版權(quán)說(shuō)明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
目 錄1.電投穩(wěn)增，構(gòu)持有回升 .-4-1.1上半年輸變電設(shè)備投資加快.........................................................................-4-1.2市值占比提高，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)環(huán)比回升.............................................................-4-2.需求持續(xù)向好，行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展............................................................................-5-2.1.....................................................-5-2.2.....................................................-7-2.3.................................................-9-2.4........................................--2.5........................................-12-2.6............................................-14-3.投資建議..............................................................................................................-16-4.風(fēng)險(xiǎn)提示..............................................................................................................-17-圖目錄1400.....................................................-4-220231-710%.............................................-4-32023Q2................................-5-423H1991.82億元.....................................................-6-523Q211.916-623H195.66億元...........................................-6-723Q2......................................................-6-823H1-25.27億元......................................................-6-923Q2..................................................................-6-10、23年H123.95%7-、23年Q2....................................................-7-12、23年H1330.12億元...........................................-7-13、23年Q27.29%7-14、23年H122.44億元.........................................-8-15、23年Q211.72%.......................................-8-16、23年H1-12.19............................................-8-17、23年Q2............................................................-8-18、2023H118.62%9-19、2023Q2....................................................-9-20、23年H1156.61億元..................................-9-21、23年Q24.48%9-22、23年H110.14億元.......................................-10-23、23年Q28.5210-24、2023年H1-24.92..........-10-25、23年Q2.................-10-26、23年H120.43%-27、23年Q220.99%-2823H165.10億元-2923Q239.18億元-3023年H1114.7%-3123年Q22.92億元-圖32、2023年H1配備環(huán)相穩(wěn)定 .-12-33、2023Q2..............................................-12-34、23年H1..........................................................-12-35、23年Q1..........................................................-12-3623H1101.44億元................................................-13-3723Q227.66%13-38、23年H179.26%13-39、23年Q2..................................................................-13-40、2023H1..............................-13-41、2023Q2......................................................-13-42、23年H17.62億元.........................................-14-43、23年Q22.77億元.........................................-14-44、23年H1338.56億元.............................................-14-45、23年Q214-46、23年H138.97億元...........................-15-47、23年Q228.72億元...........................-15-48、23年H15.08億元.................-15-49、23年H131.55元...................-15-50、23年H127.57%16-51、23年Q2..................................................-16-報(bào)告正文電網(wǎng)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)有所回升上半年輸變電設(shè)備投資加快20225094110%。上半年來(lái)看，國(guó)家電網(wǎng)主要投資仍集中于主網(wǎng)側(cè)。隨著特高壓建設(shè)集中落地，高電壓等級(jí)輸變電設(shè)備需求上升顯著，上半年前三批輸變電設(shè)備合計(jì)招標(biāo)金額超400億元，同比增長(zhǎng)47%。圖、上半年輸變?cè)O(shè)招標(biāo)累計(jì)超400億元 圖、2023年1-7月電投資完成額同比增長(zhǎng)10%6005004003002001000
100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%
6000500040003000200010000
40%35%30%25%20%15%10%5%2022年2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年2月2023年3月2023年4月月2023年6月2023年7月資料來(lái)源：國(guó)家電網(wǎng)、電力data，
資料來(lái)源：iFind，市值占比提高，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)環(huán)比回升市值方面：根據(jù)wind的申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，2023年6月30日電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)市值達(dá)1.06萬(wàn)億，在全A股市值占比為1.14%，環(huán)比上升0.05pct。0.07pct2021Q3圖3、2023Q2電網(wǎng)設(shè)備板塊低配比例絕對(duì)值環(huán)比有所回落5%4%3%2%1%0%2010Q12010Q32010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1持倉(cāng)與市值占比差值 電網(wǎng)設(shè)備市值占比 電網(wǎng)設(shè)備持倉(cāng)占比資料來(lái)源：，需求持續(xù)向好，行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展板塊整體穩(wěn)中有進(jìn)，部分環(huán)節(jié)漲勢(shì)明顯32家標(biāo)股份、澤宇智能、金智科技、申昊科技、智洋創(chuàng)新。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，板塊整體穩(wěn)中有進(jìn)，部分環(huán)節(jié)漲勢(shì)可觀。2023年H12023H1991.8223年Q2581.3341.62%。23H195.6634.54%。23Q263.7323.56%圖、23年H1板塊企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收991.82億元 圖、23年Q2營(yíng)收同比提升25002000150010005000
2018年2019年2020年2021年2022年2023年H1營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸）
15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%
7006005003002001000
營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸
45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，圖6、23年H1板塊企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)95.66億元
圖7、23年Q2板塊歸母凈利潤(rùn)增速略有下滑1801601401201008060400
50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00% 歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸）
706050403020100歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸
140%120%100%80%60%40%20%0%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2023年H1板塊現(xiàn)金流穩(wěn)步改善。2023年H1電力設(shè)備板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~-25.27億元，相比2022年H1的-43.76億元改善顯著。板塊現(xiàn)金流保持2023Q241.3822年Q211.80250.68%。圖、23年H1實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金-25.27億元 圖、23年Q2經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)2018年20192018年2019年2020年2021年2022年2023年250500-50-100500-50經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元） H1
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2023年H1相較于202203年H1板塊毛利率上升至3.950.0，23Q2Q123.04%24.59%，8.04%圖、23年H1板塊企業(yè)平均毛利率23.95% 圖、23年Q2板塊毛利率、凈利率略微下滑30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年H1
30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%毛利率 凈利率 毛利率 凈利率資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，輸電設(shè)備：現(xiàn)金流有所改善，盈利穩(wěn)定7年H1330.12億6.73%2023Q2194.462022Q2181.25圖12、23年H1輸電設(shè)備環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收330.12億元
圖13、23年Q2營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.29%0
2018年2019年2020年2021年2022年23年H1營(yíng)收（元） YOY（右軸）
16%14%12%10%8%6%4%2%0%
0
營(yíng)收（元） YOY（右軸
60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2023年Q2歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.78%。2023年H1輸電設(shè)備環(huán)節(jié)盈利漲勢(shì)明22.4426.81%年Q18.5262.76%。2022年Q213.9363.50%。圖14、23年H1輸電設(shè)備環(huán)節(jié)歸母凈利潤(rùn)22.44億元
圖15、23年Q2輸電設(shè)備歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.72%40353025201510502018年2019年2020年2021年2022年23年H1
700.00%600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%-200.00%
16 600.00%14 500.00%12 400.00%10 300.00%8 200.00%6 100.00%4 0.00%2 -100.00%0 -200.00%歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸）
歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2323年H1-12.1922H123年Q27.3822年Q2的-10.16億元有顯著改善。2018年 2019年 2020年 2021年 2022年23年H1圖、23年H12018年 2019年 2020年 2021年 2022年23年H10
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）
0
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2022年H118.62%2023H12023Q2Q1Q1Q2升。圖、2023年H1輸電備環(huán)節(jié)平均毛利率 圖、2023年Q2輸電備盈利能力比較穩(wěn)定18.62% 20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2018年 2019年 2020年 2021年 2022年23年H1毛利率 凈利率
25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%
毛利率 凈利率資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，變電設(shè)備：量利整體提升，盈利穩(wěn)定略升2023年H1156.61年Q280.644.48%2023年H110.1489.82%。23Q25.378.52%23Q2圖20、23年H1變電設(shè)備環(huán)節(jié)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.61億元
圖、23年Q2變電設(shè)備環(huán)節(jié)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.48%350300250200150100500
2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I收（億元、左軸） 右軸）
40%20%0%-20%-40%-60%-80%
100806040200
營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸
40%30%20%10%0%-10%-20%-30%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，圖22、23年H1變電設(shè)備實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.14億元
圖23、23年Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比上升8.52%1816141210864202018年2019年2020年2021年2022年2023H1
500%400%300%200%100%0%-100%-200%
6543210歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸
250%200%150%100%50%0%-50%歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，23年Q2現(xiàn)金流為-2.26億元。2023H1-24.922021、2022H12023Q1Q2-22.66-2.2622Q1Q22023圖24、2023年H1變電設(shè)備環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-24.92億元2018年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023H120100-10-20-30經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）
圖25、23年Q2變電設(shè)備環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~有所上升403020100-10-20-30經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2023年H120.43%，22年H117.40%2022年H1年的5.20%23Q2Q119.82%Q16.63%圖、23年H1變電設(shè)備環(huán)節(jié)平均毛利率20.43% 圖、23年Q2變電設(shè)備環(huán)節(jié)平均毛利率20.99%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2018年2019年2020年2021年2022年2023H1
35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%毛利率 凈利率 毛利率 凈利率資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，配電設(shè)備：量利增長(zhǎng)明顯，現(xiàn)金流量有所改善配電設(shè)備環(huán)節(jié)總體量利增長(zhǎng)明顯。2023年H1配電設(shè)備環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.10Q239.1814.78%51.16%。4.18114.69%年Q22.9218.86%。圖、配電設(shè)備環(huán)節(jié)23年H1營(yíng)收65.10億元 圖、配電設(shè)備環(huán)節(jié)23年Q2營(yíng)收39.18億元140120806040200
2018年2019年2020年2021年2022年2023H1營(yíng)收（億元、左軸）
70.00% 5060.00% 4050.00% 3040.00% 2030.00% 1020.00% 010.00%0.00%
營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸
100%80%60%40%20%0%-20%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，圖、配電設(shè)備23年H1歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)圖、配電設(shè)備23年Q2歸母凈利潤(rùn)2.92億元1050-10
200.00%2018年2018年2019年2020年2021年2022年2023H10.00%-100.00%-200.00%-300.00%
3.532.521.510.50
100.00%0.00%-100.00%-200.00%-300.00%-400.00%歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸）
歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，盈利能力整體比較穩(wěn)定，波動(dòng)不大。2023年上半年配電設(shè)備環(huán)節(jié)平均毛利率24.03%202223.75%5.41%有略2023Q24.67%7.39%。圖、2023年H1配電備環(huán)節(jié)相對(duì)穩(wěn)定 圖、2023年Q2配電備環(huán)節(jié)凈利率小幅30.00%25.00%20.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%502018年2019年2020年2021年2022年0H1-10.00%毛利率 凈利率
毛利率 凈利率資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，23年Q1H1整體有所提升。2023-0.8722H1的-3.9423Q1-2.8022年Q1的-6.811.93圖、23年H1配電設(shè)備現(xiàn)金流有所提升 圖、23年Q1配電設(shè)備現(xiàn)金流有所改善2018年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023H114121086420-2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）
50
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，用電設(shè)備：量利保持較高增長(zhǎng)，盈利穩(wěn)中有進(jìn)2023年H1101.4423.42%23Q259.6527.66%23H119.9379.26%23年Q2Q17.14億元提升至Q2的12.80億元，Q2的同比增速高達(dá)97.80%。圖、用電設(shè)備環(huán)節(jié)23年H1營(yíng)收101.44億元 圖、用電設(shè)備環(huán)節(jié)23年Q2營(yíng)收增長(zhǎng)27.66%2001801401201008040200
2018年 2019年 2020年 2021年 2022年?duì)I收（億元、左軸） YOY（右軸）
30% 7025% 20% 15% 3010% 05%0%
營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸
50%40%30%20%10%0%-10%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，圖、23年H1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)79.26% 圖、23年Q2歸母凈利潤(rùn)有所回升25201510502018年 2019年 2020年 2021年 2022年2023H1歸母凈利潤(rùn)（億元、左軸） YOY（右軸
100%80%60%40%20%0%-20%-40%
120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2023H1202232.85%15.88%Q133.75%Q235.18%17.13%21.49%圖40、2023年H1用電設(shè)備環(huán)節(jié)毛利率、凈利率有所提升40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2018年2019年2020年2021年2022年2023H1毛利率 凈利率
圖41、2023年Q2用電設(shè)備毛利率穩(wěn)中有進(jìn)40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%毛利率 凈利率資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，23年H12023年H17.6298.97%22H123Q14.8522Q1的-3.15Q22.77Q26.9823圖42、23年H1用電設(shè)備經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為7.62億元35302520151050
圖43、23年Q2用電設(shè)備經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為2.77億元2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023H1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）
2520152520151050-5-10資料來(lái)源：iFind， 資料來(lái)源：iFind，2.6電網(wǎng)自動(dòng)化：業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利持續(xù)向好2023年H1338.569年H1338.5623年Q2207.40億元，同比增長(zhǎng)15.11%，環(huán)比增長(zhǎng)58.13%。圖、23年H1電網(wǎng)自動(dòng)化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收338.56億元 圖、23年Q2營(yíng)收同比增長(zhǎng)10008006004002000
2018年2019年2020年2021年2022年2023H1
20%15%10%5%0%
350300250200150100500
50%40%30%20%10%0%營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸） 營(yíng)收（億元、左軸） YOY（右軸）資
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽，若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間，僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理，對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容，請(qǐng)與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2023年6月福建省普通高中學(xué)業(yè)水平合格性考試化學(xué)試題（解析版）
- 西南林業(yè)大學(xué)《材料研究及分析方法》2022-2023學(xué)年第一學(xué)期期末試卷
- 西京學(xué)院《企業(yè)級(jí)應(yīng)用開(kāi)發(fā)》2023-2024學(xué)年期末試卷
- 高中化學(xué)：油脂
- 西京學(xué)院《電力系統(tǒng)分析實(shí)驗(yàn)》2022-2023學(xué)年期末試卷
- 人教版教育課件
- 西華師范大學(xué)《油畫(huà)基礎(chǔ)》2022-2023學(xué)年第一學(xué)期期末試卷
- 西華師范大學(xué)《憲法學(xué)》2021-2022學(xué)年期末試卷
- 西華師范大學(xué)《人體解剖生理學(xué)實(shí)驗(yàn)》2023-2024學(xué)年第一學(xué)期期末試卷
- 錄制課件功能
- 家裝瓷磚鋪貼專項(xiàng)施工協(xié)議范本
- 天津市2024年七年級(jí)上學(xué)期數(shù)學(xué)期中考試試卷【附答案】
- GB/T 17395-2024鋼管尺寸、外形、重量及允許偏差
- 中國(guó)汽車剎車盤行業(yè)投資分析、市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)研究報(bào)告-智研咨詢發(fā)布
- “雙減”政策下作業(yè)設(shè)計(jì)策略4篇
- 普外科重點(diǎn)?？圃u(píng)審工作匯報(bào)
- 2024-2025學(xué)年初中音樂(lè)九年級(jí)上冊(cè)湘藝版（2024）教學(xué)設(shè)計(jì)合集
- 2024-2025學(xué)年北師大版九年級(jí)數(shù)學(xué)上冊(cè)期中綜合復(fù)習(xí)題
- 第十五屆全國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)“百通科信杯”機(jī)動(dòng)車檢測(cè)工（學(xué)生組）理論知識(shí)題庫(kù)
- 培訓(xùn)學(xué)校與學(xué)生的合同（2篇）
- 小學(xué)高年級(jí)閱讀指導(dǎo)課教案（12篇）
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論