股權(quán)投資財務盡職調(diào)查研究

AlexandraReed（1989）在其所寫的著作當中主要是從兩個方面針對財務盡職調(diào)查進行探究的，一方面是以投資方的視角所進行的探究，另外一方面是以融資方的視角展開探究，討論了哪些因素會造成信息不對稱，以上述兩方實際需要的視角針對盡職調(diào)查設定了前期盡職調(diào)查障礙，具體內(nèi)容為：雙方依照自身與另一方存在的差異進行了總結(jié)，因此，就導致了企業(yè)事實的消息出現(xiàn)了紕漏，也就導致了雙方對彼此的成見。此外，企業(yè)雙方還針對企業(yè)現(xiàn)狀以及企業(yè)的合法性等諸多方面進行了不同程度的調(diào)查，這種方式在某種程度上是非常值得借鑒的，無論是作為對人員的培訓還是對私募股權(quán)者來講，都是具有非常意義的。Sahlman（1990）針對股權(quán)投資信息進行了深入的研究。得出不對稱的理論研究方式，這種方式的提出在很大程度上解決了投資雙方存在的矛盾，同時，也在很大程度上對信息不對稱進行了化解。因此，它也就成為了到目前為止最具權(quán)威的經(jīng)典文獻，它的出現(xiàn)，為私募股權(quán)的發(fā)展奠定了良好的基礎，對于私募股權(quán)而言，具有重大影響。GordonBing(2000)針對財務進行來了研究。并提出了相關(guān)性理論，主要針對技術(shù)操作和調(diào)查方式進行。此外，還著重的講述了調(diào)查財務的重要性。威廉.詹姆斯康納（2008）在研究的過程中，針對調(diào)查人員進行了深入研究，在他看來，調(diào)查人員其自身必須具備一定的素質(zhì)，首先應該具有一定的實踐經(jīng)驗，其次是在財務報表以及財務技能等方面應具有一定的基礎，只有具備這樣的素質(zhì)才能在工作的過程中不出現(xiàn)披露，同時也能出色的完成調(diào)查任務。JustinJ.camp(2002)針對投資風險中的調(diào)查進行了一系列的分析總結(jié)。隨后在《明智的風險投資選擇與盡職調(diào)查指南》中詳細的對概念進行了表述。此外，他還針對企業(yè)發(fā)展設計了較為詳細的發(fā)展計劃，在計劃中詳細闡述了調(diào)查過程中應采取的方式和基本操作。MartinKenny(2000)在進行研究的過程中，針對硅谷地區(qū)的私募股安全投資進行了分析，得出的結(jié)論是該地區(qū)現(xiàn)存的高科技技術(shù)較為發(fā)達。從中我們就可以清楚的看到，企業(yè)應對事實信息進行有效的關(guān)注，只有這樣才能更好的迎合市場需求，所以企業(yè)在發(fā)展的過程中必須同市場進行嚴格的接軌，只有這樣才能保證企業(yè)與市場發(fā)展相協(xié)調(diào)。此外，尼肯還針對企業(yè)私募股權(quán)進行了細致的分析，所得出的結(jié)論是私募股權(quán)對區(qū)域發(fā)展具有很大的影響，值得企業(yè)重視。Justin(2004)針對美國現(xiàn)階段的情況進行了分析總結(jié)，并完成了一整套可行性較高的計劃。此外，他還針對卓越管理團隊的管理方式進行了分析，得出知識產(chǎn)權(quán)的獨到見解。并指出，企業(yè)要想成功的對投資公司有所了解，必須在調(diào)查過程中完全掌握投資風險，并在進行投資之前作出詳細的預案，因為只有這樣才能在最大程度上降低成本，節(jié)約資源。從我國現(xiàn)階段的發(fā)展情況來看，這份分析具有一定的參考價值。1.2.2國內(nèi)研究綜述綜合的分析我國現(xiàn)階段發(fā)展情況以及我國現(xiàn)狀，在此領(lǐng)域上可借鑒的文獻資料非常少。這也能從側(cè)面體現(xiàn)出我國在該領(lǐng)域方面起步比較晚。但是，從國外的一些較為先進的具有權(quán)威的文獻和實例中我們能夠吸取很多。隨著社會的不斷發(fā)展，我國在該領(lǐng)域方面的專家也在不斷的進行探索，盡管我們起步較晚，但隨著行業(yè)人士的不斷努力，也取得了初步性進展，為今后的發(fā)展奠定了夯實基礎。任家華（2011）在研究的過程中得出：財務分析應進一步的同財務目標進行綜合。因為這二者之間是有著共同的目標。那就是為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造最大化的利益。所以，他提出了價值、戰(zhàn)略、經(jīng)營三者相結(jié)合這一理論體系。周福源（2012）針對傳統(tǒng)企業(yè)的財務和邏輯進行分析總結(jié)。得出的結(jié)論是：傳統(tǒng)形式的財務在邏輯上存在不足，在邏輯上也缺乏相關(guān)理論作為支撐。針對這一現(xiàn)狀，他構(gòu)建了一套新型的、可行性較高的理論體系，即綜合性財務分析框架體系。該體系能夠詳細的將企業(yè)的財務和邏輯現(xiàn)狀進行分析呈現(xiàn)，從而更好的為管理者和投資者服務。趙彥華、楊春權(quán)、李東生(2007)認為，從目前我國的實際情況而言，在盡職調(diào)查上所采取的方式還不夠理想，在方式上與國外的先進國家相比還存在差距。通過對現(xiàn)有材料的分析，從中總結(jié)出了發(fā)展方向，即：在今后的發(fā)展過程中，主要針對企業(yè)運營情況以及財務等方面進行調(diào)查。學者肖如粱、陳小平圓等將進一步的對SWOT進行分析，并成功的將其運用到經(jīng)營戰(zhàn)略上，同時，還針對企業(yè)發(fā)展進行了進一步的評價。彭君、葉德平(2005)利用假設法得出以下結(jié)論：進行風險調(diào)查能夠有效的防止企業(yè)風險，話句話說，從事這項工作能夠有效的降低企業(yè)風險的發(fā)生，繼而促使企業(yè)獲取更多的利益。但由于不對稱信息的存在，也會帶來不利因素，這就要求企業(yè)建立相關(guān)的制度，這樣就可以有效的防止不利因素的產(chǎn)生。方式具體方法問卷調(diào)查法這種方式也叫自行分析法，主要以問卷的形進行調(diào)查，屬于書面信息，這種方式在形式上較為傳統(tǒng)，但是這種方式最為直接，也是迄今為止被運用的最多的一種方式。審閱針對\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%B0%BD%E8%81%8C%E8%B0%83%E6%9F%A5/_blank"財務報表等資料進行分析，從中預測風險，主要針對趨勢和結(jié)構(gòu)進行分析，此外還要對不同渠道的信息進行整合，從中找出較為突出的問題。分析這種方式主要是對事物、現(xiàn)象等進行解讀，剖析其內(nèi)在的含義。被應用到財務盡職調(diào)查中基本上就是對所獲取的資料進行整合分析，并從這些資料中提取有利用價值的東西。最終得出結(jié)論，為企業(yè)的日后發(fā)展制定方向和計劃。訪談屬于交談訪問的一種形式，要求企業(yè)內(nèi)部各級領(lǐng)導人員進行溝通，同時要求調(diào)查人員需要有著不同的背景，因為只有這樣才能更具代表性。通過交流溝通，最終得出一致的方案。這種調(diào)查方式一般不會采取\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%B0%BD%E8%81%8C%E8%B0%83%E6%9F%A5/_blank"函證、實物\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%B0%BD%E8%81%8C%E8%B0%83%E6%9F%A5/_blank"盤點、數(shù)據(jù)復算等財務\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%B0%BD%E8%81%8C%E8%B0%83%E6%9F%A5/_blank"審計方法，大都會選擇趨勢、結(jié)構(gòu)等分析手段。小組內(nèi)部溝通這種方式直白的講就是小組成員間進行意見交換，通過小組成員的意見反饋進行信息的分析整合，最終得出具有可行性的結(jié)論。對于企業(yè)而言，在進行資本運作的過程中，首先要進行的是對財務方案的分析和\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%B0%BD%E8%81%8C%E8%B0%83%E6%9F%A5/_blank"方案設計、因為這是企業(yè)進行交易談判的資本，也是前提條件。它可以準確的判斷和制定\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%B0%BD%E8%81%8C%E8%B0%83%E6%9F%A5/