企業(yè)價值評估介紹及評估方法

企業(yè)價值評估介紹及評估方

法.本頁僅作為文檔頁封面，使用時可以刪除Thisdocumentisforreferenceonly-rar21year.March企業(yè)價值評估企業(yè)價值評估，是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫報告書的行為和過程。企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進(jìn)行的綜合性評估。企業(yè)價值評估的重要性針對不少企業(yè)缺乏無形資產(chǎn)價值評估觀念的狀況，有關(guān)專家指出，企業(yè)在經(jīng)營中除了要重視有形資產(chǎn)外，還必須加強(qiáng)無形資產(chǎn)價值評估意識，做到對自身的無形資產(chǎn)價值心中有數(shù)。這樣才能在日常經(jīng)營中有意識地保護(hù)無形資產(chǎn)，使其保值增值，并在合資中避免估價損失。企業(yè)無形資產(chǎn)是企業(yè)產(chǎn)品品質(zhì)、商標(biāo)、資信、盈利能力等方面綜合實力的體現(xiàn)，無形資產(chǎn)是企業(yè)的寶貴財富。在國外，無形資產(chǎn)評估早已有之。在我國，這項工作才剛剛起步。在計劃經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)沒有無形資產(chǎn)的概念，更沒有把無形資產(chǎn)作為資產(chǎn)加以運營。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立與完善，企業(yè)要在激烈的市場競爭中立于不敗之地，就必須創(chuàng)出名牌，進(jìn)而保護(hù)好名牌，重視品牌無形資產(chǎn)價值，維護(hù)企業(yè)權(quán)益。因此，防止無形資產(chǎn)流失，把無形資產(chǎn)作為重要資產(chǎn)來運營，已成為企業(yè)改革與發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。改革開放以來，在我國出現(xiàn)了許多由于經(jīng)營者不重視無形資產(chǎn)價值而使企業(yè)蒙受損失的例子。有的國有企業(yè)在與外商合資時，忽視對自有品牌的評估，結(jié)果造成合資中方利益受損，國有資產(chǎn)流失。專家指出，無形資產(chǎn)評估對于盤活企業(yè)資產(chǎn)、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)重組、加速企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與國際市場接軌都具有極其重要的意義。管好用好無形資產(chǎn)，可使企業(yè)產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益。專家指出，品牌無形資產(chǎn)的作用還遠(yuǎn)不止這些：品牌要得到法律保護(hù)，防止被假冒和侵權(quán)，無形資產(chǎn)價值評估是企業(yè)理賠的依據(jù)之一；將無形資產(chǎn)加以有效運營，可以提高企業(yè)總體資產(chǎn)質(zhì)量，也是企業(yè)創(chuàng)造優(yōu)良融資環(huán)境的有效手段；無形資產(chǎn)還是合資合作中資產(chǎn)作價的量化指標(biāo)之一；在產(chǎn)品宣傳中，品牌的評估價值能夠給大眾或媒體以確切的信息，有利于擴(kuò)大品牌的知名度；無形資產(chǎn)評估還可以增強(qiáng)品牌與品牌之間價值量的可比性。據(jù)了解，廣東、山東、江蘇、浙江、河南和河北等省企業(yè)的品牌意識比較強(qiáng)，這些地方的馳名商標(biāo)數(shù)量也比較多。一些企業(yè)家認(rèn)為，在激烈的市場競爭中重視無形資產(chǎn)評估，切實保護(hù)和利用好無形資產(chǎn)已成為不容忽視的問題。企業(yè)價值評估的目的和價值類型企業(yè)價值評估是為企業(yè)的交易（全部股權(quán)的交易、部分股權(quán)的交易等）提供價值參考，因此其價值類型在一般情況下應(yīng)該是市場價值（交換價值）。而不應(yīng)該是其他價值（非市場價值）。當(dāng)然企業(yè)價值評估還有其他目的，有可能需要評估其他價值，如清算價值、控股權(quán)溢價等。企業(yè)價值評估中的價值類型也劃分市場價值和非市場價值兩類。企業(yè)價值評估中的市場價值是指企業(yè)在評估基準(zhǔn)日公開市場上正常使用狀態(tài)下最有可能實現(xiàn)的交換價值的估計數(shù)額。評估企業(yè)的市場價值所使用的信息數(shù)據(jù)都應(yīng)來源于市場。企業(yè)價值評估中的非市場價值是一系列不符合市場價值定義的價值類型的總稱或集合，主要有投資價值、持續(xù)經(jīng)營價值、保險價值、清算價值投資價值是指企業(yè)對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。如企業(yè)并購中的被評估企業(yè)對于特定收購方的收購價值；關(guān)聯(lián)交易中的企業(yè)交易價值；企業(yè)改制中的管理層收購價值等。企業(yè)的投資價值可能等于企業(yè)的市場價值，也可能高于或低于企業(yè)的市場價值。保險價值是指根據(jù)企業(yè)的保險合同或協(xié)議中規(guī)定的價值定義確定的價值。持續(xù)經(jīng)營價值是指被評估企業(yè)按照評估基準(zhǔn)日時的用途、經(jīng)營方式、管理模式等繼續(xù)經(jīng)營下去所能實現(xiàn)的預(yù)期收益（現(xiàn)金流量）的折現(xiàn)值。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值是一個整體的價值概念，是相對于被評估企業(yè)自身既定的經(jīng)營方向、經(jīng)營方式、管理模式等能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和獲利能力的整體價值。由于企業(yè)的各個組成部分對企業(yè)的整體價值都有相應(yīng)的貢獻(xiàn)，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值可以按企業(yè)各個組成部分資產(chǎn)的相應(yīng)貢獻(xiàn)分配給企業(yè)的各個組成部分資產(chǎn)，即構(gòu)成企業(yè)各個部分資產(chǎn)的在用價值。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值可能等于企業(yè)的市場價值，也低于企業(yè)的市場價值。清算價值是指企業(yè)處于清算、迫售、快速變現(xiàn)等非正常市場條件下所具有的價值。從數(shù)量上看，企業(yè)的清算價值是指企業(yè)停止經(jīng)營，變賣所有的資產(chǎn)減去所有負(fù)債后的現(xiàn)金余額。這時企業(yè)價值應(yīng)是其構(gòu)成要素資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值。企業(yè)價值評估到底是評估一個企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營條件下的價值，還是非持續(xù)經(jīng)營條件下（清算條件下）的價值，取決于資產(chǎn)交易的性質(zhì)。評估對象在持續(xù)經(jīng)營前提下的價值并不必然大于在清算前提下的價值（如果相關(guān)權(quán)益人有權(quán)啟動被估企業(yè)清算程序的話）。即企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營條件下的價值可能小于清算條件下的價值，這種情況下，如果相關(guān)權(quán)益人有權(quán)啟動被估企業(yè)清算程序的話，應(yīng)該評估企業(yè)的清算價值。企業(yè)價值評估的特點根植于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的企業(yè)價值評估與傳統(tǒng)的單項資產(chǎn)評估有著很大的不同，它是建立在企業(yè)整體價值分析和價值管理的基礎(chǔ)上，把企業(yè)作為一個經(jīng)營整體來評估企業(yè)價值的評估活動。這里的企業(yè)整體價值是指由全部股東投入的資產(chǎn)創(chuàng)造的價值，本質(zhì)上是企業(yè)作為一個獨立的法人實體在一系列的經(jīng)濟(jì)合同與各種契約中蘊含的權(quán)益，其屬性與會計報表上反映的資產(chǎn)與負(fù)債相減后凈資產(chǎn)的帳面價值是不相同的。企業(yè)價值評估資料搜集目錄1．企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照及稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證、經(jīng)營許可證、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記證等；2．企業(yè)簡況、企業(yè)成立背景、法定代表人簡介及經(jīng)營團(tuán)隊主要成員簡介、組織機(jī)構(gòu)圖、股權(quán)結(jié)構(gòu)圖；3．企業(yè)章程、涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的法律文件；4．企業(yè)資產(chǎn)重組方案、企業(yè)購并、合資、合作協(xié)議書（意向書）等可能涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）關(guān)系變動的法律文件；5．企業(yè)提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保、債務(wù)抵押等涉及重大債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的法律文件；6．企業(yè)年度、半年度工作總結(jié)；7．與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的政府部門文件；8．企業(yè)近五年（含評估基準(zhǔn)日）財務(wù)年度報表以及財務(wù)年度分析報告，生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)品統(tǒng)計資料；9．企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施及供銷網(wǎng)絡(luò)概況，各分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營情況簡介；10．企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，商標(biāo)證書、專利證書及技術(shù)成果鑒定證書等；11．企業(yè)未來五年發(fā)展規(guī)劃；12.企業(yè)未來五年收益預(yù)測（C表）以及預(yù)測說明；13．企業(yè)歷年無形資產(chǎn)投入統(tǒng)計資料（包括廣告、參展等費用）；主要客戶名單、主要競爭對手名單；企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式（包括經(jīng)營優(yōu)勢及主要風(fēng)險）；新聞媒體，消費者對產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)的相關(guān)報道和評價等信息資料；企業(yè)榮譽證書、法定代表人榮譽證書；企業(yè)形象宣傳、策劃等相關(guān)資料；企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)研發(fā)情況簡介及技術(shù)創(chuàng)新計劃；19所有長期投資的章程，被投資單位企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、基準(zhǔn)日及前三年的會計報表；其它企業(yè)認(rèn)為應(yīng)提供的資料；企業(yè)承諾書；.企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)清查材料；企業(yè)價值評估的本質(zhì)利用國際通用的、成熟的評估方法尋找中國企業(yè)中在通常情況下被遺漏、被低估的資產(chǎn)。與傳統(tǒng)的“企業(yè)整體資產(chǎn)評估”的區(qū)別傳統(tǒng)的“企業(yè)整體評估”是對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所列示資產(chǎn)及負(fù)債的評估，它嚴(yán)重地影響了企業(yè)價值評估的定位，并限制了企業(yè)價值評估方式方法的發(fā)展。其偏頗與限制具體體現(xiàn)在以下幾個方面：1、會計處理方面的問題直接影響了評估價值，評估師的大量工作變成了審計工作；2、由于企業(yè)的每項資產(chǎn)必須分別進(jìn)行評估，評估機(jī)構(gòu)為控制經(jīng)營成本，設(shè)備、房產(chǎn)、土地等單項資產(chǎn)評估往往聘用不了解資產(chǎn)評估的專業(yè)技術(shù)人員去完成，因而嚴(yán)重影響了評估的執(zhí)業(yè)水平。同時，企業(yè)的房產(chǎn)和土地的價值評估業(yè)務(wù)似乎應(yīng)該必須由專門的房產(chǎn)價值和土地價值的評估人員來承擔(dān)，從而導(dǎo)致企業(yè)整體價值被肢解，影響了企業(yè)評估價值的準(zhǔn)確性；3、由于評估往往僅以企業(yè)提供的會計報表為準(zhǔn)，造成了對賬外資產(chǎn)的忽視和遺漏；4、由于會計報表所列示的各單項資產(chǎn)評估價值加總后不一定能體現(xiàn)企業(yè)的整體價值，其評估價值不能用來作為發(fā)行定價的參考，證監(jiān)會實行了另一套股票發(fā)行定價機(jī)制，資產(chǎn)評估報告只能用來設(shè)立公司。資產(chǎn)評估行業(yè)錯失了巨大的證券發(fā)行市場；5、同樣是因會計報表所列示的各單項資產(chǎn)評估價值加總后不一定能體現(xiàn)企業(yè)的整體價值，資產(chǎn)評估報告只能做為委托方完成國有資產(chǎn)管理部門相關(guān)手續(xù)的文件，而不能為企業(yè)股權(quán)交易提供有用的定價參考，不能滿足股權(quán)交易市場的有效需求。企業(yè)價值評估逾越了傳統(tǒng)財務(wù)報表中涉及的項目，而將外部環(huán)境分析（包括政治環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策、區(qū)域政策、環(huán)保政策、交通條件甚至地理位置等）、行業(yè)分析、產(chǎn)品與市場分析、業(yè)務(wù)流程分析、組織結(jié)構(gòu)和權(quán)限分析、人力資源分析、信用分析、管理層經(jīng)營績效分析和財務(wù)評價（常見的有償債能力、現(xiàn)金流量狀況和發(fā)展?jié)摿Ψ治觯┑燃{入評估體系。企業(yè)價值評估是資產(chǎn)評估的組成部分，但又不同于傳統(tǒng)的單項資產(chǎn)評估、整體資產(chǎn)評估。單項資產(chǎn)評估包括流動資產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、建筑物及在建工程、土地使用權(quán)、長期投資以及無形資產(chǎn)的評估；整體資產(chǎn)評估是以各個企業(yè)，或者企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營單位、分支機(jī)構(gòu)作為一個經(jīng)營實體，依據(jù)未來預(yù)期收益來評估其市場價值，它更多地考慮資產(chǎn)之間組合方式的協(xié)同效應(yīng)帶給企業(yè)價值的增值。企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，并充分考慮影響企業(yè)獲利能力諸因素，對企業(yè)整體公允市場價值進(jìn)行的綜合性評估。可以說，它是市場經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度相結(jié)合的產(chǎn)物。關(guān)于企業(yè)價值評估，西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)過長期發(fā)展已日趨成熟。我國處于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的性質(zhì)呈現(xiàn)多元化特點，企業(yè)價值評估不可能完全套用西方的模式。采用什么樣的企業(yè)價值觀，對企業(yè)價值評估有著決定性的影響。迄今，經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷經(jīng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、制造經(jīng)濟(jì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)、體驗經(jīng)濟(jì)四個大的時代。不同時代，財富創(chuàng)造機(jī)制發(fā)生了重大變化，價值創(chuàng)造的主體隨之改變。相應(yīng)地產(chǎn)生了勞動價值論、資本價值論、客戶價值論和效用價值論等企業(yè)價值理論。按照價值來源的主體不同，企業(yè)可分為三種類型。一是以勞動創(chuàng)造價值為主的企業(yè)，二是以資本創(chuàng)造價值為主的企業(yè)，三是以客戶創(chuàng)造價值（包括效用體現(xiàn)價值）為主的企業(yè)。對于企業(yè)價值評估，勞動價值論的理念主要是勞動創(chuàng)造價值。一方面，對于企業(yè)本身來說，由于它的產(chǎn)生和存在凝結(jié)了無差別的人類勞動，并且能夠生產(chǎn)具有使用價值的各種商品，商品可以上市、買賣，企業(yè)本身也可以兼并、收購、改制、重組、破產(chǎn)，通過市場交易來體現(xiàn)出自身價值的高低，企業(yè)價值二企業(yè)的成本價格十利潤；另一方面，企業(yè)的價值是由勞動創(chuàng)造的，付出了勞動就會相應(yīng)創(chuàng)造價值，企業(yè)的價值體現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)的商品上，企業(yè)價值=企業(yè)未來生產(chǎn)的商品價值的現(xiàn)值－企業(yè)生產(chǎn)成本的現(xiàn)值。資本價值理論是現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流理論之一，其核心內(nèi)容是不僅活勞動創(chuàng)造價值，而且死勞動也創(chuàng)造價值。所謂死勞動，實際上就是資本，具體包括實物資本、無形資本、人力資本、資源資本等?？梢哉f，在企業(yè)家眼里，一切都是資本，一切都能產(chǎn)生價值。資本趨于隱性化、人性化、智能化、自然化。按照資本價值理論：企業(yè)價值二實物資本（或其創(chuàng)造）的價值+無形資本（或其創(chuàng)造）的價值＋人力資本（或其創(chuàng)造）的價值＋資源資本（或其創(chuàng)造）的價值?？蛻魞r值理論認(rèn)為，價值是由客戶決定的。就顧客而言，其購買的已經(jīng)不完全是產(chǎn)品、服務(wù)本身，更重要的是一種感覺，而感覺是極具個性化的。認(rèn)可才有價值，認(rèn)可就是價值?？蛻粽J(rèn)可你的產(chǎn)品，就有價值；客戶不認(rèn)可你的產(chǎn)品，就沒有價值?？蛻糍徺I得多，價值就高；客戶購買得少，價值就低。可見，客戶價值理論是企業(yè)從客戶的視角來看待產(chǎn)品的價值，這種價值不是由企業(yè)決定的，而是由客戶感知的，即企業(yè)價值來源重心從企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移到了企業(yè)外部。客戶在感知價值時，除關(guān)注企業(yè)所提供的產(chǎn)品、服務(wù)本身外，還關(guān)注相互間的整體關(guān)系，客戶價值不僅來源于核心產(chǎn)品和附加服務(wù)，更應(yīng)包括維持關(guān)系的努力，通過發(fā)展良好而持續(xù)的客戶關(guān)系來創(chuàng)造企業(yè)價值。按照客戶價值理論：企業(yè)價值=客戶對企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的認(rèn)可度。效用價值論的核心就是一切商品的價值取決于它們的用途，取決于人們對該商品的主觀評價。商品的價值是由它的效用決定，也就是由使用價值決定。這里的所謂價值，實際上就是人們對商品的主觀感受。人們通常從生理、情感、智力、精神這四個層次上體驗生活，這四個層次影響著人們對產(chǎn)品價值的主觀判斷，形成的是一種復(fù)雜的、多層次的價值觀念。按照效用價值論：企業(yè)價值二企業(yè)商品為消費者帶來的效用。我國目前正處于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型階段，不僅三類企業(yè)同時并存，而且還存在一些新的特點。由于勞動力資源極其豐富，我國已經(jīng)成為世界的加工廠。同時，我國經(jīng)濟(jì)已開始融入世界經(jīng)濟(jì)洪流，產(chǎn)品的銷售受到世界政治、經(jīng)濟(jì)形勢變化的制約，不少企業(yè)特別是不少國有企業(yè)的資本構(gòu)成已經(jīng)呈現(xiàn)多元化、無形化、智能化等特點，而許多國有企業(yè)又還沒有完全市場化，承擔(dān)著許多的政府職能和社會責(zé)任。這些特點和因素的影響決定著我們的企業(yè)價值理論不能單純堅持勞動價值論，也不能簡單的套用資本價值理論。雖然也有不少企業(yè)適合客戶價值理論或效用價值理論，但我們的企業(yè)還根置于經(jīng)濟(jì)尚不十分發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，我們絕大多數(shù)人還僅僅是達(dá)到小康的生活水平，幾千年來保守的生活傳統(tǒng)，客戶價值理論或效用價值理論的適應(yīng)性也不具普遍性。企業(yè)開展價值評估的作用企業(yè)價值最大化管理的需要企業(yè)價值評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要能夠幫助管理當(dāng)局有效改善經(jīng)營決策。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，企業(yè)的各項經(jīng)營決策是否可行，必須看這一決策是否有利于增加企業(yè)價值。價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析和以價值為基礎(chǔ)的管理；可以幫助經(jīng)理人員更好地了解公司的優(yōu)勢和劣勢。我國現(xiàn)階段會計信息失真，會計信息質(zhì)量不高，在實質(zhì)上影響了企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實體現(xiàn)。會計指標(biāo)體系不能有效地衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，會計指標(biāo)基礎(chǔ)上的財務(wù)業(yè)績并不等于公司的實際價值。企業(yè)的實際價值并不等于企業(yè)的帳面價值。企業(yè)通過帳面價值的核算，常常無法對其自身經(jīng)過長期開發(fā)研究、日積月累的寶貴財富——無形資產(chǎn)的價值進(jìn)行確認(rèn)。這就引申出MBO實施過程中很關(guān)鍵的一個環(huán)節(jié)目標(biāo)公司的價值評估,即管理層對所服務(wù)企業(yè)的估價,其中不僅包含對企業(yè)有形資產(chǎn)的估值，也涵蓋對技術(shù)、管理、企業(yè)、人才等無形資產(chǎn)的評估。因此，企業(yè)價值評估幫助企業(yè)對這些會計失真信息予以關(guān)注、認(rèn)真核實，充分了解會計失真信息因素，并進(jìn)行正確的處理，以克服因會計失真信息導(dǎo)致的其他資產(chǎn)評估結(jié)果不實的情況。避免導(dǎo)致企業(yè)價值被異化，影響了企業(yè)價值的準(zhǔn)確性。重視以企業(yè)價值最大化管理為核心的財務(wù)管理，企業(yè)理財人員通過對企業(yè)價值的評估，了解企業(yè)的真實價值，做出科學(xué)的投資與融資決策，不斷提高企業(yè)價值，增加所有者財富。企業(yè)并購的需要企業(yè)并購過程中，投資者已不滿足于從重置成本角度了解在某一時點上目標(biāo)企業(yè)的價值，更希望從企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營能力角度或同類市場比較的角度了解目標(biāo)企業(yè)的價值，這就要求評估師進(jìn)一步提供有關(guān)股權(quán)價值的信息，甚至要求評估師分析目標(biāo)企業(yè)與本企業(yè)整合能夠帶來的額外價值。同時資本市場需要更多以評估整體獲利能力為代表的企業(yè)價值評估。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中，往往出現(xiàn)把企業(yè)作為一個整體進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、合并等情況，如企業(yè)兼并、購買、出售、重組聯(lián)營、股份經(jīng)營、合資合作經(jīng)營、擔(dān)保等等，都涉及到企業(yè)整體價值的評估問題。在這種情況下，要對整個企業(yè)的價值進(jìn)行評估，以便確定合資或轉(zhuǎn)賣的價格。然而，企業(yè)的價值或者說購買價格，決不是簡單地由各單項經(jīng)公允評估后的資產(chǎn)價值和債務(wù)的代數(shù)和。因為人們買賣企業(yè)或兼并的目的是為了通過經(jīng)營這個企業(yè)來獲取收益，決定企業(yè)價格大小的因素相當(dāng)多，其中最基本的是企業(yè)利用自有的資產(chǎn)去獲取利潤能力的大小。所以，企業(yè)價值評估并不是對企業(yè)各項資產(chǎn)的評估，而是一種對企業(yè)資產(chǎn)綜合體的整體性、動態(tài)的價值評估。而企業(yè)資產(chǎn)則是指對企業(yè)某項資產(chǎn)或某幾項資產(chǎn)的價值的評估，是一種局部的和靜態(tài)的評估。量化企業(yè)價值、核清家底、動態(tài)管理對每一位公司管理者來說，知道自己公司的具體價值，并清楚計算價值的來龍去脈至關(guān)重要。在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)一般關(guān)心的是有形資產(chǎn)的管理，對無形資產(chǎn)常忽略不計。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，無形資產(chǎn)已逐漸受到重視，而且愈來愈被認(rèn)為是企業(yè)的重要財富。在國外，一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的無形資產(chǎn)價值遠(yuǎn)高于有形資產(chǎn)，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的無形資產(chǎn)價值亦相當(dāng)可觀。希望清楚了解自己家底以便加強(qiáng)管理的企業(yè)家，有必要通過評估機(jī)構(gòu)對企業(yè)價值進(jìn)行公正的評估。目前企業(yè)管理中存在的最主要的問題在于管理水平落后，正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理，是推動我國企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一個重要手段。董事會、股東會了解生產(chǎn)經(jīng)營活動效果的需要公司財務(wù)管理的目標(biāo)是使公司價值最大化，公司各項經(jīng)營決策是否可行，取決于這一決策是否有利于增加公司價值。我國現(xiàn)階段會計信息失真，會計信息質(zhì)量不高，在實質(zhì)上影響了企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實體現(xiàn)。會計指標(biāo)體系不能有效地衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，會計指標(biāo)基礎(chǔ)上的財務(wù)業(yè)績并不等于公司的實際價值。企業(yè)的實際價值并不等于企業(yè)的帳面價值。公司管理層僅僅以公司現(xiàn)階段的財務(wù)報表來衡量公司的經(jīng)營成果是片面的做法，正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理，是推動我國企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一個重要手段。企業(yè)價值評估是投資決策的重要前提企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中作為投資主體的地位已經(jīng)明確，但要保證投資行為的合理性，必須對企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)時價值有一個正確的評估。我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，在企業(yè)各種經(jīng)濟(jì)活動中以有形資產(chǎn)和專利技術(shù)、專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)形成優(yōu)化的資產(chǎn)組合作價人股已很普遍。合資、合作者在決策中，必須對這些無形資產(chǎn)進(jìn)行量化，由評估機(jī)構(gòu)對無形資產(chǎn)進(jìn)行客觀、公正的評估，評估的結(jié)果既是投資者與被投資單位投資談判的重要依據(jù)，又是被投資單位確定其無形資本人賬價值的客觀標(biāo)準(zhǔn)。擴(kuò)大提高企業(yè)影響展示企業(yè)發(fā)展實力的手段隨著企業(yè)的形象問題逐漸受到企業(yè)界的重視，通過名牌商標(biāo)的宣傳，已經(jīng)成為企業(yè)走向國際化的重要途徑。企業(yè)擁有大量的無形資產(chǎn)，給企業(yè)創(chuàng)造了超出一般生產(chǎn)資料、生產(chǎn)條件所能創(chuàng)造的超額利潤，但其在賬面上反映的價值是微不足道的。所以企業(yè)價值評估及宣傳是強(qiáng)化企業(yè)形象、展示發(fā)展實力的重要手段。增加企業(yè)凝聚力企業(yè)價值不但要向公司外的人傳達(dá)企業(yè)的健康狀態(tài)和發(fā)展趨勢，更重要的是向公司內(nèi)所有階層的員工傳達(dá)企業(yè)信息，培養(yǎng)員工對本企業(yè)企業(yè)的忠誠度，以達(dá)到凝聚人心的目的。資產(chǎn)評估的經(jīng)典案例泰山集團(tuán)200多種產(chǎn)品入選北京奧運會成為奧運史是最大的供應(yīng)商樂陵訊近日，剛剛又捧得兩個“中國名牌”的泰山體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)正式簽約北京奧組委，將為2008年奧運會提供體操、柔道、跆拳道、摔跤、拳擊和田徑等6大類200多種體育產(chǎn)品，成為奧運史上一次性提供器材最多的企業(yè)。泰山體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)最初只是一個生產(chǎn)體操墊子的家庭作坊?！笆强萍紕?chuàng)新成就了泰山集團(tuán)的今天?！倍麻L卞志良說。近年來，在樂陵市委、市政府的傾力幫扶下，他們不斷加大科技創(chuàng)新力度，先后與山東大學(xué)、華東理工大學(xué)合作，建起兩個國家級研發(fā)中心，成功研制開發(fā)出全國領(lǐng)先的納米材料人工草絲和30多種新型體育器材。其中，“泰山牌”人造草坪成為中國足協(xié)唯一推薦產(chǎn)品，“泰山牌”武術(shù)場地被國家體育總局武術(shù)管理中心指定為唯一比賽用場地；通過了IS09001國際質(zhì)量體系認(rèn)證、IS014001國際環(huán)境管理體系認(rèn)證和IS018000國際職業(yè)健康安全認(rèn)證，并有20多種專項器材通過了國際體聯(lián)、國際田聯(lián)和國際足聯(lián)的認(rèn)證，產(chǎn)品占據(jù)全國競技體育器材90%以上的市場份額，遠(yuǎn)銷美國、俄羅斯、伊朗、歐盟等160多上國家和地區(qū)。2004年，與荷蘭JF公司合作生產(chǎn)的體操器械被成功應(yīng)用于雅典奧運會。去年6月至今，連獲“中國馳名商標(biāo)”、“國家免檢產(chǎn)品”和三個“中國名牌”等多項殊榮，并作為主要起草人參與了全國體育器械行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草工作。昔日的小作坊，如今已經(jīng)發(fā)展壯大成為年產(chǎn)值20多億元、利稅4億多元、出口創(chuàng)匯3000多萬美元的大型現(xiàn)代化民營企業(yè)，其“泰山”品牌經(jīng)國家權(quán)威評估機(jī)構(gòu)北京北方亞事資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司評估，價值高達(dá)118億元。國家體育總局局長、中國奧委會主席劉鵬說：“這是中國唯一，也是亞洲唯一?！逼髽I(yè)價值評估的范圍（一） 企業(yè)價值評估的一般范圍一般范圍即企業(yè)的資產(chǎn)范圍。這是從法的角度界定企業(yè)評估的資產(chǎn)范圍。從產(chǎn)權(quán)的角度，企業(yè)評估的范圍應(yīng)該是企業(yè)的全部資產(chǎn)。（二） 企業(yè)價值評估的具體范圍在界定企業(yè)價值評估具體范圍是應(yīng)注意的問題：首先，對于評估時點一時難以界定的產(chǎn)權(quán)或因產(chǎn)權(quán)糾紛暫時難以得出結(jié)論的資產(chǎn)，應(yīng)劃為“待定產(chǎn)權(quán)”，暫不列入企業(yè)評估的資產(chǎn)范圍。其次，在產(chǎn)權(quán)界定范圍內(nèi)，若企業(yè)中明顯存在著生產(chǎn)能力閑置或浪費，以及某些局部資產(chǎn)的功能與整個企業(yè)的總體功能不一致，并企業(yè)可以分離，按照效用原則應(yīng)提醒委托方進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)重組，重新界定企業(yè)評估的具體范圍，以避免造成委托人的權(quán)益損失。再次，資產(chǎn)重組是形成和界定企業(yè)價值評估具體范圍的重要途徑。資產(chǎn)重組對資產(chǎn)評估的影響主要有以下幾種情況：1、資產(chǎn)范圍的變化。2、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化。3、收益水平的變化企業(yè)價值評估模型比較企業(yè)價值評估是一項綜合性的資產(chǎn)評估，是對企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價值進(jìn)行判斷、估計的過程，主要是服從或服務(wù)于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)交易。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和現(xiàn)代企業(yè)制度的推行，以企業(yè)兼并、收購、股權(quán)重組、資產(chǎn)重組、合并、分設(shè)、股票發(fā)行、聯(lián)營等經(jīng)濟(jì)交易行為的出現(xiàn)和增多，企業(yè)價值評估的應(yīng)用空間得到了極大的拓展，企業(yè)價值評估在市場經(jīng)濟(jì)中的作用也越來越突出。目前，企業(yè)價值評估方法主要有：資產(chǎn)價值評估法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、市場比較法和期權(quán)價值評估法等四種。一、資產(chǎn)價值評估法資產(chǎn)價值評估法是利用企業(yè)現(xiàn)存的財務(wù)報表記錄，對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行分項評估，然后加總的一種靜態(tài)評估方式，主要有賬面價值法和重置成本法。1、賬面價值法賬面價值是指資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益的價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業(yè)的經(jīng)營利潤構(gòu)成，計算公式為：目標(biāo)企業(yè)價值=目標(biāo)公司的賬面凈資產(chǎn)。但這僅對于企業(yè)的存量資產(chǎn)進(jìn)行計量，無法反映企業(yè)的贏利能力、成長能力和行業(yè)特點。為彌補(bǔ)這種缺陷，在實踐中往往采用調(diào)整系數(shù)，對賬面價值進(jìn)行調(diào)整，變?yōu)椋耗繕?biāo)企業(yè)價值=目標(biāo)公司的賬面凈資產(chǎn)X（1＋調(diào)整系數(shù)）。2、重置成本法重置成本足指并購企業(yè)自己，重新構(gòu)建一個與目標(biāo)企業(yè)完全相同的企業(yè)，需要花費的成本。當(dāng)然，必須要考慮到現(xiàn)存企業(yè)的設(shè)備貶值情況。計算公式為：目標(biāo)企業(yè)價值=企業(yè)資產(chǎn)目前市場全新的價格－有形折舊額－無形折舊額。以上兩種方法都以企業(yè)的歷史成本為依據(jù)對企業(yè)價值的評估，最重要的特點是采用了將企業(yè)的各項資產(chǎn)進(jìn)行分別股價，再相加綜合的思路，實際操作簡單一行。其最致命的缺點在于將一個企業(yè)有機(jī)體割裂開來：企業(yè)不是土地、生產(chǎn)設(shè)備等各種生產(chǎn)資料的簡單累加，企業(yè)價值應(yīng)該是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。將某項資產(chǎn)脫離整體單獨進(jìn)行評估，其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠(yuǎn)。企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值與企業(yè)創(chuàng)造未來收益的能力相關(guān)性極小。因此，其評估結(jié)果實際上并不是嚴(yán)格意義上的企業(yè)價值，充其量只能作為價值參照，提供評估價值的底線。二、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風(fēng)險的情況下，將發(fā)生在不同時點的現(xiàn)金流量按既定的貼現(xiàn)率統(tǒng)一折算為現(xiàn)值再加總求得目標(biāo)企業(yè)價值的方法。三、市場比較法市場比較法是基于類似資產(chǎn)應(yīng)該具有類似價格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。市場法實質(zhì)就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業(yè)相同或近似的參照企業(yè)，在分析、比較兩者之間重要指標(biāo)的基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整企業(yè)的市場價值，最后確定被評估企業(yè)