貨幣時間價值課件

貨幣時間價值

財務(wù)102

馮睿1005020213

崔雙1005020207

谷雨1005020214

狄俞含1005020209貨幣時間價值

財務(wù)102

1時間價值的概念

貨幣時間價值，是指貨幣（即資本）在周轉(zhuǎn)使用中隨著時間的推移而發(fā)生的最低增值時間價值的概念

貨幣時間價值，是指貨幣（即資本）在周2

時間價值的性質(zhì)

（1）資本的價值來源于資本的未來報酬時間是一種資本增值.

（2）時間價值是一種投資的未來報酬，貨幣只有作為資本進行投資后才能產(chǎn)生時間價值。

（3）時間價值是無風險和無通貨膨脹下的社會平均報酬水平。

（4）時間價值的價值增量與時間長短成正比，一個投資項目所經(jīng)歷的時間越長，其時間價值越大。時間價值的性質(zhì)

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注意：

（1）并不是所有的貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值。

（2）貨幣時間價值的真正來源是勞動者所創(chuàng)造的剩余價值的一部分，而不是投資者推遲消費而創(chuàng)造的。

注意：

（1）并不是所有的貨幣都有時間價值，只有把貨4

時間價值的財務(wù)意義

（1）時間價值揭示了不同時點上資本價值數(shù)額之間的換算關(guān)系。

（2）時間價值是投資決策的基本依據(jù)，一個投資項目的投資報酬率水平等于或超過時間價值水平，該項目才具有投資意義.

時間價值的財務(wù)意義

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注意：

銀行利率、債券利率、股票的股利率等都是投資報酬率，而不一定是時間價值率。只有在沒有風險和通貨膨脹的情況下，時間價值率才與以上各種投資報酬率相等。注意：

銀行利率、債券6一次性收付形式的

貨幣時間價值計算

——單利與復利

一次性收付形式的

貨幣時間價值計算

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單利與復利

單利：只就本金計算利息，每期的本金保持不變。

復利：每期利息收入在下期轉(zhuǎn)化為本金，產(chǎn)生新的利息收入?！袄麧L利”。

單利與復利

單利：只就8

注意：時間價值的計算都是按復利方式計算。復利是指本能生利、利也能生利，各期的本金不僅包括原始本金，還包括上期的利息。注意：9

復利終值與現(xiàn)值

復利終值，指目前某一特定金額按設(shè)定利率折算的未來價值，用F表示。

F＝P×（1＋i）n

其中，（1+i）n稱復利終值系數(shù)或一元的復利終值，用（F/P,i,n）

特點：利率越高，復利期數(shù)越多，復利終值越大。

復利現(xiàn)值，未來一定時間收入或支出的特定資金的現(xiàn)在價值。

P=F×（1＋i）－

n

其中，（1+i）-n稱復利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)值系數(shù)，可以用（P/F，i，n）

復利終值與現(xiàn)值

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復利終值的計算過程期數(shù)期初本金本期利息期末本利和1PP·iP·（1＋i）2P·（1＋i）P·（1＋i）·iP·（1＋i）23P·（1＋i）2

P·（1＋i）2·iP·（1＋i）3……………………nP·（1＋i）n－1

P·（1＋i）n－1·iP·（1＋i）n 復利終值的計算過程期數(shù)期初本金本期利息期末本利和111

名義利率與實際利率

名義利率：每年計息次數(shù)超過一次以上時的年利率，用r表示。實際利率：每年只計息一次時的年利率，用i表示。

（1+i）=[1+（r／m）]m

得：i＝[1+（r／m）]m－1名義利率與實際利率

名義利率：12

年金（多次性收付形式）

——資金的時間價值計算

年金（多次性收付形式）

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年金

年金:是一種系列收付款項的形式，每次收付的金額相等、收付的間隔期相等。

年金分類：普通年金（后付年金）、預付年金、遞延年金和永續(xù)年金。年金

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普通年金

普通年金：在每期期末收付的年金。

普通年金終值：一定年限，每年末定期投入或投資等額資金后在期限末的總價值。

P——本金

S——終值

n——計息期數(shù)

i——利率

A——每期收付金額

普通15S＝A·（1＋i）n－1＋A·（1＋i）n－2＋……+A·（1＋i）＋A（1）(1+i)S=A·（1＋i）n＋A·（1＋i）n－1＋A·（1＋i）n－2＋……＋A·(1+I)(2)【上式兩邊同乘以（1＋i）】(2)-(1)式得：i·S=A·（1＋i）n-A除以I得：

＝A×（S/A，i，n）求年金終值公式推導：S＝A·（1＋i）n－1＋A·（1＋i）n－2＋16

＝A×（S/A，i，n）

式中（S/A,i,n）稱為年金終值系數(shù)，可查表得到。

A·（1＋i）n－t就是第t期收付的現(xiàn)金A的復利終值；

＝A×（S/A，i，n）17普通年金現(xiàn)值：為在每期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在要投入的資金。

P＝A·（1＋i）－1＋A·（1＋i）－2＋……＋A－n

＝A×（P/A，i，n）普通年金現(xiàn)值：為在每期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在要投入的資金18

（P/A,I,n）稱為普通年金現(xiàn)值系數(shù)，可查表得到。

A·（1＋i）－t就是第t期收付的現(xiàn)金額A的復利現(xiàn)值；

P

＝A×（P/A，i，n）

（P/A,I,n）稱為普通年金現(xiàn)值系數(shù)，可查表得到。

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補充：

年償債基金：已知年金終值求每期的年金，是年金終值的逆運算。

A＝S/（S/A，i，n）A為每期投入額或投資額

年投資回收額：已知年金現(xiàn)值求每期的年金，是年金現(xiàn)值的逆運算。

A＝P/（P/A，i，n）A為每期期末取得額

補充：

年償債基金：已知年金終值求每期的年金，是年金20．

預付年金預付年金：各期收付均在期初發(fā)生的年金。預付年金終值計算：即是普通年金期數(shù)加1，系數(shù)減1的終值求和式。．預付年金21預付年金現(xiàn)值：

（普通年金期數(shù)加1，系數(shù)減1的終值求和式。）

n期預付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的關(guān)系為：

P預＝P后×(1+i)預付年金現(xiàn)值：

（普通年金期數(shù)加1，系數(shù)減1的終值求和式。）22

遞延年金

遞延年金：第一次收付在第一期以后才開始發(fā)生的年金。

假設(shè)遞延期為m，從第m+1期期末開始連續(xù)n期發(fā)生等額收付款項：遞延年金

遞延年金23

遞延年金特點遞延年金，前面若干期沒有收付業(yè)務(wù)，后面若干期有等額的收付業(yè)務(wù)遞延年金不是與普通年金相對稱的年金概念，與普通年金相對稱的概念是預付年金。遞延年金可以是遞延普通年金，也可以是遞延預付年金。從第2期開始的遞延預付年金也就是普通年金。遞延年金特點24

遞延年金的終值計算與遞延期無關(guān)，計算方式與普通年金相同。

只要計算后(n-m)期的的普通年金終值即可.（共n-m期）

P=A{P/A,I,(n–m)}

遞延年金的終值計算25

遞延年金現(xiàn)值計算假設(shè)遞延期為m：(A)分步計算法，先計算在第m期期末的年金現(xiàn)值p(a,I,(n－m))，再把其折算為第一期期初的現(xiàn)值。

P=A{P/A,I,