付手段和價值貯藏手段的貨幣需求?！部梢哉f是指一定時期里商品生產(chǎn)與交換過程中所需要的貨幣量。2、理解貨幣需求含義應該注意的幾個問題：（1）不能將貨幣需求僅僅理解為一種主觀心理的占有欲望。（2）人們產(chǎn)生對貨幣需求的根本原因在于貨幣所具有的職能。（3）貨幣需求主要是一個宏觀的經(jīng)濟問題（4）貨幣需求是貨幣供給直接對應的一個范疇，研究貨幣供給不能超越貨幣需求這一范疇。（5）要把貨幣需求與社會總需求分開。（貨幣需求是指對貨幣的需求，社會總需求是指貨幣所形成的購買力對商品的需求。）3、從不同角度考察，貨幣需求可以分為以下幾種：從動機出發(fā)看——主觀貨幣需求，客觀貨幣需求。從范圍方面看——微觀貨幣需求，宏觀貨幣需求。從貨幣需求的性質看——名義貨幣需求，真實貨幣需求。一、馬克思的貨幣需求理論（一）馬克思貨幣需求理論的假設條件1、以完全的金幣流通為假設條件，2、在經(jīng)濟中存在著一個數(shù)量足夠大的黃金貯藏，具有充分的調節(jié)功能的。即流通中需要多少貨幣就有多少貨幣存在于流通之中。（二）馬克思貨幣需求理論的論證過程1、商品的價格取決于商品的價值和黃金的價值，商品價值決定于生產(chǎn)過程，而商品價格是流通領域之外決定的，所以，商品是帶著價格進入流通。2、商品價格有多少，就需要有多少金幣來實現(xiàn)它，（流通中所需要的貨幣量，是實現(xiàn)流通中待銷售商品總額所需要的貨幣量）3、商品與貨幣交換后，商品退出流通，金幣卻留在流通中，可以使另外的商品得以銷售，從而一定數(shù)量的金幣，流通幾次，就可以實現(xiàn)相應倍數(shù)的價格的商品出售。（三）馬克思貨幣需求理論的核心內容馬克思的貨幣必要量理論，集中表現(xiàn)在其貨幣流通規(guī)律公式中。流通中需要的貨幣量=商品價格總額/單位貨幣的流通速度=商品平均價格×待銷售商品數(shù)量/單位貨幣的流通速度M=PQ/V單位貨幣代表的金屬貨幣量=（四）馬克思貨幣需要量公式的理論指導意義：它反映了商品流通決定貨幣流通這個基本原理，揭示了貨幣需要量的本質，提供了對貨幣需求進行理論分析的思路，對于我們了解日益發(fā)達的貨幣信用關系，了解商品流通與貨幣流通的內在聯(lián)系具有重要指導意義。（五）實際運用應注意的問題：1、馬克思是以研究金屬貨幣為對象，而現(xiàn)在信用貨幣是主體，經(jīng)濟全球化、信用交易的存在、人們保存貨幣和投機心理等因素，都對貨幣需求產(chǎn)生影響，需要深入研究。2、實際生活中待銷售的商品價格總額難以準確測算。3、貨幣流通速度也是很難測算。二、費雪方程式與劍橋方程式（一）費雪方程式美國耶魯大學教授費雪在20世紀20年代提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費雪方程式。。假設M表示一定時期內流通中貨幣的平均數(shù)量，V表示貨幣的流通速度，P表示各類商品價格的加權平均數(shù)，T表示各類商品的交易數(shù)量，則可寫出下列等式：

MV=PT或M=PT/V

由于V和T是常數(shù)，因此只有P和M的關系最重要。特別是P的值取決于M數(shù)量變化。但反過來，從這一方程式中已能引導出在一定的價格水平和其它因素不變的條件下的名義貨幣需求量。也就是說，由于MV=PT，則M=PT/V=1/V·PT。這說明從貨幣的商品交易媒介功能來考察，全社會在一定時期和一定價格水平下的總交易量PT與所需名義貨幣量具有一定的比例關系，即所需名義貨幣量是總交易量的1/V。從形式上看，交易方程式與馬克思的貨幣數(shù)量公式?jīng)]有大的區(qū)別，但二者的含義是截然不同的。前者特別強調貨幣數(shù)量變化對商品價格的影響，后者則特別強調商品生產(chǎn)過程對商品價格的決定作用。（二）劍橋方程式交易方程式由英國劍橋大學教授、劍橋學派的代表馬歇爾（Marshell）和庇古（Pigou）提出。他們在研究貨幣需求問題時強調探討什么是決定個人希望保有貨幣的因素。

由于個人持有貨幣的限制條件是不可能超過總財富，持有貨幣雖然有其便利性，但持有其它資產(chǎn)如債券、股票等可得到利息收入，因此任何要進行財富分配的人，在作出多少財富以貨幣來保持之前，都會考慮上面的情況。所以人們持有貨幣的數(shù)量是由：個人財富水平、利率、持有貨幣所帶來的便利以及對未來事務的期望等諸多因素決定的。這派經(jīng)濟學家認為在其它條件不變的情況下，對每個人來說，名義貨幣需求與名義收入水平之間保持著一個較穩(wěn)定的比例關系。對整個經(jīng)濟體系來說也是如此。所以，他得出的貨幣需求方程式是：

Md=kPY

其中Md為名義貨幣需求，k為以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例，P為平均價格水平，Y為總收入，這就是有名的劍橋方程式。（三）二者的區(qū)別1、費雪方程式強調貨幣交易手段功能；劍橋方程式則強調貨幣作為一種資產(chǎn)的功能。2、費雪方程式把Md與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出數(shù)量與速度；劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮Md，重視該存量占收入的比例。故前者稱為“現(xiàn)金交易說”，后者稱為“現(xiàn)金余額說”。3、費雪方程式從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格；反過來也得出一定貨幣需求之結論：M=PT/V。而劍橋方程式則從微觀角度分析—保有貨幣最為方便，但要付出代價。三、凱恩斯貨幣需求理論的一般內容凱恩斯對貨幣需求的研究是從對經(jīng)濟主體的需求動機的研究出發(fā)的。凱恩斯認為，人們對貨幣的需求出于三種動機：①交易動機：為利用貨幣以從事日常的交易支付，人們必須持有貨幣；①預防動機：又稱謹慎動機，持有貨幣以應付一些未曾預料的緊急支付；③投機動機：由于未來利息率的不確定，人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，及時調整資產(chǎn)結構而持有貨幣。在貨幣需求的三種動機中，由交易動機和謹慎動機而產(chǎn)生的貨幣需求均與商品和勞務交易有關，故而稱為交易性貨幣需求。而由投機動機而產(chǎn)生的貨幣需求主要用于金融市場的投機，故稱為投機性貨幣需求。而貨幣總需求等于貨幣的交易需求與投機需求之和。對于交易性需求，凱恩斯認為它與待交易的商品和勞務有關，若用國民收入表示這個量，則貨幣的交易性需求是國民收入的函數(shù)，而且，收入越多，交易性需求越多，因此，該函數(shù)是收入的遞增函數(shù)。M1=L1（Y）對于投機性需求，凱恩斯認為它主要與貨幣市場的利率（r）有關，而且利率越低，投機性貨幣需求越多，因此，投機性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)。M2=L2（r）M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）但是，當利率降至一定低點之后，貨幣需求就會變得無限大，即進入了凱恩斯所謂的“流動性陷阱”。所謂“流動性陷階”是凱恩斯分析的貨幣需求發(fā)生不規(guī)則變動的一種狀態(tài)。凱恩斯認為，一般情況下，由流動偏好決定的貨幣需求在數(shù)量上主要受收入和利率的影響。其中交易性貨幣需求是收入的遞增函數(shù)；投機性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，所以，貨幣需求是有限的。但是當利率降到一定低點之后，由于利息率太低，人們不再愿意持有沒有什么收益的生息資產(chǎn)，而寧愿以持有貨幣的形式來持有其全部財富。這時，貨幣需求便不再是有限的，而是無限大了。如果利率稍微下降，不論中央銀行增加多少貨幣供應量，都將被貨幣需求所吸收。也就是說，利率在一定低點以下對貨幣需求是不起任何作用的。對利率不起任何作用。這就像存在著一個大陷阱，中央銀行的貨幣供給都落入其中，在這種情況下，中央銀行試圖通過增加貨幣供應量來降低利率的意圖就會落空。四、現(xiàn)代貨幣數(shù)量論關于需求理論的一般內容1956年，弗里德曼發(fā)表了題為《貨幣數(shù)量論——一種新表述》的論文，這標志著貨幣數(shù)量論的重新復活。弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)（財富）的一種形式，也就是說貨幣同債券、股票、耐用消費品、房屋及機器一樣都是資產(chǎn)。因此，人們在考慮如何保有自己的財富時，就要選擇：持有的資產(chǎn)是用貨幣形式，還是用其他形式。這樣，弗里德曼運用消費者需求和選擇理論，來分析人們對貨幣的需求。

貨幣需求函數(shù)可表達為：

與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)相比的區(qū)別：1、凱恩斯認為貨幣需求僅僅是利率與收入的函數(shù)，現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則認為，不僅金融資產(chǎn)而且實物資產(chǎn)也會對各種收益率變動做出反應。2、引入物價水平與物價變動率。3、引入了籠統(tǒng)反映其他因素的獨立變量u。4、通過引入恒久收入的概念，強調貨幣需求的相對穩(wěn)定性。五、中國對貨幣需求理論的研究1、關于1：8公式：計劃經(jīng)濟體制下,“1:8”公式（流通中現(xiàn)金與社會商品零售總額之比）是我國理論與實際工作者從長期實踐中總結出來的一個經(jīng)驗數(shù)據(jù).曾作為行之有效的分析貨幣流通正常與否的尺度來應用.“1:8”公式失靈的原因主要在于經(jīng)濟體制的改革及其運行機制的變化。2、90年代初以來，對我國貨幣政策實踐有較大影響力的貨幣需求公式是：M=Y+P即貨幣供給增長率等于經(jīng)濟增長率加預期的物價上漲率。六、貨幣需求分析宏觀角度與微觀角度1、關于貨幣需求理論的研究基本上遵從了從宏觀角度向微觀角度轉化，又從微觀角度轉向宏觀角度順序演變。2、從宏觀角度分析貨幣需求，優(yōu)點是變量少，易考察，因而易于貨幣政策決策者所應用。缺點是不能準確提示機會成本變量對貨幣需求的影響。3、從微觀角度分析貨幣需求，重視微觀主體心理預期、機會成本變量等對貨需求的影響，克服了宏觀分析的缺點，是一大進步。但由于變量較多，不易分析與操作，需要對一些變量進行修正和必要的解釋。七、影響我國貨幣需求的因素主要有：(一)收入：與貨幣需求同方向變動；(二)價格：與貨幣需求同方向變動；(三)利率：一般情況下，利率與貨幣需求反方向變動；(四)貨幣流通速度：與貨幣需求反方向變動；(五)金融資產(chǎn)的收益率：對貨幣需求的影響，需具體情況具體分析；(六)企業(yè)與個人對利潤和價格的預期：企業(yè)對利潤的預期與貨幣需求同方向變化；個人對價格的預期與貨幣需求呈反方向變化；(七)財政收支狀況：財政收大于支時，貨幣需求減少；反之則貨幣需求增加；(八)其他因素第三節(jié)貨幣供給貨幣供給是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣量。它由包括中央銀行在內的金融機構供應的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構成。銀行供給貨幣的活動由兩個主體部門——商業(yè)銀行和中央銀行進行。一、銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟中貨幣供給的主體（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負債業(yè)務對貨幣供給的作用商業(yè)銀行通過創(chuàng)造派生存款而創(chuàng)造信用貨幣，增加貨幣供給量。商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力大小取決于它可以獲得的“原始存款”的多少。（二）中央銀行在貨幣供給中的作用1、通過調控商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力，實現(xiàn)對貨幣供應量的調整。央行向商行提供貨幣資金的方式主要有再貼現(xiàn)、再貸款、降低法定存款準備率及在公開市場上購買有價證券。2、通過控制現(xiàn)金發(fā)行數(shù)量，實現(xiàn)對貨幣供應量的調整。央行掌握現(xiàn)金的發(fā)行權并非意味著央行能夠完全控制現(xiàn)金的發(fā)行數(shù)量，發(fā)行數(shù)量取決于各經(jīng)濟部門對現(xiàn)金的需求量?；A貨幣：又稱強力貨幣和高能貨幣，是指處于流通界被社會公眾所持有的通貨及商業(yè)銀行存于中央銀行的準備金的總和。B=C+R基礎貨幣可以按照一定的倍數(shù)成倍增加，形成貨幣供應總量，是中央銀行調節(jié)貨幣供應量的一個重要目標。二、決定貨幣供應量的其他因素1、中央銀行控制基礎貨幣的直接程度受制于貨幣需求。中央銀行對基礎貨幣控制的直接程度只是相對的，其對流通現(xiàn)金的控制要受制于社會各部門的現(xiàn)金需求。中央銀行在調節(jié)商業(yè)銀行準備金存款時，除法定存款準備率以外，其他手段對準備金存款的影響都不十分直接，取決于商業(yè)銀行所面對的一系列經(jīng)濟因素。2、商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模受制于社會的信貸資金需求。貸款的形成取決于借貸雙方共同的意愿。3、社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給。社會持金量的變化，不完全是一種心理因素。三、財政收支對貨幣供給的影響分析財政收支活動與貨幣供應之間存在密切聯(lián)系，但并非所有財政的收支活動都必然引起貨幣量變化。主要在財政的正常收入無法滿足支出需要，出現(xiàn)赤字的時候，才對貨幣供應量產(chǎn)生影響。彌補財政赤字的方式不同對貨幣供應量也具有不同的影響。1、向社會公眾借款。（借款方式為政府出售債券）當公眾用閑置資金購買政府債券時，只發(fā)生貨幣量的轉移，不會增加貨幣供應量。當公眾運用生產(chǎn)和生活必需的資金購買政府債券時，會造成因生活和生產(chǎn)所需貨幣不足而增加從銀行的借款需求，并導致商業(yè)銀行從中央銀行的借款增加，則會使貨幣供應量擴大。2、向銀行部門借款×財政向商業(yè)銀行借款（借款方式為政府出售債券）。當商業(yè)銀行用閑置資金購買證券時，不會造成貨幣供應量增加。當商業(yè)銀行需要從中央銀行借款去購買國債時，貨幣供應量就會增加。財政向中央銀行借款會直接影響貨幣供應量的增加。因此，只有在財政以直接或間接方式向中央銀行借款（包括商業(yè)銀行因購買國債向中央銀行借款）彌補赤字的情況發(fā)生時，才會導致貨幣數(shù)量增加。第四節(jié)貨