中國(guó)的is-lm模型的缺失與存在的問(wèn)題

中國(guó)的is-lm模型的缺失與存在的問(wèn)題

is-lm模型是研究產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)平衡的宏觀模型。它由反映產(chǎn)品市場(chǎng)平衡的is曲線（即產(chǎn)品市場(chǎng)投資i等于儲(chǔ)存s）和反映貨幣市場(chǎng)平衡的lm曲線（即貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣需求l對(duì)應(yīng)于貨幣需求m）組成。它連接到產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的主要變量是利率。該模型的基本思想是,貨幣市場(chǎng)的供求狀況決定利率,而利率的高低影響投資和消費(fèi),從而影響產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。IS-LM模型就是這兩個(gè)市場(chǎng)均衡的形象演示。IS-LM模型中的I是指投資,S是指儲(chǔ)蓄,L是貨幣需求,M是貨幣供給?？v軸是利率,橫軸是產(chǎn)出。在商品市場(chǎng)上,要決定收入,必須先決定利率,否則投資水平無(wú)法確定。而利率是由貨幣市場(chǎng)決定的,在貨幣市場(chǎng)上,如果不確定一個(gè)特定的收入水平,就無(wú)法確定貨幣需求,利率也就無(wú)法確定。這就出現(xiàn)了一個(gè)循環(huán)推論:利率依賴于收入,收入又依賴于利率。為解決這一循環(huán)推論的矛盾,凱恩斯的后繼者們把商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái),建立了商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般模型:IS-LM模型。在IS-LM模型中,政府購(gòu)買(mǎi)、轉(zhuǎn)移支付、稅收、進(jìn)出口等變動(dòng)會(huì)引起IS曲線的移動(dòng);實(shí)際貨幣供給和需求的變化會(huì)引起LM曲線的移動(dòng)。這些移動(dòng)會(huì)引起均衡收入和利率的變動(dòng),所以,利用IS-LM模型可以簡(jiǎn)單而又清晰的分析財(cái)政政策和貨幣政策。一、金融政策的影響分析從IS-LM模型看,財(cái)政政策效果的大小指政府收支變化(包括變動(dòng)稅收、政府購(gòu)買(mǎi)和轉(zhuǎn)移支付等)使IS變動(dòng)對(duì)總產(chǎn)出變動(dòng)的影響。二、實(shí)施貨幣政策時(shí)減少對(duì)東南角的影響貨幣政策的效果是指貨幣供應(yīng)量的增加或減少對(duì)總需求的影響,如果增加貨幣供給能使國(guó)民收入有較大增加,則貨幣政策效果就大;反之,則小。1.lm曲線如上圖:作圖中IS曲線較平坦,右圖中IS曲線較陡峭。當(dāng)貨幣供給增加導(dǎo)致LM曲線由LM0右移到LM1時(shí),IS較陡時(shí),國(guó)民收入增加較少,即貨幣政策效果較小;而IS曲線較平緩時(shí),國(guó)民收入增加較多,即貨幣政策效果較大。這是因?yàn)?IS較陡,表示投資的利率系數(shù)較小,即投資對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度較差,因此,LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動(dòng)使利率下降時(shí),投資不會(huì)增加很多,從而國(guó)民收入也不會(huì)有較大增加;反之,IS較平坦時(shí),表示投資利率系數(shù)較大,因此,貨幣供給增加使利率下降時(shí),投資和收入會(huì)增加較多。2.貨幣政策效果不顯著如下圖,IS曲線斜率相同,左圖中LM曲線較平坦,收入增加甚少;右圖中LM曲線較陡峭,收入增加較多。這是因?yàn)?LM較平坦,表示貨幣需求受到利率的影響較大,即利率稍有變動(dòng)就會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多,因而貨幣供給量變動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的作用較小,從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會(huì)對(duì)投資和國(guó)民收入有較大影響。反之,若LM曲線較陡峭,表示貨幣需求受利率的影響較小,即貨幣供給量稍有增加就會(huì)使利率下降較多,因而對(duì)投資和國(guó)民收入有較多增加,即貨幣政策的效果較強(qiáng)?？傊?一項(xiàng)擴(kuò)張的貨幣政策如果能使利率下降,并且利率的下降能對(duì)投資有較大刺激作用,則這項(xiàng)貨幣政策的效果就較強(qiáng)。反之,貨幣政策的效果就較弱。貨幣政策也是有局限性的,在通貨膨脹期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著,但在經(jīng)濟(jì)衰退期,實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看,增加或減少貨幣供給要影響利率的話,必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果。三、進(jìn)一步分析政策從IS-LM模型的分析中可以看出,能使政策效果得以最好發(fā)揮的方法是將財(cái)政政策和貨幣政策配合起來(lái)使用。在實(shí)踐中,財(cái)政政策與貨幣政策一般都是搭配使用,綜合運(yùn)用這兩種宏觀政策,可以針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行政策選擇。當(dāng)均衡的國(guó)民收入低于充分就業(yè)的國(guó)民收入時(shí),決策者可以進(jìn)行多種政策選擇,一是采取擴(kuò)張性財(cái)政政策,使IS曲線向右移動(dòng),增加了總需求和國(guó)民收入但也使利率上升;二是采取擴(kuò)張性貨幣政策,使LM曲線向右移動(dòng),可以增加國(guó)民收入水平但使利率下降;三是同時(shí)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策,即對(duì)這兩種政策搭配使用。擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)均衡的國(guó)民收入和利率有不同的影響。決策者在進(jìn)行決策時(shí),如果要刺激總需求就需考慮究竟要刺激總需求的哪一部分。如果要刺激私人投資,最好使用財(cái)政政策中的投資補(bǔ)貼政策;要是刺激投資中的住房建設(shè),就應(yīng)采取貨幣政策;若刺激消費(fèi),則可通過(guò)增加轉(zhuǎn)移支付和減少所得稅的財(cái)政政策。當(dāng)然,要治理蕭條,就要分析引起蕭條的因素是投資不足還是消費(fèi)不足。無(wú)論如何,只有找到了問(wèn)題的根源,才能對(duì)癥下藥,政策才能取得明顯效果。另外,不同政策的選擇還會(huì)對(duì)不同的人群產(chǎn)生不同的影響,社會(huì)政治問(wèn)題也是影響決策的因素。財(cái)政政策與貨幣政策搭配使用能產(chǎn)生多種不確定的結(jié)果,針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,采取不同的搭配,甚至包括所搭配政策的力度的大小,來(lái)取得預(yù)期的政策效應(yīng)。從模型理論上來(lái)分析,有以下幾種搭配:產(chǎn)出利率;擴(kuò)張性的財(cái)政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策搭配,增加不確定;擴(kuò)張性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策搭配,不確定上升;緊縮性的財(cái)政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策搭配,不確定下降;緊縮性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策搭配,減少不確定。目前,中國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)而采取的積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策就是第一種情況,能夠迅速地拉動(dòng)GDP,保增長(zhǎng),促就業(yè)。財(cái)政政策與貨幣政策的組合,要視經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的具體情況來(lái)定。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹時(shí),可實(shí)行雙緊組合;當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)可以把擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策混合使用;當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條但又不太嚴(yán)重時(shí),可采用擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相混合,這樣是為了刺激總需求的同時(shí)又能抑制通貨膨脹;當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹但又不太嚴(yán)重時(shí),可采用緊縮性財(cái)政政策和膨脹性貨幣政策這種組合,一方面利用緊縮性財(cái)政政策壓縮總需求,另一方面,用膨脹性的貨幣政策降低利率,刺激投資,防止衰退。1.在LM曲線不變時(shí),IS曲線斜率的絕對(duì)值越大,即IS曲線越陡峭,則移動(dòng)IS曲線時(shí)收入變化就越大,即財(cái)政政策效果越明顯。反之,IS曲線越平坦,則IS曲線移動(dòng)時(shí)收入變化就越小,即財(cái)政政策效果越小。這里存在一個(gè)擠出效應(yīng)問(wèn)題,擠出效應(yīng)(crowding-outeffect)是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果。政府支出增加,物價(jià)上漲,實(shí)際貨幣供給減少,可用于投機(jī)目的的貨幣量減少,債券價(jià)格下跌,利率上升,私人投資減少,消費(fèi)減少。通俗地講就是政府支出擠出了私人投資和消費(fèi)。若投資對(duì)利率變動(dòng)敏感,擠出效應(yīng)越大,即IS曲線越平坦,擠出效應(yīng)越大,財(cái)政政策效果越小;IS曲線越陡峭,擠出效應(yīng)越小,政策效果越大。影響擠出效應(yīng)的因素有:(1)支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。(2)貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度k。k越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。(3)貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度h。h越大,擠出效應(yīng)越小;反之越大。(4)投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。投資的利率系數(shù)越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。2.在IS曲線斜