ETF專題系列研究：地產(chǎn)ETF怎么選

正文目錄政策持續(xù)加碼，地產(chǎn)迎來觸底回暖 5房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè) 5基本面下行，房地產(chǎn)行業(yè)有望持續(xù)發(fā)力 5政策暖風(fēng)頻吹，房地產(chǎn)再迎投資良機(jī) 7政策加碼助力房地產(chǎn)復(fù)蘇 7政策放松周期，重點(diǎn)城市陸續(xù)表態(tài) 8地產(chǎn)ETF選品 10地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)對(duì)比 11中證全指房地產(chǎn)指數(shù)（931775.CSI） 11中證800地產(chǎn)指數(shù)（399965.SZ）編制要點(diǎn) 12中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)（000948.CSI） 13地產(chǎn)指數(shù)成分股構(gòu)成分析 15地產(chǎn)指數(shù)成分股集中度分析 16地產(chǎn)指數(shù)成分股行業(yè)構(gòu)成分析 17全指房地產(chǎn)、800地產(chǎn)與內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)前十大重倉股分析 17地產(chǎn)指數(shù)前十大重倉股業(yè)績(jī)表現(xiàn)分析 19成分股屬性統(tǒng)計(jì)（融資融券、滬股通、港股通、重要指數(shù)占比） 19地產(chǎn)指數(shù)配置性價(jià)比分析 20指數(shù)風(fēng)格分析 21地產(chǎn)指數(shù)跟蹤標(biāo)的分析 22南方中證全指房地產(chǎn)ETF（512200.SH） 22華夏中證全指房地產(chǎn)ETF（515060.SH） 22銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF（159768.SZ） 22華寶中證800地產(chǎn)ETF（159707.SZ） 234只地產(chǎn)類ETF對(duì)比分析 244只ETF日跟蹤偏離度（）分析 254只ETF場(chǎng)內(nèi)交易情況分析 26總結(jié) 28圖表目錄圖表1：房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)占比 5圖表2：建筑行業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)占比 5圖表3：2008年至今商品房面積以及金額累計(jì)同比變化 6圖表4：房地產(chǎn)指數(shù)歷史走勢(shì)（截止2023年9月15日） 6圖表5：2023年房地產(chǎn)行業(yè)重點(diǎn)宏觀政策 7圖表6：2023年重點(diǎn)城市房地產(chǎn)政策 8圖表7：金融地產(chǎn)類ETF產(chǎn)品概覽 108800（20239月15日） 10圖表9：中證全指房地產(chǎn)指數(shù)編制要點(diǎn) 11圖表10：中證全指房地產(chǎn)指數(shù)點(diǎn)位與市凈率 12圖表11：中證800地產(chǎn)指數(shù)編制要點(diǎn) 12圖表12：中證800地產(chǎn)指數(shù)點(diǎn)位與市凈率 13圖表13：中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)編制要點(diǎn) 13圖表14：中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)點(diǎn)位與市凈率 14圖表15：中證800指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 14圖表16：歷史估值對(duì)應(yīng)未來1年收益率統(tǒng)計(jì) 14圖表17：地產(chǎn)指數(shù)成分股市值分布情況 15圖表18：中證全指房地產(chǎn)、800地產(chǎn)、內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)集中度對(duì)比 16圖表19：地產(chǎn)指數(shù)成分股集中度分析 16圖表20：地產(chǎn)指數(shù)成分股集中度對(duì)比 16圖表21：地產(chǎn)指數(shù)成分股行業(yè)分布（基于申萬三級(jí)行業(yè)） 17圖表22：地產(chǎn)指數(shù)前十大重倉股權(quán)重信息 18圖表23：地產(chǎn)指數(shù)前十大重倉股信息（截至2023年9月15日） 1824（2023915）19圖表25：中證全指房地產(chǎn)成分股所屬寬基指數(shù)成分股占比 20圖表26：地產(chǎn)指數(shù)股息率及估值對(duì)比 20圖表27：地產(chǎn)指數(shù)相較于寬基指數(shù)機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度低 21圖表28：不同風(fēng)格下地產(chǎn)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比 21圖表29：羅文杰在管ETF產(chǎn)品 22圖表30：李俊在管ETF產(chǎn)品 22圖表31：譚躍峰在管ETF產(chǎn)品 23圖表32：張亦馳在管ETF產(chǎn)品 23圖表33：蔣俊陽在管ETF產(chǎn)品 24圖表34：4只地產(chǎn)ETF資產(chǎn)凈值走勢(shì)（億元） 24圖表35：4只地產(chǎn)ETF機(jī)構(gòu)投資者份額占比變化（） 25圖表36：南方中證全指房地產(chǎn)ETF偏離度 25圖表37：華夏中證全指房地產(chǎn)ETF偏離度 25圖表38：銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF偏離度 26圖表39：華寶中證800地產(chǎn)ETF偏離度 26圖表40：南方中證全指房地產(chǎn)ETF日成交額占比 26圖表41：華夏中證全指房地產(chǎn)ETF日成交額占比 27圖表42：銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF日成交額占比 27圖表43：華寶中證800地產(chǎn)ETF日成交額占比 28政策持續(xù)加碼，地產(chǎn)迎來觸底回暖房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)2003GDP2021GDPGDP20GDP20房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重趨勢(shì)線8.006.004.002.000.00建筑業(yè)占GDP比重趨勢(shì)線8.006.004.002.000.00圖表房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重趨勢(shì)線8.006.004.002.000.00建筑業(yè)占GDP比重趨勢(shì)線8.006.004.002.000.0019781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201978198019821984198619781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820201978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020基本面下行，房地產(chǎn)行業(yè)有望持續(xù)發(fā)力20082008201220152020202220162021/8部門“力爭(zhēng)用3年左右時(shí)間，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序明顯好轉(zhuǎn)”的提出，有關(guān)部門分提2023中國(guó):商品房銷售額:累計(jì)同比中國(guó):商品房銷售面積:累計(jì)同比中國(guó):商品房銷售額:累計(jì)同比中國(guó):商品房銷售面積:累計(jì)同比806040200資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、、麥高證券研究發(fā)展部中證1000中證500中證1000中證500滬深300房地產(chǎn)(申萬)1614121086420資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部政策暖風(fēng)頻吹，房地產(chǎn)再迎投資良機(jī)政策加碼助力房地產(chǎn)復(fù)蘇2023“””、“支持居住自住購(gòu)房需求”，走向“保障好群眾住房需求”、“滿足購(gòu)房圖表5：2023年房地產(chǎn)行業(yè)重點(diǎn)宏觀政策主要內(nèi)容主要內(nèi)容政策名稱發(fā)布日期 發(fā)布單位2023/1/5

《關(guān)于建立新發(fā)放首套住房個(gè)人住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整長(zhǎng)效機(jī)制的通知》

對(duì)于評(píng)估期內(nèi)新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連3地方政府按照因城施策原則，可自主決定自下一個(gè)季度起，階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》可虡I(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限?；鈨?yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，防止2023/3/5 國(guó)務(wù)院 《政工報(bào)》2023/5/15 央行 《2023第季中幣政執(zhí)行報(bào)告》

無序擴(kuò)張，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展；今年擬安排地3.8資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)、住建部、麥高證券研究發(fā)展部下一階段，要牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)重組并購(gòu)，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)、住建部、麥高證券研究發(fā)展部居民家庭申請(qǐng)貸款購(gòu)買商品住房時(shí)，家庭成員在當(dāng)2023/8/18 住建部央行

《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》

地名下無成套住房的，不論是否已利用貸款購(gòu)買過住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策政策放松周期，重點(diǎn)城市陸續(xù)表態(tài)2023年7“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，釋放積極信圖表6：2023年重點(diǎn)城市房地產(chǎn)政策簡(jiǎn)要內(nèi)容簡(jiǎn)要內(nèi)容政策名稱城市北京 《關(guān)優(yōu)我個(gè)住貸款住套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》《關(guān)于促進(jìn)本市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康

居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請(qǐng)貸款購(gòu)買商品上海符合下列情形之一的居民家庭申請(qǐng)商業(yè)性個(gè)人住房貸款，購(gòu)上海 有序展一完差化住信政策的通知》《廣市民府公關(guān)于化廣州 市個(gè)住貸中房數(shù)認(rèn)標(biāo)的通知》

買普通自住房的，首付款比例不低于50；購(gòu)買非普通自住房的，701款購(gòu)買過住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。深圳 《深市房積貸管理定》加大購(gòu)首住房子女庭房買建筑房的公積金貸款支持力度。鄭州 《關(guān)進(jìn)步持理房需的知》《關(guān)于激發(fā)市場(chǎng)主體活力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高

20，30。武漢 質(zhì)量展策施通》重慶 《關(guān)印重市進(jìn)地產(chǎn)良循環(huán)健發(fā)若措的通》

區(qū)域擁有的住房不計(jì)入居民家庭購(gòu)房資格認(rèn)定套數(shù)，非本市戶籍業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)20整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率加60個(gè)基點(diǎn)。資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)、麥高證券研究發(fā)展部資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)、麥高證券研究發(fā)展部從當(dāng)前商品房銷售和地產(chǎn)投資增速下降幅度和持續(xù)時(shí)間來看，2022年至2008地產(chǎn)ETF選品2023915ETF84ETET（5120.SHET（5100.SET（1576SZ800地產(chǎn)T（15707SZTFETF9315.CSIETF80地產(chǎn)TF跟（0094.CS）0099965SZ。圖表7：金融地產(chǎn)類ETF產(chǎn)品概覽代碼名稱管理公司上市地跟蹤指數(shù)代碼跟蹤指數(shù)名稱512200.SH房地產(chǎn)ETF南方基金上海證券交易所931775.CSI中證全指房地產(chǎn)159940.SZ金融地產(chǎn)ETF廣發(fā)基金深圳證券交易所000992.SH全指金融515060.SH房地產(chǎn)ETF基金華夏基金上海證券交易所931775.CSI中證全指房地產(chǎn)159768.SZ房地產(chǎn)ETF銀華基金深圳證券交易所000948.CSI內(nèi)地地產(chǎn)159707.SZ地產(chǎn)ETF華寶基金深圳證券交易所399965.SZ800地產(chǎn)159933.SZ國(guó)投金融地產(chǎn)ETF國(guó)投瑞銀基金深圳證券交易所000914.SH300金融512640.SH金融地產(chǎn)ETF基金嘉實(shí)基金上海證券交易所000934.SH中證金融510650.SH金融地產(chǎn)ETF華夏基金上海證券交易所000038.SH上證金融資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部200514（2023915800年化益為7.39；證全房產(chǎn)為259.90，復(fù)年收為7.09；中地地主指漲為0.73復(fù)年收為7.26同深300指漲為277.36。內(nèi)地地產(chǎn)中證全指房地產(chǎn)800地產(chǎn)12.0010.008.006.004.002.000.008：800內(nèi)地地產(chǎn)中證全指房地產(chǎn)800地產(chǎn)12.0010.008.006.004.002.000.00資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)對(duì)比ETF800中證全指房地產(chǎn)指數(shù)（931775.CSI）11圖表9：中證全指房地產(chǎn)指數(shù)編制要點(diǎn)指數(shù)名稱中證全指房地產(chǎn)指數(shù)指數(shù)代碼931775指數(shù)基日2004.12.31基點(diǎn)1000發(fā)布日期2013.7.15成分?jǐn)?shù)量82樣本股由滿足以下條件的滬深A(yù)股構(gòu)成：樣本間 上時(shí)超一度除該票上來的均A股市在滬深A(yù)股排前30（2）非ST、*ST股票、非暫停上市股票。指數(shù)樣本和權(quán)重調(diào)整

5050排名后109850指數(shù)計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期樣本的調(diào)整市值/除數(shù)×1000，其中，調(diào)整市值=∑(證券價(jià)格×調(diào)整股本數(shù)×權(quán)重因子)。調(diào)整股本數(shù)的計(jì)算方法、除數(shù)修正方法參見計(jì)算與維護(hù)細(xì)則。單個(gè)樣本權(quán)重上限為10。612當(dāng)中證全指指數(shù)調(diào)整樣本時(shí)，中證全指行業(yè)指數(shù)樣本隨之進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在樣本公司有特殊事件發(fā)生，導(dǎo)致其行業(yè)歸屬發(fā)生變更時(shí)，將對(duì)中證全指行業(yè)指數(shù)樣本進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。當(dāng)樣本退市時(shí)，將其從指數(shù)樣本中剔除。樣本公司發(fā)生收購(gòu)、合并、分拆等情形的處理，參照計(jì)算與維護(hù)細(xì)則處理資料來源：、中證指數(shù)有限公司、麥高證券研究發(fā)展部4.5 12000.004.04.5 12000.004.010000.003.53.0 8000.002.56000.002.01.5 4000.001.02000.000.50.0 0.002013-09-162014-10-302015-12-072017-01-122018-02-232019-04-032020-05-152021-06-242022-08-032023-09-11市凈率中證全指房地產(chǎn)指數(shù)點(diǎn)位（右軸）資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部800（399965.SZ）編制要點(diǎn)為反映中證800指數(shù)樣本中不同行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn),為投資者提供分析8001135進(jìn)入一級(jí)地產(chǎn)行業(yè)的證券作為樣本編制指數(shù),形成中證800地產(chǎn)指數(shù)。圖表11：中證800地產(chǎn)指數(shù)編制要點(diǎn)指數(shù)名稱中證800地產(chǎn)指數(shù)指數(shù)代碼399965指數(shù)基日2004.12.31基點(diǎn)1000發(fā)布日期2012.12.21成分?jǐn)?shù)量16樣本空間中證800指數(shù)樣本選樣法 將樣空證按證業(yè)分方分，入級(jí)地行的部券相應(yīng)證800產(chǎn)數(shù)樣本。指數(shù)計(jì)算公式為：指數(shù)計(jì)算指數(shù)樣本和權(quán)重調(diào)整

報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期樣本的調(diào)整市值/除數(shù)×1000，其中，調(diào)整市值=∑(證券價(jià)格×調(diào)整股本數(shù)×權(quán)重因子)。調(diào)整股本數(shù)的計(jì)算方法、除數(shù)修正方法參見計(jì)算與維護(hù)細(xì)則。單個(gè)樣本權(quán)重上限為15。612當(dāng)中證800指數(shù)調(diào)整樣本時(shí)，中證800行業(yè)指數(shù)樣本隨之進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在樣800資料來源：、中證指數(shù)有限公司、麥高證券研究發(fā)展部中證800地產(chǎn)指數(shù)點(diǎn)位（右軸）市凈率中證800地產(chǎn)指數(shù)點(diǎn)位（右軸）市凈率2013-09-162014-10-302015-12-072017-01-122018-02-232019-04-032020-05-152021-06-242022-08-032023-09-110.000.002000.001.000.504000.001.506000.002.008000.003.002.5010000.003.5012000.004.00資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)（000948.CSI）為反映我國(guó)房地產(chǎn)股票的整體走勢(shì)，為指數(shù)化投資產(chǎn)品提供標(biāo)的，將中證圖表13：中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)編制要點(diǎn)指數(shù)名稱中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)指數(shù)代碼000948指數(shù)基日2004.12.31基點(diǎn)1000發(fā)布日期2009.10.28成分?jǐn)?shù)量16樣本間 中證800數(shù)本選樣法 選取產(chǎn)題別過一年均值高低名前50證納相題指樣，主類券數(shù)少于50只則其全納相主指。指數(shù)計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期樣本的調(diào)整市值/除數(shù)×1000，指數(shù)計(jì)算指數(shù)樣本和權(quán)重調(diào)整

=∑(證券價(jià)格×調(diào)整股本數(shù)×權(quán)重因子)0115。612800資料來源：、中證指數(shù)有限公司、麥高證券研究發(fā)展部中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)點(diǎn)位（右軸）市凈率中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)點(diǎn)位（右軸）市凈率2013-09-162014-10-302015-12-072017-01-122018-02-232019-04-032020-05-152021-06-242022-08-032023-09-110.000.001000.000.502000.001.004000.003000.001.505000.002.006000.002.507000.003.009000.008000.003.5010000.004.00資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部80080080011800800800800中證內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)的成分股及權(quán)重在2023年6月更新調(diào)整后完全一致。對(duì)比中證全指房地產(chǎn)指數(shù)、中證800地產(chǎn)指數(shù)和中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)，當(dāng)前市凈率分位點(diǎn)都已經(jīng)達(dá)到歷史低位，中證全指房地產(chǎn)指數(shù)市凈率為近十年分位點(diǎn)的1.85證800產(chǎn)市凈為十分的2.01證地產(chǎn)市凈率為近年位的2.01。當(dāng)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（）中證800未來一年收益率資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部 資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部當(dāng)前中證800風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（市盈率倒數(shù)減去十年期國(guó)債收益率）已經(jīng)到達(dá)了近十年81.31的位點(diǎn)投風(fēng)險(xiǎn)益優(yōu)著月通數(shù)迎拐濟(jì)基面地產(chǎn)指數(shù)成分股構(gòu)成分析8280080016800800中證800地產(chǎn) 中證內(nèi)地地產(chǎn) 中證全指地產(chǎn)>500中證800地產(chǎn) 中證內(nèi)地地產(chǎn) 中證全指地產(chǎn)>500[300,500)[100,300)<10000 03 3 37 7 7662010215040305160資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部800800只成分股以外，還包括了66只總市值相對(duì)較小的小盤股，更完整地反映了整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的行業(yè)情況。800800。地產(chǎn)指數(shù)成分股集中度分析51.22和超了80比下證800地指按重名前62.50成股重之超過804020的權(quán)重，表明中證全指房地產(chǎn)指數(shù)仍然考慮了小盤股的情況，因此可以更好刻圖表18：中證全指房地產(chǎn)、800地產(chǎn)、內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)集中度對(duì)比有效個(gè)股數(shù)量有效個(gè)股數(shù)量占比中證全指房地產(chǎn)指數(shù)28.0934.26中證800地產(chǎn)指數(shù)10.4065.02中證內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)10.4065.02資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部中證800地產(chǎn)中證全指地產(chǎn)中證800地產(chǎn)中證全指地產(chǎn)中證800地產(chǎn)10090807060504030201000.0 9.8 19.5 29.3 39.0 48.8 58.5 68.3 78.0 87.8 97.6資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部中證內(nèi)地地產(chǎn)中證800地產(chǎn)中證全指地產(chǎn)0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100中證內(nèi)地地產(chǎn)中證800地產(chǎn)中證全指地產(chǎn)0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100個(gè)股權(quán)重累加到（20/40/60/80/100）的個(gè)股數(shù)量占比20 40 60 80 100資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部地產(chǎn)指數(shù)成分股行業(yè)構(gòu)成分析80070800（5.423.85845。中證800地產(chǎn) 內(nèi)地地產(chǎn) 中證全指地產(chǎn)綜合Ⅲ中證800地產(chǎn) 內(nèi)地地產(chǎn) 中證全指地產(chǎn)綜合Ⅲ百貨物業(yè)管理 房產(chǎn)租賃經(jīng)紀(jì) 商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商業(yè)地產(chǎn)住宅開發(fā)80706050403020100資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部全指房地產(chǎn)、8002023915800權(quán)合占超46，800產(chǎn)內(nèi)地?cái)?shù)的重比為83.71，大181614121086420181614121086420800地產(chǎn) 內(nèi)地地產(chǎn) 全指地產(chǎn)資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部200萬科A在800地與地產(chǎn)權(quán)重比為45.53總值最為發(fā)份206.85億元，A1601.10657.39持股比例 企業(yè)性質(zhì)持股比例 企業(yè)性質(zhì)（）股東名稱申萬三級(jí)行業(yè)2023630總市值（億元股票簡(jiǎn)稱代碼000002.SZ 萬科A 1585.59住宅開發(fā)深圳市地鐵集團(tuán)有限公司27.81國(guó)有企業(yè)600048.SH保利展 1580.10 住宅發(fā) 保利方團(tuán)000002.SZ 萬科A 1585.59住宅開發(fā)深圳市地鐵集團(tuán)有限公司27.81國(guó)有企業(yè)600383.SH金地團(tuán) 320.54住宅開發(fā)H21.69民營(yíng)企業(yè)001979.SZ招商口 1064.33 商業(yè)產(chǎn) 600383.SH金地團(tuán) 320.54住宅開發(fā)H21.69民營(yíng)企業(yè)600325.SH華發(fā)份 204.52住宅開發(fā)珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司24.20國(guó)有企業(yè)000069.SZ華城A 352.68 商業(yè)產(chǎn) 華僑600325.SH華發(fā)份 204.52住宅開發(fā)珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司24.20國(guó)有企業(yè)002244.SZ濱江團(tuán) 313.32住宅開發(fā)杭州濱江投資控股有限公司45.41民營(yíng)企業(yè)601155.SH新城股 306.76 商業(yè)產(chǎn) 富域展002244.SZ濱江團(tuán) 313.32住宅開發(fā)杭州濱江投資控股有限公司45.41民營(yíng)企業(yè)600606.SH綠地股 390.71住宅開發(fā)上海格林蘭投資企業(yè)(有限合伙)25.88民營(yíng)企業(yè)600895.SH張江科 337.61 產(chǎn)業(yè)產(chǎn) 上海江600606.SH綠地股 390.71住宅開發(fā)上海格林蘭投資企業(yè)(有限合伙)25.88民營(yíng)企業(yè)資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部地產(chǎn)指數(shù)前十大重倉股業(yè)績(jī)表現(xiàn)分析20236308002022凈利比速升度大至年報(bào)同加1701.61江團(tuán)業(yè)收同152.84股票簡(jiǎn)稱權(quán)重（）PB(LF)ROE歸母凈利潤(rùn)同比增速營(yíng)業(yè)收入同比增速圖表24：中證全指房地產(chǎn)指數(shù)前十大重倉股財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（截至2023年9月15日）股票簡(jiǎn)稱權(quán)重（）PB(LF)ROE歸母凈利潤(rùn)同比增速營(yíng)業(yè)收入同比增速（倍）20222023SAR20222023SAR20222023SAR保利發(fā)展10.240.829.366.18-33.0112.65-1.3723.71萬科A9.100.649.454.010.42-19.4311.27-2.91招商蛇口7.941.164.052.12-58.8914.0913.92-10.63金地集團(tuán)3.960.509.532.34-35.09-22.2421.3331.19華僑城A3.110.55-14.53-1.92-387.05-1328.19-25.1718.56華發(fā)股份3.091.1412.7110.08-19.312.0815.5122.88新城控股2.280.512.353.78-88.94-24.28-31.37-2.42濱江集團(tuán)2.271.2516.966.7223.5827.339.28152.84張江高科2.253.407.273.3211.021701.61-9.08-59.67綠地控股2.150.421.122.84-83.65-37.87-19.98-14.84資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部成分股屬性統(tǒng)計(jì)（融資融券、滬股通、港股通、重要指數(shù)占比）8266股通買入標(biāo)的個(gè)股數(shù)量為65只，標(biāo)的數(shù)量占比較高。8230075009100027他共計(jì)39只。其他中證1000指數(shù)其他中證1000指數(shù)中證500指數(shù)滬深300指數(shù)273997資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部800地產(chǎn)與內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)當(dāng)期的16只成分股及權(quán)重完全相同（截止2023年9月15日16800地產(chǎn)與內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)的16只成分股中，屬于滬深300指數(shù)成分股的個(gè)數(shù)為7只，屬于中證500指數(shù)成分股的個(gè)數(shù)為9只。地產(chǎn)指數(shù)配置性價(jià)比分析20239158002.292.29500PB(LF)（右軸）股息率PB(LF)（右軸）股息率0100.5111.2021.51.7721.992.292.293232.53.074資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部A有51.22深300中證500證1000構(gòu)覆率為77.8021.26圖表27：地產(chǎn)指數(shù)相較于寬基指數(shù)機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度低902.291.00中證內(nèi)地地產(chǎn) 中證全指地有機(jī)構(gòu)研究覆蓋的成分股占比8.295.77滬深300 中證500熱度（右）=總預(yù)測(cè)家數(shù)/成分股個(gè)數(shù)9808707606504.625404303202101.00100中證800地產(chǎn)中證1000資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部指數(shù)風(fēng)格分析800800800內(nèi)地地產(chǎn)中證全指房地產(chǎn)內(nèi)地地產(chǎn)中證全指房地產(chǎn)800地產(chǎn)巨潮小盤/巨潮大盤（右軸）0.30 1.32.802.301.801.300.80資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部地產(chǎn)指數(shù)跟蹤標(biāo)的分析ETF（512200.SH）ETF201782520089155ETFETF開其四品在期平日偏度為0.023各品偏離均圖表29：羅文杰在管ETF產(chǎn)品代碼名稱任職日期日均偏離度（）日均偏離度閾值（）510500.SH南方中證500ETF2013-04-220.01690.2000512200.SH南方中證全指房地產(chǎn)ETF2017-08-250.02970.1000159925.SZ南方滬深300ETF2013-05-170.01670.1000513600.SH南方恒生ETF2015-02-160.22560.0000512160.SH南方MSCI國(guó)際通ETF2018-04-030.02890.1000資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部ETF（515060.SH）華夏中證全指房地產(chǎn)ETF成立于2019年11月28日，由李俊經(jīng)理管理。李俊200812ETF50ETF90.076圖表30：李俊在管ETF產(chǎn)品代碼名稱任職日期日均偏離度（）日均偏離度閾值（）515030.SH華夏中證新能源汽車ETF2020-02-200.02940.2000515050.SH華夏中證5G通信主題ETF2019-09-170.02690.2000513660.SH華夏滬港通恒生ETF2021-02-010.30840.3500515070.SH華夏中證人工智能ETF2019-12-090.03420.2000515060.SH華夏中證全指房地產(chǎn)ETF2019-11-280.08110.2000515020.SH華夏中證銀行ETF2019-10-240.06050.2000516810.SH華夏中證農(nóng)業(yè)主題ETF2021-12-290.03340.2000516260.SH華夏中證物聯(lián)網(wǎng)主題ETF2021-07-220.02930.2000516500.SH華夏中證生物科技主題ETF2021-03-040.08370.2000159711.SZ華夏中證港股通50ETF2021-12-160.28230.2000資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部ETF（159768.SZ）ETF20221272012812ETF20151010ETF100ETF11ETF離為0.036蹤誤較，現(xiàn)好。圖表31：譚躍峰在管ETF產(chǎn)品代碼名稱任職日期日均偏離度（）日均偏離度閾值（）562310.SH銀華滬深300成長(zhǎng)ETF2022-09-010.02780.2000159768.SZ銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF2022-11-210.04000.2000159786.SZ銀華中證虛擬現(xiàn)實(shí)主題ETF2022-11-210.02940.2000562320.SH銀華滬深300價(jià)值ETF2022-12-290.05630.2000159827.SZ銀華中證農(nóng)業(yè)主題ETF2022-06-200.03130.2000562360.SH銀華中證機(jī)器人ETF2022-11-210.02720.2000159871.SZ銀華中證有色金屬ETF2022-06-200.03650.2000159990.SZ銀華巨潮小盤價(jià)值ETF2021-05-250.03940.2000159855.SZ銀華中證影視主題ETF2022-06-200.04650.2000159987.SZ銀華中證研發(fā)創(chuàng)新100ETF2021-05-250.04150.2000516690.SH銀華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF2023-07-110.02080.2000159969.SZ銀華深證100ETF2021-05-250.03610.2000資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部圖表32：張亦馳在管ETF產(chǎn)品代碼名稱任職日期日均偏離度（）日均偏離度閾值（）588190.SH銀華上證科創(chuàng)板100ETF2023-09-060.71840.2000159768.SZ銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF2022-11-210.04000.2000159786.SZ銀華中證虛擬現(xiàn)實(shí)主題ETF2022-11-210.02940.2000159827.SZ銀華中證農(nóng)業(yè)主題ETF2022-06-200.03130.2000562300.SH銀華中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題ETF2023-07-110.03060.2000562360.SH銀華中證機(jī)器人ETF2022-11-210.02720.2000562330.SH銀華中證500價(jià)值ETF2023-04-070.05660.2000159871.SZ銀華中證有色金屬ETF2022-06-200.03650.2000159990.SZ銀華巨潮小盤價(jià)值ETF2021-05-250.03940.2000159855.SZ銀華中證影視主題ETF2022-06-200.04650.2000資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部800ETF（159707.SZ）華寶中證800地產(chǎn)ETF成立于2021年11月4日，由蔣俊陽經(jīng)理管理。蔣俊陽，碩士學(xué)歷，曾在上海申銀萬國(guó)證券研究所、從事研究工作。2018年10月加入華寶基金管理有限公司擔(dān)任基金經(jīng)理助理。隨后于2020年7月7日起擔(dān)任華寶中證電子50ETF基金經(jīng)理。目前在管4只ETF產(chǎn)品，平均日均偏離度0.044，跟蹤誤差較小，表現(xiàn)良好。圖表33：蔣俊陽在管ETF產(chǎn)品代碼名稱任職日期日均偏離度（）日均偏離度閾值（）515710.SH華寶中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF2020-12-240.04390.2000515260.SH華寶中證電子50ETF2020-07-170.04230.2000159707.SZ華寶中證800地產(chǎn)ETF2021-11-040.05890.2000159716.SZ華寶深證創(chuàng)新100ETF2021-06-180.03020.2000Wind、麥高證券研究發(fā)展部4ETF，4ETF2022ETF201912311.820227475.240ETFETF59.7286.83800ETF睞，新人資占約為53.14。圖表34：4只地產(chǎn)ETF資產(chǎn)凈值走勢(shì)（億元）12 807010608506 40304202100 02017/9/22 2018/9/22 2019/9/22 2020/9/22 2021/9/22 2022/9/22華夏房地產(chǎn)ETF 銀華地產(chǎn)主題ETF 華寶地產(chǎn)ETF 南方房地產(chǎn)ETF（右軸）資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部圖表35：4只地產(chǎn)ETF機(jī)構(gòu)投資者份額占比變化（）9080706050403020100南方房地產(chǎn)ETF 華夏房地產(chǎn)ETF 銀華房地產(chǎn)ETF 華寶房地產(chǎn)ETF資料來源：、麥高證券研究發(fā)展部4ETF（）分析2023915ETFETFETF800ETF偏（對(duì)分為3.192.432.301.50日離均值分0.01、0.01，成至跟誤別為0.380.330.31800ETFETF0.024.003.002.001.000.00-1.0-2.0-3.4.003.002.001.000.00-1.0-2.0