2023年汽車電子行業(yè)分析報(bào)告

2023年汽車電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、中國汽車產(chǎn)業(yè)崛起，汽車電子面臨重要發(fā)展機(jī)遇 PAGEREFToc369958020\h41、主要觀點(diǎn) PAGEREFToc369958021\h4（1）汽車電子長期成長，迎來新一輪高成長期 PAGEREFToc369958022\h4（2）智能普及后，汽車智能化接踵而來 PAGEREFToc369958023\h5（3）車載電子受益最多，安全系統(tǒng)、車身電子結(jié)構(gòu)性成長 PAGEREFToc369958024\h5（4）汽車電子要求甚高，供應(yīng)鏈相對(duì)穩(wěn)定 PAGEREFToc369958025\h6（5）內(nèi)資獨(dú)立摸索，并購實(shí)現(xiàn)飛躍，規(guī)模決定未來 PAGEREFToc369958026\h72、風(fēng)險(xiǎn)因素 PAGEREFToc369958027\h8二、汽車電子持續(xù)發(fā)展受供需兩端共同支持 PAGEREFToc369958028\h91、中國汽車產(chǎn)業(yè)的“黃金十年” PAGEREFToc369958029\h92、自主品牌占比提升，消費(fèi)屬性日益增強(qiáng) PAGEREFToc369958030\h103、供需兩端支持中國汽車電子持續(xù)發(fā)展 PAGEREFToc369958031\h10三、成長性：技術(shù)升級(jí)，需求旺盛，結(jié)構(gòu)成長 PAGEREFToc369958032\h121、汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈類似于消費(fèi)電子 PAGEREFToc369958033\h122、汽車電子規(guī)模增長受益于產(chǎn)量及單車價(jià)值雙提升 PAGEREFToc369958034\h133、安全系統(tǒng)、車載電子順應(yīng)用戶需求，發(fā)展向好 PAGEREFToc369958035\h14（1）安全系統(tǒng)電子技術(shù) PAGEREFToc369958036\h16（2）主動(dòng)安全電子技術(shù) PAGEREFToc369958037\h16（3）被動(dòng)安全電子技術(shù) PAGEREFToc369958038\h17（4）車載電子系統(tǒng)技術(shù) PAGEREFToc369958039\h184、汽車電子系統(tǒng)趨勢(shì)：智能化、網(wǎng)絡(luò)化、集成化 PAGEREFToc369958040\h19（1）汽車電子的智能化（信息輸入輸出） PAGEREFToc369958041\h19（2）汽車電子的網(wǎng)絡(luò)化（總線信息共享） PAGEREFToc369958042\h20（3）汽車電子的集成化（跨系統(tǒng)一體化） PAGEREFToc369958043\h21四、供應(yīng)鏈：門檻較高，配套穩(wěn)定，內(nèi)資崛起 PAGEREFToc369958044\h221、車用電子元器件種類繁多 PAGEREFToc369958045\h222、車用電子元器件要求嚴(yán)苛 PAGEREFToc369958046\h233、品種多、要求高，造就高壁壘 PAGEREFToc369958047\h25（1）應(yīng)用環(huán)境嚴(yán)苛 PAGEREFToc369958048\h25（2）產(chǎn)品少量多樣 PAGEREFToc369958049\h25（3）分工仔細(xì)與產(chǎn)品模塊化 PAGEREFToc369958050\h25（4）產(chǎn)品驗(yàn)證耗時(shí) PAGEREFToc369958051\h26（5）進(jìn)入產(chǎn)業(yè)壁壘高 PAGEREFToc369958052\h26（6）產(chǎn)品供應(yīng)鏈特殊 PAGEREFToc369958053\h274、供應(yīng)鏈相對(duì)穩(wěn)定，內(nèi)資把握利基市場(chǎng) PAGEREFToc369958054\h27（1）全球老牌企業(yè)地位穩(wěn)定 PAGEREFToc369958055\h28（2）中國市場(chǎng)外資占據(jù)優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc369958056\h28（3）內(nèi)資企業(yè)卡位利基市場(chǎng) PAGEREFToc369958057\h30五、內(nèi)資企業(yè)從模塊配套導(dǎo)入，并購縮短學(xué)習(xí)曲線 PAGEREFToc369958058\h311、汽車電子產(chǎn)品周期長，供應(yīng)鏈穩(wěn)定 PAGEREFToc369958059\h312、內(nèi)資發(fā)展路徑：野蠻成長，并購飛躍 PAGEREFToc369958060\h32（1）Tier1供應(yīng)商出身高貴 PAGEREFToc369958061\h33（2）臺(tái)灣供應(yīng)商辛勤耕耘 PAGEREFToc369958062\h33（3）中國廠商的SWOT分析 PAGEREFToc369958063\h343、需求結(jié)構(gòu)成長，擁有規(guī)模、資質(zhì)優(yōu)勢(shì)的公司受益 PAGEREFToc369958064\h354、重點(diǎn)上市公司簡(jiǎn)況 PAGEREFToc369958065\h36（1）均勝電子：普瑞客戶優(yōu)勢(shì)明顯，汽車電子業(yè)務(wù)彈性大 PAGEREFToc369958066\h38（2）得潤電子：汽車連接器新貴，橫向擴(kuò)展車用照明 PAGEREFToc369958067\h39（3）長園集團(tuán)：細(xì)分行業(yè)隱性冠軍，受益新能源汽車大趨勢(shì) PAGEREFToc369958068\h40（4）滬電股份：車用PCB穩(wěn)定供應(yīng)商，產(chǎn)能擴(kuò)充決定業(yè)績(jī)成長 PAGEREFToc369958069\h40一、中國汽車產(chǎn)業(yè)崛起，汽車電子面臨重要發(fā)展機(jī)遇2023年全球汽車產(chǎn)量8414萬輛，中國生產(chǎn)1927萬輛，占比27%，分別同比增長5%；當(dāng)年全球汽車電子產(chǎn)值1530億美元，中國本土產(chǎn)值2672億元，占比28%，分別同比增長8%、11%。受益于汽車普及后舒適、安全需求提升，汽車電子在整車成本中占比持續(xù)提升，現(xiàn)在已達(dá)25%左右，未來將繼續(xù)提高，意法半導(dǎo)體預(yù)計(jì)到2023年提升至50%。另一方面，當(dāng)前新能源汽車中汽車電子成本占比已經(jīng)達(dá)到47%，隨新能源汽車產(chǎn)量逐漸增加，汽車電子單車產(chǎn)值仍將持續(xù)提升。隨著單臺(tái)汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)值提升，我國汽車電子市場(chǎng)規(guī)模快速增長，賽迪統(tǒng)計(jì)，從2023年的1216億元增長到2023年的2672億元；并預(yù)計(jì)到2023年，中國汽車電子市場(chǎng)規(guī)模將突破4000億，三年復(fù)合增速15%；其中車載空調(diào)、電視、導(dǎo)航，胎壓監(jiān)測(cè)等細(xì)分行業(yè)增速較高。1、主要觀點(diǎn)（1）汽車電子長期成長，迎來新一輪高成長期汽車電子受益于：1）全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)持續(xù)，中國本土整車產(chǎn)能持續(xù)提升；2）汽車電子成本占比提升，無論合資還是內(nèi)資車企均有尋求本地化供應(yīng)的動(dòng)力和壓力；3）中國電子行業(yè)發(fā)展迅速，跨國企業(yè)的本地化研發(fā)、消費(fèi)電子的快速崛起為本土汽車電子供應(yīng)商提供了充沛的優(yōu)秀人力資源，技術(shù)擴(kuò)散理論同樣適用于汽車電子領(lǐng)域。（2）智能普及后，汽車智能化接踵而來智能化浪潮席卷一切，在智能普及之后，智能汽車、智能家居未來逐漸清晰；汽車也將成為一臺(tái)智能設(shè)備，在人機(jī)交互和信息搜集的能力將大大增強(qiáng)。Tesla讓人們認(rèn)識(shí)到人與汽車的交互不局限于傳統(tǒng)的無數(shù)按鈕，通過觸摸屏和語音輸入更自然的人們對(duì)汽車的信息輸入。我們認(rèn)為以智能為核心，智能汽車可能成為信息產(chǎn)生和收集端，配合App實(shí)現(xiàn)各類功能；汽車智能化可能沿著車載娛樂、輔助駕駛、人車交互、智能交通、車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛的路徑發(fā)展。谷歌研制無人駕駛汽車，蘋果iOS7的最大亮點(diǎn)是車載Siri功能，微軟WindowsEmbedded平臺(tái)早已應(yīng)用在福特汽車上，科技巨頭涉足紛紛汽車工業(yè)。汽車與乘客的交互越來越人性化，汽車本身成為商業(yè)數(shù)據(jù)的另一個(gè)重要入口；因此智能交通對(duì)車用電子需求更多、要求更高。在汽車電子內(nèi)涵越來越廣的背景下，汽車電子系統(tǒng)的智能化、網(wǎng)絡(luò)化、集成化趨勢(shì)明顯。（3）車載電子受益最多，安全系統(tǒng)、車身電子結(jié)構(gòu)性成長汽車電子主要分四大類：動(dòng)力系統(tǒng)、底盤與安全系統(tǒng)、車身電子、車載電子；全球汽車電子器件在汽車總成本占比持續(xù)提升，1970年為2%，1980年為5%，1990年為15%，2023年為20%，2023年為25%；ST預(yù)計(jì)到2023年將升至50%。在20世紀(jì)80年代曾出現(xiàn)成本占比快速提升的狀況，主因半導(dǎo)體技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)動(dòng)力和底盤系統(tǒng)的電子產(chǎn)品用量大幅提升。就我國而言，如今動(dòng)力系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)經(jīng)過多年發(fā)展，已相對(duì)完善，而車身與車載電子經(jīng)過4年復(fù)合30%增速發(fā)展后仍有巨大空間。受中低端車型占比快速提升影響，國內(nèi)汽車電子ASP在2023、2023年出現(xiàn)下降，到2023年恢復(fù)成長；目前我國汽車電子成本占比僅18.6%，低于全球平均的25%，有很大的向上空間。基于消費(fèi)升級(jí)的假設(shè)，我們認(rèn)為1）高端車型使用的車載娛樂、車身控制、安全系統(tǒng)等將向下滲透，中低端車型汽車電子成本占比提升，2）中低端車型在新車中占比下降，后裝市場(chǎng)上車載電子用量提升。我們認(rèn)為汽車電子未來將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性成長的態(tài)勢(shì)：車載電子從80年代提供附加功能升級(jí)到如今的基本功能，成本占比（汽車電子類）從1%提升到如今30%，未來將是智能汽車的最大受益者；安全系統(tǒng)和車身電子，將受益汽車基本普及后，用戶舒適、安全需求的大幅提升。（4）汽車電子要求甚高，供應(yīng)鏈相對(duì)穩(wěn)定由于汽車的生命周期長達(dá)15年~30年，車用電子元器件的使用壽命須保證在30年以上；此外，還要求車用電子元器件的失效率在運(yùn)行10~15年中為零故障。相比于消費(fèi)電子、家電、儀器儀表、飛機(jī)，車用電子元器件的應(yīng)用環(huán)境非常嚴(yán)苛，對(duì)溫度、氣候等適應(yīng)能力要求甚高，如溫度適應(yīng)范圍廣、耐沖擊性強(qiáng)，耐電源波動(dòng)強(qiáng)。全球汽車電子供應(yīng)鏈主要被歐美日廠家把持，如德爾福、電裝等公司初期就是從大型汽車公司中獨(dú)立出來，跟隨整車企業(yè)發(fā)展壯大；他們是主流的Tier1供應(yīng)商。臺(tái)灣汽車電子企業(yè)起步較晚，借助本土強(qiáng)勁的電子研發(fā)實(shí)力，通過日本廠Tier2供應(yīng)商的角色走向國際化。中國內(nèi)資企業(yè)部分有整車廠扶持，部分依靠自身實(shí)力起步，但整體規(guī)模較小，以車載產(chǎn)品和中低端控制產(chǎn)品為主。民營企業(yè)主要集中在后裝市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；但內(nèi)資供應(yīng)商整體在國內(nèi)汽車電子市場(chǎng)占比有所提升，后續(xù)增長潛力強(qiáng)勁。（5）內(nèi)資獨(dú)立摸索，并購實(shí)現(xiàn)飛躍，規(guī)模決定未來身處電子行業(yè)的公司，切入汽車電子供應(yīng)鏈具有戰(zhàn)略意義：在增長減緩的傳統(tǒng)工業(yè)電子和劇烈波動(dòng)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)以外，打開新的發(fā)展空間；并由于汽車電子與消費(fèi)電子不同的產(chǎn)品及供應(yīng)鏈特性，可為公司提供持續(xù)穩(wěn)定增長的收入來源。目前內(nèi)資汽車電子企業(yè)，大致可分為兩類：一是做獨(dú)立產(chǎn)品，多集中在車載電子產(chǎn)品，供應(yīng)后裝市場(chǎng)為主，二是做配套產(chǎn)品，如雨刷電機(jī)等，主要做國際大廠的代工訂單。由于大多企業(yè)規(guī)模偏小，價(jià)格戰(zhàn)壓力下盈利能力偏弱，導(dǎo)致技術(shù)投入不足，在汽車電子這樣高投資、長回報(bào)的行業(yè)較難勝出。但與消費(fèi)電子類似，我國的市場(chǎng)、人才、資金優(yōu)勢(shì)給企業(yè)發(fā)展也提供了機(jī)遇。我們認(rèn)為國內(nèi)企業(yè)從事汽車電子可能的發(fā)展路徑是三步走：首先自主摸索、通過并購實(shí)現(xiàn)飛躍，規(guī)模大后吸引國際大廠的注意力，切入全球供應(yīng)鏈。汽車電子軟硬件產(chǎn)品的認(rèn)證周期都比較長，內(nèi)資企業(yè)迅速切入供應(yīng)鏈有難度，通過內(nèi)涵式發(fā)展需要較多積累；并購，尤其是跨國并購是快速掌握資源、縮短學(xué)習(xí)曲線的好辦法，均勝電子、得潤電子都通過此方式進(jìn)入高端客戶產(chǎn)業(yè)鏈。從細(xì)分產(chǎn)品看，由于傳統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈穩(wěn)定，國內(nèi)廠家進(jìn)入較難，尤其是半導(dǎo)體領(lǐng)域，基本被國外大廠壟斷；我們認(rèn)為內(nèi)資的機(jī)會(huì)在于快速成長的新增需求中，如車載產(chǎn)品（音響、電視、空調(diào)等），安全產(chǎn)品（LED大燈、胎壓監(jiān)測(cè)等）。另外相比前裝市場(chǎng)的嚴(yán)格認(rèn)證，后裝市場(chǎng)進(jìn)入壁壘相對(duì)較低，面對(duì)此市場(chǎng)較多的產(chǎn)品市場(chǎng)，如車載導(dǎo)航、胎壓檢測(cè)等，國內(nèi)廠家的機(jī)會(huì)較多。2、風(fēng)險(xiǎn)因素汽車整車產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)；零組件技術(shù)升級(jí)速度過慢的風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)商切入進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。二、汽車電子持續(xù)發(fā)展受供需兩端共同支持1、中國汽車產(chǎn)業(yè)的“黃金十年”中國汽車產(chǎn)業(yè)在2023年~2023年經(jīng)歷了高速發(fā)展的黃金十年，年產(chǎn)量從234萬輛增長到1927萬輛，CAGR達(dá)到21%；同期，中國汽車產(chǎn)量在全球的市占率從3%提升到23%。同樣的，中國汽車工業(yè)總產(chǎn)值也經(jīng)歷快速成長，從2023年的4433億增長到2023年的5.1萬億，CAGR達(dá)28%，是中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要引擎之一。2、自主品牌占比提升，消費(fèi)屬性日益增強(qiáng)自我國自主研發(fā)汽車以來，自主品牌市占率快速提升；目前在商用車領(lǐng)域，市場(chǎng)基本被自主品牌占領(lǐng)；在乘用車領(lǐng)域，不同于商用車追求性價(jià)比，由于消費(fèi)者的個(gè)性化需求，外資品牌、合資品牌目前仍是市場(chǎng)主流，但自主品牌的占用率正在逐漸提升。乘用車成為主流，其中舒適性和運(yùn)動(dòng)性較好的轎車、SUV占比提升，擠占傳統(tǒng)MPV和交叉型微車的份額；汽車消費(fèi)屬性日益增強(qiáng)，其中受益消費(fèi)升級(jí)的SUV更是成為國內(nèi)車市的亮點(diǎn)。3、供需兩端支持中國汽車電子持續(xù)發(fā)展隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程不斷深化，中國及亞太區(qū)汽車產(chǎn)量全球占比持續(xù)提升；成本優(yōu)勢(shì)、本土市場(chǎng)仍是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的根基。中國汽車零部件跟隨整車組裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中汽車電子研發(fā)也逐步向中國大陸轉(zhuǎn)移；汽車電子部件在整車成本中占比提升，電子部件從提供附加功能轉(zhuǎn)變到提供基礎(chǔ)功能，整車企業(yè)對(duì)汽車電子需求增加，同時(shí)成本壓力加大。與消費(fèi)電子邏輯類似，生產(chǎn)、研發(fā)本土化帶來的技術(shù)擴(kuò)散+自主品牌認(rèn)可提高帶來的本地供應(yīng)鏈需求，從供需兩端支持中國汽車電子產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。三、成長性：技術(shù)升級(jí)，需求旺盛，結(jié)構(gòu)成長1、汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈類似于消費(fèi)電子早在1932年Motorola將真空管收音機(jī)內(nèi)至于車體之中，開啟了車輛電子化的大門；1967年德國車用電子大廠Bosch也采用IC技術(shù)發(fā)明了第一個(gè)利用電子控制的汽油噴射系統(tǒng)。汽車電子供應(yīng)鏈?zhǔn)怯?）上游車用半導(dǎo)體與IC業(yè)者、2）中游汽車電子系統(tǒng)廠商、3）下游整車廠（OEM/ODM）與維修廠（AM/OES）組成。我們可以將汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈與消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈做一個(gè)比較：在上游組件部分實(shí)際上是一樣的，車用電子元器件與消費(fèi)類產(chǎn)品的供應(yīng)鏈組成結(jié)構(gòu)相同；中游由系統(tǒng)廠商控制而非消費(fèi)電子中的代工廠，到了下游同樣是交給整車廠和維修廠，不同之處在于消費(fèi)電子品牌商接觸制造環(huán)節(jié)更少，而汽車電子售后維修市場(chǎng)規(guī)模較消費(fèi)電子要大很多（汽車產(chǎn)品單機(jī)價(jià)值高、生命周期長）。2、汽車電子規(guī)模增長受益于產(chǎn)量及單車價(jià)值雙提升隨著單臺(tái)汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)值提升，我國汽車電子市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L，賽迪統(tǒng)計(jì)，從2023年的1216億元增長到2023年的2672億元，五年CAGR為17%。汽車電子單臺(tái)產(chǎn)值方面，從大趨勢(shì)上看是向上的，但近年有較大波動(dòng)，2023年起出現(xiàn)下滑后尚未回到2023年的高點(diǎn)；我們認(rèn)為出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因主要有1）國內(nèi)2023年起汽車產(chǎn)量高速增長，其中又以中低端車型占主要份額，因此拉低了單車電子產(chǎn)品的產(chǎn)值；2）在2023年之前后裝占比較小，近年后裝市場(chǎng)占比提升，而后裝市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)難以做到前裝市場(chǎng)那樣精確，存在一定低估現(xiàn)象。我國汽車電子市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，雙重受益于汽車產(chǎn)量增長，與單臺(tái)汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)值增長的趨勢(shì)；預(yù)計(jì)未來5仍將保持10%以上的增速。全球范圍內(nèi)，2023~2023年，全球汽車電子銷售額從1120億美元增長到1460億美元；對(duì)應(yīng)我國汽車電子在全球市占率從2023年的17%快速提升到2023年的27%。全球前五大汽車電子廠商的產(chǎn)品均涵蓋了多類汽車電子產(chǎn)品，在車用電子穩(wěn)定系統(tǒng)、汽車電子控制系統(tǒng)形成壟斷，掌握并引領(lǐng)汽車電子核心技術(shù)、具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)半導(dǎo)體龍頭，如ST、ADI、飛思卡爾、日立、松下等，在不同細(xì)分市場(chǎng)形成了各自的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，并產(chǎn)業(yè)鏈積極進(jìn)行資本并購和建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成競(jìng)爭(zhēng)與合作態(tài)勢(shì)。目前，全球中高端汽車電子產(chǎn)品仍集中于歐洲、北美、日本等地區(qū)，所占比重超過65%，是全球汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的主要技術(shù)領(lǐng)先者。隨著汽車制造業(yè)向新興地區(qū)轉(zhuǎn)移，新興市場(chǎng)后發(fā)崛起。汽車電子器件在汽車總成本占比持續(xù)提升，1970年為2%，1980年為5%，1990年為10%，2023年為15%，2023年為25%左右；ST預(yù)計(jì)到2023年將升至50%。3、安全系統(tǒng)、車載電子順應(yīng)用戶需求，發(fā)展向好目前汽車的創(chuàng)新70%來源于汽車電子產(chǎn)品，電子產(chǎn)品成本占比已經(jīng)從上世紀(jì)70年代的2%，成長到現(xiàn)在的25%左右，未來仍將繼續(xù)提升；由于汽車技術(shù)的發(fā)展主要圍繞汽車安全性能、舒適便捷、節(jié)能減排/動(dòng)力性能這三條主線進(jìn)行，對(duì)應(yīng)的汽車電子應(yīng)用也可分為：1）底盤控制與安全系統(tǒng)，2）車載電子、車身電子，3）動(dòng)力控制系統(tǒng)，這三個(gè)方面。底盤控制與安全系統(tǒng)：ABS防抱死系統(tǒng)、TPMS（TirePressureMonitoringSystem，胎壓檢測(cè)系統(tǒng)）、安全氣囊；動(dòng)力控制系統(tǒng)：自動(dòng)/手自一體變速箱、EMS（EngineManagementSystem）發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)；車身電子：AirConditioner、汽車防盜系統(tǒng)、CarInstrument、中控鎖；車載電子：車載音響、車載電視、GPS（或?qū)Ш街鳈C(jī)）等。汽車工業(yè)發(fā)展多年，動(dòng)力和車身系統(tǒng)發(fā)展相對(duì)完善，隨著客戶對(duì)車輛的安全性能、舒適便捷、互聯(lián)通信的需求提升，過去幾年安全系統(tǒng)、車載電子的增長比較明顯；并且在可見的未來，這一趨勢(shì)也將持續(xù)。根據(jù)賽迪顧問的統(tǒng)計(jì)，我國汽車電子的應(yīng)用結(jié)構(gòu)中，車載電子產(chǎn)值占比提升明顯，擠占了相對(duì)完善的動(dòng)力系統(tǒng)的份額；另外，底盤控制與安全系統(tǒng)一直是汽車工業(yè)的重中之重，未來仍是新技術(shù)投向的重點(diǎn)，其發(fā)展空間也較為寬廣。（1）安全系統(tǒng)電子技術(shù)汽車技術(shù)發(fā)展的大趨勢(shì)之一是電子技術(shù)在汽車安全領(lǐng)域里的應(yīng)用，這也是我國的汽車和關(guān)鍵零部件能否進(jìn)入歐美市場(chǎng)的關(guān)鍵所在。汽車用戶認(rèn)為安全性比性能、娛樂、節(jié)能等指標(biāo)更重要；最新安全法規(guī)的制定也推動(dòng)安全技術(shù)的發(fā)展，歐美對(duì)ABS/ESC和TPMS都有強(qiáng)制安裝要求，最近歐洲在制定安裝防追尾系統(tǒng)的要求；車載技術(shù)使駕駛員存在分心的可能，、導(dǎo)航，甚至電影、上網(wǎng)等功能增加了分心導(dǎo)致事故的概率。因此汽車安全技術(shù)提升需求明確。汽車安全系統(tǒng)電子技術(shù)的種類概括起來，主要是主動(dòng)安全和被動(dòng)安全。主動(dòng)安全是能夠預(yù)防事故發(fā)生的技術(shù)，而被動(dòng)安全是用于事故發(fā)生后為駕駛者和乘客提供保護(hù)，避免或降低傷亡程度的技術(shù)。除了傳統(tǒng)的設(shè)計(jì)更安全的車身和結(jié)構(gòu)來提高汽車被動(dòng)安全保護(hù)外，現(xiàn)代汽車的安全性主要通過電子技術(shù)來實(shí)現(xiàn)。最重要的安全性系統(tǒng)是通過底盤系統(tǒng)的電子化來實(shí)現(xiàn)的，電子技術(shù)在底盤系統(tǒng)的應(yīng)用首先反映在主動(dòng)安全領(lǐng)域，電子技術(shù)提供了最重要的技術(shù)保障。（2）主動(dòng)安全電子技術(shù)防抱死制動(dòng)系統(tǒng)（ABS）、牽引力控制和汽車穩(wěn)定性控制系統(tǒng)（ESC）；輪胎氣壓監(jiān)測(cè)和報(bào)警系統(tǒng)（TPMS）；駕駛員輔助系統(tǒng)，如碰撞報(bào)警和防撞避免系統(tǒng)，車道保持系統(tǒng)，盲點(diǎn)預(yù)警系統(tǒng)，車尾監(jiān)視系統(tǒng)；電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（EPS，用于車到保持和碰撞避免）；車身電子安全系統(tǒng)：自適應(yīng)前照燈系統(tǒng)（AFS）、汽車電子燈光控制系統(tǒng)、汽車夜視系統(tǒng)；線控技術(shù)：線控制動(dòng)、線控轉(zhuǎn)向等。目前全球最重要的主動(dòng)安全技術(shù)是ABS/ESC，而ESC更是核心所在，該系統(tǒng)的普及推廣和市場(chǎng)前景高于EPS和ACC等；值得一提的是，ESC也是一體式汽車底盤控制系統(tǒng)的核心和集成基礎(chǔ)，系統(tǒng)的集成都是圍繞ESC來實(shí)現(xiàn)的。（3）被動(dòng)安全電子技術(shù)電控/智能自動(dòng)收緊安全帶；電控/智能安全氣囊；主動(dòng)頭部保護(hù)系統(tǒng)；側(cè)翻乘客保護(hù)系統(tǒng)；事故安全助手等。（4）車載電子系統(tǒng)技術(shù)如消費(fèi)品一般，在經(jīng)過高價(jià)引入、降價(jià)放量、基本普及之后，用戶開始追求舒適性，車載電子就順應(yīng)這樣的需求。乘坐舒適、網(wǎng)絡(luò)信息化、系統(tǒng)性能改善也是汽車系統(tǒng)電子化的主要驅(qū)動(dòng)力；車載電子的主要產(chǎn)品有以下幾個(gè)：智能導(dǎo)航系統(tǒng)：智能導(dǎo)航/智能交通系統(tǒng)（ITS）。通過車載終端的定位及通信系統(tǒng)收集車輛和道路信息，智能交通系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)監(jiān)控、調(diào)度及道路交通信息服務(wù)、車輛輔助導(dǎo)航等。ITS的開發(fā)將于電子、衛(wèi)星定位、通訊等多個(gè)學(xué)科結(jié)合；從全球定位衛(wèi)星和智能交通網(wǎng)絡(luò)獲取沿途天氣、前方道路車流量、交通事故、交通堵塞等各種情況，根據(jù)駕駛員提供的目標(biāo)資料，向其提供距離最短并能繞過擁堵區(qū)域的最佳行駛路線。車載信息系統(tǒng)（Telematics，車聯(lián)網(wǎng)）。實(shí)現(xiàn)汽車與外界的網(wǎng)絡(luò)連接，提供如車載、GPS導(dǎo)航、實(shí)時(shí)交通信息、多媒體娛樂、Car2Car通訊等。車聯(lián)網(wǎng)通常也包括與安全相關(guān)的功能，如遙控門鎖、防盜報(bào)警、遠(yuǎn)程故障診斷及其他緊急事故發(fā)生時(shí)的必要裝置。在這里，汽車相當(dāng)于一臺(tái)移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)終端，并與ITS連接，共享信息。自動(dòng)汽車空調(diào)控制。根據(jù)設(shè)置在車內(nèi)外的溫度傳感器輸出的信息，由ECU中的微機(jī)計(jì)算出經(jīng)過空調(diào)熱交換后進(jìn)入車內(nèi)應(yīng)該達(dá)到的出風(fēng)溫度；自動(dòng)將車內(nèi)溫度保持在設(shè)定的溫度值范圍，是車內(nèi)溫度、濕度始終處于最佳值，為駕駛員和乘客提供一個(gè)舒適的乘車環(huán)境。4、汽車電子系統(tǒng)趨勢(shì)：智能化、網(wǎng)絡(luò)化、集成化現(xiàn)代汽車通過電子化的滲透，完成安全、舒適、節(jié)能等要求，汽車上的電控單元越來越多，傳感器和線束也成倍增長；汽車計(jì)算機(jī)系統(tǒng)與駕駛員、乘客的交互也越來越多，“人機(jī)交互”的關(guān)注度快速提升，觸摸屏、聲控等新技術(shù)也逐漸融入汽車電子。未來汽車電子系統(tǒng)將向智能化、網(wǎng)絡(luò)化、集成化趨勢(shì)演進(jìn)。（1）汽車電子的智能化（信息輸入輸出）汽車電子在快速發(fā)展的過程中，傳感技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在汽車上得到了廣泛的應(yīng)用，現(xiàn)代汽車技術(shù)正朝著更加主動(dòng)智能化趨勢(shì)的方向發(fā)展，以達(dá)到“人、車、環(huán)境”的智能協(xié)調(diào)。傳感器技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在智能化中具有至關(guān)重要的作用?？刂葡到y(tǒng)的智能化的特點(diǎn)是系統(tǒng)能夠主動(dòng)協(xié)助駕駛員采取必要的動(dòng)作，體現(xiàn)在系統(tǒng)必須具有三個(gè)方面的特征，即：具有“實(shí)時(shí)感知”能力，“判斷決策”能力和“操控執(zhí)行”的能力。系統(tǒng)的“感知”能力是通過各種傳感器和網(wǎng)絡(luò)提供的環(huán)境信息得到的；電控單元通過算法軟件，對(duì)傳感器信號(hào)進(jìn)行處理，對(duì)駕駛員的動(dòng)作意圖進(jìn)行分析判斷、對(duì)系統(tǒng)自身狀態(tài)和周邊環(huán)境狀態(tài)進(jìn)行分析，最終做出適當(dāng)?shù)呐袛?，發(fā)出必要的控制指令，執(zhí)行機(jī)構(gòu)根據(jù)控制器的指令采取動(dòng)作，協(xié)助駕駛員操控或自主操控汽車。實(shí)際上，目前正在開發(fā)的具有高度反應(yīng)性的駕駛員輔助系統(tǒng)等（主動(dòng)安全性系統(tǒng)）都具有相當(dāng)高的智能化程度。如：1）車道偏離防止系統(tǒng)/車道保持系統(tǒng)，2）主動(dòng)碰撞避免系統(tǒng)，3）自適應(yīng)巡航控制系統(tǒng)，4）智能駕駛的無人駕駛汽車。（2）汽車電子的網(wǎng)絡(luò)化（總線信息共享）隨著越來越多的電子系統(tǒng)在汽車上的應(yīng)用，汽車電子技術(shù)功能的日益強(qiáng)大和系統(tǒng)的日益復(fù)雜化，車載電子設(shè)備間的數(shù)據(jù)通信共享和各個(gè)系統(tǒng)間的功能協(xié)調(diào)變得越來越重要。數(shù)據(jù)的快速交換、高可靠性及低成本是對(duì)汽車電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的要求。利用總線技術(shù)將汽車中各種電控單元、智能傳感器、智能儀表等聯(lián)接起來，從而構(gòu)成汽車內(nèi)部局域網(wǎng)，并通過協(xié)議進(jìn)行相互通信，實(shí)現(xiàn)各系統(tǒng)間的信息等資源的共享。在系統(tǒng)中，各子處理機(jī)獨(dú)立運(yùn)行，控制改善汽車某一方面的性能，同時(shí)也為其他電子裝置提供數(shù)據(jù)服務(wù)。汽車網(wǎng)絡(luò)總線技術(shù)得到了很大的發(fā)展，并正在快速推廣應(yīng)用。汽車總線技術(shù)使汽車形成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，主要優(yōu)點(diǎn)包括：大大減少汽車線束的數(shù)量、連接點(diǎn)和重量，提高系統(tǒng)的可靠性和可維護(hù)性；采用通用傳感器，達(dá)到數(shù)據(jù)信息共享目的；改善系統(tǒng)的靈活性，即通過軟件可實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)功能的變化。全面采用網(wǎng)絡(luò)控制技術(shù)已成為大車企的追求，通過總線實(shí)現(xiàn)車內(nèi)信息交互，成為提高汽車性能和減少線束數(shù)量的有效途徑。（3）汽車電子的集成化（跨系統(tǒng)一體化）單個(gè)電控系統(tǒng)本身是一個(gè)機(jī)電一體的集成系統(tǒng)，包括傳感器（包括雷達(dá)和圖像）、執(zhí)行器、ECU，但這個(gè)單一的機(jī)電一體系統(tǒng)已經(jīng)滿足不了汽車技術(shù)發(fā)展的需要和市場(chǎng)的要求，這里所講的一體化集成，更重要的是系統(tǒng)和系統(tǒng)之間的一體化集成，這是當(dāng)前汽車電子技術(shù)發(fā)展的重要趨勢(shì)。集成控制系統(tǒng)通過總線進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)通訊，通過傳感器和系統(tǒng)之間的信息共享，控制器對(duì)各子系統(tǒng)進(jìn)行協(xié)調(diào)和優(yōu)化，使車輛的整體系統(tǒng)性能水平達(dá)到最佳，保證車輛行駛的安全性，改進(jìn)汽車的操縱性，優(yōu)化汽車的穩(wěn)定性，提高舒適性，燃油經(jīng)濟(jì)性等等。除系統(tǒng)性能的加強(qiáng)外，一體化集成可以達(dá)到降低系統(tǒng)總體成本或提高汽車價(jià)值的目的。當(dāng)前最典型的兩個(gè)集成領(lǐng)域在于底盤一體化集成和動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)的集成。如碰撞避免系統(tǒng)–ACC，ESC&EPS系統(tǒng)的集成。該系統(tǒng)在應(yīng)用防撞雷達(dá)和ACC功能的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。系統(tǒng)集成影像系統(tǒng)技術(shù)，識(shí)別行車道，也可以在汽車兩側(cè)裝有雷達(dá)或其他類型的傳感器，用以探測(cè)本身車輛與兩邊鄰近行車道上車輛/物體的距離。根據(jù)需要和道路狀況，系統(tǒng)通過與ESC系統(tǒng)的集成，能夠?qū)崿F(xiàn)高強(qiáng)度的緊急制動(dòng)能力，實(shí)現(xiàn)防撞。這是一個(gè)具有高度反應(yīng)性的駕駛員輔助系統(tǒng)，智能化程度比較高。通過與EPS系統(tǒng)的集成，系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)緊急換道實(shí)現(xiàn)避撞和自動(dòng)超車這一更高級(jí)的主動(dòng)安全功能。當(dāng)然，這一系統(tǒng)技術(shù)目前在國外還沒有完全成熟。四、供應(yīng)鏈：門檻較高，配套穩(wěn)定，內(nèi)資崛起1、車用電子元器件種類繁多汽車電子占整車成本25%以上，所用電子元器件種類繁多，主要可分為集成電路、傳感器、分立器件等三類元器件。其中，MCU和電源IC是汽車半導(dǎo)體中占比例最大的兩類產(chǎn)品，MCU占到成本比例的1/4，電源IC在其中的比例接近20%位居第二，而在新一代的電動(dòng)汽車中，比例更高。車用傳感器在汽車智能化、安全化、環(huán)保節(jié)能化和舒適化趨勢(shì)下，車用傳感器的應(yīng)用種類和數(shù)量趨增大。如全球車用傳感器市場(chǎng)規(guī)模在2023年為142億美元。新一代混合動(dòng)汽車和電動(dòng)汽車的半導(dǎo)體應(yīng)用需求，包括多路電池管理芯片（通常需要上百路的電池單體檢測(cè)管理）、多路電池電壓均衡控制、高電壓監(jiān)控、大電池檢測(cè)、大型功率半導(dǎo)體器件以及眾多高性能的MCU與DSP，因?yàn)樾枰獊韺?duì)復(fù)雜的電池進(jìn)行計(jì)量管理。車用其它電子元器件：包括無源元件、連接器、傳輸線等主要用于發(fā)動(dòng)機(jī)控制、馬達(dá)、發(fā)電機(jī)組、剎車、儀表板、導(dǎo)航系統(tǒng)、安全氣囊、電池供電電源系統(tǒng)等。新式的48V動(dòng)力傳動(dòng)技術(shù)由于具有油電混合動(dòng)力的優(yōu)點(diǎn)且降低了復(fù)雜度，可望為汽車產(chǎn)業(yè)帶來重大變化。業(yè)界多家汽車元件供應(yīng)商正加速汽車內(nèi)部電源48V架構(gòu)的采用。這項(xiàng)稱為48V的汽車動(dòng)力技術(shù)，結(jié)合了雙重電壓設(shè)置以及‘啟動(dòng)-停車’（start-stop）技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，能夠更有效率地?cái)X取汽車的煞車能源，為汽車中所需越來越多的電子負(fù)載提供更多功率，同時(shí)提高燃油效率，甚至可高達(dá)15%。2、車用電子元器件要求嚴(yán)苛汽車電子對(duì)芯片（含專有芯片）有很高的要求：溫度范圍、高可靠性、高處理能力、MCU要有豐富的外圍接口和高集成度。高性能的車用電源管理芯片，可有效降低汽車電瓶的負(fù)載，提供超強(qiáng)的失效保護(hù)性能：包括過壓與欠壓、過流與短路保護(hù)、過高溫與過低溫保護(hù)等。國際汽車協(xié)會(huì)針對(duì)車用電子組件產(chǎn)品的操作溫度，從Grade0的-40℃~+150℃到Grade4的0~+70℃，共有五種等級(jí)。這一產(chǎn)品驗(yàn)證規(guī)格針對(duì)車用IC功能及其所在位置的不同，提供了完整的定義，而這些詳盡的產(chǎn)品驗(yàn)證規(guī)格對(duì)車用電子產(chǎn)品測(cè)試有一定的幫助。在運(yùn)行溫度方面，從駕駛艙內(nèi)-40℃~+850℃，與發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)的電子元器件則須承受高達(dá)-40℃~+1500℃甚至由于汽車的生命周期長達(dá)20年~30年。因此，車用電子元器件的使用壽命須保證在30年以上。此外，還要求車用電子元器件的失效率在運(yùn)行10~15年中為零故障。相比于消費(fèi)電子、家電、儀器儀表、飛機(jī)，車用電子元器件的主要特點(diǎn)是溫度適用范圍廣、耐沖擊性強(qiáng)、耐電源波動(dòng)強(qiáng)；總結(jié)起來是要求極高，穩(wěn)定性極強(qiáng)。3、品種多、要求高，造就高壁壘汽車電子產(chǎn)品種類繁多、要求嚴(yán)苛，使得產(chǎn)品驗(yàn)證耗時(shí)、新供應(yīng)商進(jìn)入客戶供貨體系壁壘高。同時(shí)汽車電子產(chǎn)品還有專業(yè)分工、產(chǎn)品模組化特點(diǎn)。（1）應(yīng)用環(huán)境嚴(yán)苛汽車電子與普通電子產(chǎn)品比較，應(yīng)用環(huán)境非常嚴(yán)苛，對(duì)溫度、氣候等適應(yīng)能力要求甚高。汽車屬于全球性產(chǎn)品，需通過嚴(yán)格機(jī)械性能或物理驗(yàn)證，包括沙塵、濕度、鹽分、燃油添加劑、震動(dòng)與劇烈沖擊等。通常傳感器需能承受的-40℃～120℃溫度變化范圍，且需維持相當(dāng)程度精確性。（2）產(chǎn)品少量多樣隨著通訊、電子、光電等技術(shù)發(fā)展與整合，汽車電子組件與產(chǎn)品應(yīng)用多樣化，需求少有共通標(biāo)準(zhǔn)。汽車廠為加大價(jià)格差異化程度，汽車電子產(chǎn)品以多樣少量為原則，導(dǎo)致成本高，兼容性低。在產(chǎn)品導(dǎo)入初期，多數(shù)應(yīng)用于高檔車上；接下來生產(chǎn)成本的下降幅度，將是能否大量導(dǎo)入市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。（3）分工仔細(xì)與產(chǎn)品模塊化汽車電子產(chǎn)品朝向系統(tǒng)化、制造模塊化方向發(fā)展，例如目前汽車的整合式(all-in-one)車燈，近/遠(yuǎn)燈/小燈/停車燈都以模塊方式呈現(xiàn)，不但美觀，模塊制造與維修等提供相當(dāng)?shù)某杀窘?jīng)濟(jì)性與便利性。時(shí)下流行的LED車燈具有美觀明亮、省能與耐久性特征。（4）產(chǎn)品驗(yàn)證耗時(shí)由于汽車與人的生命安全有很密切關(guān)系，汽車電子產(chǎn)品與一般3C產(chǎn)品大不相同，汽車電子產(chǎn)品在運(yùn)作溫度范圍、功率消耗、尺寸與抗電磁干擾雜音能力，都屬于每個(gè)汽車廠要求的特殊規(guī)格，須符合車廠嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)，亦是汽車電子產(chǎn)品必須具備的基本需求。汽車電子組件或產(chǎn)品通常需要經(jīng)過數(shù)年研發(fā)與測(cè)試驗(yàn)證，汽車電子產(chǎn)品已由過去的單一零組件產(chǎn)品延伸至系統(tǒng)化產(chǎn)品。汽車電子產(chǎn)品屬性特殊，必須具備極佳的耐震性、耐候性、可靠性，且汽車電子產(chǎn)品多數(shù)與駕控安全有密切關(guān)系，開發(fā)成本高昂與產(chǎn)品驗(yàn)證的周期長。除了統(tǒng)一的TS16949之外，每個(gè)汽車電子產(chǎn)品都要經(jīng)過下游客戶嚴(yán)格的認(rèn)證，難度遠(yuǎn)高于TS16949。（5）進(jìn)入產(chǎn)業(yè)壁壘高目前汽車電子產(chǎn)業(yè)大都由世界級(jí)廠商所主導(dǎo)，以美國、日本及德國為主要技術(shù)領(lǐng)先國，如汽車電子系統(tǒng)大廠Visteon、NipponSeiki、Delphi、RobertBosch、SiemensVDO、Denso，甚至是汽車半導(dǎo)體大廠的Motorola、Infineon、STM、Renesas、Toshiba等，都已累積相當(dāng)研發(fā)的經(jīng)驗(yàn)，所以要想進(jìn)入汽車電子產(chǎn)品與系統(tǒng)的障礙很高。（6）產(chǎn)品供應(yīng)鏈特殊為減少直接物料與間接物料的采購成本，主要車廠加快采購速度，汽車電子產(chǎn)品逐漸重視國際采購甚至聯(lián)合采購。在國際汽車產(chǎn)業(yè)重新整合、聯(lián)盟合并后，全球汽車供應(yīng)鏈勢(shì)必將重新面臨重組、洗牌等問題?？梢灶A(yù)見國際車廠，會(huì)將采購重心，轉(zhuǎn)移到中國大陸與亞太等需求成長的地區(qū)。4、供應(yīng)鏈相對(duì)穩(wěn)定，內(nèi)資把握利基市場(chǎng)如我們前面所述，汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈可分為上中下游，其中上游組件主要是傳統(tǒng)半導(dǎo)體廠，中游系統(tǒng)模塊部分前十玩家多由歐、美、日大廠占據(jù)，深圳航盛是唯一營收排名進(jìn)入前十的大陸廠商，而下游前裝市場(chǎng)則是整車廠。（1）全球老牌企業(yè)地位穩(wěn)定傳統(tǒng)汽車電子供應(yīng)鏈相對(duì)穩(wěn)定，這有歷史原因：不少專業(yè)汽車電子廠都是從整車廠獨(dú)立出來的，所以他們不僅有頻繁的業(yè)務(wù)關(guān)系，更有血緣和資本的聯(lián)系。在這樣的背景下，整車企業(yè)和汽車電子供應(yīng)商成為利益共同體，建立了共贏的戰(zhàn)略合作聯(lián)盟關(guān)系。在全球汽車電子供應(yīng)鏈中，Tier1（一線）供應(yīng)商仍以汽車工業(yè)發(fā)達(dá)的歐美日廠家為主，其中歐洲大廠擅長引擎?zhèn)鲃?dòng)系統(tǒng)和安全系統(tǒng)，日本大廠精通于車身系統(tǒng)及駕駛信息系統(tǒng)，美國廠商以引擎?zhèn)鲃?dòng)系統(tǒng)及底盤系統(tǒng)為其專長。國際大廠因具有核心技術(shù)，因而能有效將眾多分系統(tǒng)整合成一體化系統(tǒng)，以滿足整車客戶及終端用戶的需求。（2）中國市場(chǎng)外資占據(jù)優(yōu)勢(shì)跨國汽車電子企業(yè)進(jìn)入中國的時(shí)間晚于跨國整車企業(yè)，但同樣已經(jīng)占據(jù)了明顯的優(yōu)勢(shì)，主要原因：跨國汽車電子企業(yè)在我國的發(fā)展進(jìn)程不是單純追求市場(chǎng)擴(kuò)張，而是與中國汽車節(jié)能、環(huán)保和安全法規(guī)體系的不斷完善密切相關(guān)?？v觀我國20年的汽車工業(yè)發(fā)展歷程，每一次汽車節(jié)能、環(huán)保、安全強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)都帶來新一輪跨國汽車電子企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張。由于我國汽車強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)仍處于追隨國外發(fā)展的階段，這些企業(yè)進(jìn)入中國的產(chǎn)品已經(jīng)相對(duì)成熟，開發(fā)成本已經(jīng)被攤銷，使得他們比沒有外資背景的國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有條件在更長的時(shí)間內(nèi)保持高利潤，或者在內(nèi)資企業(yè)取得進(jìn)步時(shí)利用其價(jià)格空間進(jìn)行打壓。我國汽車電子制造企業(yè)近3000家，其中外資企業(yè)數(shù)占19.8%（獨(dú)資企業(yè)4.1%、合資企業(yè)15.7%），本土企業(yè)數(shù)占80.2%。在中國汽車市場(chǎng)的份額中，外資企業(yè)占67.7%，本土企業(yè)占32.3%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，德國大陸、博世、電裝位列前三名，這三家外資公司的市場(chǎng)份額合計(jì)占到國內(nèi)汽車電子市場(chǎng)的比例2023年為40%，2023年為28%；其次是外資公司德爾福、偉世通、法雷奧、天合、現(xiàn)代莫比斯等，其合計(jì)市場(chǎng)份額占比為26%，而本土企業(yè)航盛電子是唯一一家躋身國內(nèi)汽車電子市場(chǎng)份額前十強(qiáng)的企業(yè)。跨國汽車電子企業(yè)在中國經(jīng)過近20余年的發(fā)展，成功站穩(wěn)腳跟，并基本完成了在中國的布局，開始建立獨(dú)立的研發(fā)體系。（3）內(nèi)資企業(yè)卡位利基市場(chǎng)雖然前十位供應(yīng)商中外資占9席的局面并未改變，但他們的市占率卻在快速下降，內(nèi)資企業(yè)投資加速，國內(nèi)市場(chǎng)上越來越多的內(nèi)資供應(yīng)商正在快速崛起。目前，國內(nèi)汽車電子企業(yè)規(guī)模普遍較小，產(chǎn)業(yè)能力處于較低的層次，配套集中在汽車電子零部件的中低端市場(chǎng)領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)汽車電子本土企業(yè)營銷在10億元以上的不足20家。近年來，部分企業(yè)在政府的支持下，通過自主創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展，在產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力上有了提高，擴(kuò)大了在國內(nèi)自主品牌整車中的配套率，部分汽車電子產(chǎn)品開始在中檔汽車中配套。中高檔轎車用的動(dòng)力總成控制、電控裝置、關(guān)鍵傳感器、執(zhí)行器、總線技術(shù)仍處于起步階段。由于汽車配套的高門檻條件，本土企業(yè)把握機(jī)遇能力備受考驗(yàn)，尤其是要進(jìn)入主流合資品牌整車配套任重而道遠(yuǎn)。五、內(nèi)資企業(yè)從模塊配套導(dǎo)入，并購縮短學(xué)習(xí)曲線1、汽車電子產(chǎn)品周期長，供應(yīng)鏈穩(wěn)定與我們熟悉的消費(fèi)電子不同，由于汽車這個(gè)終端產(chǎn)品單價(jià)高、用戶更換周期長、與用戶人身安全關(guān)系極高，汽車電子在產(chǎn)品和供應(yīng)鏈兩個(gè)方面呈現(xiàn)出與消費(fèi)電子諸多不同；我們嘗試總結(jié)如下：2、內(nèi)資發(fā)展路徑：野蠻成長，并購飛躍我們分別考察歐美日等汽車工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)汽車電子供應(yīng)商，與汽車工業(yè)薄弱，靠配套供應(yīng)起家的臺(tái)灣汽車電子供應(yīng)鏈的不同發(fā)展軌跡。我們認(rèn)為中國汽車電子的發(fā)展背景有其獨(dú)特性：一部分受整車廠扶持的公司依靠穩(wěn)定的銷售關(guān)系加大研發(fā)投入，一部分民企在市場(chǎng)中野蠻成長；在做大規(guī)模亟需打破瓶頸之際，可能通過并購海外公司獲得專利、技術(shù)、人才、渠道。（1）Tier1供應(yīng)商出身高貴以日本電裝為例，1949年從豐田獨(dú)立以來，依托豐田的資源發(fā)展順利，研發(fā)快速追趕世界一流，產(chǎn)品線迅速擴(kuò)張；1971年開啟國際化步伐，1994年進(jìn)入中國煙臺(tái)成立工廠；到2023年形成營收2216億人民幣，其中近半營收來自日本本土。（2）臺(tái)灣供應(yīng)商辛勤耕耘臺(tái)灣汽車工業(yè)起步于50年代，以整車組裝為主，本地化采購僅30%左右；此后隨技術(shù)能力提高，本地采購率逐漸提升，到90年代，積極實(shí)施國際化戰(zhàn)略，零部件產(chǎn)業(yè)進(jìn)入國際分工體系；直到2023年裕隆再次推出自主品牌納智捷，開始進(jìn)入自主品牌發(fā)展期。臺(tái)灣汽車電子供應(yīng)商多借助大陸設(shè)廠降低成本，同時(shí)在本土建立完整的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并在全球布局，設(shè)有營銷據(jù)點(diǎn)；通過Tier2廠商的角度切入全球或大陸汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。（3）中國廠商的SWOT分析大陸汽車產(chǎn)業(yè)與臺(tái)灣類似，同樣是后發(fā)地區(qū)，同樣是工業(yè)化進(jìn)程中發(fā)展汽車工業(yè)。但不同的是，臺(tái)灣電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，半導(dǎo)體關(guān)鍵組件制造技術(shù)全球領(lǐng)先，這為汽車電子工業(yè)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。無論汽車電子的軟硬件產(chǎn)品，整車客戶的認(rèn)證周期比較長，內(nèi)資企業(yè)迅速切入供應(yīng)鏈有難度，通過內(nèi)涵式發(fā)展需要較多積累；并購，尤其是跨國并購是快速掌握資源、縮短學(xué)習(xí)曲線的好辦法，均勝電子、得潤電子都通過此方式進(jìn)入高端器件產(chǎn)業(yè)鏈。3、需求結(jié)構(gòu)成長，擁有規(guī)模、資質(zhì)優(yōu)勢(shì)的公司受益2023~2023年，中國汽車電子市場(chǎng)規(guī)模從1353億成長到2672億，復(fù)合增速達(dá)19%；其中車載電子和車身電子增速較高，分別為29%和27%。細(xì)項(xiàng)產(chǎn)品中，隨著汽車消費(fèi)屬性增強(qiáng)，消費(fèi)者對(duì)舒適要求提高，車載空調(diào)、電視、音響需求旺盛，增速超過市場(chǎng)平均。我們認(rèn)為汽車電子未來將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性成長的態(tài)勢(shì)：車載電子從80年代提供附加功能升級(jí)到如今的基本功能，成本占比（汽車電子類）從1%提升到如今30%，未來將是智能汽車的最大受益者；安全系統(tǒng)和車身電子，將受益汽車基本普及后，用戶舒適、安全需求的大幅提升。4、重點(diǎn)上市公司簡(jiǎn)況大陸汽車工業(yè)發(fā)展多年，在汽車零配件領(lǐng)域出現(xiàn)多家有競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司；而大陸消費(fèi)電子廠家在近5年切入國際一線大廠，實(shí)現(xiàn)突飛猛進(jìn)后，已經(jīng)積累起較多的資金、技術(shù)和人才資源，正逐漸進(jìn)入汽車電子領(lǐng)域。汽車電子中發(fā)展最快的安全系統(tǒng)、車載系統(tǒng)中，車載娛樂/導(dǎo)航系統(tǒng)是我國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)相對(duì)容易切入部分，而PCB、連接器、LED等均已布局多時(shí)。從細(xì)分產(chǎn)品看，由于傳統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈穩(wěn)定，國內(nèi)廠家進(jìn)入較難，尤其是半導(dǎo)體領(lǐng)域，基本被國外大廠壟斷；我們認(rèn)為內(nèi)資的機(jī)會(huì)在于快速成長的新增需求中，如車載產(chǎn)品（音響、電視、空調(diào)等），安全產(chǎn)品（LED大燈、胎壓檢測(cè)等）。另外相比前裝市場(chǎng)的嚴(yán)格認(rèn)證，后裝市場(chǎng)進(jìn)入壁壘相對(duì)較低，面對(duì)此市場(chǎng)較多的產(chǎn)品市場(chǎng)，如車載導(dǎo)航、胎壓檢測(cè)等，國內(nèi)廠家的機(jī)會(huì)較多。我們從供需兩個(gè)維度尋找投資標(biāo)的：1）需求：我們認(rèn)為車載、車身、安全系統(tǒng)電子產(chǎn)品增長較快，就細(xì)分產(chǎn)品而言，過去四年復(fù)合增速超過20%的產(chǎn)品2023年總規(guī)模達(dá)到900億元，即使按最低增速20%計(jì)，新增市場(chǎng)也有180億；另外智能汽車、新能源汽車漸行漸近，產(chǎn)業(yè)鏈公司均將受益。2）供給：汽車電子供應(yīng)商需通過最基本的TS16949認(rèn)證，其次再通過整車廠更嚴(yán)格的認(rèn)證流程；因此我們認(rèn)為在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)汽車電子產(chǎn)品已經(jīng)形成規(guī)模的上市公司具有先發(fā)的資質(zhì)和客戶優(yōu)勢(shì)。（1）均勝電子：普瑞客戶優(yōu)勢(shì)明顯，汽車電子業(yè)務(wù)彈性大均勝電子2023年收購德國普瑞，現(xiàn)公司業(yè)務(wù)有汽車電子、汽車功能件，2023年汽車電子收入占比63%，利潤占比54%；普瑞從1988年介入汽車電子產(chǎn)業(yè)，配套寶馬、大眾，2023年與均勝集團(tuán)成立合資公司進(jìn)入中國市場(chǎng)，2023年被均勝電子100%控股。公司未來主要的看點(diǎn)是德國普瑞，現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要是空調(diào)控制和駕駛員控制系統(tǒng)，還有電子控制單元和儀表、傳感器系統(tǒng)、創(chuàng)新自動(dòng)化生產(chǎn)線等業(yè)務(wù)板塊。公司在汽車電子領(lǐng)域最大的優(yōu)勢(shì)是德國普瑞擁有國際大廠的穩(wěn)定客戶，寶馬、大眾、通用三大客戶在2023年收入比重合計(jì)75%；其背后是普瑞對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入，每年研發(fā)費(fèi)用在2023~4000萬歐元，銷售收入占比7~10%，技術(shù)人員占比25%。前瞻性的研發(fā)還需要工藝的支持，普瑞擁有自己的創(chuàng)新生產(chǎn)線，在電焊、SMT貼片、測(cè)試等工藝都有優(yōu)勢(shì)。未來公司產(chǎn)品增長點(diǎn)在于：1）從高端市場(chǎng)向下滲透；2）進(jìn)入新能源電控領(lǐng)域，在寶馬i3新車型有所布局，隨新車上市新能源電源管理系統(tǒng)將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。（2）得潤電子：汽車連接器新貴，橫向擴(kuò)展車用照明得潤電子與Kromberg&SchubertGroup合作，進(jìn)入汽車連接器和線束領(lǐng)域。公司的合肥汽車連接器和線束項(xiàng)目投資1.55億，預(yù)計(jì)到2023年底達(dá)產(chǎn)，將為公司新增汽車電子配套年產(chǎn)能30萬套。公司的連接器業(yè)務(wù)涉及家電、電腦、汽車、通訊、LED等領(lǐng)域，專業(yè)化、規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)明顯。全球汽車連接器2023年市場(chǎng)規(guī)模93億美元，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。公司較早布局汽車連接器行業(yè)，目前已經(jīng)參與客戶的開發(fā)設(shè)計(jì)，產(chǎn)品批量供貨；通過與外資的深入合作，切入了高端外資汽車品牌的供應(yīng)鏈體系中。2023年與德國科世成立的合資公司目前已經(jīng)可以小批量供貨，產(chǎn)品以整車線束為主；接下來將在產(chǎn)品和產(chǎn)量?jī)煞矫嫠羞M(jìn)展。2023年8月收購天津飛樂，進(jìn)入車用照明領(lǐng)域；基于汽車連接器和照明產(chǎn)品的協(xié)同效應(yīng)，有望共享客戶資源，增強(qiáng)公司的一體化供應(yīng)能力。與其他汽車電子產(chǎn)品類似，車燈產(chǎn)品同樣認(rèn)證期長，但一旦進(jìn)入則基本穩(wěn)定。（3）長園集團(tuán)：細(xì)分行業(yè)隱性冠軍，受益新能源汽車大趨勢(shì)長園集團(tuán)通過不斷并購整合，在多個(gè)高技術(shù)細(xì)分行業(yè)成為龍頭；公司業(yè)務(wù)主要分為電子和電網(wǎng)兩塊，汽車電子相關(guān)產(chǎn)品為子公司長園電子的熱縮材料、和長園維安的PTC熱敏電阻，以及未來可能的大容量電池電路保護(hù)系統(tǒng)。公司的汽車電子業(yè)務(wù)由子公司深圳長園電子和上海長園維安經(jīng)營。長園電子的熱縮材料產(chǎn)品偏向行業(yè)應(yīng)用，如汽車、電力設(shè)備、軍工、核電等，應(yīng)用于汽車中主要是熱縮雙壁管等；受益于汽車電子用量增加，汽車電子輻照材料市場(chǎng)規(guī)模隨之成長，未來單臺(tái)汽車應(yīng)用產(chǎn)值有望達(dá)1000元，中國市場(chǎng)空間就超過20億。而公司目前汽車電子業(yè)務(wù)收入僅7000萬左右，有望突破日、美壟斷。長園維安的熱敏電阻產(chǎn)品偏向消費(fèi)電子，應(yīng)用于如智能中的電路保護(hù)系統(tǒng)。目前iPhone單臺(tái)應(yīng)用PTC產(chǎn)值僅0.6元，而Tesla單臺(tái)產(chǎn)值約4000元；在新能源汽車的大趨勢(shì)下受益明顯。公司目前全球智能PTC份額30%，是蘋果認(rèn)證合格供應(yīng)商，有望取得新能源汽車電路保護(hù)的業(yè)務(wù)突破。（4）滬電股份：車用PCB穩(wěn)定供應(yīng)商，產(chǎn)能擴(kuò)充決定業(yè)績(jī)成長滬電股份主營PCB板，20%營收來源于車用PCB，其中德國大陸自2023年起一直名列前五大客戶，2023年成為第一大客戶，營收占比12.73%，另外如德國博世也是公司的穩(wěn)定客戶。公司車用PCB多為4~8層板，主要用于客戶如點(diǎn)火器等產(chǎn)品模塊中。公司近年尋求通訊PCB外的市場(chǎng)空間，其汽車電子業(yè)務(wù)營收及其占比不斷提升；未來業(yè)績(jī)成長的主要?jiǎng)恿碜杂诠┙o的產(chǎn)能擴(kuò)充與需求的4G拉動(dòng)。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬臺(tái)。正如應(yīng)用的成長促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡(jiǎn)單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商