戰(zhàn)略團隊對企業(yè)慈善捐贈的影響研究

戰(zhàn)略團隊對企業(yè)慈善捐贈的影響研究

企業(yè)慈善捐贈不同行業(yè)公司開展的慈善捐贈差異得到了廣泛認可。公司的慈善捐贈應(yīng)滿足各種利益相關(guān)者的需求，包括行業(yè)主題。而不同行業(yè)對企業(yè)慈善捐贈的要求水平并不一致。研究發(fā)現(xiàn),與社會公眾接觸水平較高的零售行業(yè)、保險行業(yè)和銀行業(yè)等比接觸水平較低的行業(yè)傾向于更多的慈善捐贈。Zhang等的研究則發(fā)現(xiàn),在競爭程度較高的行業(yè),企業(yè)廣告投入較高的企業(yè)更傾向于進行慈善捐贈,證明了行業(yè)因素對企業(yè)慈善捐贈的影響,行業(yè)因素可以解釋20-22%的捐贈差異。相對不同行業(yè)的企業(yè),同一行業(yè)的企業(yè)具有直接競爭關(guān)系,因此考察同一行業(yè)中企業(yè)慈善捐贈的差異更具現(xiàn)實意義。對于同一行業(yè)的企業(yè)而言,企業(yè)慈善捐贈的影響因素有哪些呢?已有研究認為,企業(yè)規(guī)模、公司治理、企業(yè)負面事件等企業(yè)自身因素影響了企業(yè)慈善捐贈決策。如Burlingame等認為企業(yè)規(guī)模是影響企業(yè)慈善行為的重要因素,Atkinson等、Gupta、和Buckholtz等研究發(fā)現(xiàn)規(guī)模越大的企業(yè)進行越多的慈善捐贈,與規(guī)模相比,企業(yè)盈利狀況對企業(yè)慈善捐贈的影響甚至也無足輕重。Amato等則發(fā)現(xiàn)小型企業(yè)和大型企業(yè)的捐贈比例比中型企業(yè)更高,因此企業(yè)規(guī)模與慈善行為之間的關(guān)系為“U”型。對于公司治理因素而言,管理者的個人價值觀、CEO的政治關(guān)聯(lián)、企業(yè)性質(zhì)和企業(yè)間高管聯(lián)結(jié)等都會對企業(yè)慈善捐贈產(chǎn)生影響。企業(yè)慈善捐贈還常被用作減少企業(yè)負面事件影響的保險,如企業(yè)用慈善捐贈掩蓋或轉(zhuǎn)移外界對其內(nèi)在社會責(zé)任缺失的關(guān)注,員工薪酬福利水平越低的企業(yè)慈善捐贈越多;Muller等通過對美國500強企業(yè)價值、聲譽和捐贈的關(guān)系分析發(fā)現(xiàn),Katrina颶風(fēng)造成異常股價下跌,具有不負責(zé)聲譽的企業(yè)受到的負面影響更大,但更傾向于進行捐贈,并且災(zāi)害損失越大,不負責(zé)聲譽和災(zāi)害捐贈傾向之間的關(guān)系越強。McDonell等的研究還進一步發(fā)現(xiàn),當企業(yè)面臨威脅聲譽的社會抵制時,還會更傾向于宣傳其企業(yè)慈善捐贈等企業(yè)社會責(zé)任行為以進行企業(yè)形象管理。上述研究從企業(yè)個體出發(fā)研究了企業(yè)之間的慈善捐贈差異,但大多僅從企業(yè)的某一單一因素進行分析,仍無法解釋某些重要企業(yè)特質(zhì)集合對企業(yè)慈善捐贈的影響。因此,非常有必要從整合角度出發(fā),進一步考察企業(yè)慈善捐贈的差異。戰(zhàn)略群組作為介于行業(yè)和企業(yè)之間的概念,具有資源和戰(zhàn)略雙重相似性的企業(yè)組成,為解釋同一行業(yè)中企業(yè)間慈善捐贈差異提供了一條新路徑。戰(zhàn)略群組的概念一經(jīng)提出,就被廣泛應(yīng)用于行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析,對于企業(yè)實踐具有重要的指導(dǎo)意義。鑒于此,Porter建議,企業(yè)必須將具有相同戰(zhàn)略群組身份的企業(yè)視為緊密的競爭對手,并對其充分了解,進而制定針對性的競爭戰(zhàn)略。且已有研究顯示,企業(yè)慈善捐贈不僅是一種投資、實物期權(quán)和傷害保險,更應(yīng)被視為一種競爭戰(zhàn)略。按照這一邏輯,企業(yè)慈善捐贈決策不僅受到行業(yè)和自身因素的制約,同樣還會受到所處戰(zhàn)略群組的影響。因此,從戰(zhàn)略群組角度考察企業(yè)慈善捐贈,不僅可以填補已有研究僅從行業(yè)層面或企業(yè)個體層面解釋企業(yè)慈善捐贈、而忽略同一行業(yè)中具有相似特征的企業(yè)慈善捐贈的差異或共性這一空白,還可以對企業(yè)慈善捐贈定位提供現(xiàn)實指導(dǎo)。與此同時,企業(yè)慈善捐贈對于企業(yè)績效的影響目前尚未得到一致結(jié)論,即便對于同一行業(yè)的研究,也往往會得出正向影響、負向影響和無影響等迥異的結(jié)果。而同一行業(yè)中的企業(yè),其慈善捐贈相對于不同行業(yè),更會被社會公眾進行比較,因此,差異化的企業(yè)慈善捐贈會更容易導(dǎo)致較大的企業(yè)績效差異。但針對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效的關(guān)系差異,除行業(yè)和企業(yè)層面的解釋之外,尚未有研究從戰(zhàn)略群組的視角解釋這一差異。鑒于此,我們將嘗試從戰(zhàn)略群組視角出發(fā),分析同一行業(yè)中的企業(yè)慈善捐贈差異,并進一步探究企業(yè)戰(zhàn)略群組對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效之間關(guān)系的影響。一、理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)1.“競爭優(yōu)于組間競爭”的觀點戰(zhàn)略群組是同一行業(yè)內(nèi)在專業(yè)化程度、品牌、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)領(lǐng)先性等戰(zhàn)略維度上具有相似性的一組企業(yè),是以移動壁壘為邊界的一種行業(yè)結(jié)構(gòu)要素。移動壁壘不僅是阻礙群組內(nèi)企業(yè)任意改變其競爭位置的結(jié)構(gòu)力量,從而保持群組存在的基礎(chǔ),也是造成群組間得以持續(xù)維持利潤差異的主要原因。其構(gòu)成因素包括規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異化、資本需求、政府政策、品牌、顧客忠誠度等,并且移動壁壘在不同行業(yè)會表現(xiàn)出不同特性和強度。除移動壁壘之外,戰(zhàn)略群組的組內(nèi)競爭是大于還是小于組間競爭的爭論由來已久。一部分學(xué)者認為戰(zhàn)略群組的組內(nèi)競爭小于組間競爭,這一觀點認為,由于同一戰(zhàn)略群組中的企業(yè)能夠更容易形成相互依存的關(guān)系,并通過競爭行為塑造群組間的移動壁壘,在面對環(huán)境波動時,由于具有相同的資源配置,傾向于更為一致的反應(yīng)。群組內(nèi)的企業(yè)甚至具有相同的供應(yīng)商和客戶,這為行業(yè)內(nèi)企業(yè)更好地交流與合作提供了重要基礎(chǔ),所以企業(yè)間的戰(zhàn)略聯(lián)盟在同一群組間也更易形成。而對群組間的企業(yè)競爭而言,由于資源異質(zhì)性和競爭行為模式的差異,企業(yè)間很難找到合作路徑,導(dǎo)致不同群組間的企業(yè)更為激烈的競爭。另一部分學(xué)者則認為,群組內(nèi)企業(yè)的競爭大于群組間企業(yè)競爭。就組內(nèi)競爭而言,企業(yè)間的互相依存很難形成,尤其是企業(yè)規(guī)模相似、群組內(nèi)企業(yè)數(shù)目增加、市場獨立性差時。即便形成了相互依存的關(guān)系,同一群組中的企業(yè)爭奪相同細分市場的行為也會加劇競爭程度,群組的穩(wěn)定性和持續(xù)性也較差。而恰恰是因為群組中企業(yè)資源的同質(zhì)性,為爭奪這些同質(zhì)資源,企業(yè)間的競爭將比不同群組間企業(yè)的競爭更為激烈。而群組間的企業(yè)競爭會受到戰(zhàn)略群組的數(shù)量及分布、它們之間的戰(zhàn)略距離以及市場的依賴程度等多種因素的影響。除此之外,同一群組中的企業(yè)數(shù)量和企業(yè)間競爭對績效的影響程度也是群組間競爭強度的決定因素。因此,戰(zhàn)略群組間和群組內(nèi)企業(yè)競爭強度的強度無法做出確定判斷,需要考慮眾多因素的影響。而隨著社會公眾和企業(yè)主體對企業(yè)社會責(zé)任的重視,企業(yè)慈善捐贈逐漸被視為企業(yè)獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)的一種企業(yè)戰(zhàn)略。企業(yè)慈善捐贈常被用來通過影響和說服利益相關(guān)者,改善品牌形象和企業(yè)聲譽、擴大市場份額、提升員工努力、促進企業(yè)之間的良好合作或良性競爭等,并最終對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。而企業(yè)慈善捐贈的決策及其績效作用機制除受制于行業(yè)因素和企業(yè)因素外,也會受到企業(yè)所處戰(zhàn)略群組的影響。2.企業(yè)慈善捐贈的壓力回應(yīng)企業(yè)慈善捐贈動機研究中,Heike等的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)進行慈善決策時大多基于兩個維度的考慮:市場導(dǎo)向和競爭力導(dǎo)向。市場導(dǎo)向是指企業(yè)圍繞利益相關(guān)者的期望來決定慈善行為的具體方案;而競爭力導(dǎo)向是指從核心競爭力出發(fā)來考慮如何進行慈善事業(yè),以此來與公司本身的核心業(yè)務(wù)相輔相成,并以市場導(dǎo)向和競爭力導(dǎo)向作為維度將企業(yè)慈善行為分為外聚型、內(nèi)聚型、離散型和戰(zhàn)略型企業(yè)慈善行為四類。簡言之,企業(yè)慈善捐贈的競爭力導(dǎo)向是指完全從企業(yè)自身出發(fā)而進行企業(yè)慈善捐贈,而市場導(dǎo)向則更多的是企業(yè)為應(yīng)對外部壓力而做出回應(yīng)。其實,現(xiàn)實中很難清晰地判斷企業(yè)慈善捐贈的動機,企業(yè)慈善捐贈往往是企業(yè)自發(fā)性動機和外部壓力回應(yīng)動機相互作用的結(jié)果,并且隨著社會公眾對企業(yè)慈善捐贈重視程度的增加,企業(yè)所面對的外部壓力因素越來越多,壓力也越來越大。在這一背景之下,企業(yè)所面對的更多是在外部壓力作用下,企業(yè)慈善捐贈的戰(zhàn)略決策問題。因此,企業(yè)慈善捐贈的壓力回應(yīng)也成為研究的重點。從戰(zhàn)略群組角度講,同一戰(zhàn)略群組的企業(yè)由于具有相似的資源配置,因此在面對外部壓力時傾向于采用相似的企業(yè)慈善捐贈應(yīng)對這些壓力。作為一種應(yīng)對外部壓力的戰(zhàn)略,企業(yè)通過相似的企業(yè)慈善捐贈與組間的其它企業(yè)達成一種隱形契約,這種契約進一步約束企業(yè)之后的企業(yè)慈善捐贈行為,因此呈現(xiàn)出越來越一致的趨勢。而從競爭的視角也能解釋這一現(xiàn)象,競爭者的企業(yè)慈善捐贈壓力會制造出一種壓力環(huán)境,要求其他企業(yè)的慈善捐贈超越競爭企業(yè)或至少與其看齊,從而保持在消費者和社區(qū)中的良好形象。事實上,Tilcsik等的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)所在社區(qū)的企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)凝聚力越強,災(zāi)害發(fā)生時企業(yè)的捐贈金額就越大。因此,制度理論也可以解釋外部壓力的作用機制。制度環(huán)境壓力作為促發(fā)或改變企業(yè)慈善捐贈行為的重要影響因素,由規(guī)制壓力、規(guī)范壓力和認知壓力構(gòu)成:規(guī)制壓力是通過制定規(guī)則、監(jiān)督承諾和獎懲行動來規(guī)制企業(yè)行為,強調(diào)正式頒布的法律法規(guī)和各種行業(yè)標準;規(guī)范壓力是指通過道德支配的方式來約束企業(yè)的適當性行為,體現(xiàn)為價值觀和行為規(guī)范;認知壓力則是企業(yè)通過對標桿企業(yè)已經(jīng)存在和較為流行的各種經(jīng)驗與行為方式的認知,采取模仿等行為使自身的行為穩(wěn)定化。其中制度壓力和規(guī)范壓力對企業(yè)慈善捐贈的作用體現(xiàn)在企業(yè)滿足相關(guān)法律和道德要求,而同一戰(zhàn)略群組中的企業(yè)除面臨相似的制度壓力和規(guī)范壓力之外,還面臨著相同的認知壓力。認知模仿的行為來源于組織對商業(yè)氣候、組織域中逐漸增加的不確定性和復(fù)雜環(huán)境的認知,從而傾向于將被認為是“最佳實踐”的行為作為合法性的實踐來模仿?！白罴褜嵺`”的企業(yè)慈善捐贈同樣會吸引同一群組中其他企業(yè)的模仿,從而使得戰(zhàn)略群組中企業(yè)的慈善捐贈體現(xiàn)出一致性的趨勢。從企業(yè)管理者的角度來講,戰(zhàn)略群組對企業(yè)慈善捐贈的影響體現(xiàn)在,管理者認知常建立在其企業(yè)戰(zhàn)略群組身份的背景之下。更為重要的是,企業(yè)一旦對所在行業(yè)的戰(zhàn)略群組格局產(chǎn)生認知,這一認知對其信息收集等活動都會產(chǎn)生重要影響。如此一來,管理者便會下意識地搜集本群組和其他群組企業(yè)的慈善捐贈信息,并相應(yīng)地制定本企業(yè)的企業(yè)慈善捐贈戰(zhàn)略。因此,管理者在進行企業(yè)慈善捐贈決策時,競爭環(huán)境等決策背景中戰(zhàn)略群組結(jié)構(gòu)等因素就會對決策產(chǎn)生影響。因此,面對社會公眾對企業(yè)履行社會責(zé)任越來越高的呼聲,同一戰(zhàn)略群組中的企業(yè)更傾向于以更為一致的企業(yè)慈善捐贈進行應(yīng)對。并且,如果說同一行業(yè)、同一社區(qū)的企業(yè)傾向于相同或相似的企業(yè)慈善捐贈,那么同一行業(yè)中的處于相同戰(zhàn)略群組的企業(yè)的一致性則更強。鑒于此,我們提出假設(shè)1:假設(shè)1:同一戰(zhàn)略群組中的企業(yè)傾向于一致的企業(yè)慈善捐贈,即不同戰(zhàn)略群組中企業(yè)的企業(yè)慈善捐贈存在差異3.數(shù)據(jù)選擇的原因主要是受企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系一直是企業(yè)社會責(zé)任研究領(lǐng)域的熱點和難點,研究結(jié)果顯示,企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間呈現(xiàn)出正向、負向、無影響和非線性關(guān)系等并存的現(xiàn)象。盡管如此,Margolis等通過對167篇的192個企業(yè)社會責(zé)任和企業(yè)績效效應(yīng)進行的元分析發(fā)現(xiàn),兩者的整體關(guān)系為正向,但是正向關(guān)系較小。且在所有的企業(yè)社會責(zé)任類型中,慈善捐贈等企業(yè)社會責(zé)任類型對企業(yè)績效的正向作用最強。除企業(yè)社會責(zé)任類型對企業(yè)績效有不同的影響之外,企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)績效的作用也是多路徑的,因此數(shù)據(jù)選擇也會對研究結(jié)果產(chǎn)生影響。而就企業(yè)慈善捐贈這一具體企業(yè)社會責(zé)任類別而言,進行慈善捐贈的企業(yè),不僅會提升內(nèi)部知識、企業(yè)文化方面的資源和能力、企業(yè)創(chuàng)新等,還會帶來企業(yè)聲譽、差異化競爭優(yōu)勢等重要無形資產(chǎn),因此會在社區(qū)和利益相關(guān)者中形成對公司的保險性道德資產(chǎn)、帶來正向股票收益、促進銷售額的提升,對企業(yè)整體績效起到提升作用。基于這一理解,我們提出假設(shè)2a。假設(shè)2a:企業(yè)慈善捐贈正向影響企業(yè)績效同一戰(zhàn)略群組內(nèi)的企業(yè)傾向于通過建立移動壁壘,共同對抗來自群組外部的競爭,而處于不同戰(zhàn)略群組的企業(yè)面臨的競爭環(huán)境也存在差異,進而導(dǎo)致群組間的績效差異。其實,戰(zhàn)略群組、行業(yè)和企業(yè)個體三個層次對企業(yè)績效都有顯著影響,但在一些績效指標上,戰(zhàn)略群組對企業(yè)績效的影響甚至超過了行業(yè)的影響。企業(yè)戰(zhàn)略群組除對企業(yè)績效具有直接影響之外,對于具有相同戰(zhàn)略群組身份的企業(yè)而言:一方面,從企業(yè)外部出發(fā),企業(yè)所面臨的利益相關(guān)者、社區(qū)、政府等利益相關(guān)者具有相似性,因此從企業(yè)慈善捐贈到外部壓力滿足,到外部壓力回應(yīng)(諸如增加購買、賦予政治關(guān)聯(lián)、改善企業(yè)形象等),再到企業(yè)績效提升的路徑具有相似性。而與此相對應(yīng)的,則是不同戰(zhàn)略群組之間企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效作用路徑的差異。另一方面,從企業(yè)內(nèi)部出發(fā),企業(yè)慈善捐贈實施之后,企業(yè)針對企業(yè)慈善捐贈的后續(xù)實施質(zhì)量、宣傳范圍和強度等在具有相同群組身份的企業(yè)之間同樣具有相似性,而不同群組之間則具有較大差異。因此,我們認為不同群組中企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的作用存在差異。鑒于此,我們提出假設(shè)2b。H2b:戰(zhàn)略群組身份對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效之間的關(guān)系起到調(diào)節(jié)作用二、研究設(shè)計1.房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展對于不同的行業(yè)來說,是否存在穩(wěn)定的戰(zhàn)略群組,主要是由移動壁壘強度、目標市場的異質(zhì)性和行業(yè)生命周期三個關(guān)鍵因素決定的。鑒于此,我們選擇房地產(chǎn)行業(yè)作為本文的研究樣本,房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展時間雖然較短,但是自從房地產(chǎn)行業(yè)市場化改革完成之后,房地產(chǎn)行業(yè)涌現(xiàn)出諸如“萬保招金”等一大批規(guī)模較大的房地產(chǎn)企業(yè),其行業(yè)發(fā)展也達到了相當?shù)某墒於?。除此之?還包括以下原因:其一,房地產(chǎn)作為中國的支柱性產(chǎn)業(yè)之一,其健康發(fā)展對于社會穩(wěn)定和經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展具有重要意義;其二,房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)慈善捐贈相比于其他行業(yè)受到更多的關(guān)注,2008年萬科房地產(chǎn)捐款事件進一步驗證了公眾的這一認知。因此,選擇房地產(chǎn)行業(yè)作為我們的研究樣本,具有重要的現(xiàn)實意義。并且A股主板上市公司也達到了120余家,為戰(zhàn)略群組和企業(yè)慈善捐贈的研究提供了豐富的樣本。本文具體選取2010年度滬深兩市中,證監(jiān)會行業(yè)類的房地產(chǎn)行業(yè)120家上市公司作為初始樣本,在剔除ST和變量缺失的企業(yè)后,最終得到102個觀察值。樣本財務(wù)數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、銳思數(shù)據(jù)庫和巨潮數(shù)據(jù)庫。2.變量定義(1)房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)戰(zhàn)略管理聚類分析是劃分戰(zhàn)略群組的最常用方法,而指標選取則成為科學(xué)劃分戰(zhàn)略群組的關(guān)鍵。戰(zhàn)略群組是行業(yè)內(nèi)一組在戰(zhàn)略與資源上具有雙重相似性的企業(yè)的集合,僅使用單一的企業(yè)資源或者戰(zhàn)略指標會導(dǎo)致群組劃分結(jié)果缺乏可信度和脫離實際。因此,本文同時選取戰(zhàn)略指標和資源指標對戰(zhàn)略群組進行劃分。進一步借鑒楊鑫等的研究,并根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)的特點,將戰(zhàn)略維度細化為產(chǎn)品戰(zhàn)略、定價戰(zhàn)略和市場戰(zhàn)略三個第二維度,將資源維度細化為物質(zhì)資源、財務(wù)資源和組織資源三個第二維度,具體衡量指標如表1所示:(1)產(chǎn)品戰(zhàn)略,使用產(chǎn)品種類來表示企業(yè)多元化程度,使用企業(yè)業(yè)務(wù)開展省份數(shù)目表示企業(yè)地區(qū)多元化程度;(2)定價戰(zhàn)略,用銷售成本率,即企業(yè)銷售收入與銷售成本之比來表示;(3)市場戰(zhàn)略,用銷售費用與銷售收入之比來表示。(4)物質(zhì)資源,使用資本密度(總的資本投入與銷售收入的比值)來表示;(5)財務(wù)資源,使用流動性(流動性比例)和償債能力(資產(chǎn)負債比)表示;(6)組織資源,使用企業(yè)員工總數(shù)的對數(shù)表示。(2)企業(yè)戰(zhàn)略社群的調(diào)節(jié)與控制變量phil因變量:本文使用當期的凈資產(chǎn)收益率(ROE)、總資產(chǎn)收益率(ROA)和每股收益(EPS)作為企業(yè)績效的衡量指標。自變量:本文使用企業(yè)年度報告中所披露的企業(yè)慈善捐贈數(shù)額作為企業(yè)慈善捐贈的量化指標,用Phil來表示。調(diào)節(jié)變量:企業(yè)戰(zhàn)略群組身份為本文的調(diào)節(jié)變量,我們依據(jù)戰(zhàn)略群組的劃分結(jié)果,即企業(yè)所處的戰(zhàn)略群組虛擬變量作為調(diào)節(jié)變量,用Groupi表示企業(yè)的戰(zhàn)略群組i身份?？刂谱兞?(1)企業(yè)規(guī)模(Size),企業(yè)規(guī)模對于企業(yè)收益水平具有較強的解釋作用,我們使用取對數(shù)之后的企業(yè)總資產(chǎn)來表示。(2)企業(yè)年齡(Age),使用企業(yè)成立年限衡量,成立時間較長的企業(yè)在企業(yè)運營方面更多的經(jīng)驗對企業(yè)績效也會有顯著影響。(3)企業(yè)性質(zhì)(Ownership),國有企業(yè)和民營企業(yè)在企業(yè)慈善捐贈方面的差異已經(jīng)被廣泛證明,企業(yè)所有權(quán)也會對企業(yè)績效產(chǎn)生影響,本文構(gòu)造了虛擬變量,國有企業(yè)標記為1,民營企業(yè)為0。3.逆米爾斯比率對選擇性偏差的解決方法:heckman兩步法對于不同群組之間企業(yè)慈善捐贈的比較,我們將使用卡方檢驗和單因素方差分析進行分析。而對于企業(yè)群組身份對企業(yè)慈善捐贈的績效作用機制的影響,雖然超過80%的企業(yè)都進行了慈善捐贈,如果保留未進行慈善捐贈的樣本,將其捐贈水平視為0,可能會出現(xiàn)選擇性偏差。為解決這一問題,我們使用Heckman兩步法,構(gòu)造逆米爾斯比率(IMR)控制選擇性偏差,在第一階段,以全樣本為研究對象,以企業(yè)慈善捐贈傾向為因變量,以影響企業(yè)慈善捐贈的因素為自變量,進行Probit回歸,構(gòu)造出逆米爾斯比率。在第二階段,將第一階段的逆米爾斯比率作為控制變量引入回歸方程。根據(jù)伍德里奇對Heckman兩步法的論述,第二階段的解釋變量必須是第一階段解釋變量的嚴格子集,因此,我們的第一階段的解釋變量除企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡和企業(yè)性質(zhì)之外,還包括政治關(guān)聯(lián)(企業(yè)董事會或監(jiān)事會成員是否具有政治背景,有為1,否則為0)和媒體報道(企業(yè)當年主要報紙媒體報道數(shù)量,由中國知網(wǎng)報紙數(shù)據(jù)庫查詢所得)兩個控制變量,分別用Gov和Report來表示。三、確認測試1.房地產(chǎn)行業(yè)聚類分析結(jié)果鑒于層次聚類法(HierarchicalCluster)的Cluster過程可以幫助確定最好的分類結(jié)果,以識別房地產(chǎn)行業(yè)的最優(yōu)群組個數(shù),因此可以有效避免根據(jù)經(jīng)驗法人為設(shè)置群組個數(shù)所帶來的偏誤。本文使用層次聚類法,采用資源和戰(zhàn)略兩個維度下的八個指標,對房地產(chǎn)行業(yè)的102家企業(yè)進行了聚類分析。在聚類方法參數(shù)設(shè)置中選擇離差平方和法(Ward`s方法),其基本思想是同一類內(nèi)的個體離差平方和應(yīng)該較小,而不同類之間的個體離差平方和應(yīng)該較大;距測量變量選擇歐氏距離平方(SquaredEuclideanDistance);同時使用標準化的數(shù)據(jù)方法(Z–score)對劃分指標進行標準化,避免變量單位不同帶來的影響。聚類結(jié)果顯示,房地產(chǎn)企業(yè)可以被劃分為5個戰(zhàn)略群組。群組規(guī)模、代表性企業(yè)和群組特點如表2所示。以群組4為例,具有高組織資源、低產(chǎn)品多元化、高地區(qū)多元化、低資本密度、中等流動性比率和低資產(chǎn)負債比、高銷售成本率、中等銷售費用率等特點,代表性企業(yè)包括廣為人知的“萬寶招金”四大房企,即萬科、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團。因此,戰(zhàn)略群組劃分結(jié)果基本符合企業(yè)現(xiàn)實。2.確認測試(1)企業(yè)慈善捐贈絕對水平比較為檢驗假設(shè)1,我們對不同群組之間的企業(yè)慈善捐贈進行了比較分析。具體而言,通過卡方檢驗對企業(yè)慈善捐贈傾向,即是否捐贈進行了比較,其次通過單因素方差分析(ANOVA)對企業(yè)慈善捐贈的絕對水平和相對水平(慈善捐贈絕對水平與當年的主營業(yè)務(wù)收入之比)進行了比較。其中,卡方檢驗的結(jié)果如表3所示。檢驗結(jié)果Pearson卡方的顯著性為0.007<0.05,因此不同群組之間的捐贈傾向存在顯著差異。單因素方差分析(ANOVA)檢驗結(jié)果如表4所示。從檢驗結(jié)果來看,企業(yè)慈善捐贈的相對水平檢驗顯著性為0.012<0.05,但企業(yè)慈善捐贈的絕對水平并不顯著。但總體而言,企業(yè)慈善捐贈傾向和捐贈水平在同一群組中具有相似性,在不同群組之間具有差異性,所以假設(shè)1得到驗證。(2)回歸測試(1)heckman兩步法的統(tǒng)計及相關(guān)矩陣根據(jù)戰(zhàn)略群組的劃分結(jié)果,我們以群組5為參照組,將戰(zhàn)略群組的類別變量轉(zhuǎn)變?yōu)樘摂M變量,Group1、Grop2、Group3和Goup4分別代表群組1、群組2、群組3和群組4。表5和表6列舉了Heckman兩步法兩個階段變量的描述性統(tǒng)計和相關(guān)性矩陣?？梢钥闯?關(guān)鍵變量之間的相關(guān)關(guān)系都在0.5以下,不存在較強的相關(guān)性,因此可以進行回歸分析。(2)企業(yè)慈善捐贈與企業(yè)績效以全樣本為研究對象,Heckman第一階段的Probit回歸結(jié)果如表7所示?；貧w結(jié)果顯示,企業(yè)規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)對企業(yè)慈善捐贈傾向具有顯著的影響。通過第一階段的回歸,得到了逆米爾斯比率,引入到第二階段的回歸模型中。按照Marins等對虛擬變量調(diào)節(jié)作用的處理方法,我們構(gòu)造了四個乘積項,并使用層次回歸的方法將所有變量納入回歸模型。我們共分四步進行回歸,第一層為控制變量,第二層為自變量,第三層為調(diào)節(jié)變量,第四層為調(diào)節(jié)變量和自變量的乘積項。回歸結(jié)果具體如表8所示。本文的假設(shè)2a指出企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的具有正向影響,模型2、模型6和模型10的回歸結(jié)果顯示,企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效有顯著的正向影響(P<0.001),因此有力地驗證了假設(shè)2a。假設(shè)2b指出戰(zhàn)略群組身份對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效之間的關(guān)系起到調(diào)節(jié)作用,即在不同戰(zhàn)略群組中,企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的作用存在差異。從模型4、模型8和模型12的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),無論因變量是ROE、ROA還是EPS,△R2都在0.01的水平上顯著,即加入乘積項后,模型的解釋力顯著增加,因此,企業(yè)群組身份對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)作用,驗證了假設(shè)2b。逆米爾斯比率在模型2和模型6中,在0.1的水平上顯著,說明剔除非捐贈企業(yè)樣本,對本文的研究結(jié)論具有顯著影響。具有不同群組身份的企業(yè),其慈善捐贈對企業(yè)績效促進作用存在著差異。以ROE為例,企業(yè)慈善捐贈(Phil)的系數(shù)為0.599,說明隸屬于群組5的企業(yè),企業(yè)慈善捐贈每增加一個百分點,企業(yè)績效將增加0.599個百分點。從具體的乘積項而言,PhilXGroup1這一變量的系數(shù)為-0.300,這說明災(zāi)害捐贈每增加一個百分點,群組5的企業(yè)績效提升程度比群組1高出0.300個百分點,因此對群組1而言,企業(yè)慈善捐贈每增加一個百分點,企業(yè)績效將提升0.299個百分點。以同樣的方式,對群組2、群組3和群組4而言,企業(yè)慈善捐贈每增加一個百分點,企業(yè)績效將增加0.646、0.980和0.321個百分點。企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的促進作用由強到弱分別為群組3、群組2、群組5、群組4和群組1。使用不同的企業(yè)績效代理變量,不同群組身份對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效的促進作用大致相同。不同群組間企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的促進作用具體見表9,綜合ROE、ROA和EPS為因變量所得結(jié)果來看,屬于群組3和群組2的企業(yè),可以通過企業(yè)慈善捐贈獲得更多的績效提升,其次是群組5,而屬于群組1和群組4的企業(yè),其慈善捐贈對企業(yè)績效的促進作用最小,但是仍然為正。3.企業(yè)長期績效企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的影響路徑可以大致分為短期路徑和長期路徑兩種。本文使用當期ROE、ROA和EPS作為因變量,更多地反映了企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的短期作用,主要體現(xiàn)在通過企業(yè)聲譽等提升企業(yè)績效。而長期路徑更多地體現(xiàn)在政治關(guān)聯(lián)、企業(yè)關(guān)系等戰(zhàn)略性資產(chǎn)提升方面,因此,短期內(nèi)可能不能帶來績效提升。鑒于此,我們使用2010、2011和2012年三年的ROE、ROA和EPS的平均值衡量企業(yè)的長期績效,進行本研究的穩(wěn)健性檢驗。關(guān)鍵變量的相關(guān)性全部小于0.5,可以進行回歸檢驗,限于篇幅,并未列出穩(wěn)健性檢驗變量的相關(guān)性矩陣?；貧w結(jié)果如表10所示。模型14、模型18和模型22的回歸結(jié)果驗證了企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)績效的正向影響;模型16和模型20的回歸結(jié)果同樣驗證了企業(yè)群組身份對企業(yè)慈善捐贈和企業(yè)績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用,△R2在0.05的水平上顯著,僅以三年平均的EPS做因變量時,△R2未達到顯著水平。因此可以得出結(jié)論,企業(yè)慈善捐贈對企業(yè)短期績效和長期績效的促進作用在群組間都存在顯著差異,假設(shè)2b得到了進一步驗證。四、企業(yè)慈善捐贈與企業(yè)績效戰(zhàn)略群組常被用來解釋企業(yè)績效差異、競爭戰(zhàn)略等,但隨著對企業(yè)慈善捐贈的逐漸重視,企業(yè)逐漸將其視為企業(yè)競爭戰(zhàn)略或投資戰(zhàn)略的重要組成部分。鑒于此,本文從戰(zhàn)略群組的這一界于行業(yè)和企業(yè)之間的層次出發(fā),考察并驗證了戰(zhàn)略群組對于企業(yè)慈善捐贈及其與企業(yè)績效關(guān)系的解釋力。其一,研究驗證了具有相同戰(zhàn)略群組身份的企業(yè)在慈善捐贈方面具有相似性,而具