貴州茅臺投資分析報告

貴州茅臺投資分析報告摘要：隨著社會的快速進步，人們生活品質(zhì)大大提高，公眾對必需消費品例如酒水飲料，食品等的需求不斷增加。在此背景下，貴州茅臺作為白酒行業(yè)的龍頭，以高品質(zhì)、高質(zhì)量的優(yōu)勢在行業(yè)中占到絕佳的競爭優(yōu)勢。人們對貴州2020921828元202010161014.07億元，同比增2826.61億元。在此優(yōu)異的業(yè)績背景下，貴州茅臺得到公眾的廣泛關注，倍受投資者的青睞。由于國家出臺嚴控酒品質(zhì)量的法律法規(guī)以及受今年疫情的影響，很多小微酒企由于競爭力缺乏可能會導致出局的境況，這就會使擁有良好品牌影響力，高知名度的酒企在市場中占有更大的市場份額。本文通過對白酒行業(yè)的龍頭貴州茅臺作為分析對象，從行業(yè)分析，根本面分析、財務分析等方面分析其價值，做出投資建議。關鍵詞：貴州茅臺；價值分析；財務分析；投資建議名目\l“_TOC_250039“一、公司根本狀況 4\l“_TOC_250038“〔一〕根本狀況簡介 4\l“_TOC_250037“〔二〕一般股前十名股東狀況 4\l“_TOC_250036“〔三〕公司的股本變動 5\l“_TOC_250035“〔四〕主要產(chǎn)品狀況和技術狀況 6\l“_TOC_250034“產(chǎn)品狀況 6\l“_TOC_250033“技術狀況 6\l“_TOC_250032“二、行業(yè)分析 6\l“_TOC_250031“〔一〕行業(yè)進展狀況 6\l“_TOC_250030“〔二〕行業(yè)生命周期分析 7\l“_TOC_250029“〔三〕行業(yè)競爭狀況 7\l“_TOC_250028“三、公司的財務分析 9\l“_TOC_250027“〔一〕償債力量分析 9\l“_TOC_250026“〔二〕營運力量分析 9\l“_TOC_250025“〔三〕盈利力量分析 10\l“_TOC_250024“四、SWOT分析 10\l“_TOC_250023“〔一〕優(yōu)勢〔S〕 10\l“_TOC_250022“1.品牌 10\l“_TOC_250021“2.技術 10\l“_TOC_250020“公司組織體系與戰(zhàn)略 11\l“_TOC_250019“〔二〕劣勢〔W〕 11\l“_TOC_250018“地理位置 11\l“_TOC_250017“資源緊缺 11\l“_TOC_250016“產(chǎn)品比較單一 11\l“_TOC_250015“設計老舊 11\l“_TOC_250014“〔三〕時機〔O〕 12\l“_TOC_250013“消費者生活水平提高 12\l“_TOC_250012“需求的增加 12\l“_TOC_250011“國家政策 12\l“_TOC_250010“〔四〕威逼〔T〕 12\l“_TOC_250009“環(huán)境的污染 12\l“_TOC_250008“假冒產(chǎn)品的消滅 12\l“_TOC_250007“政府對酒駕的嚴格把控 12\l“_TOC_250006“五、公司內(nèi)在價值分析 13\l“_TOC_250005“〔一〕市盈率法 13\l“_TOC_250004“〔二〕股利貼現(xiàn)模型 13\l“_TOC_250003“六、貴州茅臺技術分析 14\l“_TOC_250002“〔一〕K線分析 14\l“_TOC_250001“〔二〕切線分析 14\l“_TOC_250000“七、爭論結論 15參考文獻： 16一、公司根本狀況〔一〕根本狀況簡介貴州茅臺〔股票代碼：600519〕成立于19991120日，注冊資金12.56〔蒸餾〕名酒”之一，是一種大曲醬香型白酒，在世界上獲得了諸多殊榮。好的標準。截止2020年6月，貴州茅臺在行業(yè)中以每股收益第一、每股凈資產(chǎn)第一、茅臺熱潮。自中國參加WTO，給茅臺帶來了的機遇與挑戰(zhàn)，貴州茅臺將鑄造世界一流企業(yè)，制造更高的企業(yè)價值，向更快、更高的方向邁進。〔二〕一般股前十名股東狀況9.48億股，累計占總股本75.48%2020331500.76萬股。機構或基金名稱持股變化持有數(shù)量(股)(股)機構或基金名稱持股變化持有數(shù)量(股)(股)占總股本比例實際增減持股份類型中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司7.29億不變58.00%不變流通A股(股)比例減持1.06億542.61萬8.45%5.39%流通A股5024.00萬不變4.00%不變流通A股2781.21萬不變2.21%不變流通A股1078.73萬不變0.86%不變流通A股803.95萬不變0.64%不變流通A股502.10萬不變0.40%不變流通A股證券投資基金珠海市瑞豐匯邦資產(chǎn)治理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金409.59萬4.94萬0.33%1.22%流通A股中國人壽保險股份-傳統(tǒng)-一般保險產(chǎn)品-005L-CT001滬384.51萬10.39萬0.31%2.78%流通A股貴州金融控股集團有限責任公司(貴州貴民投資集團有限責任公司)348.72萬進0.28%進流通A股機構或基金名稱持有數(shù)量機構或基金名稱持有數(shù)量(股)持股變化占總股本實際增股份類型香港中心結算貴州省國有資本運營有限責任公司貴州茅臺酒廠集團技術開發(fā)公司中心匯金資產(chǎn)治理有限責任公司中國證券金融股份深圳市金匯榮盛財寶治理-金匯榮盛三號私募〔三〕公司的股本變動表2 股本變動狀況 單位億元%2020-06-302019-12-312019-06-30量〔萬比例數(shù)量〔萬比例數(shù)量〔萬比例股〕〔%〕股〕〔%〕股〕〔%〕有限制條件股份0.000.000.000.000.000.00無限制條件股份125,619.78100.00125,619.78100.00125,619.78100.00人民幣A股125,619.78100.00125,619.78100.00125,619.78100.00境內(nèi)上市B股0.000.000.000.000.000.00H股0.000.000.000.000.000.00N股0.000.000.000.000.000.00S股0.000.000.000.000.000.00其他流通股0.000.000.000.000.000.00股份總數(shù)125,619.78100.00125,619.78100.00125,619.78100.00資料來源：同花順網(wǎng)站〔四〕主要產(chǎn)品狀況和技術狀況產(chǎn)品狀況醬酒，任酒，王茅酒，茅臺王子酒等。技術狀況5年的釀造技藝，使得貴州茅臺具有自身不行復制的獨特性，即用純潔小加曲、積存、八次發(fā)酵，七次取酒，分型貯存，勾兌出廠，以及獨特地理環(huán)境、微生物環(huán)境方面，造就了產(chǎn)品稀缺性和不行復制性；據(jù)科學檢測分析表1200800多種。二、行業(yè)分析〔一〕行業(yè)進展狀況白酒作為消費品的重要組成局部，仍有寬闊的進展空間。行業(yè)應樂觀轉(zhuǎn)變觀不斷增加，白酒行業(yè)在將來仍有寬闊的進展空間?！捕承袠I(yè)生命周期分析局限，開拓更廣泛的市場。〔三〕行業(yè)競爭狀況圖1 2019年中國白酒行業(yè)上市公司市場份額狀況資料來源：同花順網(wǎng)站1可市場有序的競爭環(huán)境，對貴州茅臺在行業(yè)內(nèi)的競爭方面具有很大的優(yōu)勢。圖2 2019年中國白酒行業(yè)主要上市公司營業(yè)收入排名狀況〔單位：億元〕資料來源：同花順網(wǎng)站會計年度營業(yè)收入凈利潤〔元)利潤總額〔元)會計年度營業(yè)收入凈利潤〔元)利潤總額〔元)扣除格外常性損益后的凈利潤〔元)總資產(chǎn)〔元)股東權益〔元)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額〔元)根本每股收益〔元)凈資產(chǎn)收益率〔攤薄)(%)每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額〔元)每股凈資產(chǎn)〔元)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)〔元)境外會計準則凈利潤〔元)扣除格外常性損益后的每股收益(元)2020.06.302020.03.312019.12.3143,952,804,663.5024,405,394,535.3385,429,573,467.2522,601,655,085.5113,093,770,211.1641,206,471,014.4331,978,484,456.8118,481,501,895.9058,782,551,797.7222,672,726,309.6413,155,216,731.0041,406,909,012.08172,197,875,165.58181,624,733,882.27183,042,372,042.50137,226,533,893.55149,104,063,826.74136,010,349,875.1112,620,963,440.032,303,109,387.5045,210,612,632.5617.9910.4232.8016.478.7830.3010.051.8335.99109.24118.69108.27------------18.0510.4732.96資料來源：同花順網(wǎng)站854.30億元的成績排名第20203月份，貴州茅臺的營業(yè)收入，2020年冠疫情的影響，是的320206月，又呈現(xiàn)出上升趨勢，好的根底。三、公司的財務分析〔一〕償債力量分析表4 貴州茅臺償債力量指標償債力量流淌比率2016年2.442017年2.912018年3.252019年3.87速動比率1.842.322.663.22保守速動比率1.832.322.660.36產(chǎn)權比率0.510.420.380.30資產(chǎn)負債比率32.79%28.67%26.55%22.49%資料來源：同花順網(wǎng)站2019年的流淌比率和速動比率在增長，說明其有較好的長期償債力量。產(chǎn)權比率=負債總額/股東權益*100%，當產(chǎn)權比率越高時，說明負債越多，企業(yè)歸還債務的風險越高。從上表可看出，產(chǎn)權比率在逐年降低，說明貴州茅臺歸還債務債務的力量在漸漸變強?！捕碃I運力量分析表5 貴州茅臺營運力量指標 單位：天、次營運力量2016年2017年2018年2019年營業(yè)周期(天)2039.661293.11257.421181.88存貨周轉(zhuǎn)率(次)0.180.280.290.30存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)2039.661293.11257.421181.88應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)----資料來源：同花順網(wǎng)站從表5可看出，貴州茅臺營業(yè)周期在漸漸降低，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度變下降，說明其存貨變現(xiàn)力量越來越強，流淌性加強。〔三〕盈利力量分析6貴州茅臺盈利力量指標盈利力量銷售凈利率2016年46.14%2017年49.82%2018年51.37%2019年51.47%銷售毛利率91.23%89.80%91.14%91.30%凈資產(chǎn)收益率24.44%32.95%34.46%33.09%凈資產(chǎn)收益率-凈資產(chǎn)收益率-攤薄22.94%29.61%31.20%30.30%=凈利潤/銷售收入*100%6可看出，貴州茅臺的銷售凈46.14%51.47%，銷售凈利率的增加說明企業(yè)的盈利力量20182019年消滅小幅度下降趨勢，雖然是下降，但整體呈現(xiàn)出上升狀態(tài)。凈資產(chǎn)收益率表達出自有資本獲得凈收益的力量，它的上升，表現(xiàn)出資產(chǎn)的回報的增加。四、SWOT分析〔一〕優(yōu)勢〔S〕品牌無法撼動的地步。作為白酒中的龍頭，貴州茅臺是典型的代表。技術5多種物質(zhì)。公司組織體系與戰(zhàn)略多年的閱歷為公司的進展供給了決策根底，公司內(nèi)部的無縫連接，使得公司的營運效率大大提高。2019年，貴州茅臺實施“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，不斷創(chuàng)型營銷模式，穩(wěn)固高端白酒地位，拓寬市場總份額，成果顯著。茅臺酒單品銷售額位居全球第一，盈利力量的提升，使得其保持國內(nèi)領軍地位?！捕沉觿荨瞁〕地理位置茅臺的制造只能在當?shù)剡M展，赤河水的水是釀造茅臺的唯一水源。資源緊缺置的影響，造成茅臺的產(chǎn)量不能進展擴張。產(chǎn)品比較單一90%10%，市場嚴峻偏斜。設計老舊消費者的眼球?！踩硶r機〔O〕消費者生活水平提高活，在高端酒上面投入增加。需求的增加象，這為茅臺的生產(chǎn)供給了寬闊的空間。國家政策進展，使得白酒行業(yè)進展越來越標準。〔四〕威逼〔T〕環(huán)境的污染自然環(huán)境得到破壞，其生產(chǎn)質(zhì)量必定遭到影響。假冒產(chǎn)品的消滅響茅臺的口碑，也會造成銷售的縮減，最終導致收入的下降。政府對酒駕的嚴格把控削減飲酒次數(shù)，這就會使得白酒的銷量削減。五、公司內(nèi)在價值分析〔一〕市盈率法720152019年份單位：元每股收益201512.34201613.31201721.56201828.02201932.8資料來源：同花順網(wǎng)站=市價/每股收益，由上表可計算出貴州茅臺平均每股收益為21.60634.95，計算得出貴州茅臺內(nèi)在價值為755.13元，但今年從三月以來，價格保持在1000以上，說明貴州茅臺的價格被高估。〔二〕股利貼現(xiàn)模型820152019