基金經(jīng)理的黑箱

基金經(jīng)理的黑箱

基金產(chǎn)品正在快速擴(kuò)張，但基金負(fù)責(zé)人的數(shù)量略有不同。業(yè)內(nèi)人士說(shuō),盡管采取了“以老帶新”和增聘基金經(jīng)理等多種方式,但是基金經(jīng)理緊缺的局面依舊沒(méi)有改變。如今基金經(jīng)理一拖多的局面是有增無(wú)減。人的精力是有限的,重負(fù)之下的基金經(jīng)理在操盤(pán)的時(shí)候也有點(diǎn)力不從心。這顯然會(huì)對(duì)基金的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響?；鸾?jīng)理流失21世紀(jì)最寶貴的是什么?人才!在基金行業(yè)最為寶貴的是什么?人才!特別是在當(dāng)下,人才已經(jīng)成了基金行業(yè)發(fā)展的一個(gè)瓶頸。盡管在去年,我們?cè)S多人還在就基金經(jīng)理的年輕化現(xiàn)象進(jìn)行批判,但如今這個(gè)似乎已經(jīng)不再是大家關(guān)注的熱點(diǎn)。而最新的進(jìn)展卻顯得有點(diǎn)超乎人們的想象,因?yàn)殡S著基金數(shù)目的急劇擴(kuò)容,就算是這些年輕的基金經(jīng)理,肩膀上已經(jīng)扛起了不止一面基金大旗。某種程度上,他們是被推到了市場(chǎng)的前面。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù),目前市場(chǎng)中共有1231只基金,基金經(jīng)理只有831人,平均每個(gè)基金經(jīng)理要管理約1.5只基金。同時(shí)管理3只(含)以上公募產(chǎn)品的基金經(jīng)理達(dá)50多個(gè)。在一些規(guī)模較大的基金公司,類(lèi)似易方達(dá)、南方、博時(shí)、工銀瑞信等近30家公司,平均每個(gè)基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品都超過(guò)兩只。有媒體對(duì)此進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示,像民生加銀的基金經(jīng)理們每人手中都有3只基金,該基金公司的陳薇薇名下包括家盈理財(cái)7天AB、信用雙利AC、現(xiàn)金增利ABC、平穩(wěn)增利A等多只基金。而在長(zhǎng)盛基金,該基金的基金經(jīng)理們平均每人手中都掌握超過(guò)3只以上的產(chǎn)品,最為典型的是一個(gè)叫王超的基金經(jīng)理,他手中掌握的基金數(shù)量超過(guò)6只,涉及同瑞AB、同瑞200、同輝深100分級(jí)、同輝深100AB、同慶800AB、同慶等多只產(chǎn)品。被動(dòng)型基金經(jīng)理:精力不濟(jì)名氣大的基金經(jīng)理,特別是在2012年基金排行榜上跳出來(lái)的那些“黑馬”,無(wú)可逃避地被寄予厚望,并在一拖多運(yùn)動(dòng)中被“格外關(guān)注”。在今年3月初,投資于高品質(zhì)股票的景順長(zhǎng)城品質(zhì)投資基金開(kāi)始發(fā)行。而擔(dān)任這一基金經(jīng)理的就是2012年的股票基金冠軍余廣。據(jù)悉,算上這只股票的話,他已經(jīng)掌握了景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力、景順長(zhǎng)城能源和景順長(zhǎng)城品質(zhì)3只基金。而在2012年偏股基金業(yè)績(jī)排名第四的杜猛也會(huì)擔(dān)任上投摩根智選30股票基金。除此之外,還有多位業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的黑馬肩膀上被加重。有些基金經(jīng)理手中增加的基金可不止一只,有的更是給增添了兩三只。業(yè)內(nèi)人士說(shuō),2012年基金排行榜上的黑馬基金經(jīng)理們被“深度開(kāi)發(fā)”,是因?yàn)榛鸸鞠Ｍ麄兡軌驗(yàn)樾律鲜械幕鹉技噘Y金,吸引更多的投資者?？?jī)優(yōu)基金被寄予厚望,進(jìn)而被不斷加負(fù),但在一拖多的局面下,他們是否能取得喜人的業(yè)績(jī)?這顯然是要打個(gè)問(wèn)號(hào)的。業(yè)內(nèi)人士說(shuō),盡管類(lèi)似黑馬這樣的基金經(jīng)理能夠吸引更多的投資者,但是在市場(chǎng)面前這份期望卻要經(jīng)受考驗(yàn)。因?yàn)槊總€(gè)人的精力都是有限的,一拖多必然會(huì)導(dǎo)致他們精力不濟(jì)。德圣基金首席分析師江賽春曾表示,被動(dòng)型基金的基金經(jīng)理一拖多可以理解,因?yàn)檩^為程序化,而且把相同風(fēng)格的該類(lèi)基金交給同一個(gè)人管理可以節(jié)省管理成本,但是一個(gè)人管理多只主動(dòng)型基金確實(shí)壓力很大,未必能管好。業(yè)內(nèi)不愿意透露姓名的某知名人士在接受相關(guān)采訪時(shí)說(shuō),一個(gè)股基基金經(jīng)理,了不起也就能看60～80只股票,如果再多的話,那就是趕鴨子上架了。如果手中掌握過(guò)多的基金產(chǎn)品,他怎么能夠應(yīng)付過(guò)來(lái)?除非都是十分相近的產(chǎn)品,但這也有點(diǎn)不負(fù)責(zé)任。我們看那些一拖多的明星基金經(jīng)理們旗下的基金表現(xiàn)就會(huì)有所發(fā)現(xiàn),盡管都是一個(gè)人來(lái)操盤(pán)的,但是他手下的基金的業(yè)績(jī)卻有著天壤之別。如華安基金明星基金經(jīng)理陳俏宇掌舵華安核心,任職以來(lái)該基金年化收益率為7.37%,同樣由其掌舵的基金安信、華安升級(jí)主題,任職以來(lái)的年化收益率則分別為-3.88%和-3.39%。而這也不是個(gè)案?？梢哉f(shuō),身兼數(shù)職的基金經(jīng)理往往也會(huì)分身乏術(shù),多勞未必多得。同一基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品重倉(cāng)股重合度很高在精力有限的情況下,特別是有些基金經(jīng)理手中掌握的基金投資方向差別居多,那么就造成了這些基金收益很不理想。而這顯然是辜負(fù)了投資者對(duì)他們的信任。有研究機(jī)構(gòu)對(duì)一拖多基金公布的定期報(bào)告進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)有些同一基金經(jīng)理管理的多只產(chǎn)品重倉(cāng)股往往有很高的重合度,交叉持股現(xiàn)象嚴(yán)重,在面臨個(gè)股風(fēng)波時(shí)極易掣肘基金經(jīng)理。而且,還會(huì)出現(xiàn)投資風(fēng)格嚴(yán)重偏離、不同產(chǎn)品投資跟風(fēng)嚴(yán)重等現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士說(shuō),一個(gè)基金經(jīng)理掌握三四只基金,肯定會(huì)存在厚此薄彼的情況,那么這顯然是有失公平的。業(yè)內(nèi)有人士向記者透露說(shuō),盡管看起來(lái)有許多基金經(jīng)理身兼多職,但其實(shí)際上掌舵的也不一定是他們本人。有些基金經(jīng)理僅僅是掛名而已。甚至有些產(chǎn)品還出現(xiàn)了未經(jīng)過(guò)注冊(cè)的人員已開(kāi)始操作基金的情況。這種情況在某種程度上已經(jīng)對(duì)投資者造成了直接傷害?；鸾?jīng)理獨(dú)馬多車(chē)據(jù)悉,世界知名的投資大師,諸如索羅斯、安東尼·波頓,他們都管理著不止一只基金。因此,有專(zhuān)家說(shuō),管理幾只基金不重要,重要的是,管理的產(chǎn)品在同類(lèi)型產(chǎn)品中收益排在什么樣的水平。那就是拿成績(jī)來(lái)說(shuō)話。鑒于此,該人士告誡說(shuō),投資者需要警惕的是那種業(yè)績(jī)有好有壞的基金。該人士同時(shí)建議說(shuō),投資者入手前,最好比對(duì)一下一拖多基金經(jīng)理手中所掌握的基金情況,看他是否有能力來(lái)管理好這些基金。如果多只基金的總量過(guò)大,那么你就要小心慎入。最為關(guān)鍵的是你要看他管理的基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況,如果投資范圍和操作模式過(guò)大,就要謹(jǐn)慎了?！皩?duì)什么都