中南財(cái)大會計(jì)考研專業(yè)課初試財(cái)務(wù)管理01章

財(cái)務(wù)管理中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)袁天榮

學(xué)習(xí)要求

事先預(yù)習(xí)并做必要的準(zhǔn)備積極參與課堂討論與提問按時完成并遞交案例與作業(yè)遵守考勤紀(jì)律與考試紀(jì)律授課方法課堂講授案例分析課堂討論主要參考書目企業(yè)財(cái)務(wù)通則，2007財(cái)政部注冊會計(jì)師考試委員會辦公室·財(cái)務(wù)成本管理［M］·北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2013財(cái)政部會計(jì)資格評價(jià)中心·財(cái)務(wù)管理［M］·北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2013斯蒂芬A.羅斯：《公司理財(cái)》（第6版），吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社，2006年谷祺、劉淑蓮：《財(cái)務(wù)管理》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003年尤金·F·布里格姆、喬·F·休斯敦：《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》（第九版），中信出版社2002年

相關(guān)鏈接中國會計(jì)學(xué)會中國財(cái)富網(wǎng)上海證券交易所深圳證券交易所中國上市公司資訊網(wǎng)巨潮財(cái)訊財(cái)務(wù)管理課程展示有關(guān)財(cái)富創(chuàng)造方面的學(xué)問，也正因?yàn)槿绱耍?cái)務(wù)決策才與生產(chǎn)決策和營銷決策共同構(gòu)成企業(yè)決策的三大支柱！巨人集團(tuán)的發(fā)展歷史1989年史玉柱畢業(yè)于深圳大學(xué)，同年下海創(chuàng)業(yè)，推出桌面中文電腦軟件—M6401，4個月后，營業(yè)收入超過100萬元1992年，巨人總部從深圳遷到珠海，M6403實(shí)現(xiàn)利潤3500萬元。38層的巨人大廈設(shè)計(jì)方案出臺，大廈設(shè)計(jì)樓層從38層躥到70層1993年巨人集團(tuán)的銷售額達(dá)到3.6億元1994年初巨人大廈一期工程破土動工，計(jì)劃三年完工1996年因?yàn)楣芾聿簧?，巨人大廈資金告急1997年初巨人大廈沒有按期完工，國內(nèi)購樓花者天天上門要求退款，媒體地毯式報(bào)道巨人危機(jī)。不久巨人大廈停工，巨人集團(tuán)名存實(shí)亡1998年，史玉柱離開珠海和巨人集團(tuán)巨人大廈財(cái)務(wù)安排最初建38層時，需投資2億元，而巨人集團(tuán)當(dāng)時自有資金只有幾百萬元。但當(dāng)時巨人6403漢卡賣得非常好，銷售額比上年增長了300%，一年回報(bào)四五千萬，兩年就是1億。另外1億資金靠賣樓花籌集此外，施工過程中很多款可以完工之后再付，實(shí)際建設(shè)用不了2億將巨人大廈更改為70層時，投資已增至12億元，實(shí)際建樓成本只需要7億。這7億中，自籌1／3，賣樓花籌1／3，銀行貸1／3。雖然自有資金從1億漲到2億多，但蓋70層工期3年，而且當(dāng)時巨人集團(tuán)正進(jìn)軍生物工程，這1億元不難籌集巨人大廈財(cái)務(wù)安排（續(xù)）大廈動工后，巨人集團(tuán)總共籌資2億，其中自己投入6000萬銀行方面沒有貸款，很大一部分靠賣樓花。樓花在香港銷售額達(dá)8000萬港幣，支付各項(xiàng)費(fèi)用后實(shí)際籌集6000萬。國內(nèi)樓花銷售4000萬元，樓花總共籌集1.2億按照合同規(guī)定，香港賣的樓花不退款。國內(nèi)簽定的樓花買賣契約規(guī)定，3年內(nèi)大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如果未能如期完工，退定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，3年的合同期限是1994年初至1996年底來自政府的支持首先是地皮上的優(yōu)惠，地價(jià)上只花了1500萬元，等售樓后再補(bǔ)交。巨人大廈原本地價(jià)是每平方米1600元，政府將地價(jià)降為每平方米700元，最后大廈5萬平方米地皮是按每平方米350元收的。這一項(xiàng)政府就優(yōu)惠了6000—7000萬元其次，巨人大廈最初立項(xiàng)是自用，后來改為房地產(chǎn)開發(fā)，在報(bào)批和成立房地產(chǎn)公司時，有關(guān)部門也是一路綠燈巨人大廈的資金來源由于前期賣樓花形勢不錯，沒有為資金擔(dān)心，覺得沒有銀行貸款問題也不是很大。1994年下半年，宏觀調(diào)控影響加深，銀行貸款困難宏觀調(diào)控對香港也產(chǎn)生了作用，就不得不把樓花停掉1994年底到1995年上半年，巨人集團(tuán)效益非常好，不需要找銀行借錢1995年上半年是巨人集團(tuán)最輝煌的時期，每個月帳上這筆錢還沒用完，上千萬的錢又來了。覺得只用自有資金蓋樓，應(yīng)該沒有什么問題巨人大廈的財(cái)務(wù)危機(jī)巨人大廈幾次加高，費(fèi)用跟著大量增加，計(jì)劃做64層時，地基預(yù)算是6000萬，可等70層地基打完，投進(jìn)去1個億。當(dāng)賣樓花的錢用完后，就從生物工程方面抽調(diào)資金，由于抽調(diào)過度，導(dǎo)致這一新興產(chǎn)業(yè)過度貧血，生物工程出現(xiàn)萎縮財(cái)務(wù)危機(jī)真正的導(dǎo)火索是賣給國內(nèi)的4000萬元樓花?？捎捎谑┕ね掀冢枰诉€至少4000萬元。只退了1000萬元，3000萬元因無力退賠，債主天天上門催討到1996年下半年，公司才意識到銀行貸款的緊迫性，為時已晚。從宏觀上看，貨幣從緊政策已影響至深。從微觀操作上，臨時抱佛腳根本來不及。一方面自有資金斷錢，一方面貸款沒有著落，資金告急媒體地毯式報(bào)道，致使巨人集團(tuán)雪上加霜史玉柱自述如果能有貸款，巨人情況也不會這么嚴(yán)重。巨人集團(tuán)的很大缺點(diǎn)是以前沒和銀行打過交道，除了存點(diǎn)錢或資金走帳之外，與銀行基本沒有信貸關(guān)系危機(jī)出現(xiàn)后，四處求貸，總算一家銀行答應(yīng)貸1000萬元，但要把已經(jīng)投了1.7億整座大廈全做抵押。后來，只給3個月短期貸款350萬元。價(jià)值至少2個億大廈抵押出去，只貸到這么點(diǎn)錢，而且所有相關(guān)法律文件全讓人家拿走，我再也不能拿巨人大廈作抵押了史玉柱個人管理經(jīng)驗(yàn)總結(jié)一個搞實(shí)業(yè)的公司要過三關(guān)：產(chǎn)品關(guān)、營銷策劃關(guān)、管理關(guān)。產(chǎn)品關(guān)是能不能做，策劃關(guān)是能不能獲得利潤，管理關(guān)是利潤能不能回到企業(yè)，或者說回來多少過去在管理上抓的也很多，條例都有半尺厚，但回過頭來看，很多東西都是形式。但是致命的東西要牢牢抓住，對于企業(yè)來說，最致命的東西就是“現(xiàn)金流”啟示巨人大廈項(xiàng)目規(guī)劃失誤，公司應(yīng)該采用什么樣的長期投資策略？（投資決策）巨人大廈后續(xù)融資困難，如何籌集投資所需要的資金？（融資決策）避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，需要多少短期資金來支付必須的帳單？（營運(yùn)管理）總結(jié)：管理層缺乏現(xiàn)代金融與公司財(cái)務(wù)管理的思想第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的涵義財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的方法財(cái)務(wù)管理的環(huán)境第一章財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境企業(yè)財(cái)務(wù)活動組織一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)活動財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理作用（一）財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)的含義企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。即財(cái)務(wù)活動與財(cái)務(wù)關(guān)系

（一）財(cái)務(wù)管理的含義資金：企業(yè)再生產(chǎn)過程中運(yùn)動著的價(jià)值資金運(yùn)動：企業(yè)資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)企業(yè)再生產(chǎn)過程是物資運(yùn)動與資金運(yùn)動的統(tǒng)一再生產(chǎn)過程物資運(yùn)動資金運(yùn)動

財(cái)務(wù)活動財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理含義企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作即組織財(cái)務(wù)活動，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系，是企業(yè)管理的重要組成部分

比較財(cái)務(wù)管理和會計(jì)都關(guān)注企業(yè)的資金運(yùn)動，它們是一個問題的兩個方面會計(jì)體現(xiàn)的是一種規(guī)范，財(cái)務(wù)體現(xiàn)的是一種理念、思想會計(jì)注重?cái)?shù)據(jù)處理，財(cái)務(wù)則注重各方利益的協(xié)調(diào)（二）財(cái)務(wù)活動含義：企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動內(nèi)容：籌資活動、投資活動、日常營運(yùn)活動、利潤分配活動

1.籌資活動籌資動因：生產(chǎn)經(jīng)營或擴(kuò)展規(guī)?；I資與投資、利潤分配有密切關(guān)系籌資來源：權(quán)益資本、負(fù)債資本關(guān)鍵問題：如何提高籌資效益確定合理資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益資本和負(fù)債資本比例）降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)

2.投資活動對內(nèi)投資購買固定資產(chǎn)購買存貨人力資源培訓(xùn)……對外投資購買股票購買債券聯(lián)營投資……長期投資和短期投資關(guān)鍵問題：如何提高投資效益正確評估投資方案3.日常營運(yùn)活動材料采購存貨管理工資支付債權(quán)債務(wù)結(jié)算……為滿足日常經(jīng)營活動需要而墊付的資金，稱為營運(yùn)資金對其管理主要側(cè)重于流動資產(chǎn)管理（盡可能少地占用各項(xiàng)資產(chǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)提高使用效率）和銷售收入的實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵問題如何提高運(yùn)營效率？

4.利潤分配活動按照國家法定程序和辦法對企業(yè)凈利潤所進(jìn)行的分配股東收益利潤留存關(guān)鍵問題利潤這塊餅子怎么切？（確定合理的分配規(guī)模和分配方式）（三）財(cái)務(wù)關(guān)系含義：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動過程中與有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系內(nèi)容：內(nèi)部和外部財(cái)務(wù)關(guān)系1.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與員工的財(cái)務(wù)關(guān)系（代理問題）短期關(guān)系：工資、獎金長期關(guān)系：股票期權(quán)企業(yè)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（資源爭奪）成本中心利潤中心投資中心2.企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與國家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系（用手投票、用腳投票）企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系與其他企業(yè)組成優(yōu)勢供應(yīng)鏈，形成雙贏態(tài)勢以后的市場競爭不是企業(yè)與企業(yè)之間的競爭，而是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競爭（四）財(cái)務(wù)管理的職能資金保證職能（融資、回收、使用）控制協(xié)調(diào)職能（融資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、投資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、資金效率、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系）綜合反映職能（資金、成本、利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)）二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述財(cái)務(wù)目標(biāo)有以下三種主要觀點(diǎn)：利潤最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化1.利潤最大化財(cái)務(wù)管理工作的最終目標(biāo)是不斷增加企業(yè)利潤，使企業(yè)利潤額在一定時期內(nèi)達(dá)到最大選擇的理由利潤最大化是社會財(cái)富最大化的基礎(chǔ)企業(yè)是以盈利組織，財(cái)務(wù)管理應(yīng)以利潤最大化為目標(biāo)在自由競爭的資本市場中，資本使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)

優(yōu)點(diǎn)利潤是綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利潤越多，提供的剩余產(chǎn)品越多利潤體現(xiàn)企業(yè)對社會的貢獻(xiàn)利潤易于操作缺點(diǎn)缺乏可比性沒有考慮時間因素可能會導(dǎo)致短期行為

2.股東財(cái)富最大化目標(biāo)是指企業(yè)通過有效地組織財(cái)務(wù)活動，為股東帶來更多的財(cái)富股份制企業(yè)中，在發(fā)行在外的普通股股數(shù)既定的條件下，可以用股票市價(jià)作為衡量股東財(cái)富大小的標(biāo)準(zhǔn)股東財(cái)富最大化就演變成股票市價(jià)最大化

“我們都在試圖使股東、雇員和社會之間達(dá)到適當(dāng)?shù)钠胶?。但這可不容易，因?yàn)槿绻罱K不能使股東滿意，我們就無法機(jī)動靈活地去照顧員工、社會。在我們這個社會中，不管你愿不愿意，都必須讓股東滿意?！保芸?韋爾奇優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)了資本投入與獲利之間起來考慮了資金的時間價(jià)值考慮了時間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素缺陷只適用于上市公司容易激化與其他利益相關(guān)者的矛盾缺乏科學(xué)性

3.企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場價(jià)值，反映企業(yè)未來的獲利能力企業(yè)應(yīng)在不斷提高盈利水平的條件下，滿足各個利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益，從而為企業(yè)獲得長期穩(wěn)定發(fā)展優(yōu)點(diǎn)繼承了股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)有效兼顧利益相關(guān)者的利益缺點(diǎn)：如何量化？（企業(yè)價(jià)值評估方法）

如何操作？滿足投資者：不斷提高凈資產(chǎn)收益率（在股份制企業(yè)則為每股盈余）滿足債權(quán)人：改善財(cái)務(wù)狀況，保持最佳的償債能力滿足職工：完善員工福利，提供職業(yè)培訓(xùn)滿足社會：認(rèn)真履行企業(yè)的社會責(zé)任做到這些，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大關(guān)于社會責(zé)任有人說：企業(yè)的社會責(zé)任付出會給企業(yè)帶來利潤，是企業(yè)正常財(cái)務(wù)活動組成部分。有人說，企業(yè)唯一的社會責(zé)任就是給股東創(chuàng)造財(cái)富。請?jiān)u價(jià)上述該說法。案例：

羅氏公司的固執(zhí)

未來一段時間內(nèi)，人類必須采取積極有效的應(yīng)對措施，最大限度的控制禽流感疫情，化解風(fēng)險(xiǎn)，這已經(jīng)成為全球的共識。在這樣的時刻，企業(yè)不但有對股東利益負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還應(yīng)承擔(dān)一定的社會責(zé)任。我們看到，在全人類面臨的危機(jī)面前，上述原則正受到考驗(yàn)。我們認(rèn)為，社會公共事務(wù)的治理，需要政治、市場和社會領(lǐng)域的各種主體相互合作。作為人類社會重要的組織形式，作為資金和人力資本的匯聚之地，當(dāng)人類的生命安全面臨重大挑戰(zhàn)時，企業(yè)的盡力擔(dān)當(dāng)，可以彌補(bǔ)國家與政府的缺失和盲區(qū)，而它的專業(yè)能力，往往在消弭災(zāi)難時發(fā)揮出驚人的效能。現(xiàn)在，面對禽流感給人類社會帶來的挑戰(zhàn)，一家瑞士制藥公司——羅氏公司有可能扮演更為重要的角色。研究人員發(fā)現(xiàn)，該公司生產(chǎn)的常規(guī)抗流感藥達(dá)菲（Tamiflu）在實(shí)驗(yàn)中顯示出抑制禽流感的效力，是目前唯一的解藥。

由于擔(dān)心禽流感在人群中暴發(fā)，世界各國正在加緊儲備達(dá)菲等抗流感藥物，該藥品的供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)短缺跡象。在一些供貨商的合作下，羅氏公司為提高達(dá)菲的產(chǎn)量投入了大筆資金，但曾有消息稱，擁有該藥品專利直至2016年的羅氏公司，以生產(chǎn)工藝既復(fù)雜又耗時、藥品質(zhì)量要求高等理由，拒絕放棄專利權(quán)。對此，聯(lián)合國秘書長安南早在本月初就曾表示，如果禽流感疫情大規(guī)模暴發(fā)，相關(guān)的藥品專利法律法規(guī)應(yīng)該“靠邊站”，以使其他制藥公司可以共同參與特效藥的生產(chǎn)制造。而在24日于加拿大渥太華召開的國際會議上，督促羅氏放棄專利，也成為與會的30國衛(wèi)生部長及世衛(wèi)組織等官員的焦點(diǎn)話題。

在各方努力下，羅氏公司近日表示，它可能會允許其他公司生產(chǎn)治療禽流感的專利藥品達(dá)菲，雖然因此該公司可能損失數(shù)十億美金。在應(yīng)對禽流感危機(jī)緊張時刻，羅氏公司的表態(tài)將極大增強(qiáng)人們應(yīng)對危機(jī)的信心和能力。對于羅氏公司放棄短期利益、主動承擔(dān)社會道義的姿態(tài)，我們表示真誠的歡迎。不過，羅氏究竟會采取怎樣的行動，整個國際社會都在期待，我們也希望這家公司不會讓我們失望。沒錯，尋求利益最大化是企業(yè)存在的基本特征。一個企業(yè)固然要為股東負(fù)責(zé)，為投資者提供回報(bào)，同時，為政府提供稅收，為社會提供就業(yè)機(jī)會，為市場提供產(chǎn)品和服務(wù)。但是，企業(yè)與整個社會休戚相關(guān)，其社會責(zé)任的實(shí)質(zhì)，也應(yīng)該體現(xiàn)在“非職業(yè)的責(zé)任”上——這是一種基于社會公民角色的責(zé)任。如果羅氏公司的達(dá)菲在未來抗擊禽流感的行動中發(fā)揮作用，它也將同樣贏得全社會的尊重。（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)

1.所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾：享受成本協(xié)調(diào)措施監(jiān)督激勵股票期權(quán) 績效股

2.所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)主要矛盾投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目發(fā)行新債券或舉借新債協(xié)調(diào)措施限制性借款收回借款或不再借款三、財(cái)務(wù)管理的原則優(yōu)化資源配置原則收支平衡原則“成本——效益”原則風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則四、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)預(yù)測：客觀性、前瞻性計(jì)劃：先進(jìn)、協(xié)調(diào)、有彈性控制：及時性分析：程序、準(zhǔn)確、靈活監(jiān)督：五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境金融環(huán)境法律環(huán)境社會文化環(huán)境（一）理財(cái)環(huán)境的構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)、外部條件。包括：

金融環(huán)境法律環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會文化環(huán)境（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要研究影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動的各種宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。包括：經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹利息率波動國家的經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)體制企業(yè)籌資、投資的權(quán)力歸企業(yè)所有企業(yè)必須根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境做出各種各樣的財(cái)務(wù)決策并組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度經(jīng)濟(jì)周期性波動財(cái)務(wù)人員對這種波動應(yīng)有所準(zhǔn)備，合理調(diào)度資金，用以調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營通貨膨脹通貨膨脹程度直接影響投資收益、資本成本加劇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的不確定性增大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對通貨膨脹本身無能為力，只有政府才能調(diào)控通貨膨脹程度企業(yè)為實(shí)現(xiàn)期望的報(bào)酬率，必須在財(cái)務(wù)決策時考慮通貨膨脹因素，并使用套期保值等措施以減少損失利息率波動當(dāng)預(yù)計(jì)利率將持續(xù)上升時對籌資的影響在當(dāng)前借入資金在當(dāng)前發(fā)行債券對投資的影響國家的經(jīng)濟(jì)政策企業(yè)在財(cái)務(wù)決策時，要認(rèn)真研究經(jīng)濟(jì)政策，按照政策導(dǎo)向行事，才能趨利除弊（三）金融環(huán)境1.金融環(huán)境對財(cái)務(wù)管理的影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動所面臨的金融政策和金融市場金融政策是否合理、金融市場的運(yùn)行是否有效，將影響企業(yè)籌資與投資的效果金融市場與金融政策金融市場企業(yè)進(jìn)行資金融通的場所將金融工具的買賣雙方帶到一起的機(jī)構(gòu)和程序金融政策對金融市場的資金融通過程進(jìn)行控制的法律框架金融市場的作用企業(yè)投資和籌資的場所使長短期資金互相轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理提供有價(jià)值的信息金融市場的目的將儲蓄有效率地配置給最終的使用者其過程是：儲蓄盈余單位向赤子單位提供資金資金的交換通過有價(jià)證券，有價(jià)證券代表著持有者的金融資產(chǎn)和發(fā)行者的金融債務(wù)借貸雙方的作用決定了利率的高低金融市場分類按交易期限分：貨幣市場（短期資金）和資本市場（長期資金）按交割時間分：現(xiàn)貨市場和期貨市場（買賣期貨合約）按市場功能分：一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（流通市場）按交易標(biāo)的物不同：票據(jù)市場、證券市場、衍生金融工具市場、外匯市場、黃金市場

2.金融市場的構(gòu)成要素金融市場的主體即金融市場的中介機(jī)構(gòu)，包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)

金融市場的客體金融市場上的買賣對象，即金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)具有以下特征：流動性收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動性與收益性成反方向變動，但收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成同方向變動金融市場的參加人資金的供給者和需求者，如企業(yè)、事業(yè)單位、政府部門、城鄉(xiāng)居民等，金融中介機(jī)構(gòu)也可能成為資金的供給者和需求者金融市場的調(diào)節(jié)機(jī)制通過資金價(jià)格（利率）調(diào)節(jié)金融市場中資金供求關(guān)系以實(shí)現(xiàn)社會資金合理配置的機(jī)制3.利率資金配置基礎(chǔ)是價(jià)格，而價(jià)格是以期望報(bào)酬率（利率）來表示的雖然資金的配置過程受資金供給量、政府限制和機(jī)構(gòu)約束等因素的影響，但期望報(bào)酬率（資金的利率）是主要因素如果風(fēng)險(xiǎn)相同，愿意支付最高利率的經(jīng)濟(jì)單位將獲得資金的使用權(quán)如果個人理性存在，出價(jià)最高的經(jīng)濟(jì)單位應(yīng)該擁有最有前途的投資機(jī)會因此，儲蓄就被配置到最有效率的用途上了利率的組成純粹利率通貨膨脹附加率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率變現(xiàn)力附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率純粹利率無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響通貨膨脹附加率在純粹利率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失。每次發(fā)行國庫券的利息率隨預(yù)期通貨膨脹率的變化而變化不考慮風(fēng)險(xiǎn)時，利率＝純粹利率＋預(yù)期通貨膨脹率變現(xiàn)力附加率變現(xiàn)力，是指在價(jià)格沒有明顯損失的情況下，在短期內(nèi)大量出售證券的能力各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力是不同的。不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，投資人要求以變現(xiàn)力附加率作為補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)附加率違約風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的報(bào)酬越高債券評級，實(shí)際上就是以違約風(fēng)險(xiǎn)的大小為依據(jù)。信用等級越低，違約風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的利率越高到期風(fēng)險(xiǎn)附加率因到期時間長短不同而形成的利率差別利率風(fēng)險(xiǎn)：長期債券按固定利率計(jì)息，購買者在市場利率上升時將遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)：短期債券投資人在債券到期時，由于市場利率下降，找不到獲利較高的投資機(jī)會的風(fēng)險(xiǎn)4.金融市場的分類和運(yùn)作廣義的金融市場，是指一切資本流動的場所，包括實(shí)物資本和貨幣資本的流動狹義的金融市場一般是指有價(jià)證券市場，即股票和債券的發(fā)行和流通市場金融市場體系P56金融市場運(yùn)作一級市場和二級市場一級市場是新證券首次買賣的市場二級市場是現(xiàn)存證券的交易市場交易所：NYSE、AMEX、地方性交易所OTC：Nasdaq、ECNs它們之間的差異在減小金融中介以自己的名義吸收貨幣，并用于發(fā)放貸款或其他類型金融投資的金融機(jī)構(gòu)。包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司等它使借貸交易由直接變成間接金融中介化降低了服務(wù)成本，方便了服務(wù)對象，提高了市場效率金融經(jīng)紀(jì)人它將儲蓄盈余單位和赤字單位撮合起來，雖然自身并不直接起到借貸作用，但它們扮演了紅娘的角色。如投資銀行、證券公司等投資銀行：承銷（按固定的價(jià)格在固定的日期購買）新證券，并再次出售的金融機(jī)構(gòu)低價(jià)包銷，高價(jià)零售用專業(yè)性降低交易費(fèi)用發(fā)行方式公開發(fā)行（Publicissue）：向社會公眾出售債券或股票私募（Private/Directplacement）：全部發(fā)行證券的銷售直接針對特定的購買者特權(quán)認(rèn)購（PrivilegedSubscription）：現(xiàn)有股東按原有股權(quán)比例優(yōu)先購買新發(fā)證券投資單位金融經(jīng)紀(jì)人二級市場儲蓄單位金融中介私募、特權(quán)申購私募、特權(quán)申購公開發(fā)行公開發(fā)行公開發(fā)行間接融資

金融市場運(yùn)作圖說明箭頭表明貨幣流動方向，證券以相反的方向流動；虛線表示金融中介持有的證券（如儲蓄帳戶和保險(xiǎn)單）流向儲蓄單位；注意：在投資單位和二級市場之間沒有直接的連線；所以，在二級市場上出售先前發(fā)行的證券并不向投資單位提供新資金。（四）法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅收法規(guī)證券法規(guī)財(cái)務(wù)法規(guī)企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章重要的法規(guī)：企業(yè)組織法規(guī)、稅收法規(guī)和財(cái)務(wù)法規(guī)1.企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)的主體，必須依法成立按組織形式不同，企業(yè)有獨(dú)資、合伙和公司之分，不同類型的企業(yè)要按照相應(yīng)的企業(yè)法實(shí)施財(cái)務(wù)管理2.稅收法規(guī)財(cái)務(wù)管理人員不僅要懂得各種稅種的計(jì)征范圍、計(jì)征依據(jù)和稅率，而且要了解差別稅率的制定精神和減免稅的原則性規(guī)定，自覺地按照稅法的導(dǎo)向進(jìn)行財(cái)務(wù)活動有關(guān)稅收的法律、法規(guī)3.證券法規(guī)證券法規(guī)是規(guī)范證券市場的一系列法律、法規(guī)，主要有《證券法》、《公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等4.財(cái)務(wù)法規(guī)財(cái)務(wù)法規(guī)主要是企業(yè)財(cái)務(wù)通則、分行業(yè)的財(cái)務(wù)制度和企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度(五)社會文化環(huán)境教育因素科學(xué)因素六、財(cái)務(wù)活動組織企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)股東大會董事會監(jiān)事會執(zhí)行機(jī)構(gòu)董事會CEO營銷副總裁財(cái)務(wù)副總裁生產(chǎn)副總裁財(cái)務(wù)長主計(jì)長現(xiàn)金經(jīng)理信貸經(jīng)理資本支出財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)處