財務(wù)管理作業(yè)

普通股價值評估報告——對五家上市公司分析組員：任文紅劉璐張瑞烜吳鵬李德奎目錄一、五家上市公司的相關(guān)簡介二、這五家上市公司股票的相關(guān)數(shù)據(jù)三、2010年至2014年五家上市公司的每股收益和每股股利增長率情況四、分析公司股票價格和市盈率存在差異的原因，計算出哪些是成長股。五、上述五家上市公司利用DCF價值評估模型的適用性

同方股份有限公司由清華大學(xué)控股的高科技公司，于1997年6月成立并在上海證券交易所掛牌交易，清華同方以自主核心技術(shù)為基礎(chǔ)，充分結(jié)合資本運作能力，創(chuàng)立了信息技術(shù)、能源與環(huán)境、應(yīng)用核電子技術(shù)、生物醫(yī)藥四大產(chǎn)業(yè)。發(fā)展戰(zhàn)略：技術(shù)+資本合作+發(fā)展品牌+國際化

中國電信股份有限公司2002年09月12日成立，經(jīng)營范圍包括基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)。作為綜合信息服務(wù)提供商，中國電信為客戶提供包括移動通信、寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入、信息化應(yīng)用及固定電話等產(chǎn)品在內(nèi)的綜合信息解決方案。

寶鋼股份有限公司是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼以及高等級建筑用鋼等領(lǐng)域。一、簡介華潤三九醫(yī)藥股份有限公司

是大型國有控股醫(yī)藥上市公司，1999年4月21日，發(fā)起設(shè)立股份制公司。主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)健康服務(wù),是中國主板上市公司“價值百強”企業(yè)。

福特汽車公司成立于1903年，是世界最大的汽車企業(yè)之一，又是一間生產(chǎn)汽車的跨國企業(yè)。福田汽車是中國品種最全、規(guī)模最大的商用車企業(yè)，目前旗下?lián)碛袣W曼、歐輝、歐馬可、奧鈴、拓陸者、圖雅諾、風(fēng)景等汽車產(chǎn)品品牌。

二、這五家上市公司股票的相關(guān)數(shù)據(jù)股票簡稱最新價市盈率當(dāng)前年度股利股利收益率同方股份12.2725.01303573360.000.0116中國電信3.9514.458205000000.000.0424寶鋼股份5.3729.121647172492.400.0499華潤三九22.217.34264314000.000.0322福田汽車5.4649.19275347816.860.0061說明:上表中股票成交價是截止2016年3月18日的收盤價；

市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)，股票的價格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進行比較。一般認(rèn)為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。上述五家上市公司的市盈率，只有福田公司偏高一些，其余均不太高。股利收益率=每股股利/每股原市價*100%每股收益增長率20102011201220132014同方股份35.19%-26.87%-14.27%6.92%5.40%中國電信10.00%13.64%-8.00%21.74%-3.57%寶鋼股份121.21%-42.47%42.86%-41.67%0.00%華潤三九15.28%-6.02%33.33%16.35%-12.40%福田汽車53.10%-68.21%0.00%-50.91%-37.04%三、2010至2014年五家上市公司的每股收益和每股股利增長率情況由上表中我們可以發(fā)現(xiàn)，中國電信自2010-2014年之間變化趨勢不大，基本保持在0.25值左右，同方股份2010-2013年均沒有明顯變化，波動在0.35值附近。但其余上市公司的股份變化趨勢則明顯，所以我們可以推測，中國電信、同方股份可以用于長期預(yù)測，其他三家公司波動加大，不適合用于長期預(yù)測。每股股利增長率20102011201220132014同方股份0.00%0.00%0.00%0.00%-20.00%中國電信111.11%5.26%-45.00%18.18%69.23%寶鋼股份50.00%-33.33%-31.00%-27.54%80.00%華潤三九0.00%-20.00%8.33%0.00%56.92%福田汽車55.56%-57.14%33.33%-38.75%-56.12%

再來看一下五家上市公司的每股股利及每股股利增長率，我們可以發(fā)現(xiàn)，同方股份2010-2013年均為0.00%，到了2014年突然下降為-20.00%，其余的股份變化趨勢更為明顯，所以我們可以推測，這五家上市公司波動加大，不適合用于長期預(yù)測。

針對上述幾只股票，過去增長率不能用于長期預(yù)測。寶鋼、福田作為周期性行業(yè)，必然要跟著行業(yè)周期走，估值首先要分析行業(yè)周期。而清華同方更像一個大投資公司，他的價值很多要體現(xiàn)在他過去投資公司開始產(chǎn)生效益或者分拆上市上，價值取決于分拆速度，和過去業(yè)績關(guān)系不大，華潤三九始終處于重組整合狀態(tài)，不穩(wěn)當(dāng)，過去參考意義也不大。總述：四、分析公司股票價格和市盈率存在差異的原因前面已經(jīng)提到市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)，股票的價格和每股收益的比率。市盈率分為靜態(tài)市盈率與動態(tài)市盈率。股價取決于市場需求，即變相取決于投資者對以下各項的期望：(1）企業(yè)的最近表現(xiàn)和未來發(fā)展前景(2）新推出的產(chǎn)品或服務(wù)(3）該行業(yè)的前景其余影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業(yè)熱潮等。市盈率是把股價和利潤聯(lián)系起來，反映了企