金融行業(yè)分析報(bào)告

金融行業(yè)定義1.1金融的定義：簡樸來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動，甚至涉及金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。金融的內(nèi)容可概括為貨幣的發(fā)行與回籠，存款的吸取與付出，貸款的發(fā)放與回收，金銀、外匯的買賣，有價(jià)證券的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓，保險(xiǎn)、信托、國內(nèi)、國際的貨幣結(jié)算等。從事金融活動的機(jī)構(gòu)重要有銀行、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、投資基金，尚有信用合作社、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、郵政儲蓄機(jī)構(gòu)、金融租賃公司以及證券、金銀、外匯交易所等。1.2金融市場的定義：金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理多個(gè)票據(jù)和有價(jià)證券交易活動的市場。比較完善的金融市場定義是：金融市場是交易金融資產(chǎn)并擬定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。金融市場又稱為資金市場，涉及貨幣市場和資我市場，是資金融通市場。直接融資：直接融資：盈余部門直接把資金貸給赤字部門使用，即赤字部門通過出售（發(fā)行）自己的債務(wù)憑證融入資金，而盈余部門則通過購置這些憑證向赤字部門提供資金（直接證券）。間接融資：間接融資：盈余部門和赤字部門以金融機(jī)構(gòu)為中介而進(jìn)行的融資。金融機(jī)構(gòu)作為資金的需求者，出售間接證券融入資金，盈余部門則買入間接證券。作為供應(yīng)者，買進(jìn)赤字部門的直接債券融出資金，而赤字部門則賣出直接證券，融入資金。兩者之間聯(lián)系和區(qū)別：（1）聯(lián)系：a、都是資金的融通活動；b、互相滲入、互相支持。（2）區(qū)別：a、金融機(jī)構(gòu)所起的作用不同：在間接融資方式中，商業(yè)銀行是核心中介機(jī)構(gòu)。資金贏余者——銀行——資金短缺者。在直接融資方式中，以證券公司為核心。資金贏余者——證券公司甲=證券公司乙——資金短缺者；b、特點(diǎn)不同：間接融資比直接融資的風(fēng)險(xiǎn)小、成本低、流動性好等優(yōu)點(diǎn)。1.21金融市場的形成：遠(yuǎn)在金融市場形成以前，信用工具便已產(chǎn)生。它是商業(yè)信用發(fā)展的產(chǎn)物。但是由于商業(yè)信用的局限性，這些信用工具只能存在于商品買賣雙方，并不含有廣泛的流動性。隨著商品經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，又產(chǎn)生了銀行信用和金融市場。銀行信用和金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展反過來又增進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展，使信用工具成為金融市場上的交易工具，激發(fā)了信用工具潛在的重要性。在當(dāng)代金融市場上，信用工具即使仍是重要的交易工具，但含有廣泛流動性的尚有反映股權(quán)或全部權(quán)關(guān)系的股票以及其它金融衍生商品，它們都是市場金融交易的工具，因而統(tǒng)稱為金融工具。1.22金融市場的形態(tài)：金融市場的形態(tài)有兩種：一種是有形市場，即交易者集中在有固定地點(diǎn)和交易設(shè)施的場合內(nèi)進(jìn)行交易的市場，在證券交易電子化之前的證券交易所就是典型的有形市場，但現(xiàn)在世界上全部的證券交易所都采用了數(shù)字化交易系統(tǒng)，因此有形市場漸漸被無形市場合替代；另一種是無形市場，即交易者分散在不同地點(diǎn)(機(jī)構(gòu))或采用電訊手段進(jìn)行交易的市場，如場外交易市場、全球外匯市場和證券交易所市場都屬于無形市場。1.23金融市場的體系：金融市場體系是指金融市場的構(gòu)成形式。首先，金融市場體系中幾個(gè)重要的子市場都有其共性的東西：⑴、風(fēng)險(xiǎn)性(不擬定性)：如，股票市場的風(fēng)險(xiǎn)、外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)。⑵、價(jià)格以價(jià)值為基礎(chǔ)，供求關(guān)系的影響：股票價(jià)格的波動、債券價(jià)格的波動，最后都反映其價(jià)值，受供求關(guān)系的影響。⑶、影響債券流通價(jià)格、影響股票價(jià)格、匯率波動等的基本面分析既要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)影響，也要考慮微觀經(jīng)濟(jì)的影響等。另首先金融市場體系中的有關(guān)相近或相異的內(nèi)容：①金融市場的功效，同業(yè)拆借市場的功效，債券市場的功效，股票市場的功效，外匯市場的功效，期貨市場的功效等。②外匯市場參加者，期貨市場的參加者，同業(yè)拆借市場的參加者。③貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，再貼現(xiàn)。④匯票，本票與支票的異同等等。再次，金融市場體系的分類：金融市場體系涉及貨幣市場、資我市場、外匯市場和黃金市場，而普通根據(jù)金融市場上交易工具的期限，把金融市場分為貨幣市場和資我市場兩大類。①貨幣市場。貨幣市場是融通短期資金的市場，涉及同業(yè)拆借市場、回購合同市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場。②資我市場。資我市場是融通長久資金的市場，涉及中長久銀行信貸市場和證券市場。中長久信貸市場是金融機(jī)構(gòu)與工商公司之間的貸款市場，證券市場是通過證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場，涉及債券市場、股票市場、保險(xiǎn)市場、融資租賃市場等。1．24金融市場的分類：金融市場從不同的角度考察，可作以下分類：（1）按地理范疇可分為：①國際金融市場，由經(jīng)營國際間貨幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，其經(jīng)營內(nèi)容涉及資金借貸、外匯買賣、證券買賣、資金交易等。②國內(nèi)金融市場，由國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，辦理多個(gè)貨幣、證券及作用業(yè)務(wù)活動。它又分為都市金融市場和農(nóng)村金融市場，或者分為全國性、區(qū)域性、地方性的金融市場。（2）按經(jīng)營場合可分為：①有形金融市場，指有固定場合和操作設(shè)施的金融市場；②無形金融市場，以營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)形式存在的市場，通過電子電訊手段達(dá)在交易。（3）按融資交易期限劃分為：①長久資金市場（資我市場），重要供應(yīng)一年以上的中長久資金，如股票與長久債券的發(fā)行與流通；②短期資金市場（貨幣市場），是一年下列的短期資金的融通市場，猶如業(yè)拆借、票據(jù)貼現(xiàn)、短期債券及可轉(zhuǎn)讓存單的買賣。（4）按交易性質(zhì)劃分為：①發(fā)行市場，也稱一級市場，是新證券發(fā)行的市場；②流通市場，也稱二級市場，是已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買賣市場。（5）按交易對象劃分為折借市場、貼現(xiàn)市場、大額定時(shí)存單市場、證券市場（涉及股票市場和債券市場）、外匯市場、黃金市場和保險(xiǎn)市場。（6）按交割期限可分為：①金融現(xiàn)貨市場，融資活動成交后立刻付款交割；②金融期貨市場，投融活動成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割。按照上述各內(nèi)在聯(lián)系對金融市場進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的劃分，是進(jìn)行金融市場有效管理的基礎(chǔ)。（7）按交易標(biāo)的物劃分為：①貨幣市場②資我市場③金融衍生品市場④外匯市場⑤保險(xiǎn)市場⑥黃金及其它投資品市場。第二章金融體系概述2.1金融體系的定義：從普通性意義上看，金融體系是一種經(jīng)濟(jì)體中資金流動的基本框架，它是資金流動的工具（金融資產(chǎn)）、市場參加者（中介機(jī)構(gòu)）和交易方式（市場）等各金融要素構(gòu)成的的綜合體，同時(shí)，由于金融活動含有很強(qiáng)的外部性，在一定程度上能夠是為準(zhǔn)公共產(chǎn)品，因此，政府的管制框架也是金融體系中一種密不可分的構(gòu)成部分。2.2我國金融體系框架：（1）中央銀行。中國人民銀行是我國的中央銀行，1948年12月1日成立。在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制訂和執(zhí)行貨幣政策，防備和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，提供金融服務(wù)，加強(qiáng)外匯管理，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（2）金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重要有：中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，簡稱中國銀監(jiān)會，4月成立，重要承當(dāng)由中國人民銀行劃轉(zhuǎn)出來的銀行業(yè)的監(jiān)管職能等，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及信托投資公司等其它金融機(jī)構(gòu)；中國證券監(jiān)督管理委員會，簡稱中國證監(jiān)會，1992年10月成立，依法對證券、期貨業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理；中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，簡稱中國保監(jiān)會，1998年11月設(shè)立，負(fù)責(zé)全國商業(yè)保險(xiǎn)市場的監(jiān)督管理。按照我國現(xiàn)有法律和有關(guān)制度規(guī)定，中國人民銀行保存部分金融監(jiān)管職能。（3）國家外匯管理局。成立于1979年3月13日，當(dāng)時(shí)由中國人民銀行代管；1993年4月，根據(jù)八屆人大一次會議同意的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，國家外匯管理局為中國人民銀行管理的國家局，是依法進(jìn)行外匯管理的行政機(jī)構(gòu)。（4）國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會。監(jiān)事會由國務(wù)院派出，對國務(wù)院負(fù)責(zé)，代表國家對國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量及國有資產(chǎn)的保值增值狀況實(shí)施監(jiān)督。（5）政策性金融機(jī)構(gòu)。政策性金融機(jī)構(gòu)由政府發(fā)起并出資成立，為貫徹和配合政府特定的經(jīng)濟(jì)政策和意圖而進(jìn)行融資和信用活動的機(jī)構(gòu)。我國的政策性金融機(jī)構(gòu)涉及三家政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。政策性銀行不以盈利為目的，其業(yè)務(wù)的開展受國家經(jīng)濟(jì)政策的約束并接受中國人民銀行的業(yè)務(wù)指導(dǎo)。（6）商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。我國的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)涉及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)三大類。2．3金融體系的內(nèi)容：金融體系涉及金融調(diào)控體系、金融公司體系（組織體系）、金融監(jiān)管體系、金融市場體系和金融環(huán)境體系五個(gè)方面：2.31金融調(diào)控體系既是國家宏觀調(diào)控體系的構(gòu)成部分，涉及貨幣政策與財(cái)政政策的配合、保持幣值穩(wěn)定和總量平衡、健全傳導(dǎo)機(jī)制、做好統(tǒng)計(jì)監(jiān)測工作，提高調(diào)控水平等；也是金融宏觀調(diào)控機(jī)制，涉及利率市場化、利率形成機(jī)制、匯率形成機(jī)制、資本項(xiàng)目可兌換、支付清算系統(tǒng)、金融市場（貨幣、資本、保險(xiǎn)）的有機(jī)結(jié)合等。2.32金融公司體系，既涉及商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等當(dāng)代金融公司，也涉及中央銀行、國有商業(yè)銀行上市、政策性銀行、金融資產(chǎn)管理公司、中小金融機(jī)構(gòu)的重組改革、發(fā)展多個(gè)全部制金融公司、農(nóng)村信用社等。2.33金融監(jiān)管體系（金融監(jiān)管體制）涉及健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、預(yù)警和處置機(jī)制，實(shí)施市場退出制度，增強(qiáng)監(jiān)管信息透明度，接受社會監(jiān)督，解決好監(jiān)管與支持金融創(chuàng)新的關(guān)系，建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制（銀行、證券、保險(xiǎn)及與央行、財(cái)政部門）等。分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管：銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，混業(yè)經(jīng)營統(tǒng)一監(jiān)管。2.34金融市場體系（資我市場）涉及擴(kuò)大直接融資，建立多層次資我市場體系，完善資我市場構(gòu)造，豐富資我市場產(chǎn)品，推動風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，拓展債券市場、擴(kuò)大公司債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，完善交易、登記和結(jié)算體系，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場。（5）金融環(huán)境體系涉及建立健全當(dāng)代產(chǎn)權(quán)制度、完善公司法人治理構(gòu)造、建設(shè)全國統(tǒng)一市場、建立健全社會信用體系、轉(zhuǎn)變政府經(jīng)濟(jì)管理職能、深化投資體制改革。2．4金融體系的功效：（1）清算和支付功效，即金融體系提供了便利商品、勞務(wù)和資產(chǎn)交易的清算支付手段；（2）融通資金和股權(quán)細(xì)化功效，即金融體系通過提供多個(gè)機(jī)制，匯聚資金并導(dǎo)向大規(guī)模的無法分割的投資項(xiàng)目；（3）為在時(shí)空上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)間、地區(qū)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的辦法和機(jī)制；（4）風(fēng)險(xiǎn)管理功效，即金融體系提供了應(yīng)付不測和控制風(fēng)險(xiǎn)的手段及途徑；（5）信息提供功效，即金融體系通過提供價(jià)格信號，協(xié)助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門的非集中化決策；（6）解決激勵(lì)問題，即金融體系解決了在金融交易雙方擁有不對稱信息及委托代理行為中的激勵(lì)問題。第三章中國金融概況概況及特點(diǎn)3.1中國金融概況（1）金融組織體系基本健全?，F(xiàn)在，中國已形成了銀行、證券、保險(xiǎn)等功效比較齊全、分工合作、多層次的、政策性金融和商業(yè)性金融協(xié)調(diào)發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)體系。（2）金融調(diào)控機(jī)制不停完善。中國人民銀行是我國的中央銀行，是國家最重要的宏觀調(diào)控部門。近年來，在黨中央、國務(wù)院的對的領(lǐng)導(dǎo)下，中國人民銀行認(rèn)真執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，大力推動利率市場化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，不停完善以市場為基礎(chǔ)的間接調(diào)控機(jī)制。（3）金融監(jiān)督管理不停加強(qiáng)。中國人民銀行作為金融宏觀管理部門，除承當(dāng)金融調(diào)控職能外，還承當(dāng)了金融穩(wěn)定、金融市場、支付結(jié)算、征信管理、反洗錢等監(jiān)督管理職責(zé)。（4）金融市場在創(chuàng)新和規(guī)范中發(fā)展?，F(xiàn)在，我國已經(jīng)建立了以貨幣市場、銀行間外匯市場、證券市場、期貨市場、保險(xiǎn)市場、黃金市場等為主體的、較為完整的、多層次的金融市場體系。（5）金融改革進(jìn)程加緊推動。以來，中國政府啟動了新一輪的金融改革?，F(xiàn)在，農(nóng)村信用社改革獲得了明顯成效，歷史包袱得到初步化解，經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，支持“三農(nóng)”的實(shí)力進(jìn)一步提高。（6）金融運(yùn)行規(guī)則日趨健全。為適應(yīng)開放經(jīng)濟(jì)條件下中國金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的需要，12月27日，十屆全國人大常委會第六次會議審議通過了《中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》修正案，制訂了《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，同時(shí)，《證券法》、《保險(xiǎn)法》、《票據(jù)法》、《信托法》和《證券投資基金法》以及《破產(chǎn)法》等有關(guān)的金融法律法規(guī)也在制訂和完善中。（7）金融業(yè)對外開放穩(wěn)步推動。改革開放以來，特別是加入WTO以來，中國金融業(yè)對外開放步伐明顯加緊。（8）金融基礎(chǔ)設(shè)施的當(dāng)代化水平明顯提高。中國當(dāng)代化支付系統(tǒng)建設(shè)獲得了突破性進(jìn)展，基本建立了覆蓋廣泛、功效齊全的跨市場、跨境支付結(jié)算體系，人民幣在香港和澳門實(shí)現(xiàn)清算安排。3.2金融行業(yè)特點(diǎn)分析金融行業(yè)重要有下列特點(diǎn)，⑴經(jīng)營分散，業(yè)務(wù)統(tǒng)一⑵嚴(yán)格的崗位及授權(quán)管理，確保金融業(yè)務(wù)的安全性和精確性。⑶高度集中式體系化管理，組織機(jī)構(gòu)分工明確，體系內(nèi)部實(shí)施嚴(yán)格的控制和監(jiān)管。⑷業(yè)務(wù)量巨大，實(shí)時(shí)性規(guī)定高。⑸會計(jì)科目高度統(tǒng)一，對賬業(yè)務(wù)頻繁，上級對下級進(jìn)行考核指標(biāo)控制，會計(jì)報(bào)表逐級匯總上報(bào)。⑹外幣業(yè)務(wù)量大，外幣業(yè)務(wù)解決采用分賬制。⑺與業(yè)務(wù)系統(tǒng)及其它外部系統(tǒng)的數(shù)據(jù)整合性規(guī)定高。從金融行業(yè)的三個(gè)重要業(yè)務(wù)單元證券、保險(xiǎn)、銀行來說：①證券業(yè)務(wù)重要涉及：代理買賣證券業(yè)務(wù)、自營買賣證券業(yè)務(wù)、發(fā)行業(yè)務(wù)和國債回購業(yè)務(wù)以及信息咨詢業(yè)務(wù)。預(yù)期證券行業(yè)將來競爭特點(diǎn)將體現(xiàn)在：風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力成為證券公司此后發(fā)展的基礎(chǔ)；現(xiàn)有證券公司抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力普遍得到提高，競爭狀態(tài)日趨激烈；部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)向大型證券公司集中的趨勢；國內(nèi)證券公司將面對來自境外同業(yè)更為激烈的競爭；②我國保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：我國的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)含有險(xiǎn)種多、數(shù)據(jù)量大，保險(xiǎn)條款變化大以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)分散、數(shù)據(jù)保存時(shí)間長等特點(diǎn)。③我國銀行業(yè)屬于知識密集型產(chǎn)業(yè)，以知識和信息為基礎(chǔ)，對信息化的依賴性強(qiáng)，規(guī)定也越來越高。第四章中國金融行業(yè)信息化4.1金融行業(yè)信息化發(fā)展過程。我國金融行業(yè)信息化發(fā)展歷程：我國金融電腦化信息系統(tǒng)的建立相對于發(fā)達(dá)國家來講起步較晚，從70年代開始至今盡管只有二十?dāng)?shù)年的短短歷程，但發(fā)展速度較快?，F(xiàn)在某些大中都市的金融業(yè)電腦化信息系統(tǒng)已基本上靠近了發(fā)達(dá)國家80年代中期的水平。計(jì)算機(jī)進(jìn)入我國銀行業(yè)，最早可追溯到50年代，當(dāng)時(shí)，中國人民銀行引進(jìn)了蘇聯(lián)的電磁式分析計(jì)算機(jī)，用以進(jìn)行全國聯(lián)行對帳表的工作。但是計(jì)算機(jī)在我國銀行業(yè)的真正發(fā)展還是從70年代開始的，因此，我國金融電腦化信息系統(tǒng)的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段——70年代起步階段第二階段——80年代推廣應(yīng)用階段第三階段——90年代完善提高階。4.2發(fā)達(dá)國家金融行業(yè)信息化現(xiàn)狀發(fā)達(dá)國家金融業(yè)早在50年代就引入了計(jì)算機(jī)設(shè)備解決其具體業(yè)務(wù)以提高工作效率、改善服務(wù)水平并創(chuàng)新出了不少新的金融產(chǎn)品。從發(fā)達(dá)國家金融電腦化信息系統(tǒng)發(fā)展?fàn)顩r來看現(xiàn)在其重要的特點(diǎn)是：使用面廣、設(shè)備先進(jìn)；功效齊全、服務(wù)完善；自動化程度高、安全保密性強(qiáng)發(fā)展趨勢電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛應(yīng)用，為傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的解決注入了新的生機(jī)和活力，對提高其工作效率，提高其管理水平，提高其服務(wù)質(zhì)量，加速資金周轉(zhuǎn)，增進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了主動的推動作用。金融電腦化的發(fā)展，使傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的操作、解決發(fā)生了質(zhì)的變化，從其發(fā)展過程來看，結(jié)累計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)的發(fā)展趨勢，我們能夠看出金融電腦化信息系統(tǒng)此后的發(fā)展趨勢：從傳統(tǒng)、封閉的經(jīng)營模式走向全方位、開放式的經(jīng)營模式從實(shí)物交易向無紙化交易方向發(fā)展從完善業(yè)務(wù)解決走向加強(qiáng)管理信息系統(tǒng)的建立從建立獨(dú)立的解決系統(tǒng)向原則化、國際化系統(tǒng)邁進(jìn)。4.3我國金融行業(yè)信息化中存在的問題及其發(fā)展前景4.31我國金融行業(yè)信息化中存在的問題我國金融公司的信息化建設(shè)起步較晚，重要是在２０世紀(jì)８０年代后期。改革開放２０數(shù)年來，我國的金融信息化建設(shè)是從無到有、從單一業(yè)務(wù)向綜合業(yè)務(wù)發(fā)展，獲得了一定的成績。如今已從根本上變化了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的解決模式，建立了以計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的電子清算系統(tǒng)和金融管理系統(tǒng)。中國的金融數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)框架基本形成。但是國內(nèi)金融公司在實(shí)施信息化建設(shè)的過程中還存在著不少的問題。第一、現(xiàn)在各金融體系的建設(shè)原則很難統(tǒng)一，妨礙了金融信息化的進(jìn)一步發(fā)展。在國有商業(yè)銀行全方面實(shí)施國家金融信息化原則前，許多銀行都已經(jīng)建立了自己的體系，由于機(jī)型、系統(tǒng)平臺、計(jì)算機(jī)接口以及數(shù)據(jù)原則的不統(tǒng)一，使得各地的差距比較大，系統(tǒng)的整合比較困難，原則化改造需要一段時(shí)間。第二、金融信息化建設(shè)中，金融公司之間的互聯(lián)互通問題難以得到解決。如國內(nèi)眾多的銀行卡之間要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，似乎需要通過一番長途跋涉。其實(shí)，為了實(shí)現(xiàn)銀行卡的互聯(lián)互通，中國人民銀行早就牽頭組織各商業(yè)銀行共同出資成立了銀行卡信息交換中心，以解決各銀行之間的ＡＴＭ和ＰＯＳ機(jī)的共享問題?？墒钦嬲獙?shí)現(xiàn)聯(lián)通的時(shí)候，各銀行又都在盤算自己的利益。由于銀行卡的聯(lián)通意味著小銀行能夠分享到大銀行的資源，大銀行固然不樂意了。因此，金融公司的互聯(lián)互通，必須找到一種市場驅(qū)動機(jī)制來諧調(diào)各方的利益，找到最佳的利益平衡點(diǎn)。第三、服務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)和管理信息的應(yīng)用滯后于信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。現(xiàn)在國內(nèi)金融公司的計(jì)算機(jī)應(yīng)用系統(tǒng)偏重于柜面的負(fù)債、核算業(yè)務(wù)的解決，難以滿足個(gè)性化金融增值業(yè)務(wù)的需要。同時(shí)，缺少對大量管理信息、客戶信息、產(chǎn)業(yè)信息的收集、儲存、挖掘、分析和運(yùn)用，信息技術(shù)在金融公司管理領(lǐng)域的應(yīng)用層次較低，許多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的管理和控制還處在半信息化的階段。第四、網(wǎng)上金融公司的認(rèn)證中心建設(shè)速度緩慢?，F(xiàn)在我國各金融公司的客戶諸多，都是網(wǎng)上的潛在客戶，然而由于國內(nèi)金融公司在建設(shè)認(rèn)證中心的意見上難以實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，使得網(wǎng)上金融的認(rèn)證原則沒有統(tǒng)一。而外資金融公司又虎視耽耽，一旦外資進(jìn)入，美國原則、日本原則將在中國大地上大行其道。分析人士認(rèn)為，網(wǎng)上認(rèn)證中心不解決，那么網(wǎng)上金融將不能成為真正意義上的網(wǎng)上金融。第五、實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)大集中與信息安全的矛盾。數(shù)據(jù)大集中意味著統(tǒng)一管理，減少重復(fù)建設(shè)，數(shù)據(jù)集中后來，能夠有效地提高金融公司的管理水平，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防備，進(jìn)一步提高資金的流動性和資金營運(yùn)的效率，有效地改善金融公司的管理機(jī)制。并且，數(shù)據(jù)集中是實(shí)現(xiàn)多個(gè)新業(yè)務(wù)和新服務(wù)的前提基礎(chǔ)。然而，數(shù)據(jù)大集中雖是金融信息化的一大趨勢，但集中從某種角度上講增加了系統(tǒng)的不安全性，一旦某一地方的系統(tǒng)出了問題，那全國的系統(tǒng)都將受到影響。4.32我國金融信息化發(fā)展新思路我國的金融信息化被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是“起步晚，卻發(fā)展迅猛”。但與國外的金融公司相比，我們還停留在金融信息化的初級階段?，F(xiàn)在國內(nèi)已經(jīng)上馬信息化的金融公司大多只是為客戶提供信息查詢而已，提供理財(cái)、咨詢服務(wù)的不多。國外的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，金融信息化不是為了向客戶提供一批簡樸的海量信息，而是要向客戶提供個(gè)性化的金融服務(wù)，成為客戶的投資理財(cái)專家，為客戶整合加工全部的信息，分析投資動態(tài)，推薦投資產(chǎn)品等。金融信息化的前景是很美的，但如何讓信息化落到實(shí)處，重要要做到下列幾點(diǎn)：（一）數(shù)據(jù)大集中。自９０年代以來，國外的金融公司為順應(yīng)金融業(yè)務(wù)和信息技術(shù)相融合的大趨勢，斥巨款將過去分散的、功效較弱的、以業(yè)務(wù)自動化解決為主的單一計(jì)算機(jī)系統(tǒng)改造為功效強(qiáng)大的集中式計(jì)算機(jī)應(yīng)用系統(tǒng)。如今，這種系統(tǒng)已經(jīng)成為國外金融公司經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)運(yùn)作的核心基礎(chǔ)和最重要的競爭武器。國內(nèi)的金融公司現(xiàn)在雖尚未實(shí)現(xiàn)集中式管理，但我國已經(jīng)擁有比較完善的計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)絡(luò)，金融公司主機(jī)和服務(wù)器的解決容量也在不停增加，這就為數(shù)據(jù)大集中的實(shí)現(xiàn)提供了有力的物質(zhì)基礎(chǔ)。中國工商銀行現(xiàn)在正以大機(jī)集中工程為龍頭，提高技術(shù)的集成程度，完善工商銀行的技術(shù)支撐體系，把現(xiàn)在分散在全國各地的３６個(gè)計(jì)算中心合并為南北兩大數(shù)據(jù)中心，集中解決全行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。同時(shí)完畢海外分行集中式數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，實(shí)施海外分行業(yè)務(wù)的集約化解決，充足發(fā)揮全行國內(nèi)外業(yè)務(wù)的整體優(yōu)勢。（二）建立數(shù)據(jù)倉庫與數(shù)據(jù)挖掘。數(shù)據(jù)大集中后，數(shù)據(jù)倉庫與數(shù)據(jù)挖掘就自然提上日程。運(yùn)用數(shù)據(jù)倉庫技術(shù)，能夠使分散的信息變成集中的信息，使孤立的信息變成互相聯(lián)系的信息，使某些潛在的原始的信息變成現(xiàn)實(shí)的通過加工的信息，使無價(jià)值的信息變成有價(jià)值的信息。數(shù)據(jù)倉庫建成后，通過數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，能夠有效地控制關(guān)聯(lián)公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)，能夠形成以客戶管理為框架的成本控制體系，從而實(shí)現(xiàn)金融公司經(jīng)營資源的優(yōu)化配備等等。更為重要的是，數(shù)據(jù)倉庫可覺得各級金融公司經(jīng)營決策提供強(qiáng)大的可信賴的支持，減少決策的盲目性。（三）為金融業(yè)搭建多元化的綜合業(yè)務(wù)平臺。有了集中的數(shù)據(jù)倉庫后，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展將更為有的放矢，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展也含有更多的可能性。金融業(yè)務(wù)多元化，服務(wù)功效綜合化、全能化，從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營，金融信息化網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展將變化單一、傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營?，F(xiàn)在商業(yè)銀行領(lǐng)域，如投資、證券、代理保險(xiǎn)、信用卡、咨詢服務(wù)、信息服務(wù)、保險(xiǎn)箱服務(wù)等等，都已在金融市場上主動推動，中間業(yè)務(wù)的發(fā)展令人看好。（四）加強(qiáng)對信息安全防備。盡管公眾對信息安全的防備意識有所提高，但信息犯罪的增加，安全防護(hù)能力差，信息基礎(chǔ)嚴(yán)重依賴國外，設(shè)備缺少安全檢測等等信息安全方面由來已久的問題并未得到解決。加強(qiáng)對計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的安全研究，完善內(nèi)控管理機(jī)制，確保業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和客戶信息的安全，全方面提高計(jì)算機(jī)的安全防備水平已是國內(nèi)各大銀行面臨的共同問題。（五）找到各金融公司間的利益平衡點(diǎn)，盡快實(shí)現(xiàn)金融公司之間的互聯(lián)互通。解決金融公司互聯(lián)互通問題，更多的要靠政府的行政干預(yù)。其實(shí)金融公司的目光應(yīng)當(dāng)放遠(yuǎn)，不應(yīng)當(dāng)只看到別人從自己的身上得到了什么，而應(yīng)當(dāng)看到公司間的聯(lián)通為自己帶來了什么，如一種銀行的ＡＴＭ機(jī)和自助網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋面畢竟有限，而銀行再自己來建這些網(wǎng)點(diǎn)未必合算。而一旦實(shí)現(xiàn)了聯(lián)通將給各方帶來更多的好處。總而言之，金融業(yè)的信息化進(jìn)程能夠概括為：以數(shù)據(jù)大集中為前提，以完善的綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)平臺，以數(shù)據(jù)倉庫為工具，以信息安全為技術(shù)保障，打造出當(dāng)代化、網(wǎng)絡(luò)化的金融公司。第五章，我國金融行業(yè)發(fā)呈現(xiàn)狀5.1我國保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀⑴壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推動2月2日，保監(jiān)會下發(fā)《有關(guān)加緊業(yè)務(wù)構(gòu)造調(diào)節(jié)進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)保障功效的指導(dǎo)意見》，除了以往普通使用的定性指導(dǎo)外，還加入了具體的定量指導(dǎo)意見。從這些定量指導(dǎo)中，能夠明確看出保監(jiān)會引導(dǎo)壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展高保障、長久限儲蓄型業(yè)務(wù)以及緩和投資型產(chǎn)品退保風(fēng)險(xiǎn)的主動力行的態(tài)度。1、“激勵(lì)各保險(xiǎn)公司加大力度發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品，重要涉及意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、定時(shí)壽險(xiǎn)和有效保額不低于10倍期交保險(xiǎn)費(fèi)或2倍躉交保險(xiǎn)費(fèi)的終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)?！苯庾x：相比低保障型產(chǎn)品，高保障型產(chǎn)品的保費(fèi)構(gòu)成中風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)占比更高，保費(fèi)存款占比更低，因此高保障型產(chǎn)品的死差益在保單利潤中奉獻(xiàn)更大，發(fā)展該類產(chǎn)品正好能夠彌補(bǔ)低利率環(huán)境下利差下滑的負(fù)面影響。2、“激勵(lì)各保險(xiǎn)公司強(qiáng)化長久儲蓄型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的長久儲蓄功效。兩全保險(xiǎn)保險(xiǎn)期間不得短于5年，激勵(lì)發(fā)展保險(xiǎn)期間不短于10年的兩全保險(xiǎn)。”解讀：長久限儲蓄型產(chǎn)品普通為期繳產(chǎn)品，其長久限、分期付費(fèi)方式有助于稀釋現(xiàn)在低利率環(huán)境的負(fù)面影響，能夠跨越整個(gè)甚至多個(gè)利率周期以獲取平均水平的利差。另首先，長久限儲蓄型產(chǎn)品的重要需求來自于養(yǎng)老，而出于養(yǎng)老目的購置保險(xiǎn)的人群重視的是保險(xiǎn)資金的長久保值增值，普通歸于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資群體，股票、基金等高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品對該類保險(xiǎn)產(chǎn)品的替代性相對較弱，有助于維持壽險(xiǎn)保費(fèi)平穩(wěn)增加以及較低水平的退保率。3、“萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)能夠提供持續(xù)獎(jiǎng)金，以激勵(lì)消費(fèi)者長久持有保單。按照賬戶價(jià)值、累計(jì)已交保險(xiǎn)費(fèi)或躉交保險(xiǎn)費(fèi)的一定比例給付的持續(xù)獎(jiǎng)金，其初次給付時(shí)間應(yīng)不早于第5個(gè)保單年度……”解讀：以前萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)頗受微詞的重要因素之一就包含保單投資回報(bào)激烈波動造成的高退保率，而減少退保風(fēng)險(xiǎn)的最有效辦法重要涉及正面激勵(lì)和負(fù)面激勵(lì)。負(fù)面激勵(lì)涉及收取初始費(fèi)用和退保費(fèi)用，正面激勵(lì)重要為支付持續(xù)獎(jiǎng)金。保監(jiān)會對持續(xù)獎(jiǎng)金的具體發(fā)放提出指導(dǎo)意見，也正是必定持續(xù)獎(jiǎng)金在減少退保率上的重要作用，同時(shí)引導(dǎo)壽險(xiǎn)公司主動發(fā)展重視保險(xiǎn)長久價(jià)值的客戶。從公司層面來看，中國人壽95519熱線從08年11月開始停售萬能險(xiǎn)，而投連險(xiǎn)始終以來都屬于公司的邊沿業(yè)務(wù)，08年兩者累計(jì)保費(fèi)占比僅為6％左右，近期公司未推出新的傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，但是從營銷方略上已轉(zhuǎn)而側(cè)重于原有的長久限期繳產(chǎn)品。中國平安曾在02年吃過投連風(fēng)波的教訓(xùn)，因此對于理財(cái)型產(chǎn)品的發(fā)展一向比較克制，03年以來業(yè)務(wù)構(gòu)造始終較為均衡，保費(fèi)中期繳占比始終大幅領(lǐng)先于國壽和太保，因此近來的產(chǎn)品方略基本保持歷史的延續(xù)。從平安維持1月份萬能險(xiǎn)結(jié)算利率在5.25%，遠(yuǎn)高于國壽和太保同期的3.85%，即可看出公司09年的方略仍然是分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)的平衡發(fā)展。中國太?，F(xiàn)在已停售部分原有低保障、短期險(xiǎn)的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，公司至今仍未涉足過投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)，另外，公司推出多款側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)保障型的新產(chǎn)品。⑵公司壽險(xiǎn)保費(fèi)增加強(qiáng)勁中國人壽、中國平安、中國太保1月份分別實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)366億元、133億元、70億元，考慮到今年春節(jié)期間保險(xiǎn)公司放假，停止出單，即使業(yè)務(wù)員在假期展業(yè)，保費(fèi)也只能到2月1日開業(yè)后計(jì)入2月份保費(fèi)，因此新單業(yè)務(wù)明顯受工作日減少影響；而續(xù)期業(yè)務(wù)普通提前就已經(jīng)完畢繳付，基本不受工作日減少影響。綜合起來，剔除春節(jié)因素影響后，3家公司壽險(xiǎn)保費(fèi)實(shí)際同比增加45％、39%、2％。3家公司在繼12月保費(fèi)增速下滑趨勢企穩(wěn)后均實(shí)現(xiàn)了1月份的反彈，特別是中國太保，在經(jīng)歷了08年終持續(xù)⑶外部環(huán)境改善進(jìn)入，上證指數(shù)上漲21%，中國人壽、中國平安、中國太保股價(jià)分別上漲了18%、21%、33%。債券收益率上升以及股指回暖是以來保險(xiǎn)股上漲的重要催化劑。5.2我國商業(yè)銀行經(jīng)營現(xiàn)狀一、商業(yè)銀行經(jīng)營現(xiàn)狀我國銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制確實(shí)立始于1995年。早在1993年終,國務(wù)院公布了《有關(guān)金融體制改革的決定》,規(guī)定國有商業(yè)銀行不得對非金融公司投資,對保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)、銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營。1995年頒布的《中央銀行法》《商業(yè)銀行法》《保險(xiǎn)法》三部法律基本擬定了我國金融體制分業(yè)經(jīng)營的格局。然而隨著金融市場的發(fā)展,嚴(yán)格的分業(yè)體制模式逐步成為金融市場改革和發(fā)展的障礙,不利于我國金融業(yè)整逐步成為金融市場改革和發(fā)展的障礙,不利于我國金融業(yè)整體競爭力的提高。在這種背景下,我國事實(shí)上在分業(yè)監(jiān)管的框架下開始了混業(yè)經(jīng)營改革的突破,商業(yè)銀行首先開始嘗試涉足其它金融領(lǐng)域。即使這種突破還處在低層面,尚不含有規(guī)模效應(yīng)和合作深度,但銀行混業(yè)經(jīng)營的初步發(fā)展已露端倪,各家商業(yè)銀行與多個(gè)金融公司的合作已經(jīng)邁出可貴的一步,一種金融產(chǎn)品不僅涉及了雙方合作,有的已經(jīng)發(fā)展為三方、四方合作,這種多邊的協(xié)作形成一種創(chuàng)新團(tuán)體,產(chǎn)品不停推陳出新并逐步獲得了市場認(rèn)同。筆者認(rèn)為我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營含有多元化特性,符合將來世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢?？傮w來看,近年來我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的突破重要體現(xiàn)在下列方面獲得監(jiān)管層的支持,陸續(xù)出臺有關(guān)法律法規(guī),為混業(yè)經(jīng)營提供政策根據(jù)。隨著混業(yè)經(jīng)營的呼聲漸高,引發(fā)了涉及監(jiān)管部門在內(nèi)各界的高度重視,陸續(xù)出臺了某些有利政策,對商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營管制有所放松。如保監(jiān)會公布《保險(xiǎn)兼業(yè)代理管理暫行方法》、中國人民銀行頒布《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、國務(wù)院出臺《有關(guān)推動資我市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》、年中國人民銀行與銀監(jiān)會聯(lián)合公布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理方法》等一系列文獻(xiàn),均對跨業(yè)金融服務(wù)的開展預(yù)留出空間。同時(shí)監(jiān)管部門還出臺了一批告知、意見等解釋性、具體性的配套規(guī)定,這都有力地增進(jìn)了銀行混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。銀行與同業(yè)的合作不停廣化深化。首先是帶有一定混業(yè)性質(zhì)的銷售渠道合作,其覆蓋范疇幾乎擴(kuò)展到全部重要金融公司的產(chǎn)品,重要體現(xiàn)為商業(yè)銀行代理多個(gè)其它金融產(chǎn)品,是較早出現(xiàn)的合作模式。固然這種模式是一種較低層次的混業(yè),產(chǎn)品其實(shí)是各自的,但銀行在代理的過程中熟悉了同業(yè)產(chǎn)品的運(yùn)作,積累了不少經(jīng)驗(yàn)。另首先是資金業(yè)務(wù)合作進(jìn)一步擴(kuò)大,非銀行金融機(jī)構(gòu)可涉足同業(yè)拆借市場、國債回購市場等,使得銀行資金能夠跨市場流動,打破了資我市場和貨幣市場之間的壁壘,不同行業(yè)資金的溝通能力加強(qiáng)。再次,復(fù)合金融工具的推出獲得一定突破,跨市場的金融產(chǎn)品不停提高銀行對客戶的金融服務(wù)能力,事實(shí)上這類產(chǎn)品屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù),已經(jīng)含有衍生產(chǎn)品的某些特性,代表著混業(yè)經(jīng)營的將來發(fā)展方向。金融控股公司獲得較大發(fā)展。隨著政策環(huán)境的調(diào)節(jié),各類金融控股公司朝著縱深發(fā)展,出現(xiàn)了以金融機(jī)構(gòu)、集團(tuán)公司和公司為主體形成的金融控股公司,這其中的代表有光大集團(tuán)、中信集團(tuán)、平安保險(xiǎn)集團(tuán)等。而根據(jù)最新的規(guī)定,銀行也可出資組建基金管理公司,銀行系基金成為資我市場的又一支重要力量。二、現(xiàn)階段商業(yè)銀行涉足混業(yè)經(jīng)營的具體業(yè)務(wù)形式?，F(xiàn)在國內(nèi)金融市場上這類產(chǎn)品或服務(wù)重要有下列業(yè)務(wù)類型：資金類業(yè)務(wù)。在這類產(chǎn)品中銀行發(fā)揮著支付結(jié)算作用,運(yùn)用銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛、資金結(jié)算方便快捷的優(yōu)勢,加強(qiáng)資金運(yùn)用效率。如銀證通、銀證轉(zhuǎn)賬、客戶交易結(jié)算資金存管和清算業(yè)務(wù)等。融資類業(yè)務(wù)。銀行作為貨幣市場和資我市場參加主體,發(fā)揮了其傳統(tǒng)的信用中介作用,增進(jìn)了資金流動和使用效率。如股票質(zhì)押貸款、債券回購等。中間類業(yè)務(wù)。其涉及的種類較多,是混業(yè)經(jīng)營的重要體現(xiàn)形式之一。首先最為熟知的是運(yùn)用銀行銷售渠道開發(fā)的代理類業(yè)務(wù),如代銷保險(xiǎn)、代銷基金、代銷信托計(jì)劃、代銷集合資產(chǎn)管理計(jì)劃等。另首先是資產(chǎn)托管業(yè)務(wù),這項(xiàng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)生是證券投資基金實(shí)踐發(fā)展的規(guī)定,現(xiàn)在除基金外,集合信托計(jì)劃資金和證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資金也規(guī)定托管。再次,個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是新興品種,銀行定向或公開募集資金,通過投資貨幣市場或資我市場金融產(chǎn)品,獲得投資收益的中間價(jià)差,既滿足了客戶的理財(cái)需要,也提高了銀行本身的盈利能力。投資銀行類業(yè)務(wù)。隨著金融管制的放松,銀行越來越多地觸及這一領(lǐng)域。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)有:財(cái)務(wù)顧問,其服務(wù)對象有政府、公司、機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目等;債券發(fā)行與承銷,如國債承銷、公司短期債券業(yè)務(wù)承銷,這是近期監(jiān)管層主動推動的新業(yè)務(wù),其實(shí)質(zhì)就是發(fā)達(dá)國家貨幣市場中的融資性商業(yè)票據(jù),在我國稱為公司短期融資券,期限在一年以內(nèi),通過銀行間債券市場進(jìn)行網(wǎng)上交易,參加人為機(jī)構(gòu)投資者,銀行則扮演承銷商角色。創(chuàng)新類業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)往往帶有明顯的衍生產(chǎn)品的特點(diǎn),最重要的品種是資產(chǎn)證券化。現(xiàn)在在我國受整體金融環(huán)境制約,不能大規(guī)模開展,但通過選擇適宜的證券化資產(chǎn)已成功切入這一領(lǐng)域且獲得了良好的開端。最初啟動的是信貸資產(chǎn)證券化（ABS）和住房抵押貸款證券化（MBS）?，F(xiàn)在國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行作為首批試點(diǎn)單位,分別開展了實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)。另外,近來呼聲較高的股指期貨在監(jiān)管層的支持和推動下,將于下六個(gè)月在市場正式露面,這一金融衍生產(chǎn)品將有商業(yè)銀行的參加,具體的政策法規(guī)也在制訂中。5.3中國證券行業(yè)發(fā)呈現(xiàn)狀國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展奠定了證券市場整體水平提高的基礎(chǔ)。三十年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深化，國民經(jīng)濟(jì)水平得到了較快提高。近五年間，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)從的15.99萬億元增加到的30.07萬億元。全年國內(nèi)生產(chǎn)總值在全球國家與地區(qū)排名中位列第三。，國務(wù)院公布了《國務(wù)院有關(guān)推動資我市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔〕3號)，為我國資我市場此后的發(fā)展方向提出了指導(dǎo)性意見。，國務(wù)院又批轉(zhuǎn)了中國證監(jiān)會《有關(guān)提高上市公司質(zhì)量的意見》，對我國資我市場進(jìn)一步的工作環(huán)節(jié)提出了細(xì)化規(guī)定，指出提高上市公司質(zhì)量是增進(jìn)資我市場健康穩(wěn)定發(fā)展的根本。從5月起，中國證監(jiān)會指導(dǎo)推動了對于我國資我市場含有重大意義的股權(quán)分置改革，旨在消除我國資我市場由于歷史因素造成的非流通股與流通股之間流通制度的差別及由此差別引發(fā)的多個(gè)弊端，如：扭曲資我市場定價(jià)機(jī)制、使公司治理缺少共同利益基礎(chǔ)、不利于國有資產(chǎn)的順暢流轉(zhuǎn)、保值增值以及國有資產(chǎn)管理體制改革的深化、制約資我市場國際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新等。1月，我國上市公司中完畢股權(quán)分置改革的占比已經(jīng)超出95%，資我市場股權(quán)分置改革工作已經(jīng)基本完畢。在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增加的大背景下，隨著上市公司股權(quán)分置改革、證券公司綜合治理等多項(xiàng)基礎(chǔ)性制度改革工作的基本完畢，歷史遺留的某些突出的制度障礙和市場風(fēng)險(xiǎn)得以化解，我國資我市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，宏觀經(jīng)濟(jì)"晴雨表"作用日漸顯現(xiàn)。，受國際金融危機(jī)等因素影響，我國宏觀經(jīng)濟(jì)增加速度放緩，資我市場行情也出現(xiàn)大幅下挫狀況。自第四季度以來，我國政府采用了快速而有力的方法來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出臺了一系列有助于經(jīng)濟(jì)長久發(fā)展的制度性舉措，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，投資者信心得到一定的提振。進(jìn)入年，國內(nèi)證券市場出現(xiàn)了股價(jià)指數(shù)企穩(wěn)回升、股票交易量有所恢復(fù)的良好局面，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇以及資我市場改革的不停進(jìn)一步，國內(nèi)證券市場將繼續(xù)健康、穩(wěn)定發(fā)展。截至末，我國境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)成1,625家，滬、深兩市股票市場總市值已達(dá)12.14萬億元，已進(jìn)入二級市場流通的市值4.52萬億元，投資者開設(shè)的有效證券賬戶總數(shù)達(dá)成10,449.69萬戶。年全年境內(nèi)證券市場籌資達(dá)3,534.95億元，滬、深股市股票基金成交總額達(dá)360,655.55億元。截至11月底，境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)成1,693家，滬、深兩市股票市場總市值已達(dá)23.95萬億元，已進(jìn)入二級市場流通的市值14.35萬億元，投資者開設(shè)的股票有效賬戶數(shù)達(dá)成11,882.78萬戶。1-11月境內(nèi)證券市場籌資累計(jì)3,809.15億元，滬、深股市股票基金成交總額達(dá)483,871.72億元。與此同時(shí)，市場中介機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者不停增加，證券投資基金成為市場投資主力。下表為上述10家證券公司年末經(jīng)營狀況：證券公司凈資本凈資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利潤營業(yè)收入中信證券387.79493.33834.4061.7369.83海通證券362.28382.26733.2332.9363.98國泰君安132.47159.59680.7061.16119.96申銀萬國89.47108.90462.2421.9842.83光大證券82.23103.31321.6312.1930.79銀河證券81.7296.41620.3220.3360.57齊魯證券80.2292.29239.997.9224.53廣發(fā)證券79.58113.95492.6030.1063.49國信證券73.10106.68452.6120.1448.13華泰證券53.9084.81333.7615.5145.78第六章金融行業(yè)環(huán)境分析6.1經(jīng)濟(jì)全球化的影響現(xiàn)在，世界經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展加緊，趨向一體化，國際與國家之間，各地區(qū)之間，地區(qū)與國家之間的聯(lián)系也越來越親密。新技術(shù)的使用促使世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，形成了全球性的世界市場。國際貿(mào)易飛速發(fā)展，國際資本加速流動，全球性投資規(guī)范開始形成。各國金融融合進(jìn)程加緊，知識經(jīng)濟(jì)的興起和跨國行業(yè)的兼并浪潮引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)的重大調(diào)節(jié)。千秋畫引發(fā)了資本資源配備的全球化，國際資金流動的限制越來越少，國際投資規(guī)模不停增加，從1980年到二十年間，國際直接投資總額增加了進(jìn)300%。經(jīng)濟(jì)全球化是各國金融市場互相開放，資本全球配備，有助于世界資本的有效運(yùn)用，但同時(shí)，也加大了全球金融市場的不穩(wěn)定性，金融市場的安全關(guān)系著每個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展。全球化的環(huán)境下金融危機(jī)影響經(jīng)濟(jì)并促使其改革。9月，以美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)暴發(fā)，對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。本次金融危機(jī)造成全球經(jīng)濟(jì)自第二次世界大戰(zhàn)以來初次出現(xiàn)負(fù)增加。以美國、日本、歐洲為主的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)受到極大打擊，在地理上和制度上與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體關(guān)系親密的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體也受到金融危機(jī)的負(fù)面影響。嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題也使各國失業(yè)率升高。公司大量裁員和大幅度削減開支，引發(fā)嚴(yán)重的社會問題。全球外國直接投資（FDI）在金融危機(jī)后也出現(xiàn)下滑，逆轉(zhuǎn)了持續(xù)4年的增加勢頭。金融危機(jī)使各國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出巨大的不穩(wěn)定，石油等初級產(chǎn)品價(jià)格波動激烈。由危機(jī)而引發(fā)的多個(gè)問題凸顯。危機(jī)暴發(fā)后，各國主動采用多個(gè)方法，加強(qiáng)國際合作，來盡量縮小危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的危害。在各國共同努力下，金融危機(jī)于基本得到控制，并且，世界經(jīng)濟(jì)逐步反彈，然而，有關(guān)世界經(jīng)濟(jì)形勢及走勢的多個(gè)重要指標(biāo)的給出的信號方向不一，要全力恢復(fù)世界經(jīng)濟(jì)仍需要不懈的努力。全球金融危機(jī)的暴發(fā)對世界經(jīng)濟(jì)變革產(chǎn)生了一定影響。它帶來了國家間經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對變化，引發(fā)了人們對美元本位制下儲藏貨幣發(fā)行缺少約束的質(zhì)疑，激發(fā)了國際社會對現(xiàn)有世界經(jīng)濟(jì)秩序的反思，也促使人們對現(xiàn)有發(fā)展模式的可持續(xù)性與合理性進(jìn)行探究，對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。6.2全球經(jīng)濟(jì)金融形勢一、全球金融市場五大“主導(dǎo)”趨勢：在２００９年的全球金融市場大規(guī)模動亂之后，我們自然會熱情地張開雙臂，希冀迎接充滿但愿的新一年。大部分的塵埃已經(jīng)落地，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從災(zāi)難的邊沿拉回。發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)都釋放著春天的暖意，全球金融市場已經(jīng)明顯安靜下來，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象令人鼓舞，這在很大程度上要?dú)w功于大量已經(jīng)準(zhǔn)備就緒和正在實(shí)施的刺激性的貨幣政策和財(cái)政政策。各國政府和投資者都松了一口氣是顯而易見的，市場情緒的穩(wěn)定鞏固和支撐了美國股市及其它風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的良好反彈勢頭。信用貸款利差縮小，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程仍在繼續(xù)，遠(yuǎn)未終止。（一）全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇可能第一種也是最明顯的將主導(dǎo)２０１１年的趨勢是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。２００９年年初是金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，之后全球重要經(jīng)濟(jì)體在２００９年都體現(xiàn)出令人信服的好轉(zhuǎn)，這在很大程度上歸功于寬松的貨幣和財(cái)政政策。但是，世界各地區(qū)和國家的體現(xiàn)并不一致。最廣泛引人關(guān)注的固然是金融危機(jī)的發(fā)源地－－美國的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程。美國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模讓美國當(dāng)仁不讓地成為全球經(jīng)濟(jì)的引擎，這使得美國經(jīng)濟(jì)能否以及何時(shí)恢復(fù)健康是全球人士都十分關(guān)注的。更具體來說，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的快慢將是核心。人們渴望懂得美國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)是會很快恢復(fù)，還是會進(jìn)三步退兩步呢？２００９年第三季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值季度環(huán)比年增加率高達(dá)３．５％，但是這重要是由于經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響。展望將來，很大的不擬定性仍然存在，在經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的影響不復(fù)存在后，美國經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)昂首挺進(jìn)還是個(gè)問題。制造業(yè)、住房和汽車等行業(yè)的近期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)已獲得明顯進(jìn)展，這對２００９年第四季度是個(gè)主動信號。然而，２０１０年美國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)在于國內(nèi)刺激計(jì)劃的規(guī)?？s小甚至終止，以及和其它經(jīng)濟(jì)體之間的互相作用，尚有寬松的貨幣政策的結(jié)束。金融市場將親密關(guān)注的核心變量之一是勞動力市常在２００９年１０月，美國的失業(yè)率一舉越過１０％的門檻，這是１９８３年以來美國失業(yè)率的最高水平。美國官方宣稱的本輪經(jīng)濟(jì)衰退的正式開始日期是２００７年１２月，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從那時(shí)起，美國喪失了６１０萬個(gè)就業(yè)崗位。消費(fèi)者仍是決定美國經(jīng)濟(jì)前景的根本因素，在過去的２５年里，美國消費(fèi)開支始終是美國國內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)增加的發(fā)動機(jī)，個(gè)人消費(fèi)開支占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的７１％。勞動力市場持續(xù)疲軟，消費(fèi)者信心下降，在過去的１２個(gè)月內(nèi)，美國的消費(fèi)信貸下降了４．３個(gè)百分點(diǎn)，使得剛剛復(fù)蘇的美國經(jīng)濟(jì)難以獲得持續(xù)的牽引力。美國經(jīng)濟(jì)增加的引擎之一是房地產(chǎn)。房價(jià)下降的最壞的狀況可能已通過去，但是現(xiàn)在的前景并不樂觀，美國現(xiàn)在的房價(jià)趨于平緩增加，這意味著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也是不溫不火。亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢相比要好得多，并且很可能在２０１０年保持現(xiàn)在的強(qiáng)勁勢頭。中國經(jīng)濟(jì)絆了一下后，繼續(xù)在高速公路上疾馳。中國２００９年第三季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值證明，中國經(jīng)濟(jì)又回到年增加８．９％以上的快車道。如果中國的投資和消費(fèi)持續(xù)增加，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)的強(qiáng)勁體現(xiàn)是能夠預(yù)期的，并且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將提振中國出口。中國作為區(qū)域支柱的地位是重要的，不僅在亞洲地區(qū)舉足輕重，并且對全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢有相稱的影響。（二）貨幣政策正?；蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇已成燎原之勢，我們已經(jīng)能夠很清晰地發(fā)現(xiàn)大量的應(yīng)急性的貨幣政策和財(cái)政政策業(yè)已完畢使命。并且隨著重要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的愈合過程繼續(xù)下去，將很快是臨時(shí)性貨幣政策和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃退出歷史舞臺的時(shí)候了。在貨幣政策方面，正?；M(jìn)程是使官方利率靠近或者達(dá)成運(yùn)作良好的市場自我調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)體的市場利率，或者說是潛在利率。但是，正?；M(jìn)程不會是全球同時(shí)的。事實(shí)上，澳大利亞已經(jīng)率先啟動了正常化進(jìn)程，在２００９年１０月、１１月和１２月共進(jìn)行了三次加息，每次加息２５個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在澳大利亞官方基準(zhǔn)利率高達(dá)３．７５個(gè)百分點(diǎn)。能夠必定的是，由于下列幾個(gè)核心因素，澳大利亞在高利率狀況下設(shè)法避免再次衰退的能力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其它地區(qū)和國家。首先，和中國緊密的貿(mào)易聯(lián)系使得澳大利亞有能力抵抗全球需求放緩，維持本身的資源出口。另首先，澳大利亞的銀行體系，就像加拿大，資本充足率很高，資產(chǎn)良好，受經(jīng)濟(jì)衰退的打擊較校最后，澳大利亞的決策者反映快速，在嗅到經(jīng)濟(jì)衰退的氣息的第一時(shí)間減少利率。因此，澳大利亞有資本和底氣首先踏上政策正?；牡缆贰Ｃ绹?lián)邦儲藏委員會這段時(shí)間內(nèi)始終將利率維持在０．２５個(gè)百分點(diǎn)，并且在２００９年１２月重申其承諾，將在將來的一段時(shí)間繼續(xù)將利率維持在＂非常低＂的水平。美聯(lián)儲主席伯南克研究了大蕭條后作出結(jié)論，稱２０世紀(jì)３０年代的教訓(xùn)是貨幣政策收緊過于快速。這造成投資者開始緊張美聯(lián)儲可能會維持?jǐn)U張性的貨幣政策。但是美聯(lián)儲也承認(rèn)，美國經(jīng)濟(jì)活動不停上升，具體而言，美國家庭支出不停擴(kuò)大。同時(shí)，美聯(lián)儲仍然堅(jiān)持認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)還處在疲弱期，通貨膨脹仍然只是一種遙遠(yuǎn)的威脅。２００９年９月，美國產(chǎn)能運(yùn)用率僅為７０．５％。這固然是令人失望的，大大低于１９９０－１９９１年的美國經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的７８．７％和１９７２年－２００８年的８０．９％的歷史平均水平。顯然，常識告訴我們工廠閑置不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。舊金山聯(lián)邦儲藏銀行總裁珍妮特?耶倫在２００９年１１月中旬如是說：＂美國經(jīng)濟(jì)增加的強(qiáng)度和持續(xù)性還存在問題。＂因此，只有當(dāng)通貨膨脹事實(shí)上開始昂首，美聯(lián)儲才會認(rèn)真考慮提高利率。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢要讓人放心，公司和家庭的支出和消費(fèi)必須變得更加活躍。然而，這并不意味著，美聯(lián)儲將只是袖手旁觀，等待美國經(jīng)濟(jì)自主恢復(fù)。美聯(lián)儲正在謹(jǐn)慎地實(shí)施臨時(shí)性的應(yīng)急方法的退出方略，事實(shí)上終止了部分＂定量寬松＂政策，如進(jìn)行公開市場操作，減少美聯(lián)儲對美國國債的持有量。美聯(lián)儲還采用了某些不影響聯(lián)邦基金利率的手段來收緊貨幣政策，如提高支付給商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金的利率。歐洲中央銀行可能也會采韌美聯(lián)儲類似的方略，由于在將基準(zhǔn)利率保持在超低水平的同時(shí)，歐洲央行也認(rèn)識到，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)活動的改善，信貸市場已經(jīng)逐步恢復(fù)正常。另外，歐洲央行官員的言論也暗示著可能在很快的將來會實(shí)施臨時(shí)流動性方法的撤離戰(zhàn)略，這也是最后加息的前兆。盡管歐洲央行實(shí)施退出方略的進(jìn)度緩慢，英國央行落后更多，英國的貨幣政策正?；b遙無期。英國央行的貨幣政策委員會已經(jīng)對英國經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)了謹(jǐn)慎的樂觀，但是很顯然，英國央行不準(zhǔn)備松開英國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)車的油門。因此，量化寬松政策仍然在執(zhí)行，英國央行已經(jīng)在２００９年１１月至２０１０年１月期間購置價(jià)值２５０億英鎊的債券等資產(chǎn)，為市場繼續(xù)注入流動性。另外，英國央行行長默文?金的言論似乎表明，英國央行對債券的購置還會持續(xù)一段時(shí)間。金表達(dá)，他認(rèn)為現(xiàn)在還不能排除收購更多資產(chǎn)的可能，但是，貨幣政策委員會不會但愿無限期地這樣做。加拿大央行與全球其它央行保持同時(shí)，將隔夜利率繼續(xù)穩(wěn)定在０．２５個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)有條件承諾，在２０１０年第二季度前不會調(diào)節(jié)利率。但是，加拿大央行對美元走強(qiáng)造成加拿大元同時(shí)上揚(yáng)表達(dá)了謹(jǐn)慎的擔(dān)憂，宣稱：＂我們預(yù)計(jì)，２００９年７月以來，現(xiàn)在以及前段時(shí)間美元的強(qiáng)勢抵消了加拿大經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利因素＂，這使得加拿大央行對加拿大元走強(qiáng)很是苦惱。加拿大央行有條件承諾維持利率不變，加上強(qiáng)勢貨幣對加拿大重要的出口部門的影響，使得考慮加拿大央行加息還為時(shí)太早。簡言之，全球各國央行，特別是七國集團(tuán)，都面臨著一份艱巨的任務(wù)：監(jiān)測和評定自己國家的經(jīng)濟(jì)狀況，并且選擇適宜的時(shí)機(jī)開始正?；鶞?zhǔn)利率。（三）財(cái)政政策秋后算賬新的一年會帶來新的景象，世界各國政府將重新審視２００９年的過分慷慨的財(cái)政政策。顯然，及時(shí)和主動地為市場注入流動性有助于挽救許多國家的脆弱或者即將崩潰的經(jīng)濟(jì)。但是，如果說我們從過去的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中獲得了一種明確的教訓(xùn)，那就是要警惕資產(chǎn)泡沫。最有可能受到財(cái)政問題影響的國家是美國和英國。美國２０１０年的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)為１．４萬億美元，２０１１年的財(cái)政赤字最高可能為１萬億美元。美國的巨額財(cái)政赤字暗含著風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者開始質(zhì)疑如此龐大的財(cái)政赤字的可持續(xù)性的話。對于債券市場，有兩個(gè)問題需要考慮。首先是政府債券的創(chuàng)紀(jì)錄的供應(yīng)水平，市場的承受能力和投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度將是一種重要的問題。另首先是政府減少赤字的能力?？偟膩碚f，對美國債券的需求仍然強(qiáng)勁，特別是儲蓄過剩擁有大量資金的國家，如中國和日本的購置力。２００９年３月至９月，由外國央行和個(gè)人投資者購置的美國國債凈額，平均每月３８０億美元。但是對美國國債的需求也存在風(fēng)險(xiǎn)，特別在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不停提高，以及投資者謀求高收益資產(chǎn)的時(shí)候。在中長久，美國國債收益率必定會上升，以確保投資者繼續(xù)持有美國債務(wù)。如果做不到這一點(diǎn)，投資者可能會開始拋售美國債券，可能會造成美國國債收益率快速上升，令全球金融市場再遭重創(chuàng)。中國國務(wù)院總理溫家寶去年對美國的赤字和債務(wù)的增加表達(dá)關(guān)注。他呼吁美國＂保持良好的信譽(yù)，信守承諾，以確保中國巨額外匯儲藏資產(chǎn)的安全＂。加拿大也是深陷赤字泥潭的國家之一，但是加拿大的處境略好。加拿大財(cái)政部部長吉姆?福萊赫提宣布上調(diào)聯(lián)邦預(yù)算赤字，加拿大財(cái)政赤字原先預(yù)計(jì)為５６０億美元，現(xiàn)在可能會相對于原來的預(yù)計(jì)再增加近７００億美元赤字。加拿大將要加入那些必須發(fā)行更多的債務(wù)，以彌補(bǔ)虧空，但是這又意味著更多的債券供應(yīng)的國家的行列。對加拿大來說，好消息是，加拿大的國債發(fā)行量增加并沒有引發(fā)市場的反感，加拿大良好的經(jīng)濟(jì)基本面使得市場對加拿大充滿信心。（四）金融監(jiān)管加強(qiáng)過去兩年的金融危機(jī)必將在史書上寫下重重的一筆。這場金融危機(jī)提高了各國政府和投資者對現(xiàn)行金融市場構(gòu)造的缺點(diǎn)的認(rèn)識，官方和民間見解普遍認(rèn)為，金融市場的法規(guī)和監(jiān)管，特別是重要市場，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步收緊?？傊?，金融危機(jī)顯示，全球資我市場的監(jiān)管當(dāng)局沒有有效地推行他們的職責(zé)。在將來數(shù)年，道德風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模＂太大而不能倒閉＂必將會成為多個(gè)論壇的重要甚至重要議題。各國已經(jīng)開始著手采用不同的方式和途徑改善本身金融市場的監(jiān)管框架。投資銀行和商業(yè)銀行在某些國家未能獲得成功，政府，特別是在英國和美國，已經(jīng)介入并購置大量銀行資產(chǎn)。民粹主義者已經(jīng)憤怒地將箭頭指向華爾街，而奧巴馬政府已經(jīng)實(shí)施了大量的改革方法，例如引入了大量的新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。美國參議院銀行委員會主席斯托弗?多德始終主動謀求從根本上重塑美國的金融架構(gòu)，保護(hù)普通消費(fèi)者利益，涉及削弱美聯(lián)儲的權(quán)力和組建新的監(jiān)管和監(jiān)察機(jī)構(gòu)。總之，涉及更加嚴(yán)格地監(jiān)管商業(yè)銀行的流動性和資本充足率，加強(qiáng)金融部門的管理和監(jiān)督最有可能成為新的資我市場構(gòu)造的重要支柱。因此，金融監(jiān)管制度變革，在２００９年可能只是剛剛開始，在后來的年份都會是市懲政府關(guān)注的焦點(diǎn)。二、將來難以預(yù)測主導(dǎo)２０１０年的五大趨勢都源于前兩年的大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)播下的種子，特別是全球警鐘長鳴之后。金融市場的參加者，不僅會關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展的美妙前景，還將越來越多地超越眼前，關(guān)注久遠(yuǎn)問題，如全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間長度和持續(xù)性、財(cái)政赤字的可持續(xù)性和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好問題。不言而喻，經(jīng)濟(jì)增加的前景存在一定的挑戰(zhàn)，這視各國經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)重程度而定，各國經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)健康的道路上可能會碰到某些顛簸。專家對２０１１年全球的經(jīng)濟(jì)形勢的見解不盡相似，金融危機(jī)之前的制度與否會再次啟用仍未可知，但是令人鼓舞的是，最黑暗的日子已經(jīng)在很快前過去。6.3中國宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀分析對于中國來說，新世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)最困難的２００９年已經(jīng)成為歷史。就中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展而言，２０１０年既是扎實(shí)復(fù)蘇基礎(chǔ)的調(diào)節(jié)之年，又是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的核心之年，同時(shí)也是中國與世界發(fā)展進(jìn)一步融合的一年。經(jīng)濟(jì)增加將在“增進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上下功夫”２００９年１２月初的中央經(jīng)濟(jì)工作會議為２０１０年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展定下基調(diào)：在中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好之際，２０１０年的經(jīng)濟(jì)增加將重點(diǎn)在“增進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上下功夫”。２０１０年是“十一五”規(guī)劃的收官之年。專家認(rèn)為，今年的經(jīng)濟(jì)工作將會在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造，提高經(jīng)濟(jì)增加質(zhì)量和效益上下更大功夫。國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源指出，過分依賴投資拉動的粗放式經(jīng)濟(jì)增加方式難覺得繼，轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式“已經(jīng)到了刻不容緩的地步”。改善民生將成為最重要、最迫切的一項(xiàng)任務(wù)很快前舉辦的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，２０１０年要把改善民生、發(fā)展社會事業(yè)作為擴(kuò)大內(nèi)需、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的重點(diǎn)，堅(jiān)定不移加以推動。以醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域?yàn)槔?，新醫(yī)改方案規(guī)劃此后三年內(nèi)，各級財(cái)政將新增投入８５００億元，以緩和群眾看病難、看病貴的問題為重點(diǎn)，著力推動涉及基本醫(yī)療保障制度建設(shè)在內(nèi)的五項(xiàng)改革。另外，２０１０年社會保障制度將更加完善，就業(yè)政策會更加主動，普通商品房和保障性住房將加緊建設(shè)，教育文化事業(yè)進(jìn)入全方面發(fā)展的階段。新的一年將見證貫徹改革舉措的實(shí)際效果，人民有理由充滿樂觀的期待。多項(xiàng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將助推構(gòu)造調(diào)節(jié)在國際金融危機(jī)的影響下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的構(gòu)造性問題進(jìn)一步凸顯。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的壓力，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)則被賦予更高盼望。２００９年１１月，總理向首都科技界發(fā)表題為《讓科技引領(lǐng)中國可持續(xù)發(fā)展》的講話，對新能源、節(jié)能環(huán)保、電動汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作出具體解釋。“每一次國際金融危機(jī)都會帶來一場科技的革命，或者說大的變革，而決定應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)獲得勝利的核心，還是在于人的智慧和科技的力量?！睖乜偫砣涨敖邮苄氯A社專訪時(shí)如是說。加大節(jié)能減排力度將帶動產(chǎn)業(yè)格局變化２００９年終哥本哈根聯(lián)合國氣候變化大會召開前夕，中國政府作出鄭重承諾：中國到２０２０年將實(shí)現(xiàn)單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比２００５年下降４０％至４５％。減排目的與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合是大勢所趨，中國已著手在新的一年里為代表將來方向的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌劃布局。據(jù)理解，國家發(fā)展和改革委員會正在著手組織編制節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，推動中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。發(fā)改委環(huán)資司巡視員何炳光日前表達(dá)，中國近期的目的重要是以拉動內(nèi)需和實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排的目的為重點(diǎn)，壯大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的規(guī)模；從久遠(yuǎn)看，則要把環(huán)保產(chǎn)業(yè)哺育成新的支柱產(chǎn)業(yè)。毫無疑問，打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)正是進(jìn)一步推動節(jié)能減排的著力點(diǎn)，如此既能增進(jìn)經(jīng)濟(jì)增加目的的實(shí)現(xiàn)，又將帶動產(chǎn)業(yè)格局的變化，使得構(gòu)造優(yōu)化邁出實(shí)質(zhì)性步伐。中國與東盟自由貿(mào)易區(qū)啟動將優(yōu)化本土外貿(mào)構(gòu)造受國際金融危機(jī)的影響，外貿(mào)依存度高達(dá)６０％至７０％的發(fā)展模式難覺得繼。２０１０中國經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)步伐將進(jìn)一步加緊。如何優(yōu)化外貿(mào)構(gòu)造？如何確保外貿(mào)穩(wěn)定增加？這些挑戰(zhàn)必須直面應(yīng)對。今年１月１日開始，中國與東盟國家９０％的貿(mào)易產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，全方面實(shí)現(xiàn)貨品貿(mào)易自由化，并將實(shí)質(zhì)性地開放服務(wù)貿(mào)易市場。盡管外部需求仍然低迷，這個(gè)世界最大的自由貿(mào)易區(qū)無疑將為中國２０１０年的外貿(mào)形勢增添發(fā)展動力。與此同時(shí)，中國將繼續(xù)加大對非洲、拉美、中東歐和中東等新興市場的開拓力度，優(yōu)化外貿(mào)的主體、商品、市場和貿(mào)易方式構(gòu)造。商務(wù)部副部長鐘山說，只要不發(fā)生重大變化，２０１０年我國進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增加是完全可能的。他表達(dá)，現(xiàn)在我國產(chǎn)品在全球市場份額維持在９％左右，預(yù)計(jì)２００９出口有可能超出德國成為世界第一大出口國。西部大開發(fā)十年成果將構(gòu)建新的經(jīng)濟(jì)增加極２０１０年１月是中國西部大開發(fā)戰(zhàn)略十周年。國家現(xiàn)在正在研究制訂新的政策，以進(jìn)一步進(jìn)一步推動西部大開發(fā)戰(zhàn)略，從而逐步構(gòu)建新的經(jīng)濟(jì)增加極。十年來，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展日新月異，成就舉世矚目。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從２０００到２００８年，西部地區(qū)累計(jì)新開工重點(diǎn)工程１０２項(xiàng)，投資總規(guī)模達(dá)１．７萬億元。十年來的巨大成就為西部地區(qū)下一階段的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，也孕育了嶄新的發(fā)展機(jī)遇。溫總理２００９年１０月在第十屆中國西部國際博覽會上表達(dá)，我們正在研究制訂新的１０年進(jìn)一步推動西部大開發(fā)的政策。中國政府實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略的決心不會動搖，政策不會變化，力度不會削弱。他強(qiáng)調(diào)，中國將把全方面提高西部地區(qū)開發(fā)開放水平放在更加突出的戰(zhàn)略地位，努力把西部地區(qū)建設(shè)成為當(dāng)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要集聚區(qū)域、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革發(fā)展的示范區(qū)域、生態(tài)文明建設(shè)的先行區(qū)域，加緊構(gòu)建含有全局和戰(zhàn)略意義的新的經(jīng)濟(jì)增加極。世界經(jīng)濟(jì)的不擬定性將給中國發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)盡管世界經(jīng)濟(jì)在各國大規(guī)模刺激計(jì)劃作用下呈現(xiàn)難得的復(fù)蘇苗頭，但是國際貨幣基金組織在２００９年１０月公布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》指出，歐美重要經(jīng)濟(jì)體在邁入２０１０年時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇體現(xiàn)乏力，世界經(jīng)濟(jì)仍舊面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表達(dá)，考慮到多個(gè)不擬定性的因素，世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的體現(xiàn)可能僅僅是反彈而不是“強(qiáng)勁復(fù)蘇”，２０１０年對中國而言可能是“最復(fù)雜的一年”。央行貨幣政策委員會委員樊綱也指出，現(xiàn)在來看，國際經(jīng)濟(jì)形勢仍然是不穩(wěn)定的，尚有諸多問題都在逐步暴露出來和解決當(dāng)中，這將在很大程度上影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。上海世博會將推動長三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)增加“就等著開幕的那一天了！”說起２０１０年的世博會，上海的許女士興奮不已，“這是件展示中國主動開放姿態(tài)的大好事，但愿全世界的人都來上海參觀。”２０１０年５月１日至１０月３１日，２０１０年世博會在上海舉辦。這是繼北京奧運(yùn)會之后我國舉辦的又一世界盛事。主辦機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)吸引世界各地７０００萬人次參觀者前往，迄今為止已有２４２個(gè)國家和國際組織確認(rèn)參展，發(fā)明了世博會誕生１５８年的歷史之最。上述數(shù)字是振奮人心的，這意味著世博會將為長三角地區(qū)拉動投資，擴(kuò)大就業(yè)，并且能有效拉動旅游、購物等消費(fèi)需求。上海市副市長、上海世博會組委會委員楊雄表達(dá)，國際金融危機(jī)使上海世博會有了新的含義，“我們但愿世博會不僅能推動中國經(jīng)濟(jì)增加，也能為全世界戰(zhàn)勝金融危機(jī)有所協(xié)助”。中國實(shí)施的一攬子計(jì)劃已初見成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)主動變化，形勢比預(yù)料的好。——投資增速加緊，消費(fèi)較快增加，國內(nèi)需求持續(xù)提高。一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增加百分之六點(diǎn)一，全社會固定資產(chǎn)投資增速也分別比去年同期和第四季度提高了四點(diǎn)二和六點(diǎn)四個(gè)百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速超出八成七，社會消費(fèi)品零售總額增幅同比提高三點(diǎn)六個(gè)百分點(diǎn)，商品房銷售初步扭轉(zhuǎn)了一年多來的下降局面?！I(yè)生產(chǎn)逐步企穩(wěn)，農(nóng)業(yè)形勢總體穩(wěn)定。三月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅比前兩個(gè)月提高四點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)品工業(yè)呈現(xiàn)回升態(tài)勢，裝備制造業(yè)和部分原材料工業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。糧食播種面積增加，夏糧長勢較好；農(nóng)資供應(yīng)充足，春耕備耕進(jìn)展順利?！獦?gòu)造調(diào)節(jié)主動推動，區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)升級加緊。中西部地區(qū)的固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售總額增速，都明顯高于全國平均水平；沿海地區(qū)工業(yè)恢復(fù)加緊；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增勢較強(qiáng)，生物生化制品、通信交換設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備及器械制造業(yè)等增速明顯超出工業(yè)平均增速?！青l(xiāng)就業(yè)增加，居民收入提高。一季度城鄉(xiāng)新增就業(yè)兩百六十八萬人，城鄉(xiāng)居民收入都有較快增加。——銀行體系流動性充裕，金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，社會信心提振，市場預(yù)期改善。中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀終究幾何？中國現(xiàn)在的國民經(jīng)濟(jì)正處在良性的較高增加區(qū)間運(yùn)行。從工業(yè)、投資、出口等方面的增加狀況和公司開工、貨幣周轉(zhuǎn)、能源消耗等方面狀況判斷，的實(shí)際增加速度可能達(dá)成9%或略高。在普通經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，人們普通是從短期角度來觀察國民經(jīng)濟(jì)增加速度的。這個(gè)短期，指的是六個(gè)月、一年，最多兩年左右的周期。觀察的目的是判斷短期內(nèi)的總量平衡關(guān)系，也就是總供應(yīng)和總需求之間的平衡關(guān)系。人們所熟悉的供不小于求、供不應(yīng)求，通貨膨脹、通貨緊縮等指的都是這種總量關(guān)系的平衡狀態(tài)及其體現(xiàn)。政府運(yùn)用宏觀調(diào)控政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)，指的就是用財(cái)政、貨幣手段來調(diào)節(jié)這種總量關(guān)系。增加速度的意義重要在于短期。但現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增加的重要推動力量卻并非是簡樸的貨幣供應(yīng)、出口增加以及投資、消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張等短期因素使然。在我國，現(xiàn)在最少存在著四大方面長久性的經(jīng)濟(jì)增加推動力量。第一是都市化。在過去20余年的改革發(fā)展中，我國都市化滯后于工業(yè)化。我們現(xiàn)在面臨的都市規(guī)模擴(kuò)張并非是短期內(nèi)房地產(chǎn)或者基礎(chǔ)設(shè)施投資增加帶動的，而是一種和幾億農(nóng)村剩余勞動力向城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)移、和都市產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)節(jié)以及和都市本身的國際化、當(dāng)代化親密聯(lián)系在一起的過程帶動的。這個(gè)過程才但是方興未艾。第二是全球化趨勢下的世界經(jīng)濟(jì)重新分工和資本重新配備。近年來，人們熱衷討論的“中國能否成為世界制造中心”這個(gè)話題，以及我國外匯儲藏快速增加背后的外資大量流入，這在一定意義上顯示了我國步入穩(wěn)定參加世界分工和成為全球資源聚集中心的趨勢。第三是消費(fèi)構(gòu)造的升級。中國現(xiàn)在的消費(fèi)需求變化并非只是收入增加下的簡樸規(guī)模擴(kuò)張，而是消費(fèi)構(gòu)造的明顯升級。，“汽車進(jìn)家庭”已經(jīng)明顯啟動。第二季度的非典疫情并沒有擋住后六個(gè)月的旅游高潮。可見，在消費(fèi)構(gòu)造升級的推動下，我國正在步入一種收入需求彈性高漲的階段。第四是產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的調(diào)節(jié)與優(yōu)化。我國現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造變化，不僅體現(xiàn)為支持增加的新熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)正在形成，更重要的是對社會資源占用比重最大的諸多重要產(chǎn)業(yè)正在大踏步地加入市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌道?，F(xiàn)在，有諸多人緊張房地產(chǎn)業(yè)“過熱”。其實(shí)這個(gè)產(chǎn)業(yè)所作的并非僅僅是在蓋房子和進(jìn)行土地開發(fā)，更重要的是在把土地、物業(yè)以及大量都市資源從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、福利制度的束縛下解放出來，納入市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌道。我們有太多的新興產(chǎn)業(yè)有待開發(fā)。6.4金融產(chǎn)業(yè)政策分析6.41央行上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率2011年2月18日央行上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率點(diǎn)評:鞏固緊縮政策效果、繼續(xù)把好流動性總閘門1、我們認(rèn)為再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,重要促發(fā)因素有三:首先,進(jìn)入二月以來貸款投放仍然偏多。另首先,二月份外匯流入狀況超出季節(jié)因素影響,即使貿(mào)易順差有所下降,但是總體外部資金呈現(xiàn)超季節(jié)性流入的態(tài)勢。最后,春節(jié)因素造成節(jié)后資金回籠壓力較大。從近期銀行間拆借利率狀況來看,由于資金節(jié)前投放,節(jié)后回籠的春節(jié)效應(yīng)明顯,節(jié)后利率基本回到節(jié)前低點(diǎn)水平,顯示整體銀行間流動性再次寬松。同時(shí),在市場普遍的加息預(yù)期下,一、二級市場央票利率倒掛嚴(yán)重,造成近期央票發(fā)行創(chuàng)下地量,公開市場操作陷入被動。固然除了上述三項(xiàng)促發(fā)因素,此時(shí)再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的目的,還是在于鞏固前期緊縮政策的效果,繼續(xù)把好流動性總閘門。2、去除春節(jié)因素影響,我們預(yù)計(jì)2月M2增速可能比1月高,但是不會回復(fù)到之前的速度,在現(xiàn)在再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的狀況下,2月M2增速應(yīng)當(dāng)能夠控制在18.5%下列。3、在現(xiàn)在通脹預(yù)期仍然維持高位,通脹進(jìn)一步走高風(fēng)險(xiǎn)仍舊的狀況下,預(yù)計(jì)緊縮貨幣政策還將繼續(xù),將來最少尚有一次加息,時(shí)點(diǎn)應(yīng)當(dāng)二季度,但不排除進(jìn)一步提前的可能。在加息預(yù)期明確的狀況下,央行在公開市場上被動的局面預(yù)計(jì)很難有實(shí)質(zhì)性改善。除非緊縮政策造成流動性進(jìn)一步強(qiáng)勁收縮,或者加息預(yù)期減少,否則存款準(zhǔn)備金率的調(diào)節(jié)將在所難免。預(yù)計(jì)現(xiàn)在流動性偏緊的狀況將會繼續(xù)維持。6.42中國保監(jiān)會和中國銀監(jiān)會《有關(guān)加強(qiáng)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)造調(diào)節(jié)增進(jìn)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康發(fā)展的告知》中國保監(jiān)會與中國銀監(jiān)會今年聯(lián)合下發(fā)了《有關(guān)加強(qiáng)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)造調(diào)節(jié)增進(jìn)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康發(fā)展的告知》（保監(jiān)發(fā)〔〕4號），對增進(jìn)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展，充足發(fā)揮銀行業(yè)、壽險(xiǎn)業(yè)雙方的優(yōu)勢、更加好滿足客戶需求含有十分重要的意義。下面是告知中提出的幾點(diǎn)規(guī)定：一、各保險(xiǎn)公司應(yīng)深刻認(rèn)識中國保監(jiān)會與中國銀監(jiān)會有關(guān)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)聯(lián)合發(fā)文的重要意義，高度重視告知中有關(guān)規(guī)定的貫徹執(zhí)行工作，及時(shí)研究提出方案，加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，確保嚴(yán)格遵照執(zhí)行。二、各保險(xiǎn)公司應(yīng)按照告知規(guī)定，切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，加強(qiáng)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)造調(diào)節(jié)，并結(jié)合本身實(shí)際狀況制訂具體的實(shí)施方案，進(jìn)一步推動銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)范管理工作。重點(diǎn)做好下列幾項(xiàng)工作：（一）加強(qiáng)手續(xù)費(fèi)支付管理各保險(xiǎn)公司銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)應(yīng)通過分公司或總公司對代理銀行統(tǒng)一轉(zhuǎn)帳支付，分公司下列保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)不得向銀行支付手續(xù)費(fèi)。嚴(yán)禁各保險(xiǎn)公司及其工作人員通過多個(gè)手段在賬外暗中向代理銀行及其銷售人員支付現(xiàn)金、各類有價(jià)證券，或者以培訓(xùn)等多個(gè)名義報(bào)銷費(fèi)用、提供旅游等其它利益（俗稱“小賬”）。（二）加強(qiáng)代理機(jī)構(gòu)管理，實(shí)現(xiàn)合作共贏各保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)對銀行代理機(jī)構(gòu)的管理，確保公司委托代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的每一種銀行網(wǎng)點(diǎn)必須獲得保險(xiǎn)兼業(yè)代理許可證。同時(shí)應(yīng)當(dāng)建立完善的銀行代理業(yè)務(wù)管理流程及制度，并通過銷售模式的創(chuàng)新和多個(gè)客戶增值服務(wù)方式的探索，滿足不同客戶的差別化需求，實(shí)現(xiàn)銀行保險(xiǎn)之間的合作共贏。（三）加強(qiáng)培訓(xùn)和銷售管理，嚴(yán)格防備銷售誤導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)各保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)對銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售人員的培訓(xùn)，切實(shí)提高銷售人員的專業(yè)素質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量和工作效率，確保代理銀行的保險(xiǎn)銷售人員必須獲得《保險(xiǎn)代理從業(yè)人員資格證書》。各公司應(yīng)以《有關(guān)進(jìn)一步加強(qiáng)投資連結(jié)保險(xiǎn)銷售管理的告知》（保監(jiān)發(fā)〔〕10號）、《有關(guān)推動投保提示工作的告知》（保監(jiān)發(fā)〔〕68號）、《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理方法》（保監(jiān)會令第３號）等文獻(xiàn)頒布為契機(jī)，嚴(yán)格做到在承保前向投保人進(jìn)行投保提示，在承保后在規(guī)定時(shí)限內(nèi)對投保人進(jìn)行回訪，在銷售人身險(xiǎn)新型產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)規(guī)定客戶在投保書上抄錄有關(guān)聲明，切實(shí)防備銷售誤導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。三、保險(xiǎn)同業(yè)公會應(yīng)充足發(fā)揮行業(yè)組織與行業(yè)自律的作用，與銀行業(yè)加強(qiáng)溝通，及時(shí)解決銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的新問題，在銀行代理手續(xù)費(fèi)和銷售行為規(guī)范等方面進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律，增進(jìn)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康可持續(xù)發(fā)展。四、我局今年對銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)將組織專門的現(xiàn)場檢查，重點(diǎn)打擊通過多個(gè)方式帳外支付手續(xù)費(fèi)、委托無證機(jī)構(gòu)代理業(yè)務(wù)及銷售誤導(dǎo)等違法違規(guī)行為。對以上行為一經(jīng)查實(shí)將嚴(yán)肅解決，依法追究有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員的法律責(zé)任，對涉嫌犯罪的，將移交司法部門處置。第七章金融行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測7.1總體預(yù)測全球金融行業(yè)的發(fā)展在各國政府機(jī)構(gòu)采用多個(gè)常規(guī)、非常規(guī)的干預(yù)方法后，國際金融市場逐步觸底恢復(fù)，各國政府在應(yīng)對這場危急中體現(xiàn)出高度的合作，制止了金融體系的全方面崩潰。各國中央銀行、財(cái)政部、國際金融機(jī)構(gòu)等聯(lián)合起來，以常規(guī)的貨幣政策和財(cái)政政策，以及非常規(guī)的干預(yù)手段對金融機(jī)構(gòu)和市場進(jìn)行救助和干預(yù)，同時(shí)對涉及國際貨幣基金組織和國際清算銀行等國際金融機(jī)構(gòu)的援助能力和監(jiān)管力度予以強(qiáng)化，特別是4月二十國倫敦集團(tuán)峰會上所達(dá)成的各項(xiàng)協(xié)同救助方案，在相稱程度上穩(wěn)定了金融市場的信心。全球股市觸底回升，美元在金融危機(jī)的影響下難以變化長久貶值的趨勢，國際融資環(huán)境有所改善，將來國際金融市場的走勢受到各國增幅刺激政策的退出方略的影響，并且這一恢復(fù)過程將會是敏感而不穩(wěn)定的。首先，由于面臨的挑戰(zhàn)和刺激政策的區(qū)別，各國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)速度和程度充滿了不擬定性。作為世界重要的經(jīng)濟(jì)引擎，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇道路仍然艱難波折，過去長時(shí)期的透支消費(fèi)積重難返。另首先，如何擬定適宜的時(shí)點(diǎn)和方式，推出多個(gè)救市政策，將會是將來郭郭政府面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)。過早推出可能會造成經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退，過完推出不僅增加政府成本，同時(shí)也會埋下嚴(yán)重的通脹的隱患。最后，金融市場上影響投資者情緒的因素也越來越多樣化。對經(jīng)濟(jì)前景的不同預(yù)期，對政策方法的不同判斷，以及對于新興市場不用程度的關(guān)注都決定了不同投資方略和市場形勢。從現(xiàn)在狀況來看，金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化過程已經(jīng)完畢，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好呈現(xiàn)回升趨勢，但在中短期內(nèi)很難恢復(fù)到危機(jī)發(fā)生前的水平。7.2中國金融行業(yè)的總體預(yù)測面對世界經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)大潮，中國經(jīng)濟(jì)也面臨改革。總的來看，改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)的增加與波動呈現(xiàn)出一種“高位平穩(wěn)”的新形態(tài)。1、 波動的強(qiáng)度：理性下降每個(gè)周期經(jīng)濟(jì)增加率的高峰從前面幾個(gè)周期的20%左右，回落到改革開放之后、20世紀(jì)80年代和90年代的11%-15%左右。進(jìn)入新世界后，在第十個(gè)周期，峰位控制在13%。2、 波動的深度：明顯提高每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期增加的低谷在前幾個(gè)周期經(jīng)常為負(fù)增加，而改革開放之后，每次經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加率得到低谷均為正增加，再沒有出現(xiàn)過負(fù)增加的局面。3、 波動的幅度：趨于縮小每個(gè)周期經(jīng)濟(jì)增加率的峰谷落差由于過去最大的近50個(gè)百分點(diǎn)，降至改革開放后的6、7個(gè)百分點(diǎn)。在第十個(gè)周期，預(yù)計(jì)峰谷落差僅為5個(gè)百分點(diǎn)左右。4、 波動的平均高度：適度提高1953年-1978年的26年中，GDP平均增加率為6.1；1979年-的31年中，GDP平均增加率為9.7%，比過去提高了3.6個(gè)百分點(diǎn)。5、 波動的長度：明顯延長在前8個(gè)周期中周期長度平均為5年左右，體現(xiàn)為一中短程周期。而20世紀(jì)90年代初之后，在第九、第十個(gè)周期中，周期長度延長到9-，擴(kuò)展為一種中程周期。特別是在第十個(gè)周期中，上升的階段由過去普通只有短短的一二年延長到8年，在這60年來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上還是從未有過的。即將進(jìn)入第“十二五”規(guī)劃時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)面臨國際、國內(nèi)四重調(diào)節(jié)相疊加，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)震蕩調(diào)節(jié)時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)增加動力由政府轉(zhuǎn)向市場，經(jīng)濟(jì)增加將呈現(xiàn)持續(xù)性，穩(wěn)定性的格局。預(yù)計(jì)將來我國金融格局將呈現(xiàn)十個(gè)趨勢：1、我國金融改革開放的重點(diǎn)——機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)開放將由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向保險(xiǎn)、租賃、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)，再進(jìn)一步轉(zhuǎn)向信用評級、會計(jì)事務(wù)所和律師事務(wù)所等市場中介機(jī)構(gòu)，中國金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)⒅鸩綄?shí)現(xiàn)擴(kuò)大覆蓋面的開放。2、金融控股集團(tuán)將成為我國金融體系的發(fā)展方向。將來我國金融體系將形成以若干家金融控股集團(tuán)為龍頭，眾多的各類股份制專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)并存的當(dāng)代金融體系。3、我國私人股本將成為將來我國金融市場上的另類投資者。產(chǎn)權(quán)市場將來將進(jìn)一步引入私募資金參加和推動我國更多的上市公司與國際國內(nèi)的私募資金相結(jié)合。4、與我國國民經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)節(jié)相適應(yīng)，與國際并購浪潮相呼應(yīng)，我國金融業(yè)將來也將興起并購浪潮。由于各個(gè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營水平不一，競爭能力有高有低，某些經(jīng)營管理乏善可陳的金融機(jī)構(gòu)必將被公司治理構(gòu)造好、發(fā)展思路對頭、經(jīng)營管理水平較高的金融機(jī)構(gòu)兼并。5、將來我國有可能建立統(tǒng)一的綜合的中國金融監(jiān)督管理局，調(diào)控、監(jiān)管和服務(wù)將來將成為金融領(lǐng)域的三大管理支柱。6、《巴塞爾合同》在我國實(shí)施，必將有助于我國銀行業(yè)進(jìn)一步達(dá)成國際一流銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和資本管理水平。屆時(shí)，我國銀行業(yè)將以全新的面貌出現(xiàn)在國際金融市場。7、我國多層次資我市