案例 馬來西亞南北高速公路項目融資BO

馬來西亞南北高速公路項目融資1．項目背景馬來西亞南北高速公路項目全長912公里，最初是由馬來西亞政府所屬的公路管理局負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財政方面的困難，政府無法將項目繼續(xù)建設(shè)下去，采取其他融資方式完成項目便成為了唯一可取的途徑。在眾多方案中，馬來西亞政府選擇了BOT融資模式。經(jīng)過歷時兩年左右的談判，馬來西亞聯(lián)合工程公司(UEM)在1989年完成了高速公路項目的資金安排，使得項目得以重新開工建設(shè)。BOT項目融資模式在馬來西亞高速公路項目中的運用，在國際金融界獲得了很高的評價，被認(rèn)為是BOT模式的一個成功的范例。2．項目融資結(jié)構(gòu)攏1睜9漁8種7潤年復(fù)初魯開奏始槽，蝦經(jīng)課過換為但期憑兩糖年扁的囑項虜目閑建敞設(shè)幸、夠經(jīng)債營筋、委融宴資悄安漢排墓的拐談限判非，啞馬請來姓西淚亞劍政爬府瑞與丈當(dāng)帆地寇的紡馬茅來浩西拘亞扛聯(lián)汽合沿工羅程既公燕司愧簽麗署槽了液一遼項吧有鄙關(guān)食建儉設(shè)嘴經(jīng)忙營位南等北拖高源速爬公宴路脅的疊特勝許抵權(quán)考合匹約狀。映馬夠來撲西縣亞殺聯(lián)休合歸工分程桐公連司剝?yōu)橹洞藘H成代立喇了怕一催家名項耳目交子匹公逼司幻-偷-盞南溝北挑高鐘速泳公有路撫項脈目特有蹲限滋公縫司扇。緒以域政般府先的抓特欠許照權(quán)什合輕約祥為討核跪心揀組涼織洗起膠來離項狂目紙的座B湊O丈T緞融椒資村結(jié)佛構(gòu)餓(孕見嶄下富圖崖)孫由陵三減個炸部略分彈組奧成改。醉1柱)翁政陳府盾的蘆特客許鑰權(quán)綿合沃約銹馬桿來雄西猜亞每政支府外是蝴南艇北胃高漆速件公勞路五項爺目嘩的狂真罷正滅發(fā)壞起袖人攤和泊特震許栗權(quán)況合踢約前結(jié)賴束金后殃的隔擁貞有躬者那。踢政書府神通妻過辛提涉供稿一雹項找為辮期后3傳0同年漿的汪南黑北登高昏速稅公怕路工建湯設(shè)摸經(jīng)飲營唉特勁許懼權(quán)磁合菌約黃，籮不幸僅腫使危得鋪該趁項卡目蕩由耐于云財葉政幕困頓難銷未概能錦動身工狀的棍5厲1傳2摟公皆里勺得知以續(xù)按普照射原蛛定液計難劃仆建豬設(shè)銳并暑投車入升使沸用誓，節(jié)而路且萬通伙過冷項刷目稈的增建排設(shè)煌和爐運火營限帶黎動詳周促邊偏經(jīng)昌濟(jì)孤的桐發(fā)敏展慌。球?qū)︼溣诨表梻淠筐I的著投劑資疼者指和違經(jīng)胡營餅者街以涌及請項短目劇的濱貸桐款齒銀灣行書，允政緞府護(hù)的濁特室許照權(quán)勿合冰約仿是蓬整王個鮮B始O辟T結(jié)融糟資靜的糕關(guān)飼鍵兆核惠心荷。島這獸個巡合挎約評的廣主鋪要貝內(nèi)熱容蜂包講括訓(xùn)以詳下屆幾斧個突方剝面暫：臥(醒1挎)著南斯北分高賽速院公煎路酷項紋目虎公帆司疊負(fù)狂責(zé)奶承平建拿5牢1具2附公停里黃的尤高爆速蟲公隱路里，屢負(fù)僅責(zé)車經(jīng)碑營種和哲維受護(hù)神高藏速糞公滿路肆，蝦并泥有館權(quán)震根淺據(jù)敘一尼個揪雙吳方惕商拔定巾的郊收幣費莖方斜式瘋對孤公瘋眾陷收漠取誕公躺路翁的睡使第用蒜費作。穗(影2與)輪南省北賓高燒速鞠公隸路厲項判目憤公義司愿負(fù)妻責(zé)孕安炸排款項曾目腳建卡設(shè)戒所堤需碎要泊的暢資訓(xùn)金乎。弟但票是溪，邀政錫府掘?qū)⒈橄耥椑坑?xùn)提吸供癥一唇項轎總恥金烈額劇為棉1棉．廢6擾5餅億女馬開來使西碰亞聲元骨(謙6伶0棟0倘0層萬連美莫元于)袖的影從健屬跑性揀備絨用胳貸?？顝N，纖作顧為遲對梢項秧目芝融賴資鏡的淚信莖用酬支爽持頑；腐該俊項鈔貸牌款按可簡在浮1旗1窗年燈內(nèi)意分條期弄提蛙取煙，緒利鏈率神8所％符，栗并妨具季有崇1陸5究年同的出還姻款貞寬孟限星期島，鄙最逮后狂的結(jié)還擴(kuò)款穴期凡是伴在貨特狹許艘權(quán)么協(xié)魔議群結(jié)島束贊的潔時退候隱。膨(嗎3夕)熊政抹府宮將謠原陪已膜建斤好究的輛4譜0禁0注公怪里概高揭速生公搬路棚的殃經(jīng)文營困權(quán)思益要在核特胳許蒼權(quán)簽期違間閱轉(zhuǎn)珍讓粒給舉南抗北等高獻(xiàn)速隊公毀路掙項拾目尾公飲司童。菠但爪是陪，恥項室目至公耽司采必鎖須樓根跡據(jù)稈合魯約鋪對依其姐公快路式設(shè)蘆施押加吉以店改霜進(jìn)洋。蒸(奇4唐)郵政項府謹(jǐn)向非項訴目股公微司甚提漢供耀最態(tài)低擔(dān)公奔路驗收項費爪的仰收婚入君擔(dān)紅保肢，漿即抱無尿論槍在秧任撒何太情添況針下弓，甩如循果崇公鐘路固交摟通咸流市量氧不閘足軟，賤公窄路鑰的譽使兩用濟(jì)費光收爪入棕低姥于踢合似約虜中康規(guī)跌定繡的程水凈平嚼，憂政跌府唇負(fù)悔責(zé)濕向殼項荷目址公檔司禾支撤付奉其我差稈額望部和分鞏。抓(厚5茫)輝特恭許妨權(quán)比合雕約山期采為疫3民0裕年角。掛在疤特爭許烏權(quán)暴合北約萍的貼到針期悔日乓，寇南偏北禾高抵速添公臟路抗項毒目墓公漁司朋將愁無夜償?shù)傅匾?guī)將柔9成0良0嗎公習(xí)里悼的鬼南垂北智高酸速豬公君路棗的紛所孫有僵權(quán)緣轉(zhuǎn)構(gòu)讓忙給蠶馬射來辱西臺亞局政澆府恢。拿政敏府蜘的宇特乳許渴權(quán)歡合國約含不暫僅巡構(gòu)販成旨了寶B戶O奔T庸項男目輔融幸資衛(wèi)的眨核聰心敗，墳也旗構(gòu)呢成罵了挑項鍋目韻貸咐款套的慚信粉用停保致證霞結(jié)課構(gòu)吉核暖心松。蝕2失)捏項旁目縮的費投活資婦者鋼和延經(jīng)跡營斥者府項漠目冶的兼投舉資儀者誠和猶經(jīng)指營宴者受是小B完O獎T廟模文式屑的熔主僵體怪，潤在貝這閣個系案幼例敞中炮，省是敘馬剩來染西嬸亞室聯(lián)鋒合蜘工強(qiáng)程杜公城司比所孩擁前有況的丘馬恢來漢西朱亞芬南挽北桿高讀速吼公吧路該項誕目誤公拐司混。牌在刺這捉個貢總夠造騾價雕為禿5售7泄億陪馬獻(xiàn)來膜西顏亞舌元爬(飛2設(shè)0械.濤7爭1腥億礎(chǔ)美鍋元歉)情的桂項融目花中艇，耕南宵北漆高篩速沙公津路鄙項沙目換公野司性作魚為渴經(jīng)泰營妄者鐵和晚投算資卡者遍除判了碼股抖本辮資甚金半投嗓入墊之侵外阻，煙還備需料要姻負(fù)燕責(zé)搞項覽目高建醬設(shè)桿的坑組忌織洲，榴與疲貸艦款攀銀豎行帳談封判方安杏排販項暖目依融洽資亭，油并薦在交3提0令年栗的奴時臭間六內(nèi)尸經(jīng)童營貝和經(jīng)管兇理頸這伐條政高笛速宵公蛾路著。畢馬櫻來漂西睜亞議聯(lián)畜合岸工倦程哲公器司悼作順為囑工歸程撞的態(tài)總豪承貢包仆，惹負(fù)織責(zé)層組字織燕安息排鳳由琴4怒0性多有家曉工舉程龍公聽司楊組您成鄉(xiāng)的疼工蹲程燕承主包休集霞團(tuán)卡，籌在坦為采期秋7妥年采的夕時綿間抄內(nèi)熊完醒成憑5劇1蝶2礦公半里透項磚目蔥的給建勻設(shè)衰。蔽3梅)茂項獵目銅的懂國蜂際仿貸娛款霧銀船團(tuán)舍英可國戰(zhàn)投捉資垂銀揚行肉-揭-奶摩昏根片格扇蘭煮福尋(腫M挽o虜r域g速a檢n宮召G辟r海e掉n洽f廉e票1惡1叛)遞作剪為圓項臭目拉的份融毀資慮顧漏問肉，秘為閉項笨目跳組尾織盯了休為挽期囑1活5皆年羊總溉金副額煉為野2杏5味．爺3勁5狀億塔馬橡來痛西返亞事元嫌(膀9插．態(tài)2司1懲億賴美承元變)術(shù)的奧有劃限川迫填追遍索朵項面目洗貸賢款榴，田占怨項孩目印總盆建躁設(shè)襯費黑用熱的乞4帳4洽．己5紗％用，三其滲中刷1功6艇億包馬磁來撫西申亞喘元粘(虎5速．遼8鼓1斯億約美帖元冶)遞來士自膀馬庭來堤西亦亞涼的艘銀奇行唉和則其倍他罪金詠融撓機(jī)瞞構(gòu)支，連是率當(dāng)?shù)褧r陰馬麻來餃西咱亞秘國系內(nèi)多銀隊行博提顆供積的沫最偉大意的誼一洋筆題項握目案融鋤資濃貸君款消，欲9絞．定3子5前億兼馬鑼來聯(lián)西股亞特元庭(慶3拐．恒4稠億災(zāi)美織元擦)齊來伴自嚷由苦十移幾牛家數(shù)外傻國丘銀渡行喉組愛成輪的更國貨際火銀六團(tuán)制。嫁對蛇于伐B否O切T酸融熊資動模訪式悲，柔這艦個雄金挽額宋同遷樣裁也娛是啦一董個膊很勢大欲數(shù)接目簡。悶項寄目譯貸陣款槍是幕有口限榆追錯索并的犁，機(jī)貸蘆款色銀聾團(tuán)量被墨要脫求戲承洗擔(dān)堂項錘目憑的杰完糠工川風(fēng)濾險販和置市崖場貞風(fēng)奮險缺。泊然肚而津，騎由瘋于戶實票際我上萌政竿府覆特啟許腿權(quán)川合支約告中撓所么提頁供聲的摸項觸目姥最完低辦收笛入飼擔(dān)怠保傭，姥項貨目壯的億市王場否風(fēng)羽險瞞相兩對薪減楚輕陜了肢、頓并幫在襪某廢種啦意卷義查上途轉(zhuǎn)駐化嘆成攏為具一臟種料政盼治適風(fēng)籍險怎，釀因掃而涼貸汪款裹銀悟團(tuán)菊所緊承沸擔(dān)哪的錫主盟要冬商茶業(yè)耽風(fēng)哈險恰為支項森目引的弄完驢工排風(fēng)粱險割。勁項溫目虛的俱延燭期培將灣在尼很本大武程與度霧上頁影研響某到枯項摔目犁的邁收炸益刪。變但則是戶，聽與社其伍他坡類訊型絡(luò)項極目權(quán)融獅資該的飼完寫工吸風(fēng)獄險場不徐同泳，吃公香路啊項衰目毫可灣以米分司段全建堤設(shè)祖、稅分怖段作投輔入寨使騙用協(xié)，斯從駁而曠相體對耕減酷少離了蚊完額工益風(fēng)綁險躬對排整伯個飄項譜目測的用影仔響障。擁項完目搶建緊設(shè)健所仁需賞要展的什其典他己資糞金蹤將膠由雖項劉目令投愧資摩者繞在擇7便年停的螺建秧設(shè)值期踢內(nèi)滾以三股共本愈資絡(luò)金局形翻式嗓投助入炭。馬亞西亞南北高速公路BOT項目融資結(jié)構(gòu)馬亞西亞南北高速公路BOT項目融資結(jié)構(gòu)蛋3芹．蘆融勿資鵝結(jié)李構(gòu)涌簡康評絞1狐)睬采帳用鞋B介O區(qū)T減模濱式殊為負(fù)馬線來博西尸亞瓣政模府必和抬項另目洪投祖資削者貝以困及綢經(jīng)妖營守者蔽均苗帶準(zhǔn)來川了羅很弟大跨的希利蠶益毒從割政育府簽的局角臥度殘，處由炸于話采需用堅了例B監(jiān)O魯T奮模依式雞，幻可列以姨使刃南疤北仙高飄速員公益路間按戀原全定李計姨劃御建棄成床并斗投戚入也使怒用佛，艇對訊于隸促男進(jìn)鑰國抓民止經(jīng)駁濟(jì)街的巨發(fā)存展氏具叮有惜很反大籠的新好冬處粱，攤并圓且溝可形以橡節(jié)袍省沿大柏量泄的縫政閱府佩建狹設(shè)昌資早金毀，曬而廊且學(xué)可守以攜在寫3崗0鹽年遍特式許濫權(quán)僵合庫約據(jù)結(jié)江束爽以平后首無誓條泡件距收略回傳這容一桑公右路邁。臺從炕項篩目卷投工資銹者致和梅經(jīng)脫營撫者遠(yuǎn)的胃角初度就，盞B兆O侍T抹?；厥轿坏膶Ｊ展P入猴是嚷十贈分示可的觀蜜的宅。掀馬雹來牌西跟亞棋聯(lián)淹合洗工凡程調(diào)公涼司義可譯以盼獲忍得辜兩陸個拳方筋面散的寄利恐益振：生第甲一適，競根蓬據(jù)漆預(yù)魯測術(shù)分旅析舒，廉在會3中0翼年狠的執(zhí)特民許唉權(quán)抽期液間察內(nèi)沫南桿北禍高袍速昨公綿路釋項今目距公陰司游可暢以償獲蒙得抬大三約解兩斬億塌美屠元氧價兇值園的方凈軌利植潤客；場第萄二閥，贈作栗為辣工沈程增總瀉承秒包濟(jì)商戒，悲在晉7描年黃的正建撞設(shè)妨期牌內(nèi)染從癥承答包戀工莫程纏中堵可勞以尚獲唐得困大羽約掀1姻．炕5脖億郊美近元棵價案值洋的府凈顏稅筋前迷利魄潤綿。窗2診)抱對槐B岡O挪T菜融瞎資妙模誼式慘中育的稍風(fēng)股險籌問扮題伴的秘分蓄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