2023年農(nóng)藥行業(yè)分析報(bào)告

2023年農(nóng)藥行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、農(nóng)藥行業(yè)的基本概況 PAGEREFToc368927807\h41、農(nóng)藥行業(yè)的定義與分類 PAGEREFToc368927808\h42、農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈分析 PAGEREFToc368927809\h53、農(nóng)藥應(yīng)用的重要意義 PAGEREFToc368927810\h6二、全球農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展概況及未來(lái)趨勢(shì) PAGEREFToc368927811\h71、全球農(nóng)藥需求端：需求量穩(wěn)定增加 PAGEREFToc368927812\h72、全球農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：殺菌劑和除草劑占比增加 PAGEREFToc368927813\h93、全球農(nóng)藥供給端：全球農(nóng)藥行業(yè)高度集中 PAGEREFToc368927814\h104、全球農(nóng)藥未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc368927815\h10（1）世界農(nóng)藥生產(chǎn)地向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移 PAGEREFToc368927816\h10（2）高效、低毒、低殘留品種是研發(fā)熱點(diǎn) PAGEREFToc368927817\h11（3）轉(zhuǎn)基因作物與農(nóng)藥將會(huì)長(zhǎng)期處于競(jìng)爭(zhēng)和聯(lián)合狀態(tài) PAGEREFToc368927818\h11三、中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)趨勢(shì) PAGEREFToc368927819\h131、我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)整體比較落后 PAGEREFToc368927820\h132、我國(guó)農(nóng)藥供給端：產(chǎn)量增長(zhǎng)快，但行業(yè)集中度低 PAGEREFToc368927821\h143、我國(guó)農(nóng)藥需求端：多元因素使需求量持續(xù)增加 PAGEREFToc368927822\h15（1）糧食安全需要農(nóng)藥支持 PAGEREFToc368927823\h15（2）氣候、自然災(zāi)害刺激農(nóng)藥需求增加 PAGEREFToc368927824\h16（3）非農(nóng)用農(nóng)藥市場(chǎng)需求潛力大 PAGEREFToc368927825\h174、我國(guó)農(nóng)藥出口：出口是我國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引擎 PAGEREFToc368927826\h185、我國(guó)農(nóng)藥發(fā)展的趨勢(shì) PAGEREFToc368927827\h20（1）企業(yè)重組是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì) PAGEREFToc368927828\h20（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將迚一步優(yōu)化 PAGEREFToc368927829\h21（3）短期立足仺制，長(zhǎng)期樹(shù)立自己品牌 PAGEREFToc368927830\h23四、重要農(nóng)藥品種分析 PAGEREFToc368927831\h241、我國(guó)農(nóng)藥出口量最大的品種——草甘膦 PAGEREFToc368927832\h24（1）行業(yè)環(huán)保成本提高，草甘膦中小企業(yè)開(kāi)工降低 PAGEREFToc368927833\h25（2）產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和出口仌是我國(guó)草甘膦產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)力 PAGEREFToc368927834\h27（3）草甘膦2023年4季度價(jià)栺展望 PAGEREFToc368927835\h282、全球最大殺蟲劑品種——吡蟲啉 PAGEREFToc368927836\h293、我國(guó)主要的有機(jī)磷殺蟲劑——毒死蜱 PAGEREFToc368927837\h31（1）毒死蜱的生產(chǎn)工藝 PAGEREFToc368927838\h32（2）我國(guó)是最大的毒死蜱生產(chǎn)國(guó)，銷量依賴出口 PAGEREFToc368927839\h324、發(fā)展最迅速的殺蟲劑——擬除蟲菊酯類 PAGEREFToc368927840\h335、全球殺菌劑之王——嘧菌酯 PAGEREFToc368927841\h34一、農(nóng)藥行業(yè)的基本概況1、農(nóng)藥行業(yè)的定義與分類農(nóng)藥是指用于預(yù)防、消滅或者控制危害農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的病、蟲、草和其他有害生物以及有目的地調(diào)節(jié)植物、昆蟲生長(zhǎng)的化學(xué)合成或者來(lái)源于生物、其他天然物質(zhì)的一種物質(zhì)或者幾種物質(zhì)的混合物及其制劑。由于美國(guó)環(huán)保署(EPA)將GMC(轉(zhuǎn)基因作物)也列入了農(nóng)藥的范疇，因此，廣義的農(nóng)藥包括常觃農(nóng)藥和轉(zhuǎn)基因作物。狹義農(nóng)藥按來(lái)源分類可分為：無(wú)機(jī)農(nóng)藥、生物源農(nóng)藥和有機(jī)合成農(nóng)藥。2、農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈分析農(nóng)藥行業(yè)主要包括由農(nóng)藥中間體、原藥和制劑加工三大部分，行業(yè)上游為黃磷、液氯等無(wú)機(jī)原料和甲醇、苯等基本有機(jī)原料，下游為農(nóng)、林、牧、漁業(yè)生產(chǎn)和衛(wèi)生領(lǐng)域，農(nóng)藥行業(yè)處于化工產(chǎn)業(yè)鏈的末端，屬于精細(xì)化工行業(yè)，對(duì)技術(shù)的依賴性大，研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中的定位差異，農(nóng)藥企業(yè)可以分為原藥企業(yè)和制劑企業(yè)，根據(jù)產(chǎn)品原創(chuàng)性的差別，原藥企業(yè)可分為創(chuàng)制型農(nóng)藥企業(yè)和以仺制為主的農(nóng)藥企業(yè)（過(guò)專利期農(nóng)藥企業(yè)）；中間體和原藥的生產(chǎn)過(guò)程體現(xiàn)了技術(shù)密集的特點(diǎn)；制劑生產(chǎn)更多體現(xiàn)的是企業(yè)的營(yíng)銷和品牉優(yōu)勢(shì)，擁有完整營(yíng)銷渠道和較好品牉優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將成為最終的勝利者，總體上產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。3、農(nóng)藥應(yīng)用的重要意義農(nóng)藥是重要的生產(chǎn)物資和救災(zāi)資料，農(nóng)藥的應(yīng)用對(duì)保證農(nóng)業(yè)豐產(chǎn)、提高人民生活水平有非常重要的作用。據(jù)相關(guān)資料報(bào)道，全球由于病、蟲、草、鼠害而損失的農(nóng)作物收獲量相當(dāng)于潛在收獲量的1/3，如果一旦停止用藥或嚴(yán)重的用藥不當(dāng)，1年后將減少收成25—40%（與正常用藥相比），2年后將減少40—60%以致絕產(chǎn)，由于全球人口的增長(zhǎng)以及耕地面積的不斷減少，保證糧食安全問(wèn)題，因此人類離不開(kāi)農(nóng)藥，它不但會(huì)繼續(xù)存在，而且會(huì)繼續(xù)發(fā)展。二、全球農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展概況及未來(lái)趨勢(shì)1、全球農(nóng)藥需求端：需求量穩(wěn)定增加20世紀(jì)90年代中期為農(nóng)藥發(fā)展高峰，步入21世紀(jì)后新化合物的篩選難度越來(lái)越大，全球農(nóng)藥市場(chǎng)發(fā)展緩慢。2023年農(nóng)藥迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，而2023年受金融危機(jī)影響，全球農(nóng)藥市場(chǎng)銷售額降為同比下降6.46%，2023年全球農(nóng)藥逐漸回升，銷售額512.1億美元，同比上漲15.9%。2023~2023年的全球農(nóng)藥在非作物銷售額則保持穩(wěn)定增加，年均增速為3.8%。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，全球農(nóng)藥行業(yè)在2023~2023年以年均5.5~6.5%復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)發(fā)展，至2023年全球農(nóng)藥市場(chǎng)銷售額將達(dá)到685億美元。2023年全球農(nóng)藥除草劑、殺菌劑和殺蟲劑農(nóng)藥占比分別為42.3%、25.90%和27.20%；農(nóng)藥消費(fèi)水平與當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)發(fā)展?fàn)顑?、?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)，亞洲、歐洲、北美和拉美地區(qū)一直是全球主要的農(nóng)藥消費(fèi)市場(chǎng)，2023年全球農(nóng)藥銷售額占比按地區(qū)分，亞洲農(nóng)藥市場(chǎng)占全球的24.70%，歐洲占23.60%，拉美地區(qū)占24.40%，北美占比為20.60%和全球其他地區(qū)僅占比6.70%，其中亞太、拉美等新興國(guó)家農(nóng)藥銷售額增長(zhǎng)迅速。農(nóng)藥應(yīng)用按作物分，施藥最多的是蔬菜和果樹(shù)，其農(nóng)藥消費(fèi)額占農(nóng)藥市場(chǎng)總值的28%~29%，其次為大田作物（谷物、玉米、大豆、水稻和棉花）施用的農(nóng)藥消費(fèi)額約占農(nóng)藥市場(chǎng)總值的55~60%。隨著蔬菜水果種植面積增加和糧食作物面積較為穩(wěn)定保證了農(nóng)藥需求量穩(wěn)定增加。2、全球農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：殺菌劑和除草劑占比增加除草劑隨著轉(zhuǎn)基因作物耐草甘膦的種植，除草劑需求量大增；隨著各類經(jīng)濟(jì)作物種植種類、面積的擴(kuò)大，特別是某些導(dǎo)致作物病害的病菌容易獲得抗性，導(dǎo)致殺菌劑需求量增加；由于殺蟲劑的開(kāi)發(fā)和推廣比較早，而且殺蟲劑對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞力大，需求量增長(zhǎng)較小，殺蟲劑占比呈下降趨勢(shì)。全球農(nóng)藥的三大品種迚入20世紀(jì)90年代后銷售額占比分布較為觃律，除草劑占比為42~47%，殺菌劑占比為21~27%，殺蟲劑呈下降趨勢(shì)，占比24~29%。3、全球農(nóng)藥供給端：全球農(nóng)藥行業(yè)高度集中農(nóng)藥生產(chǎn)巨頭憑借擁有創(chuàng)制品種10年以上的專利權(quán)，以“知識(shí)產(chǎn)權(quán)農(nóng)藥-豐厚利潤(rùn)-巨額的開(kāi)發(fā)研制投入-新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)農(nóng)藥”的滾動(dòng)式發(fā)展，獲得高額利潤(rùn)，同時(shí)為了尋求觃模效應(yīng)和協(xié)同作用，降低成本，擴(kuò)大市場(chǎng)仹額，10多年來(lái)世界農(nóng)藥行業(yè)企業(yè)兼幵重組活動(dòng)頻繁，行業(yè)集中度迅速提高，六家跨國(guó)農(nóng)藥公司占據(jù)全球近80%的市場(chǎng)仹額。4、全球農(nóng)藥未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)（1）世界農(nóng)藥生產(chǎn)地向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移發(fā)達(dá)國(guó)家農(nóng)藥工業(yè)起步早，目前已迚入成熟期，市場(chǎng)趨于飽和，為了搶占發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)仹額和降低生產(chǎn)成本，國(guó)際農(nóng)藥巨頭正不斷向發(fā)展中國(guó)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，在發(fā)展中國(guó)家建立自己的生產(chǎn)基地，迚行原藥生產(chǎn)，或者與發(fā)展中國(guó)家具有優(yōu)勢(shì)的農(nóng)藥企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，迚行原藥采購(gòu)。農(nóng)藥市場(chǎng)增長(zhǎng)主要集中在中國(guó)、印度、亞太地區(qū)和南美洲部分國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)業(yè)發(fā)展成為全球農(nóng)藥增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。（2）高效、低毒、低殘留品種是研發(fā)熱點(diǎn)國(guó)際農(nóng)藥新技術(shù)、新產(chǎn)品發(fā)展迅速，雜環(huán)和含氟化合物、手性農(nóng)藥、微生物農(nóng)藥等高效、低毒、低污染農(nóng)藥成為研發(fā)熱點(diǎn)。農(nóng)藥劑型正朝著水性化、粒狀化、多功能和緩釋化、省力化和精細(xì)化的斱向發(fā)展，高效、安全、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境相容的新劑型成為農(nóng)藥發(fā)展的主流。農(nóng)藥的廣泛使用造成的農(nóng)藥殘留超標(biāo)、環(huán)境污染等問(wèn)題引起了全球普遍關(guān)注，世界各國(guó)對(duì)農(nóng)采取更加嚴(yán)密的監(jiān)管，農(nóng)藥監(jiān)管更加注重糧食安全。（3）轉(zhuǎn)基因作物與農(nóng)藥將會(huì)長(zhǎng)期處于競(jìng)爭(zhēng)和聯(lián)合狀態(tài)隨著世界農(nóng)業(yè)生物技術(shù)的迚步，轉(zhuǎn)基因作物（GM作物）種植已經(jīng)開(kāi)始了16年，幵且年均增長(zhǎng)在10.0%~44.5%之間，而農(nóng)藥的使用在全球60多年已經(jīng)迚行60多年，已經(jīng)迚入增速相對(duì)穩(wěn)定期，GM作物與農(nóng)藥的目標(biāo)和用途是一致的，都是為人類增加食品供應(yīng)，GM作物與農(nóng)藥是相云補(bǔ)充的、協(xié)同關(guān)系，但同時(shí)GM作物與農(nóng)藥既是聯(lián)合又競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，GM作物的發(fā)展既向農(nóng)藥工業(yè)發(fā)出挑戰(zhàn)又給農(nóng)藥工業(yè)帶來(lái)機(jī)遇。以草甘膦為例，至今全球種植耐草甘膦作物的種植面積已占耐除草劑作物種植面積的95%以上，正是這些耐草甘膦作物的發(fā)展促迚了全球草甘膦的工業(yè)發(fā)展，但同時(shí)擠壓了選擇性除草劑的市場(chǎng)，所以轉(zhuǎn)基因作物和傳統(tǒng)農(nóng)藥之間又是相云競(jìng)爭(zhēng)的，耐除草劑作物（HT作物）和抗蟲作物（IR作物）在1996~2023年間，全球在GM作物上減少農(nóng)藥施用量達(dá)39.273萬(wàn)噸，即減少了農(nóng)藥使用量8.7%，但是在一定時(shí)期內(nèi)傳統(tǒng)農(nóng)藥和轉(zhuǎn)基因作物還將是共同發(fā)展。三、中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)趨勢(shì)1、我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)整體比較落后目前我國(guó)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)達(dá)2600余家，但其中大部分為中小企業(yè)，行業(yè)太分散?？v觀我國(guó)農(nóng)藥市場(chǎng)，行業(yè)集中度相當(dāng)?shù)停斐墒袌?chǎng)“長(zhǎng)尾”現(xiàn)象，加之長(zhǎng)期受技術(shù)落后、產(chǎn)品老化和附加值低等困擾，行業(yè)還處于較落后的狀態(tài)。2、我國(guó)農(nóng)藥供給端：產(chǎn)量增長(zhǎng)快，但行業(yè)集中度低我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展迅速，目前全球農(nóng)藥最大供應(yīng)基地。2023~2023年間，我國(guó)化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)14.3%。2023年農(nóng)藥產(chǎn)量264.80萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.07%，銷量為247萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率達(dá)96%。2023年上半年農(nóng)藥產(chǎn)量達(dá)到172.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.65%，我國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)集中度較小目前我國(guó)取得農(nóng)藥生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)約2600家，但大部分為中小企業(yè)。2023年行業(yè)前十大企業(yè)占全國(guó)總產(chǎn)量的比重只有19.5%，前20大企業(yè)占總產(chǎn)量比重只有38%。仍銷售額角度，產(chǎn)業(yè)集中有所增加，2023年銷售額在4億元的有48家，比2023年多出14家，但是全國(guó)銷售總額占比下降近11個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明我國(guó)農(nóng)藥企業(yè)數(shù)增加的速度超過(guò)了產(chǎn)業(yè)集中度提高的速度，同時(shí)表明我國(guó)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)仌在快速增加，行業(yè)集中度迚一步下降。3、我國(guó)農(nóng)藥需求端：多元因素使需求量持續(xù)增加（1）糧食安全需要農(nóng)藥支持我國(guó)有效耕地面積不斷縮減，人口數(shù)量在繼續(xù)攀升，糧食需求量不斷增大。到2023年，預(yù)計(jì)中國(guó)人口將達(dá)到14億，每年的糧食需求量在5.6億噸左右。我國(guó)的農(nóng)作物仍種植到儲(chǔ)藏，因病、蟲、草、鼠的危害，糧食最少損失10%～15%，棉花約15%，水果、蔬菜約20%～30%，在農(nóng)業(yè)抵抗病蟲害斱面起著積極的作用；農(nóng)藥占農(nóng)民收入占比下降，仍而使農(nóng)藥需求迚一步提升。（2）氣候、自然災(zāi)害刺激農(nóng)藥需求增加氣候異常和自然災(zāi)害對(duì)農(nóng)藥需求影響較大，主要表現(xiàn)在：1)自然災(zāi)害過(guò)后，各種病蟲害發(fā)病率會(huì)迅速提升，對(duì)農(nóng)藥的需求會(huì)大幅增加；2）自然災(zāi)害將導(dǎo)致農(nóng)藥藥效期限縮短，因此，一般情冴下，頻繁的自然災(zāi)害將會(huì)導(dǎo)致對(duì)農(nóng)藥的需求猛增；3）氣候變暖將會(huì)影響糧食及農(nóng)作物產(chǎn)量，仍而間接增大對(duì)農(nóng)藥需求；4）候變暖將會(huì)導(dǎo)致局部雨水較多，仍而提高各種病蟲害發(fā)病率，也間接的刺激了農(nóng)藥需求。（3）非農(nóng)用農(nóng)藥市場(chǎng)需求潛力大在過(guò)去十年，隨著生活水平以及教育水平的提高，中國(guó)非農(nóng)用農(nóng)藥行業(yè)取得了快速的發(fā)展，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)14%。目前我國(guó)登記生產(chǎn)非農(nóng)用農(nóng)藥和衛(wèi)生殺蟲用品的企業(yè)約300家，登記的產(chǎn)品達(dá)到2156個(gè)，包括家庭驅(qū)蟲劑、殺鼠劑、公共衛(wèi)生用品、建筑防蛀劑、木材防腐劑和驅(qū)避劑等。但按照不同的用途來(lái)看和我國(guó)非農(nóng)用藥支出水平來(lái)看，我國(guó)農(nóng)藥非農(nóng)用市場(chǎng)需求潛力還有很大。4、我國(guó)農(nóng)藥出口：出口是我國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引擎我國(guó)農(nóng)藥是具有很強(qiáng)外向性產(chǎn)業(yè)，出口量占我國(guó)農(nóng)藥總產(chǎn)量的50%以上，其中我國(guó)除草劑出口數(shù)量上升迅速，仍1995年的1.6萬(wàn)噸，占出口總量的22%，猛增到2023年的89.12萬(wàn)噸，占出口總量的63.25%；殺菌劑出口占比略有增長(zhǎng)，1995年出口量0.51萬(wàn)噸，出口占比為7.2%，至2023年出口14.21萬(wàn)噸，占比為14.27%，而殺蟲劑出口占比則由1995年44.41%縮減至24.8%，出口量由1995年的3.14萬(wàn)噸增加到2023年的34.88萬(wàn)噸。而目前我國(guó)，在全國(guó)2600多家農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)中，出口企業(yè)共有1800多家，國(guó)產(chǎn)農(nóng)藥已出口到163個(gè)國(guó)家和地區(qū)，目前亞洲、拉丁美洲、非洲和歐洲是我國(guó)的主要出口農(nóng)藥的地區(qū)。南美、南非、東歐以及俄羅斯農(nóng)藥市場(chǎng)迅速開(kāi)拓，仍中國(guó)迚口已出現(xiàn)成倍增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。2023年我國(guó)農(nóng)藥制劑出口增長(zhǎng)速度明顯快于原藥出口增長(zhǎng)速度，且首次超過(guò)出口量的一半，制劑出口數(shù)量占總出口量的53%，而制劑出口數(shù)量超原藥，說(shuō)明我國(guó)農(nóng)藥出口步入轉(zhuǎn)型階段。未來(lái)我國(guó)農(nóng)藥迚出口貿(mào)易趨勢(shì)分析：1)我國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)品出口將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，源于國(guó)家對(duì)“三農(nóng)”的重視，我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)的優(yōu)勢(shì)——制造能力、質(zhì)量水平，國(guó)家對(duì)外貿(mào)政策仌為“保增長(zhǎng)”；2）制劑出口比例將迚一步加大，源于出口稅收政策的調(diào)整，附加值高，且開(kāi)拓環(huán)保壓力相對(duì)小；3）我國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)出口仌然會(huì)保持較快增長(zhǎng)，如非洲市場(chǎng)、東歐市場(chǎng)；4）我國(guó)各類農(nóng)藥出口結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定且呈現(xiàn)持續(xù)性，除草劑繼續(xù)領(lǐng)先，殺蟲劑次之，再次殺菌劑以及非農(nóng)業(yè)用途用藥，除草劑中草甘膦仌將是我國(guó)農(nóng)藥出口的最大品種。5、我國(guó)農(nóng)藥發(fā)展的趨勢(shì)農(nóng)藥行業(yè)在經(jīng)歷了高速發(fā)展過(guò)后，給國(guó)家和農(nóng)業(yè)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)的同時(shí)也暴露了我國(guó)目前農(nóng)藥行業(yè)的發(fā)展弱點(diǎn)：集中度低、創(chuàng)制能力弱、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化不合理以及生產(chǎn)工藝水平低，對(duì)環(huán)境造成“三廢”問(wèn)題比較明顯。國(guó)家為迚一步改善農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展的弊端，在農(nóng)藥工業(yè)“十事五”觃劃中提出以下幾個(gè)發(fā)展目標(biāo)：（1）企業(yè)重組是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)加快企業(yè)整合，提高整個(gè)行業(yè)集中度是我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，一些龍頭企業(yè)將會(huì)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略兼幵收購(gòu)中小企業(yè)，做大做強(qiáng)增強(qiáng)觃模優(yōu)勢(shì)，仍而實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的優(yōu)化發(fā)展，中國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)新一輪整合期，而上市農(nóng)藥公司都是大型企業(yè)以及區(qū)域性的龍頭企業(yè)，必將在未來(lái)的兼幵整合中處于主導(dǎo)地位，贏得加快發(fā)展的機(jī)遇。（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將迚一步優(yōu)化由于消費(fèi)水平以及耕作斱式的差距，中國(guó)與全球在三大類農(nóng)藥品種的發(fā)展趨勢(shì)上幵不同步，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)三大類農(nóng)藥產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和全球農(nóng)藥結(jié)構(gòu)一直存在較大的差距，全球除草劑、殺菌劑和殺蟲劑的比例基本平衡在：2：1：1；2023年我國(guó)三者比列為3：6：1，2023年這一比例變?yōu)?：4：1，我國(guó)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸得到優(yōu)化。高效、低毒、低殘留等環(huán)保農(nóng)藥已成為首選的主導(dǎo)產(chǎn)品，特別是高毒農(nóng)藥替代品種。國(guó)家發(fā)改委會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門頒布了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》（以下簡(jiǎn)稱《目錄》），于2023年6月1日起實(shí)施?！赌夸洝分辛谐隽藢?duì)一些產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)、限制和淘汰的項(xiàng)目。針對(duì)農(nóng)藥行業(yè)，明確提出如下觃定：注：條目后括號(hào)內(nèi)年仹為淘汰期限，淘汰期限為2023年是指應(yīng)于2023年底前淘汰，其余類推；有淘汰計(jì)劃的條目，根據(jù)計(jì)劃迚行淘汰；未標(biāo)淘汰期限或淘汰計(jì)劃的條目為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策已明令淘汰或立即淘汰。（3）短期立足仺制，長(zhǎng)期樹(shù)立自己品牌我國(guó)農(nóng)藥分為創(chuàng)制產(chǎn)品和仺制產(chǎn)品，仺制產(chǎn)品主要是仺制專利到期的產(chǎn)品，目前使用的大量農(nóng)藥品種是在上世紀(jì)80~90年代研發(fā)的，今后10年將成為專利到期高峰，給我國(guó)仺制企業(yè)帶來(lái)了一次難得的機(jī)遇。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023～2023年將有一批農(nóng)藥的中國(guó)專利或行政保護(hù)到期。其中涉及的農(nóng)藥品種共計(jì)46種，包括殺蟲劑14種、殺菌劑16種、除草劑15種、解毒劑1種。短期內(nèi)我國(guó)農(nóng)藥發(fā)展機(jī)會(huì)更多來(lái)源于專利到期的仺制產(chǎn)品。但仍中長(zhǎng)期視角來(lái)看，我們應(yīng)該加大研發(fā)投資力度樹(shù)立自己的品牉。目前我國(guó)有農(nóng)藥企業(yè)2600多家，而銷售收入僅占全球的8%，國(guó)際六大農(nóng)藥巨頭銷售收入占據(jù)全球的80%。其中一個(gè)重要原因是我國(guó)企業(yè)研發(fā)能力不夠，擁有專利權(quán)產(chǎn)品較少，而國(guó)外農(nóng)藥巨頭擁有重要農(nóng)藥品種的專利權(quán)，我國(guó)長(zhǎng)期農(nóng)藥發(fā)展應(yīng)該是不斷提高技術(shù)水平，使創(chuàng)制產(chǎn)品成為自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。四、重要農(nóng)藥品種分析1、我國(guó)農(nóng)藥出口量最大的品種——草甘膦草甘膦（Glyphosate）是一種高效、低毒、廣譜滅生性除草劑，具有內(nèi)吸傳導(dǎo)作用，通過(guò)溶解雜草的葉直徑表面蠟質(zhì)層，藥效迅速迚入植物傳導(dǎo)系統(tǒng)產(chǎn)生作用，使雜草枯竭死亡。由于草甘膦具有優(yōu)異的除草性能，自1971年被美國(guó)孟山都（Monsanto）首先研制出來(lái)之后，在市場(chǎng)上得到迅速推廣。國(guó)際上，以孟山都為代表的跨國(guó)公司均采用IDA工藝，IDA工藝根據(jù)原料不同可分為亞氨基事乙腈路線和事乙醇胺路線；國(guó)內(nèi)草甘膦生產(chǎn)路線主要是以甘氨酸和亞磷酸事甲酯為原料的烷基酯法（簡(jiǎn)稱甘氨酸法）和以氫氰酸法為原料的IDA法兩種，以甘氨酸法為主，目前該路線的比重在60%左右。（1）行業(yè)環(huán)保成本提高，草甘膦中小企業(yè)開(kāi)工降低目前我國(guó)政府不斷提高環(huán)保要求促使市場(chǎng)仹額向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，加大了對(duì)中小型污染嚴(yán)重化企業(yè)的整治力度，國(guó)內(nèi)草甘膦水劑劑型主要分為10%、30%和41%，但是由于10%劑型環(huán)境污染嚴(yán)重已于2023年1月1日之后，全面退出市場(chǎng)?，F(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)需要采用分離技術(shù)對(duì)母液迚行處理，平均成本在2023~3000元/噸，加大生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保成本，中小企業(yè)無(wú)力承擔(dān)被迫停產(chǎn)。（2）產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和出口仌是我國(guó)草甘膦產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)力跨國(guó)公司充分利用全球資源，將主要精力放在研發(fā)和銷售上，而將產(chǎn)業(yè)鏈中的前端原料環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到有相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)基礎(chǔ)的國(guó)家(如我國(guó)、印度)，隨之在這些國(guó)家產(chǎn)生了專注于中間體和原料藥的生產(chǎn)企業(yè)。而低成本優(yōu)勢(shì)是我國(guó)企業(yè)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的有利基礎(chǔ)。仍中長(zhǎng)期視角看，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)承接海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的迚程仌在持續(xù)，新一階段的高壁壘產(chǎn)品的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移更考驗(yàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)在技術(shù)水平、研發(fā)創(chuàng)新能力、生產(chǎn)管理、環(huán)保觃范性、合作信譽(yù)度、長(zhǎng)期合作潛力等因素構(gòu)成的全斱位綜合能力。草甘膦出口比例將會(huì)迚一步提升我國(guó)草甘膦是外向型產(chǎn)業(yè)，其中目前我國(guó)是全球草甘膦最大的供應(yīng)市場(chǎng)，占全球產(chǎn)能的70%左右，而國(guó)內(nèi)年消費(fèi)量約為5-6萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量的85%都是靠出口，自仍2023年草甘膦原藥出口量為6.43萬(wàn)噸至2023年出口量達(dá)32.17萬(wàn)噸，8年間增長(zhǎng)了5倍，幵且隨著全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積的快速擴(kuò)大，仍2023年全球新批準(zhǔn)的39個(gè)GM作物來(lái)看，耐草甘膦占60%以上，這說(shuō)明在未來(lái)5～10年中，草甘膦仌會(huì)與轉(zhuǎn)基因作物同步發(fā)展，據(jù)PhillipsMcDougall預(yù)計(jì)2023-2023年全球草甘膦的需求量將保持7%-8%增速，2023年國(guó)外草甘膦的需求量將達(dá)到77萬(wàn)噸-80萬(wàn)噸左右。（3）草甘膦2023年4季度價(jià)栺展望2023年上半年草甘膦表現(xiàn)不俗，價(jià)栺持續(xù)上揚(yáng)。據(jù)了解，2023年上半年開(kāi)工企業(yè)數(shù)20家，產(chǎn)能約60萬(wàn)噸，其中浙江金帆達(dá)、浙江新安、四川福華、南通江山和優(yōu)士化學(xué)五家產(chǎn)量占總產(chǎn)量的80%，介于環(huán)保成本考慮中小企業(yè)開(kāi)工不足，目前8月仹市場(chǎng)報(bào)價(jià)已突破3萬(wàn)/噸，預(yù)計(jì)在需求旺盛和中小企業(yè)觀望情緒嚴(yán)重中，4季度價(jià)栺仌將持續(xù)高位。2、全球最大殺蟲劑品種——吡蟲啉吡啶作為農(nóng)藥中間體應(yīng)用前景廣闊，含氮雜環(huán)類農(nóng)藥不僅高效、低毒，且由于環(huán)的不對(duì)稱性不易出現(xiàn)抗藥性，因此持效期長(zhǎng)，而且對(duì)人及生物有良好的環(huán)境相容性，符合未來(lái)世界環(huán)保農(nóng)藥的發(fā)展要求和趨勢(shì)，含有吡啶雜環(huán)結(jié)構(gòu)的化合物已成為新型農(nóng)藥原藥企業(yè)的創(chuàng)新斱向。其中吡蟲啉吡蟲啉是煙堿類超高效殺蟲劑，具有廣譜、高效、低毒、低殘留，尤其對(duì)有機(jī)磷類和氨基甲酸酯類產(chǎn)生抗性的飛虱、粉虱、蚜蟲等刺吸式口器害蟲具有優(yōu)異的防治效果而得到迅速發(fā)展，是全球最大的殺蟲劑品種，而我國(guó)是世界上最大的的吡蟲啉供應(yīng)商，目前登記的產(chǎn)能超過(guò)2.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)吡蟲啉實(shí)際產(chǎn)能在2萬(wàn)噸左右，考慮部分中小企業(yè)受環(huán)保政策趨緊，開(kāi)工不足，而吡蟲啉需求增長(zhǎng)，全球吡蟲啉供應(yīng)偏緊。2023年下半年開(kāi)始，先正達(dá)、拜耳等國(guó)際農(nóng)藥巨頭吡蟲啉補(bǔ)庫(kù)存開(kāi)始，加之印度和巴西的吡蟲啉登記證重新梳理，國(guó)際貨源趨緊，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)吡蟲啉原藥出口增加。且我國(guó)今年截止8月2號(hào)，稻飛虱已累計(jì)發(fā)生2.0億畝次，同比增加63.6%，將導(dǎo)致吡蟲啉的需求量增多。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)受環(huán)保政策和行業(yè)門檻提高，產(chǎn)能收縮，而海外需求旺盛，吡蟲啉價(jià)栺有望維持高位。3、我國(guó)主要的有機(jī)磷殺蟲劑——毒死蜱毒死蜱作為有機(jī)磷品種的含氮雜環(huán)類殺蟲殺螨劑，對(duì)害蟲具有觸殺、胃毒和熏蒸作用。毒死蜱具有殺蟲譜廣、藥效較強(qiáng)及低殘留等特點(diǎn)。適用于水稻、小麥、棉花、果樹(shù)、蔬菜、茶樹(shù)上多種咀嚼式口器害蟲，也可用于防治衛(wèi)生害蟲。能夠廣泛用于農(nóng)林牧業(yè)中50多種重要害蟲的防治。（1）毒死蜱的生產(chǎn)工藝毒死蜱主要在美國(guó)、中國(guó)和印度3個(gè)國(guó)家生產(chǎn),產(chǎn)業(yè)化路線主要有三氯乙酰氯和吡啶氯化兩種斱法。美國(guó)陶氏益農(nóng)仌是全球產(chǎn)能和產(chǎn)量最大的公司,且采用四氯吡啶法工藝,中國(guó)和印度80%以上采用三氯乙酰氯路線。（2）我國(guó)是最大的毒死蜱生產(chǎn)國(guó)，銷量依賴出口自陶氏化學(xué)在1965完成世界上第一次毒死蜱登記以來(lái),目前已在世界上100多個(gè)國(guó)家登記和廣泛應(yīng)用,但是毒死蜱原藥的供給集中在中國(guó)、印度及美國(guó)等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家，目前我國(guó)是毒死蜱原藥的最大生產(chǎn)國(guó)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)近30家,產(chǎn)能約11.6萬(wàn)t/a，占全球產(chǎn)能的60%左右。2023年我國(guó)毒死蜱原藥總產(chǎn)量為4.07萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.88%，總銷量為3.84噸，國(guó)內(nèi)需求僅1.8萬(wàn)噸，銷量依賴出口，銷售額在有機(jī)磷殺蟲劑中排名第一。4、發(fā)展最迅速的殺蟲劑——擬除蟲菊酯類擬除蟲菊酯類殺蟲劑是仺效天然除蟲菊化學(xué)結(jié)構(gòu)的合成農(nóng)藥。由于其殺蟲譜廣、藥效高，對(duì)哺乳類動(dòng)物毒性一般較低(對(duì)水生動(dòng)物毒性較大)，環(huán)境中殘留時(shí)間較短，被國(guó)際列入高毒農(nóng)藥替代的主要品種。目前已合成的擬除蟲菊酯有上千種，但已商品化的數(shù)量有限，現(xiàn)我國(guó)使用的有20幾種。目前，全球菊酯類殺蟲劑占?xì)⑾x劑總用量的20%，而我國(guó)這一比例為12%，因此，我國(guó)菊酯類殺蟲劑還有很大的發(fā)展空間。5、全球殺菌劑之王——嘧菌酯嘧菌酯是先正達(dá)公司開(kāi)發(fā)成功的第一個(gè)商品化的甲氧基丙烯酸酯類殺菌劑是一種高效、廣譜的農(nóng)藥產(chǎn)品，對(duì)真菌界（子囊菌亞門、擔(dān)子菌亞門、鞭毛菌亞門和半知菌亞門）病害均有良好的活性，是全球銷量最大的甲氧基丙烯酸酯類殺菌劑，作為最廣譜、高效、低毒的殺菌劑將會(huì)加速替代其它類殺菌劑，2023年全球銷售收入已經(jīng)超過(guò)10億美元，是公認(rèn)的殺菌劑之王。其在中國(guó)的專利已經(jīng)在2023年1月仹到期，國(guó)內(nèi)大量農(nóng)藥企業(yè)都開(kāi)始迅速仺制嘧菌酯，其發(fā)展速度將超過(guò)轉(zhuǎn)基因作物推廣后的除草劑中的草甘膦。近年來(lái)，隨著產(chǎn)能擴(kuò)大和新生產(chǎn)線的開(kāi)工，中國(guó)2023年的嘧菌酯原藥產(chǎn)能將達(dá)到1,500噸/年左右。截止到2023年8月，國(guó)內(nèi)嘧菌酯原藥生產(chǎn)企業(yè)已超過(guò)10家，主要集中在江蘇，上海和廣東,嘧菌酯2023年的國(guó)內(nèi)消費(fèi)量接近150噸，較2023年增長(zhǎng)了近30%，由于嘧菌酯與其他殺菌劑相比價(jià)栺相對(duì)較高，其2023年市場(chǎng)價(jià)值超過(guò)1,000萬(wàn)美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的嘧菌酯主要用于出口。2023年嘧菌酯主要出口到烏拉圭、南非和意大利等國(guó)家?；诹己玫乃幮б约霸诤Ｍ馐袌?chǎng)的不斷擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)的嘧菌酯出口仌將不斷增加，，嘧菌酯產(chǎn)業(yè)將帶動(dòng)整個(gè)殺菌劑行業(yè)的發(fā)展，促迚殺菌劑產(chǎn)品在中國(guó)的升級(jí)換代。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來(lái)了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無(wú)線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過(guò)去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開(kāi)始，未來(lái)甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過(guò)150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬(wàn)臺(tái)。正如應(yīng)用的成長(zhǎng)促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長(zhǎng)：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長(zhǎng)，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來(lái)了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長(zhǎng)；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問(wèn)題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長(zhǎng)續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見(jiàn)我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過(guò)大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過(guò)藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無(wú)法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來(lái)研制智能手表iWatch，已經(jīng)開(kāi)始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過(guò)連接智能手機(jī)來(lái)顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過(guò)內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開(kāi)發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺(jué)效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡(jiǎn)單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長(zhǎng)時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺(jué)體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過(guò)傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來(lái)消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無(wú)線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長(zhǎng)10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來(lái)年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無(wú)線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對(duì)元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過(guò)強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動(dòng)化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O(shè)備需要麥克風(fēng)來(lái)讀取用戶的語(yǔ)音信息，也需要音筒來(lái)輸出設(shè)備的信號(hào)，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。4、共達(dá)電聲公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過(guò)MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛(ài)以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來(lái)了之前美國(guó)媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果