高凈值客戶藝術(shù)品資產(chǎn)配置指南

高凈值客戶藝術(shù)品資產(chǎn)配置指南藝術(shù)品是人類創(chuàng)造力、想象力的表達(dá)與應(yīng)用，主要以諸如繪畫或雕塑的視覺形式呈現(xiàn)。通常知名畫家的畫作價格會隨時間的推移而上漲，這意味著投資藝術(shù)品有獲得高收益的機(jī)會。蘇富比(Sotheby's)和佳士得(Christie's)兩家藝術(shù)品拍賣行已經(jīng)售出數(shù)以萬計的畫作和其他珠寶。例如，塞尚(PaulCezanne)的《玩紙牌的人》在2011年賣出超過2.5億美元的高價，成為有史以來最昂貴的畫作。在1990年，文森特?梵高的《加謝醫(yī)生的肖像》被佳士得以8250萬美元的價格賣出，一度成為公開拍賣中價格最高的作品，直至2012年愛德華?蒙克的《吶喊》賣出1.199億美元的高價，這個紀(jì)錄才被打破。毋庸置疑，藝術(shù)品投資能夠帶來獲取豐厚收益的契機(jī)。曾經(jīng)，藝術(shù)品被視為僅是富人甚至超級富豪才享有的資產(chǎn)，但是全球化和研究兩大經(jīng)濟(jì)趨勢已經(jīng)改變了這個觀念。全球財富的長期增長趨勢，伴隨著人們對藝術(shù)品相關(guān)知識的豐富，藝術(shù)品投資已經(jīng)被越來越多的人所青睞。這些趨勢被藝術(shù)品價格和銷量上漲所推動，再加上獲得投資收益及其他投資風(fēng)險的挑戰(zhàn)，促使了將藝術(shù)品看做一類資產(chǎn)的討論。這個背景促進(jìn)了專注于藝術(shù)品投資的集合理財計劃及其他與藝術(shù)品相關(guān)的金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，比如將證券化技術(shù)應(yīng)用到藝術(shù)品中。歷經(jīng)顯著的發(fā)展，投資者投資藝術(shù)品已經(jīng)變得更為容易。除了藝術(shù)品投資服務(wù)(促進(jìn)藝術(shù)品投資作為一類資產(chǎn))，金融機(jī)構(gòu)也提供其他與藝術(shù)品相關(guān)的服務(wù)，比如藝術(shù)品顧問（由私人銀行提供，作為傳統(tǒng)資產(chǎn)管理服務(wù)的補(bǔ)充）和藝術(shù)品借貸（將藝術(shù)品轉(zhuǎn)為產(chǎn)生收益的營運(yùn)資產(chǎn)）。藝術(shù)品市場在各個國家和客戶之間一直不斷發(fā)展擴(kuò)大。據(jù)估計，藝術(shù)品中繪畫作品類的市值已超過3萬億美元，每年銷量超過500億美元。促使藝術(shù)品市場持續(xù)擴(kuò)張的主要人口、社會和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括：?全球財富的積累。全球經(jīng)濟(jì)繁榮增長是支持藝術(shù)品市場發(fā)展的主要因素，尤其是新興市場。當(dāng)一個國家的財富到達(dá)一定程度時，該國居民就會開始購買藝術(shù)品。這一直是19世紀(jì)工業(yè)革命以來的趨勢。在過去二十多年里，中國的財富顯著增長，該國在藝術(shù)品拍賣的購買量中目前名列笫三，僅次于美國和英國。隨著越來越多的國家邁向更高的富裕階層，將會涌現(xiàn)出越來越多對豈術(shù)品感興趣的人。全球人口及可支配收入的增加意味著藝術(shù)品的需求將會增加。?研究和技術(shù)。得益于經(jīng)濟(jì)研究、數(shù)據(jù)的傳播與可獲得性，藝術(shù)品市場變得更加透明技術(shù)的發(fā)展（例如互聯(lián)網(wǎng)）有助于新的市場機(jī)會和商業(yè)模式的誕生，比如網(wǎng)上拍賣行、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸、藝術(shù)家網(wǎng)站和新的溝通渠道。?投資要求。投資者在尋找長期保值的資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性、其他投資較低的預(yù)期收益率和上升的波動率，以及藝術(shù)品投資的分散化效益意味著投資組合中藝術(shù)品投資的比例可能會上升。越來越多的投資者認(rèn)識到藝術(shù)品可以作為一類資產(chǎn)，用于分散化他們豐富的投資組合。在過去的兩次金融危機(jī)（2000年高科技泡沫的破裂和2008年金融危機(jī)）中，許多投資者金融資產(chǎn)虧損巨大，因此實(shí)物資產(chǎn)、有形資產(chǎn)的需求在增加，許多投資者現(xiàn)在都轉(zhuǎn)向投資那些他們能夠理解的、摸得著的，甚至可以藏在床底下的資產(chǎn)。比如，你可以在客廳里掛一副畫，可以把一根金條放在保險柜里，也可以把鉆石戴在手上。?供給有限。藝術(shù)品的供給是有限的，尤其是那些已故藝術(shù)家的作品，這就推動了藝術(shù)品價格的上漲。?投資的可行性。絕大多數(shù)藝術(shù)品售價都在10000美元以下，因此資金相對較少的投資者也可以參與其中。而諸如集合投資計劃等新的投資方式的出現(xiàn)，使得藝術(shù)品投資可以被越來越多的投資者獲得。?全球化。21世紀(jì)的特點(diǎn)是文化活動的全球化。國家、團(tuán)體和個人都會通過購買藝術(shù)品和建造博物館來彰顯他們的身份，這也促進(jìn)了藝術(shù)品的需求。藝術(shù)品可以是昂貴且有利可圖的資產(chǎn)，它們是特別的經(jīng)濟(jì)商品，既是耐用的消費(fèi)品，也是有儲藏價值的資產(chǎn)。它們彼此差異極大，價值從幾美元到幾百萬美元不等。如果掛在博物館里，它們就是人人都可以享受的公共物品。它們也是投機(jī)商品，其需求決定了未來價格的增值，而預(yù)期未來價格的增值又決定了其需求。它們還是典型的收藏品。類似于房地產(chǎn)、大宗商品和基礎(chǔ)設(shè)施，藝術(shù)品是一類有形的實(shí)物資產(chǎn)。但不同于其他實(shí)物資產(chǎn)，藝術(shù)品不必蘊(yùn)含經(jīng)濟(jì)功能。它不像房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施，不用于制造業(yè)，不像商品那樣被消耗，也不用于商業(yè)和個人。這使得藝術(shù)品與其他資產(chǎn)不同，它的風(fēng)險和收益受不同的風(fēng)險因子所影響。由于藝術(shù)品不是典型的金融資產(chǎn)，不產(chǎn)生現(xiàn)金流，所以估計它的價值會有難度。采用零售市場定期產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以作為替代方案。但是除了這些現(xiàn)金流，藝術(shù)品從持有人審美的獲益（審美紅利）和所有權(quán)及占有權(quán)的衍生狀態(tài)為所有者提供了隱含租金。例如，你把畫掛在房子里，向客人展示了它的價值。弗雷和艾肯伯格討論了藝術(shù)品是更類似于消費(fèi)品（在傳統(tǒng)收藏家中盛行），還是更類似于投資品（在金融投機(jī)中盛行）。對藝術(shù)品估值是最重要的關(guān)鍵點(diǎn)之一，還沒有透明的、被普遍接受的藝術(shù)品定價機(jī)制。既沒有決定價格的有效市場，也沒有標(biāo)準(zhǔn)化的藝術(shù)品估值方法。藝術(shù)品的公允價格通常由專家采用相對估值定性地做出估計。藝術(shù)品的估值方法都是通過分析和比較類似作品、特定作品的各個方面、供需關(guān)系及個人看法而做出的。投資藝術(shù)品的原因因?yàn)樗囆g(shù)品市場比較復(fù)雜，所以知情投資者（InfonnedInvestors）收益可觀。藝術(shù)品投資提供了大量潛在的金融利益，超過了審美紅利：?潛在的高收益。知識淵博的投資者有獲得高收益的可能。藝術(shù)品專家可以通過交易獲得非常高的回報。?對沖通脹。藝術(shù)品可以對沖通貨膨脹和貨幣的貶值。藝術(shù)品的價格能跟上通脹節(jié)奏。同時由于藝術(shù)品的有限供給且不以某種貨幣定價，所以盡管貨幣擴(kuò)張會導(dǎo)致通脹和貨幣貶值，但藝術(shù)品能夠不受影響，同時藝術(shù)品也不受任何政府貨幣和財政政策的影響。?下行風(fēng)險有限。如果理性投資藝術(shù)品，那么本金虧損的風(fēng)險相對較小。?稅收優(yōu)惠。在一些國家，藝術(shù)品享有優(yōu)惠的稅收待遇（例如合理的遺產(chǎn)規(guī)劃可以享受優(yōu)惠的遺產(chǎn)稅）。?分散化。因?yàn)樗囆g(shù)品具有投資分散化效益，所以可以降低投資組合的風(fēng)險。?收入的來源。藝術(shù)品貸款提供了獲得收益的可能。將藝術(shù)品作為收入來源取決于讓其獲得收益的能力和意愿。這意味著與公眾分享審美紅利，例如讓藝術(shù)品進(jìn)入博物館。?可轉(zhuǎn)讓性。藝術(shù)品沒有地域風(fēng)險，轉(zhuǎn)讓便捷。?保險功能。藝術(shù)品可以對災(zāi)難風(fēng)險投保。風(fēng)險藝術(shù)品投資有潛在收益的另一面是它的風(fēng)險。投資藝術(shù)品的風(fēng)險包括：?波動率。藝術(shù)品缺乏連續(xù)的市場定價，所以其投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差無法觀測。但是，藝術(shù)品的價格也是波動的。?品味。藝術(shù)品投資最大的風(fēng)險來源可能是投資品味的改變，即一件藝術(shù)品由于過時導(dǎo)致價格下降的風(fēng)險。?流動性差。藝術(shù)品是流動性最差的資產(chǎn)之一。類似于房地產(chǎn)，藝術(shù)品不在任何常規(guī)的交易所交易，而是通過簽定交易協(xié)議出售。然而，藝術(shù)品市場是一個比房地產(chǎn)市場更專業(yè)的市場，它的成交量更低。但流動性不足也意味著可以獲得流動性溢價。?難以建模分析。藝術(shù)品缺少公開發(fā)布的指數(shù)，因此難以出于資產(chǎn)配置目的簡單地對資產(chǎn)進(jìn)行建模分析。?信息依賴。藝術(shù)品是一種異質(zhì)化的產(chǎn)品，每一件藝術(shù)品都是獨(dú)一無二的。要想成功投資它們，需要花費(fèi)大量的時間和知識才能獲得專業(yè)技能。?投資期限。藝術(shù)品投資需要較長的投資期限才能實(shí)現(xiàn)收益。短期投資者不適合該類投資。?交易成本。藝術(shù)品投資的交易成本很高，尤其是在高端市場。?市場不受監(jiān)管。藝術(shù)品市場不受監(jiān)管，因此會存在贗品和欺詐風(fēng)險。沒有專業(yè)知識或者沒有能力雇請專家的非專業(yè)投資者不應(yīng)該投資藝術(shù)品。?估值。藝術(shù)品不會向投資者定期支付紅利或收益，因此現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對藝術(shù)品不適用，難以對其估值。?存儲風(fēng)險。藝術(shù)品需要存放在安全保險的地方。盡管投?？梢园淹蹈`或損壞導(dǎo)致的財務(wù)損失降到最低，但是它無法減少失去獨(dú)一無二的藝術(shù)品所導(dǎo)致的情感和文化的傷害。如果《蒙娜麗莎》被大火燒毀，雖然盧浮宮可以得到經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，但是列奧納多?達(dá)?芬奇不可能再創(chuàng)作出另一幅《蒙娜麗莎》。藝術(shù)品市場的特征藝術(shù)品市場效率低且流動性較差，高度專業(yè)化的技能與知識和不確定的稅收問題都使得藝術(shù)品投資有難度。藝術(shù)品市場無疑是非有效市場，其中原因有：?差異化。交易的藝術(shù)品各有不同。藝術(shù)品市場并不完善且藝術(shù)品數(shù)量少，每位藝術(shù)家的藝術(shù)作品都不多。?透明度低。藝術(shù)品市場的透明度低，并不披露所有交易信息。?信息不對稱。買賣雙方的專業(yè)性可能差異很大。?流動性低。買賣雙方往往因?yàn)榭臻g和時間上的距離，并不總能即時交易。?交易成本。交易成本較高（例如拍賣費(fèi)用、保險費(fèi)、搬運(yùn)和存儲成本）。?精神受益。擁有藝術(shù)品所帶來的精神受益是擁有金融資產(chǎn)無法帶來的。另外，威廉?鮑莫爾指出，藝術(shù)品市場均衡過程（市場價格趨于均衡價格的過程）弱于其他證券市場。這是因?yàn)椋?已故藝術(shù)家作品的供給彈性等于零。?每一件藝術(shù)作品都是獨(dú)一無二的，而某只股票的存量都是由大量同質(zhì)化的證券構(gòu)成的，彼此可以完全替代。?藝術(shù)作品的主人對該作品有一定的壟斷性，而在近乎完全競爭的股票市場，每個投資者都彼此獨(dú)立，都可以持有某只特定的股票。?一件藝術(shù)品的買賣不是經(jīng)常發(fā)生的，可能一個世紀(jì)才發(fā)生一筆交易。?藝術(shù)品的購置價格不是一般的公開信息，通常只有參與其中的當(dāng)事人才知道。?由于均衡價格未知，所以經(jīng)常無法客觀估值（比如未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值）。成功的藝術(shù)品投資不僅需要對投資對象的藝術(shù)性及其真?zhèn)斡写罅康闹R儲備，還需要了解藝術(shù)品市場的特殊性。投資者需要展望未來經(jīng)濟(jì)與社會的發(fā)展，包括諸如匯率變動、特殊文化因素和市場偏好等國際因素。稅收的不確定性增加了藝術(shù)品的投資難度。在許多國家，投資藝術(shù)品是避開或降低稅收負(fù)擔(dān)的主要可能的方法之一。投資方式投資藝術(shù)品的傳統(tǒng)方式就是購買該作品。某些作品的價格可以高達(dá)百萬，因此難以分散化，相對較小的投資組合無法投資，且維護(hù)費(fèi)用昂貴（例如安全存儲、保險）。近年來出現(xiàn)了藝術(shù)品投資基金。該資金池的投資者通過他們的購買力購買藝術(shù)品。這類資金池經(jīng)專業(yè)化管理且投資分散。大部分這類基金的投資門檻相對較高（約250000美元），所以并不適用于所有投資者。但它屬新興產(chǎn)物，隨著市場的成熟，其投資門檻有下降的可能。藝術(shù)品收益與風(fēng)險特征因?yàn)闆]有廣泛公開的指數(shù)以反映藝術(shù)品市場的收益情況，所以難以理解它的收益與風(fēng)險特征。為了解決這個問題，藝術(shù)家和藝術(shù)高校都有許多專注于藝術(shù)品價格分析與預(yù)測的研究可供參考。威廉?鮑莫爾得出了藝術(shù)品價格是隨機(jī)的結(jié)論。另外，他還指出藝術(shù)品投資的投資期限如果較短，那么收益和損失都會較大，而如果投資期限較長，那么收益率將近乎于零（這表明藝術(shù)17收益率是一個均值為零的隨機(jī)過程）。約翰?斯坦將藝術(shù)品視做耐用消費(fèi)品和資本資產(chǎn)的結(jié)合，前者產(chǎn)生非現(xiàn)金的觀賞服務(wù)，后者產(chǎn)生金融升值的收益率。他將投資收益率分為兩部分：資本增值的名義收益率和耐用品的剩余收益率（觀賞服務(wù)的收益率，減去保險和維護(hù)成本，加上每年稅收優(yōu)惠的溢價，減去每年這類投資流動性不足的溢價）。結(jié)果表明，每年耐用品服務(wù)的凈收益率估計為1.6%（投資者感興趣的主要是金融收益，而從欣賞中得到的滿足感只類似年化1.6%的收益，畫作與其他資產(chǎn)對投資者的吸引力相當(dāng)，其收益率與系統(tǒng)風(fēng)險相關(guān)）。相比之下，1946年至1968年間，美國繪畫作品每年升值10.5%，這使人們相信收藏家們將畫作視為資本資產(chǎn)這個假設(shè)。威廉?戈茨曼發(fā)現(xiàn)他的藝術(shù)品指數(shù)和倫敦交易所股票指數(shù)有較高的相關(guān)性，并得出結(jié)論：盡管藝術(shù)品投資的收益率長期跑贏通貨膨脹率，并且在20世紀(jì)后半期能媲美于股市，但并沒有高出它們所特有的風(fēng)險水平。另外，他還發(fā)觀由于藝術(shù)品與債券、股票的相關(guān)性較高，因此從分散化投資的角度考慮，藝術(shù)品投資并不是好的選擇。威廉?戈茨曼在其1995年的論文里建立了模擬組合，得到不同的收益率結(jié)果，其名義收益率中值為8.24%，實(shí)際收益率中值為2.42%，相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)差分別為8%和7.47%。在他不到100個畫作樣本里有幾個顯著的異常值，但是年化收益率的離差非常小，這意味著持有期限超過十年的藝術(shù)品投資風(fēng)險不大。另外，風(fēng)險不僅僅是整個藝術(shù)品市場的風(fēng)險，還包括單個作品的特有風(fēng)險，這在投資組合中無法完全分散掉。這些收益率明顯能夠跑贏通脹和債券投資及普通股的資本增值。維蘭德、唐納森和昆特羅檢查了美日兩國股市對藝術(shù)品價格的影響，發(fā)現(xiàn)彼此相關(guān)性明顯。他們的分析表明藝術(shù)品價格收益率表現(xiàn)出一階自相關(guān)性和異方差性（收益率的波動率不為周定常數(shù)）。此外，他們發(fā)現(xiàn)藝術(shù)品和股票的價格都有單獨(dú)、共同的長期趨勢。他們認(rèn)為投資者無法通過買賣藝術(shù)品獲得超額利潤，因?yàn)樗囆g(shù)品市場流動性不及股票市場?？驳吕退箍颂K研究了1983年至1994年的意大利藝術(shù)品市場，發(fā)現(xiàn)藝術(shù)品的收益率低于金融資產(chǎn)的收益率，且收益率分為審美紅利和持有收益。他們還發(fā)現(xiàn)，長期看藝術(shù)品價格與金融資產(chǎn)價格無關(guān)，但與房地產(chǎn)價格正相關(guān)。另外，他們表示因?yàn)椴煌Y產(chǎn)的流動性不同，這種相關(guān)性并不同步，其中股市的流動性最好，房地產(chǎn)的流動性最差。詹姆斯?佩桑多發(fā)現(xiàn)畫作的收益率與短期國債呈負(fù)相關(guān)性，并通過94%的短期國債和6%的現(xiàn)代版畫構(gòu)建了最小方差組合，其實(shí)際收益率為2.19%，標(biāo)準(zhǔn)差為3.19%。剔除通脹因素后，藝術(shù)品價格的長期趨勢遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，且相較于其他商品，藝術(shù)品價格上漲幅度大于平均水平。然而，藝術(shù)品市場大部分產(chǎn)品對經(jīng)濟(jì)形勢惡化反應(yīng)迅速，尤其是低價位的產(chǎn)品。正如戈茨曼所主導(dǎo)的研究結(jié)果表明，只有當(dāng)藝術(shù)品投資收益率超出股票的預(yù)期收益時，才會對近乎風(fēng)險中性的投資者有吸引力。研究還表明，藝術(shù)品、股市和債市的相關(guān)性較高，因此藝術(shù)品并不適合用以分散投資組合的風(fēng)險。這些結(jié)論的另一種解釋是，藝術(shù)品的收益源自兩個不同的方面：金融收益（貨幣價值的變動）和精神收益（享有藝術(shù)品的收益）。因此，由于享受藝術(shù)品收益的存在，那么在均衡狀態(tài)下，其金融收益應(yīng)小于類似風(fēng)險下其他市場的收益。2000年的一份研究報告表明，剔除通脹因素后的藝術(shù)品價格長期趨勢遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，且相較于其他商品，藝術(shù)品價格上漲幅度大于平均水平。然而，藝術(shù)品市場大部分產(chǎn)品對經(jīng)濟(jì)形勢惡化反應(yīng)迅速。經(jīng)濟(jì)形勢下滑導(dǎo)致需求下降，由于出現(xiàn)拋售，潛在的供給會上升。然而，這很少發(fā)生在高端昂貴的藝術(shù)品上，因?yàn)樗囆g(shù)品通常為富人所有，而富人的購買力水平能夠維持，不受經(jīng)濟(jì)衰退的影響。因此，藝術(shù)品市場中不同門類的價格敏感性依賴于收入分配和財富水平。根據(jù)2009年的學(xué)術(shù)研究，從1951年至2007年，畫作、圖紙和版畫以美元計的實(shí)際收益率約為每年4%。而2002年至2007年的實(shí)際收益率為每年11.6%，這表明這段時間是藝術(shù)品投資的繁榮時期。其他藝術(shù)品藝術(shù)品的范圍可以擴(kuò)展得更加寬泛，包括貴重的物品，例如紅酒、稀有的錢幣、郵票、古董、具有收藏價值的卡牌、古老的漫畫書、老爺車等。例如，一本稀有的漫畫書能賣出超過100萬美元。1938年版的第一本講超人的《動作漫畫1》在2011年賣出了216萬美元的高價。這是有史以來最昂貴的漫畫書，它的原價是10美分。紅酒投資者可以買賣許多不同的、預(yù)期未來會增值的產(chǎn)品。優(yōu)質(zhì)的紅酒就是其中之一。紅酒有兩種主要投資方法，一是購買整瓶整箱的紅酒，并向個人轉(zhuǎn)售，二是購買投資紅酒的投資基金。直接購買整瓶整箱的紅酒需要專業(yè)知識。不受監(jiān)管的紅酒市場欺詐風(fēng)險嚴(yán)重，所以需要具備必要的知識，并只從可靠的商人那里采購。全球的紅酒制造商成千上萬，但估計只有250家的產(chǎn)品值得投資(投資級紅酒，IGW)。據(jù)估計，世界上約90%的IGW產(chǎn)自法國波爾多地區(qū)。最好的葡萄園產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)紅酒每瓶能賣到上千美元，盡管廣義上優(yōu)質(zhì)紅酒每瓶通常售價為15英鎊到30英鎊。投資的紅酒被認(rèn)為是韋伯倫商品(Veblengood),即價格上升其需求也上升，而不是下降。最常見的投資紅酒有波爾多紅酒、勃艮第紅酒、產(chǎn)自歐洲和其他地區(qū)的膜拜酒(CultWine)，以及波特酒(VintagePort)。1985年，出版商馬爾科姆?福布斯斥資16萬美元購買了一瓶1787年的拉菲古堡干紅，該酒據(jù)說來自已故的美國總統(tǒng)托馬斯，杰斐遜的私人酒窖，玻璃瓶上鐫刻著托馬斯?杰斐遜的名號“Th.J.”。然而其真實(shí)性一直受到懷疑，專家們意見也不一致。在1989年，托馬斯?杰斐遜精選系列紅酒中，一瓶1787年的瑪歌酒莊干紅被它的主人紐約紅酒商威廉?蘇克林認(rèn)為價值高達(dá)500000美元。高價可能只是一個宣傳的噱頭，沒有人會去驗(yàn)證。有一次，蘇克林帶著這瓶紅酒去吃飯，服務(wù)員把酒瓶撞倒了，酒被打破了，保險公司為此賠付了225000美元。紅酒的交易有規(guī)范的交易場所和相應(yīng)的指數(shù)。成立于1999年、位于倫敦的倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）是IGW的交易場所。該交易所為紅酒商交易紅酒提供平臺，并且根據(jù)交易情況發(fā)布兩類紅酒價格指數(shù)。結(jié)論藝術(shù)品投資流動性差、效率低，難以通過建模分析市場，并且需要較高的專業(yè)知識。盡管隨著時間推移，投資藝術(shù)品變得更