無形資產(chǎn)評(píng)估理論的發(fā)展與應(yīng)用

無形資產(chǎn)評(píng)估理論的發(fā)展與應(yīng)用

無形資產(chǎn)是指沒有特定的實(shí)物形式，但能在一定時(shí)期內(nèi)為企業(yè)提供特殊的法律和權(quán)利，或者是影響公司經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)。它們通常代表企業(yè)所擁有的法定權(quán)或優(yōu)先權(quán),或者是企業(yè)所具有的高于一般水平的獲利能力。無形資產(chǎn)的組成要素一般包括:專利權(quán)、R&D投入、市場(chǎng)占有率、營銷理念、專有技術(shù)(即KNOW-HOW)、專營權(quán)、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)、租賃權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)以及企業(yè)人員素質(zhì)和管理經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)所處地理環(huán)境,在一些國家還可將計(jì)算機(jī)軟件、包裝以至合同、顧客名單等均視為無形資產(chǎn)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,無形資產(chǎn)已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)生存所必不可少的經(jīng)濟(jì)資源,其作用、價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過有形資產(chǎn)。它既是關(guān)系到企業(yè)生死存亡的重要資源,又是一個(gè)國家綜合國力的象征。無形資產(chǎn)理論是在20世紀(jì)80年代末、90年代初引進(jìn)到國內(nèi)來的,發(fā)展歷程還很短。初期主要是對(duì)國有無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,以防止國有資產(chǎn)的閑置、流失。因此,目前的很多評(píng)估方法應(yīng)用領(lǐng)域很窄,主要是拍賣、轉(zhuǎn)讓、設(shè)定擔(dān)保、使用許可,或者企業(yè)兼并、出售、租賃、聯(lián)營、股份經(jīng)營時(shí)對(duì)無形資產(chǎn)的作價(jià)或折股;設(shè)立中外合資、中外合作經(jīng)營企業(yè)時(shí)對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。無形資產(chǎn)評(píng)估理論尚待完善。無形資產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)雜、種類繁多,其個(gè)體的性能、經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)沒有可比性和替代性,要求對(duì)每一項(xiàng)無形資產(chǎn)的評(píng)估都要認(rèn)真分析、個(gè)別處理。同時(shí),無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)相比,其投資收益取得的時(shí)間很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè),超額收益也存在不確定性。這些客觀條件導(dǎo)致評(píng)估過程很復(fù)雜。本文正是基于無形資產(chǎn)的上述特點(diǎn),采用無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額法,來進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估。1勞動(dòng)力數(shù)量增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)分析無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額法是由技術(shù)進(jìn)步貢獻(xiàn)份額法演變而來的。其實(shí)質(zhì)是剔除資金和勞動(dòng)力數(shù)量增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響,而反映無形資產(chǎn)本身對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。它是在得到無形資產(chǎn)對(duì)收益的貢獻(xiàn)份額后,運(yùn)用貨幣的時(shí)間價(jià)值概念,將企業(yè)無形資產(chǎn)的預(yù)期收益年金折成現(xiàn)值,求得無形資產(chǎn)評(píng)估現(xiàn)實(shí)價(jià)值的方法。1.1確定函數(shù)的形狀生產(chǎn)函數(shù)的一般表達(dá)式為在式(1)的基礎(chǔ)上,可以構(gòu)造出兩類數(shù)學(xué)模型。即具體形式的生產(chǎn)函數(shù)和增長速度方程。2.2模型參數(shù)的估計(jì)1.2.1無形資產(chǎn)彈性系數(shù)的測(cè)定方法美國數(shù)學(xué)家柯布和經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格拉斯共同提出了柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)。在這一函數(shù)的基礎(chǔ)上,將技術(shù)進(jìn)步的因子A轉(zhuǎn)換為隨時(shí)間變化的量At,就可以得到如下形式的生產(chǎn)函數(shù):式中:Y為產(chǎn)出;At為技術(shù)進(jìn)步因子,它是一個(gè)隨時(shí)間而變化的量,代表t時(shí)期的技術(shù)水平;t為時(shí)間變量;K為資金投入量;L為勞動(dòng)力投入量;α為資金彈性系數(shù);β為勞動(dòng)彈性系數(shù),α,β都為常數(shù),且0<α<1,0<β<1,α+β=1。在測(cè)定技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)時(shí),可采用總產(chǎn)值、銷售收入等指標(biāo)作為產(chǎn)出的指標(biāo)。因?yàn)楸疚闹饕治鰺o形資產(chǎn)的價(jià)值,因此,選用企業(yè)收益作為產(chǎn)出的指標(biāo)。資金量反映生產(chǎn)過程中全部資金的實(shí)際投入總量,應(yīng)以實(shí)際使用數(shù)為準(zhǔn)。一般是由固定資產(chǎn)期末數(shù)加定額流動(dòng)資金年平均余額得到。勞動(dòng)量一般以全部勞動(dòng)者投入生產(chǎn)過程中的勞動(dòng)時(shí)間總量為計(jì)算指標(biāo)。它也必須以實(shí)際投入的勞動(dòng)量為準(zhǔn)。式中:A0為常數(shù)。在式(3)中,需要對(duì)系數(shù)α,β,λ,A0進(jìn)行確定。其中α,β的值可以由分配份額法、經(jīng)驗(yàn)值法以及回歸分析法來確定。λ,A0的值只能由回歸分析法來確定。因此,采用回歸分析法來對(duì)模型中的4個(gè)參數(shù)進(jìn)行估計(jì),并將得到的α,β的值和由分配份額法、經(jīng)驗(yàn)值法得到的數(shù)值相比較,以驗(yàn)證結(jié)果的合理性。對(duì)式(3)兩邊同時(shí)除以L,可以得到將式(4)的兩端取自然對(duì)數(shù)它是一個(gè)二元線性回歸方程式,只要求得參數(shù)lnA0,λ,α,就可以確定方程式。令y=ln(Y/L),x0=lnA0,x1=t,x2=ln(K/L),則式(5)可以轉(zhuǎn)變?yōu)?.2.2技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)出的影響率對(duì)式(1)的兩端全微分,并以差分方程代替微分方程,可以得到下面的模型式中:為產(chǎn)出的增長率;為資金的增長對(duì)產(chǎn)出的影響率;為勞動(dòng)的增長對(duì)產(chǎn)出的增長率;為技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)出的影響率。這是一個(gè)二元線性回歸方程。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或橫截面數(shù)據(jù),利用OLS法,可以得到相關(guān)的參數(shù)α,β和λ的值。1.3無形資產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造的貢獻(xiàn)率由于總產(chǎn)出的增加是由3個(gè)因素引起的:勞動(dòng)的增長、資金的增長、其他因素的增長。根據(jù)無形資產(chǎn)的定義,可以把其他因素所引起的增長,歸結(jié)為無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)。因此,結(jié)合索洛模型,即可以得到無形資產(chǎn)對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象(如企業(yè))收益的貢獻(xiàn)份額。式中EA為無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)份額。1.4評(píng)估時(shí)效價(jià)值利用無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)份額,運(yùn)用貨幣的時(shí)間價(jià)值的概念,將被評(píng)價(jià)對(duì)象(如企業(yè))無形資產(chǎn)的預(yù)期收益年金折現(xiàn)成現(xiàn)值,即可以求出無形資產(chǎn)評(píng)估現(xiàn)時(shí)價(jià)值。式中:P為無形資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值;EA為無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)份額;i為貼現(xiàn)率;n為無形資產(chǎn)的綜合計(jì)算期,一般為5~10a;Mt為使用無形資產(chǎn)后的第t年評(píng)估對(duì)象利潤增量,如果每年的利潤量相等,則式(10)可以改寫成:P=EAMt[P/A,i,n]。2案例分析2.1os處理的計(jì)算表1中總收益為江蘇省國有獨(dú)立核算工業(yè)企業(yè)各年的利稅總額。資金則是由這些企業(yè)各年的固定原值加流動(dòng)資產(chǎn)年平均余額得到。對(duì)表1進(jìn)行處理得到歷年的ΔY/Y,ΔK/K和ΔL/L。根據(jù)式(8),令ΔY/Y=y;ΔK/K=x1;ΔL/L=x2,利用OLS法,可以得到:λ=0.029782;α=0.520842;β=-0.05863。根據(jù)式(1)和式(10),可以得到江蘇省國有獨(dú)立核算企業(yè)的無形資產(chǎn)現(xiàn)值為14.8億元,見表2。2.2無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額對(duì)表3進(jìn)行處理得到表4。利用OLS法,可以得到式(5)中α=0.35。由式(9)可得到1997~2002年該企業(yè)的無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額為53.38%。根據(jù)式(10)可以得到該企業(yè)無形資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值為821.2985萬元。3無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額法的特點(diǎn)通過以上的案例分析可以發(fā)現(xiàn),無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額法具有很多優(yōu)點(diǎn)。(1)操作簡(jiǎn)便、易行。利用上述模型對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí),只需要被評(píng)估對(duì)象提供資金投入量、勞動(dòng)投入量、收益、利潤量等少數(shù)幾個(gè)常用的會(huì)計(jì)指標(biāo),操作簡(jiǎn)便,同時(shí)又可以盡可能地減少誤差?，F(xiàn)實(shí)中的一些無形資產(chǎn)評(píng)估方法不但要求眾多的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),而且還要求對(duì)許多的指標(biāo)進(jìn)行人為量化的處理,從而增加了評(píng)估結(jié)果脫離實(shí)際的可能性。(2)具有廣泛的適用性。無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)份額法既可以運(yùn)用于宏觀層次,又可以運(yùn)用于企業(yè)等微觀層次。既可以在企業(yè)轉(zhuǎn)讓交易時(shí)提供有效的數(shù)據(jù),又可以為企業(yè)制定現(xiàn)代化的經(jīng)營戰(zhàn)略提供有指導(dǎo)意義的證據(jù)。同時(shí)這種方法還可以對(duì)國家或地區(qū)等宏觀層次進(jìn)行分析。通過計(jì)算分析可以了解該區(qū)域包括技術(shù)進(jìn)步等在內(nèi)的無形資產(chǎn)的構(gòu)成情況,從而為政府制定合理的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、迎接知識(shí)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)提供幫助。(3)可以防止出現(xiàn)不合理的評(píng)估。由于目前對(duì)無形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)不足,對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估沒有很好的方法,一