北京全聚德股票價值分析報告

一.結(jié)合網(wǎng)上股票模擬情況，選一只股票，運用技術(shù)分析方法，判斷該股票是否適合買進(一)基本面分析名以食為天，其為服務業(yè)且屬于第三產(chǎn)業(yè)，隨著經(jīng)濟發(fā)展，我國第三產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，國家也大力支持第三產(chǎn)業(yè)開發(fā)發(fā)展，在政策方面給予鼓勵優(yōu)惠。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度，代表了一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平，所以餐飲業(yè)未來的發(fā)展還是很樂觀的。對于服務業(yè)的股票我比較看好，我選了一只這方面的股票進行分析。全聚德（002186中國全聚德（集團）股份有限公司（以下簡稱本公司），原為北京全聚德烤鴨股份有限公司，是經(jīng)北京市經(jīng)濟體制改革委員會京體改委字（1993）第200號文批準，由中國北京全聚德烤鴨集團公司（后更名為中國北京全聚德集團有限責任公司、北京全聚德餐飲有限責任公司，現(xiàn)更名為北京聚全餐飲有限責任公司，以下簡稱聚全公司）聯(lián)合中國寶安集團股份有限公司、北京市綜合投資公司（現(xiàn)為北京能源投資（集團）有限公司）、上海新亞（集團）股份有限公司（后更名為上海錦江國際酒店發(fā)展股份有限公司）中國華僑旅游僑匯服務總公司和北京華北電力實業(yè)總公司作為發(fā)起人，并向社會法人和內(nèi)部職工定向募集設立的股份有限公司。本公司于1994年6月16日在北京市工商行政管理局登記注冊，營業(yè)執(zhí)照注冊號為11502516。本公司初始注冊資本為7,000萬元，業(yè)經(jīng)北京興華會計師事務所于1994年2月26日以(94)京會興字第65號驗資報告予以驗證。1998年9月，經(jīng)北京市人民政府辦公廳“京政辦函[1998]10號”文批準，本公司以向原股東配售的方式增資擴股3,556萬股，每股面值元。增資擴股后，本公司總股本變更為10,556萬股，注冊資本為10,556萬元，業(yè)經(jīng)北京市中潤達審計事務所于1998年9月8日以(98)潤審驗字第1-15號驗資報告予以驗證。根據(jù)北京首都旅游集團有限責任公司（以下簡稱首旅集團）首旅發(fā)[2004]157號文件的精神，北京全聚德餐飲有限責任公司（現(xiàn)聚全公司）將對本公司的投資以2004年12月31日為基準日劃至首旅集團。2007年10月25日，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[2007]377號文《關(guān)于核準中國全聚德（集團）股份有限公司首次公開發(fā)行股票的通知》核準，本公司公開發(fā)行人民幣普通股（A股）3,600萬股（每股面值1元），變更后的注冊資本為人民幣14,156萬元，并相應換發(fā)了注冊號110000005025163的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。此次增資經(jīng)北京京都會計師事務驗(2007）第068號驗資報告。2007年11月20日本公司在深圳交易所正式掛牌上市.(二).技術(shù)面分析從技術(shù)形態(tài)上看，公司股價目前已經(jīng)跌破了60日均線和120均線，距離年初最低價24.75元還有20%的下跌空間。我們認為，從技術(shù)形態(tài)上講，公司股價短期下跌過度，技術(shù)上有小幅反彈的需求，但是中期看，價格還有下跌空間。但是從長遠看，我們認為公司的品牌價值和產(chǎn)業(yè)鏈完善，核心競爭力較突出。公司的銷售凈利率要高于其他餐飲公司，盈利重點在北京這個大市場，由于公司在銷售和生產(chǎn)熟食方面有其生產(chǎn)線，其收入構(gòu)成也相對比較多元化，商品銷售渠道增多，規(guī)模經(jīng)濟效應突出。公司不單是餐飲還是食品加工企業(yè)，我們認為公司核心競爭力和業(yè)態(tài)較完善，雖然公司是國有企業(yè)，但由于其顯著的品牌效應，公司的綜合成本率略低于其他餐飲企業(yè)，基本面良好，股價下跌應該只是前期獲利回吐的反應.(三).股票投資分析從上圖全聚德2012年的股票變動來看，一年中整體的變化趨勢都是在增長的，雖然波動振幅有時比較大，特別是在六月到九月這一期間，股票價位一直比較高，達到了全年的最高值。而到了九月份之后，股價出現(xiàn)了下跌狀況。從年初的1月4日到11月21日，公司股價漲跌幅為12.33%，走勢遠遠強于分析公司從初到11約1日的股價走勢，可以看出，公司股價從年初到7月16日，一直處于上升通道，從1月4日的26.59元的開盤價一直攀升到7月16日的35.98元的最高價，漲幅達到了28.45%，但是從7月16日到9月12日，公司的股價開始呈現(xiàn)平臺整理趨勢，從9月12日到11月21日，公司的股價呈現(xiàn)下降趨勢，并且在進入11月后，公司股價更是一路下跌，從11月6日的32.50元一度下掉到最低價29.18元，下跌幅度達到了11%。11月20日，公司在公開了大宗交易后，11月21日公司股價又下跌了2.21%.(四).全聚德公司的估值和評價估值和評級：假設第四季度營業(yè)收入同比增長9%，我們維持之前的盈利預測，給公司2012-2014年EPS分別為1.21、1.37、1.49元，在目前股價29.69元基礎上，PE分別為25、22、20倍。公司預告2012年業(yè)績?yōu)椤皟衾麧櫦s14,209.32萬元~18,084.58萬元，增長10%~40%”。另外，市場對集團另一餐飲品牌“東來順”注入公司的預期比較強烈，東來順如果能注入公司，可以享有一定的協(xié)同效應，在渠道和采購上有一定的資源共享，明顯利好公司。在二級市場上，我們認為公司股價走勢后半年疲軟，目前看下跌趨勢明顯，主要有前期獲利回吐的因素，我們認為股價如果跌到今年年初的24.75元附近，可以適當買入。目前看，短期有股價反彈需求，但是下跌趨勢還沒有實質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。綜合考慮，如果明年有年報行情的話，在2012年12月底和2013年1月份，可以關(guān)注公司。綜合考慮，我們維持公司“增持”評級。全聚德當前動態(tài)市盈率25倍，未來十年實現(xiàn)20%以上的復合增長可期，PEG略高于1，結(jié)合A股市場對旅游餐飲行業(yè)的偏好和估值，建議投資者堅定持有。二.結(jié)合基本面分析和技術(shù)面分析作業(yè)的完成以及網(wǎng)上股票模擬,談談自己的心得體會.在上這門課的一開始，我一直在想一些問題，股市是如何運營的？炒股的真正原理在哪里？人們?yōu)槭裁茨軌蛲ㄟ^炒股賺錢？這賺的“錢”從何而來？它有什么魅力讓大家都在其中？“錢生錢”，但我不認為你將錢放進去就能夠生出錢來，這并不是做實業(yè)，它并不會在炒股的過程中產(chǎn)生真正意義上的“增值”，然后我仔細閱讀了下課本，還不是特別清楚，但在不斷的學習中，才慢慢有了一定了解，就不太愿意聽了或許，這些問題很簡單，但我覺得只有你真正了解了，才能真正進入它。在學習炒股的一開始，單純的聽老師的分析雖然聽的懂但我覺得我自己實際上并不知道在講些什么東西，一下“這個”“那個”，看到老師在操縱軟件時那么隨意簡單，但自己好像一點也不會，就覺得怎么這么復雜，就感覺的很煩躁,感覺自己聽了也不會，而且，老師讓我們模擬炒股時，要自己買股票，當時就隨便亂買幾只股票，且基本上不管它，雖然，這些混亂買的股票有漲也有跌，但還是跌的多，所以，在模擬炒股的前期虧了不少。等老師講到第七章技術(shù)分析的時候，讓我聽起來原來是這樣啊！我想我真正感覺到股票的樂趣，或許，聽到能夠?qū)W習技術(shù)分析，這樣的話，自己也可以能夠去分析股票時，會有小小的成就感，因為當我看到了一只股票時，能夠分析一下了，不會像一開始，看到哪只股票就買哪只。而是，拿到一只股票，先從它的宏觀面、行業(yè)基本面、然后是技術(shù)面逐一了解，再來確定是否買入。買入后，也要時常關(guān)注它，注意這只個股票的變化，當它可能要跌時要注意減倉，要不就全部賣出。在對于一直股票投資時，首先，要確定是做短線還是長線。對于長線要注重股票的基本面。比如這支股票公司的所屬的行業(yè)，公司的規(guī)模，公司的經(jīng)營情況，公司的管理水平，公司的發(fā)展規(guī)則，公司的技術(shù)水平以及國家宏觀經(jīng)濟情況，與公司相關(guān)的政策走向等等。對于短線則主要注重于股票的技術(shù)面，主要是技術(shù)分析。主要包括運行趨勢分析、技術(shù)圖形和技術(shù)指標分析。而技術(shù)面最重要的是成交量、趨勢（均線、k線走勢）、均線和k線的相對為主?？偠灾?，我認為自己在這個學期中，在這門課上的收獲是特別大的，雖然在模擬炒股當中沒有像其他一些同學賺了許多，還虧的一些.還有在實際的操作當中還有很多的不熟練與不足之處，但我還是很開心，因為通過學習，我了解了我之前的疑問，知道了如何去進行一只股票的分析，培養(yǎng)了我對于股市經(jīng)濟方面以及相關(guān)方面的意識.三.結(jié)合我國當前的財政貨幣政策,論述其對股市的影響及應采取的投資策略.今年以來,面對復雜多變的國際政治經(jīng)濟環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟運行的新情況變化,我國實施的是積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策.全聚德仿膳食品公司廠區(qū)改造規(guī)劃及可行性研究正在抓緊論證，籌建“中央廚房的設計思路正在積極推進中；報告期內(nèi)，公司食品銷售渠道進一步拓展，新增3家專賣店和3家專賣柜，在京專賣店數(shù)量達到10家，專賣柜數(shù)量達到20家推出2013年-2015年管理層任期考核與激勵實施辦法。激勵計提比例為2013年-2015年公司凈利潤的2.06.但考核指標的主要方向為經(jīng)營規(guī)模，而非利潤。下調(diào)投資評級至“增持-A”，6個月目標價17元。公司積極推動品牌食品市場化布局，形成餐飲和食品并重的發(fā)展格局，長期平穩(wěn)增長值得期待。此外，公司存在首旅集團餐飲資產(chǎn)注入預期。預計公司2013~2015年EPS分別為0.53元、0.62元、0.73元，當前股價對應動態(tài)PE27x、23x、20x。下調(diào)投資評級至“增持-A”以反映短期經(jīng)營困境.考慮目前全聚德的穩(wěn)定運營狀況以及各項收入的穩(wěn)定增長以及以下幾點:1.收入穩(wěn)定增長，凈收入增速略超預期2.成熟門店進入豐厚盈利期規(guī)模效應促凈利潤快速提升3.規(guī)模及品牌雙提升全年增長無憂4.利潤增速超過收入增幅期待資產(chǎn)注入全聚德仍有巨大的潛在市場可供開發(fā)。目前全聚德的發(fā)展布局主要是一線城市（省會城市、特色經(jīng)濟城市等）開設直營店，二線城市（地級市）開設未來可收購的加盟店。對于直營店來說，目前還存在一定數(shù)量的空白省會城市，近幾年會優(yōu)先在此部分城市開設直營店，時機成熟時有選擇性地收購一些二線城市的加盟店。而且根據(jù)以上各種分析，得出結(jié)論,在未來接下的2013年包括2014年以及未來的十年，公司的發(fā)展前景以及股票的價格還存在非常大的上升空間，所以說，全聚德股票的投資還是很有價值的，投資者可以考慮對全聚德股票的投資。全聚德上市流通股3500萬股，屬于小盤股，總股本14100萬股，業(yè)績從上市之初的0.53元每股，到目前預估0.83元每股，雖說沒有業(yè)績的爆發(fā)式增長，但其業(yè)績每年均以一定速度穩(wěn)步提高。相當于前兩年全聚德股價一直圍繞50倍左右及以上運行，而現(xiàn)在圍繞30倍市盈率運行，所以目前的股價比較前兩年更安全，更具投資價值。四.結(jié)合十八屆三中全會金融市場改革計劃，論述金融市場化對我國股市的影響。11月14日，證監(jiān)會在證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)學習貫徹十八屆三中全會精神作出了明確要求和部署。肖鋼指出，《決定》明確了資本市場在發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟中的重要地位和作用，為資本市場改革發(fā)展指明了方向，資本市場將迎來新一輪難得的發(fā)展機遇?！稕Q定》也明確，“健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重?！北本┐髮W曹鳳岐微博教授向《財經(jīng)》記者表示，發(fā)審權(quán)下放是發(fā)行體制市場改革的必然要求，未來推進股票發(fā)行的“注冊制”也是一種必然。他分析認為，未來股票發(fā)行的“注冊制”改革不可能一蹴而就，至少需要三年到四年時間。初期可考慮將再融資審核權(quán)下放到交易所，因為主板公司更為成熟穩(wěn)定，信息披露的質(zhì)量更高，對其再融資審核權(quán)下放可以先行先試。另外，也可積極嘗試“儲架發(fā)行”“存量發(fā)售”等工具性制度，為IPO發(fā)審權(quán)下放打好基礎。利率市場化是金融市場化的核心內(nèi)容。利率變動對證券價格（這里的證券主要指股票和債券）的影響理論上，證券的價格等于未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)。我們可以看出兩大因素直接影響證券的價格：第一是未來的現(xiàn)金流，第二是折現(xiàn)率。利率變動將會從這兩個方面分別影響到證券的價格。第一，折現(xiàn)率通常是以銀行籌款的無風險利率加上一定的風險溢酬來決定。所以銀行利率的變動不可避免地會對證券市場產(chǎn)生很大的影響。當利率下調(diào)(上升)時，公司未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值將增加（減少）、，由此股價將上升(下降)。第二，利率的變動將直接影響到上市公司的融資成本。當利率上升時，上市公司的融資成本相應增加，公司的每股收益相對下降，由此減少公司未來的現(xiàn)金流，降低公司股價。1．利率變動對股市資金的影響：資金是證券市場的血液，只有充足的資金，證券市場才能持續(xù)繁榮?？疾炝死首儎訉τ诙壥袌鰞r格方