企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄第一講：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析第三講：利潤(rùn)表閱讀與分析第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析第五講：萬科2008年財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄第一講：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第一講、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第一講、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)基本活動(dòng)為對(duì)象、以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來，以幫助報(bào)表使用人改善決策。

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象：企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。（1）籌資活動(dòng)

籌資活動(dòng)：是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)所需要的資金的活動(dòng)。結(jié)果：一方面是取得運(yùn)用現(xiàn)金（有時(shí)也包括非現(xiàn)金資產(chǎn)）的權(quán)利，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方（資產(chǎn)）；另一方面是產(chǎn)生對(duì)債權(quán)人和所有者的義務(wù)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的右方（負(fù)債及所有者權(quán)益）。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義（2）投資活動(dòng)

投資活動(dòng)：是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項(xiàng)目，包括購(gòu)置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。直接結(jié)果：是取得非現(xiàn)金資產(chǎn)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方（未投資的部分按現(xiàn)金報(bào)告）。最終結(jié)果：是運(yùn)用資產(chǎn)賺取的收益，它們反映在利潤(rùn)表上。投資活動(dòng)的過程，是現(xiàn)金流出企業(yè)（同時(shí)非現(xiàn)金資產(chǎn)流入企業(yè)）以及收回投資時(shí)現(xiàn)金流入企業(yè)（同時(shí)非現(xiàn)金資產(chǎn)流出企業(yè)），它們反映在現(xiàn)金流量表的第二部分（投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）。（2）投資活動(dòng)（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動(dòng)。直接后果：是取得收入和支出成本，它們反映在利潤(rùn)表的上半部分。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用的資源是資產(chǎn)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)引起現(xiàn)金流動(dòng)，它們反映在現(xiàn)金流量表的第一部分（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）。（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果：是分析人對(duì)企業(yè)做出某些判斷。這些判斷可以概括為：了解企業(yè)過去的業(yè)績(jī)、評(píng)價(jià)現(xiàn)在的狀況，以及預(yù)測(cè)未來的發(fā)展。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體1、債權(quán)人

關(guān)心：企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。（1）短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)率。（2）長(zhǎng)期債權(quán)人主要關(guān)心長(zhǎng)期收益能力和資本結(jié)構(gòu)。主要決策：決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析解決的問題：（1）公司為什么需要額外籌集資金；（2）公司還本付息所需資金的可能來源是什么；（3）公司對(duì)于以前的短期和長(zhǎng)期借款是否按期償還；（4）公司將來在哪些方面還需要借款。2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果：是分析人對(duì)企業(yè)做出某些判斷。這些判斷2、投資人

關(guān)心：企業(yè)是否具有獲利的能力。主要決策：是為了在競(jìng)爭(zhēng)性的投資機(jī)會(huì)中做出選擇。財(cái)務(wù)報(bào)表分析解決的問題：（1）公司當(dāng)前和長(zhǎng)期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動(dòng)的影響；（2）目前的財(cái)務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬如何；（3）與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司處于何種地位。2、投資人

關(guān)心：企業(yè)是否具有獲利的能力。

3、經(jīng)理人員

關(guān)心：公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。分析報(bào)表的主要目的：是改善報(bào)表。他們通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的線索，設(shè)法改善業(yè)績(jī)，使得財(cái)務(wù)報(bào)表能讓投資人和債權(quán)人滿意。4、政府機(jī)構(gòu)和其他人士

政府機(jī)構(gòu)也是公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人，包括稅務(wù)部門、國(guó)有企業(yè)的管理部門、證券管理機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障部門等。他們使用財(cái)務(wù)報(bào)表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。其他進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的人士還有企業(yè)職工和工會(huì)、審計(jì)師和財(cái)務(wù)分析師等。3、經(jīng)理人員（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容1、財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)狀況分析主要指對(duì)公司目前資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的各個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、變現(xiàn)能力、償債能力、資本保值增值能力和現(xiàn)金流量。2、盈利能力分析盈利能力分析主要是通過對(duì)各專業(yè)及各項(xiàng)收入、成本費(fèi)用的增長(zhǎng)分析、結(jié)構(gòu)分析、預(yù)算完成情況分析等，了解企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，掌握各項(xiàng)收支因素增減變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響。（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容1、財(cái)務(wù)狀況分析3、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率分析運(yùn)營(yíng)效率分析主要是通過對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)效果分析它的周轉(zhuǎn)速度、投資回報(bào)等情況，了解和衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)和資產(chǎn)管理水平?？傊?，會(huì)計(jì)報(bào)表分析的作用包括：衡量企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況，評(píng)價(jià)過去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。3、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率分析二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則：是指各類報(bào)表使用人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)遵循的一般規(guī)范。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則可以概括為：目的明確原則；實(shí)事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則；動(dòng)態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析目的2、設(shè)計(jì)分析程序3、收集有關(guān)信息4、將整體分為各個(gè)部分5、研究各個(gè)部分的特殊本質(zhì)6、研究各個(gè)部分之間的聯(lián)系7、得出分析結(jié)論（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟

第一、比較（對(duì)比）分析法1、定義：是將本期實(shí)際數(shù)與基數(shù)進(jìn)行對(duì)比，揭示其差異的一種分析方法。

差異=實(shí)際數(shù)—基數(shù)

=+正指標(biāo)：好；反指標(biāo)：差

-正指標(biāo)：差；反指標(biāo)：好差異率=差異/基數(shù)×100%（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第一、比較（對(duì)比）分析法（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法2：比較目的（1）

實(shí)際數(shù)與計(jì)劃或定額數(shù)比較目的：（2）

本期實(shí)際數(shù)與上期實(shí)際數(shù)比較目的：（3）實(shí)際數(shù)與先進(jìn)水平數(shù)比較目的：3：要求：用于比較的指標(biāo)必須是同質(zhì)且可比。第二、比率分析法1：定義：將一個(gè)指標(biāo)與另一指標(biāo)相除，計(jì)算比率進(jìn)行分析的方法。2：具體方法（1）相關(guān)比率分析法

ab率=b/a*100%其中：a、b是兩個(gè)性質(zhì)不同但相關(guān)的指標(biāo)。（2）構(gòu)成比率分析法2：比較目的（1）實(shí)際數(shù)與計(jì)劃或定額數(shù)比較目的：

b占a的比重=b/a*100%其中：a是總體指標(biāo)，b是部分指標(biāo)。要求：應(yīng)將計(jì)算的比率指標(biāo)與相關(guān)的比率進(jìn)行對(duì)比分析，才能作出正確的評(píng)價(jià)。

b占a的比重=b/a*100%第三、趨勢(shì)分析法

1、定義：將不同時(shí)期同一指標(biāo)進(jìn)行比較分析其發(fā)展趨勢(shì)的分析方法。

2：具體方法（1）定比趨勢(shì)分析法定比比率=本期數(shù)/基期數(shù)（2）環(huán)比趨勢(shì)分析法環(huán)比比率=本期數(shù)/上期數(shù)第四、連環(huán)替代分析法1、定義：通過計(jì)算影響總體指標(biāo)的各個(gè)因素的變化，分析主體指標(biāo)變化原因的分析方法。2：分析程序：第一步：確定影響綜合指標(biāo)的因素并進(jìn)行因素排列，采用對(duì)比分析法計(jì)算綜合指標(biāo)的差異。第三、趨勢(shì)分析法1、定義：將不同時(shí)期同一指標(biāo)進(jìn)行比（1）因素排列原則：先數(shù)量后質(zhì)量；先實(shí)物后價(jià)值；先主要后次要。（2）計(jì)算綜合指標(biāo)差異設(shè)：M=a*b*cM1=實(shí)際數(shù)=a1*b1*c1M0=基數(shù)=a0*b0*c0M差異=M1—M0=L第二步進(jìn)行因素替代

M0=a0*b0*c0（1）因素排列原則：先數(shù)量后質(zhì)量；K=a1*b0*c0R=a1*b1*c0M1=a1*b1*c1第三步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響a因素變動(dòng)影響=K-M0

=L1b因素變動(dòng)影響=R-K=L2c因素變動(dòng)影響=M1-R=L3合計(jì)：L1+L2+

L3=L第四步：分析說明實(shí)例：M公司2001年度生產(chǎn)甲產(chǎn)品資料如下：K=a1*b0*c0甲產(chǎn)品原材料成本表甲產(chǎn)品原材料成本表要求：采用連環(huán)替代分析法進(jìn)行分析。第一步：甲產(chǎn)品原材料成本=產(chǎn)量*單耗量*材料單價(jià)甲產(chǎn)品原材料成本差異=225000-160000=+65000第二步：因素替代

800*10*20=1600001000*10*20=2000001000*9*20=1800001000*9*25=225000第三步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響產(chǎn)量變動(dòng)影響=200000-160000=40000單耗量變動(dòng)影響=180000-200000=-20000要求：采用連環(huán)替代分析法進(jìn)行分析。材料單價(jià)變動(dòng)影響=225000-180000=45000

合計(jì)：+65000第四步：分析說明

M公司2001年度甲產(chǎn)品原材料成本超支65000元，其主要原因是因?yàn)楫a(chǎn)量的增加和材料單價(jià)的上升引起的，應(yīng)進(jìn)一步查明二要素變動(dòng)的原因。3：連環(huán)替代分析法的簡(jiǎn)化方法—差額計(jì)算法第一步：同上設(shè)：M=a*b*cM1=實(shí)際數(shù)=a1*b1*c1M0=基數(shù)數(shù)=a0*b0*c0M差異=M1—M0=L材料單價(jià)變動(dòng)影響=225000-180000=45000第二步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響（計(jì)算某因素變動(dòng)影響，直接用該因素的實(shí)際數(shù)減基數(shù)的差額乘以其他因素，其他因素在該因素前面的用實(shí)際數(shù)，后面的用基數(shù)）a因素變動(dòng)影響=（a1-a0）*b0*c0=L1b因素變動(dòng)影響=a1*（b1-b0）*c0=L2c因素變動(dòng)影響=a1*b1*

（c1-c0）=L3

合計(jì)：L1+L2+

L3=L第三步：分析說明第二步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響（計(jì)算某因素變動(dòng)影響，直接用該因見上例：

第一步：甲產(chǎn)品原材料成本=產(chǎn)量*單耗量*材料單價(jià)甲產(chǎn)品原材料成本差異=225000-160000=+65000第二步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響產(chǎn)量變動(dòng)影響=（1000-800）*10*20=40000單耗量變動(dòng)影響=1000*（9-10）*20=-20000材料單價(jià)變動(dòng)影響=1000*9*（25-20）=45000

合計(jì)：+65000第三步：分析說明

M公司2001年度甲產(chǎn)品原材料成本超支65000元，其主要原因是因?yàn)楫a(chǎn)量的增加和材料單價(jià)的上升引起的，應(yīng)進(jìn)一步查明二要素變動(dòng)的原因。見上例：第一步：甲產(chǎn)品原材料成本=產(chǎn)量*單耗量*材料單價(jià)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的資料（一）財(cái)務(wù)報(bào)表

1、財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表是公司財(cái)務(wù)人員根據(jù)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則編制的、向股東、高層管理者、政府或債權(quán)人提供或報(bào)告，公司在一段時(shí)期以來有關(guān)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)信息的正式文件。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成：四大報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表；報(bào)表附注。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的資料（一）財(cái)務(wù)報(bào)表（二）審計(jì)報(bào)告

審計(jì)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表的可信性有密切關(guān)系，財(cái)務(wù)分析人員必須注意注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的有關(guān)審計(jì)報(bào)告。

1、財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)

按照我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定，上市公司、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表要經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

進(jìn)行任何目的的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，都應(yīng)事先查閱審計(jì)報(bào)告，了解注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)意見。

（二）審計(jì)報(bào)告

審計(jì)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表的可信性有密切關(guān)系，2、審計(jì)報(bào)告的類型（1）無保留意見的審計(jì)報(bào)告：分為“標(biāo)準(zhǔn)的”的無保留意見審計(jì)報(bào)告和“帶說明段”的無保留意見審計(jì)報(bào)告。標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見的審計(jì)報(bào)告，是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)被審計(jì)單位財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表不帶說明段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告。帶說明段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告，是在“意見段”之后增加了“說明段”的無保留意見的審計(jì)報(bào)告。在說明段中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)某些事項(xiàng)進(jìn)行了必要的說明。這些說明并不影響財(cái)務(wù)報(bào)表的正常使用，但它們都是很重要的事項(xiàng)，對(duì)于理解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)有特殊意義。報(bào)表分析人在評(píng)價(jià)其盈利和償債能力時(shí)，必須考慮到這些事項(xiàng)的影響，適當(dāng)修正有關(guān)的結(jié)論。

（2）保留意見的審計(jì)報(bào)告：是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為被審計(jì)單位報(bào)表總體上恰當(dāng)、但對(duì)某些事項(xiàng)有保留意見而發(fā)表的審計(jì)報(bào)告。

保留意見不妨礙財(cái)務(wù)報(bào)表的總體使用價(jià)值，但是某個(gè)重要局部的數(shù)據(jù)不具有可信性。有時(shí)，這種困難可以通過數(shù)據(jù)調(diào)整來克服。2、審計(jì)報(bào)告的類型（3）否定意見的審計(jì)報(bào)告：是與無保留意見報(bào)告相反的審計(jì)報(bào)告。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見的審計(jì)報(bào)告是出于兩種原因：一是會(huì)計(jì)處理方法的選用嚴(yán)重違反了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及國(guó)家其他有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定，而且被審計(jì)單位拒絕調(diào)整。另一種是會(huì)計(jì)報(bào)表嚴(yán)重歪曲了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，被審計(jì)單位拒絕調(diào)整。（4）拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告：是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)被審計(jì)單位的會(huì)計(jì)報(bào)表不能發(fā)表意見，包括肯定、否定或保留的審計(jì)意見。

拒絕表示意見，不是注冊(cè)會(huì)計(jì)師不愿意表示意見，而是由于某些限制而未對(duì)某些重要事項(xiàng)取得證據(jù)，沒有辦法完成取證工作，使得他無法判斷問題的歸屬，無法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表整體反映發(fā)表審計(jì)意見。（3）否定意見的審計(jì)報(bào)告：是與無保留意見報(bào)告相反的審計(jì)報(bào)告。第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析三、資本結(jié)構(gòu)分析四、償債能力分析第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀1、是指反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。時(shí)點(diǎn)報(bào)表。一、資產(chǎn)負(fù)債表閱讀1、是指反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的2、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析：可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況、對(duì)公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金是否充足做出判斷。2、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析：可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況、對(duì)公司的償債3、基本結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目一、流動(dòng)資產(chǎn)二、非流動(dòng)資產(chǎn)一、流動(dòng)負(fù)債二、非流動(dòng)負(fù)債三、所有者權(quán)益3、基本結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件200７年12月31日流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20負(fù)債合計(jì)100--現(xiàn)金5--短期負(fù)債50--銀行存款15--長(zhǎng)期負(fù)債50非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)130--固定資產(chǎn)100股東權(quán)益50--長(zhǎng)期股權(quán)投資20--實(shí)收資本10--無形資產(chǎn)10--資本公積金10--盈余公積金20--未分配利潤(rùn)10

資產(chǎn)合計(jì)150負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)150范例:資產(chǎn)負(fù)債表—反映財(cái)務(wù)狀況200７年12月31日范例:資產(chǎn)負(fù)債表—反映財(cái)務(wù)狀況二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1、資產(chǎn)--企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。要確認(rèn)為資產(chǎn)，除符合資產(chǎn)定義外，同時(shí)要符合以下條件：

1)與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；

2)該資源的成本或者價(jià)值能夠可靠計(jì)量。

資產(chǎn)分為：流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1、資產(chǎn)--企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比重。2、流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成：（1）貨幣資金（2）交易性金融資產(chǎn)（3）應(yīng)收款項(xiàng)（4）存貨優(yōu)點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)能力強(qiáng)、支付能力強(qiáng)，具有很強(qiáng)的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。缺點(diǎn)：容易損失，保管責(zé)任大；盈利能力較差。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比重。2、非流動(dòng)資產(chǎn)：是指不準(zhǔn)備或不能夠在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。非流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成：（1）對(duì)外投資：債權(quán)、股權(quán)投資（2）對(duì)內(nèi)投資：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn)：容易保管；盈利能力較大。缺點(diǎn)：流動(dòng)性差、變現(xiàn)能力差、支付能力差。2、非流動(dòng)資產(chǎn)：是指不準(zhǔn)備或不能夠在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)3、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：A、比例上升或較高的優(yōu)點(diǎn)：

a、企業(yè)應(yīng)變能力增強(qiáng)；

b、企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)和發(fā)展的機(jī)會(huì)增加；

c、加速資金周轉(zhuǎn)潛力大。

注意：企業(yè)是否超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否按同一比例增長(zhǎng)：企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)正在發(fā)揮現(xiàn)有潛力，經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)；反之，若企業(yè)利潤(rùn)并沒有增長(zhǎng)，則說明企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化。3、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：A、比例上升或較高的優(yōu)點(diǎn)：

B、比例下降或較低：

a、如果銷售收入和利潤(rùn)都有所增加，則說明企業(yè)加速了資金周期運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更多利潤(rùn)；

b、反之，利潤(rùn)并沒有增長(zhǎng)，說明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降，沉淀資產(chǎn)比例增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難。

注意：當(dāng)企業(yè)以損失當(dāng)前利益來尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益時(shí)，比如趨于增加在建工程或長(zhǎng)期投資時(shí)，也有可能在短期內(nèi)出現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同時(shí)下降的情況。C、常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：通常商業(yè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)往往大于非流動(dòng)資產(chǎn)，而化工企業(yè)的則可能相反。一般地，紡織、冶金行業(yè)的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)率在30％～60％之間，商業(yè)批發(fā)企業(yè)的有時(shí)可高達(dá)90％以上。

B、比例下降或較低：

a、如果銷售收入和利潤(rùn)都有A、比率上升或較高：

a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢；

b、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降；

c、加強(qiáng)存貨管理變得重要起來。注意：如果存貨增加是原材料增加，說明企業(yè)是在為將來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作儲(chǔ)備；季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)正處于生產(chǎn)高峰期。B、比率下降或較低：

a、產(chǎn)品銷售較好；

b、原材料市場(chǎng)好轉(zhuǎn)；

c、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高。

A、比率上升或較高：

a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢；

A、比例提高說明：

a、企業(yè)內(nèi)部發(fā)展受到限制；

b、企業(yè)目前產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，需要尋求新的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品；

c、企業(yè)長(zhǎng)期資金來源充足，需要積累起來供特定用途或今后充分利用；

d、投資于企業(yè)內(nèi)部的收益低，前景不樂觀。

B、比例高所帶來的問題：

a、企業(yè)無經(jīng)營(yíng)控制權(quán)；

b、企業(yè)能否得到預(yù)期收益，取決于被投資公司，不確定性較高；

c、企業(yè)自身實(shí)力下降或者產(chǎn)業(yè)趨于分散。A、比例提高說明：

a、企業(yè)內(nèi)部發(fā)展受到限制；

A、比例提高說明：

a、企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，盈利能力的增強(qiáng)；

b、企業(yè)有新的投資項(xiàng)目。A、比例提高說明：案例1：M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）根據(jù)M公司資產(chǎn)負(fù)債表情況分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化傳遞的財(cái)務(wù)信息。案例1：M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）根據(jù)M公司資產(chǎn)負(fù)債三、資本結(jié)構(gòu)分析1、資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資本、股東權(quán)益資本在總資本中所占比重。2、負(fù)債—企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。要確認(rèn)為負(fù)債，除符合負(fù)債定義外，同時(shí)要符合以下條件：

1)與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出企業(yè)；

2)未來流出的經(jīng)濟(jì)利益的金額能夠可靠地計(jì)量。優(yōu)點(diǎn)：不會(huì)影響和分散公司控制權(quán)；可以利用財(cái)務(wù)杠桿原理為股東增加收益。

缺點(diǎn)：資金不能長(zhǎng)期使用，必須按期付息，到期還本。三、資本結(jié)構(gòu)分析1、資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資本、股東權(quán)益資本在總資本負(fù)債的構(gòu)成：流動(dòng)負(fù)債：是指將在一年（含一年）或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。優(yōu)點(diǎn)：容易取得；利息負(fù)擔(dān)較少。缺點(diǎn)：償還期限較短，短期內(nèi)償債壓力較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。非流動(dòng)負(fù)債：是指償還期限在一年（含一年）或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。優(yōu)點(diǎn)：償還期限較長(zhǎng)，短期內(nèi)償債壓力不大，近期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)：不容易取得；利息負(fù)擔(dān)較重。負(fù)債的構(gòu)成：3、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）：所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。

所有者權(quán)益=資產(chǎn)-負(fù)債所有者權(quán)益的構(gòu)成：（1）實(shí)收資本（股本）：所有者投入的資本。（2）資本公積：直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失。（3）留存收益：指歸所有者共有的，由收益轉(zhuǎn)化而形成的所有者權(quán)益。盈余公積、未分配利潤(rùn)。優(yōu)點(diǎn)：資金不需要償還，沒有固定的利息支出負(fù)擔(dān)。缺點(diǎn)：資金使用成本高；容易影響和分散公司控制權(quán)。3、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）：所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后4、資本結(jié)構(gòu)分析A、比例下降或較低時(shí)：

a、企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮；

b、企業(yè)資金來源充足，獲利能力是否增強(qiáng)要看企業(yè)自有資金利潤(rùn)率的變化情況：

Ⅰ、如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率（企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之比）較高，高于銀行長(zhǎng)期貸款利率，說明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高。

Ⅱ、如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率提高，說明企業(yè)通過自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力。

4、資本結(jié)構(gòu)分析A、比例下降或較低時(shí)：

a、企

Ⅲ、如果企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率與過去相比反而有所下降，則說明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低并沒有減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，并沒有提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān)，企業(yè)用未分配利潤(rùn)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金償還了部分負(fù)債，從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模同時(shí)縮小。

B、比例升高或較高時(shí)：

a、企業(yè)獨(dú)立性降低，企業(yè)發(fā)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng)；

b、企業(yè)債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加；

c、企業(yè)總資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大。

注意：對(duì)其升高的分析，也要與資金利潤(rùn)率的變化相結(jié)合：

Ⅰ、自有資金利潤(rùn)率升高，且大于銀行長(zhǎng)期借款利率，說明負(fù)債經(jīng)營(yíng)正確，企業(yè)通過舉債發(fā)展擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，新增生產(chǎn)能力所創(chuàng)造的利潤(rùn)在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

Ⅱ、自有資金利潤(rùn)降低，說明負(fù)債經(jīng)營(yíng)不理想，企業(yè)新增的利潤(rùn)不但沒有隨投入的增加而增加，反而有所降低。

Ⅲ、另外，負(fù)債經(jīng)營(yíng)通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)收益能力增強(qiáng)，反過來又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

Ⅲ、如果企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率與過去相A、比率升高或較高時(shí)：

優(yōu)點(diǎn)：

a、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金增多，企業(yè)資金來源增大；

b、企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高，自有資金潛力得到進(jìn)一步發(fā)揮。

缺點(diǎn)：

a、資金成本提高，長(zhǎng)期負(fù)債增大，利息支出提高；

b、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，如貨款收不回，流動(dòng)資金不足等情況，長(zhǎng)期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。

A、比率升高或較高時(shí)：

優(yōu)點(diǎn)：

aB、比率降低或較低時(shí)：

優(yōu)點(diǎn)：

a、企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng)；

b、企業(yè)長(zhǎng)期資金穩(wěn)定性好。

缺點(diǎn)：

a、企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率低；

b、企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率高，企業(yè)自有資金利潤(rùn)率大于銀行利率，而企業(yè)沒有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利；

c、也有可能出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債過高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。

B、比率降低或較低時(shí)：

優(yōu)點(diǎn)：

aA、比率提高或較高時(shí)：

a、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來源獨(dú)立性降低；

b、債權(quán)人所得到的償債保障下降；

c、企業(yè)借款能力降低。

B、比率降低或較低時(shí)：

a、企業(yè)償債能力強(qiáng)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?。?/p>

b、股東及企業(yè)外的第三方對(duì)企業(yè)的信心提高。

但產(chǎn)權(quán)比率過低說明：企業(yè)沒有充分利用自有資金；企業(yè)借款能力和發(fā)展?jié)摿€較大。產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤(rùn)率高低不同而差別較大。A、比率提高或較高時(shí)：

a、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金A、比率升高或較高時(shí)：

a、企業(yè)的資金成本降低；

b、償債風(fēng)險(xiǎn)增大；

c、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。

B、比率降低或較低時(shí)：

a、企業(yè)償債能力減輕；

b、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高；

c、可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮，也可能是企業(yè)獲利能力提高，需看流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況和獲利能力的變化情況：

A、比率升高或較高時(shí)：

a、企業(yè)的資金成本降低；Ⅰ、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn)，是否增收，要看利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況；Ⅱ、如果流動(dòng)負(fù)債率提高而流動(dòng)資產(chǎn)率降低，同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加，說明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷售很好，供不應(yīng)求，企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好；如果實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)沒有增多，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化，企業(yè)經(jīng)發(fā)生資金困難。Ⅲ、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)下降，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在萎縮。

Ⅰ、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)合理的資金結(jié)構(gòu)：應(yīng)該同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的互相適應(yīng)。在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定，償債風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)的資金成本最低。合理的資金結(jié)構(gòu)：應(yīng)該同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，實(shí)現(xiàn)案例2：M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）根據(jù)M公司資產(chǎn)負(fù)債表情況分析其資本結(jié)構(gòu)變化傳遞的財(cái)務(wù)信息。案例2：M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）根據(jù)M公司資產(chǎn)負(fù)債四、償債能力分析償債能力分析：是指企業(yè)償還債務(wù)的能力。按債務(wù)償還期限分為：短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析四、償債能力分析償債能力分析：是指企業(yè)償還債務(wù)的能力。（一）短期償債能力分析由于短期債務(wù)需要企業(yè)在短期內(nèi)用現(xiàn)金支付，所以短期償債能力分析主要通過分析企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的支付能力，而表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)支付能力的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的大小和構(gòu)成。（一）短期償債能力分析由于短期債務(wù)需要企業(yè)在短期內(nèi)用現(xiàn)金支付第一、衡量短期償債能力的指標(biāo)第一、衡量短期償債能力的指標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本分析時(shí)需注意的問題：（1）營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于非流動(dòng)資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。（2）營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對(duì)數(shù)形式，就是流動(dòng)比率。分析時(shí)需注意的問題：例3、M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）例3、M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元）營(yíng)運(yùn)資本：2007年=1600-500=11002008年=2800-1000=1800營(yíng)運(yùn)資本：流動(dòng)比率1：定義：一定時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。2：計(jì)算流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債3：分析（1）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。（2）流動(dòng)比率不一定是越高越好，其合理比率為2。（3）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點(diǎn)。流動(dòng)比率1：定義：一定時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率1：定義：企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。2：計(jì)算速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債其中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨3：分析（1）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充說明。越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。（2）速動(dòng)比率不一定是越高越好，其合理比率為1。（3）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點(diǎn)。（4）影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。速動(dòng)比率1：定義：企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障。 現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率

現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。 現(xiàn)金流量比率第二、短期償債能力分析1.同業(yè)比較分析兩個(gè)重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。①首先，計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)；②分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量；③如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論；④如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論；⑤最后，通過上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。第二、短期償債能力分析1.同業(yè)比較分析

2.歷史比較分析短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債能力的實(shí)際指標(biāo)值。

優(yōu)點(diǎn)：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢(shì)；二是具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問題。其缺點(diǎn)：一是歷史指標(biāo)只能代表過去的實(shí)際水平，不能代表合理水平。二是經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。

3.預(yù)算比較分析預(yù)算比較分析是指對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。

2.歷史比較分析4、影響短期償債能力的其他因素

——表外因素（1）增強(qiáng)短期償債能力的因素：①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。②準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將其出售，并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。③償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金。4、影響短期償債能力的其他因素

（2）降低短期償債能力的因素：①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；②經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款；③建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款。（2）降低短期償債能力的因素：（二）長(zhǎng)期償債能力分析由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。（二）長(zhǎng)期償債能力分析由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件資產(chǎn)負(fù)債率1：定義：是指企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。2：計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%3：分析（1）是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的反指標(biāo)。（2）對(duì)于債權(quán)人，關(guān)心的是其債權(quán)的安全性。他們希望該指標(biāo)越低越好，企業(yè)償債才有保障。（3）對(duì)于所有者，關(guān)心的主要是投資收益的高低和企業(yè)盈利水平的高低。當(dāng)企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率時(shí)，此時(shí)該比率越高，所有者所獲得的收益就越大，該比率越大越好；反之，當(dāng)企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率時(shí)，此時(shí)該比率越高，所有者所獲得的收益就越小，該比率越小越好。（4）對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，該比率較合理好。資產(chǎn)負(fù)債率1：定義：是指企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)長(zhǎng)期資本負(fù)債率

長(zhǎng)期資本負(fù)債率利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量債務(wù)比：現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額【分析】該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。【注意】由于分子的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是時(shí)期指標(biāo)，所以分母的債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。現(xiàn)金流量債務(wù)比：現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素

——表外因素

①長(zhǎng)期租賃（指經(jīng)營(yíng)租賃）；②債務(wù)擔(dān)保；③未決訴訟。影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素

第三講：利潤(rùn)表閱讀與分析一、利潤(rùn)表閱讀二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析三、企業(yè)獲利能力分析四、營(yíng)運(yùn)能力分析第三講：利潤(rùn)表閱讀與分析一、利潤(rùn)表閱讀一、利潤(rùn)表閱讀1、是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。動(dòng)態(tài)報(bào)表。一、利潤(rùn)表閱讀1、是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)2、通過利潤(rùn)表分析：可以了解公司的獲利能力、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)發(fā)展的能力做出判斷。2、通過利潤(rùn)表分析：可以了解公司的獲利能力、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司3、基本結(jié)構(gòu)收入-費(fèi)用=利潤(rùn)項(xiàng)目金額一、營(yíng)業(yè)收入二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三、利潤(rùn)總額四、凈利潤(rùn)五、每股收益利潤(rùn)表3、基本結(jié)構(gòu)項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件一.營(yíng)業(yè)收入2500

減：營(yíng)業(yè)成本1000

營(yíng)業(yè)稅金及附加50

期間費(fèi)用150

資產(chǎn)減值損失100

加:公允價(jià)值變動(dòng)損益50

投資收益100二.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1350

加：營(yíng)業(yè)外收入150

減：營(yíng)業(yè)外支出50三.利潤(rùn)總額1450

減:所得稅費(fèi)用350四.凈利潤(rùn)1100五.每股收益

1.基本每股收益

2.稀釋每股收益

利潤(rùn)表范例—反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一.營(yíng)業(yè)收入2500利潤(rùn)表范例—反映經(jīng)營(yíng)二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤(rùn)的各種不同性質(zhì)的盈利的有機(jī)搭配比例。（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（2）營(yíng)業(yè)外收支（3）所得稅企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析是對(duì)企業(yè)盈利水平、穩(wěn)定性和持續(xù)性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)類型二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤(rùn)的各種不同三、獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評(píng)價(jià)：一種是利潤(rùn)和銷售收入的比例關(guān)系。一種是利潤(rùn)和資產(chǎn)的比例關(guān)系。利潤(rùn)是一般是指收入扣除費(fèi)用后的剩余?？鄢馁M(fèi)用項(xiàng)目范圍不同，會(huì)得出不同含義的利潤(rùn)：毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本凈利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-費(fèi)用-稅金息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+所得稅+利息利潤(rùn)總額=凈利潤(rùn)+所得稅三、獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1：一定時(shí)期的利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。2：分類（1）營(yíng)業(yè)毛利率

=毛利/營(yíng)業(yè)收入*100%分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)獲利能力的基礎(chǔ)指標(biāo)。一般情況流動(dòng)性強(qiáng)的商品毛利率較低，而設(shè)計(jì)新穎，技術(shù)含量高的商品毛利率較高。（2）營(yíng)業(yè)凈利率

=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)最終獲利能力的綜合指標(biāo)。（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1：一定時(shí)期的利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。（二）資產(chǎn)凈利率1、定義：是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比率。2、計(jì)算資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=營(yíng)業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、分析（1）是反映企業(yè)總資產(chǎn)回報(bào)的綜合性正指標(biāo)。（2）分析該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合量性和經(jīng)營(yíng)管理水平的高低進(jìn)行。（二）資產(chǎn)凈利率1、定義：是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與平均資（三）總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率＝收益總額／平均資產(chǎn)總額收益總額=稅后利潤(rùn)+利息+所得稅（1）影響因素：息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)平均占用總額（2）比較分析趨勢(shì)分析同業(yè)比較分析（三）總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收（四）凈資產(chǎn)收益率1：定義：是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總額的比率。2：計(jì)算凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總額*100%3：分析該指標(biāo)是反映權(quán)益投資者投資的回報(bào)率，指標(biāo)越高，說明投資者投入資本帶來的收益越高。（四）凈資產(chǎn)收益率1：定義：是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與平均（五）上市公司盈利能力特殊指標(biāo)分析

1、每股收益每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是資本市場(chǎng)投資成本、投資動(dòng)機(jī)、投資信心的重要判斷指標(biāo)，它反映了每股獲得凈利潤(rùn)的能力。用公式表示為：每股收益=（稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)（五）上市公司盈利能力特殊指標(biāo)分析1、每股收益2、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。用公式表示為：每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股股本）/普通股股數(shù)該項(xiàng)指標(biāo)顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價(jià)值。3、市盈率市盈率，是指市場(chǎng)股價(jià)與每股收益的比率，其倒數(shù)為投資報(bào)酬率。用公式表示為：市盈率=股價(jià)/每股收益該項(xiàng)指標(biāo)是投資者進(jìn)行投資成本、投資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要指標(biāo)。2、每股凈資產(chǎn)四、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率1：年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)，表明應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度。2：計(jì)算（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收帳款平均余額（周轉(zhuǎn)次數(shù)）（2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（1）（天/次，帳齡）其中：應(yīng)收帳款平均余額=應(yīng)收帳款（年初數(shù)+期末數(shù)）/23：分析（1）該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和管理水平。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度越快，管理效率越好。但該比率指標(biāo)過高，說明企業(yè)信用政策過緊，不利于銷路的擴(kuò)展。四、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

（2）利用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)情況應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，確定合理評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

（3）如果在計(jì)算該指標(biāo)時(shí)將應(yīng)收票據(jù)包括在內(nèi)，該比率指標(biāo)應(yīng)稱為“應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率”。

（2）利用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)情況應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)（二）存貨周轉(zhuǎn)率

1：定義：是一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率，是衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫(kù)存是否過量的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)。2：計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額（周轉(zhuǎn)次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率（天/次）3：分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫(kù)存是否過量的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)。（2）存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨占用水平越低，存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)小，存貨變現(xiàn)能力強(qiáng)，資金使用效率就越好。但缺貨的風(fēng)險(xiǎn)增大。（二）存貨周轉(zhuǎn)率1：定義：是一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1：是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。2：計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率3：分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。該指標(biāo)越大，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大了企業(yè)資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力。（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1：是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比(四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1：定義：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，是反映企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的綜合性指標(biāo)。2：計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率3：分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)全部資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率的綜合性指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)總資金營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。(四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析一、現(xiàn)金流量表閱讀二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析三、現(xiàn)金流量比率分析四、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析五、財(cái)務(wù)報(bào)表附注閱讀第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析一、現(xiàn)金流量表閱讀一、現(xiàn)金流量表閱讀1、是指以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)在一定時(shí)期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增減變動(dòng)情況的表。一、現(xiàn)金流量表閱讀1、是指以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)編制的，反映企2、通過現(xiàn)金流量表分析，了解公司資金管理的能力及支持公司日常經(jīng)營(yíng)的資金來源是否充分（支付能力）、償債能力、收益質(zhì)量等。2、通過現(xiàn)金流量表分析，了解公司資金管理的能力及支持公司日常3、基本結(jié)構(gòu)

現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈增加額1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

1)現(xiàn)金流入

2)現(xiàn)金流出

2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

1)現(xiàn)金流入

2)現(xiàn)金流出

3.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

1)現(xiàn)金流入

2)現(xiàn)金流出

4.現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)現(xiàn)金流量表3、基本結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈增加額1.經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）定義：是指企業(yè)投資和籌資活動(dòng)以外的所以交易活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量。

（2）主要范圍：

a：在商品購(gòu)進(jìn)和接受勞務(wù)、商品生產(chǎn)、商品銷售和提供勞務(wù)等活動(dòng)過程中引起的現(xiàn)金流量。

b：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中繳納和返還各種稅費(fèi)引起的現(xiàn)金流量。

C：經(jīng)營(yíng)租賃活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。

D：其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）定義：是指企業(yè)投資和籌資活動(dòng)以外投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）定義：指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和處置活動(dòng)以及對(duì)外不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的各種股權(quán)和債權(quán)投資的投出和收回活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。（2）主要范圍：

a：對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)）的購(gòu)建和處置活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。

b：對(duì)外不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的各種股權(quán)和債權(quán)投資的投出和收回活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）定義：指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和處置籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）定義：是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量。（2）主要范圍a：債務(wù)籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量（借款、發(fā)行債券、融資租賃等籌資活動(dòng)）b：權(quán)益籌資活動(dòng)引起現(xiàn)金流量（吸收直接投資、發(fā)行股票）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）定義：是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~15

1)現(xiàn)金流入40

2)現(xiàn)金流出25

2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（95）

1)現(xiàn)金流入5

2)現(xiàn)金流出100

3.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~95

1)現(xiàn)金流入100

2)現(xiàn)金流出5

4.現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)15（1+2+3)

現(xiàn)金流量表范例

—反映現(xiàn)金流入流出情況1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~15

1)現(xiàn)二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)一個(gè)健康的成長(zhǎng)型企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)應(yīng)是：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正；投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)；籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正負(fù)相間；

二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)類型現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)類型三、現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率第一、現(xiàn)金流動(dòng)性分析：主要考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務(wù)之間的關(guān)系。（1）現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比：是指年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)相比值，表明現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度的指標(biāo)。這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率有關(guān)。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對(duì)當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企業(yè)的流動(dòng)性越好；反之，則表明企業(yè)的流動(dòng)性較差。三、現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率第一、現(xiàn)金流動(dòng)性分析：主要考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)（2）債務(wù)保障率：是以年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿足程度?，F(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比的數(shù)值也是越高越好，它同樣也是債權(quán)人所關(guān)心的一種現(xiàn)金流量分析指標(biāo)。（2）債務(wù)保障率：是以年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債第二、獲取現(xiàn)金能力分析（1）每元銷售現(xiàn)金凈流入是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值，它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。（2）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。第二、獲取現(xiàn)金能力分析該指標(biāo)所表達(dá)的實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，因而每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意接受。它通常高于每股收益，在短期經(jīng)營(yíng)中，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在反映企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利能力方面，要優(yōu)于每股收益。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。該指標(biāo)所表達(dá)的實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，因而第三、財(cái)務(wù)彈性分析：是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。（1）現(xiàn)金流量適合比率：是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與項(xiàng)資本支出、存貨購(gòu)置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值，它反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。

（2）現(xiàn)金再投資比率：是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減去股利和利息支出后的余額，與企業(yè)總投資之間的比率?？偼顿Y是指固定資產(chǎn)總額、對(duì)外投資、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資金之和。第三、財(cái)務(wù)彈性分析：是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適

這個(gè)比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。通常，它應(yīng)當(dāng)在7-11%之間，各行業(yè)有區(qū)別。同一企業(yè)的不同年份有區(qū)別，高速擴(kuò)張的年份低一些，穩(wěn)定發(fā)展的年份高一些。

（3）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利支付額之比。這個(gè)比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更四、所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況的報(bào)表。是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益（股東權(quán)益）的期末年初差額的補(bǔ)充說明。四、所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期增減企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件五、報(bào)表附注是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等。五、報(bào)表附注是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益內(nèi)容：（1）企業(yè)的基本情況。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)。（3）遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明。（4）重要會(huì)計(jì)政策的說明。（5）重要會(huì)計(jì)估計(jì)的說明。（6）會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更以及差錯(cuò)更正的說明。

（7）對(duì)已在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表中列示的重要項(xiàng)目的進(jìn)一步說明。（8）或有和承諾事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等需要說明的事項(xiàng)。內(nèi)容：2009年7月萬科08年財(cái)務(wù)報(bào)表分析第五講2009年7月萬科08年財(cái)務(wù)報(bào)表分析第五講萬科08年財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析萬科08年財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析(一）萬科A---盈利能力分析(一）萬科A---盈利能力分析□

萬科A三年毛利率較穩(wěn)定，2006-2007年，增長(zhǎng)迅速；2007-2008年略有下降，但總體保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。與同行業(yè)綜合實(shí)力前30強(qiáng)相比，處于顯著的領(lǐng)先地位。說明萬科的技術(shù)含量高，質(zhì)量好，獲利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)?！?006-2007年，萬科A銷售凈利潤(rùn)率上升10個(gè)百分比，這顯示企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，改進(jìn)了經(jīng)營(yíng)管理，合理地控制了期間費(fèi)用，提高了盈利水平。但2007-2008年，銷售凈利潤(rùn)率有所下降，通過觀察利潤(rùn)表，發(fā)現(xiàn)其主要原因?yàn)榇尕浀鴥r(jià)準(zhǔn)備由1,306,475.83元上升到1,230,561,038.11元，2007年高價(jià)獲取的土地，至少數(shù)年之內(nèi)，連獲得社會(huì)平均收益水平都變得艱難，從而大大增加了營(yíng)業(yè)總成本，從而降低了凈利潤(rùn)。□萬科A三年毛利率較穩(wěn)定，2006-2007年，增長(zhǎng)迅速；□

2008年萬科A的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較前兩年相比,有明顯的下降趨勢(shì)，反映了企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效率下降，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資產(chǎn)使用等方面效果不佳；與同行業(yè)綜合實(shí)力30強(qiáng)相比，有落后傾向?！?008年，萬科A的每股收益為0.42元，較前兩年下降明顯，根據(jù)利潤(rùn)表，股東數(shù)由2007年6872006387人增加到2008年10995210218人，凈利潤(rùn)勢(shì)必不變或減少，其值但仍高出同業(yè)綜合實(shí)力30強(qiáng)上市企業(yè)近30個(gè)百分比，這充分說明萬科A08年的盈利能力較強(qiáng)，公司具有較好的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。□2008年萬科A的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較前兩年相比,有明顯的下降

2008年萬科A的凈資產(chǎn)收益率為12.76%，比去年下降近40個(gè)百分比，下降幅度較大，表明股東投入資本的凈收益水平下降，說明企業(yè)權(quán)益資本獲取收益的能力下降，運(yùn)營(yíng)效率變差，對(duì)企業(yè)投資者保證程度降低。但與同行業(yè)綜合實(shí)力前30強(qiáng)相比，萬科A的凈資產(chǎn)收益率仍在房地產(chǎn)上市公司中處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件□市盈率是通過公司股票價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)，間接地評(píng)價(jià)公司盈利能力。2008年12月31日萬科A的市盈率為15.28元，明顯低于前兩年同一時(shí)間的市盈率，也低于同行業(yè)30強(qiáng)的房地產(chǎn)企業(yè)的市盈率，這表明投資者對(duì)每股收益所愿支付的價(jià)格相對(duì)要低，2008年投資者對(duì)萬科未來的盈利能力和發(fā)展前景不看好?！趺抗蓛糍Y產(chǎn)反映了每一股普通股所擁有的凈資產(chǎn)，萬科A在2008年的每股凈資產(chǎn)為2.90元，低于前兩年的每股凈資產(chǎn)，表明萬科A每股擁有的凈資產(chǎn)減少，公司的發(fā)展?jié)摿ψ冃?。其仍略低?0強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的平均值，表明該公司在同行業(yè)中實(shí)力下降，抵御外來因素影響和打擊能力一般?！跏袃袈试谝欢ǔ潭壬辖沂玖斯善眱r(jià)格背離價(jià)值的投資風(fēng)險(xiǎn)。2008年12月31日萬科A的市凈率為1.83元，遠(yuǎn)低于前兩年同一時(shí)間的市凈率和同行業(yè)前30強(qiáng)上市公司的市凈率，表明該股票市價(jià)背離價(jià)值小，投資風(fēng)險(xiǎn)??；同時(shí)又表明，該股票發(fā)展?jié)摿π?。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件從總體上看:縱向比較，萬科A的盈利能力較前兩年減弱，主要表現(xiàn)在毛利率，銷售凈利潤(rùn)率，資產(chǎn)凈利潤(rùn)率，凈資產(chǎn)收益率，每股收益，市凈率，每股凈資產(chǎn)，市凈率呈下降趨勢(shì)，集中表現(xiàn)為該公司獲利能力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱；期間費(fèi)用，總成本增加；企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效率下降；運(yùn)營(yíng)效率變差；抵御外來因素影響和打擊能力一般，發(fā)展?jié)摿π〉葐栴}。橫向比較，萬科A的盈利能力在同行業(yè)的房地產(chǎn)上市公司中仍處于領(lǐng)先地位，集中表現(xiàn)為萬科的技術(shù)含量高，質(zhì)量好；具有較好的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況；背離價(jià)值小，投資風(fēng)險(xiǎn)小等優(yōu)點(diǎn)。從總體上看:(二)萬科-償債能力分析：(二)萬科-償債能力分析：萬科償債能力具體分析：一、短期償債能力：從萬科近三年的流動(dòng)比率指標(biāo)來看，流動(dòng)比率是在逐年下降的，從2006年的2.19下降到2008年的1.76，而在房地產(chǎn)抽樣的21個(gè)樣本的平均值為2.12；從萬科近三年的速動(dòng)比率指標(biāo)來看，速動(dòng)比率也是在逐年下降的，從2006年的0.64下降到2008年的0.43，而抽樣樣本的平均值為0.51；從萬科近三年的現(xiàn)金比率指標(biāo)來看，現(xiàn)金比率也是在逐年降低，2006年-2008年的之分別為48.80%，34.95%，30.95%，而樣本的平均值為31.91%萬科償債能力具體分析：一、短期償債能力：結(jié)論：萬科2008年期末流動(dòng)比率是1.76,接近企業(yè)設(shè)置的安全標(biāo)準(zhǔn)值2從我們抽樣的21個(gè)數(shù)據(jù)的平均值顯示出萬科2008年度的流動(dòng)比率處于平均水平之下！結(jié)論：萬科2008年期末流動(dòng)比率是1.76,接近企業(yè)設(shè)置的安結(jié)論：萬科2008年度的速動(dòng)比率也要低于行業(yè)的平均水平，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)設(shè)置的安全標(biāo)注值1,甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于保守速動(dòng)比率0.8！結(jié)論：萬科2008年度的速動(dòng)比率也要低于行業(yè)的平均水平，且遠(yuǎn)結(jié)論：現(xiàn)金比率它的作用是表明在最壞情況下的短期償債能力，現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)即刻變現(xiàn)能力越強(qiáng)。從統(tǒng)計(jì)的表格數(shù)據(jù)可以看出，萬科的現(xiàn)金比率是在逐年下降的，從06年的將近50%下降到08年的30%，08年的數(shù)值還低于行業(yè)的平均水平，說明企業(yè)即刻變現(xiàn)能力變?nèi)?，從這個(gè)角度也可以看出萬科大量的存貨的變現(xiàn)能力是制約其短期償債能力的主要因素。結(jié)論：現(xiàn)金比率它的作用是表明在最壞情況下的短期償債能力，現(xiàn)金我們從萬科報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算可知：

萬科年報(bào)顯示:除去存貨,萬科可用于償還債務(wù)及企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的可變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)不多,而在萬科流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中,存貨高達(dá)858.9億。萬科在2009年亦不得不面對(duì)數(shù)額巨大的存貨與高額的償債壓力——年內(nèi)償債178億，整個(gè)2008年,萬科在為2009年可能到來的高額償債期做準(zhǔn)備。萬科年報(bào)顯示,2009年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債132億,短期貸款46億,共計(jì)178億,較2007年期末多出93億。萬科方面表示,萬科當(dāng)前擁有貨幣資金199億,足以應(yīng)付2009年到期的債務(wù)。但一個(gè)顯然的事實(shí)是,除去應(yīng)付各項(xiàng)銀行債務(wù),萬科手中能夠自由支配的現(xiàn)金僅為20億。萬科面臨巨大的償債壓力！我們從萬科報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算可知：萬科面臨巨大的償債壓力！企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件二、長(zhǎng)期償債能力分析：現(xiàn)金債務(wù)總額比是指經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額的比值，這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)能力越強(qiáng)。為負(fù)數(shù)，說明在經(jīng)營(yíng)過程中處于“收不抵支”的經(jīng)營(yíng)狀況，從數(shù)據(jù)可以看出，萬科在2008年的"現(xiàn)金債務(wù)總額比"較2007年明顯下降，看報(bào)表數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出”數(shù)額明顯減小，特別是“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金”項(xiàng)，說明萬科2008年在開源節(jié)流方面做出了較大的調(diào)整，經(jīng)營(yíng)情況有所好轉(zhuǎn)。二、長(zhǎng)期償債能力分析：現(xiàn)金債務(wù)總額比是指經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)魪膱D表數(shù)據(jù)我們可以知道：萬科的負(fù)債比率比較高，歷年都超過65%，且呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，2008年的數(shù)據(jù)要高于行業(yè)的平均值，說明在萬科的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中總負(fù)債占總資產(chǎn)的比例很高，這也是房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中需要大量資金的一般特點(diǎn)！從圖表數(shù)據(jù)我們可以知道：萬科的負(fù)債比率比較高，歷年都超過65（三）萬科-營(yíng)運(yùn)能力分析：（三）萬科-營(yíng)運(yùn)能力分析：

2008年萬科A的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.37次，低于2007年的0.47次和2008年的0.51次，表明萬科A的總資產(chǎn)中用效率下降，企業(yè)營(yíng)運(yùn)凝立變?nèi)?。但其值仍高于同行業(yè)水平0.29次，表明萬科A的總資產(chǎn)使用效率較高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。

2008年萬科A的存貨周轉(zhuǎn)率為0.33次，低于前兩年的及同行業(yè)的平均水平，表明存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，大量存貨積壓，營(yíng)運(yùn)能力較差。2008年萬科A的存貨周轉(zhuǎn)率為0.33次，低于前兩年的及

2008年萬科A的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.39次，低于前兩年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額變大。2008年萬科A的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明萬科A的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率較高。2008年萬科A的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.39次，低于前兩年改進(jìn)的建議：一、對(duì)于萬科來說，面對(duì)當(dāng)前高度不確定的市場(chǎng)波動(dòng)，應(yīng)該在確保經(jīng)營(yíng)安全性的前提下，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的感知能力，堅(jiān)持“應(yīng)對(duì)重于預(yù)測(cè)”的基本原則，針對(duì)市場(chǎng)的各種可能性制定有效的預(yù)案。二、由于當(dāng)前整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在過度依賴銀行信貸，房地產(chǎn)業(yè)向銀行轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險(xiǎn)的問題，因此對(duì)于萬科來說，在房地產(chǎn)貸款中還是應(yīng)該適度增加其自有資金，避免資金過少，加強(qiáng)承受金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。三、萬科擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風(fēng)險(xiǎn)的主要來源，從目前萬科管理現(xiàn)狀來看，建議進(jìn)一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，適度控制存貨數(shù)量。四、對(duì)于償債能力減弱的問題，萬科企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。五、公司成本加強(qiáng)，主要原因在于期間費(fèi)用增長(zhǎng)幅度過大，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用及銷售費(fèi)用較07年增長(zhǎng)幅度超過50%，因此，公司在09年應(yīng)加強(qiáng)期間費(fèi)用的控制，最大程度的減少成本。改進(jìn)的建議：一、對(duì)于萬科來說，面對(duì)當(dāng)前高度不確定的市場(chǎng)波動(dòng)，關(guān)于存在的問題和改進(jìn)的建議面臨全球金融危機(jī)，08年房地產(chǎn)行業(yè)總體情況不容樂觀，壓力增大。融資渠道單一，過度依賴銀行信貸。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)總量的75.7%，仍是萬科企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。公司償債能力減弱：資產(chǎn)負(fù)債比率上升，速動(dòng)比率下降，易導(dǎo)致公司資金鏈的斷裂。公司成本增長(zhǎng)幅度超過了其營(yíng)業(yè)收入5.66個(gè)百分點(diǎn)，影響了公司利潤(rùn)的取得。關(guān)于存在的問題和改進(jìn)的建議面臨全球金融危機(jī)，08年房地產(chǎn)行業(yè)謝謝！鑒于當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)