《動(dòng)力煤期貨入門》

動(dòng)力煤期貨入門--蘇物期貨研發(fā)部陳捷1整理課件目錄動(dòng)力煤根本知識(shí)簡(jiǎn)介我國(guó)動(dòng)力煤和煤炭市場(chǎng)概述影響動(dòng)力煤價(jià)格的主要因素分析挑選動(dòng)力煤作為期貨品種的理由鄭商所動(dòng)力煤期貨合約草案介紹江蘇省動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)概況2整理課件煤炭知識(shí)簡(jiǎn)介煤是由一定地質(zhì)年代生長(zhǎng)的繁茂植物在適宜的地質(zhì)環(huán)境下，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)歲月的天然作用而形成的生物巖。

3整理課件煤炭?jī)纱笥猛久禾康膬纱笾饕猛荆簞?dòng)力煤〔儲(chǔ)量豐富，占中國(guó)煤炭保有資源儲(chǔ)量的76%左右〕1)發(fā)電用煤：2)蒸汽機(jī)車用煤3)建材用煤4)一般工業(yè)鍋爐用煤5)生活用煤6)冶金用動(dòng)力煤〔主要為燒結(jié)和高爐噴吹用無(wú)煙煤〕煉焦煤

4整理課件動(dòng)力煤動(dòng)力用煤〔thermalcoal〕是指用于直接燃燒生產(chǎn)動(dòng)力和熱能的燃料煤，包括電廠鍋爐、工業(yè)鍋爐等所用的煤炭。從廣義上來(lái)講，但凡以發(fā)電、機(jī)車推進(jìn)、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動(dòng)力而使用的煤炭都屬于動(dòng)力用煤。5整理課件6整理課件7整理課件

動(dòng)力用煤就類別來(lái)說(shuō)，主要有褐煤、長(zhǎng)焰煤、不粘煤、弱粘煤、貧煤以及貧瘦煤等都屬于動(dòng)力用煤的范疇。從商品煤來(lái)說(shuō)，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。我國(guó)以長(zhǎng)焰煤和不粘煤儲(chǔ)量最大，分別占全國(guó)動(dòng)力煤總儲(chǔ)量的21.70%和20.35%；褐煤和無(wú)煙煤也占有相當(dāng)?shù)谋壤?，而貧煤和弱粘煤那么相?duì)較少，僅為全國(guó)動(dòng)力煤總儲(chǔ)量的7.66%和2.49%。8整理課件動(dòng)力煤的特性1.煤特性指煤的水分、灰分、揮發(fā)分、固定碳、元素含量〔碳、氫、氧、氮、硫〕、發(fā)熱量、著火溫度、可磨性、粒度等。這些指標(biāo)與燃燒、加工〔例如磨成煤粉〕、輸送和儲(chǔ)存有直接關(guān)系。2.灰特性指煤灰的化學(xué)成分、高溫下的特性、以及比電阻等。這些特性對(duì)燃燒后的清潔程度，對(duì)鋼材的腐蝕性以及煤灰的去除等有很大的影響。9整理課件動(dòng)力煤的主要用途

發(fā)電用煤：我國(guó)約1/2的煤用來(lái)發(fā)電工業(yè)鍋爐用煤：用煤量約占動(dòng)力煤的30%。

建材用煤：約占動(dòng)力用煤的10%以上，用于水泥、玻璃、磚、瓦等。

其它：冶金用動(dòng)力煤、蒸汽機(jī)車用煤、生活用煤我國(guó)煤炭分行業(yè)消耗比例10整理課件電廠用動(dòng)力煤質(zhì)量指標(biāo)揮發(fā)分灰分水分發(fā)熱量灰熔點(diǎn)硫分參見GB7562-87?發(fā)電煤粉鍋爐用煤質(zhì)量?國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)在動(dòng)力煤煤種中，灰分最低的是不粘煤，灰分最高的是貧煤；全國(guó)動(dòng)力煤資源平均灰分為17.06%，屬于中等灰分；全國(guó)動(dòng)力煤的平均硫分為0.86%，低于煉焦煤的平均硫分〔1.06%〕，屬中等硫分。11整理課件二、我國(guó)動(dòng)力煤和煤炭市場(chǎng)概述

12整理課件煤炭資源儲(chǔ)量我國(guó)煤炭資源分布不均衡，內(nèi)蒙古、山西、陜西和新疆是中國(guó)煤炭查明資源儲(chǔ)量較多的省份。分煤種看，中國(guó)動(dòng)力煤資源儲(chǔ)量豐富，而煉焦煤資源稀缺，2021年中國(guó)動(dòng)力煤查明資源儲(chǔ)量占中國(guó)煤炭保有資源儲(chǔ)量的76%左右。13整理課件生產(chǎn)概況我國(guó)是世界第一大煤炭生產(chǎn)國(guó)，煤炭產(chǎn)量占世界的40%以上，2021年我國(guó)煤炭產(chǎn)量30.5億噸，其中動(dòng)力煤產(chǎn)量24.71億噸〔占總產(chǎn)量的81%〕。產(chǎn)區(qū)：我國(guó)動(dòng)力煤生產(chǎn)能力超過(guò)1000萬(wàn)噸/年的礦區(qū)有神東、大同、兗州、陽(yáng)泉、晉城、平朔、霍林河、準(zhǔn)格爾、鐵法、潞安、義馬等礦區(qū)，均主要集中在山西、內(nèi)蒙等幾個(gè)北方產(chǎn)煤大省。14整理課件

2021-2021全國(guó)煤炭產(chǎn)能預(yù)測(cè)〔單位：億噸/t〕15整理課件三、影響動(dòng)力煤價(jià)格的主要因素分析16整理課件動(dòng)力煤供需狀況我國(guó)電力用煤消耗比例電力行業(yè)是中國(guó)動(dòng)力煤的主要消費(fèi)行業(yè)。目前中國(guó)動(dòng)力煤需求量占到了動(dòng)力煤總需求量的50%以上，未來(lái)動(dòng)力煤需求的增加是動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)的主要因素。17整理課件進(jìn)出口狀況1998-2021我國(guó)煤炭進(jìn)出口情況即使2021年中國(guó)的煤炭消耗比例降低到65%，也將消耗32.45億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，折合45.3億噸原煤，這相當(dāng)于目前全球消耗的煤炭總量。鑒于國(guó)內(nèi)煤炭資源缺乏，必須從國(guó)際市場(chǎng)加以補(bǔ)充。18整理課件2001-2021中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)、出口和進(jìn)出口平衡量從中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口總量來(lái)看，總體呈增加趨勢(shì)，主要是中國(guó)沿海地區(qū)動(dòng)力煤進(jìn)口量加大。06年中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量到達(dá)3315萬(wàn)噸，比05年增長(zhǎng)78.97%。由于國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)高企，國(guó)產(chǎn)煤炭在價(jià)格上與進(jìn)口煤炭已經(jīng)無(wú)明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加之進(jìn)口關(guān)稅調(diào)減，導(dǎo)致沿海興旺地區(qū)煤炭進(jìn)口的大量增加。19整理課件宏觀經(jīng)濟(jì)因素

從過(guò)去30年來(lái)看，中國(guó)煤炭消費(fèi)量的波動(dòng)小于宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，GDP每變化1個(gè)百分點(diǎn)，煤炭消費(fèi)就變化0.5個(gè)百分點(diǎn)。從2007年開始，煤炭需求已開始步入下降區(qū)間。國(guó)際金融危機(jī)的到來(lái)，使2021年第四季度煤炭需求提前觸底。但經(jīng)過(guò)2021年的調(diào)整，煤炭市場(chǎng)已進(jìn)入穩(wěn)定上升期，預(yù)計(jì)今煤炭需求由快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長(zhǎng)。20整理課件其它影響因素產(chǎn)業(yè)政策：資源整合/節(jié)能減排/平安生產(chǎn)…2007年，我國(guó)徹底取消延續(xù)了50多年的由政府組織煤炭產(chǎn)、運(yùn)、需企業(yè)召開訂貨會(huì)的做法，初步形成了在國(guó)家宏觀調(diào)控指導(dǎo)下，由供需雙方根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自主銜接資源、協(xié)商定價(jià)的機(jī)制。運(yùn)輸：直接影響供給，鐵路運(yùn)能增長(zhǎng)緩慢一直是煤炭運(yùn)輸?shù)钠款i，制約了山西、陜西等主要產(chǎn)煤省區(qū)的煤炭生產(chǎn)。天氣：影響開采、儲(chǔ)運(yùn)、進(jìn)出口和煤炭分時(shí)段需求狀況21整理課件四、挑選動(dòng)力煤作為期貨品種的理由22整理課件

現(xiàn)貨交易廣泛品質(zhì)易于標(biāo)準(zhǔn)化和質(zhì)量易于檢驗(yàn)價(jià)格波動(dòng)頻繁，有廣泛的套期保值需求物化性能穩(wěn)定，易于運(yùn)輸

、儲(chǔ)藏有眾多的買方和賣方，價(jià)格亟待完全市場(chǎng)化23整理課件煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)圖2004年，由于運(yùn)力缺乏和需求激增，煤炭集散地秦皇島的大同優(yōu)混煤在不到1年的時(shí)間中，價(jià)格上漲了近40%，而此期間煤炭坑口價(jià)上漲很少，頻繁波動(dòng)的價(jià)格也形成了廣泛的現(xiàn)貨商的套保需求。24整理課件2004年，我國(guó)最大的8家煤炭企業(yè)總產(chǎn)量?jī)H占全國(guó)產(chǎn)量的20.68%；前4家煤炭企業(yè)的集中度只有15%左右，遠(yuǎn)低于世界主要產(chǎn)煤國(guó)家的水平，排名前8的僅僅只占了20%。年產(chǎn)量1000萬(wàn)噸以上的大型煤炭企業(yè)只有26家，其煤炭產(chǎn)量占全國(guó)煤炭產(chǎn)量的31%，市場(chǎng)集中度較低說(shuō)明在供給方面難以形成有效的壟斷。需求方面，五大電力集團(tuán)裝機(jī)容量之和占到全國(guó)總?cè)萘康?4%，地方發(fā)電集團(tuán)占65%左右。按照國(guó)際通行的行業(yè)前五大公司市場(chǎng)份額占總市場(chǎng)份額40%以上的壟斷標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)電力企業(yè)在規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成壟斷。雖然五大電力集團(tuán)占了1/3左右的市場(chǎng)份額，但是如果從期貨合約持倉(cāng)量限制方面進(jìn)行嚴(yán)格控制，還是完全可以防止出現(xiàn)壟斷的。25整理課件市場(chǎng)價(jià)格亟待完全市場(chǎng)化中國(guó)雖然在煤炭購(gòu)銷方面實(shí)行了市場(chǎng)化改革，但是，實(shí)際上煤炭交易價(jià)格仍然存在著比較明顯的煤炭?jī)r(jià)格“雙軌制〞，即重點(diǎn)合同和非重點(diǎn)合同煤炭?jī)r(jià)格的較大差異。而動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)的建立，將打破原來(lái)的消除現(xiàn)行雙軌制交易方式中的弊端，切實(shí)深化當(dāng)前動(dòng)力煤交易方式的改革，使得價(jià)格充分反映真實(shí)的供求現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)真正的市場(chǎng)定價(jià)。26整理課件四、鄭商所動(dòng)力煤期貨合約草案簡(jiǎn)介27整理課件動(dòng)力煤期貨合約〔草案〕交易品種動(dòng)力煤交易單位100噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位0.2元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)±4%合約交割月份1-12月（春節(jié)月份除外）交易時(shí)間上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日

（待公布）交割日期

（待公布）交割品級(jí)（待公布）交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)最低交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)（待公布）交割方式實(shí)物交割交易代碼CO上市交易所鄭州商品交易所28整理課件交易單位為100噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為0.2元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%最低交易保證金為合約價(jià)值的5%合約交割月份為1-12月交割單位為100噸。29整理課件江蘇省動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)概況30整理課件全省累計(jì)查明資源儲(chǔ)量為48.82億t,但人均占有儲(chǔ)量?jī)H為全國(guó)平均水平的9.1%。煤炭資源75%集中于徐州地區(qū)近幾年徐州煤礦開采量保持在2000萬(wàn)噸以上,已經(jīng)接近極限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足省內(nèi)企業(yè)對(duì)煤炭的需求。我省大局部煤炭供給主要來(lái)自山西、陜西、內(nèi)蒙等等幾個(gè)產(chǎn)煤大省，其中山西是最主要來(lái)源省份31整理課件潛在的動(dòng)力煤期貨參與者從現(xiàn)有的煤炭交易市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，目前參與市場(chǎng)交易的主要是動(dòng)力煤買賣供求雙方，即煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力、化工、建材企業(yè)為代表的買賣雙方此外參與動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)和有如煤炭貿(mào)易商、進(jìn)出口代理、港口和運(yùn)輸公司，都可以通過(guò)期貨市場(chǎng)到達(dá)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、躲避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的作用同時(shí)，動(dòng)力煤上市后假設(shè)成為一個(gè)交易量大、市場(chǎng)流動(dòng)性好的活潑品種，必將吸引大量套利和短線投機(jī)者參與其中32整理課件我省動(dòng)力煤期貨的開展前景對(duì)于江蘇而言，作為工業(yè)和電力消耗的大省，我省對(duì)動(dòng)力煤的需求量一直穩(wěn)居全國(guó)前5位；與此同時(shí)，煤炭資源的貧乏使得我省的動(dòng)力煤來(lái)源主要依靠外省調(diào)撥和進(jìn)口，在煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)日趨劇烈的情況下，缺少定價(jià)能力和