財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

診斷1：財(cái)務(wù)報(bào)表分析問題摘要計(jì)算出華洋企業(yè)的各重要財(cái)務(wù)比率，并與附表三的平均財(cái)務(wù)比率做一比較，據(jù)以評(píng)估華洋企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。華洋企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金為何周轉(zhuǎn)不靈？是哪些原因促成華洋企業(yè)的總資產(chǎn)酬勞率逐年下降。假如你是劉生，你與否樂意提供額外1,600,000信用額度給華洋企業(yè)？試闡明理由以支持你的決定。假如劉生拒絕提高華洋企業(yè)的信用額度，你認(rèn)為華洋企業(yè)應(yīng)采用哪些行動(dòng)，才能使劉生變化這一決定？背景回憶華洋服裝企業(yè)成立于93年，企業(yè)重要業(yè)務(wù)是產(chǎn)銷各式女裝。每年春秋兩季是企業(yè)的營(yíng)業(yè)旺季，約占企業(yè)整年銷售額的百分之六十。為配合業(yè)務(wù)需要，企業(yè)采用季節(jié)性生產(chǎn)方式生產(chǎn)。95年3月企業(yè)聘任王林擔(dān)任華洋企業(yè)經(jīng)理，王林到任很快就決定，廢除企業(yè)原有的季節(jié)性生產(chǎn)方式，改為整年生產(chǎn)。由于華洋企業(yè)以往常常將大筆周轉(zhuǎn)金存入該地區(qū)商業(yè)銀行，故該銀行很想同華洋企業(yè)建立往來關(guān)系，華洋也同意將企業(yè)的流動(dòng)資金存于該銀行，但在不妨害企業(yè)營(yíng)運(yùn)的前提下，可移部分資金它用。在采用上述行動(dòng)后，王林發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)季節(jié)性旺季來臨前，企業(yè)就必須以短期貸款的方式向銀行融通購(gòu)置布料所需的資金。雖然銀行同意授予華洋企業(yè)4，400，000的信用額度，但貸款和約上訂明：①華洋企業(yè)要在每個(gè)會(huì)計(jì)年度后，還清所有貸款。否則，在下個(gè)營(yíng)業(yè)旺季來臨前，企業(yè)不得再借新款。②每年年初，若華洋企業(yè)已準(zhǔn)期還清上年貸款，銀行將440萬信用額度自動(dòng)延展到下一會(huì)計(jì)年度供華洋企業(yè)使用。98年6月，華洋企業(yè)開始生產(chǎn)下六個(gè)月度秋裝，企業(yè)已動(dòng)用了432萬信用額度，8月秋裝所有生產(chǎn)完畢，而春裝生產(chǎn)計(jì)劃正在擬訂中。王林理解，須先將目前的432萬貸款還清后，才能順利貸到下筆款項(xiàng)，以融通春裝生產(chǎn)所需資金。97年此前，華洋企業(yè)一直可以順利將存貨與應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，后在12月31日還款期限截止前，還清所有的銀行貸款。而在97年和98年這兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，華洋企業(yè)卻無法準(zhǔn)期還款（見附表一）。98年秋季銷售結(jié)束后，華洋尚有相稱多存貨。成果截止12月31日，企業(yè)僅能償還432萬元銀行貸款的一小部分（40萬元）而已，同步企業(yè)在支付應(yīng)收帳款方面也有困難。王林認(rèn)為企業(yè)由于無法設(shè)計(jì)出能迎合時(shí)尚的新款秋裝，使得銷售旺季遠(yuǎn)不如前，才會(huì)發(fā)生這些問題。由于華洋企業(yè)在98年秋季的銷售狀況仍不好，只好靠發(fā)行新股來籌措資金還款，王林動(dòng)用部分股金還清了銀行貸款，同步也支付了某些已過期的應(yīng)付帳款。但總經(jīng)理王林但愿商業(yè)銀行能將華洋企業(yè)的信用額度提高為600萬元，以便使用額外的160萬元支付某些即將到期的應(yīng)付帳款。商業(yè)銀行同意，便指派該行信貸部經(jīng)理劉生到華洋企業(yè)商討這一事宜，劉生仔細(xì)分析了華洋企業(yè)近三年的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)了下列問題：雖然總資產(chǎn)逐年增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率卻逐年下降。華洋企業(yè)從未運(yùn)用過供應(yīng)商提供應(yīng)該企業(yè)的優(yōu)惠措施，即，的折扣條件。王林在會(huì)議中指出，由于商請(qǐng)判斷有誤，使華洋企業(yè)在98年的秋季銷售受挫，多種問題也應(yīng)運(yùn)而生，為此企業(yè)以調(diào)整了人事。而劉生則認(rèn)為，雖然營(yíng)業(yè)額下降也許會(huì)導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不靈現(xiàn)象，但重要問題仍是由于近幾年來華洋企業(yè)的資產(chǎn)擴(kuò)充過快導(dǎo)致的。他指出，華洋企業(yè)近來動(dòng)用了200萬元購(gòu)置設(shè)備，這只能導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金短缺。劉生最終告訴王林，他會(huì)在會(huì)議結(jié)束后一種星期內(nèi)決定與否要提供160萬元的額外信用額度給華洋企業(yè)。附表一：華洋服裝企業(yè)比較資產(chǎn)負(fù)債表單位：千元項(xiàng)目1996年12月31日1997年12月31日1998年12月31日現(xiàn)金880560480應(yīng)收帳款3,6004,0005,200存貨4,2007,20012,000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,68011,76017,680固定資產(chǎn)3,1803,9925,884資產(chǎn)總計(jì)11,86015,75223,564銀行借款01,5603,920應(yīng)付帳款2,4003,6007,400應(yīng)付工資6007801,000應(yīng)交稅金120112264流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,1206,05212,584長(zhǎng)期借款680640600股本3,0003,0003,000資本公積2,4002,4002,400留存收益2,6603,6604,980權(quán)益合計(jì)11,86015,75223,564附表二：華洋服裝企業(yè)損益表單位：千元96年度97年度98年度銷售收入39,00040,52040,800銷貨成本31,76032,60032,960銷貨毛利7,2407,9207,880營(yíng)業(yè)費(fèi)用3,0003,2003,320折舊費(fèi)用320360520利息費(fèi)用320320360其他費(fèi)用600800960稅前凈利3,0003,2402,720所得稅（50%）1,5001,6201,360稅后凈利1,5001,6201360附表三：96年至98年有關(guān)平均的財(cái)務(wù)比率流動(dòng)比率1.8速動(dòng)比率1存貨周轉(zhuǎn)率7應(yīng)收帳款平均收帳期30天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.8次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.6資產(chǎn)負(fù)債率60%銷售凈利率3.2%總資產(chǎn)酬勞率8.3%股東權(quán)益酬勞率20%利息保障倍數(shù)8.2969798平均值存貨420072001應(yīng)收賬款360040005200流動(dòng)資產(chǎn)86801176017680固定資產(chǎn)318039925884資產(chǎn)118601575223564應(yīng)交稅金120112264流動(dòng)負(fù)債3120605212584長(zhǎng)期負(fù)債680640600負(fù)債合計(jì)3800669213184留存收益266036604980股東權(quán)益8060906010380權(quán)益合計(jì)118601575223564銷售收入390004052040800銷貨成本317603260032960銷貨毛利724079207880利息費(fèi)用320320360稅前凈利300032402720稅后凈利150016201360流動(dòng)比率2.781.941.401.8速動(dòng)比率1.440.750.451存貨周轉(zhuǎn)率7.564.532.757應(yīng)收賬款平均收賬期33.2335.545.8830固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12.2610.156.9313.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.292.571.732.6資產(chǎn)負(fù)債率32%42.5%55.9%60%銷售凈利率3.85%4.00%3.33%3.2%總資產(chǎn)酬勞率28%23%13%8.3%股東權(quán)益酬勞率18.61%17.88%13.10%20%利息保障倍數(shù)10.3711.134.788.2一：企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率從96至98呈逐年下降的趨勢(shì)并由高于平均水平到低于平均水平，闡明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性由96年很好逐漸惡化，到98年短期償債能力已經(jīng)很差了。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)并且一直低于平均水平，應(yīng)收賬款平均收賬期高于平均水平并且有延長(zhǎng)的趨勢(shì)。闡明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有待改善，資產(chǎn)沒有得到充足的運(yùn)用。同步也闡明了企業(yè)采用的信用政策較為寬松。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有上升的趨勢(shì)還但仍舊低于平均水平，反應(yīng)了企業(yè)具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，但也有也許是由于企業(yè)沒有充足的運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來的財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)的利息保障倍數(shù)在98年出現(xiàn)了下滑并低于了平均水平，反應(yīng)了企業(yè)償還利息能力下降，償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力也出現(xiàn)了問題。企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)酬勞率和股東權(quán)益酬勞率3年內(nèi)都出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，股東權(quán)益酬勞率一直低于平均水平。反應(yīng)了企業(yè)的盈利能力出現(xiàn)了問題。二：（1）企業(yè)銷售狀況不利，銷售收入增長(zhǎng)緩慢是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金局限性的直接原因。（2）同步企業(yè)由季節(jié)性生產(chǎn)方式生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為整年生產(chǎn)，資金需求量增大，資產(chǎn)擴(kuò)充過快也是運(yùn)行資金周轉(zhuǎn)不靈的重要原因。（3）近年來，企業(yè)固定資產(chǎn)擴(kuò)充過快，近來又動(dòng)用了200萬元購(gòu)置設(shè)備，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金短缺，短期償債能力減少。（4）此外由于和銀行簽訂貸款合約中規(guī)定了，企業(yè)必須在每個(gè)會(huì)計(jì)年度后還清貸款，但97年后來，企業(yè)不可以順利的將存貨和應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，無法清償上一年度的貸款，直接導(dǎo)致了下一年度貸款資金的無法實(shí)現(xiàn)，形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致運(yùn)行資金出現(xiàn)局限性。三：雖然企業(yè)的總資產(chǎn)展現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但企業(yè)總資產(chǎn)酬勞率卻逐年下降，重要原因是1.由于企業(yè)利潤(rùn)率逐年下降、凈利潤(rùn)的下降，而企業(yè)的固定資產(chǎn)擴(kuò)充過快。2.企業(yè)的應(yīng)收賬款的信用原則過寬，使應(yīng)收賬款逐年增長(zhǎng)。3.企業(yè)從未運(yùn)用供應(yīng)商提供的優(yōu)惠措施。四：會(huì)提供額外的160萬的信用額度。由于假如華洋企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈則會(huì)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，則銀行所貸給華洋服裝企業(yè)的貸款無法拿回，所導(dǎo)致的損失更大。不過，在同意160萬信用額度的同步，會(huì)對(duì)華洋企業(yè)做一定的限制條件：規(guī)定完善市場(chǎng)營(yíng)銷部門功能，增強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)銷預(yù)測(cè)能力和產(chǎn)品銷售能力，以免因銷售不利而導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷。規(guī)定企業(yè)按照整年各季銷售量比例調(diào)整各季生產(chǎn)量，