大類資產(chǎn)配置10月報·戰(zhàn)略篇：A股有望迎來反彈黃金配置價值上升

大類資產(chǎn)配置與基金研究跟蹤報告目錄一、期位長蕭，中庫周見回升 3二、球類產(chǎn)置 6三、球融場顧 四、球濟蹤展望 13美國收率線峭化 13中國：9制業(yè)氣度升 16大宗品價下，金回落 17房地：國產(chǎn)氣度落 17匯率美指上，人幣率值 19風(fēng)險析 20圖表目錄圖表1：康周及期劃（框中期分，線長期分） 3圖表2：技、濟度的系 3圖表3：康周劃分 4圖表4：長中宏濟特征 4圖表5：經(jīng)周示圖 4圖表6：中經(jīng)周最先底 4圖表7：全球M15圖表8：全球M25圖表9：中國OECD領(lǐng)先標升 5圖表10：歐美業(yè)PMI5圖表去庫對A的拖將漸轉(zhuǎn) 6圖表12：9公市放力明增強 7圖表13：資去14滾動流規(guī)回升 7圖表14：債利曲熊陡 8圖表15：債期溢顯著8圖表16：術(shù)上黃超賣度了2016底以最高 9圖表17：期美房產(chǎn)市將續(xù)到率速上的擊 10圖表18：來6個類資配建（10月日新） 10圖表19：球大資價格現(xiàn) 圖表20：球制業(yè)12圖表21：美指數(shù) 12圖表22：達場PMI回升 12圖表23：球CPI12圖表24：國通預(yù)期 13圖表25：國消者心指回落 13圖表26：UST益線 13圖表27：UST限差 13圖表28：UST限與國景數(shù) 14圖表29：UST限與VIX 14圖表30：國主經(jīng)數(shù)據(jù) 14圖表31：計中美失業(yè)反彈 15圖表32：計美薪增速緩 15圖表33：大央資負債收縮 15圖表34：9美儲動性少 15圖表35：9制業(yè)度回升 16圖表36：9南工指數(shù)漲2.5% 17圖表37：9金跌4.7% 17圖表38：8美成價齊跌 17圖表39：國房增回升 17圖表40：地產(chǎn)資速回落 18圖表41：產(chǎn)數(shù)回落 18圖表42：國房同增速落 18圖表43：9商房同比速升 18圖表44：9美指漲2.5% 19圖表45：民幣率值 19圖表46：元兌元值 19圖表47：元兌元值 19一、周期定位：長波蕭條，中國庫存周期見底回升50-60雅各布·范·杜因、陳漓高、周金濤等人對康氏周期的劃分，我們正處于第五次康德拉季耶夫周期蕭條期。該時期的特征為創(chuàng)新紅利衰減導(dǎo)致總需求降低，生產(chǎn)疲軟，消費被動支撐經(jīng)濟增長，商業(yè)活動不可避免的進入紅5-68-12動力——創(chuàng)新漫化，以固定資產(chǎn)周期性更新的方式來完成。圖表1：康波周期及中周期劃分（藍框為中周期劃分，紅線為長周期劃分） 美國:CPI:當月同比 US-gap 美國:全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率30.0020.0010.000.00-10.00-20.00

95.00衰退蕭條衰退蕭條復(fù)蘇繁榮衰退蕭條復(fù)蘇繁榮衰退85.0080.0075.0070.0065.001919-011920-121919-011920-121922-111924-101926-091928-081930-071932-061934-051936-041938-031940-021942-011943-121945-111947-101949-091951-081953-071955-061957-051959-041961-031963-021965-011966-121968-111970-101972-091974-081976-071978-061980-051982-041984-031986-021988-011989-121991-111993-101995-091997-081999-072001-062003-052005-042007-032009-022011-012012-122014-112016-102018-09注：美國產(chǎn)出缺口為美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)進行季調(diào)處理后的趨勢項進行hp濾波處理后得到的波動項。資料來源：，圖表2：技術(shù)、經(jīng)濟與制度的關(guān)系經(jīng)濟變遷經(jīng)濟變遷制度變遷生產(chǎn)資本社會—政治思想和行動金融資本社會—制度框架技術(shù)變遷技術(shù)—經(jīng)濟范技術(shù)革命數(shù)據(jù)來源：Perez,Carlota."GreatSurgesofdevelopmentandalternativeformsofglobalization."1998,大類資產(chǎn)配置與基金研究跟蹤報告圖表3：康波周期劃分復(fù)蘇 繁榮 衰退 蕭條178～1802年(0年)18178～1802年(0年)185～1836年(1年)戰(zhàn)爭801815)1836～185(9年)184～1866年(1年)1866～83年7年)183～183年(0年)188～1892年9年)1892～1913年(1年)190～199年9年)戰(zhàn)爭1913-190)199～1937年8年)1937～1948(1年)194～1966年(18年)1966～193年(7年)193～1982年(9年)198～1991(9年)1991～004年(3年)004-？？資料來源：1973·范·杜因:“”,:10輯)[C].:,1986;1973:“”[J].《世界經(jīng)濟研究》,2007(7)；五輪世界經(jīng)濟長波進入衰退期的趨勢、原因和特點分析，2011年。第五波長波劃分資料來源：《康波中的價格波動》（周金濤）。圖表4：長波中的宏觀經(jīng)濟特征長波四階段/生命周期繁榮：增長衰退：成熟蕭條：下降復(fù)蘇：引進國民生產(chǎn)總值高增長增長率下降很少或沒有增長增長率提高投資需求資本存量強烈擴張投資規(guī)模增加生產(chǎn)能力過剩更新投資增加消費需求所有部門的需求擴張新興部門繼續(xù)增長以儲蓄減少為代價的暫時繼續(xù)增長購買力尋找新的出路資料來源：Dujin,JJVan."TheLongWaveinEconomicLife."GeorgeAllen&Unwind(1983).,圖表5：經(jīng)濟周期示意圖 圖表6：中國經(jīng)濟周期將最先觸底美國:PMI:12月移動平均歐元區(qū):制造業(yè)PMI:12中國:PMI:12月移動平均歐洲美國中國65歐洲美國中國556054555350 51455040492006-092007-092008-092006-092007-092008-092009-092010-092011-092012-092013-092014-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092023-09數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，短周期方面，當前全球庫存周期已經(jīng)見頂，本輪庫存周期啟動的時點先后順序是中國、歐洲、美國，而應(yīng)對疫情出臺刺激政策力度大小順序是美國、歐洲、中國，其中，中國庫存周期下行已經(jīng)結(jié)束，并正在開啟新一輪上行周期，美國、歐洲庫存周期相繼在2021年3月、2021年5月見頂，下行周期仍未結(jié)束。圖表7：全球M1同比 圖表8：全球M2同比歐元區(qū):M1:同比 中國:M1:同比 美國:M1:同比 中國:M2:同比 歐元區(qū):M2:同比 美國:M2:同比50 35035040 30030 25020 20010 150100050-10 02008-072009-032009-112010-072008-072009-032009-112010-072011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-112018-072019-032019-112020-072021-032021-112022-072023-03

35 3030 25 20 15 10 5 0-5 2008-072009-022009-092010-042010-112008-072009-022009-092010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-072023-02資料來源：， 資料來源：，圖表9：中國OECD綜合領(lǐng)先指標回升 圖表10：中歐美制造業(yè)PMI回升美國 歐元區(qū) 中國 日本 美國:ISM制造業(yè)PMI 歐元區(qū):制造業(yè)PMI 財新中國PMI103 70 60101101 100 99 98 97 96

65 5856605455 5250 5045 4846404435 422008-082009-042008-082009-042009-122010-082011-042011-122012-082013-042013-122014-082015-042015-122016-082017-042017-122018-082019-042019-122020-082021-042021-122022-082023-04數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，二、全球大類資產(chǎn)配置A的重大不利因素。中國：APMI回升至榮枯線之上，央行增加公開市場AA股或僅為指數(shù)行情而未必是個股普漲。圖表11：去庫存對A股的拖累將逐漸逆轉(zhuǎn)資料來源：，圖表12：9月公開市場投放力度明顯增強資料來源：，圖表13：外資過去14日滾動凈流入規(guī)?；厣Y料來源：，固定收益：美債利率或?qū)⒐疹^向下，中債利率反彈難持續(xù)。美國：過去一段時間美債利率快速上行以熊陡的方式進行，期限溢價貢獻了大部分利率上行，加息預(yù)期和基本面的變化不大，主要由于美債大量發(fā)行以及市24.3%。中國：PMI回升至榮枯線以上，但目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然較弱且通脹處于低位，未來仍需流動性寬松來穩(wěn)增長，疊加全球大宗商品開始回落，預(yù)計中債利率維持低位，當前的利率反彈難持續(xù)。圖表14：美債利率曲線熊陡資料來源：，圖表15：美債期限溢價顯著上行資料來源：，大宗商品：黃金有望觸底反彈。CRB指數(shù)：6-920126-9月類似，都是在全球庫PMICRB在近期美元指數(shù)和美債利率共振上行的拖累下，全球流動性收縮，黃金出現(xiàn)明顯回撤。短期而言，全球制造業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，美元指數(shù)作為逆經(jīng)濟周期貨幣，過去一段時間的飆升難持續(xù)，未來或拐頭向下，去年底以來黃金完全跟隨美元指數(shù)，技術(shù)上黃金超賣程度到達2016年底以來最高，當下黃金配置價值上升。圖表16：技術(shù)上，黃金超賣程度到達了2016年底以來最高資料來源：，7.5%住房市場指數(shù)出現(xiàn)回落，由于前期利率上升過快，預(yù)計短期美國地產(chǎn)景氣度仍將滯后回落。中國：近期部分城市全面取消限購，房地產(chǎn)政策調(diào)整仍在繼續(xù)，預(yù)計中期地產(chǎn)有望逐步回暖。圖表17：短期美國房地產(chǎn)市場將繼續(xù)受到利率快速上行的沖擊資料來源：，圖表18：未來6個月大類資產(chǎn)配置建議（10月11日更新）資產(chǎn)類別 國別類別 中期判斷 簡述短期的美國財政支出預(yù)期的擾動或令美國內(nèi)生經(jīng)濟疲弱的真實現(xiàn)狀隨時暴露在市場面前，這權(quán)益資產(chǎn) 美國 低配中國 超配

是美股無法回避的重大不利因素市場已處于黎明前的黑暗，短期市場大概率迎來反彈，但海外利率反彈對A股部分板塊產(chǎn)生壓制，未來一段時間A股或僅為指數(shù)行情而未必是個股普漲固定收益 美國 標配 我們美久期型現(xiàn)2年來首反轉(zhuǎn)信，美利率底或行至4.3%中國 標

雖然PMI回升至榮枯線以上，但目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然較弱且通脹處于低位，未來仍需流動性寬松來穩(wěn)增長，疊加全球大宗商品開始回落，預(yù)計中債利率維持低位，當前的利率反彈難持續(xù)大宗商品 CRB 標配 銅價出破位跌的象，來而需要注商“買期，事”的風(fēng)險黃金 超配 當下黃配置值上升房地產(chǎn) 美國 標配 由于利上升快，計短美地產(chǎn)景度仍回落中國 超配 近期部城市面取限購房產(chǎn)政策整仍繼續(xù)預(yù)計期產(chǎn)有望步回暖資料來源：三、全球金融市場回顧2023年9月，大類資產(chǎn)表現(xiàn)上：商品>股票>利率債，新興>發(fā)達。圖表19：全球大類資產(chǎn)價格表現(xiàn)權(quán)益商品利率債2022年1月新興>發(fā)達>美國>中國工業(yè)金屬>能源>農(nóng)產(chǎn)品>貴金屬中國>日本>歐元區(qū)>美國2022年2月中國>新興>發(fā)達>美國農(nóng)產(chǎn)品>能源>貴金屬>工業(yè)金屬日本>美國>中國>歐元區(qū)2022年3月美國>發(fā)達>新興>中國工業(yè)金屬>能源>農(nóng)產(chǎn)品>貴金屬中國>日本>歐元區(qū)>美國2022年4月新興>發(fā)達>美國>中國農(nóng)產(chǎn)品>貴金屬>能源>工業(yè)金屬日本>中國>歐元區(qū)>美國2022年5月中國>美國>新興>發(fā)達能源>農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>貴金屬中國>美國>日本>歐元區(qū)2022年6月中國>新興>發(fā)達>美國貴金屬>農(nóng)產(chǎn)品>能源>工業(yè)金屬日本>中國>美國>歐元區(qū)2022年7月美國>發(fā)達>新興>中國貴金屬>農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>能源歐元區(qū)>美國>中國>日本2022年8月新興>中國>發(fā)達>美國農(nóng)產(chǎn)品>能源>工業(yè)金屬>貴金屬中國>日本>美國>歐元區(qū)2022年9月中國>發(fā)達>美國>新興工業(yè)金屬>貴金屬>能源>農(nóng)產(chǎn)品日本>中國>歐元區(qū)>美國2022年10月美國>發(fā)達>中國>新興貴金屬>農(nóng)產(chǎn)品>能源>工業(yè)金屬中國>日本>歐元區(qū)>美國2022年11月新興>中國>發(fā)達>美國工業(yè)金屬>貴金屬>能源>農(nóng)產(chǎn)品美國>歐元區(qū)>日本>中國2022年12月中國>新興>發(fā)達>美國工業(yè)金屬>貴金屬>能源>農(nóng)產(chǎn)品中國>日本>美國>歐元區(qū)2023年1月中國>新興>美國>發(fā)達能源>工業(yè)金屬>農(nóng)產(chǎn)品>貴金屬美國>歐元區(qū)>日本>中國2023年2月中國>發(fā)達>美國>新興農(nóng)產(chǎn)品>能源>工業(yè)金屬>貴金屬中國>日本>美國>歐元區(qū)2023年3月美國>發(fā)達>新興>中國貴金屬>工業(yè)金屬>能源>農(nóng)產(chǎn)品美國>歐元區(qū)>日本>中國2023年4月發(fā)達>美國>新興>中國貴金屬>農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>能源中國>美國>日本>歐元區(qū)2023年5月美國>發(fā)達>新興>中國貴金屬>農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>能源中國>歐元區(qū)>日本>美國2023年6月美國>發(fā)達>新興>中國農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>能源>貴金屬中國>日本>歐元區(qū)>美國2023年7月新興>美國>發(fā)達>中國能源>農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>貴金屬中國>歐元區(qū)>美國>日本2023年8月美國>發(fā)達>新興>中國能源>農(nóng)產(chǎn)品>貴金屬>工業(yè)金屬中國>歐元區(qū)>日本>美國2023年9月中國>新興>發(fā)達>美國能源>貴金屬>工業(yè)金屬>農(nóng)產(chǎn)品日本>中國>歐元區(qū)>美國資料來源：，全球經(jīng)濟基本面：全球PMI小幅回升。2023年9月全球制造業(yè)PMI較前值回升0.1個百分點；美國ISM制造業(yè)PMI從47.6反彈至49；中國制造業(yè)PMI從49.7反彈至50.2。全球通脹：美國反彈，中國轉(zhuǎn)正。8CPI3.7%3.6%3.2%CPI同比4.3%4.3%4.7%9CPI4.3%4.5%5.2%；9CPI同比5.5%6.2%8CPI0.1%，前值-0.3CPI0.8%0.8%；PPI同比-3%，前值-4.4%。121086420-2-4資料來源：，中信建投資料來源：Wind，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明。2009-12121086420-2-4資料來源：，中信建投資料來源：Wind，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明。2010-072011-022011-092012-042012-112013-062014-01CPI:當月同比美國:CPI:當月同比日本:CPI:當月同比CPI:當月同比美國:CPI:當月同比日本:CPI:當月同比歐元區(qū):HICP(調(diào)和CPI):當月同比2015-032015-102016-052016-122017-072018-022018-092019-042019-112020-062021-012021-082022-032022-102023-05

2011-12圖表20：全球制造業(yè)PMI585450464238資料來源：Wind，中信建投圖表22：發(fā)達市場圖表20：全球制造業(yè)PMI585450464238資料來源：Wind，中信建投圖表22：發(fā)達市場PMI回升2012-122013-062013-122014-062014-122015-06全球:摩根大通全球制造業(yè)PMI2015-12全球:摩根大通全球制造業(yè)PMI2016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投圖表23：全球CPI同比圖表21：歐美ZEW通脹指數(shù)100806040200-20-40-60-80-100圖表21：歐美ZEW通脹指數(shù)100806040200-20-40-60-80-1002008-072009-032009-112010-07ZEW通脹指數(shù):歐元區(qū)2011-03ZEW通脹指數(shù):歐元區(qū)2011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-03ZEW通脹指數(shù):美國2017-11ZEW通脹指數(shù):美國2018-072019-032019-112020-072021-032021-112022-072023-03 資產(chǎn)配置與基金研究大類資產(chǎn)配置與基金研究跟蹤報告 資產(chǎn)配置與基金研究大類資產(chǎn)配置與基金研究跟蹤報告12大類資產(chǎn)配置與基金研究跟蹤報告圖表24：美國通脹預(yù)期 圖表25：美國消費者信心指數(shù)回落美國5年通脹預(yù)期4

美國:密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)美國:密歇根大學(xué):通脹預(yù)期變化120 63.532.521.510.50

110510049080 37026015040 0 資料來源：， 資料來源：，四、全球經(jīng)濟跟蹤與展望美國：收益率曲線陡峭化圖表26：UST收益率曲線 圖表27：UST期限利差美債收益率曲線

3m10s 2s10s 10s30s2023-09-29 2023-08-31 2022-10-312020-03-31 2020-02-286 55 4 3 2 1

2.5 21.510.50-0.5-1-1.5-201M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y20Y30Y

-2.5 2020-03-30 2021-03-30 2022-03-30 2023-03-30資料來源：， 資料來源：，大類資產(chǎn)配置與基金研究跟蹤報告圖表28：UST期限利差與美國ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 圖表29：UST期限利差與VIXZEW經(jīng)濟景氣指數(shù):美國 美國:10年國債-2年期國債(右軸)100 3.5

美國:國債收益率:2年:-美國:國債收益率:10年:月:+36月VIX(右軸)1.5 70806040200-20-40-60

32.521.510.50-0.5-1

1600.50 50-0.5 40-1-1.5 30-2 20-2.5102002-11-262003-11-262004-11-262005-11-262006-11-262002-11-262003-11-262004-11-262005-11-262006-11-262007-11-262008-11-262009-11-262010-11-262011-11-262012-11-262013-11-262014-11-262015-11-262016-11-262017-11-262018-11-262019-11-262020-11-262021-11-262022-11-26資料來源：Wind，中信建投圖表30：美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)資料來源：Wind，中信建投變化 2023-092023-082023-07增長ISM制造業(yè)PMI↑ 47.646.4ISM非制造業(yè)PMI↓ 54.552.7Markit制造業(yè)PMI↑ 47.949Markit服務(wù)業(yè)PMI↓ 50.552.3通脹CPI↑3.73.2核心CPI↓4.34.7PPI↑1.60.9消費密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)↓ 69.571.6零售和食品服務(wù)銷售額↑2.92.0就業(yè)失業(yè)率- 3.83.5新增非農(nóng)就業(yè)(千人)↑ 227236時薪同比增速↓ 4.264.3資料來源：，

-3-3.5 0圖表31：預(yù)計中期美國失業(yè)率反彈 圖表32：預(yù)計美國薪資增速放緩美國:失業(yè)率:季調(diào)美國:全美住宅建筑商協(xié)會(NAHB)/富國銀行住房市場指數(shù):+18月

美國:離職率:非農(nóng):總計:季調(diào):+9月美國:亞特蘭大聯(lián)儲薪資增長指數(shù):3個月移動平均 876545 1988-031990-031992-031988-031990-031992-031994-031996-031998-032000-032002-032004-032006-032008-032010-032012-032014-032016-032018-032020-032022-032024-03

315-3015-303.513-10311102.5930275022004-012004-112005-092004-012004-112005-092006-072007-052008-032009-012009-112010-092011-072012-052013-032014-012014-112015-092016-072017-052018-032019-012019-112020-092021-072022-052023-032024-01資料來源：， 資料來源：，圖表33：三大央行資產(chǎn)負債表收縮 圖表34：9月美聯(lián)儲凈流動性減少美聯(lián)儲凈流動性 美國:納斯達克綜合指數(shù)7000000 17000

16000140001300012000110005000000 100002020-122021-022021-042020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10資料來源：， 資料來源：，中國：9月制造業(yè)景氣度回升2023年9月官方制造業(yè)PMI為50.2，前值49.7；9月官方非制造業(yè)PMI為51.7，前值51。圖表35：9月制造業(yè)景氣度回升資料來源：，大宗商品：價格下跌，金價回落圖表36：9月南華工業(yè)品指數(shù)上漲2.5% 圖表37：9月金價下跌4.7%CRB現(xiàn)貨指數(shù):綜合 南華工業(yè)品指數(shù) 倫敦現(xiàn)貨黃金:以美元計價700 4500 2100 650600550500450400350

2050 2000 1950 1900 1850 3002017-10 2018-10 2019-10 2020-10 2021-10 2022-10

1000

18002023-032023-04 2023-052023-06 2023-07 2023-082023-09資料來源：， 資料來源：，房地產(chǎn)：美國地產(chǎn)景氣度回落美國方面，20238月房地產(chǎn)市場體現(xiàn)為量價齊跌的特點，9NAHB5045。7-9月油價顯著反彈，消費者信心指數(shù)回落，美國房地產(chǎn)景氣度出現(xiàn)階段性回落。圖表38：8月美國成屋量價齊跌 圖表39：美國房價增速回升750700650600550500

美國:成屋銷售:折年數(shù):季調(diào) 美國:成屋銷售:中位價 0.50 0.254000000.40 0.2

美國:成屋銷售:庫存:同比美國:標準普爾/CS房價指數(shù):20個大中城市:同比(右軸)0.30 0.150.20 0.10.050.10 00.00450

200000

-0.10

-0.05-0042003-042004-042002-042003-042004-042005-042006-042007-042008-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-042019-042020-042021-042022-042023-04

-0.20 -0.15-0.30 -0.22010-012010-082011-032011-102010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-06資料來源：， 資料來源：，中國方面，2023年8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然比較疲弱，從高頻數(shù)據(jù)來看，9月以來商品房成交面積季節(jié)性反彈，但處于近年同期最低水平。圖表40：房地產(chǎn)投資增速回落 圖表41：地產(chǎn)數(shù)據(jù)回落房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比房地產(chǎn)開發(fā)資金來源:合計:累計同比中債國債到期收益率:10年:月(右軸，逆序)80 2

房屋竣工面積:累計同比 房屋施工面積:累計同比房屋新開工面積:累計同比 商品房銷售面積:累計同6060 2.540 320 3.504-20 4.55040302010 05040302010 0-10 -20 -30 -40 2010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-062010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122