財務(wù)管理第一章 總論

第一章總論2023/10/71第一節(jié)財務(wù)管理的概念一、財務(wù)管理的概念財務(wù)管理是對企業(yè)財務(wù)活動所進(jìn)行的管理。是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理企業(yè)與各方面財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。2023/10/72二、財務(wù)管理的對象企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動及其流轉(zhuǎn)。2023/10/73三、財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系指資金的籌集、運(yùn)用、投資、收回及分配等一系列行為。從整體上講，它包括：籌資活動、投資活動、資金營運(yùn)活動、分配活動企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系2023/10/74四、財務(wù)管理的任務(wù)制定和實(shí)施企業(yè)籌資決策方案投放和合理配置資金提高資金使用效率合理分配企業(yè)收益建立有效的財務(wù)管理制度2023/10/75五、財務(wù)管理的職能（方法）決策計劃控制預(yù)測檢查分析2023/10/76六、企業(yè)組織形式與財務(wù)分層管理（一）企業(yè)的組織形式獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)：有限責(zé)任公司、股份有限公司（二）財務(wù)的分層管理出資者財務(wù)經(jīng)營者財務(wù)財務(wù)經(jīng)理財務(wù)2023/10/77七、財務(wù)管理學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展產(chǎn)生1897年，美國財務(wù)管理專家格林出版了《公司理財》發(fā)展19世紀(jì)末到20世紀(jì)30年代20世紀(jì)30年代至40年代以籌資為重心

以內(nèi)部控制為重心20世紀(jì)50年代至70年代以投資為重心

70年代至今以資本運(yùn)作為重心2023/10/78第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)2023/10/79一、一般財務(wù)目標(biāo)（一）利潤最大化新創(chuàng)價值最綜合的財務(wù)指標(biāo)提高勞動生產(chǎn)率，降低成本最容易被接受的財務(wù)概念沒有考慮時間因素沒有考慮風(fēng)險因素沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系帶有短期行為傾向2023/10/710（二）每股收益最大化利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)考慮了利潤和投入資本的關(guān)系沒有考慮時間因素沒有考慮風(fēng)險因素2023/10/711（三）股東財富最大化企業(yè)價值是指企業(yè)的未來現(xiàn)金凈流量按照企業(yè)要求的必要報酬率計算的總現(xiàn)值，也是企業(yè)的市場價值，它取決于未來企業(yè)所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量、企業(yè)要求的必要報酬率和企業(yè)存續(xù)時間等因素。企業(yè)價值＝每股價格×發(fā)行股數(shù)（股份制企業(yè)）或＝未來每年收益折現(xiàn)值之和（一般企業(yè)）

2023/10/712（三）股東財富最大化考慮了貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值反映實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益相關(guān)者利益的均衡克服了管理上的片面性和短期行為有利于社會資源合理配置概念比較抽象股票價值波動與公司財務(wù)狀況變動并非完全一致股票價格受多種因素影響，不易控制未來收益的折現(xiàn)值計量較困難（一般企業(yè)）2023/10/713二、具體財務(wù)目標(biāo)籌資管理目標(biāo)：在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，以較低籌資成本和較小的籌資風(fēng)險，獲取同樣多或較多的資金。投資管理目標(biāo)：以較低的投資風(fēng)險與投資投放和使用，獲得同樣多的投資收益或較多的投資收益。2023/10/714二、具體財務(wù)目標(biāo)營運(yùn)資金管理目標(biāo)合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果。利潤分配管理目標(biāo)合理確定利潤的留分比例以及分配形式，以提高企業(yè)的潛在收益能力，從而提高企業(yè)總價值。2023/10/715三、不同利益主體的沖突與協(xié)調(diào)（一）代理關(guān)系與代理沖突代理理論闡明了企業(yè)存在的兩種主要代理關(guān)系即：債權(quán)人與股東之間的利益沖突、股東與管理者之間的利益沖突及解決對策。按照邁克爾·詹森的定義，代理關(guān)系是指“我們把代理關(guān)系定義為一種契約，在這種契約下，一個人或更多的人（即委托人）聘用另一人（即代理人）代表他們來履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人”。

2023/10/716（二）股東與經(jīng)營者

經(jīng)營者目標(biāo)：增加報酬、增加閑暇時間、避免風(fēng)險經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離：道德風(fēng)險、逆向選擇協(xié)調(diào)方式：

激勵方式、監(jiān)督方式2023/10/717（三）股東與債權(quán)人股東目標(biāo)：企業(yè)財富最大化債權(quán)人目標(biāo)：到期收回本金、獲得約定的利息協(xié)調(diào)方式：限制性借債收回借款不再借款2023/10/718第三節(jié)財務(wù)管理的原則2023/10/719一、有關(guān)競爭經(jīng)濟(jì)環(huán)境的原則

自利行為原則人們進(jìn)行財務(wù)決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同時所有利益主體都會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行為方法。（人們按照他們自己的財務(wù)利益行事）

雙方交易原則每一項(xiàng)交易至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動

信號傳遞原則行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力行動引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己行動的引導(dǎo)2023/10/720二、有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟(jì)效率的原則

有價值的創(chuàng)意原則比較優(yōu)勢原則期權(quán)原則凈增效益原則2023/10/721三、有關(guān)財務(wù)交易的原則

風(fēng)險與報酬權(quán)衡原則投資分散化原則資本市場有效原則貨幣的時間價值原則2023/10/722第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境2023/10/723一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹利息率波動政府的經(jīng)濟(jì)政策競爭2023/10/724二、法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)經(jīng)營法規(guī)稅收法律制度證券法律制度

2023/10/725三、金融市場環(huán)境廣義：一切資本流動的場所狹義：有價證券市場（一）分類：按交易期限（短期和長期）；按交割時間（現(xiàn)貨市場和期貨市場）；按交易性質(zhì)（發(fā)行市場和流通市場）；按交易對象（貨幣借貸，票據(jù)承兌，票據(jù)貼現(xiàn)，有價證券，黃金，外匯市場）2023/10/726（二）金融市場與企業(yè)理財

金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所企業(yè)通過金融市場使長短期資金相互轉(zhuǎn)化為公司樹立財務(wù)形象金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息2023/10/727（三）金融市場的特點(diǎn)收益性風(fēng)險性流動性2023/10/728（四）金融市場的組成主體銀行和非銀行機(jī)構(gòu)客體金融市場的買賣對象，商業(yè)票據(jù)、政府債券等參加人客體的供給者和需求者、企業(yè)、事業(yè)單位等2023/10/729（五）金融機(jī)構(gòu)中央銀行中國人民銀行政策性銀行國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行商業(yè)銀行工行、農(nóng)行、中行、建行；交行、光大銀行、華夏銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)保險公司、信托投資公司、證券機(jī)構(gòu)、財務(wù)公司、金融租賃公司等2023/10/730（六）金融市場上利率的決定因素利率=純粹利率