振華港機(jī)分析報(bào)告

振華港機(jī)分析報(bào)告一、公司發(fā)展的行業(yè)外部環(huán)境及行業(yè)地位1.行業(yè)前景看好隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不停進(jìn)一步，國(guó)際貨品交易量持續(xù)上升，對(duì)已經(jīng)幾近飽和的全球航運(yùn)運(yùn)力提出了新的規(guī)定，世界許多國(guó)家和地區(qū)都加緊了當(dāng)代化的集裝箱港口建設(shè)的步伐，大型集裝箱起重機(jī)作為集裝箱船與碼頭之間的重要裝卸設(shè)備得到了迅猛發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，全世界港口裝卸機(jī)械產(chǎn)品的銷售額平均每年按8-10%左右的速度遞增。21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增加勢(shì)頭，支持世界經(jīng)濟(jì)增加的多個(gè)有利因素沒(méi)有發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。在世界經(jīng)濟(jì)增加的帶動(dòng)下，國(guó)際貿(mào)易規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，而約90%的國(guó)際貿(mào)易涉及海上運(yùn)輸，隨著集裝箱的低成本優(yōu)勢(shì)和有關(guān)技術(shù)的進(jìn)步，普通貨品海運(yùn)中的集裝箱化率越來(lái)越高，現(xiàn)在已經(jīng)超出三分之二。全球現(xiàn)在有

750

個(gè)深海與河流港口進(jìn)行集裝箱裝卸作業(yè)，在

1995

至

年間全球港口集裝箱吞吐量翻了三倍達(dá)成3.98

億TEU，據(jù)產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)OneStone

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預(yù)計(jì)，—間全球港口集裝箱吞吐量將保持每年平均

9.4%的復(fù)合增加達(dá)成6.25

億TEU。國(guó)際集裝箱海上運(yùn)輸量大幅增加使得集裝箱專用碼頭建設(shè)成為港口建設(shè)的重點(diǎn)，直接帶動(dòng)港口機(jī)械的強(qiáng)勁采購(gòu)需求。OneStone

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預(yù)計(jì)，在-

年期間，現(xiàn)在遍及全球85

個(gè)國(guó)家的港口運(yùn)行當(dāng)局將有超出260

個(gè)項(xiàng)目將于港口投資建設(shè)，其中購(gòu)置岸橋的支出更將達(dá)成

92

億美元。集裝箱港口起重機(jī)械的需求重要涉及新置需求和更換需求。根據(jù)英國(guó)和國(guó)內(nèi)權(quán)威專業(yè)雜志的市場(chǎng)調(diào)查及分析，現(xiàn)在世界上已投產(chǎn)的約2600臺(tái)岸橋中約50%是近十幾年添置的，現(xiàn)在正逐步步入更新期，如果以每臺(tái)岸橋使用壽命計(jì)算，預(yù)計(jì)每年更新的老設(shè)備為130臺(tái)左右?，F(xiàn)在世界上平均年采購(gòu)量為岸橋120~150臺(tái)，場(chǎng)橋300~400臺(tái)，隨著集裝箱裝卸設(shè)備存量逐步進(jìn)入更換期以及世界集裝箱運(yùn)輸?shù)倪M(jìn)一步繁華，相信在將來(lái)幾年岸橋和場(chǎng)橋的年需求量將繼續(xù)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。2.公司業(yè)務(wù)構(gòu)成及比重⑴公司主營(yíng)業(yè)務(wù)范疇：從事設(shè)計(jì)、建造、銷售大型港口設(shè)備、工程船舶及大型金屬構(gòu)造及其部件、配件；自產(chǎn)起重機(jī)租賃業(yè)務(wù)，銷售公司自產(chǎn)產(chǎn)品；可用整機(jī)運(yùn)輸專用船從事國(guó)際海運(yùn)；鋼構(gòu)造工程專業(yè)承包?！玖鶄€(gè)月報(bào)】⑵公司大部分產(chǎn)品供應(yīng)出口，重要市場(chǎng)為北美、南美、中東、歐洲、中國(guó)香港、中國(guó)內(nèi)陸?！局鳡I(yíng)構(gòu)成】

【中期概況】項(xiàng)目名稱營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）毛利率（%）占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例（%）集裝箱起重機(jī)(產(chǎn)品)

散貨機(jī)件（產(chǎn)品）總計(jì)（產(chǎn)品）833331.675682.1909013.7129785.76521.0136306.715.578.6215.0090.068.18100.00中國(guó)大陸（外銷）（地區(qū)）亞洲（除中國(guó)大陸）（地區(qū)）美洲（地區(qū)）中國(guó)大陸（地區(qū)）歐洲（地區(qū)）非洲（地區(qū)）大洋洲（地區(qū)）累計(jì)（地區(qū)）227665.7209166.0131403.4156862.0149673.822499.428059.8925330.0————————————————24.6022.6014.2016.9516.182.433.03100.00【中期概況】項(xiàng)目名稱營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）毛利率（%）占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例（%）集裝箱起重機(jī)(產(chǎn)品)

散貨機(jī)件（產(chǎn)品）總計(jì)（產(chǎn)品）770061.052073.7822134.6111647.85476.3117124.114.5010.5214.2593.676.33100.00中國(guó)大陸（外銷）（地區(qū)）亞洲（除中國(guó)大陸）（地區(qū)）美洲（地區(qū)）中國(guó)大陸（地區(qū)）歐洲（地區(qū)）非洲（地區(qū)）大洋洲（地區(qū)）累計(jì)（地區(qū)）137273.7225377.679336.9103764.3180617.066764.029001.1822134.6————————————————16.7027.419.6512.6221.978.123.53100.00⑶公司業(yè)務(wù)銷售狀況主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品狀況表

單位:元

幣種:人民幣分行業(yè)或分產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入比上年同期增減(%)營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本比上年同期增減（%）毛利率（%）毛利率比上年同期增減（%）集裝箱起重機(jī)8,333,316,3458.227,035,458,9426.8515.57增加1.08個(gè)百分點(diǎn)散貨機(jī)件756,821,01045.34691,611,10148.428.62減少1.90個(gè)百分點(diǎn)——公司岸橋銷售量統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)FFFFFF全球銷量總計(jì)(臺(tái))223296300336363404416416433公司岸橋產(chǎn)品的全球占有率39.0%49.0%60.0%71.3%76.0%78.0%80.0%82.0%82.0%公司岸橋銷售量(臺(tái))87145180240276315333341355資料來(lái)源：公司公示天相投顧公司岸橋產(chǎn)品全球占有率的走勢(shì)及預(yù)測(cè)20.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%1999年FFFF資料來(lái)源：公司公示天相投顧⑷公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)況：

公司是全球大型集裝箱起重機(jī)行業(yè)的重要供貨商。報(bào)告期內(nèi)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上，公司與國(guó)內(nèi)外港口訂立了多份大額集裝箱起重機(jī)械供貨合同。今年公司自主創(chuàng)新產(chǎn)品如：“三

40

英尺集裝箱起重機(jī)”、電動(dòng)

RTG、龍門吊浮式安裝法等均為世界首創(chuàng)；在集裝箱起重機(jī)這塊主業(yè)的基礎(chǔ)上，集中精力快速向散貨機(jī)件、海上重型裝備

（油氣田開(kāi)采所需設(shè)備）、大型鋼構(gòu)造、港機(jī)備件等其它四個(gè)市場(chǎng)延伸，發(fā)展市場(chǎng)的多元化；上六個(gè)月共完畢營(yíng)業(yè)收入

925330.03萬(wàn)元，出口產(chǎn)品約占

83%，內(nèi)銷產(chǎn)品占

17%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額

108975.80

萬(wàn)元，比上年同期增加

41.66％，凈利潤(rùn)為99021.75

萬(wàn)元，比上年同期增加

43.3％。三季度單季主營(yíng)收入同比增加35.2%，凈利潤(rùn)同比增加19.9%，單季毛利率升至17.3%。公司銷售與產(chǎn)品交運(yùn)節(jié)奏有關(guān)，季節(jié)性波動(dòng)普通不大，四季度預(yù)計(jì)維持前三季度平均水平。雙四十等新產(chǎn)品占比的提高，是公司整體毛利上升，將來(lái)這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)保持下去。即使集裝箱機(jī)械很難再有前幾年的需求火爆狀況，但考慮到中國(guó)以及其它地區(qū)的持續(xù)大規(guī)模港口建設(shè)規(guī)劃、大型化自動(dòng)化的趨勢(shì)以及后續(xù)服務(wù)配件市場(chǎng)，該業(yè)務(wù)穩(wěn)定增加可期，需求波動(dòng)不大。海油開(kāi)發(fā)和海上工程是全球性熱點(diǎn)，有關(guān)的工程設(shè)備處在非常緊缺狀態(tài)。我國(guó)海洋石油開(kāi)采現(xiàn)在仍處在初級(jí)階段，海洋石油是將來(lái)國(guó)內(nèi)幾大石油公司的勘探、開(kāi)發(fā)、投資重點(diǎn)，海上重型業(yè)務(wù)有巨大的需求潛力。振華在技術(shù)、設(shè)備、品牌等方面的積累為其提供先天優(yōu)勢(shì)，以浮吊為突破點(diǎn)切入海上重型領(lǐng)域，將開(kāi)辟一種更大市場(chǎng)空間、更高毛利的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是公司將來(lái)增加的重要拉動(dòng)因素。3.行業(yè)內(nèi)重要公司分析比較據(jù)《國(guó)際港口發(fā)展》雜志預(yù)計(jì)，全球現(xiàn)在約有55家機(jī)械制造廠商含有港口集裝箱起重機(jī)械生產(chǎn)能力，總生產(chǎn)能力岸橋超出250臺(tái)，場(chǎng)橋超出700臺(tái)。集裝箱起重機(jī)械行業(yè)作為一種資本密集的的跨國(guó)型產(chǎn)業(yè)，由于其單個(gè)產(chǎn)品價(jià)值高、使用對(duì)象相對(duì)集中，顧客采購(gòu)普遍采用了招標(biāo)的形式，因此形成了一種較為有序的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。從整個(gè)集裝箱起重行業(yè)來(lái)看，即使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍舊十分激烈，但整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)形態(tài)日益成熟，岸橋、場(chǎng)橋的設(shè)計(jì)日益原則化，市場(chǎng)集中度逐步提高。訂單越來(lái)越多地集中在某些實(shí)力最強(qiáng)的廠商手中，現(xiàn)在全球集裝箱起重機(jī)的生產(chǎn)廠家重要有Nelcon、Noell、三菱重工、IMPSA、OMG/MGM、三井集團(tuán)以及中國(guó)的振華港機(jī)等，其中上海振華港機(jī)（集團(tuán)）股份有限公司是現(xiàn)在全球最大的集裝箱起重機(jī)制造商，已持續(xù)8年占據(jù)全球集裝箱起重機(jī)訂單排名第一名。并且作為國(guó)內(nèi)港口機(jī)械的龍頭公司，在行業(yè)的壟斷地位含有一定的定價(jià)能力。二、公司治理構(gòu)造與管理體系分析1.治理構(gòu)造上海振華港口機(jī)械(集團(tuán))股份有限公司（下列簡(jiǎn)稱“我司”或“母公司”）是由上海振華港口機(jī)械有限公司（下列簡(jiǎn)稱“振華公司”）于1997年9月8日改制成立的股份有限公司。我司于1997年7月15日至7月17日發(fā)行一億股B股，并于8月5日掛牌上市交易；于12月增資發(fā)行了8800萬(wàn)股A股，并于12月21日掛牌上市，于12【股東變化】

截至日期：-10-18股東名稱持股數(shù)（萬(wàn)股）占總股本比（%）股本性質(zhì)增減狀況（萬(wàn)股）中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司79992.6824.94國(guó)有法人股流通A股5430.08ZHEN

HUA

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LIMITED(香港振華工程有限公司)57667.5017.98境外法人股未變TOYO

SECURITIESASIA

LTD.

A/C

CLIENT3918.871.22流通B股1451.33盡管如此，從公司股東的注冊(cè)地看，振華港機(jī)屬于合資公司。振華港機(jī)建立之初就完全按照當(dāng)代公司制度運(yùn)作，因此公司沒(méi)有歷史包袱，機(jī)制靈活，運(yùn)作效率高。另外，A、B股的成功發(fā)行上市，進(jìn)一步增進(jìn)了振華港機(jī)法人治理構(gòu)造的完善和當(dāng)代公司制度的建立。2.公司的組織構(gòu)造和內(nèi)部管理構(gòu)造（公司控股和參股公司介紹）截止日期：-12-31公司名稱關(guān)聯(lián)關(guān)系貨幣名稱注冊(cè)資本(萬(wàn)元)參控比例(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)南通振華港機(jī)鋼構(gòu)造加工有限公司子公司美元10.00100.00機(jī)械設(shè)備制作安裝、鋼構(gòu)造加工、五金加工冷作、除銹涂裝機(jī)械設(shè)備工程承包ZPMC(M)SDN.BHD.子公司馬來(lái)西亞林吉特10.00100.00無(wú)營(yíng)業(yè)活動(dòng)南通振華重型裝備制造有限公司子公司人民幣元10000.00100.00安裝大型港口設(shè)備、工程船舶和大型金屬構(gòu)造件及其部件、配件；起重機(jī)租賃業(yè)務(wù)鋼構(gòu)造工程專業(yè)承包上海振華港口機(jī)械集團(tuán)(香港)有限公司子公司人民幣元500.0099.99設(shè)計(jì)、建造、銷售各類港口設(shè)備工程船舶鋼構(gòu)造件及其它部件上海振華港口機(jī)械浦東有限公司子公司人民幣元500.0090.00從事大型集裝箱起重機(jī)及其減速箱齒輪之加工及銷售上海振華港機(jī)長(zhǎng)興配套件制造有限公司子公司人民幣元550.0090.00從事鋼構(gòu)造件及起重機(jī)配件制作加工及銷售上海振華長(zhǎng)興精密鍛造有限公司子公司人民幣元500.0070.00從事精密鍛造金屬切割及冷作加工江陰振華勞務(wù)工程有限公司孫公司人民幣元50.0058.50生產(chǎn)銷售港口機(jī)械零配件承接涂裝工程上海振華船運(yùn)有限公司子公司人民幣元1.0055.00經(jīng)營(yíng)近洋國(guó)際海運(yùn)、國(guó)內(nèi)沿海及長(zhǎng)江中、下游普通貨船運(yùn)輸承運(yùn)港口機(jī)械設(shè)備上海振華港口機(jī)械集團(tuán)浮式起重機(jī)有限公司子公司人民幣元10000.0051.00浮式起重機(jī)、港口機(jī)械設(shè)備的設(shè)計(jì)、建造銷售及租賃三、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)1.價(jià)值鏈分析⑴研發(fā)。振華港機(jī)一向重視科技開(kāi)發(fā)和質(zhì)量管理。現(xiàn)在振華港機(jī)近400名員工中有150名工程技術(shù)人員，振華港機(jī)能按客戶規(guī)定進(jìn)行設(shè)計(jì)并自行制造。振華港機(jī)通過(guò)增強(qiáng)研究設(shè)計(jì)力量和加大研究開(kāi)發(fā)投入、增加產(chǎn)品技術(shù)含量、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、增加產(chǎn)品品種，增強(qiáng)了抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力?，F(xiàn)在振華港機(jī)的科研能力和產(chǎn)品質(zhì)量已與國(guó)際上其它集裝箱起重機(jī)械制造廠商并駕齊驅(qū)。據(jù)報(bào)導(dǎo)，就在本月，由公司自主研發(fā)的高效環(huán)保型自動(dòng)化集裝箱碼頭示范區(qū)正式進(jìn)入聯(lián)動(dòng)試車。該系統(tǒng)為我國(guó)自行研制的首座無(wú)人全自動(dòng)化作業(yè)的裝卸系統(tǒng)，也是世界首例環(huán)保型集裝箱自動(dòng)化碼頭。在一向?yàn)闅W美等國(guó)視為禁區(qū)的自動(dòng)化碼頭領(lǐng)域，振華港機(jī)自主研發(fā)的高效環(huán)保自動(dòng)化碼頭一經(jīng)問(wèn)世便得到國(guó)際上的廣泛關(guān)注，公司已為這個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)研制在國(guó)內(nèi)外申請(qǐng)了多項(xiàng)專利。⑵采購(gòu)。振華港機(jī)主導(dǎo)產(chǎn)品岸橋和場(chǎng)橋的原材料重要涉及特種鋼材、電動(dòng)機(jī)、柴油機(jī)和電氣控制設(shè)備。特種鋼材重要在國(guó)內(nèi)采購(gòu)，由寶鋼、武鋼專爐煉制，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。電動(dòng)機(jī)重要從上海電機(jī)廠采購(gòu)，價(jià)格波動(dòng)幅度不大。柴油機(jī)和電氣控制設(shè)備大多有國(guó)外進(jìn)口，柴油機(jī)的供貨商普通為美國(guó)卡特匹勒和美國(guó)康明斯公司，電氣控制設(shè)備重要從美國(guó)通用公司進(jìn)口，這一部分成本在單臺(tái)集裝箱起重機(jī)械中的比例較大。⑶生產(chǎn)。公司人員精簡(jiǎn)，在全部員工中超出三分之一是專業(yè)科技設(shè)計(jì)人員，并且公司擁有的各類研發(fā)人員中，重要研究人員300多人，高級(jí)工程師223人，絕大多數(shù)人員為管理人員和業(yè)務(wù)人員。公司在生產(chǎn)上以核心部件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造為主，將大量的通用部件在控制產(chǎn)品質(zhì)量的進(jìn)行轉(zhuǎn)包，大大提高了生產(chǎn)效率，減少了生產(chǎn)成本。⑷人力資源。公司有著世界同行中最強(qiáng)大的一支研發(fā)隊(duì)伍，在全公司1500名白領(lǐng)人員中有600多名是研發(fā)人員，擁有105名碩士和153名高級(jí)工程師，還與交大、同濟(jì)、海院等上海高校和科研單位建立了戰(zhàn)略聯(lián)盟。⑸匯率風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在振華港機(jī)的出口量占到主營(yíng)業(yè)務(wù)總量的70%，生產(chǎn)成本中也有相稱比例原材料依靠進(jìn)口?？傮w而言，人民幣與美元匯兌比例的變化將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響，特別是近期，在美國(guó)和歐盟的雙重壓力下，人民幣升值趨勢(shì)和預(yù)期更加明顯，則振華港機(jī)的主營(yíng)業(yè)務(wù)將面臨較大壓力，在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在。(6)營(yíng)銷。公司擁有世界上獨(dú)一無(wú)二的一體化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造、運(yùn)輸、安裝、調(diào)試及售后服務(wù)體系。正是依靠這一優(yōu)勢(shì)，公司才干短周期、低成本交貨，在國(guó)際市場(chǎng)屢戰(zhàn)屢勝。上海振華船運(yùn)公司擁有四艘6萬(wàn)噸整機(jī)運(yùn)輸專用船，用于運(yùn)輸大型岸橋和場(chǎng)橋，能夠確保公司產(chǎn)品按期運(yùn)輸至世界各地的客戶，從而令國(guó)外顧客放心購(gòu)置中國(guó)貨。同時(shí)，運(yùn)輸成本也能保持合理的水平，振華港機(jī)運(yùn)費(fèi)相比同類交易價(jià)格低20%左右，這是世界上其它集裝箱起重機(jī)械生產(chǎn)上所不含有的有利條件，是與同行業(yè)大公司競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力所在。⑺實(shí)力需進(jìn)一步加強(qiáng)。振華港機(jī)在國(guó)際集裝箱起重機(jī)械的市場(chǎng)份額近年來(lái)穩(wěn)步提高，從1997年的15%提高到的35%，再到的60%，對(duì)市場(chǎng)的影響力也越來(lái)越大。為對(duì)抗日益成長(zhǎng)的振華港機(jī)，世界專業(yè)集裝箱制造廠商紛紛采用行動(dòng)。⑻對(duì)全球貿(mào)易敏感度高。從產(chǎn)品的用途看，集裝箱、港口機(jī)械、靈便型船舶都是服務(wù)于國(guó)際貿(mào)易的。由于用途的不同，受貿(mào)易額變動(dòng)影響的時(shí)滯不同。從開(kāi)始的此輪全球貿(mào)易景氣最佳的驗(yàn)證了這個(gè)次序，貿(mào)易量的增加首先帶動(dòng)對(duì)集裝箱的需求，然后是對(duì)港口機(jī)械和船舶的需求。由于港口機(jī)械和船舶建造周期的不同，船舶的滯后期更長(zhǎng)。在的貿(mào)易增速下降過(guò)程中，集裝箱、港口機(jī)械、造船受到的影響依次減小。由于對(duì)全球貿(mào)易敏感性的不同，集裝箱需求更多的是反映貿(mào)易的短期趨勢(shì)，港口機(jī)械、造船是長(zhǎng)久趨勢(shì)。從防御的角度看，集裝箱、港口機(jī)械、造船依次增強(qiáng)。2.財(cái)務(wù)分析06-12-3105-12-3104-12-3103-12-3102-12-31

財(cái)務(wù)比率

基本每股收益--0.78000.56000.61000.3000

攤薄每股收益0.52000.78000.44000.61000.3000

每股凈資產(chǎn)1.902.973.374.664.05

每股現(xiàn)金流0.05-0.621.200.44-0.28

每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.29-0.300.15-0.27-0.33

凈資產(chǎn)收益率(%)27.3226.4213.1813.057.40

凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%)27.1826.4113.0012.927.32

凈利潤(rùn)增加率(%)32.71164.2864.54102.69-28.47

主營(yíng)收入增加率(%)38.8670.2653.6250.556.54

毛利率(%)15.1513.2612.2710.979.00

利潤(rùn)表單位:億元

主營(yíng)收入168.08121.0571.1046.2830.74

主營(yíng)利潤(rùn)25.4716.058.725.082.77

利潤(rùn)總額17.1713.194.663.101.55

凈利潤(rùn)16.0212.084.572.781.37

資產(chǎn)負(fù)債表單位:億元

資產(chǎn)總計(jì)196.41139.76119.5572.7152.05

負(fù)債累計(jì)135.8492.2584.8851.4133.53

股東權(quán)益累計(jì)58.6645.7134.6621.2918.513.公司外部因素⑴稅收政策優(yōu)惠作為中外合資公司，可享有“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠政策，從獲利年度起２年（1993、1994）免征、接下來(lái)３年減半征收公司所得稅的待遇。1998~，由于公司是高新技術(shù)公司，所得稅率為10%。后來(lái)，公司的出口額占到了70%以上，可享有10%的優(yōu)惠公司所得稅率。增值稅率方面，根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局國(guó)稅發(fā)(1999)189號(hào)文,我司自1999年11月1日起⑵大股東支持由于公司的實(shí)際控股股東為中交股份，且中交集團(tuán)負(fù)責(zé)整個(gè)中國(guó)沿海地區(qū)的港灣項(xiàng)目的建設(shè)，因此振華港機(jī)在獲得中國(guó)港口集裝箱起重機(jī)械定單方面含有一定的優(yōu)勢(shì)。⑶世界經(jīng)濟(jì)的影響世界經(jīng)濟(jì)不景氣、公司的重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、以美元計(jì)的人工費(fèi)用和原材料費(fèi)用大幅減少，造成在國(guó)際市場(chǎng)上集裝箱起重機(jī)械產(chǎn)品大幅減少，振華港機(jī)的毛利率水平也將受到較大影響。⑷國(guó)家政策和目的

經(jīng)歷了21個(gè)月的宏觀調(diào)控后，進(jìn)入“十一五”規(guī)劃第一年，固定資產(chǎn)投資的高速增加拉動(dòng)了行業(yè)強(qiáng)力復(fù)蘇。另外，近期政府的調(diào)控手法更加成熟，政策前瞻性更強(qiáng)；即使公司所得稅法草案通過(guò)，但機(jī)械行業(yè)多數(shù)是產(chǎn)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)惠對(duì)象，受影響不大。預(yù)計(jì)07、機(jī)械行業(yè)增速可達(dá)27%和22%?！案哞F”和出口是將來(lái)2-3年行業(yè)增加的外部動(dòng)力。在國(guó)家政策的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)將來(lái)3年裝備制造業(yè)將保持穩(wěn)定、快速發(fā)展。6月國(guó)務(wù)院公布《國(guó)務(wù)院有關(guān)加緊振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》，其中調(diào)節(jié)進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策、加大對(duì)重大技術(shù)裝備公司的資金支持力度等對(duì)公司的進(jìn)一步進(jìn)一步發(fā)展發(fā)明了條件。1月1日新稅法對(duì)外資公司影響較大的尚有預(yù)提所得稅征收，新稅法規(guī)定對(duì)外資公司股東在中國(guó)境內(nèi)所獲得的投資收益進(jìn)行分紅時(shí)，征收10%的預(yù)提所得稅，而非現(xiàn)行制度中無(wú)需繳納所得稅的狀況。這條重要限制了外資免費(fèi)提取在中國(guó)境內(nèi)的分紅，從而更有助于公司的進(jìn)一步深化發(fā)展。然而，對(duì)于振華港機(jī)來(lái)說(shuō)，狀況并非如此消極，《條例》體現(xiàn)了國(guó)家的整個(gè)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，其重要產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠涉及了對(duì)增進(jìn)科技創(chuàng)新和科技進(jìn)步等方面的產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠。并且《公司所得稅法》第三十三條規(guī)定，公司開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用，能夠在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)加計(jì)扣除，《條例》據(jù)此明確，公司的上述研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用在據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，再加計(jì)扣除50%。從振華港機(jī)自主開(kāi)發(fā)的雙40英尺在近來(lái)的第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中國(guó)將根據(jù)有關(guān)審慎性規(guī)定，允許符合條件的外商投資公司涉及銀行發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的股票，允許符合條件的上市公司發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的公司債券，允許符合條件的外資法人銀行發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的金融債券。也就是說(shuō)，我們很快就能看到外企在A股中現(xiàn)身，這對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一種機(jī)會(huì)，但站在公司投資者的角度，我們不得不考慮到外國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題。然而，由于公司在全球舉足輕重的地位和超常的市場(chǎng)份額，并沒(méi)有過(guò)多的憂慮，只是需要我們更多的關(guān)注而已。⑸WTO對(duì)公司的影響隨著我國(guó)加入WTO的臨近,在這個(gè)過(guò)程之中以制造業(yè)、

交通運(yùn)輸為代表的某些行業(yè)將受到正面的影響。入世將推動(dòng)我國(guó)港口業(yè),特別是主樞紐港站,傳統(tǒng)的裝卸與堆存業(yè)務(wù)已難以滿足港口發(fā)展的需要，全球港口進(jìn)入建設(shè)高峰期，對(duì)港口機(jī)械的需求量也大幅增加。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,至，我國(guó)貨品進(jìn)出口持續(xù)四年快速增加，年均增加29.8%，其中出口增加31.3%，進(jìn)口增加28%，是歷史上發(fā)展最為快速的時(shí)期。，我國(guó)貨品進(jìn)出口總額為6208億美元，突破萬(wàn)億美元大關(guān)，繼續(xù)快速增加，進(jìn)出口總額達(dá)17604億美元，是的2.8倍。據(jù)世界貿(mào)易組織公布，我國(guó)貨品進(jìn)出口總額位次由的第五位上升至第三位，和繼續(xù)穩(wěn)居第三。貨品貿(mào)易進(jìn)出口總額在世界貿(mào)易中所占的比重由的4.7%上升到的7.2%，并還將進(jìn)一步提高。受世界貿(mào)易總量增加，以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易快速增加的三輪驅(qū)動(dòng)，特別是加入WTO后的近來(lái)幾年，我國(guó)沿海重要港口貨品吞吐量和外貿(mào)貨品吞吐量，年均環(huán)比保持了10%以上的高增加率；而港口集裝箱吞吐量，則保持了30%以上的復(fù)合增加率。由于港口業(yè)務(wù)與我國(guó)對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)的有關(guān)性極高,特別是我國(guó)集裝箱增加速度高于外貿(mào)發(fā)展速度,集裝箱和集裝箱碼頭正迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇。沒(méi)有港口集裝箱規(guī)模的快速發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易如此的快速發(fā)展很難想象。入世也是緊逼中國(guó)公司走向國(guó)際最直接的動(dòng)力。在，時(shí)任國(guó)家副主席的胡錦濤訪美，在舊金山巧遇一家中國(guó)公司的運(yùn)輸船運(yùn)載的4臺(tái)起重機(jī)通過(guò)金門大橋。胡錦濤與美國(guó)群眾一道目睹了中國(guó)“鋼鐵巨人”“過(guò)金門”的風(fēng)采。當(dāng)晚，舊金山市市長(zhǎng)在晚宴上致辭：“感謝胡副主席為我們送來(lái)了中國(guó)的集裝箱起重機(jī)”。這家中國(guó)公司的名字就是振華港機(jī)。如今，振華港機(jī)的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入世界51個(gè)國(guó)家和地區(qū)，占據(jù)世界集裝箱機(jī)械市場(chǎng)70%的份額。以至于曾執(zhí)全球重型機(jī)械制造業(yè)牛耳的日本、韓國(guó)同行，如今見(jiàn)到振華港機(jī)甚至主動(dòng)“避戰(zhàn)”，不與振華港機(jī)同場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。而前，振華港機(jī)只是一家十幾個(gè)人、資本金僅100萬(wàn)美元的小公司?！拔覀冏畛跻彩菑募夹g(shù)模仿起步的，數(shù)年前，日立還是我們的老師，現(xiàn)在日立已經(jīng)不生產(chǎn)集裝箱起重機(jī)了?！闭袢A港機(jī)總裁管彤賢對(duì)自己“青出于藍(lán)勝于藍(lán)”頗感驕傲。四、公司戰(zhàn)略及發(fā)展前景展望1、公司現(xiàn)行的戰(zhàn)略及方略（1）目的聚集，開(kāi)拓海上重型機(jī)械市場(chǎng)現(xiàn)在公司正加大對(duì)海上重型機(jī)械業(yè)務(wù)的推動(dòng)力度。

振華港機(jī)在海上重型機(jī)械的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于船體上的浮吊部分，但由于公司船體生產(chǎn)能力有限，新業(yè)務(wù)的拓展受到了一定的制約。現(xiàn)在公司的海上浮吊尚處開(kāi)拓期，制造周期長(zhǎng)（近兩年），投入資本巨大。公司現(xiàn)在也在主動(dòng)地運(yùn)用多個(gè)辦法解決制約浮吊業(yè)務(wù)發(fā)展的船體問(wèn)題。但同時(shí)，隨著海洋油氣開(kāi)采的熱潮造成海洋油氣開(kāi)采裝備運(yùn)用率不停上升，隨著舊式裝備的退役以及拆除，海洋油氣開(kāi)采裝備逐步迎來(lái)新一輪投資熱潮。因此，一旦公司打開(kāi)了海上重型機(jī)械市場(chǎng)，那么公司充足運(yùn)用已有的起重機(jī)制造、鋼構(gòu)造制造以及焊接技術(shù)積累，所生產(chǎn)的海上起重船、鋪管船將獲得了國(guó)內(nèi)外客戶的承認(rèn)。海上重型機(jī)械就將成為公司將來(lái)新的增加點(diǎn)。（2）以主業(yè)為中心多元化為增強(qiáng)公司抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，振華港機(jī)除了集裝箱起重機(jī)械的生產(chǎn)和銷售外，也開(kāi)展了起重機(jī)械的租賃業(yè)務(wù)。（3）研發(fā)推動(dòng)現(xiàn)在公司的科研綜合樓內(nèi)設(shè)七個(gè)實(shí)驗(yàn)室和兩個(gè)培訓(xùn)室，可為400位元工程技術(shù)和管理人員提供當(dāng)代化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)設(shè)施及辦公條件。另外，現(xiàn)在仍處在在建狀態(tài)的振華港機(jī)研發(fā)中心是公司辦公樓建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目，一旦項(xiàng)目竣工，公司將擁有更加完備的科研硬件設(shè)施。公司投入資金致力于集裝箱起重機(jī)電氣控制系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，將使產(chǎn)品的技術(shù)附加值大大增加，也將大大提高振華港機(jī)的售后服務(wù)水平。研發(fā)對(duì)公司的發(fā)展起了重大推動(dòng)作用。就在今年11月24日，由上海振華港機(jī)(集團(tuán))自主研發(fā)制造的新型高效全自動(dòng)化集裝箱碼頭裝卸系統(tǒng)，在振華港機(jī)長(zhǎng)興島基地示范區(qū)為國(guó)內(nèi)港口、碼頭和業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行演示，該系統(tǒng)為我國(guó)自行研制的首座無(wú)人全自動(dòng)化作業(yè)的裝卸系統(tǒng)。能夠預(yù)計(jì)，在它的巨大經(jīng)濟(jì)效益推動(dòng)下，全世界有條件的集裝箱碼頭都會(huì)在不遠(yuǎn)的將來(lái)，考慮采用ZPMC高效集裝箱自動(dòng)化碼頭裝卸系統(tǒng)來(lái)解決他們?nèi)斯げ僮鞔a頭面臨的種種難題，而振華港機(jī)將可從中獲取大量技術(shù)附加值帶來(lái)的利益。（4）減少成本公司強(qiáng)調(diào)科研成果的應(yīng)用，在提高產(chǎn)品技術(shù)含量的同時(shí)大大減少了生產(chǎn)成本。大型的承重碼頭、大型浮吊、13艘整機(jī)運(yùn)輸巨輪、高質(zhì)量的機(jī)電配套件體系等一大批“人無(wú)我有”的配套設(shè)施為振華港機(jī)減少成本，確保短周期交貨，做好售后服務(wù)提供了保障。（5）公司的現(xiàn)行戰(zhàn)略評(píng)價(jià)用SWOT分析辦法進(jìn)行歸納：機(jī)會(huì)：通過(guò)收購(gòu)兼并規(guī)模擴(kuò)張，提高市場(chǎng)份額；加入WTO優(yōu)勢(shì)：低成本優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)銷運(yùn)輸服務(wù)一條龍優(yōu)勢(shì)、高研發(fā)能力優(yōu)勢(shì)威脅：國(guó)際上的對(duì)手通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)劣勢(shì)：規(guī)模和資金實(shí)力2.公司的前景展望行業(yè)地位：繼續(xù)保持在同行業(yè)中的領(lǐng)先的地位，產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的占有率由現(xiàn)在的70%的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持穩(wěn)定增加。生產(chǎn)能力：公司進(jìn)一步開(kāi)拓海上重型機(jī)械領(lǐng)域奠定生產(chǎn)基礎(chǔ)。完畢世界最大的港口機(jī)械制造基地長(zhǎng)興島基地陸域擴(kuò)建和在南通建設(shè)公