雞西中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究-以DY企業(yè)為例論文設(shè)計

雞西中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究-以DY企業(yè)為例摘要中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位越來越具有重要，正逐漸的成為中國社會主義生產(chǎn)力不斷發(fā)展的中流砥柱。隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，中小企業(yè)也在不斷成長，需要的資金也越來越多。然而當(dāng)下階段，我國中小民營企業(yè)融資難的問題急如星火，許多中小企業(yè)都面臨著資金缺乏的壓力。為了解決企業(yè)資金短缺，政府出臺了一系列措施來提高對中小企業(yè)的扶持力度，但中小企業(yè)融資難的問題依然沒有得到徹底的解決。所以，盡快盡早的解決中小企業(yè)融資難的問題，幫助企業(yè)生存發(fā)展下去，已經(jīng)是當(dāng)前的一道重要任務(wù)。本文立足于雞西市發(fā)展的實際情況，選取了較為典型的DY企業(yè)作為本文的一個研究調(diào)查對象，采用相關(guān)文獻分析法、歸納分析法和案例分析法，對DY企業(yè)的融資環(huán)境問題，我們進行了系統(tǒng)的研究和分析。首先，本文從企業(yè)的基本情況出發(fā)，對DY企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況進行了初步的了解，同時對DY企業(yè)融資的現(xiàn)狀進行了分析。其次，本文根據(jù)所掌握的企業(yè)的信息，分析了企業(yè)融資中存在的問題。最后，指出DY企業(yè)融資存在的問題，并提出了一些相對應(yīng)的對策和建議。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資難融資策略ABSTRACTSmallandmedium-sizedenterprisesareplayinganincreasinglyimportantroleinthenationaleconomyandaregraduallybecomingthemainstayofthecontinuousdevelopmentofChina'ssocialistproductiveforces.WiththedevelopmentofChina'seconomy，smallandmedium-sizedenterprisesarealsogrowing，capitalhasbecometheguaranteeofenterprisedevelopment.However，atpresent，China'ssmallandmedium-sizedprivateenterprisesfinancingproblemsareimminent，manysmallandmedium-sizedenterprisesarefacingthepressureoflackoffunds.Inordertosolvethecapitalshortageofenterprises，thegovernmenthasformulatedaseriesofmeasurestoimprovethesupporttosmallandmedium-sizedenterprises，butthefinancingdifficultyofsmallandmedium-sizedenterpriseshasnotbeencompletelysolved，soitisanimportanttasktospeedupthesolutiontothefinancingdifficultyofsmallandmedium-sizedenterprises.Basedontheactualdevelopmentsituationofjixicity，thispaperselectedtypicalDYenterprisesasaresearchobjectofthispaper，andadoptedrelevantliteratureanalysis，inductiveanalysisandcaseanalysistostudyandanalyzethefinancingenvironmentofDYenterprises.Firstly，thispaperstartsfromthebasicsituationoftheenterprise，makesapreliminaryunderstandingoftheoperationstatusandfinancialstatusofDYenterprises，andanalyzesthecurrentsituationoffinancingofDYenterprises.Secondly，thispaperanalyzestheexistingproblemsinenterprisefinancingaccordingtotheinformationofenterprises.Finally，thispaperputsforwardsomerelativecountermeasuresandSuggestionsonthefinancingproblemsofDYenterprises.Keywords:smallandmedium-sizedenterprisesFinancingdifficultiesFinancingstrategy目錄摘要 IABSTRACT II目錄 I一、緒論 1（一）研究目的與研究意義 11.研究目的 12.研究意義 1（二）文獻綜述 21.國外文獻綜述 22.國內(nèi)文獻綜述 33.國內(nèi)外文獻述評 4（三）研究內(nèi)容與研究方法 41.研究內(nèi)容 42.研究方法 5二、相關(guān)基本理論 6（一）融資的概念 6（二）中小企業(yè)的劃分 6（三）融資理論 71.融資次序理論 72.信息不對稱理論 83.信貸配給理論 8三、DY企業(yè)的基本情況和融資現(xiàn)狀 9（一）DY企業(yè)基本情況 91.DY企業(yè)經(jīng)營狀況 92.DY企業(yè)財務(wù)狀況 9（二）DY企業(yè)融資現(xiàn)狀 131.DY企業(yè)融資的總體概況 132.DY企業(yè)銀行貸款融資狀況 14 14四、DY企業(yè)融資存在的問題 15（一）貸款融資結(jié)構(gòu)不合理 15（二）融資渠道狹窄 15（三）銀行貸款融資成本高 16（四）企業(yè)信用等級低且不重視 17五、給予DY企業(yè)融資問題的對策建議 18（一）優(yōu)化貸款融資結(jié)構(gòu) 18（1）合理選擇貸款期限，制定合理的貸款期限組合 18（2）合理控制貸款期限，提高資金使用效率 18（二）探索新型融資渠道 18（1）拓展新的融資途徑，采用多種方式組合融資 18（2）進行商業(yè)模式創(chuàng)新，合理運用融資工具 19（三）積極消除信息不對稱現(xiàn)象 19（1）了解國家優(yōu)惠政策，爭取銀行貸款優(yōu)惠 19（2）加強與銀行溝通合作，規(guī)避與銀行的信息不對稱問題 19（四）強化公司信用意識 19結(jié)論 20參考文獻 21一、緒論（一）研究目的與研究意義1.研究目的中小企業(yè)是社會經(jīng)濟組織的主體，推動我國市場經(jīng)濟和商品市場的繁榮發(fā)展；同時也是中國經(jīng)濟不斷發(fā)展過程中最活躍的成分，為我國經(jīng)濟和社會的發(fā)展創(chuàng)造了極大的活力，在國民經(jīng)濟中具有非常重要的作用。然而，中小企業(yè)在擴大經(jīng)營規(guī)模時，都需要大量資金，企業(yè)卻因無法及時獲得資金而導(dǎo)致貽誤良機。雖然目前全球范圍內(nèi)的政府和學(xué)者都對中小民營企業(yè)進行廣泛關(guān)注，但近幾十年來我國中小企業(yè)發(fā)展融資難問題一直是困擾全世界的難題。在本文中，將DY企業(yè)作為研究對象，指出DY企業(yè)融資存在的問題，并給出解決融資難問題的相應(yīng)對策。DY企業(yè)的融資問題具有普遍性，通過對DY企業(yè)的研究，希望對整個行業(yè)的融資難問題提供一些借鑒和參考。2.研究意義中小企業(yè)在提高就業(yè)率和刺激經(jīng)濟增長等各方面具有非常重要的作用。尤其是在我國市場經(jīng)濟建設(shè)進入新常態(tài)發(fā)展研究階段，在供給側(cè)改革的背景下，中小企業(yè)的發(fā)展更是受到社會各界的廣泛關(guān)注。隨著中小企業(yè)數(shù)量的增加，其對國民經(jīng)濟的貢獻率也不斷提高。資金作為中小民營企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展壯大的原始動力，影響著它的健康成長，而中小企業(yè)融資難問題始終是其發(fā)展道路上的絆腳石，伴隨著中小企業(yè)整個生命周期，為了扶持中小企業(yè)的生存和發(fā)展，我國政府近些年來不斷出臺相關(guān)政策方針，但是對于大部分中小企業(yè)而言，都收效甚微?；谝陨显?，研究中小企業(yè)融資不僅對國內(nèi)中小企業(yè)具有借鑒的現(xiàn)實意義，還對順利推進我國漸進式改革具有非常重要的意義。本文以我國對于現(xiàn)階段的政策問題導(dǎo)向為背景，以DY企業(yè)為例，結(jié)合雞西中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的特點和規(guī)律，提出一些具有可行性的理論指導(dǎo)意見。若想緩解DY企業(yè)的融資難問題，就需要從企業(yè)內(nèi)部和外部進行深入的分析，從而提出，有效性的解決方案。有利于充分發(fā)揮DY企業(yè)的積極性和創(chuàng)造性，逐步突破我國當(dāng)前經(jīng)濟增長的瓶頸，吸納大量勞動力，實現(xiàn)充分就業(yè)，促進企業(yè)發(fā)展，有利于提高居民收入，為經(jīng)濟社會發(fā)展注入更多持續(xù)動力。（二）文獻綜述中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用越來越重要，所以也就有越來越多的學(xué)者開始研究融資問題。當(dāng)前的理論研究主要集中在以下幾個方面：1.國外文獻綜述Macmillan(1931)最早做了關(guān)于中小企業(yè)融資問題的研究，他通過對英國企業(yè)的調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)了中小企業(yè)融資困難，主要是因為企業(yè)存在資金缺口，于是他提出了著名的“麥克米倫缺口”理論。Spence（1973）通過在舊車市場上“檸檬問題”的觀察和研究，得出信息不對稱將會導(dǎo)致市場功能受到限制，產(chǎn)生市場失靈現(xiàn)象。Ross(1977)受到信息不對稱理論的啟發(fā)，他認為較好的企業(yè)在選擇融資方式的時候，更多的會選擇負債融資，負債越多，企業(yè)的價值越高。Mayer（1984）提出的啄食順序理論，他認為，企業(yè)融資方式的選擇是根據(jù)信息不對稱的程度大小，高度信息不對稱的企業(yè)應(yīng)該傾向于債務(wù)融資的選擇，信息不對稱程度低的企業(yè)，它應(yīng)該傾向于選擇股權(quán)融資。Rajan(1998)通過研究發(fā)現(xiàn)了融資環(huán)境會影響企業(yè)發(fā)展速度，融資環(huán)境越糟糕，企業(yè)發(fā)展越慢。Peltoniemi(2007)指出企業(yè)在選擇融資方式時，應(yīng)將內(nèi)源性融資作為首要選擇，只有當(dāng)企業(yè)的內(nèi)源融資不足時，再去考慮采用外源融資，他還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)選擇采用外源融資時，作為中小企業(yè)的他們更容易接受股權(quán)融資。Winton和Yerramilli(2008)指出當(dāng)一個企業(yè)存在現(xiàn)金流存在問題或者企業(yè)不具有清算價值的問題時，應(yīng)該選擇其他的融資方式，而不應(yīng)該選擇風(fēng)險融資。Allen（2009）發(fā)現(xiàn)銀行的過度競爭間接的會導(dǎo)致銀行的經(jīng)營成本增加，這會導(dǎo)致金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，不利于各個企業(yè)從銀行渠道獲取貸款資金，從而影響整個金融業(yè)發(fā)展。所以，他不提倡銀行的過度競爭。Daniel（2010）認為我國中小民營企業(yè)和銀行系統(tǒng)之間是否存在信息不對稱是造成中小企業(yè)融資難的主要問題的原因，信息不對稱的存在，導(dǎo)致銀行無法掌握企業(yè)的各項信息，所以銀行不會貸款給企業(yè)，從而間接的阻礙了企業(yè)的發(fā)展。LeeKiSoon和LeeHyungSeok（2013）認為中小企業(yè)不應(yīng)安于現(xiàn)狀，應(yīng)從自身做起，加強企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，努力提升市場競爭力，提高企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率，積極自覺地適應(yīng)當(dāng)前復(fù)雜多變的融資環(huán)境，從而達到促進企業(yè)的發(fā)展的目的。Berger(2015)的研究結(jié)果顯示，地緣關(guān)系會影響中小金融機構(gòu)和企業(yè)之間的合作，銀行的分支機構(gòu)在地緣這方面，相比大型銀行，會減少一些企業(yè)信息傳遞的成本，這有利于銀行進行關(guān)系型借貸，增加利潤增長點。BogdanW?odarczyk(2018)通過研究證明，企業(yè)獲得銀行貸款或其他外部融資渠道進行業(yè)務(wù)發(fā)展是決定企業(yè)在市場上生存和發(fā)展的決定性因素之一NaoyukiYoshino(2019)認為促進中小企業(yè)融資的一個有效途徑是通過信用擔(dān)保計劃，即政府為中小企業(yè)做擔(dān)保向銀行進行貸款。2.國內(nèi)文獻綜述虞關(guān)濤（1982年）指出缺少建設(shè)資金是我國經(jīng)濟建設(shè)的一大難題。因此，正確疏導(dǎo)資金的流通，使全國資金管理形成一個合乎生產(chǎn)發(fā)展建設(shè)需要和資金主要來源可能的資金流量，是我國商業(yè)銀行的一項首要目標(biāo)任務(wù)。邱立軍（1999年）指出中小企業(yè)資金供求矛盾十分突出，存在許多問題。在當(dāng)前形勢下化解矛盾，一是中央銀行，完善中小企業(yè)融資體系，調(diào)整信貸政策；二是商業(yè)銀行，加強貸款管理，防范和化解中小企業(yè)貸款風(fēng)險；第三，政府應(yīng)減少對中小企業(yè)的負擔(dān)；四是中小企業(yè)應(yīng)加強自身管理，樹立良好的口碑。鐘碧菲（2000年）指出我國中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中存在的主要問題，一是政策發(fā)展環(huán)境不公平；二是中國市場競爭秩序不規(guī)范；三是中小企業(yè)技術(shù)管理水平低下；四是社會化服務(wù)質(zhì)量體系非常薄弱。董水平（2005年）提出對策，以緩解中小企業(yè)融資難。首先，要加強自身建設(shè)；二是要建立一個多層次的銀行融資體系；三是建立多層次的資本市場；第四，建立和完善中小企業(yè)擔(dān)保體系。趙連飛（2008年）提出解決我國中小民營企業(yè)發(fā)展融資難的問題，既要從長遠考慮，也要著眼當(dāng)前；既要不斷創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品，也要革新管理體制；既要有金融服務(wù)部門的動作，更需要政府的救助。王宏宇（2012）指出，融資困難已成為制約中小企業(yè)在中國的發(fā)展，如今，在成熟的多元化融資體系下，中小企業(yè)融資難的問題一直都不樂觀，如何讓融資不再束縛中小企業(yè)發(fā)展，將是中國經(jīng)濟發(fā)展的一個重要問題。沙勇在（2015年）指出小微企業(yè)的生存環(huán)境發(fā)展問題依然受到發(fā)展資金嚴(yán)重不足的制約，呈現(xiàn)出總量少、渠道窄、成本高等的融資困境。張雪奎（2019年）提到影響中小企業(yè)融資決策的因素既有外部因素，也有內(nèi)在因素。一方面，融資服務(wù)鏈不完善，融資體系不健全。另一方面，中小企業(yè)自身也存在諸多不足和先天缺陷，如產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊、結(jié)構(gòu)封閉、抗風(fēng)險能力弱、信息披露機制不健全、信用缺失普遍、財務(wù)控制薄弱等重大問題。3.國內(nèi)外文獻述評綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者們關(guān)于中小企業(yè)融資難問題的成因分析和給予的解決融資難問題的措施基本是一致的，學(xué)者們都認為應(yīng)該著重從內(nèi)部和外部兩方面入手，開始注重改善中小企業(yè)融資環(huán)境。從內(nèi)部環(huán)境來看，企業(yè)應(yīng)加強自身的建設(shè)，規(guī)范企業(yè)管理，特別是財務(wù)管理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，從而提升企業(yè)的信用度，同時提高企業(yè)要結(jié)合我們自身實際情況，選擇自己適合的融資方式；從外部來看，政府要制定切實的支持中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的政策措施，積極引導(dǎo)商業(yè)銀行服務(wù)中小企業(yè)，建立多層次的專門為中小企業(yè)服務(wù)的資本主義市場體系，完善中小企業(yè)擔(dān)保體系，建立良好的銀企制度，搭建中小企業(yè)融資平臺，改變現(xiàn)有的金融產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量體系，構(gòu)建真正服務(wù)于中小企業(yè)的多層次的金融行業(yè)市場，創(chuàng)設(shè)更多的區(qū)域性中小型金融監(jiān)管機構(gòu)，從而幫助企業(yè)獲得更多的資金。（三）研究內(nèi)容與研究方法1.研究內(nèi)容本文的主要內(nèi)容包括五個部分：第一部分是緒論。這一部分主要介紹了本文的研究目的和研究意義，查找了一些國內(nèi)外學(xué)者對中小企業(yè)融資問題的研究成果，并做出述評，此外還介紹了文章的研究內(nèi)容和方法。第二部分是相關(guān)基本理論。主要闡述了融資的概念，中小企業(yè)的劃分和融資次序理論、信息不對稱理論、信貸配給理論等融資理論。第三部分是DY企業(yè)的基本情況和融資現(xiàn)狀。通過調(diào)查研究(電話咨詢和與企業(yè)高管訪談)，了解到DY企業(yè)的基本情況，并結(jié)合基本理論，從經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、銀行貸款融資情況等對DY企業(yè)的融資現(xiàn)狀進行系統(tǒng)性的分析。第四部分是DY企業(yè)融資存在的問題。根據(jù)DY企業(yè)經(jīng)營狀況，財務(wù)狀況和融資現(xiàn)狀，指出DY企業(yè)融資存在的問題。從貸款融資結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理、融資渠道狹窄、銀行進行貸款融資成本高、企業(yè)不重視自身信用等方面探究了DY企業(yè)內(nèi)部融資方式存在的問題。第五部分是給予DY企業(yè)融資問題的對策建議。為解決DY企業(yè)融資問題，結(jié)合雞西市發(fā)展特點，提出一些相關(guān)建議，為企業(yè)的應(yīng)用研究提出參考。2.研究方法（1）文獻研究法。在論文寫作初期，利用國內(nèi)外學(xué)術(shù)論文電子數(shù)據(jù)庫，如中國知識網(wǎng)和萬方數(shù)據(jù)庫，對中英文學(xué)術(shù)文獻進行了全面的檢索，閱讀和整理了有關(guān)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資形式、融資基本理論以及融資概念等相關(guān)研究領(lǐng)域的文獻。使用統(tǒng)計網(wǎng)站的網(wǎng)絡(luò)資源平臺，如雞西市統(tǒng)計局，雞西市人民政府，東北網(wǎng)，雞西新聞網(wǎng)等對雞西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行分析。（2）歸納分析法。根據(jù)對國內(nèi)和國外關(guān)于中小企業(yè)融資問題的相關(guān)的文獻的廣泛閱讀，并與原來的研究相結(jié)合，希望能分析出前人理論成果的更深層的原因，從而為撰寫這篇文章提供了強有力的理論支持。通過尋找DY企業(yè)的融資問題，對DY企業(yè)融資存在的問題及原因有了全面的認識。（3）案例分析法。在本文中，以DY企業(yè)的融資問題作為研究對象，結(jié)合企業(yè)2014年到2018年間的發(fā)展歷程和融資的經(jīng)驗，深入剖析了DY企業(yè)融資所存在的問題，并提出解決DY企業(yè)融資問題的對策建議。二、相關(guān)基本理論（一）融資的概念企業(yè)的融資可以從狹義和廣義兩方面去解釋。從狹義的角度上來看，融資單純的就是指企業(yè)想辦法將外部資金籌集過來，作為自己的資金，用作企業(yè)的日常生產(chǎn)需要或者其他用途。而從廣義的角度上講，這里的融資不僅僅包括資金的融入，還包括了資金的融出（放貸）。（二）中小企業(yè)的劃分中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)一直被國內(nèi)外廣泛的關(guān)注和探討，由于各個國家和地區(qū)之間經(jīng)濟發(fā)展水平高低不同，其所處的經(jīng)濟發(fā)展階段和外部環(huán)境也不同，在不同的區(qū)域環(huán)境里，會被賦予不同的定義。到目前為止，世界各國都沒有一個完全統(tǒng)一的定義。為了方便我國當(dāng)前對中小企業(yè)的分類管理的需要，同時也為了能將國家的政策更好的落實。我國于2012年發(fā)布了最新的中小企業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》。下圖2.1為具體的內(nèi)容。（三）融資理論1.融資次序理論融資次序理論是指企業(yè)在選擇融資方式時，考慮多方面原因，結(jié)合自身實際情況去選擇合理的融資方式進行融資。大多數(shù)的企業(yè)在尋求自身發(fā)展資金的時候，應(yīng)首先將企業(yè)自己的資金拿來，作為企業(yè)發(fā)展的資金，滿足自身需要，這是企業(yè)的內(nèi)源性融資。而當(dāng)企業(yè)在進行內(nèi)源性融資后，發(fā)覺內(nèi)源融資不足以滿足自身的發(fā)展需要，這個時候，企業(yè)就會選擇采用外源融資的方式進行資金的籌集，比如債務(wù)融資等，再或者也可以根據(jù)企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營方式選擇其他的融資方式。融資順序之所以會產(chǎn)生，是因為企業(yè)越來越重視對其內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)的管理。盡管融資順序理論已經(jīng)問世這么久，但是從這些年對融資順序理論的應(yīng)用來看，該理論對大型的企業(yè)并不會造成任何明顯的影響，而對于規(guī)模小、信譽級別低的中小型企業(yè)而言影響較大。2.信息不對稱理論信息不對稱理論是指在展開經(jīng)濟活動的時候，各方的參與人員所掌握的相關(guān)信息大相庭徑。在這些參與人員里，處于優(yōu)勢地位的往往是掌握了大量的信息的人員，而反之，處于劣勢地位的往往是掌握較少量信息的人員，這種現(xiàn)象，就是信息不對稱。迄今為止，通過對市場經(jīng)濟的研究發(fā)現(xiàn)，買賣雙方中，賣方更多的時候都是處于信息優(yōu)勢地位，因為賣方相對于而言，掌握了更多的產(chǎn)品信息，因此，賣方在銷售商品過程中，可以憑借其所掌握的信息優(yōu)勢來獲得利益。而就當(dāng)前的市場經(jīng)濟來看，重點關(guān)注市場信號在一定程度上可以減少這種信息不對稱的風(fēng)險。由于企業(yè)和銀行之間存在信息不對稱的現(xiàn)象，且有些中小企業(yè)本身的會計信息不夠透明，所以銀行不愿意把錢借貸給不熟悉的企業(yè)，與此同時，銀行會通過提高利率等方式增加一些隱性的借款成本，這就間接提高了中小企業(yè)的貸款成本。這種現(xiàn)象無疑也會影響一些好的中小企業(yè)進行借款，就會導(dǎo)致一種結(jié)果——嚇跑了優(yōu)質(zhì)借款人，招來了劣質(zhì)借款人。從中小企業(yè)的發(fā)展角度來看，銀行的這種行為，無疑加劇了其資金融通的難度。3.信貸配給理論信貸配給理論是指各種企業(yè)對資金的需求量增加，銀行在固定的貸款利率的前提下，提出一些非利率的貸款條件，如，對借款者的要求（信用記錄）、借款附加條件（回存要求、抵押擔(dān)保條件）等，使不滿足條件的或者不接受條件的企業(yè)自覺退出銀行借貸市場，從而達到一個相對平衡的借貸環(huán)境。由于這些條件的存在，不僅增加了中小企業(yè)的銀行借款難度，還為銀行內(nèi)部人員貪污受賄創(chuàng)造了良好條件。信貸配給的形成一部分原因是因為銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，它是由于某些制度上的約束而導(dǎo)致的長期非均衡現(xiàn)象。正是因為信息不對稱，所以導(dǎo)致了銀行的逆向選擇和存在的道德風(fēng)險。信貸配給會影響中小企業(yè)的融資，企業(yè)在提交融資申請時，銀行會多方面考慮（信貸配給），與此同時，銀行更偏向看重中小企業(yè)自身的還款能力，但中小企業(yè)的競爭力和規(guī)模都遠不如大型企業(yè)，出于對風(fēng)險的考慮，銀行不太愿意給中小企業(yè)貸款。，三、DY企業(yè)的基本情況和融資現(xiàn)狀（一）DY企業(yè)基本情況1.DY企業(yè)經(jīng)營狀況企業(yè)位于雞西高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，是一家集塑料管材、管件、型材的研發(fā)、制造、銷售、安裝服務(wù)為一體的民營企業(yè)，成立于2003年，注冊資本200萬，致力于管材產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。企業(yè)現(xiàn)有員工300多人，擁有精良的電氣設(shè)備生產(chǎn)線和精密檢測儀器300多臺套。企業(yè)不斷研發(fā)新產(chǎn)品，注重對人才的培養(yǎng)，廠房內(nèi)有先進的各類生產(chǎn)檢測設(shè)備，在經(jīng)歷數(shù)年的艱苦奮斗后，終于取得了令人矚目地成績，從而奠定了產(chǎn)品過硬的品質(zhì)基礎(chǔ)，在產(chǎn)品質(zhì)量成本控制、產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新研發(fā)等方面具有較強的制造能力。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于市政建設(shè)、工業(yè)民用建筑、礦山油田工程、電信網(wǎng)絡(luò)及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)灌溉工程等領(lǐng)域。企業(yè)現(xiàn)階段是以線下銷售為主，銷售市場主要是東北三省。2.DY企業(yè)財務(wù)狀況（1）資產(chǎn)負債情況DY企業(yè)近幾年的資產(chǎn)負債情況如圖3.1所示：圖3.1DY企業(yè)2014-2018年資產(chǎn)負債表單位：萬元數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014-2018年資產(chǎn)負債表整理而來。從圖3.1可以清楚看到，2014年-2018年期間，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的波動。2016年，企業(yè)的資產(chǎn)出現(xiàn)大幅度下滑。與此同時，同年中國企業(yè)的負債也出現(xiàn)一個較大幅度的下降，說明企業(yè)意識到負債帶來的風(fēng)險，并采用了較為穩(wěn)定的財務(wù)政策?？傮w來看，企業(yè)的資產(chǎn)仍然呈現(xiàn)出上漲的趨勢，企業(yè)的發(fā)展趨勢較好。（2）現(xiàn)金流量分析DY企業(yè)近五年的現(xiàn)金流量情況，如下圖3.2所示：圖3.2DY企業(yè)2014-2018年現(xiàn)金流量表單位：萬元數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014-2018年現(xiàn)金流量表整理而來。通過以上這些數(shù)據(jù)我們可以看出，該企業(yè)能夠通過正常的經(jīng)營活動帶來可觀的現(xiàn)金收入，而該企業(yè)為了擴大自身的生產(chǎn)能力，推動企業(yè)進一步發(fā)展壯大，不斷地將資金投向固定資產(chǎn)，導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一直處于負值狀態(tài)。從圖中可以看出，企業(yè)在2015年有較大規(guī)模的投資活動，且擴大投資是靠籌資來進行補充的。2016年和2017年企業(yè)的投資增幅有所減緩，但是仍然要通過籌資來填補投資環(huán)節(jié)。（3）企業(yè)利潤分析企業(yè)的近年的利潤情況，如下圖3.3所示：圖3.3DY企業(yè)2014-2018年利潤表單位：萬元數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)2014-2018年利潤表整理而來。通過以上數(shù)據(jù)可以看出，2014年-2018年，該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入始終保持持續(xù)增長的態(tài)勢，2016年以來，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤和企業(yè)的利潤總額也有所增長?？傮w來看，企業(yè)的盈利狀況良好。（4）公司的盈利能力分析DY企業(yè)近年來的盈利能力，如下圖3.4所示：圖3.4DY企業(yè)的盈利能力分析數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)提供的財務(wù)報表數(shù)據(jù)整理而來。從盈利能力來看，DY企業(yè)總資產(chǎn)報酬率連續(xù)四年保持在30%以上、銷售利潤率連續(xù)四年保持在15%以上，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年保持在42%以上，企業(yè)的整體盈利能力較好。（二）DY企業(yè)融資現(xiàn)狀1.DY企業(yè)融資的總體概況企業(yè)進行資金的籌集應(yīng)該遵循一定的原則，通過一定的渠道和方式去進行，即企業(yè)的融資方式。企業(yè)的融資方式和融資渠道如下表3.5所示：中小企業(yè)的融資方式是指中小企業(yè)融通資金的具體形式，也就是進行融資的渠道。企業(yè)需要在經(jīng)濟政策變化的前提下，選擇合適的融資方式，實現(xiàn)企業(yè)的均衡發(fā)展，避免資金短缺的局面。由于中小企業(yè)償債能力弱、融資規(guī)模小、財務(wù)規(guī)范性差、缺乏完善的公司治理機制等特點，中小企業(yè)抵御風(fēng)險的能力普遍較弱，所以目前中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資，外部融資主要是銀行信貸資金和民間資金。通過電話咨詢和與企業(yè)高管的訪談?wù){(diào)查，了解到DY企業(yè)融資主要以內(nèi)源融資和銀行貸款融資為主。且在2014-2015年間，DY企業(yè)的財務(wù)信息管理進行比較薄弱，在生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在著較大的風(fēng)險，這樣的發(fā)展?fàn)顩r導(dǎo)致DY企業(yè)很難取得銀行等金融服務(wù)機構(gòu)的信任，自然也就很難從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款資金，故在此階段，DY企業(yè)的主要靠內(nèi)源融資。但從近幾年的報表來看，2016-2018年，隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，DY企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所需的資金已經(jīng)可以通過企業(yè)的留存收益、股東自有資金等內(nèi)源融資渠道和銀行貸款等外源融資渠道得以暫時緩解，融資情況如表3.6所示。2.DY企業(yè)銀行貸款融資狀況根據(jù)與企業(yè)高管的訪談?wù){(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，DY企業(yè)從成立至今僅與兩家銀行有過貸款合作，與其進行合作的銀行主要是大型國有商業(yè)銀行，合作銀行范圍過窄，且貸款額度不大，主要是以企業(yè)自身的廠房進行抵押。結(jié)合企業(yè)財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，按照銀行對經(jīng)營期超過兩個會計年度的綜合制造業(yè)企業(yè)客戶資金缺口測算標(biāo)準(zhǔn)測算企業(yè)資金缺口，測算結(jié)果顯示DY企業(yè)資金缺口為3760萬元，但根據(jù)調(diào)查以及與高管的訪談發(fā)現(xiàn)，若要進一步推動DY企業(yè)擴大生產(chǎn)，增加市場份額，實際所需資金約為5000萬元。目前DY企業(yè)僅獲得2家大型國有銀行貸款融資，分別為中國農(nóng)業(yè)銀行雞西分行、中國建設(shè)銀行雞西分行，總的銀行貸款額度為1500萬元，還遠遠不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，如下表3.7所示。四、DY企業(yè)融資存在的問題在電話咨詢和與企業(yè)高管人員訪談?wù){(diào)查后，結(jié)合相關(guān)研究理論和中小企業(yè)融資特點的基礎(chǔ)，對DY企業(yè)融資存在的問題進行歸納總結(jié)。（一）貸款融資結(jié)構(gòu)不合理在研究MM理論后，得出財務(wù)杠桿會影響到企業(yè)的資本成本這一結(jié)論，而且還證實了融資杠桿越大，企業(yè)的資本成本越低。在現(xiàn)實中，企業(yè)通常會增加自己的融資杠桿來達到降低其自身的資本成本的目的，企業(yè)所背負的負債越多，融資杠桿的作用也就越明顯，企業(yè)自身的價值也就間接的變得越大。最佳資本結(jié)構(gòu)，也就是企業(yè)價值的最優(yōu)化、最大化，是企業(yè)的債務(wù)比率在資本結(jié)構(gòu)總比例中的占比達到100%時?；诖死碚摚瑢τ谝粋€想要繼續(xù)持續(xù)發(fā)展的企業(yè)來講，它正在尋求企業(yè)價值最大化的過程中，自然會提高債務(wù)來增加利潤。然而，除了有限的內(nèi)部融資，DY企業(yè)只能依靠銀行貸款來獲得外部融資。當(dāng)前，銀行如果同意給予企業(yè)進行貸款，則會有多種貸款方式。大多數(shù)的銀行都會按照期限將其進行劃分，具體分為企業(yè)短期貸款、企業(yè)中期貸款和企業(yè)長期貸款。其中，短期貸款的特點是風(fēng)險相對較小，利率比較低，獲取程序相對簡單等，所以企業(yè)為了簡便快捷，通常就會將短期借款作為企業(yè)的主要的借款方式。不過，換個角度去想，短期貸款事實上更適合去應(yīng)對企業(yè)在進行經(jīng)濟活動時突發(fā)性的資金需求，若從企業(yè)的長遠經(jīng)濟發(fā)展這一角度去考慮，若想長久持續(xù)發(fā)展，企業(yè)還是首選長期貸款。DY企業(yè)唯一的外源資金融資渠道是銀行貸款，DY企業(yè)主要的貸款方式是短期貸款，企業(yè)融資到的資金主要是用來擴大生產(chǎn)規(guī)模和購置廠房和設(shè)備，由于企業(yè)為了申請方便，一直使用短期貸款的方式進行借貸，這就導(dǎo)致了一種情況的發(fā)生，那就是銀行那邊的短期貸款到期了，企業(yè)需要盡快償還借款，而企業(yè)這邊眼下還沒有收到應(yīng)收賬款或者剛進賬一批應(yīng)收款項，又要立刻去償還銀行的債款，企業(yè)很容易產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)不靈的情況，一旦企業(yè)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)不靈，就會直接影響到企業(yè)的生產(chǎn)，從而會帶給企業(yè)經(jīng)濟風(fēng)險。（二）融資渠道狹窄在研究信息不對稱理論后，發(fā)現(xiàn)了中小型金融機構(gòu)一般有區(qū)域業(yè)務(wù)的某些特性，這些中小型金融機構(gòu)在平時多與在同一區(qū)域的中小企業(yè)進行溝通和了解可以加深其對中小企業(yè)的認知，間接的提高彼此的熟悉度，這樣有利于減少中小金融機構(gòu)和各中小企業(yè)之間的信息不對稱。反之，如果銀行對企業(yè)了解過少，那么就會影響到銀行放貸給企業(yè)。在區(qū)域性這一方面來看，與大型金融服務(wù)機構(gòu)相比，中小型金融機構(gòu)就更占優(yōu)勢，大型的機構(gòu)更喜歡偏重于全面發(fā)展布局，所以大型金融服務(wù)機構(gòu)勢必會對區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)了解不夠深刻，他們?yōu)橐?guī)避信貸風(fēng)險，就不會選擇向中小企業(yè)進行貸款，而更愿意為那些實力雄厚，競爭力強，有穩(wěn)定的經(jīng)營收入的大型企業(yè)提供貸款服務(wù)。中國農(nóng)業(yè)銀行和中國建設(shè)銀行這兩家大型國有銀行的地區(qū)分行是DY企業(yè)的主要貸款來源，可見DY企業(yè)在進行貸款時，選擇合作的銀行寥寥無幾，而與之合作的兩家銀行還都是國有銀行。雖然國有銀行的貸款有較強的靈活性和選擇性，能及時反映市場上的供求關(guān)系，貸款額度比較穩(wěn)定、貸款的手續(xù)透明合規(guī)?？墒且驗殂y行和中小企業(yè)間的信息不對稱，所以大型金融機構(gòu)一定對DY企業(yè)的了解不夠，銀行這邊出于多重考慮，為規(guī)避信貸風(fēng)險，銀行必然會增加一些條件作為保障，這就導(dǎo)致DY企業(yè)在未獲得銀行貸款資金之前，先支付了額外的費用，進一步推高了DY企業(yè)的融資成本和融資難度，制約了DY企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。（三）銀行貸款融資成本高在研究銀行貸款融資理論后，發(fā)現(xiàn)銀行的資產(chǎn)的流動性與借款人貸款期限之間并無直接的聯(lián)系。借款人貸款期限的長短并不會影響到銀行的資產(chǎn)的流動性，而影響到銀行的資產(chǎn)的流動性的是借款人的預(yù)期收益。作為發(fā)放貸款的銀行，關(guān)心企業(yè)的預(yù)期收益是天經(jīng)地義，但作為中小企業(yè)，企業(yè)的預(yù)期收益是不穩(wěn)定的，因此，當(dāng)銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，必須要求提高貸款回報率，這就推高了企業(yè)貸款的融資成本，主要表現(xiàn)為高利率和高額貸款附加成本。企業(yè)在申請銀行貸款時的成本主要包括兩方面，一方面是銀行自身的貸款高利率。據(jù)調(diào)查，中國人民銀行關(guān)于企業(yè)貸款利率基本控制在6%左右，但現(xiàn)實情況是，80%的中小企業(yè)并不能按銀行規(guī)定的基準(zhǔn)利率獲得貸款。根據(jù)對DY企業(yè)的電話咨詢和與企業(yè)高管訪談?wù){(diào)查的結(jié)果中，我們了解到DY企業(yè)的銀行貸款利率超過了銀行規(guī)定的基準(zhǔn)利率的30%。如下表3.4所示。另一方面，銀行在進行貸款時，手續(xù)復(fù)雜繁多，需要消耗更多的時間，間接推高了融資貸款的成本。DY企業(yè)在向銀行申請貸款時，銀行根據(jù)對風(fēng)險的考慮，為申請貸款的企業(yè)設(shè)置了種種附加條件，比如存款管理要求、財務(wù)顧問費等，增加了企業(yè)申請貸款難度。同樣，從表3.4中可以看出，DY企業(yè)的貸款成本不僅包含上浮的貸款利率，還包括擔(dān)保費、咨詢費、強制性購買理財產(chǎn)品等其他費用成本，所有的費用綜合下來，DY企業(yè)的貸款成本已達到了一個不可想象的數(shù)目。（四）企業(yè)信用等級低且不重視通常情況下，中小民在申請銀行貸款時，銀行是要對中小企業(yè)公司股東及配偶的個人社會信用管理狀況進行審查和核實的。同樣，DY企業(yè)在申請貸款時，銀行自然也會去審查股東和其配偶的個人社會信用情況。通過查看中國農(nóng)業(yè)銀行雞西分行對DY企業(yè)進行授信的調(diào)查研究報告數(shù)據(jù)，的確發(fā)現(xiàn)銀行將DY企業(yè)的主要股東及其配偶的信用管理情況列入了調(diào)查范圍。結(jié)果中顯示，DY企業(yè)法人代表及其配偶的個人信用報告無不良記錄和違法違規(guī)行為。但是發(fā)現(xiàn)DY企業(yè)的股東ZYQ有多次行政處罰記錄，曾經(jīng)因酒駕撞傷人而被交通局吊銷駕照，這就直接導(dǎo)致銀行要求DY企業(yè)必須在抵押物充足的前提下，才給予發(fā)放貸款。由此可以看出信用在法人股東申請銀行貸款時起到非常重要的作用，且銀行的審查范圍不是僅僅查驗法人的個人信用，還包括了配偶和企業(yè)股東的個人信用。根據(jù)與DY企業(yè)的高管訪談中，我們可以了解到，股東ZYQ之所以會有很多條不良記錄，直接原因是股東本人對信用的不重視，該股東是初中畢業(yè)，法律意識薄弱，精神層面未達到股東的標(biāo)準(zhǔn)。但是其帶來的影響卻是不可估量的，這直接造成DY企業(yè)僅能以抵押物擔(dān)保形式獲取國有商業(yè)銀行提供貸款。這也是DY企業(yè)難以在銀行通過獲取社會信用貸款的重要問題原因，更是導(dǎo)致DY企業(yè)融資難的重要因素。五、給予DY企業(yè)融資問題的對策建議（一）優(yōu)化貸款融資結(jié)構(gòu)（1）合理選擇貸款期限，制定合理的貸款期限組合銀行貸款一般按貸款期限分為短期貸款，中期貸款和長期貸款，貸款利率隨貸款期限的增加而增加。為了減輕企業(yè)資金周轉(zhuǎn)負擔(dān)，盡量選擇短期貸款，以節(jié)省財務(wù)費用。此外，利率走勢也應(yīng)該納入企業(yè)的日常關(guān)注，根據(jù)利率走勢，事先做好研究和判斷，擇機向銀行申請貸款。（2）合理控制貸款期限，提高資金使用效率企業(yè)應(yīng)對本行業(yè)的狀況密切關(guān)注，合理恰當(dāng)?shù)倪\用閑置資金，一旦行業(yè)處于淡季或應(yīng)收賬款得到大量收回時，企業(yè)應(yīng)積極主動的與銀行進行溝通，做好變更貸款方式或提前還款等工作。貸款變更或償還后，銀行會根據(jù)企業(yè)實際貸款時間的長短和貸款金額的大小收取對應(yīng)的利息費用，從而達到降低貸款人的利息負擔(dān)，提高社會資金的使用效率。（二）探索新型融資渠道（1）拓展新的融資途徑，采用多種方式組合融資DY企業(yè)可以拓展融資渠道，通過優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)來降低企業(yè)的融資成本，從而達到分散融資風(fēng)險。除從銀行獲取融資外，DY企業(yè)可以同時通過雞西地區(qū)的信托機構(gòu)等其它金融市場中介服務(wù)機構(gòu)來進行融資，可以考慮采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、融資租賃等不同組合的金融產(chǎn)品來滿足自身的資金融通需求。通過采用不同的融資方式，可以幫助企業(yè)更好地降低融資成本，滿足其資金需求（2）進行商業(yè)模式創(chuàng)新，合理運用融資工具從長遠角度來看，商業(yè)模式的創(chuàng)新是擺脫DY企業(yè)融資困難的根本途徑，企業(yè)應(yīng)積極去了解互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈融資等新的融資方式。DY企業(yè)鏈接著上下游企業(yè)，處在一個很關(guān)鍵的位置，企業(yè)應(yīng)該對上游的核心技術(shù)公司進行合理“攀附”，利用它的規(guī)模和地位優(yōu)勢，轉(zhuǎn)化成DY企業(yè)通過自身的融資成本優(yōu)勢，為自身爭取更多的融資服務(wù)，這有助于推動實現(xiàn)多方共贏。（三）積極消除信息不對稱現(xiàn)象（1）了解國家優(yōu)惠政策，爭取銀行貸款優(yōu)惠中小企業(yè)是國家重點扶持的對象，解決中小企業(yè)融資難的問題迫在眉睫，近年來，政府也出臺了相應(yīng)的政策解決中小企業(yè)貸款融資的問題。因此，DY企業(yè)可以派專人與雞西市人民政府和當(dāng)?shù)劂y行的相關(guān)部門取得聯(lián)系，充分了解政府和銀行對中小企業(yè)貸款的優(yōu)惠政策。當(dāng)期符合享受國家政策條件的，可以申請享受國家的優(yōu)惠政策，為企業(yè)創(chuàng)造有利的融資條件。（2）加強與銀行溝通合作，規(guī)避與銀行的信息不對稱問題第四章分析了DY企業(yè)的銀行借貸成本，除了最基本的銀行貸款利率，銀行還會收取各項資料的公證費，財務(wù)報表的審計費等額外的附加成本，間接的提高DY企業(yè)的融資成本。銀行之所以提高貸款利率，主要是因為銀行對企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)情況不夠了解，企業(yè)本就是中小企業(yè)，規(guī)模和競爭力遠不如大型企業(yè)，應(yīng)對風(fēng)險的能力也較弱，銀行處于多方考慮，就會提高借貸成本，所以企業(yè)應(yīng)立足眼下，多與銀行進行溝通合作，讓銀行多了解企業(yè)，提升企業(yè)在銀行系統(tǒng)內(nèi)的知名度和認可度，從而消除信息不對稱現(xiàn)象，幫助企業(yè)獲得銀行貸款。（四）強化公司信用意識就目前而言，要做的第一件事情是梳理企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，DY企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部管理制度，各部門的員工應(yīng)分工明確，各司其職，做好自己的本職工作，建立責(zé)任連帶機制，加強對企業(yè)的管理，早日建立現(xiàn)代化企業(yè)制度。除此之外，企業(yè)高管要重視自身信用，因為企業(yè)能否取得銀行貸款與企業(yè)高管的個人信用掛鉤，所以，DY企業(yè)為了獲取銀行貸款，必須嚴(yán)格要求企業(yè)的高管人員，企業(yè)高管要進一步增強個人信用意識，建立自覺還款的信用意識，樹立企業(yè)家良好形象，從而發(fā)揮企業(yè)銀行貸款“添磚加瓦”的作用。同時，企業(yè)應(yīng)加強財務(wù)披露，使銀行能充分了解企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r和財務(wù)狀況，贏得銀行對企業(yè)的信任，強化商業(yè)銀行對企業(yè)的信貸政策支持。結(jié)論本文以DY企業(yè)為例，基于融資次序理論、信息不對稱理論和信貸配給理論等融資理論，結(jié)合DY企業(yè)的財務(wù)情況和融資狀況，分析出企業(yè)所存在的融資問題，然后根據(jù)問題，提出相對應(yīng)的解決對策和建議。針對本文的研究，得出如下的結(jié)論:（1）DY企業(yè)的融資存在的問題第一，貸款融資結(jié)構(gòu)不合理；第二，融資渠道狹窄；第三，銀行貸款融資成本高；第四，企業(yè)信用等級低且不重視。（2）融資對策建議第一，優(yōu)化企業(yè)貸款融資結(jié)構(gòu)。合理進行選擇貸款期限，制定科學(xué)合理的貸款期限組合，合理有效控制貸款期限，提高資金使用效率。第二，探索新型的融資渠道。企業(yè)可以通過信托機構(gòu)和證券公司等其他金融中介機構(gòu)來進行融資，也可以創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈融資等新型融資方式。第三，積極消除信息不對稱。企業(yè)應(yīng)主動了解銀行的貸款流程和貸款政策，加強與銀行的溝通與合作，避免與銀行信息不對稱問題的發(fā)生。第四，強化公司信用意識。企業(yè)要規(guī)范企業(yè)內(nèi)部制度化管理運營，建立企業(yè)應(yīng)有的組織架構(gòu)模式，企業(yè)的高管也要強化個人的信用意識，樹立良好的企業(yè)家的形象。參考文獻[1]AlinaHyz.SMEFinanceandtheEconomicCrisis[M].TaylorandFrancis:2019-02-22.[2]NaoyukiYoshino，F(xiàn)arhadTaghizadeh-Hesary.UnlockingSMEFinanceinAsia[M].TaylorandFrancis:2019-03-15.[3]RazvanHoinaru.Conclusion:ClosingtheCircleofFinancingandFinancialReportingforSMEs.OurFormula[M].SpringerInternationalPublishing:2019-03-01.[4]RuthWandh?fer.FinancingModelsforSMEsintheAgeofDisintermediation