淺析黃金投資

淺析黃金投資

2008年，美國次貸危機的蔓延和股市價格的極度動蕩使許多投資者成為一個新的投資領(lǐng)域。所謂的黃金投資是指通過購買、儲存和銷售黃金及其衍生物來保護(hù)、增值和經(jīng)營資產(chǎn)。主要指購買黃金、銀幣、紙黃金和黃金，以及購買黃金和珠寶的區(qū)別。本文將從個人進(jìn)行黃金投資優(yōu)劣勢、黃金投資品種、影響黃金價格因素——個人黃金投資風(fēng)險及控制這五個方面來分析個人黃金投資。一、選擇規(guī)避風(fēng)險的手段對于有著成熟發(fā)達(dá)黃金市場的國家,黃金是理財組合必不可少的重要元素,黃金作為個人投資的一種工具,相對于其他投資工具如股票、房地產(chǎn)等來說,具有以下的優(yōu)勢:1.進(jìn)行黃金投資,其價格波動較大,因此易利用差價從中獲利;具有良好的變現(xiàn)性和潛在收益;較低的交易成本;有著其他各種投資如股票、儲蓄、期貨等所不具有的良好投資價值。2.逆向性。黃金的價值是自身固有的,當(dāng)紙幣由于信用危機而出現(xiàn)波動貶值時,黃金就會根據(jù)此貨幣貶值比率自動向上調(diào)整,而當(dāng)紙幣升值時,因黃金價格恒定,其價格表現(xiàn)為下降,這種逆向性便成為人們投資規(guī)避風(fēng)險的一種手段,也是黃金投資的價值之一。3.可以保值避險。黃金之所以可以進(jìn)行保值避險在于黃金與其他投資產(chǎn)品價格變化的負(fù)相關(guān)性,在其他金融投資下滑時,因有黃金投資就可借用其逆向運動的力量減少投資損失,甚至分散化解投資風(fēng)險,因此說投資者應(yīng)在其理財組合中增加黃金投資來避免損失。4.對抗通貨膨脹。近幾十年,通貨膨脹愈演愈烈,導(dǎo)致各國貨幣大量縮水,給以存款為主要方式的投資者帶來了極大的損失,而由于黃金具有良好的變現(xiàn)性和安全性,其購買力不會因為通貨膨脹而減弱,歷史證明:一般黃金價格隨著通貨膨脹指數(shù)同步上漲,并且上漲幅度領(lǐng)先于通貨膨脹指數(shù),通貨膨脹緊縮期時,黃金價格不一定同步下跌,或者下跌的幅度低于通貨膨脹指數(shù),因此進(jìn)行黃金投資,是避免財產(chǎn)在通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)動蕩中損耗的最佳辦法之一。5.黃金價格公平,人為操作不易。由于股票投資受地區(qū)性限制,市場相對較小,因此易被人為操作,而黃金市場是全球性的,國際黃金市場波動同步報價,且影響黃金價格的信息都是透明和公開的,因此黃金市場做市很難,不存在人為操縱金價,因此黃金投資者具有較高的投資保障。6.變現(xiàn)性。黃金是與貨幣密切相關(guān)的金融資產(chǎn),因此很容易變現(xiàn),更由于24小時都可以進(jìn)行黃金投資,無時間限制,投資者在獲利時可隨時進(jìn)行平倉,在價位合適時可隨時建倉,因此變現(xiàn)性強。另外,黃金的世界性公開市場不設(shè)停板和停市,為投資者帶來保障。另外,黃金具有能夠保持永遠(yuǎn)的價值,是世界上最好的抵押品種且產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移便利,黃金投資算是世界上所占稅項最輕的投資產(chǎn)品等優(yōu)點,因此黃金投資應(yīng)成為人們投資組合中的一部分?？吹竭M(jìn)行黃金投資優(yōu)勢的同時,我們還應(yīng)關(guān)注到黃金投資的劣勢,如沒有利息收入和需要支付儲藏成本。投資者應(yīng)權(quán)衡投資黃金的優(yōu)劣勢,根據(jù)自己的需求來決定是否進(jìn)入黃金市場。二、金融危機組織成本和收益性的比較黃金投資方式在價值變化、流動性、贏利性、維護(hù)成本與不動產(chǎn)、儲蓄等投資方式比較,如表1、2:另外的投資工具還包括期貨、保險、房產(chǎn)、收藏等,其投資工具流動性、風(fēng)險性和收益性的比較如下表2:通過對黃金的優(yōu)劣勢分析以及與其他投資方式的比較,可以看出黃金的投資價值,尤其在2008年,金融危機席卷全球股票市場、期貨市場。銀行存款都不同程度地遭到損失,股市下跌,相反,由于黃金與經(jīng)濟(jì)周期保持長期的穩(wěn)定性,中短期經(jīng)濟(jì)動蕩對黃金投資的負(fù)面影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他投資產(chǎn)品,同時黃金具有良好的變現(xiàn)性和安全性,其購買力不會因為通貨膨脹而減弱,等量的黃金可以換到等量的商品或服務(wù),因此,在當(dāng)前這種環(huán)境下,在投資組合中增加黃金投資,將會降低或避免損失。三、風(fēng)險金融資本低黃金投資品種一般可以分為穩(wěn)健黃金投資和風(fēng)險黃金投資,穩(wěn)健黃金投資是指適合擁有少量資金的投資者,風(fēng)險不大,不需要經(jīng)常照料的黃金投資方式;而風(fēng)險黃金投資在承擔(dān)風(fēng)險的同時,可以獲得更多的利潤。各種黃金投資品種在風(fēng)險收益上都具有不同的特點,投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險和收益偏好來選擇適合自己的投資品種,只有這樣才能真正從黃金投資中獲利。(一)穩(wěn)定投資品種1.投資金融資金金條是以一定成色和質(zhì)量的條狀或塊狀的黃金作為交易對象的黃金投資品種。金條是黃金市場上最普遍通行的交易品種,分為普通金條和紀(jì)念金條,投資金條變現(xiàn)快,但同時具有需支付保管費的缺點。適合有較多閑散資金,且可以長期投資,不在乎黃金價格短期波動的投資者。投資者在購買金條時須購買知名度較高的精煉公司制造的金條。國際知名金商出售的金條,包裝在密封的小袋中,除內(nèi)裝金條外,還有可靠的封條證明,在不開封的情況下再出售金條將會很方便。2.投資金融資金金幣主要是指由各國政府做保證,以黃金為基材,按照規(guī)定的成色和重量,澆鑄成一定的形狀,并標(biāo)明其貨幣價值的鑄金幣,但金幣的面值只是一種象征,實際價值取決于實際含金量和當(dāng)時黃金的市價。同樣,金幣也可分為普通金幣和紀(jì)念性金幣,投資金幣主要指買賣普通金幣,普通金幣的價值基本與黃金含量一致,價格也隨國際金價波動,具有各種規(guī)格,買賣都很方便。而紀(jì)念金幣由于附加了一些紀(jì)念價值,所以售價一般遠(yuǎn)超過其材質(zhì)本身的價值,而且回購渠道少,因此收藏價值要高于投資價值。但由于紀(jì)念金幣工藝精湛,圖案精美,造偽不太可能,因此成為收藏領(lǐng)域不可多得的選擇。3.投資基金管理黃金基金是黃金投資共同基金的簡稱,就是由基金發(fā)起人組織成立,由投資人出資認(rèn)購,基金管理公司負(fù)責(zé)具體的投資操作,專門以黃金或黃金類衍生交易品種作為投資媒體的一種共同基金,由專家組成的投資委員會管理。黃金基金不需要大量資金投資,適合于散戶的小本投資,且由于黃金基金由專業(yè)人士負(fù)責(zé)操作和跟蹤市場動態(tài),提供了更專業(yè)化的管理,節(jié)省了投資者的時間。4.黃金折扣相當(dāng)于現(xiàn)金中的零存整取,即每次投入一定的款項,根據(jù)當(dāng)時的市場價格買成黃金存入,到存滿一定期限后可以將黃金取出。(二)風(fēng)險銀幣投資1.取得現(xiàn)金入庫紙黃金又稱為黃金憑證,是通過電子交易利用資金賬戶內(nèi)的資金買入一定數(shù)量的黃金,存入黃金賬戶,委托銀行托管,如需變現(xiàn),則賣出黃金賬戶內(nèi)的黃金,取得現(xiàn)金轉(zhuǎn)入資金賬戶。這種形式的黃金投資只依據(jù)黃金價格通過電子交易而不進(jìn)行實物交割,所以稱為紙黃金業(yè)務(wù)。紙黃金操作方便、資金利用率高,且避免黃金交易的成色鑒定、重量檢測等手續(xù),但紙黃金投資的資金占用較大,轉(zhuǎn)讓有限制,通常只能轉(zhuǎn)讓給開戶的銀行或者銷售商。因此比較適合有時間研究黃金行情走勢,有時間進(jìn)行具體操作以及希望通過黃金價格頻繁變化獲取價差的投資者。2.標(biāo)準(zhǔn)化合約交易黃金衍生物主要是指黃金期貨和期權(quán)。黃金期貨是指在確定的日期,以事先確定的價格進(jìn)行特定質(zhì)量、特定數(shù)量通過交易所進(jìn)行黃金交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。黃金期權(quán)主要指在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)交易,是指按事先商定的價格、期限買賣數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)化的黃金的權(quán)利。與期貨不同的是,期權(quán)購買的是權(quán)利而不是義務(wù),期權(quán)購買者只是在實際黃金價格達(dá)到或者超過有利執(zhí)行時,才會執(zhí)行期權(quán)合約的交易。黃金衍生物主要是利用以小搏大的杠桿原理,一般而言,黃金衍生工具投資的風(fēng)險與收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于金價本身的波動水平,因此黃金衍生物適合風(fēng)險偏好者。3.公司風(fēng)險和收益黃金股票,是指黃金公司向社會公開發(fā)行的上市或不上市的股票,所以又可稱為金礦公司股票。黃金股票具有分散風(fēng)險、增加盈利機會、金礦公司規(guī)模有保障、回報率高等優(yōu)勢而受投資者關(guān)注,但其風(fēng)險和收益不僅與黃金價格相關(guān),也與公司的經(jīng)營狀況密切相關(guān),同時還受制于證券市場的總體氛圍,且操作難度大,需要廣泛的知識,投資費用,包括交易費用較高。因此比一般黃金投資品種要復(fù)雜些。4.企業(yè)的投資。在一般要進(jìn)行黃金管理賬戶是指經(jīng)紀(jì)人全權(quán)處理投資者的黃金賬戶,屬于風(fēng)險較大的投資方式,關(guān)鍵在于經(jīng)紀(jì)人的專業(yè)知識和操作水平及信譽。一般來講,提供這種投資的企業(yè)具有比較豐富的專業(yè)知識,收取的費用也較高。同時,企業(yè)對客戶的要求也比較高,要求的投資額較大。另外,除上述主要黃金投資品種以外,還包括黃金遠(yuǎn)期、黃金租貸、黃金積存計劃等投資方式。投資者應(yīng)根據(jù)自己的資金、時間、風(fēng)險偏好等因素來選擇適合自己的投資品種來進(jìn)行黃金投資。四、影響黃金價格的因素投資者在進(jìn)行黃金投資時,應(yīng)重點對黃金價格進(jìn)行分析,而影響黃金價格因素很多,從影響時間來看可分為影響黃金價格的短期、中期及長期因素,通過對影響黃金價格的因素來分析黃金價格走勢,從而更有利于個人黃金投資者對黃金走勢進(jìn)行正確分析,從而獲取收益。(一)影響黃金價格的短期因素1.抑制獨立的通貨膨脹率一個國家貨幣的購買力,是基于物價指數(shù)決定的,當(dāng)一國的物價穩(wěn)定時,其貨幣的購買能力就越穩(wěn)定,相反,通貨膨脹率越高,貨幣的購買力就越弱,從而這種貨幣就會缺乏吸引力。黃金具有良好的抗通貨膨脹性和保值性,是通貨膨脹的對沖工具。當(dāng)通貨膨脹時,由于當(dāng)局貨幣發(fā)行過量時,公眾信心不足,政府公信力下降,該國貨幣的購買力變?nèi)?而此時用該種貨幣表示的黃金價格上漲,從而吸引了投資者買入黃金。2.其他貨幣的消費者由于國際黃金是用美元標(biāo)價的金融產(chǎn)品,當(dāng)美元匯率下跌的時候,其他貨幣升值,從而使用其他貨幣的消費者購買黃金時,金價便宜,從而黃金需求增加,導(dǎo)致金價走高,反之,美元升值則會促使金價下跌。但在某些特殊時段,尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期,金價也會擺脫美元影響,走出獨自的趨勢,總的來說,美元匯率下跌,金價上升。3.對經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期一般來說股市下挫,金價上升。這主要體現(xiàn)了投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期,如果大家普遍對經(jīng)濟(jì)前景看好,則資金大量流向股市,股市投資熱烈,金價下降。4.世界石油市場的石油價格漲落由于世界主要石油現(xiàn)貨與期貨市場的價格都以美元標(biāo)價,石油價格的漲落一方面反映了世界石油供求關(guān)系;另一方面也反映出美元匯率的變化,世界通貨膨脹率的變化,所以石油價格與黃金價格呈現(xiàn)出較強的正相關(guān)關(guān)系。5.政府為戰(zhàn)爭、為維持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長而大量支出黃金國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件都將影響金價,政府為戰(zhàn)爭或為維持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長而大量支出黃金;政局動蕩,大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資等等,都會擴(kuò)大黃金的需求,刺激金價上揚。(二)黃金價格的中期影響因素分析黃金價格的中期影響因素主要表現(xiàn)為黃金經(jīng)常性的供給和需求因素。1.投資需求變化對市場的影響黃金的需求包括制造業(yè)需求、投資需求等,制造業(yè)需求是黃金需求的主要需求,約占黃金需求的90%以上,而投資需求包括金條囤積和正向投資,在制造業(yè)用黃金相對穩(wěn)定的前提下,投資需求的變化對金價形成較大影響。與一般商品一樣,當(dāng)需求增加時,其價格一般隨之上漲,而黃金也不例外,遵循著這個規(guī)律。從下述表3、表4可得出:2007年可確認(rèn)的黃金需求為3547.3公噸;2006年的可確認(rèn)的黃金總需求為3400.0公噸;2007年對2006年上漲了4%,而2007年對2006年年均黃金價格上升了15%,按美元計算,2007年比2006年增長了13163百萬美元,比2006年增長了20%,從對2006年和2007年的數(shù)據(jù)比較分析可知黃金需求增加時,金價一般也隨著需求增加而上漲。2.供給因素的影響供求因素是影響黃金價格波動的重要原因。任何對供給或需求量的變化,都會打破現(xiàn)有的供需平衡,從而導(dǎo)致價格波動。其中供給因素的影響主要包括:黃金存量的變動;新的金礦開采成本的變動;黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況;央行的黃金儲備拋售情況。其中央行售金是供給因素中對價格影響最直接也最大的,黃金儲備的買賣直接影響著黃金市場的平衡,因此對黃金價格的影響較大。(三)黃金價格的長期影響因素分析1.必然受成本黃金作為一般商品,其價格在長期內(nèi)必然受制于成本。近年來,隨著管理技術(shù)的不斷提高,黃金生產(chǎn)成本呈下降趨勢,這必然影響到黃金的長期走勢。2.評估投資者對金融風(fēng)險的需求黃金的貨幣屬性是影響金價的最重要的長期因素。目前,在黃金逐步非貨幣化的大背景下,黃金尚存的貨幣屬性的強弱取決于投資者對黃金保值需求的強弱程度。而這種需求產(chǎn)生于投資者對通脹、匯率、戰(zhàn)爭等因素的預(yù)期,由于預(yù)期具有較強的不確定性,使保值需求的變化成為影響金價的最不穩(wěn)定因素。3.金融危機的轉(zhuǎn)換黃金的特殊性還在于它的不可消費性。它并不因被購買和使用而消失,而只是換一種形式存在。因此,黃金產(chǎn)量越大,存量越大,而存量越大對金價的長期壓力越大。黃金價格的長期走勢還受到資源儲量的影響,因為探明儲量越多,黃金的稀缺性越弱,而對價格的潛在壓力越大。五、我國金融風(fēng)險的主要來源在黃金投資市場中,從投資研究、行情分析、投資方案、投資決策、風(fēng)險控制、資金管理、賬戶安全、不可抗拒因素導(dǎo)致的風(fēng)險等幾乎存在于黃金投資的各個環(huán)節(jié),其黃金投資風(fēng)險具有客觀性及廣泛性。投資者應(yīng)對其投資風(fēng)險進(jìn)行識別、衡量分析,并以積極的態(tài)度去面對風(fēng)險并采取有效措施加以控制,避免損失。(一)投資風(fēng)險分析1.黃金價格及其變化國際經(jīng)濟(jì)形勢及國際金融市場的變化尤其是匯率、利率的波動,都可能會引起黃金價格的變化,而國際地緣政治如恐怖事件的發(fā)生同樣也將導(dǎo)致黃金市場的動蕩,給黃金投資帶來巨大的風(fēng)險。2.市場因素風(fēng)險投資者在進(jìn)行黃金投資時,最關(guān)注的應(yīng)是黃金的價格,而黃金的價格將受到一系列因素的影響,如石油價格、美元走勢、黃金的供給與需求等因素的影響,當(dāng)投資者對這些因素分析不恰當(dāng)時,將會承擔(dān)價格風(fēng)險。金價大幅漲跌的另一個重要影響因素是投機。投機勢力善于利用一切可以利用的信息,人為放大市場信號,制造欣欣向榮的市場景象,以此影響普通投資人的理性預(yù)期,吸引其進(jìn)入市場,承擔(dān)金價波動的風(fēng)險。3.投資金融資金的機會成本機會成本是指把一定資源投入某一用途后所放棄的在其他用途中所能獲得的利益。投資黃金也有機會成本,例如,黃金的保值功能在通貨膨脹和發(fā)生危機時才能更好地發(fā)揮出來,當(dāng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定且較多高收益的投資工具可供選擇時,繼續(xù)大量持有黃金將增加其投資黃金的機會成本,錯失獲得更高收益的機會。4.政治風(fēng)險當(dāng)有關(guān)黃金市場的法律、法規(guī)及相關(guān)政策發(fā)生變動時,可能會引起黃金價格的波動,從而給投資者帶來風(fēng)險。5.客戶黨務(wù)規(guī)劃客戶在選擇黃金投資公司進(jìn)行委托的過程中產(chǎn)生的風(fēng)險?？蛻粼谶x擇黃金投資公司時,應(yīng)對公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營狀況等作對比,確立最佳選擇后簽訂客戶協(xié)議書。另外,投資黃金還將面臨流動性風(fēng)險、強行平倉風(fēng)險、人才風(fēng)險、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險、回購風(fēng)險等,投資者在投資時,應(yīng)將這些風(fēng)險考慮在內(nèi),才能真正從黃金市場獲利。(二)風(fēng)險控制在認(rèn)識到上述黃金投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上,投資者還應(yīng)采取積極的措施去面對和規(guī)避防范風(fēng)險,降低投資的風(fēng)險。1.波動應(yīng)客觀運用投資黃金必須擁有一個良好的心態(tài),面對行情的波動應(yīng)客觀的看待和分析,這樣才能夠理性操作。盡量避免盲目跟風(fēng),存在敢贏不敢輸?shù)刃睦碚`區(qū)。最重要的是,投資者應(yīng)樹立長期投資理念。2.黃金市場發(fā)展政策方面,應(yīng)建立有針對性、從微觀上、從宏觀上、與金融風(fēng)險的結(jié)合產(chǎn)品的投資產(chǎn)品的研究產(chǎn)品以及對金投資前的準(zhǔn)備包括知識準(zhǔn)備及目標(biāo)準(zhǔn)備。在投資前投資者應(yīng)對投資時間、投資目的這些因素的考慮,