4第四章資產(chǎn)負(fù)債表分析

第四章資產(chǎn)負(fù)債表分析

第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表比較分析第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析第四節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的資產(chǎn)負(fù)債表分析的基礎(chǔ)：

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的含義資產(chǎn)負(fù)債表分析目的

了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因；揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目的內(nèi)涵；評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)政策；修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析案例企業(yè)相關(guān)信息-寶鋼股份寶鋼股份產(chǎn)品寶鋼股份主要從事鋼鐵產(chǎn)品的制造和銷售以及鋼鐵產(chǎn)銷過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品的銷售與服務(wù)。同時(shí)從事于鋼鐵業(yè)相關(guān)的貿(mào)易、航運(yùn)、煤化工、信息服務(wù)、金融等業(yè)務(wù)。在成為中國(guó)市場(chǎng)最主要鋼材供應(yīng)商的同時(shí)，產(chǎn)品出口日本、韓國(guó)、歐美四十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級(jí)建筑用鋼等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。寶鋼股份大事記寶鋼股份是2000年2月3日由當(dāng)時(shí)的上海寶鋼集團(tuán)公司（現(xiàn)名寶鋼集團(tuán)有限公司）獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。1977年12月成立寶鋼工程指揮部/成立“上海寶山鋼鐵總廠”1978年12月寶鋼工程動(dòng)工典禮隆重舉行1985年9月一號(hào)高爐點(diǎn)火1991年6月二號(hào)高爐點(diǎn)火1993年7月“上海寶山鋼鐵總廠”更名為“寶山鋼鐵（集團(tuán)）公司”

1994年9月三號(hào)高爐點(diǎn)火1998年11月寶山鋼鐵（集團(tuán)）公司與上鋼、梅鋼合并，成立上海寶鋼集團(tuán)公司寶鋼股份大事記2000年2月成立寶山鋼鐵股份有限公司2000年11月發(fā)行人民幣普通股18.77億股（發(fā)行價(jià)4.18元）2000年12月在上海證券交易所掛牌上市(證券代碼：600019)2001年6月向上海寶鋼集團(tuán)公司收購(gòu)三期工程，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1100萬(wàn)噸2002年12月寬厚板軋機(jī)及配套連鑄、1800冷軋帶鋼工程等重大項(xiàng)目正式開工2004年4月上海寶鋼新日鐵汽車板有限公司成立2005年4月公司十五規(guī)劃項(xiàng)目正式投產(chǎn)。增發(fā)50億股新股（發(fā)行價(jià)5.12元），收購(gòu)上海寶鋼集團(tuán)公司部分資產(chǎn)和股權(quán)，實(shí)現(xiàn)鋼鐵業(yè)務(wù)一體化寶鋼股份大事記2005年8月股權(quán)分置改革方案獲股東大會(huì)通過(guò)并實(shí)施完成2006年12月2號(hào)高爐停爐大修完成，點(diǎn)火投產(chǎn)2007年12月收購(gòu)羅涇項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)、擬發(fā)行100億分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券等議案獲股東大會(huì)通過(guò)2008年6月20日按票面金額(100元/張)平價(jià)公開發(fā)行了100億元認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券(以下簡(jiǎn)稱“分離交易可轉(zhuǎn)債”)。分離交易可轉(zhuǎn)債期限為6年，票面利率為0.80%。2008年6月30日，分離交易可轉(zhuǎn)債分拆為1億張(100億元)公司債券和16億份認(rèn)股權(quán)證。2008年7月4日起公司100億元分離交易可轉(zhuǎn)債中的公司債券在上海證券交易所掛牌交易。上市起止日期為2008年7月4日至2014年6月19日，兌付日期為到期日2014年6月19日之后的5個(gè)交易日。2008年7月4日分離交易可轉(zhuǎn)債持有人獲派的16億份認(rèn)股權(quán)證于在上海證券交易所掛牌交易。權(quán)證存續(xù)期為2008年7月4日至2010年7月3日，行權(quán)期為2010年6月28日至2010年7月3日中的交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。行權(quán)比例為2：1，初始行權(quán)價(jià)格為為12.50元/股，2009年6月15日，調(diào)整為12.16元/股。實(shí)際價(jià)格為投資者每持有2份認(rèn)股權(quán)證，有權(quán)在行權(quán)期間內(nèi)以11.80元/股的價(jià)格(經(jīng)分紅除息調(diào)整后)認(rèn)購(gòu)1股公司A股股票。截止2010年7月6日，共計(jì)113,785份認(rèn)股權(quán)證成功行權(quán),共轉(zhuǎn)換48,088股，增減變動(dòng)率為0.027%。寶鋼股份2009年5月12日獲準(zhǔn)發(fā)行中期票據(jù)注冊(cè)金額人民幣100億元及短期融資券注冊(cè)金額人民幣100億元，注冊(cè)額度2年內(nèi)有效，在注冊(cè)有效期內(nèi)可分期發(fā)行。寶鋼股份于2009年5月25日公告發(fā)行第一期中期票據(jù)，發(fā)行金額50億元，期限為3年，票面利率為2.66%。用于置換銀行貸款及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。2009年6月30日發(fā)行第二期中期票據(jù)，總額為50億元，票面利率為2.66%。全部用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。該中期票據(jù)在銀行間債券市場(chǎng)流通。中期票據(jù)是指期限通常在5-10年之間的票據(jù)。公司發(fā)行中期票據(jù)，多次發(fā)行期限可以不同的票據(jù)，這樣更能切合公司的融資需求。中期票據(jù)區(qū)別于公司債券的本質(zhì)特征是靈活性。體現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模、發(fā)行條款(如期限、定價(jià)及是否包含衍生合約等)極其靈活。2012年3月15日，公司召開2012年度第1次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)的議案》。于2012年4月1日，公司已完成下屬不銹鋼、特鋼事業(yè)部全部資產(chǎn)、持有的上海寶鋼特殊金屬材料有限公司100.00%股權(quán)、寶銀特種鋼管有限公司58.50%股權(quán)、上海五鋼氣體有限公司94.50%股權(quán)和中航特材工業(yè)(西安)有限公司9.71%股權(quán)的交割工作，上述資產(chǎn)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額合計(jì)413.1億元，轉(zhuǎn)讓收益90.9億元。2012年9月1日，公司已完成持有的寧波寶新不銹鋼有限公司54%股權(quán)、上海實(shí)達(dá)精密不銹鋼有限公司40%股權(quán)、日鴻不銹鋼(上海)有限公司20%股權(quán)的交割工作，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額合計(jì)26.6億元，轉(zhuǎn)讓收益4.9億元。上述不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額總計(jì)為439.7億元，轉(zhuǎn)讓收益總計(jì)為95.8億元。2012年10月27日，公司召開五屆三次董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于整體轉(zhuǎn)讓羅涇區(qū)域COREX資產(chǎn)的議案》。于2012年11月1日，公司已完成羅涇區(qū)域COREX相關(guān)固定資產(chǎn)及生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)的交割工作，轉(zhuǎn)讓金額27.3億元，轉(zhuǎn)讓損失0.39億元。2012年10月27日，公司召開五屆三次董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)湛江鋼鐵股權(quán)的議案》，同意公司收購(gòu)廣州市國(guó)資委持有的湛江鋼鐵71.8032%股權(quán)。本公司于2012年10月31日向廣州市國(guó)資委支付了股權(quán)收購(gòu)款49.8億元，并于2013年1月完成湛江鋼鐵股權(quán)變更手續(xù)。寶鋼股份于2012年9月17日召開的2012年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)本公司股票的議案》，并于2012年9月21日首次實(shí)施了回購(gòu)；截至2013年1月4日，公司累計(jì)回購(gòu)數(shù)量為414,055,508股，占公司原總股本的比例約為2.3%；公司回購(gòu)最高價(jià)為4.87元/股，最低價(jià)為4.51元/股，支付總金額約為19.2億元（含傭金）；

2012年末，公司將回購(gòu)股票中的390,000,000股注銷，使得公司總股本由17,512,048,088股減至17,122,048,088股，寶鋼集團(tuán)有限公司持股比例上升至76.68%；本次股份變動(dòng)減少公司股本39,000萬(wàn)元，減少公司資本公積141,074萬(wàn)元。2012年03月28日經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

我國(guó)工業(yè)利潤(rùn)三年來(lái)首降企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境難以改善國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布，今年1至2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6060億元，同比下降5.2%。原因：成本上升擠壓利潤(rùn)、產(chǎn)能過(guò)剩加劇困局。產(chǎn)能過(guò)剩表現(xiàn)為一些行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大跌，效益大幅滑坡。隨著經(jīng)濟(jì)回落、需求萎縮，部分行業(yè)價(jià)格大幅下跌，以鋼材、水泥、鐵礦石、煤炭等最為典型。有關(guān)研究表明，2011年中國(guó)國(guó)內(nèi)粗鋼需求量約為6.60億噸，而國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能估計(jì)高達(dá)7.70億噸，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致鐵礦石和鋼材價(jià)格不斷下跌，比如中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)從2011年9月份的596點(diǎn)左右降為近期的484.34點(diǎn)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由當(dāng)時(shí)的135.1點(diǎn)降為目前的120.46點(diǎn)。產(chǎn)能過(guò)剩不斷凸顯，導(dǎo)致工業(yè)效益不斷下滑，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由2011年年初的增長(zhǎng)35%左右一路下滑，現(xiàn)在竟然出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜。2008年金融危機(jī)余波未平，歐債危機(jī)又起，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)的低速增長(zhǎng)期。我國(guó)可能面臨較長(zhǎng)時(shí)期的出口低速增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的局面，這將對(duì)國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)業(yè)包括鋼鐵及下游行業(yè)產(chǎn)生明顯的影響。中國(guó)制造業(yè)面臨著發(fā)達(dá)國(guó)家擠壓和新興經(jīng)濟(jì)體趕超的雙重壓力。自2011年9月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)發(fā)展進(jìn)入寒冬。一方面產(chǎn)能過(guò)剩加劇，一方面需求增速明顯放緩。-“微利時(shí)代”鋼鐵作為傳統(tǒng)的基礎(chǔ)原材料，在沒(méi)有出現(xiàn)新的替代材料之前，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位是不言而喻的。同時(shí)，我國(guó)的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化仍將為鋼鐵業(yè)的發(fā)展提供增長(zhǎng)機(jī)遇，我國(guó)鋼鐵的消費(fèi)在很長(zhǎng)一段時(shí)間里仍然處于穩(wěn)定期。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀，必將觸發(fā)行業(yè)新一輪的理性整合，今后的發(fā)展，仍然是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。2012年，寶鋼股份經(jīng)營(yíng)環(huán)境非常困難，原燃料價(jià)格跌宕起伏，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，寶鋼股份加大產(chǎn)銷研體系協(xié)同、確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下產(chǎn)銷平衡，2012年銷售商品坯材2356.6萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1915.1億元、利潤(rùn)總額131.4億元，繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)同行業(yè)最優(yōu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2013年，鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境存在較多不確定因素。/600019.shtml寶鋼股份前10名持股股東

（最新）寶鋼股份前10名持股股東

（2010年年末）寶鋼集團(tuán)有限公司

73.97%中國(guó)建設(shè)銀行－銀華核心價(jià)值優(yōu)選股票型證券投資基金

0.86%交通銀行-易方達(dá)50指數(shù)證券投資基金0.41%UBSAG（瑞士銀行）0.41%全國(guó)社?；?一零組合0.37%如皋長(zhǎng)榮礦石倉(cāng)儲(chǔ)有限公司0.33%中國(guó)工商銀行－上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

0.31%華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司-重陽(yáng)3期證劵投資集合基金信托計(jì)劃0.28%張家港保稅區(qū)日祥貿(mào)易有限公司0.21%國(guó)泰君安證劵股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證劵賬戶0.20%資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況分析表資產(chǎn)負(fù)債表比較分析應(yīng)注意的問(wèn)題資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)合理性與效率性分析資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析--思路：由大項(xiàng)到小項(xiàng)，逐步分解的過(guò)程--目的：發(fā)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)及權(quán)益變動(dòng)影響較大的項(xiàng)目，并分析其變動(dòng)的原因總資產(chǎn)的減少主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)的減少引起的，為什么？流動(dòng)負(fù)債減少的原因是什么？總資產(chǎn)的增加主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)的增加引起的，是否合理？非流動(dòng)負(fù)債減少，流動(dòng)負(fù)債增加，為什么？資金的來(lái)源主要依賴于股東權(quán)益的增加，股東權(quán)益的增加一定是對(duì)股東有益的嗎？資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與股東權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度是多少？長(zhǎng)期投資增長(zhǎng)過(guò)快反映企業(yè)存在怎樣的傾向？貨幣資金變動(dòng)的原因有哪些？應(yīng)收帳款變動(dòng)的原因有哪些？存貨變動(dòng)的原因有哪些？固定資產(chǎn)、在建工程的變化對(duì)企業(yè)有哪些影響？遞延所得稅資產(chǎn)變動(dòng)幅度大，所以是我們的重點(diǎn)分析對(duì)象，對(duì)嗎？確認(rèn)計(jì)量中利潤(rùn)操縱的可能性是否存在？企業(yè)短期償債壓力增大企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債已經(jīng)實(shí)際償付了嗎？資產(chǎn)負(fù)債表水平分析應(yīng)注意的問(wèn)題1．不能根據(jù)某項(xiàng)目本身的變動(dòng)來(lái)說(shuō)明對(duì)資產(chǎn)、權(quán)益總額的影響；

2．要注意分析資產(chǎn)變動(dòng)的合理性；

3．注意區(qū)分引起資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)的主觀原因和客觀原因；

4．要注意區(qū)分資產(chǎn)的實(shí)物量變動(dòng)和價(jià)值量變動(dòng)；

5．注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與股東權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性；

6．注意分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響。資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)合理性與效率性分析

通過(guò)資產(chǎn)變動(dòng)與企業(yè)產(chǎn)值、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)變動(dòng)的對(duì)比，對(duì)其合理性與效率性作出評(píng)價(jià)。

1．增產(chǎn)、增收、增利的同時(shí)增資，但增資幅度??；

2．增產(chǎn)、增收、增利的同時(shí)不增資；

3．增產(chǎn)、增收、增利的同時(shí)減少資產(chǎn)；

4．產(chǎn)值、收入、利潤(rùn)持平，資產(chǎn)減少；

5．增產(chǎn)、增收、增利的同時(shí)增資，但增資幅度大；

6．減產(chǎn)、減收、減利的同時(shí)資產(chǎn)不減或減少比率低；

7.減產(chǎn)、減收、減利的同時(shí)資產(chǎn)增加。資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析負(fù)債變動(dòng)型負(fù)債變動(dòng)→資產(chǎn)變動(dòng)追加投資變動(dòng)型股本變動(dòng)→資產(chǎn)變動(dòng)經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型盈余公積→資產(chǎn)變動(dòng)股利分配變動(dòng)型未分配利潤(rùn)→資產(chǎn)變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表負(fù)債及股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表資產(chǎn)與權(quán)益對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)比資本結(jié)構(gòu)確定分析的重點(diǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析關(guān)注經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和投資資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)--企業(yè)戰(zhàn)略：經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型或投資主導(dǎo)型；關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比重以及其中重要項(xiàng)目的比重--資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性的權(quán)衡；關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比重應(yīng)與流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期資金來(lái)源的期限結(jié)構(gòu)相匹配；流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模應(yīng)能保證到期債務(wù)的償還；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性；確定分析的重點(diǎn)。資本結(jié)構(gòu)分析關(guān)注負(fù)債和股東權(quán)益的比重—企業(yè)資本成本水平和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡（資產(chǎn)報(bào)酬率水平）；企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目的構(gòu)成及股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性；資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。負(fù)債結(jié)構(gòu)分析根據(jù)負(fù)債償還期限：流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債。進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)分析時(shí)要考慮的因素：

1．負(fù)債規(guī)模

2．債務(wù)償還期限

3．負(fù)債資金成本

4．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

5．經(jīng)濟(jì)環(huán)境

6．籌資政策股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析進(jìn)行股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析時(shí)要考慮的因素：

1.股東權(quán)益總量

2.企業(yè)利潤(rùn)分配政策

3.企業(yè)控制權(quán)

4.權(quán)益資金成本

5.經(jīng)濟(jì)環(huán)境資產(chǎn)與權(quán)益對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析保守結(jié)