2023中級財管 三色筆記

2023三色筆記第一章總論考點：企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理一、企業(yè)組織形式組織形式投資者責(zé)任及風(fēng)險承擔(dān)個人獨資企業(yè)個人承擔(dān)無限責(zé)任合伙企業(yè)普通合伙企業(yè)兩個或兩個以上的合伙人承擔(dān)無限連帶責(zé)任(有限合伙人除外)有限合伙企業(yè)公司制企業(yè)股份有限公司個人、法人均可有限責(zé)任有限責(zé)任公司二、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容內(nèi)容說明籌資管理籌資是基礎(chǔ)，公司生存與發(fā)展的前提，同時制約投資活動投資管理才能實現(xiàn)籌資的目的。營運(yùn)資金管理通過企業(yè)資金的營運(yùn)，才能實現(xiàn)投資和籌資的成果成本管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程，滲透在財務(wù)管理的每個環(huán)節(jié)之中。收入與分配管理影響上述各個方面考點：財務(wù)管理原則系統(tǒng)性原則；風(fēng)險權(quán)衡原則；現(xiàn)金收支平衡原則；成本收益權(quán)衡原則；利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則考點：財務(wù)管理環(huán)節(jié)財務(wù)預(yù)測；財務(wù)決策；財務(wù)計劃；財務(wù)預(yù)算；財務(wù)控制；財務(wù)分析；財務(wù)考核考點：財務(wù)管理體制；一、集權(quán)與分權(quán)的優(yōu)缺點；模式優(yōu)點缺點集權(quán)型有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源有利于實行內(nèi)部調(diào)撥價格；有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險等。集權(quán)過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力；可能因為決策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場的彈性，喪失市場機(jī)會。集權(quán)程度較高，事業(yè)部有一定的經(jīng)營自主權(quán)即事業(yè)部制，按照企業(yè)所經(jīng)營的事業(yè)，設(shè)立若干事業(yè)部集權(quán)程度較高，事業(yè)部有一定的經(jīng)營自主權(quán)即事業(yè)部制，按照企業(yè)所經(jīng)營的事業(yè)，設(shè)立若干事業(yè)部不斷演化后，現(xiàn)代企業(yè)既可分權(quán)，也可集權(quán)高度分權(quán)，控股公司體制，各子公司保持了較大的獨立性最基本的組織結(jié)構(gòu)，適用于產(chǎn)品簡單，規(guī)模較小的企業(yè)高度集權(quán)，職能化管理為核心特點思路二、與企業(yè)組織體制相適應(yīng)的原則缺乏全局觀念和整體意識；資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。有利于及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務(wù)；有利于分散經(jīng)營風(fēng)險，促進(jìn)所屬單位管理人員及財務(wù)人員的成長。分權(quán)型考點：通貨膨脹水平通貨膨脹的影響應(yīng)對通貨膨脹的措施初期持續(xù)期（1）資金占用大量增加，資金需求（1）投資可實現(xiàn)資本保值，增加；避免貨幣貶值風(fēng)險；（1）采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少（2）利潤虛增，資金由于利潤分配（2）簽訂長期購貨合同，減而流失；少物價上漲造成的損失；一手給貨，加速資金回流；（3（3）在初期利率較低，取得（2）調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)（4長期借款維持低利率優(yōu)勢，資本流失等。（5保持資本成本穩(wěn)定金融市場的分類分類依據(jù)類型含義期限貨幣市場1資本市場1功能發(fā)行市場一級市場。處理金融工具的發(fā)行和最初購買者之間的交易。流通市場二級市場。處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。融資對象資本市場以貨幣和資本為交易對象。外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象。黃金市場集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場。屬性基礎(chǔ)性金融市場以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場等。金融衍生品市場互換、期權(quán)的交易市場等。地理范圍地方性金融市場、全國性金融市場、國際性金融市場考點：貨幣時間價值終值和現(xiàn)值的計算類型現(xiàn)值終值普通年金P=A×（P/A，i，n）F=A×（F/A，i，n）預(yù)付年金P=A×（P/A，i，n）×（1+i）=A×[（P/A，i，n-1）+1]11F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=A×[（F/A，i，n+1）-1]11遞延年金P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）F=A×（F/A，i，n）【提示】終值與遞延期無關(guān)永續(xù)年金P=A/i無終值年資本回收額A=P/（P/A，i，n）算——年償債基金A=F/（F/A，i，n）【提示】與普通年金終值互為逆運(yùn)算考點：利率的計算一、現(xiàn)值或終值系數(shù)已知的利率計算計算方法基本原理基本公式內(nèi)插法存在線性關(guān)系I，I對應(yīng)的系數(shù)為B，B1、B2為系數(shù)表B相鄰的系數(shù)，I1、I2B1、B2對應(yīng)的利率，則有：?1=?12?1 2?1=1+?1（2?1）2?1二、實際利率的計算（一）一年多次計息時的實際利率（二）通貨膨脹情況下的實際利率考點：資產(chǎn)收益率的類型一、實際收益率實際收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率二、預(yù)期收益率(期望收益率)i=1預(yù)期收益率=∑n（Pi×Ri）三、必要收益率i=1必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險收益率考點：資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量一、風(fēng)險的衡量指標(biāo)現(xiàn)值終值期望值?=∑nXi×Pi）i=1風(fēng)險方差2=nX??）2×Pi=1 i i小的比較，方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大。標(biāo)準(zhǔn)差= ∑n（X?? 2×Pi=1 i ） i標(biāo)準(zhǔn)差率標(biāo)準(zhǔn)差V= ×100%期望值相對數(shù)指標(biāo)，適用于期望值不同時風(fēng)險大小的比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大?！咎崾尽恳话愕耐顿Y者和企業(yè)管理者都對風(fēng)險比較反感，在期望收益相同的情況下，選擇風(fēng)險小的方案。二、風(fēng)險管理（一）風(fēng)險管理原則戰(zhàn)略性原則；全員性原則；專業(yè)性原則；二重性原則；系統(tǒng)性原則（二）風(fēng)險管理對策風(fēng)險規(guī)避；風(fēng)險承擔(dān)；風(fēng)險轉(zhuǎn)移；風(fēng)險轉(zhuǎn)換；風(fēng)險對沖；風(fēng)險補(bǔ)償；風(fēng)險控制考點：相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系相關(guān)系數(shù)兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度組合風(fēng)險風(fēng)險分散ρ1,2=1完全正相關(guān)σp=w1σ1+w2σ2（組合標(biāo)準(zhǔn)差最大）不能抵消任何風(fēng)險提示:組合的風(fēng)險等于組合中各項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均值ρ1,2=?1完全負(fù)相關(guān)σp=w1σ1?w2σ2（組合標(biāo)準(zhǔn)差最?。┠軌蜃畲笙薅鹊氐窒L(fēng)險-1<ρ1,2<1關(guān)系0<σp<（w1σ1+w2σ2）可以分散部分風(fēng)險考點：資本資產(chǎn)定價模型Rm、Rm?Rf以及β×(Rm?Rf)的區(qū)分項目RmRm?Rfβ×(Rm?Rf)反映的對象市場組合市場組合資產(chǎn)或資產(chǎn)組合收益率類型無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率常見叫法要收益率、股票市場的收益率場組合的風(fēng)險收風(fēng)險收益率的風(fēng)險收益率變動成本的分類技術(shù)性/約束性變動成本酌量性變動成本概念由技術(shù)或設(shè)計關(guān)系所決定的變動成本，經(jīng)理人員不能決定該成本的發(fā)生額。通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變的變動成本舉例生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎，按銷售收入的一定百分比的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，不生產(chǎn)就不會發(fā)生。其單位變動成本的發(fā)生額可由企業(yè)最高管理層決定?？键c：混合成本分類特點半變動成本在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變動的成本半固定成本（階梯式變動成本）在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個跳躍延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動曲線變動成本通常有一個不變的初始量，相當(dāng)于固定成本，在這個初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐步變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的考點：混合成本的分解高低點法計算簡單，代表性差。回歸分析法較為精確。賬戶分析法會計分析法，簡便易行，粗糙主觀。技術(shù)測定法分解。合同確認(rèn)法要配合賬戶分析法使用。第三章預(yù)算管理內(nèi)容的不同經(jīng)營預(yù)算（業(yè)務(wù)預(yù)算）包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購預(yù)算、費用預(yù)算、人力資源預(yù)算等。內(nèi)容的不同經(jīng)營預(yù)算（業(yè)務(wù)預(yù)算）包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購預(yù)算、費用預(yù)算、人力資源預(yù)算等。輔助預(yù)算或分預(yù)算專門決策預(yù)算包括融資決策預(yù)算（資本支出預(yù)算）財務(wù)預(yù)算資金預(yù)算；預(yù)計利潤表；預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表總預(yù)算覆蓋期限不同長期預(yù)算一年為限短期預(yù)算二、預(yù)算體系經(jīng)營預(yù)算（業(yè)務(wù)預(yù)算）與企業(yè)日常業(yè)務(wù)直接相關(guān)輔助預(yù)算（分預(yù)算）專門決策預(yù)算重大的或不經(jīng)常發(fā)生的，需要根據(jù)特點決策編制的預(yù)算財務(wù)預(yù)算（總預(yù)算）資金預(yù)算預(yù)計財務(wù)報表預(yù)計利潤表預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表考點：預(yù)算的編制方法與程序一、增量預(yù)算與零基預(yù)算增量預(yù)算優(yōu)點：編制工作量較小缺點：無效費用開支無法得到有效控制，使得不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費。2.零基預(yù)算優(yōu)點：①不受歷史期不合理因素影響，靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近企業(yè)需要；②增加預(yù)算編制透明度，利于進(jìn)行預(yù)算控制。缺點：①工作量較大、成本較高；②預(yù)算準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性影響較大。二、固定預(yù)算與彈性預(yù)算方法原理優(yōu)缺點固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指以預(yù)算期內(nèi)正常的、最可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為固定基礎(chǔ)，不考慮可能發(fā)生的變動的預(yù)算編制方法1（可比性差彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是指企業(yè)在分析業(yè)務(wù)量與預(yù)算項目之間數(shù)量依存關(guān)系的基礎(chǔ)上，分別確定不同業(yè)務(wù)量及其相應(yīng)預(yù)算項目所消耗資源的預(yù)算編制方法水平，貼近企業(yè)經(jīng)營管理實際情況；缺點：編制工作量大；市場及其變動趨間依存關(guān)系的判斷水平等會對彈性預(yù)算的合理性造成較大影響三、定期預(yù)算與滾動預(yù)算方法優(yōu)缺點定期預(yù)算法優(yōu)點：使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)，有利于實際和預(yù)算比較，有利于分析評價。缺點：缺乏長遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致一些短期行為的出現(xiàn)滾動預(yù)算法預(yù)算的決策與控制職能?？键c：預(yù)算的編制在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上編制的，用于規(guī)劃預(yù)算期銷售活動的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。二、生產(chǎn)相關(guān)預(yù)算的編制三、專門決策預(yù)算的編制（專門預(yù)算。四、資金預(yù)算的編制五、預(yù)計財務(wù)報表的編制考點：預(yù)算的執(zhí)行與考核執(zhí)行一經(jīng)批復(fù)下達(dá)，各預(yù)算執(zhí)行單位將預(yù)算指標(biāo)層層分解，形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系。調(diào)整一般不予調(diào)整。但預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。分析與考核建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會定期召開財務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會議，全面分析掌握存在問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。（上）考點：發(fā)行公司債券一、公司債券的種類是否記名是：記名債券；否：不記名債券是否能轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)可：可轉(zhuǎn)換債券；否：不可轉(zhuǎn)換債券有無特定財產(chǎn)擔(dān)保有：擔(dān)保債券無：信用債券是否公開發(fā)行公開發(fā)行者發(fā)行；不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，只能向合格投資者發(fā)行。非公開發(fā)行應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行。二、公司債券的償還提前償還債券尚未到期之前就予以償還；只有在發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，才能進(jìn)行此項操作（先說斷，后不亂）到期分批償還發(fā)行時對同一債券規(guī)定了不同的到期日到期一次償還債券到期日，一次性歸還本金利息三、特點優(yōu)點一次籌資數(shù)額大；提高公司的社會聲譽(yù)；募集資金的使用限制條件少缺點資本成本較高考點：融資租賃融資租賃的基本形式基本形式相關(guān)說明直接租賃出租人向承租人直接租出自己的資產(chǎn)并收取租金，資產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人售后回租根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用杠桿租賃出租方只投入部分資金，其余資金以該資產(chǎn)做抵押向第三方籌資解決，涉及到三方主體：出租人、承租人、資金出借者，標(biāo)的資產(chǎn)既是租賃物又是抵押物。租賃方式當(dāng)事人租賃物所有權(quán)租賃物采購資金來源合同關(guān)系直接租賃出租、承租出租人出租人全額租賃合同售后回租出租、承租承租人—出租人出租人全額出售合同租賃合同杠桿租賃出租、承租、資金出借者出租人出租人+資金出借者借款合同租賃合同分類標(biāo)志類型說明股東權(quán)利和義務(wù)分類標(biāo)志類型說明股東權(quán)利和義務(wù)普通股公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票。優(yōu)先股公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。票面是否記名記名股票股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊的股票無記名股票不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期發(fā)行對象和上市地點A境內(nèi)公司發(fā)行、境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購和交易B境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和交易H注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票N在紐約上市S在新加坡上市一、留存收益性質(zhì)司法》規(guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤，必須提取10%的法定盈余公積金途徑提取盈余公積金；未分配利潤特點不用發(fā)生籌資費用；維持公司的控制權(quán)分布；籌資數(shù)額有限。二、股權(quán)籌資項目吸收直接投資發(fā)行普通股留存收益資本成本最高居中最低籌資費用手續(xù)復(fù)雜，籌資費用高沒有籌資費公司控制權(quán)公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制不影響籌資數(shù)額籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額有限優(yōu)缺點優(yōu)點股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)；企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小。缺點資本成本負(fù)擔(dān)較重；控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；信息溝通與披露成本較大?？键c：可轉(zhuǎn)換債券要素說明標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率。轉(zhuǎn)換價格格）在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格。轉(zhuǎn)換比率每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換期可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同；也可以短于債券的期限。贖回條款發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。①贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。②設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，又被稱為加速條款。也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失?；厥蹢l款債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。①回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。②回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險。強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。優(yōu)缺點具體內(nèi)容相關(guān)的解釋和說明優(yōu)點籌資靈活可轉(zhuǎn)換債券能實現(xiàn)債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的結(jié)合，時間上先債務(wù)，后股權(quán)，相對靈活資本成本較低可轉(zhuǎn)債利率較低，甚至低于同期銀行借款，后續(xù)轉(zhuǎn)股時也無需支付籌資費籌資效率高轉(zhuǎn)股價格一般高于發(fā)行可轉(zhuǎn)債時的股價，對籌資企業(yè)來說，相當(dāng)于在發(fā)債之日以高于當(dāng)時之股價籌集了未來的股權(quán)資本缺點務(wù)壓力可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力（如果債券持有人不轉(zhuǎn)股，企業(yè)就需要到期支付本金，還存在回售的財務(wù)壓力（股價過低，債券持有人行使回售條款，導(dǎo)致發(fā)債公司資金外流）考點：認(rèn)股權(quán)證一、認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)期權(quán)性認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)投資工具投資者可以通過購買認(rèn)股權(quán)證獲得市場價與認(rèn)購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內(nèi)在價值的投資工具二、特點籌資特點相關(guān)的解釋和說明融資促進(jìn)工具能保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)認(rèn)股權(quán)證能夠約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起考點：優(yōu)先股一、優(yōu)先股的種類股息率是否固定固定股息率優(yōu)先股和浮動股息率優(yōu)先股分紅是否強(qiáng)制強(qiáng)制分紅優(yōu)先股與非強(qiáng)制分紅優(yōu)先股股息是否累積累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股分紅的范圍權(quán)限參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股是否可以轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是否可以回購可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股二、優(yōu)先股的特點有利于豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu)；有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整；有利于保障普通股收益和控制權(quán)；有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險；可能給股份公司帶來一定的財務(wù)壓力。第五章籌資管理（下）考點：資金需求預(yù)測一、因素分析法資金需要量＝（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1＋預(yù)測期銷售增長率）÷（1＋預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）二、銷售百分比法1.基本原理總結(jié)：①資金總需求=增加的敏感性資產(chǎn)-增加的敏感性負(fù)債增加的敏感性資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比增加的敏感性負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比②外部融資需求=融資總需求-留存收益增加（若是新建企業(yè)，則無留存可用。其中：留存收益增加=預(yù)計收入×預(yù)計銷售凈利率×收益留存率。三、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性：變動資金（隨產(chǎn)銷量變動、不變資金（一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)銷量變動、半變動資金。預(yù)測方法：根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測：y=a+bx采用逐項分析法預(yù)測原理：兩點確定一條唯一直線。計算：將高點和低點的數(shù)據(jù)代入直線方程y=a+bxab。資本成本計算（一）個別資本成本的計算資本成本計算，根據(jù)計算原理不同，分為一般模式和折現(xiàn)模式。項目一般模式貼現(xiàn)（折現(xiàn)）模式資本成本率=折現(xiàn)率現(xiàn)金流出現(xiàn)值，求折現(xiàn)率借款年利息（1所得稅率）借款額（1手續(xù)費率）同上同上股資本成本率= 年固定股息發(fā)行價格1籌資費用率）同上股①股利增長模型：②資本資產(chǎn)定價模型：留存收益同普通股，無需考慮籌資費用（二）平均資本成本的計算（三）邊際資本成本的計算邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本。邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)?？键c：項目資本成本運(yùn)用可比公司法估計投資項目資本成本情形估計投資項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險顯著不同調(diào)整方法尋找一個經(jīng)營業(yè)務(wù)與待估計的投資項目類似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評估項目的系統(tǒng)風(fēng)險調(diào)整步驟（l）卸載可比公司財務(wù)杠桿：β資產(chǎn)=可比公司的β權(quán)益/[1+（1-T）×（負(fù)債/權(quán)益）]加載待估計的投資項目財務(wù)杠桿：待估計項目β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+（1-T）×（負(fù)債/權(quán)益）]根據(jù)得出的投資項目β權(quán)益計算股東權(quán)益成本：股東權(quán)益成本=無風(fēng)險報酬率+β權(quán)益×（市場組合的平均報酬率-無風(fēng)險報酬率）計算投資項目的綜合資本成本：綜合資本成本=負(fù)債利率×（1-所得稅稅率）×負(fù)債/資本+股東權(quán)益成本×股東權(quán)益/資本考點：杠桿效應(yīng)一、經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算銷售量×（單價－單位變動成本）-固定成本＝息稅前利潤邊際貢獻(xiàn)總額＝銷售收入－變動成本總額息稅前利潤＝邊際貢獻(xiàn)總額－固定經(jīng)營成本二、財務(wù)杠桿系數(shù)的計算三、總杠桿系數(shù)的計算＝M/（M－F－I）＝DOL×DFL1.資本結(jié)構(gòu)理論MM假設(shè)①企業(yè)只有長期債券和普通股票，不存在交易成本。②投資者借款利率與公司借款利率相同，且無借債風(fēng)險。③經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差衡量。④每一個投資者對公司未來收益、風(fēng)險的預(yù)期都相同。⑤全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。觀點MM①有無負(fù)債都不影響企業(yè)價值，因此企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)影響。②有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大。MM①利息可以避稅，隨著負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高。有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值+負(fù)債利息抵稅價值。②有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成隨者負(fù)債程度的增大而增大，即：有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本+風(fēng)險收益；風(fēng)險收益取決于債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率。權(quán)衡理論V企業(yè)價值=V無負(fù)債企業(yè)價值+PV（稅賦節(jié)約現(xiàn)值）-PV（財務(wù)困境成本現(xiàn)值）代理理論①債務(wù)籌資有很強(qiáng)的激勵作用，促進(jìn)經(jīng)理努力工作，減少個人享受，做出更好的投資決策，從而降低代理成本，②同時增加企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督的成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。優(yōu)序融資理論內(nèi)部融資優(yōu)先于外部融資，債務(wù)融資優(yōu)先于權(quán)益融資。2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素①企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率②企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級③企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)④企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度⑤行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法①每股收益分析法在每股收益無差別點上，無論是采用債務(wù)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點時，應(yīng)當(dāng)選擇債務(wù)籌資方案，反之選擇股權(quán)籌資方案。在每股收益無差別點時，不同籌資方案的每股收益是相等的：②平均資本成本比較法平均資本成本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。③公司價值分析法設(shè)：V表示公司價值，B表示債務(wù)資金價值，S表示權(quán)益資本價值。公司價值應(yīng)該等于資本的市場價值，即：V=S+B為簡化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資金的市場價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值可通過下式計算：考點：企業(yè)投資的分類按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活（方式性）直接投資將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資間接投資將資金投放于股票、債券、基金等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資投資對象的存在形（對象性）項目投資購買具有實質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營能力，開展實質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營活動，謀取經(jīng)營利潤。屬于直接投資證券投資通過證券資產(chǎn)上所賦予的權(quán)利，間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取投資收益，即購買屬于綜合生產(chǎn)要素的權(quán)益性權(quán)利資產(chǎn)的企業(yè)投資。屬于間接投資按對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響發(fā)展性投資對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資，也稱為戰(zhàn)略性投資維持性投資為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資，也稱為戰(zhàn)術(shù)性投資按投資的方向?qū)?nèi)投資是在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放，用于購買和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營所需要的經(jīng)營性資產(chǎn)。都是直接投資對外投資向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放。主要是間接投資，也可以是直接投資按投資項目之間的相互關(guān)系獨立投資各個投資項目互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時并存互斥投資非相容性投資，各個投資項目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時并存考點：現(xiàn)金流量一、投資期現(xiàn)金流量投資階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量，即在該投資項目上的原始投資，包括在長期資產(chǎn)上的投資和墊支的營運(yùn)資金。如果該項目的籌建費較高，也可作為初始階段的現(xiàn)金流出量計入遞延資產(chǎn)。（，如二、營業(yè)期的現(xiàn)金流量涉及的現(xiàn)金流量：營業(yè)收入；付現(xiàn)營運(yùn)成本；大修理支出；所得稅。營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝＝＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本＝（）×（1－所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本＝收入×（1－T）－付現(xiàn)成本×（1－T）＋非付現(xiàn)成本×T三、終結(jié)期的現(xiàn)金流量涉及的現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)變價凈收入；墊支營運(yùn)資金的收回；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵稅；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收益納稅。固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益＝變價凈收入－固定資產(chǎn)的賬面價值固定資產(chǎn)的賬面價值＝固定資產(chǎn)原值－按照稅法規(guī)定計提的累計折舊固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響＝（賬面價值－變價凈收入）×所得稅稅率考點：項目評價指標(biāo)一、凈現(xiàn)值計算公式未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值判定標(biāo)準(zhǔn)正：方案可行，實際收益率高于所要求的收益率負(fù)：方案不可取，實際投資收益率低于所要求的收益率其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好特點優(yōu)點適用性強(qiáng)；能靈活地考慮投資風(fēng)險缺點貼現(xiàn)率不易確定；不適用于獨立投資方案的比較決策；有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策二、年金凈流量計算公式本質(zhì)各年現(xiàn)金流量中的超額投資報酬額判定標(biāo)準(zhǔn)大于零，說明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，項目凈現(xiàn)值（或凈終值）大于零，方案可行。壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好三、現(xiàn)值指數(shù)計算公式未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值判定標(biāo)準(zhǔn)越大，方案越好四、內(nèi)含收益率計算思路令項目的凈現(xiàn)值＝0，解出的貼現(xiàn)率就是內(nèi)含收益率判定標(biāo)準(zhǔn)如果按照設(shè)定的折現(xiàn)率計算得出的項目凈現(xiàn)值大于0，則意味著內(nèi)含收益率大于項目的折現(xiàn)率特點優(yōu)點反映了投資項目可能達(dá)到的投資收益率，易于被高層決策人員所理解。對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨立投資方案的獲利水平缺點計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小。，有時無法作出正確的決策五、回收期計算思路未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間判定用回收期指標(biāo)評價方案時，回收期越短越好特點計算簡便，易于理解沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量分類分類標(biāo)準(zhǔn)分類含義時間的不同歐式期權(quán)的賣方有權(quán)拒絕提前執(zhí)行合約，如果推遲執(zhí)行則合約作廢。美式期權(quán)日當(dāng)天，但如果超過到期日則同樣作廢。權(quán)利的不同看漲期權(quán)的資產(chǎn)的權(quán)利，也稱為買入期權(quán)?？吹跈?quán)的資產(chǎn)的權(quán)利，也稱為賣出期權(quán)。期權(quán)到期日價值與凈損益的計算項目期權(quán)到期日價值（V）期權(quán)凈損益（P）特點期權(quán)當(dāng)>XA-X當(dāng)A<X03V=mx（-X0）注：m費用凈損失最大為期權(quán)費期權(quán)l(xiāng)當(dāng)>X則對于賣方而言，期權(quán)到期日價值=-A-）費用益最大為期權(quán)費用當(dāng)A<X0V=-axA-，0）期權(quán)l(xiāng)當(dāng)<XX-m2當(dāng)A>X03V=mx（X-0）費用凈損失最大為期權(quán)費用，凈收益上限為X-Am降至為0期權(quán)當(dāng)<XX-A）當(dāng)A>X0V=-axX-A，0）費用凈收益最大為期權(quán)費用，凈損失最大為X-Am降至為0第七章營運(yùn)資金管理考點：流動資產(chǎn)的融資策略融資決策主要取決于管理者的風(fēng)險導(dǎo)向，此外它還受短期、中期、長期負(fù)債的利率差異的影響。流動資產(chǎn)負(fù)債分類分類特點特征資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)滿足企業(yè)長期最低需求的流動資產(chǎn)，其占有量相對穩(wěn)定——淡季也需求。長期來源波動性流動資產(chǎn)（臨時性流動資產(chǎn)）指由于季節(jié)性或臨時性的原因而形成的流動資產(chǎn)——旺季才需求。短期來源負(fù)債直發(fā)性負(fù)債（經(jīng)營性流動負(fù)債）直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如其他應(yīng)付款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費等，自發(fā)性負(fù)債可供企業(yè)長期使用：可長期使用臨時性負(fù)債（籌資性流動負(fù)債）為了滿足臨時性流動資產(chǎn)需要所發(fā)生的負(fù)債，臨時性負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用——旺季舉債。短期使用根據(jù)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)與資金來源的期限結(jié)構(gòu)的匹配程度差異，流動資產(chǎn)的融資策略可以分為：①期限匹配融資策略；②保守融資策略；③激進(jìn)融資策略?？键c：現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的持有動機(jī)交易性需求為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額預(yù)防性需求企業(yè)需要維持一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度；企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；企業(yè)臨時融資的能力投機(jī)性需求一閃即逝的，企業(yè)若沒有用于投機(jī)的現(xiàn)金，就會錯過這一機(jī)會二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定成本模型：三成本法三個成本機(jī)會成本與現(xiàn)金持有量正相關(guān)管理成本固定成本，沒有明顯的比例關(guān)系。短缺成本與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)總成本=管理成本+機(jī)會成本+短缺成本，機(jī)會成本與短缺成本反方向變化，二者相等時總成本最低存貨模型：二成本法=機(jī)會成本+交易成本交易成本和機(jī)會成本之和最小的每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量，就是最佳現(xiàn)金持有量。交易成本=機(jī)會成本時，總成本最小。交易成本=（T/C）×F=（C/2）×K最佳現(xiàn)金持有量：機(jī)會成本=交易成本（米勒+企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。三條線下限（L）主觀性強(qiáng)，影響因素有：①短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度；②公司借款能力；③日常周轉(zhuǎn)所需資金；④銀行要求的補(bǔ)償性余額?；貧w線（R）上限（H）H=3R-2L考點：應(yīng)收賬款的成本機(jī)會成本因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益管理成本調(diào)查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等壞賬成本由于種種原因，使得債權(quán)人無法收回應(yīng)收賬款而發(fā)生的損失類別具體項目與訂貨批量的相關(guān)性類別具體項目與訂貨批量的相關(guān)性取得成本購置成本（年需要量×采購單價）在不存在數(shù)量折扣的前提下，無關(guān)成本訂貨成本固定訂貨成本無關(guān)成本變動訂貨成本（年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本）相關(guān)成本（負(fù)相關(guān)）儲存成本固定儲存成本無關(guān)成本變動儲存成本（平均儲存量×單位變動儲存成本）相關(guān)成本（正相關(guān)）缺貨成本停工損失、拖欠發(fā)貨損失、喪失銷售機(jī)會的損失、商譽(yù)損失不允許缺貨，為無關(guān)成本允許缺貨，為相關(guān)成本1.經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型的擴(kuò)展保險儲備三、存貨的控制系統(tǒng)（一）ABC控制系統(tǒng)（二）適時制庫存控制系統(tǒng)考點：商業(yè)信用商業(yè)信用條件常包括以下兩種：有信用期，但無現(xiàn)金折扣。如“N／30”表示30天內(nèi)按發(fā)票金額全數(shù)支付。有信用期和現(xiàn)金折扣，如“2／10，N／30”表示10天內(nèi)付款享受現(xiàn)金折扣2%，若買方放棄折扣，30優(yōu)點：①一般不用擔(dān)保：②商業(yè)信用容易獲得；③有較大的機(jī)動權(quán)。缺點：①籌資成本高；②容易惡化企業(yè)的信用水平：③受外部環(huán)境影響較大。考點：本量利考點：本量利一、本量利分析的基本關(guān)系式本量利分析的基本關(guān)系式息稅前利潤=銷售收入-總成本=銷售收入-（變動成本+固定成本）=銷售量×單價-銷售量×單位變動成本-固定成本=銷售量×（單價-單位變動成本）-固定成本邊際貢獻(xiàn)①單位邊際貢獻(xiàn)=單價-單位變動成本②邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本=（單價-單位變動成本）×銷量③邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價④變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價⑤邊際貢獻(xiàn)方程式：利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本=銷量×（單價-單位變動成本）-固定成本二、本量利分析的應(yīng)用主要應(yīng)用生產(chǎn)工藝設(shè)備的選擇新產(chǎn)品投產(chǎn)的選擇方法業(yè)務(wù)量。①原生產(chǎn)線利潤=原單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)×X-原固定成本②新生產(chǎn)線利潤=新單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)×X-新固定成本X增量利潤=增量邊際貢獻(xiàn)-增量機(jī)會成本-增量專屬固定成本不同備選方案之間無差別成本，不納入考慮范疇。決策規(guī)則若預(yù)計業(yè)務(wù)量水平超過成本分界點X，則應(yīng)選擇固定成本較高、單位變動成本低的方案。增量利潤多的方案為優(yōu)。考點：成本差異計算及分析一、變動成本差異的計算與分析直接材料價差實際用量×（實際單價－標(biāo)準(zhǔn)單價）量差（實際用量－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)單價直接人工價差實際工時×（實際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）量差（實際工時－實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)工資率變動制造費用價差實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率）量差（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率二、固定制造費用成本差異分析前提：基于實際產(chǎn)量計算標(biāo)準(zhǔn)工時。固定制造費用項目成本差異=固定制造費用項目實際成本-（預(yù)算）=實際工時×實際分配率-標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本總額（預(yù)算總額）÷預(yù)算總工時兩差異分析法①耗費差異=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用=實際固定制造費用-標(biāo)準(zhǔn)工時×預(yù)算產(chǎn)量×標(biāo)準(zhǔn)分配率=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率②能量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)分配率三差異分析法①耗費差異=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量×標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率②產(chǎn)量差異=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下實際工時）×標(biāo)準(zhǔn)分配率③效率差異=（實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)分配率考點：作業(yè)成本考點：作業(yè)成本一、作業(yè)成本法的適用范圍及優(yōu)缺點適用范圍一般適用于具備以下特征的企業(yè)：作業(yè)類型較多且作業(yè)鏈較長；同一生產(chǎn)線生產(chǎn)多種產(chǎn)品；企業(yè)規(guī)模較大且管理層對產(chǎn)品成本準(zhǔn)確性要求較高；產(chǎn)品、客戶和生產(chǎn)過程多樣化程度較高；間接或輔助資源費用所占比重較大等。優(yōu)缺點主要優(yōu)點：能夠提供更加準(zhǔn)確的各維度成本信息，有助于企業(yè)提高產(chǎn)品定價、作業(yè)與流程改進(jìn)、客戶服務(wù)等決策的準(zhǔn)確性；改善和強(qiáng)化成本控制，促進(jìn)績效管理的改進(jìn)和完善；推進(jìn)作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算，提高作業(yè)、流程、作業(yè)鏈（價值鏈）管理的能力；主要缺點：部分作業(yè)的識別、劃分、合并與認(rèn)定，成本動因的選擇以及成本動因計量方法的選擇等均存在較大的主觀性，操作較為復(fù)雜，開發(fā)和維護(hù)費用較高二、作業(yè)成本管理以提高客戶價值、增加企業(yè)利潤為目的，基于作業(yè)成本法的新型集中化管理方法。包括成本分配觀和流程觀兩個維度?？键c：責(zé)任成本管理按照企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心的權(quán)責(zé)范圍以及業(yè)務(wù)活動的不同特點，責(zé)任中心一般可以劃分為：成本中心、利潤中心、投資中心。（一）成本中心含義有權(quán)發(fā)生并控制成本的單位。成本中心一般不會產(chǎn)生收入，通常只計量考核發(fā)生的成本。特點不考核收入，只考核成本。只對可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容?？己酥笜?biāo)預(yù)算成本節(jié)約額＝實際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本－實際責(zé)任成本預(yù)算成本節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額/實際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本（二）利潤中心含義既能控制成本，又能控制收入和利潤的責(zé)任單位。分類自然利潤中心自然形成的，直接對外提供勞務(wù)或銷售產(chǎn)品以取得收入的責(zé)任中心。人為利潤中心人為設(shè)定的，通過企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間使用內(nèi)部結(jié)算價格結(jié)算半成品內(nèi)部銷售收入的責(zé)任中心。考核指標(biāo)邊際貢獻(xiàn)銷售收入總額－變動成本總額可控邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本部門邊際貢獻(xiàn)可控邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本（三）投資中心既能控制成本、收入和利潤，又能對投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心。1.投資收益率投資收益率＝息稅前利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)優(yōu)點根據(jù)現(xiàn)有的會計資料計算，比較客觀，可用于部門之間，以及不同行業(yè)之間的比較；有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置缺點會引起短期行為的產(chǎn)生2.剩余收益剩余收益＝息稅前利潤－（平均經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資收益率）優(yōu)點彌補(bǔ)了投資收益率指標(biāo)會使局部利益與整體利益沖突的不足。缺點絕對指標(biāo)，難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較。僅反映當(dāng)期業(yè)績，單純使用這一指標(biāo)也會導(dǎo)致投資中心管理者的短期行為?？键c：收入管理定性分析法方法具體內(nèi)容營銷員判斷法經(jīng)營管理人員根據(jù)推銷人員調(diào)查結(jié)果進(jìn)行綜合分析，從而作出較為正確預(yù)測的方法。用時短、耗費少專家判斷法其主要有個別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法等方法。產(chǎn)品壽命周期分析法利用產(chǎn)品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢，進(jìn)行銷售預(yù)測的一種定性分析方法。定量分析法方法具體內(nèi)容平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測值。算術(shù)平均法權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則加權(quán)平均法①移動平均值分析法移動平均法②修正移動平均法是一種加權(quán)平均法以事先確定的平滑指數(shù)a及（1-a）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計算，預(yù)測銷售量的一種方法。指數(shù)平滑法一般地，平滑指數(shù)的取值通常在0.3~0.7【提示】a越大，說明近期實際銷售量對預(yù)測結(jié)果的影響越大，在銷售量波動較大或短期預(yù)測時，可選擇較大的a分析法預(yù)測公式：Y=a+bX，回歸直線法計算。二、銷售定價管理影響產(chǎn)品價格的因素：價值、成本、供求關(guān)系、競爭、政策法規(guī)。定價目標(biāo)：①實現(xiàn)利潤最大化：較高的價格，產(chǎn)品單位利潤率高。②保持或提高市場占有率：注重長期經(jīng)營利潤，價格往往低于同類產(chǎn)品。③穩(wěn)定市場價格：行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)制定一個價格，其他企業(yè)的價格則與之保持一定的比例關(guān)系，大小企業(yè)均不會隨便降價。④應(yīng)對和避免競爭：參照對市場有決定性影響的競爭對手的產(chǎn)品價格變動情況，隨時調(diào)整本企業(yè)產(chǎn)品價格。⑤樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌:樹立優(yōu)質(zhì)高價形象或樹立大眾化平價形象。產(chǎn)品定價方法成本利潤率定價全部成本費用加成銷售利潤率定價以成定價法本為價價法確定的價格是最低銷售價格在預(yù)定時期內(nèi)應(yīng)實現(xiàn)的利潤水平法定價法在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些增加的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動成本，在確定價格時產(chǎn)品成本僅以變動成本計算產(chǎn)品在市場上的供求變動關(guān)系，實質(zhì)上體現(xiàn)在價格的刺激和制約作用上法定價法運(yùn)用需求價格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷售價格時定價法微分極值原理如果利潤函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)等于零，即邊際利潤等于零，邊際收入等于邊際成本，那么，利潤將達(dá)到最大值。此時的價格就是最優(yōu)銷售價格。價格運(yùn)用策略①折讓定價策略②心理定價策略③組合定價策略④壽命周期定價策略考點：股利政策與企業(yè)價值一、股利分配理論（一）股利無關(guān)論假設(shè)條件：該理論是建立在完全資本市場理論之上的①市場具有強(qiáng)式效率，沒有交易成本；②不存在任何公司或個人所得稅；③不存在任何籌資費用；④公司的投資決策與股利決策彼此獨立；⑤股東對股利收入和資本增值之間并無偏好。（二）股利相關(guān)論1.剩余股利政策固定或穩(wěn)定增長的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加額外股利政策考點：股利支付形式與程序1.形式現(xiàn)金股利股利支付最常見的方式財產(chǎn)股利以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券作為股利支付給股東。負(fù)債股利通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)放公司債券的方式支付股利。股票股利公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實務(wù)中通常也稱其為“紅2.程序預(yù)案公布日→股利宣告日→股權(quán)登記日→除息日→股利發(fā)放日?？键c：股票分割與回購股票分割含義拆股，將一股股票拆分成多股股票的行為。作用；②傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號，有助于提高投資者對公司股票的信心。反分割合并股票，提高價格，提高投資門檻，向市場傳遞的信息通常是不利的。股票回購股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式?；刭彽那樾危孩贉p少公司注冊資本；②與持有本公司股份的其他公司合并；③將股份用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵；④股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份；⑤將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；⑥上市公司為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需。1.股票期權(quán)模式限制性股票模式股票增值權(quán)模式業(yè)績股票激勵模式考點：財務(wù)分析方法一、比較分析法對兩個或兩個以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，找出企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果中的差異與問題。根據(jù)比較對象的不同，比較分析法分為趨勢分析法、橫向比較法和預(yù)算差異分析法二、比率分析法通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法。三、因素分析法一種方法?？键c：償債能力分析1.營運(yùn)資金流動比率速動比率現(xiàn)金比率二、長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)考點：營運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高；反之，則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來衡量