2022年河北省邯鄲市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2022年河北省邯鄲市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

2

題

甲公司2008年9月lO日增加小轎車一輛，該項設備原值176000元，預計使用年限為8年，預計凈殘值為16000元，采用直線法計提折舊。至2010年年末，對該項設備進行檢查后，估計其可收回金額為119500元，減值測試后，該固定資產(chǎn)的折舊方法、年限和凈殘值等均不變。則2011年應計提的固定資產(chǎn)折舊額為（）元。

A.20000B.18000C.22782.6D.16500

2.A產(chǎn)品的單位變動成本6元，固定成本300元，單價10元，目標利潤為500元，則實現(xiàn)目標利潤的銷售量為（）。

A.200件B.80件C.600件D.100件

3.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產(chǎn)車間，本月供電車間提供電力62000度（其中被維修車間耗用8000度），共發(fā)生費用54000元；維修車間提供維修工時1500小時（其中被供電車間耗用240小時），共發(fā)生費用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用，則供電車間的費用分配率為（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

4.第

3

題

某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12萬元；貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17萬元。則該方案的內含報酬率為（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

5.下列關于租賃的說法中，正確的是()。

A.在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借人人

B.可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止

C.典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)膬糇赓U

D.經(jīng)營租賃最主要的特征是可撤銷

6.如果持有股票的投資者預測股票市價可能大幅下跌，適合使用的期權投資策略是（）。

A.保護性看跌期權B.拋補看漲期權C.多頭對敲D.空頭對敲

7.當其他因素不變時，下列哪些因素變動會使流動資產(chǎn)投資需求減少（）。

A.流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加

B.銷售收入增加

C.銷售成本率減少

D.銷售利潤率減少

8.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預防性、收益性需要

B.交易性、投機性、收益性需要

C.交易性、預防性、投機性需要

D.預防性、收益性、投機性需要

9.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

10.企業(yè)信用政策的內容不包括（）。

A.確定信用期間

B.確定信用條件

C.確定現(xiàn)金折扣政策

D.確定收賬方法

11.

第

5

題

下列關于甲公司該流水線折舊年限的確定方法中，正確的是（）。

A.按照整體預計使用年限15年作為其折舊年限

B.按照稅法規(guī)定的年限10年作為其折舊年限

C.按照整體預計使用年限15年與稅法規(guī)定的年限10年兩者孰低作為其折舊年限

D.按照A、B、C、D各設備的預計使用年限分別作為其折舊年限

12.下列有關債券的說法中，正確的是（）。

A.當必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期E1的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時問的縮短，債券價值一直等于債券面值

D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

13.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量為1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是（）。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

14.在企業(yè)作為一個整體已經(jīng)喪失增值能力的情況下的資產(chǎn)評估方法是()。A.A.市場價值B.清算價值C.賬面價值D.續(xù)營價值

15.證券市場組合的期望報酬率是20%，甲投資人自有資金200萬元，其中120萬元進行證券投資，剩余的80萬元按照無風險報酬率8%存入銀行，甲投資人的期望報酬率是（）

A.15%B.15.2%C.15.5%D.15.8%

16.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

17.下列有關財務預測的說法中，不正確的是()。

A.一般情況下，財務預測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務預測的起點

B.制定財務預測時，應預測經(jīng)營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額

C.在不存在可動用金融資產(chǎn)的情況下，凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額

D.銷售預測為財務管理的一項職能

18.

第

19

題

某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（）萬元。

A.38.75B.37.5C.25D.25.75

19.下列關于成本中心的說法中，正確的是()。

A.通常使用標準成本評價費用中心的成本控制業(yè)績

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的全部成本

C.標準成本和目標成本主要強調事先的成本計算，而責任成本重點是事后的計算、評價和考核

D.如果某管理人員不直接決定某項成本，則無需對該成本承擔責任

20.

第

4

題

A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購B公司。收購前，A公司普通股為1600萬股，凈利潤為2400萬元；B公司普通股為400萬股，凈利潤為450萬元。假定完成收購后A公司股票市盈率不變，要想維持收購前A公司股票的市價，A、B公司股票交換率應為（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

21.遠洋公司2006年度發(fā)生的管理費用為2300萬元，其中：以現(xiàn)金支付退休金350萬元和管理人員工資950萬元，存貨盤虧損失25萬元，計提固定資產(chǎn)折舊420萬元，無形資產(chǎn)攤銷200萬元，計提壞賬準備150萬元，其余均以現(xiàn)金支付。假定不考慮其他因素，遠洋公司2006年度現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”項目的金額為（）萬元

A.105B.555C.575D.675

22.某項目的現(xiàn)金流量表如下表所示，則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）。年數(shù)012345現(xiàn)金流量/元(80000)(20000)30000240002400024000

A.4．08年B.4．92年C.5．08年D.5．92年

23.假設某廠有剩余生產(chǎn)能力1600機器工作小時，有四種產(chǎn)品甲、乙、丙、丁，它們的單位邊際貢獻分別為6元、8元、9元和12元，生產(chǎn)一件產(chǎn)品所需的機器工時各為4、6、8和10小時，則該廠應優(yōu)先生產(chǎn)的產(chǎn)品是（）

A.甲產(chǎn)品B.乙產(chǎn)品C.丙產(chǎn)品D.丁產(chǎn)品

24.

第

4

題

一個投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊與攤銷85萬元，所得稅率為40%，則該方案年實體現(xiàn)金流量凈額為（）萬元。

A.90B.139C.175D.54

25.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是（）。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算D.定額比例法

26.若安全邊際率為20%，正常銷售量為1000件，則盈虧臨界點銷售量為（）件。

A.200B.400C.600D.800

27.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4．63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4．5元，此時甲公司認股權證是（）。

A.平價認購權證B.實值認購權證C.虛值認購權證D.零值認購權證

28.下列關于期權的表述中，錯誤的是（）。A.A.期權賦予持有人享有做某件事的權利，但他不承擔相應的義務

B.期權處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時不會被執(zhí)行

C.期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割

D.權利購買人真的想購買標的資產(chǎn)

29.財務管理目標最佳表述應該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財富最大C.股東財富最大化D.每股收益最大

30.下列說法錯誤的是（）。

A.項目的特有風險可以用項目的預期收益率的波動性來衡量

B.項目的公司風險可以用項目對于企業(yè)未來收入不確定的影響大小來衡量

C.項目的市場風險可以用項目的權益β值來衡量

D.項目的市場風險可以用項目的資產(chǎn)β值來衡量

31.下列各項中，不屬于利潤中心業(yè)績報告列出項目的是（）

A.可控的銷售收入的預算數(shù)和實際數(shù)

B.可控的變動成本的預算數(shù)和實際數(shù)

C.分部經(jīng)理不可控且高層管理部門也不可控的可追溯固定成本的預算數(shù)和實際數(shù)

D.部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)

32.對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高?？梢杂^察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據(jù)()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權衡原則

33.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

34.某企業(yè)2018年的邊際貢獻總額為120萬元，固定成本為70萬元，利息為20萬元。若預計2019年的銷售額增長10%，則2019年的息稅前利潤為（）萬元

A.75B.62C.70D.62.5

35.根據(jù)《行政處罰法》的規(guī)定，下列各項中，不屬于行政處罰種類的是（）。A.記過B.罰款C.行政拘留D.沒收違法所得

36.下列有關標準成本表述不正確的是()。

A.正常標準成本大于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標準成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

37.從財務角度看，下列關于租賃的說法中，不正確的是（）

A.經(jīng)營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人

B.融資租賃的租賃費不能作為費用稅前扣除

C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補償

D.以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費支出，按照租賃期均勻扣除

38.下列關于短期負債籌資特點的表述中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較高D.籌資風險高

39.第

3

題

產(chǎn)品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產(chǎn)品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法

C.按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法

D.計算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法

40.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設沒有股利分紅，則連續(xù)復利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

二、多選題(30題)41.固定制造費用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實際產(chǎn)量標準工時未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

B.實際工時未達到標準生產(chǎn)能量而形成的差異

C.實際工時脫離標準工時而形成的差異

D.固定制造費用的實際金額脫離預算金額而形成的差異

42.下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)

43.下列籌資方式在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的有（）

A.普通股B.長期債券C.金融機構借款D.優(yōu)先股

44.下列關于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一期末留存收益／(期末股東權益一期末留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率=上期的可持續(xù)增長率=本期的實際增長率

45.關于新產(chǎn)品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期的市場定價策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品

46.相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點是（）．

A.財務風險大B.籌資速度快C.容易分散公司的控制權D.資本成本低

47.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關系C.改善企業(yè)經(jīng)營管理D.能增強投資者的信心

48.實施配股時，如果除權后股票交易市價低于該除權基準價格，這種情形（）。

A.使得參與配股的股東財富較配股前有所增加

B.會減少參與配股股東的財富

C.-般稱之為“填權”

D.-般稱之為“貼權”

49.根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

50.下列成本中屬于可控質量成本的有（）

A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

51.

第

29

題

以下關于質量成本的敘述正確的是（）。

A.最優(yōu)質量既不在質量最高時，也不在質量最低時

B.返修損失屬于內部質量損失成本

C.如果產(chǎn)品質量處于改善區(qū)，說明產(chǎn)品質量較低，損失成本高

D.如果產(chǎn)品質量處于至善區(qū)，說明產(chǎn)品質量很高，此時是可取的

52.

第

17

題

如果其他因素不變，下列會使看跌期權價值提高的有（）。

A.股票價格上升B.執(zhí)行價格提高C.股價波動率增加D.預期紅利下降

53.下列關于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質量提高，力爭產(chǎn)品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

54.證券組合報酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個別資產(chǎn)報酬率

55.關于期權價值，下列說法不正確的有()。

A.對于看跌期權來說，當資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于“虛值狀態(tài)”

B.1股看漲期權處于虛值狀態(tài)，仍然可以按照正的價格售出

C.期權處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時可能被執(zhí)行

D.期權的時間溢價是“波動的價值”

56.下列關于作業(yè)成本法的表述中，不正確的有（）。

A.基本指導思想是“產(chǎn)品消耗資源、資源消耗作業(yè)”

B.成本計算過程可以概括為“作業(yè)→資源→產(chǎn)品”

C.一項作業(yè)可能是一項非常具體的活動，也可能泛指一類活動

D.作業(yè)成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅動因素

57.下列關于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內復利次數(shù)得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

58.下列關于MM理論的說法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

59.下列因素中，與固定增長股票內在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

60.下列關于短期償債能力的說法中，正確的有（）

A.營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率來評價

B.采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常

C.可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內因素

D.流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，因此流動比率越高越好

61.有-筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流人100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有（）。

62.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內在價值和時間溢價構成

B.期權的內在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

63.在計算速動資產(chǎn)時需要在流動資產(chǎn)中減掉（）。

A.存貨B.應付賬款C.待攤費用D.待處理流動資產(chǎn)損失

64.短期預算可采用定期預算法編制，該方法。

A.有利于前面各個期間的預算銜接

B.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理

C.有利于按財務報告數(shù)據(jù)考核和評價預算的執(zhí)行結果

D.使預算期間與會計期間在時期上配比

65.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有()A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率

66.在用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費用直接計人某種產(chǎn)品成本

B.間接費用分配計入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費用還是間接生產(chǎn)費用在分離前都不能直接計人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計入某種產(chǎn)品的費用

67.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險

68.貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差的表述中，正確的有（）。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術加權平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

69.

第

32

題

企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時，投資者的出資方式可以有（）。

A.現(xiàn)金出資B.實物出資C.Z業(yè)產(chǎn)權出資D.土地使用權出資

70.下列屬于酌量性固定成本的有（）。

A.科研開發(fā)費B.固定資產(chǎn)折舊C.職工培訓費D.財產(chǎn)保險

三、計算分析題(10題)71.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權合約，期權費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

72.

第

48

題

某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務量與資金需求量的有關情況如下：

項目2004年2005年2006年業(yè)務量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預計的業(yè)務量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設不變資金為40萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設業(yè)務量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。

73.(2010年）A公司是一家制造醫(yī)療設備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預期股東權益凈利率是16%，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關數(shù)據(jù)：

要求：

(1)回答使用市凈率（市價/凈資產(chǎn)比率）模型估計目標企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)？

(2)使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值；

(3)分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性。

74.

第

33

題

某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房款80000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款132000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應該選擇何種付款方式？

75.某公司有三個業(yè)務類似的投資中心，是用同樣的預算進行控制。本年有關數(shù)據(jù)如下所示：

假設公司全部資金來源中有銀行借款和普通權益兩部分，兩部分的比例是4：6。其中銀行借款有兩筆，一筆借款600萬，期限兩年，利率6．02%，另一筆借款1000萬，期限5年，利率7．36%，兩筆借款都是每年付息一次，到期還本，公司管理層利用歷史數(shù)據(jù)估計的凈資產(chǎn)的系數(shù)為1．2，公司適用的所得稅率為33%，政府短期債券收益率是4%，股票市場平均收益率是12%，假設公司要求的最低利潤率水平不低于公司的加權平均資金成本。

要求：評價三個投資中心的業(yè)績?

76.A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元／年，變動的儲存成本為100元／臺(一年)；固定的訂貨成本為1000元／年，變動的訂貨成本為74．08元／次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時問為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

(1)該商品的經(jīng)濟訂貨量；

(2)該商品按照經(jīng)濟訂貨量進貨時存貨所占用的資金(不含保險儲備資金)；

(3)該商品按照經(jīng)濟訂貨量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本(不含保險儲備成本)；

(4)該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

77.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結果保留整數(shù)）

（4）假設配股后，每10股送6股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅，稅率為10％），轉增4股。計算公司代扣代繳的現(xiàn)金股利所得稅和股票股利所得稅以及全體股東實際收到的現(xiàn)金股利。

78.甲公司2012年的股利支付率為25%，預計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

79.C公司只生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80％可以在信用期內收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產(chǎn)品銷售量2萬件，單價300元，單位變動成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的應收賬款中，有50％可以在信用期內收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。該公司應收賬款的資本成本為12％。要求：

計算公司目前各產(chǎn)品的保本銷售量及保本銷售額。

80.第

32

題

某公司每次轉換有價證券的固定成本為100元，有價證券的年利率為9％，日現(xiàn)金余額變化的標準差為900元，現(xiàn)金余額的下限為2000元。

要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量和上限值。

四、綜合題(5題)81.某股份有限公司上年營業(yè)收入為10億元，營業(yè)成本為8億元、今年簡化的資產(chǎn)負債表和利潤表如下：

今年現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量凈額為370075千元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為375835千元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6000千元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為240千元。

要求：

(1)計算今年年末營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率以及長期資本；

(2)按照期末數(shù)計算上年和今年營運資本的配置比率，據(jù)此分析短期償債能力的變化；

(3)計算今年年末資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率和長期資本負債率；

(4)計算今年的利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)；

(5)根據(jù)年末數(shù)計算上年和今年的流動資產(chǎn)周轉天數(shù)、存貨周轉天數(shù)、應收賬款及應收票據(jù)周轉天數(shù)、貨幣資金周轉天數(shù)、非流動資產(chǎn)周轉天數(shù)和總資產(chǎn)周轉天數(shù)，并分析資產(chǎn)周轉天數(shù)變化的主要原因(計算結果保留整數(shù)，一年按照365天計算)；

(6)按照年末數(shù)計算現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量債務比。

82.

第

51

題

某公司成立于2006年1月1日，2006年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取法定公積金450萬元（所提法定公積金均已指定用途）。2007年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定公積金的因素）。2008年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。

要求：

（1）在保持目標資本結構的前提下，計算2008年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

（2）在保持目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2007年度應分配的現(xiàn)金股利。

（3）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2007年度應分配的現(xiàn)金股利、可用于2008年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

（4）不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2007年度應分配的現(xiàn)金股利。

（5）假定公司2008年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2007年度應分配的現(xiàn)金股利。

83.甲公司生產(chǎn)并銷售某種產(chǎn)品，目前采用現(xiàn)金銷售政策，年銷售量180000件，產(chǎn)品單價10元，單位變動成本6元，年平均存貨周轉次數(shù)（按營業(yè)成本計算）為3次，為了擴大銷售量，甲公司擬將目前的現(xiàn)銷政策改為賒銷并提供一定的現(xiàn)金折扣，信用政策為“2/10、n/30”，改變信用政策后，年銷售量預計提高12%，預計50%的客戶（按銷售量計算，下同）會享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，40%的客戶在30天內付款，10%的客戶平均在信用期滿后20天付款，收回逾期應收賬款發(fā)生的收賬費用為逾期金額的3%，存貨周轉次數(shù)保持不變，應付賬款年平均余額將由目前的90000元增加至110000元。等風險投資的必要報酬率為15%，一年按360天計算。

計算改變信用政策引起的以下項目的變動額：邊際貢獻、現(xiàn)金折扣成本、應收賬款占用資金的應計利息、收賬費用、存貨占用資金的應計利息、應付賬款占用資金的應計利息

84.（2）根據(jù)（1）的結果，上述投資所需權益資金或者通過發(fā)行長期債券（債券年利率12%）取得，或者通過發(fā)行普通股（新發(fā)股票的面值保持10不變）取得。當預計息稅前利潤為2800萬元時，你認為哪種籌資方式對公司更有利（以每股收益為標準）。

85.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應求，公司正在研究是否擴充其生產(chǎn)能力。有關資料如下：

(1)該種飲料批發(fā)價格為每瓶5元，變動成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達到現(xiàn)有設備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場預測顯示明年銷量可以達到500萬瓶，后年將達到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預測。

(3)投資預測：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設備投資600萬元；預計第5年末設備的變現(xiàn)價值為100萬元；生產(chǎn)部門估計需要增加的營運資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項目結束時收回；該設備能夠很快安裝并運行，可以假設沒有建設期。

(4)設備開始使用前需要支出培訓費8萬元；該設備每年需要運行維護費8萬元。

(5)該設備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉移。設備運行維護費由G公司承擔。租賃設備開始使用前所需的培訓費8萬元由G公司承擔。

(6)公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設與該項目等風險投資要求的最低報酬率為15%；銀行借款(有擔保)利息率12%。

要求：

(1)計算自行購置方案的凈現(xiàn)值，并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國稅法的規(guī)定，該項設備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃?具體說明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表，并且計算租賃相對于自購的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說明理由。

參考答案

1.B年折舊額=(176000—16000)/8=20000(元)；2008年折舊額=20000×3/12=5000(元)；至2010年末該固定資產(chǎn)的賬面凈值=176000-(5000+20000×2)=131000(元)，高于估計可收回金額119500元，則應計提減值準備11500元，并重新按原折舊方法將估計可收回金額在剩余5年零9個月的時間內折舊，因此，2011年的折舊額=(119500—16000)/(5×12+9)×12=18000(元)。

2.A單位邊際貢獻＝10－6＝4(元)，實現(xiàn)目標利潤的銷售量＝(固定成本＋目標利潤)/單位邊際貢獻＝(300＋500)/4＝200(件)。

3.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費用時，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某輔助生產(chǎn)費用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

4.B可以通過內插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

5.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項A的說法正確；可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項B的說法不正確；典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)拿赓U，因此，選項C的說法不正確；經(jīng)營租賃最主要的特征是租賃期短，因此，選項D的說法不正確。

6.AA【解析】保護性看跌期權，指的是股票加看跌期權組合，如果股票市價大幅下跌可以將損失鎖定在某一水平上。

7.C

8.C【正確答案】：C

【答案解析】：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要?，F(xiàn)金屬于流動性最強，收益性最差的資產(chǎn)，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對“現(xiàn)金管理的目標”知識點進行考核】

9.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

10.D

11.D解析：對于構成固定資產(chǎn)的各組成部分，如果各自具有不同的使用壽命或者以不同的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟利益，從而適應不同的折舊率或者折舊方法，同時各組成部分實際上足以獨立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟利益的，企業(yè)應將其各組成部分單獨確認為單項固定資產(chǎn)。

12.B當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，所以，選項C的說法不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以選項D的說法不正確。

13.B利潤＝銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本。選項A，設單價為P，2000＝(P－6)×1000－5000，P＝13(元)；選項B，設單位變動成本為V，2000＝(10－V)×1000－5000，V＝3(元)；選項C，設固定成本為F，2000＝(10－6)×1000－F，F(xiàn)＝2000(元)；選項D，設銷量為Q，2000＝(10－6)×Q－5000，Q＝1750(件)。

14.B

15.B由于總期望報酬率＝風險組合占自有資本的比例×風險組合的期望報酬率＋無風險資產(chǎn)占自有資本的比例×無風險報酬率，所以甲投資人的期望報酬率＝120/200×20%＋80/200×8%＝15.2%。

綜上，本題應選B。

16.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現(xiàn)值和內含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤；使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進行投資決策，在相關因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項C錯誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D正確。

17.D銷售預測本身不是財務管理的職能，但它是財務預測的基礎，銷售預測完成后才能開始財務預測。

18.A銷售名義增長率=（1+5%）（1+10%）－1=15.5%

相應外部應追加的資金=1000×15.5%×25%=38.75（萬元）

19.C通常使用費用預算來評價費用中心的成本控制業(yè)績，由此可知，選項A的說法不正確；責任成本是以具體的責任單位為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本，由此可知，選項B的說法不正確；標準成本和目標成本主要強調事先的成本計算，而責任成本重點是事后的計算、評價和考核，是責任會計的重要內容之一，由此可知，選項C的說法正確；某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任，由此可知，選項D的說法不正確。

20.B若維持收購后A公司的股票市盈率和股價均不變，則收購后A公司的每股收益應不變。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交換率為0.75。

21.B支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金＝管理費用－管理人員工資－存貨盤虧損失－計提固定資產(chǎn)折舊－無形資產(chǎn)攤銷－計提壞賬準備＝2300－950－25－420－200－150＝555（萬元）

22.B計算過程如下表所示：

單位：元年數(shù)012345現(xiàn)金流量(80000)(20000)30000240002400024000來回收額(80000)(100000)7000046000220000該項目的靜態(tài)投資回收期＝4＋22000/24000＝4．92(年)。

23.A在限制資源條件下應優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻最大的產(chǎn)品。單位限制資源的邊際貢獻＝單位邊際貢獻/單位產(chǎn)品所需用的資源，

甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻＝6/4＝1.5；

乙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻＝8/6＝1.33；

丙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻＝9/8＝1.125；

丁產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻＝12/10＝1.2；

顯然甲產(chǎn)品的單位限制資源的邊際貢獻最大，應優(yōu)先生產(chǎn)甲產(chǎn)品。

綜上，本題應選A。

24.B本題的主要考核點是實體現(xiàn)金流量凈額的計算。該方案年實體現(xiàn)金流量凈額＝（300－210）×（1－40%）+85＝139（萬元）。

25.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

26.D盈虧臨界點作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－20%＝80%，盈虧臨界點銷售量＝正常銷售量×盈虧臨界點作業(yè)率＝1000×80%＝800(件)。

27.B認購權證為買權，由于當前市價高于認購權證的行權價格，因此該認股權證為實值期權。

28.D選項D，權利購買人不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，只需按差價補足價款即可。

29.C解析：企業(yè)財務目標是股東財富最大化。

30.D【答案】D

【解析】項目的特有風險是指項目本身的風險；項目的公司風險是指項目給公司帶來的風險，即新項目對公司現(xiàn)有項目和資產(chǎn)組合的整體風險可能產(chǎn)生的增量；項目的市場風險是指新項目給股東帶來的風險，它可以用項目的權益盧值來衡量。

31.C選項A、B、D屬于，利潤中心的業(yè)績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門可控的可追溯固定成本、部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)。

綜上，本題應選C。

32.BB；對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

33.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

34.B2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息稅前利潤增長率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售收入增長率＝2.4×10%＝24%

2019年息稅前利潤＝2018年息稅前利潤×（1＋增長率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（萬元）

綜上，本題應選B。

35.A本題考核行政處罰的種類。選項A是屬于行政處分，應該選；選項BCD均屬于行政處罰。

36.B答案：B解析：理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

37.C選項A說法正確，經(jīng)營租賃中，租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠。對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內行或者更有效率。對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗；

選項B、D說法正確，經(jīng)營租賃的租賃費可以在租期內均勻扣除，融資租賃的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租入固定資產(chǎn)價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除；

選項C說法錯誤，融資租賃最主要的特征是租賃期長。

綜上，本題應選C。

38.C短期負債籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期負債籌資具有如下特點：①籌資速度快，容易取得；②籌資富有彈性；③籌資成本較低；④籌資風險高。

39.C分步法是以生產(chǎn)步驟作為成本計算對象的。

40.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

41.AB【答案】AB

【解析】選項c為效率差異；選項D為耗費差異。

42.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關系。償債基金是指為使年金終值達到既定金額，每年末應收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項A，B正確。預付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上乘以(1+折現(xiàn)率)。預付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項C，D正確。

43.BC選項A、D不需要考慮，均屬于股權籌資方式，不考慮利息抵稅；

選項B、C需要考慮，均屬于負債籌資，負債籌資的利息可以稅前扣除具有抵稅作用，所以在計算負債籌資的個別資本成本時需要考慮所得稅因素。

綜上，本題應選BC。

44.ABD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉率不變，所以，負債增長率一銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利／銷售收入)X(期末資產(chǎn)／期末股東權益)X(銷售收入／期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利／期末股東權益=收益留存／期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期收益留存／期末股東權益)／(1一本期收益留存／期末股東權益)=本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)，所以，選項C的說法不正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

45.BC滲透性定價法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格，比如"小米"手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。例如"大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

46.BD此題暫無解析

47.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強其投資信心，能處理好與投資者的關系。而改進企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必然的聯(lián)系。

48.BD如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，-般稱之為“填權”；反之股價低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，-般稱之為“貼權”。

49.AB選項A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，企業(yè)加權平均資本成本與資本結構無關，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險；

選項B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為權益成本隨著財務杠桿提高而增加；

選項C說法錯誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認為企業(yè)加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低；

選項D說法錯誤，一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權益成本低，其原因是多乘一個（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應選AB。

50.AB選項A、B屬于，企業(yè)能夠控制預防成本和鑒定成本的支出，所以預防成本、鑒定成本都屬于可控質量成本；

選項C、D不屬于，無論是內部還是外部失敗成本，企業(yè)往往無法預料其發(fā)生，并且一旦產(chǎn)生失敗成本，其費用的多少往往不能在事前得到，因此失敗成本屬于不可控質量成本。

綜上，本題應選AB。

51.ABC最優(yōu)質量既不在質量最高時，也不在質量最低時，而是在使質量成本所有四項內容(預防成本、檢驗成本、內部質量損失成本、外部質量損失成本)之和最低時的質量水平上。所以，選項A的說法正確。內部質量損失成本，是指生產(chǎn)過程中因質量問題雨發(fā)生的損失成本，包括產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的各類缺陷所造成的損失，以及為彌補這些缺陷而發(fā)生的各類費用支出。所以，選項B正確。合理比例法將質量總成本曲線分為三個區(qū)域：改善區(qū)、適宜區(qū)和至善區(qū)。如果產(chǎn)品質量處于改善區(qū)，說明產(chǎn)品質量水平較低，損失成本高，企業(yè)應盡快采取措施，盡可能提高產(chǎn)品質量。所以，選項C正確。如果產(chǎn)品質量處于至善區(qū)，說明產(chǎn)品質量水平很高，甚至超過用戶的需要，出現(xiàn)了不必要的質量成本損失，此時也是不可取的。所以，選項D不正確。

52.BC如果其他因素不變：對于看漲期權來說，隨著股票價格的上升，其價值也上升，對于看跌期權來說，隨著股票價格的上升，其價值下降。所以，選項A的說法不正確；看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小，看跌期權的執(zhí)行價格越高，其價值越大。所以，選項8的說法正確；股價的波動率增加會使期權價值增加，所以，選項C的說法正確；看跌期權價值與預期紅利大小成正方向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小成反方向變動。

所以，選項D的說法不正確。

53.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項A不正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項C、D正確。

54.BD

從上述公式可以看出，組合報酬率的影響因素為投資比重和個別資產(chǎn)報酬率。因此選項A、C是不會影響證券組合報酬率的。

綜上，本題應選BD。

55.AC對于看跌期權來說，當資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于“實值狀態(tài)”，因此選項A的說法錯誤；期權處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時不會被執(zhí)行，因此選項C的說法錯誤。

56.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：作業(yè)成本法的基本指導思想是“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)”，故選項A的說法不正確；作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”，所以選項B的說法不正確；資源成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅動因素，作業(yè)成本動因是引起產(chǎn)品成本增加的驅動因素，故選項D的說法不正確。

【該題針對“作業(yè)成本法的核心概念”知識點進行考核】

57.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調節(jié)發(fā)行價，而不應修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

58.ABMM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權平均資本成本，因此，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關，即與財務風險無關，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險，選項A正確；根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D錯誤；在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務利息抵稅收益對加權平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，選項C錯誤。

59.CD固定成長股票內在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內在價值亦成反方向變化。

60.AB選項A正確，營運資本是絕對數(shù)，不便于不同歷史時期及不同企業(yè)之間比較。因此，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標，營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價；

選項B正確，不同行業(yè)的速動比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常；

選項C說法錯誤，可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外（不是表內）因素；

選項D說法錯誤，一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強。但流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進而影響獲利能力，流動比率不是越高越好。

綜上，本題應選AB。

現(xiàn)金的收益能力很弱，企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。也就是說，對于現(xiàn)金而言，只要能夠滿足這三種需要即可，除此以外，企業(yè)不會保留多余的現(xiàn)金。所以，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，不會保留大量的現(xiàn)金，由于應收賬款很少，因此，對于大量現(xiàn)銷的商店而言，速動資產(chǎn)很少是很正常的，速動比率大大低于1很正常。

營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債

速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債

61.ACD本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值-各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10%，4)”表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100>((P／F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。本題中的遞延期應該是1，所以，選項8的表達式不正確，正確表達式應該是100×[(P／A，10%，5)-(P／A，10%，1)]。

選項C、D是把這4筆現(xiàn)金流人當作預付年金考慮的，100×[(P／A，10%，3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確。100×[(F／A，10%，5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。

62.ACD期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內在價值和時間溢價構成，期權價值一內在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內在價值的大小取決于標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。內在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

63.ACD在計算速動資產(chǎn)時需要在流動資產(chǎn)中減掉存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失。應付賬款是流動負債，并不需要扣除。

64.CD采用定期預算法編制預算，保證預算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。但不利于前后各個期間的預算銜接，不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程預算管理。

65.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值是基于不變股利增長模型。預測的P/E＝股利支付率/（股權成本－增長率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率（即本題中的收益增長率），并且具有同等系統(tǒng)風險（即本題中的未來風險），它們應該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

66.CD用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費用均屬于間接計人費用，需按一定的分配標準配計人。

67.ADβ系數(shù)為負數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。

68.BD標準差度量的是投資組合的整體風險．包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險，選項A錯誤；只有當相關系數(shù)等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值，選項C錯誤。

69.ABCD吸收直接投資是指企業(yè)按照"共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤"的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資中的出資方式主要包括：以現(xiàn)金出資、以實物出資、以工業(yè)產(chǎn)權出資和以土地使用權出資等。

70.ACAC【解析】酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員決定的，如科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此，該題正確答案為選項A、C，選項B、D屬于約束性固定成本。71.(1)當股票市價為30元時：

每份期權到期日價值＝Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)－Max(35－30，0)＝5(元)

每份期權凈損益＝到期日價值－期權價格＝5－3＝2(元)

凈損益＝2×1000＝2000(元)

(2)當股票市價為40元時：

每份期權到期日價值－Max(執(zhí)行價格－股票市價，0)－Max(35－40，0)＝0(元)

每份期權凈損益＝0－3＝－3(元)

凈損益＝－3×1000＝－3000(元)

72.(1)依據(jù)高低點法預測：

將b=7，代人高點方程可求得不變資金a=135－15×7=30(萬元)

則y=30+7x

將x=20萬件代入上式，求得y=170(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為170萬元。

y=40+5.76x

將x=20萬件代入上式，求得y=155.2(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為155.2萬元。

y=37+6x

將x=20萬件代入上式，求得y＝157(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為157萬元。

73.(1)市凈率的驅動因素有增長率、股利支付率、風險（股權資本成本）和股東權益凈利率，選擇可比企業(yè)時，需要先估計目標企業(yè)的這四個比率，然后選擇四個比率類似的企業(yè)作為可比企業(yè)。

(2)根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的每股價值=8/15%×16%×4.6=39.25(元）

根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價值=6/13%×16%×4.6=33.97(元）

根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價值=5/11%×16%×4.6=33.45(元）

根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè)，A公司的每股價值=9/17%×16%×4.6=38.96(元）

A企業(yè)的每股價值=(39.25+33.97+33.454-38.96)/4=36.41(元）

(3)市凈率估價模型的優(yōu)點：

首先，凈利為負值的企業(yè)不能用市盈率進行估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)；其次，凈資產(chǎn)賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；

再次，凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱；

最后，如果會計標準合理并且各企業(yè)會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化。市凈率的局限性：

首先，賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性；

其次，固定資產(chǎn)很少的服務性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值的關系不大，其市凈率比較沒有什么實際意義；

最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

74.A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8－1）+1]

=80000×[4.2882+1]=423056（元）

B付款方式：P=132000×[（P/A，14%，7）－（P/A，14%，2）]

=132000×[4.2882－1.6467]=348678（元）

C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）

=100000+90000×3.888=449983（元）

應選擇B付款方式。

75.(1)首先計算綜合資金成本，以便得到最低投資利潤率指標。

計算權益資金的成本：

R1=4%+1．2(12%-4%)=13．6%計算第一筆借款的成本

R2=6．02%(1-33%)=4．03%計算第二筆借款的成本：

R3=7．36%(1-33%)=-4．93%計算加權平均資本成本

權益資本所占的比重=60%

第一筆借款所占的比重=40%(600／1600)=15%

第二筆借款所占的比重=40%(1000／1600)=25%

綜合資金成本=13．6%×0．6+4．03%×0．15+4．93%×0．25=10%

(2)計算各投資中心的投資利潤率指標和剩余收益指標

①計算投資利潤率指標：

甲投資中心=甲投資中心息稅前利潤／甲投資中心總資產(chǎn)占用額

=190／900=21．11%

乙投資中心=200／1000=20%

丙投資中心=180／1000=18%

②計算剩余收益指標：

甲投資中心=甲投資中心息稅前利潤-甲投資中心總資產(chǎn)占用額最低利潤率指標=190-90010%=100

乙投資中心=200-1000×10%=100

丙投資中心=180-1000×10%=80

結論：通過比較三個責任中心的投資利潤率指標和剩余收益指標認為，甲投資中心最好，乙次之，丙最差。

76.(1)經(jīng)濟訂貨量

(2)存貨占用資金=平均存量X進貨價格=(40／2)X500=10000(元)

(3)全年取得成本=固定訂貨成本+變動訂貨成本+購置成本=1000+(1080／40)×74．08+108CX500=543000．16(元)(或54．3萬元)。

全年儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本=2000+(40／2)X100=4000(元)

(4)交貨期內平均需求=Et需求×交貨時間=3x4=12(臺)

年訂貨次數(shù)=年需求量／一次訂貨批量=1080／40=27(次)

設保險儲備=0，則再訂貨點=12(臺)

一次訂貨期望缺貨量=∑(缺貨量X缺貨概率)=(13-12)X0．18+(14-12)×0．08+(15-12)×0．04=0．46(臺)

保險儲備成本=0

缺貨成本=期望缺貨量×單位缺貨成本X年訂貨次數(shù)=0．46×80×27=993．6(元)

相關總成本=保險儲存成本+缺貨成本=993．((元)

設保險儲備=1臺，則再訂貨點=12+1=13(臺)

一次訂貨期望缺貨量=(14-13)×0．08+(15-13)X0．04=0．16(臺)

缺貨成本=0．16X80×27=345．6(元)

保險儲備成本=1X100=100(元)

相關總成本=保險儲備成本+缺貨成本=100+345．6=445．6(元)

設保險儲備=2臺，則保險儲備成本=100×2=200(元)

再訂貨點=12+2=14(臺)

一次訂貨期望缺貨量=(15-14)×0．04=0．04(臺)

缺貨成本=0．04×80×27=86．4(元)相關總成本=200+86．4=286．4(元)設保險儲備=3臺，則保險儲備成本=100×3

=300(元)缺貨成本=0相關總成本=300(元)

因此，合理的保險儲備量是2臺(相關總成本最低)，即再訂貨點為14臺。

77.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權價格＝47.14（元）

配股權價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

（4）現(xiàn)金股利所得稅＝（5000＋2000）×2/10×10％＝140（萬元）

股票股利所得稅＝（5000＋2000）×6/10×1×10％＝420（萬元）

股東實際收到的現(xiàn)金股利＝（5000＋2000）×2/10－140－420＝840（萬元）

【答案解析】：

【該題針對“普通股籌資、股票股利”知識點進行考核】

78.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本一增長率)

內在市盈率=股利支付率/(股權成本一增長率)

股利支付率=25%

股權成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價值=乙公司預期每股收益X甲公司內在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

79.0甲產(chǎn)品銷售額=4×100=400(萬元)乙產(chǎn)品銷售額=2×300=600(萬元)總銷售額=400+600=1000(萬元)甲產(chǎn)品銷售比重=400／1000=40％乙產(chǎn)品銷售比重=600／1000=60％甲產(chǎn)品邊際貢獻率：(100-60)／100=40％乙產(chǎn)品邊際貢獻率=(300-240)／300=20％加權平均邊際貢獻率=40％×40％+20％×60％=28％變動成本率=1-28％=72％綜合保本點銷售額=140／28％=500(萬元)甲