2022年吉林省白山市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)

2022年吉林省白山市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

2.下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)測的說法中，不正確的是（）

A.財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測

B.銷售預(yù)測是財(cái)務(wù)管理的職能

C.財(cái)務(wù)預(yù)測是融資計(jì)劃的前提

D.廣義的財(cái)務(wù)預(yù)測包括編制全部的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表

3.以下考核指標(biāo)中，使投資中心項(xiàng)目評估與業(yè)績緊密相連，又可考慮管理要求以及部門個別風(fēng)險(xiǎn)的高低的指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻(xiàn)C.部門投資報(bào)酬率D.部門經(jīng)濟(jì)增加值

4.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25％，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場投資組合要求的收益率是14％，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4％，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

5.

第

3

題

已知市場組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金40%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12.4%和24%B.11.6%和28%C.12.4%和l6%D.11.6%和20%

6.在用銷售百分比法預(yù)測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關(guān)的是（）。

A.預(yù)計(jì)可動用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C.預(yù)計(jì)留存收益增加D.基期銷售凈利率

7.已知甲公司2018年的股東權(quán)益為1500萬（其中優(yōu)先股股東權(quán)益300萬元），發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為1.2元，該公司的市盈率為15，則甲公司的市凈率為（）

A.1.2B.0.5C.1.5D.18

8.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

9.

第

1

題

某公司2008年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

10.有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為25元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為2元，若到期日股票市價(jià)為30元，則下列計(jì)算錯誤的是()。

A.空頭期權(quán)到期日價(jià)值為一5元

B.多頭期權(quán)到期日價(jià)值5元

C.買方期權(quán)凈損益為3元

D.賣方期權(quán)凈損益為一2元

11.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

12.下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是（）A.醫(yī)院放射科B.行政管理部門C.企業(yè)廣告宣傳部門D.企業(yè)研究開發(fā)部門

13.

第

14

題

下列預(yù)算中只使用實(shí)物量計(jì)量單位的是（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表C.生產(chǎn)預(yù)算D.銷售預(yù)算

14.債券甲和債券乙是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，則（）A.償還期限長的債券價(jià)值低B.償還期限長的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

15.

第

11

題

在分析材料成本差異時，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機(jī)器故障C.供應(yīng)商調(diào)價(jià)D.材料質(zhì)量有問題

16.如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）

A.與票面利率相同B.與票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

17.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時，變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用1500元，實(shí)際工時為800小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，10月份公司變動制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

18.第

4

題

某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為.1.5，該公司目前每股收益為0.5元，若使息稅前利潤增加l0%，則每股收益將增長為（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

19.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

20.

第

5

題

甲、乙、丙于2002年3月出資設(shè)立東方醫(yī)療器械有限責(zé)任公司。2004年10月，該公司又吸收丁入股。2007年12月，該公司因經(jīng)營不善造成嚴(yán)重虧損，拖欠巨額債務(wù)，被依法宣告破產(chǎn)。人民法院在清算中查明：甲在公司設(shè)立時作為出資的房產(chǎn)，其實(shí)際價(jià)額明顯低于公司章程所定價(jià)額；甲的個人財(cái)產(chǎn)不足以抵償其應(yīng)出資額與實(shí)際出資額的差額。按照我國《公司法》的規(guī)定，對甲不足出資的行為，正確的處理方法是（）。

A.甲以個人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙、丁補(bǔ)足

B.甲以個人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙補(bǔ)足

C.甲以個人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分待有財(cái)產(chǎn)時再補(bǔ)足

D.甲、乙、丙、丁均不承擔(dān)補(bǔ)交該差額的責(zé)任

21.

第

4

題

對信用期限的敘述，正確的是（）。

A.信用期限越長，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小，

B.信用期限越長，應(yīng)收賬款的機(jī)會成本越低

C.延長信用期限，不利于銷售收入的增加

D.延長信用期限，有利于銷售收入的增加

22.在公司發(fā)行新股時，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，其主要目的在于（）。

A.避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋

B.作為獎勵發(fā)給本公司的管理人員

C.用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券

D.促使股票價(jià)格上漲

23.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的是（）。A.A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時，市場風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是業(yè)績評價(jià)的良好尺度

24.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法中，錯誤的是（）。

A.計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值時，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整

B.計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時，應(yīng)從公開的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中獲取調(diào)整事項(xiàng)的信息

C.計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本

D.計(jì)算真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本

25.

第

15

題

自利行為原則是指人們在進(jìn)行決策時按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動，該原則的依據(jù)是（）。

A.機(jī)會成本的概念B.理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.委托－代理理論D.企業(yè)價(jià)值最大化

26.

第

8

題

市凈率估價(jià)模型主要適用于（）。

A.銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)

B.銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)

C.需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

D.銷售成本率較高的機(jī)械加工企業(yè)

27.在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評價(jià)投資項(xiàng)目時，下列說法中錯誤的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評價(jià)投資項(xiàng)目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價(jià)投資項(xiàng)目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

28.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則下列各項(xiàng)不正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)一股票買價(jià)一期權(quán)費(fèi)

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)

C.多頭對敲的凈損益=到期日股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格一到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入

29.利用相對價(jià)值模型估算企業(yè)價(jià)值肘，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數(shù)模型進(jìn)行估價(jià)

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用收入乘數(shù)模型計(jì)算出-個有意義的價(jià)值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數(shù)估價(jià)模型

D.對于銷售成本率較低的企業(yè)適用收入乘數(shù)估價(jià)模型

30.

第

19

題

定日付款的匯票，自到期日起的（）內(nèi)向承兌人提示付款。

A.1個月B.2個月C.3個月D.10日

31.甲希望在10年后獲得80000元，已知銀行存款利率為2%，那么為了達(dá)到這個目標(biāo)，甲從現(xiàn)在開始，共計(jì)存10次，每年末應(yīng)該存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

32.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元，承諾費(fèi)率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)合計(jì)為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

33.下列關(guān)于我國上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報(bào)告中披露

B.公司董事會擁有股利分配決策權(quán)，并負(fù)責(zé)對外發(fā)布股利分配公告

C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當(dāng)日的股票價(jià)格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價(jià)格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整

34.下列關(guān)于集權(quán)的說法不正確的是（）A.便于提高決策效率，對市場作出迅速反應(yīng)

B.可以充分發(fā)揮下手的積極性和主動性

C.容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性

D.可以避免重復(fù)和資源浪費(fèi)

35.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，正確的是（）

A.標(biāo)準(zhǔn)成本是用來評價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的一種目標(biāo)成本

B.標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期分為理想標(biāo)準(zhǔn)成本和正常標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用，不需要經(jīng)常修訂

D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本

36.對于抵押借款而言，銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的（）。

A.80%～110%B.20%～90%C.40%～80%D.30%～90%

37.甲公司2017年利潤留存率為40%，凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）

A.21B.20C.2D.4

38.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價(jià)格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時間溢份為3．5元

D.買人一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

39.下列部門中，一般應(yīng)對直接人工工資率差異負(fù)責(zé)的是（）

A.采購部門B.生產(chǎn)部門C.行政部門D.人事部門

40.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的表述中，正確的是（）。

A.基本思路是對高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值率

B.對風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，沒有調(diào)整時間價(jià)值

C.用無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為折現(xiàn)率

D.存在夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

二、多選題(30題)41.丁企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，擁有經(jīng)營性流動資產(chǎn)150萬元和長期資產(chǎn)600萬元；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加300萬元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法不正確的有（）

A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資策略

B.該企業(yè)經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為200%

C.該企業(yè)經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率為77.78%

D.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

42.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

43.第

4

題

下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）。

A.平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長期戰(zhàn)略融入考核評價(jià)系統(tǒng)

B.平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念

C.平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績絞的全面綜合評價(jià)系統(tǒng)

D.平衡記分卡系統(tǒng)引入非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素

44.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A．各步驟可以同時計(jì)算產(chǎn)品成本

B．不必進(jìn)行成本還原

C．為各個生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料

D．成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致

45.

第

15

題

稅負(fù)利益－破產(chǎn)成本的權(quán)衡理論認(rèn)為（）。

A.負(fù)債可以為企業(yè)帶來稅額庇護(hù)利益

B.當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到某一定程度時，息前稅前盈余會下降

C.邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等，企業(yè)價(jià)值最大

D.負(fù)債存在稅額庇護(hù)利益，因此負(fù)債比率增大，負(fù)債成本下降

46.下列關(guān)于股利理論中的客戶效應(yīng)理論的說法中，錯誤的有（）。

A.對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

47.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

48.第

17

題

影響債券定價(jià)的因素包括（）。

A.利息率B.計(jì)息期C.到期時間D.必要報(bào)酬率

49.常見的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

50.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負(fù)債100萬元，2011年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負(fù)債120萬元，2011年計(jì)提折舊與攤銷100萬元。下列計(jì)算的該企業(yè)2011年的有關(guān)指標(biāo)中，正確的有（）。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

51.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

52.下列各項(xiàng)中，屬于變化率遞增的非線性成本的有()。

A.違約金B(yǎng).自備水源的成本C.累進(jìn)計(jì)件工資D.罰金

53.下列有關(guān)完全成本加成法和變動成本加成法的表述中，表述正確的有（）A.兩種方法均考慮了全部的成本和合理的利潤

B.完全成本加成法考慮了全部的成本和合理的利潤，而變動成本加成法考慮了全部的變動成本和合理的利潤

C.兩種方法下固定制造費(fèi)用均在加成中考慮

D.完全成本加成法在完全成本中考慮固定制造費(fèi)用，變動成本加成法在加成中考慮固定制造費(fèi)用

54.下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內(nèi)在價(jià)值由股利收入和出售時的售價(jià)構(gòu)成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報(bào)酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價(jià)值＝年股利/（1＋必要報(bào)酬率）

55.

第31題

可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)，下列表述不正確的有（）。

56.甲企業(yè)從乙企業(yè)按單價(jià)1000元購進(jìn)一批商品1000件，乙企業(yè)給出的條件是“5/20，n/50”。下列說法中，正確的有（）。（一年按360天計(jì)算）

A.在第10天付款，則付款額為950000元

B.在第20天付款，則付款額為1000000元

C.在第50天付款，則付款額為1000000元

D.在第60天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為63.16%

57.假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率上升

58.下列關(guān)于延長信用期影響的表述中，正確的有（）

A.增加壞賬損失B.增加收賬費(fèi)用C.減少收賬費(fèi)用D.增加應(yīng)收賬款

59.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個互斥方案比較決策的方法有()。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.差量分析法

60.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大

B.折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)檎叟f是現(xiàn)金的一種來源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

D.實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大

61.下列關(guān)于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的性質(zhì)描述不正確的有（）

A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.聯(lián)合杠桿系數(shù)可以反映銷售量的變動對每股收益的影響

C.如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)不能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤的比率

D.聯(lián)合杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用

62.下列關(guān)于現(xiàn)金持有量的表述中，不正確的有（）

A.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

63.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A．發(fā)行普通股籌資

B．發(fā)行優(yōu)先股籌資

C．發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資

D．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資

64.股利無關(guān)論成立的條件是()。

A.不存在稅負(fù)B.股票籌資無發(fā)行費(fèi)用C.投資者與管理者擁有的信息不對稱D.股利支付比率不影響公司價(jià)值

65.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有（）。(2009年新)

A.取得成本

B.管理成本

C.儲存成本

D.缺貨成本

66.假設(shè)ABC公司股票目前的市場價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按l0%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借人資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說法正確的有（）。

A．購買股票的數(shù)量為50股

B．借款的金額是1818元

C．期權(quán)的價(jià)值為682元

D．期權(quán)的價(jià)值為844元

67.

第

30

題

某公司2008年?duì)I業(yè)收入為2500萬元，息稅前經(jīng)營利潤為600萬元，利息費(fèi)用為30萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為l500萬元，凈負(fù)債為500萬元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為20%(假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算)。則下列說法正確的有（）。

A.稅后經(jīng)營利潤率為19%

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.67次

C.凈財(cái)務(wù)杠桿為0.5

D.杠桿貢獻(xiàn)率為13.6%

68.當(dāng)預(yù)測期貨價(jià)格將下降，下列期權(quán)的交易中（）是正確的。

A．買入看漲期權(quán)

B．賣出看漲期權(quán)

C．買入看跌期權(quán)

D．賣出看跌期權(quán)

69.下列關(guān)于優(yōu)先股的說法中，正確的有（）

A.優(yōu)先股每股票面金額為1000元

B.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益

C.發(fā)行價(jià)格可以高于或低于優(yōu)先股票面金額

D.優(yōu)先股的股利會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本

70.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價(jià)債券價(jià)值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低

三、計(jì)算分析題(10題)71.某公司擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新決策。已知舊設(shè)備已使用三年，原價(jià)為14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值為8500元；購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。假定該公司的預(yù)期報(bào)酬率為12%，所得稅率25%，稅法規(guī)定采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10%。

要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。

72.擬購買一只股票，預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為多少?

73.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，20×1年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股賬面價(jià)值為l0元，每股盈余為1元，每股股利為0．4元，該公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場的相關(guān)系數(shù)為0．5，A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1．96，證券市場的標(biāo)準(zhǔn)差為1。

要求：

(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本；

(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。

74.A公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設(shè)備，預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年，設(shè)備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設(shè)備營運(yùn)成本)。公司正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

(1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本2500萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1000萬元。

(2)設(shè)備營運(yùn)成本(包括維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項(xiàng)目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設(shè)備的使用權(quán)，假設(shè)租賃是可撤銷的短期租賃，計(jì)算A公司的期初損益平衡租金。

75.甲公司資本總額賬面價(jià)值為15000萬元，全部為權(quán)益資金且沒有發(fā)行優(yōu)先股。公司欲發(fā)行部分債券回購公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。已知甲公司息稅前利潤為4000萬元，市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，證券市場平均報(bào)酬率為15％，所得稅稅率為25％。經(jīng)測算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，如下表所示：要求：根據(jù)表中信息，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價(jià)值和平均資本成本率并確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

76.已知，ABC公司預(yù)算期有關(guān)資料：

(1)預(yù)計(jì)5—10月份的銷售額分別為5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元、9000萬元和10000萬元；

(2)各月銷售收入中當(dāng)月收現(xiàn)20%，次月收現(xiàn)70%，再次月收現(xiàn)10%；

(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%；

(4)各月購貨付款延后1個月；

(5)若現(xiàn)金不足，可向銀行借款(1000萬元的倍數(shù))；若現(xiàn)金多余，可歸還借款(1000萬元的倍數(shù))。每個季度末付息，假定借款在期初，還款在期末；

(6)期末現(xiàn)金余額最低為6000萬元；

(7)其他資料見現(xiàn)金預(yù)算表。

要求：完成第三季度現(xiàn)金預(yù)算的編制工作。

77.甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)格；(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)格；(3)計(jì)算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

78.甲公司2010年12月產(chǎn)量及部分制造費(fèi)用資料如下：本月實(shí)際發(fā)生制造費(fèi)用8000元，其中：固定制造費(fèi)用3000元，變動制造費(fèi)用5000元。實(shí)際生產(chǎn)工時3200小時，本月生產(chǎn)能量為3000小時。制造費(fèi)用預(yù)算為10000元，其中：固定制造費(fèi)用4000元，變動制造費(fèi)用6000元。月初在產(chǎn)品40件，平均完工率60%，本月投產(chǎn)452件，月末在產(chǎn)品80件，平均完工程度為40%，本月完工412件。單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時為6小時。

要求：

(1)計(jì)算本月加工產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量；

(2)計(jì)算分析變動制造費(fèi)用差異；

(3)計(jì)算分析固定制造費(fèi)用差異(三因素法)；

(4)結(jié)轉(zhuǎn)本月變動制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。

79.

第

49

題

A公司在2005年銷售甲產(chǎn)品100000件，單價(jià)100元/件，單位變動成本55元/件，固定經(jīng)營成本2000000元。該公司平均負(fù)債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計(jì)劃銷售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

（1）計(jì)算該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤和凈利潤。

（2）計(jì)算該公司2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

（3）計(jì)算該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股收益變動率。

（4）計(jì)算該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤和凈利潤率。

80.

甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股，預(yù)計(jì)2012年的銷售收人為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價(jià)值評估模型中的市銷率模型對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估，并收集了三個可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：(1)計(jì)算三個可比公司的市銷率，使用修正平均市銷率法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。(2)分析市銷率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)?四、綜合題(5題)81.甲公司是一家上市公司，有關(guān)資料如下：

資料一：2013年3月31日甲公司股票每股市價(jià)25元，每股收益2元；股東權(quán)益項(xiàng)目構(gòu)成如下：普通股4000萬股，每股面值1元，計(jì)4000萬元；資本公積1500萬元；留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4％，市場組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為6％。

資料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分紅方案為：每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11．5元(含稅)，轉(zhuǎn)增2股，即每股送0．3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1．15元(含稅，送股和現(xiàn)金紅利均按10％代扣代繳個人所得稅)，轉(zhuǎn)增0．2股。股權(quán)登記日：2013年4月15日(注：該日收盤價(jià)為23元)；除權(quán)(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睜；享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)一致，結(jié)合資料一運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的資本成本。

(2)若股票股利按面值確定，結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo)：

①普通股股數(shù)；

②股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額；

③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價(jià)。

(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價(jià)25元回購800萬股股票，且假設(shè)回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變，結(jié)合資料一計(jì)算下列指標(biāo)：

①股票回購之后的每股收益；②股票回夠之后的每股市價(jià)。

82.（5）計(jì)算兩種股票的投資組合標(biāo)準(zhǔn)差。

83.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17％，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計(jì)每個季度實(shí)現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。資料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。資料三：預(yù)計(jì)每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致?lián)Ｒ螅?1)根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值；(2)根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值；(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。

84.

85.該公司產(chǎn)品市場相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期凈利潤無增長，所有利潤全部用于發(fā)放股利，并假定股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等。

要求：

（1）計(jì)算該公司每股收益、每股價(jià)格。

（2）計(jì)算該加權(quán)平均資金成本。

（3）該公司可以增加400萬元的負(fù)債；使負(fù)債總額成為2400萬元，以便在現(xiàn)行價(jià)格下購回股票（購回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項(xiàng)舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%，普通股資金成本由15%提高到16%，稅息前利潤保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價(jià)格高低判別）？

（4）計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。

參考答案

1.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

2.B選項(xiàng)A說法正確，財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)；

選項(xiàng)B說法錯誤，銷售預(yù)測本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測；

選項(xiàng)C說法正確，財(cái)務(wù)預(yù)測是融資計(jì)劃的前提，公司需要預(yù)先知道自己的財(cái)務(wù)需求，提前安排好融資計(jì)劃，否則就可能產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)問題；

選項(xiàng)D說法正確，狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測僅指估計(jì)公司未來的融資需求，廣義的財(cái)務(wù)預(yù)測包括編制全部的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。

綜上，本題應(yīng)選B。

3.A經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計(jì)算方法，資本市場上股權(quán)成本和債務(wù)成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均稅前資本成本，它不是考慮個別部門風(fēng)險(xiǎn)確定資本成本；但是計(jì)算剩余收益使用的部門要求的報(bào)酬率，主要考慮管理要求以及部門個別風(fēng)險(xiǎn)的高低。

4.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14％一10％=4％。

5.B公式“總期望報(bào)酬率=Q×市場組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無風(fēng)險(xiǎn)利率”中的Q的真實(shí)含義是投資總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q

=1+40%-l40%，總期望報(bào)酬率=140%×l0%+(1-140%)×6%=ll.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差

=140%×20%=28%。

6.D外部融資額一預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)可動用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加預(yù)計(jì)可動用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售增長額一預(yù)計(jì)可動用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)留存收益增加，其中：預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率。

7.C每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/發(fā)行在外普通股股數(shù)＝（1500－300）/100＝12（元）

每股市價(jià)＝市盈率×每股收益＝1.2×15＝18（元）

市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝18/12＝1.5

綜上，本題應(yīng)選C。

市盈率＝每股市價(jià)/每股收益

市銷率＝每股市價(jià)/每股營業(yè)收入

8.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

9.C稅后經(jīng)營利潤=800×(1-25%)=600(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)=股東權(quán)益=1600=600=1000(萬元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

10.D買方（多頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買方看漲期權(quán)凈損益=買方看漲期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)=—5(元），賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=_5+2=_3(元）。

11.B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當(dāng)i=12%時，系數(shù)為5．328；當(dāng)i=14%時，系數(shù)為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

12.A標(biāo)準(zhǔn)成本中心，產(chǎn)出物要穩(wěn)定而明確，知道生產(chǎn)中投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。

選項(xiàng)A符合題意，醫(yī)院放射科能根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)并建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心；

選項(xiàng)B、C、D不符合題意，行政管理部門、廣告宣傳部門和銷售部門等的投入和產(chǎn)出之間沒有密切的關(guān)系，且不能對這些部門的產(chǎn)出用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量，屬于費(fèi)用中心。

綜上，本題應(yīng)選A。

標(biāo)準(zhǔn)成本中心VS費(fèi)用中心

13.C生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、生產(chǎn)量、期初。期末存貨量，它是不含價(jià)值量指標(biāo)的預(yù)算；銷售預(yù)算中既包括實(shí)物量指標(biāo)也包括價(jià)值量指標(biāo)；現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表只包含價(jià)值量指標(biāo)，而不包含實(shí)物量指標(biāo)。

14.A債券價(jià)值＝債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，因?yàn)榈蕊L(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，所以兩只債券屬于折價(jià)發(fā)行。在其他條件相同的情況下，對于折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長，債券價(jià)值越低。

綜上，本題應(yīng)選A。

對于平息債券，隨著到期時間的縮短：

15.C供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

16.A債券到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同；溢價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率小于票面利率；折價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率高于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選A。

17.D變動制造費(fèi)用效率差異＝(實(shí)際工時－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)×變動制造費(fèi)用

標(biāo)準(zhǔn)分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

18.B財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=1.5，由此可知，每股收益增長率=1.5×10%=l5%，每股收益增長為0.5×(1+15%)=O.575(元)。

19.CC【解析】由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max（執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值十期權(quán)價(jià)格=0+5=5（元）。

20.B本題考核有限責(zé)任公司股東出資的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司成立后r發(fā)現(xiàn)作為出資的實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)交其差額，公司設(shè)立時的其他股東對其承擔(dān)連帶責(zé)任。本題丁并非公司設(shè)立時的股東，因此，丁不需要為此承擔(dān)責(zé)任，應(yīng)由乙和丙承擔(dān)補(bǔ)足的連帶責(zé)任。

21.D信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。延長信用期限有利于銷售收入的增加，但與此同時應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款機(jī)會成本、收賬費(fèi)用和壞賬損失也會增加。

22.A認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行的用途包括：①在公司發(fā)行新股時，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失；②作為獎勵發(fā)給本公司的管理人員；③作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。

23.C選項(xiàng)A，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價(jià)格減去對外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；選項(xiàng)B，如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格首先要有一個某種形式的外部市場；選項(xiàng)D，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于公司的明智決策。

24.D真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對每一個經(jīng)營單位使用不同的資金成本。

25.B

26.C

27.B風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B的說法錯誤。

28.B如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益一執(zhí)行價(jià)格一股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)。

29.D收入乘數(shù)估價(jià)模型的-個優(yōu)點(diǎn)是不會出現(xiàn)負(fù)值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出-個有意義的價(jià)值乘數(shù)，所以，選項(xiàng)A、B的說法不正確；收入乘數(shù)估價(jià)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。

30.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，定日付款的匯票，自到期日起l0日內(nèi)向承兌人提示付款。

31.D【解析】這是已知終值求年金，即計(jì)算償債基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

32.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費(fèi)=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費(fèi)合計(jì)：40+0.6=40.6（萬元）。

33.C《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中分別披露利潤分配預(yù)案、在報(bào)告期實(shí)施的利潤分配方案執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上，還要求在年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報(bào)告期的執(zhí)行情況，選項(xiàng)A錯誤；我國股利分配決策權(quán)屬于股東大會，選項(xiàng)B錯誤；在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，選項(xiàng)D錯誤。股權(quán)登記日(recorddate)，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利，選項(xiàng)C正確。

34.B集權(quán)的優(yōu)點(diǎn)包括：

①便于提高決策效率，對市場作出迅速反應(yīng)：（選項(xiàng)A）

②容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性；（選項(xiàng)C）

③可以避免重復(fù)和浪費(fèi)。（選項(xiàng)D）

選項(xiàng)B符合題意，分權(quán)的權(quán)利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動性。

綜上，本題應(yīng)選B。

集權(quán)VS分權(quán)

35.A選項(xiàng)A正確，標(biāo)準(zhǔn)成本是通過精確的調(diào)查、分析與技術(shù)測定而制定的，用來評價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的一種目標(biāo)成本；

選項(xiàng)B、C錯誤，標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期分為現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂；

選項(xiàng)D錯誤，正常標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

36.D短期借款的抵押品經(jīng)常是借款企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的30%－90%。這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

37.B股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長率）＝60%/（8%－5%）＝20

綜上，本題應(yīng)選B。

本題如果要求本期市盈率，分子記得乘以（1＋增長率）。

38.C【答案】C

【解析】由于標(biāo)的股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，對于看跌期權(quán)來說處于虛值狀態(tài)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，由于期權(quán)價(jià)格為3．5，則期權(quán)的時間溢價(jià)為3．5元，所以選項(xiàng)A、B錯誤，選項(xiàng)C正確；看跌期權(quán)的最大凈收入為執(zhí)行價(jià)格8元，最大凈收益為4．5元，所以選項(xiàng)D錯誤。

39.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級或降級使用、獎勵制度未產(chǎn)生實(shí)效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復(fù)雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應(yīng)選D。

40.D【正確答案】：D

【答案解析】：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值，而不是凈現(xiàn)值率，所以，選項(xiàng)A的說法錯誤；風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一折現(xiàn)率（風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率）同時完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時間調(diào)整，所以，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨著時間的推移而加大，可能與事實(shí)不符，存在夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)，選項(xiàng)B、C的說法錯誤，選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對“項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

41.AB選項(xiàng)A說法錯誤，選項(xiàng)D說法正確，丁企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)300萬元大于臨時性流動負(fù)債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資策略；

選項(xiàng)B說法錯誤，該企業(yè)長期性資金＝150＋600＋300－100＝950（萬元），經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率＝（長期性資產(chǎn)資金－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（950－600）／150＝233.33%；

選項(xiàng)C說法正確，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率＝（長期性資產(chǎn)資金－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（950－600）／（150＋300）＝77.78%。

綜上，本題應(yīng)選AB。

42.ABD杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=（稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，由上式可以看出，在其他因素不變以及凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。

43.ACD提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于客戶”，所以，B不是答案。

【點(diǎn)評】本題的綜合性較強(qiáng)，不太容易做對。

44.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)，C是其無法做到的，從而不能為各個生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。

45.ABC事實(shí)上，各種負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而上升。

46.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因?yàn)檩^多的現(xiàn)金股利可以彌補(bǔ)其收入的不足，并可以減少不必要的交易費(fèi)用。

47.ABC【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

48.ABCD由債券估價(jià)的基本模型可以看出。

49.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)常可以增加投資人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

50.CD凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營長期負(fù)債增加=(1100—1000)一(120-100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元）。

51.BC解析：本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時，在整個貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計(jì)息，所以會提高貸款的實(shí)際利率(實(shí)際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

52.ACD各種違約金、罰金、累進(jìn)計(jì)件工資等成本隨產(chǎn)量增加而增加，而且比產(chǎn)量增加得還要快，變化率是遞增的。自備水源的成本隨產(chǎn)量增加而增加，但增長越來越慢，變化率是遞減的。

53.AD選項(xiàng)A正確，成本加成定價(jià)法的基本思路是先計(jì)算成本基數(shù)，然后在此基礎(chǔ)上加上一定的“成數(shù)”，通過“成數(shù)”獲得預(yù)期的利潤，以此得到產(chǎn)品的目標(biāo)價(jià)格。這里的成本基數(shù)可以是完全成本計(jì)算法下的產(chǎn)品制造成本，也可以是變動成本計(jì)算法下的變動成本，所以兩種方法都考慮了全部的成本和合理利潤；

選項(xiàng)B錯誤，完全成本加成法考慮了單位產(chǎn)品的制造成本而沒有考慮非制造成本（如：銷售管理費(fèi)等），變動成本加成法是考慮了全部的變動成本和合理利潤；

選項(xiàng)C錯誤，選項(xiàng)D正確，在完全成本加成法下，固定制造費(fèi)屬于制造成本，包含在“成本基數(shù)”中，而“加成”的內(nèi)容包括非制造成本和合理利潤。而在變動成本加成法下固定制造費(fèi)用是在“加成率”中考慮的。

綜上，本題應(yīng)選AD。

完全成本加成法VS變動成本加成法

54.AC選項(xiàng)A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項(xiàng)B表述錯誤，股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列的股利和將來出售股票時售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成；

選項(xiàng)C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報(bào)酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項(xiàng)D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價(jià)值＝年股利/必要報(bào)酬率。

綜上，本題應(yīng)選AC。

當(dāng)固定增長率g為0時，股票期望報(bào)酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價(jià)值。

55.BCD因?yàn)橼H回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而減少

56.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯誤，只要在20天以內(nèi)付款，付款額＝單價(jià)×數(shù)量×（1－折扣百分比）＝1000×1000×（1－5%）＝950000（元）；

選項(xiàng)C正確，在第21至50天內(nèi)付款，付款額＝單價(jià)×數(shù)量＝1000×1000＝1000000（元）；

選項(xiàng)D錯誤，在第60天付款，放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（付款期－折扣期）]＝[5%/（1－5%）]×[360/（60－20）]×100%＝47.37%。

綜上，本題應(yīng)選AC。

展延付款，是超過信用期付款。計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本時公式中信用期被付款期取代，付款期大于信用期，所以是降低放棄現(xiàn)金折扣成本的。成本降低屬于收益，因此屬于展延付款帶來的收益，與展延付款帶來的損失（例如失去信用帶來的損失）相比，選擇是否展延付款。

57.ABDABD【解析】對于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價(jià)值越低，所以，選項(xiàng)A的說法正確；對于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，債券價(jià)值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價(jià)值越接近于面值，即債券價(jià)值越高，所以，選項(xiàng)B的說法正確；債券價(jià)值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率上升，會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

58.ABD信用期指的是企業(yè)給予顧客的付款期間，延長信用期會使銷售額增加，與此同時，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也增加。

59.AD【答案】AD

【解析】凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項(xiàng)目期限相同的多個互斥方案的比較決策；等額年金法和共同年限法適用于項(xiàng)目期限不相同的多個互斥方案的比較決策。

60.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化，選項(xiàng)A錯誤；折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)樗枚惖拇嬖诙鸬?，選項(xiàng)B錯誤；肯定當(dāng)量法可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，所以選項(xiàng)c正確；股東現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比公司現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)．比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)D錯誤。

61.AC選項(xiàng)A表述錯誤，聯(lián)合杠桿系數(shù)大，只能說明經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合效果大，但是無法得出其中某一項(xiàng)大，所以得不到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的結(jié)論；

選項(xiàng)B表述正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比；

選項(xiàng)C表述錯誤，當(dāng)聯(lián)合杠桿不存在優(yōu)先股時，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（息稅前利潤－利息）＝邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤，所以如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤的比率；

選項(xiàng)D表述正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

62.CD與持有現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機(jī)會成本、管理成本、短缺成本?，F(xiàn)金的機(jī)會成本指的是因?yàn)槌钟鞋F(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高，選項(xiàng)A的說法正確；現(xiàn)金的短缺成本指的是因?yàn)槿狈Ρ匾默F(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，選項(xiàng)B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以選項(xiàng)C的說法不正確；現(xiàn)金的流動性極強(qiáng)，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，選項(xiàng)D的說法不正確。

63.BCD優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似；認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價(jià)格購買特定數(shù)量的公司股票；可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成普通股。

64.AB本題的主要考核點(diǎn)是股利無關(guān)論成立的條件。股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個人所得稅；不存在股票等資費(fèi)用；投資決策不受股利分配的影響，投資者和管理者獲取關(guān)于未來投資機(jī)會的信息是對稱的。

65.ACD與儲備存貨有關(guān)的成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。

66.ABC購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為C。若股價(jià)上升到60元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100×(60-50)=-1000元，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1．1Y；若股價(jià)下降到40元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1．1Y。任何一種價(jià)格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。

則：60H-1．1Y-1000=0(1)40H-1．1Y-0=0(2)

解得：H=50(股)，y=1818(元)

目前購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為C0其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

67.ABC稅后經(jīng)營利潤＝息稅前經(jīng)營利潤×(1—20%)＝600×(1—20%)＝480(萬元)，稅后經(jīng)營利潤率＝稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收入＝480/2500＝19.2%；凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝2500/1500＝1.67；股東權(quán)益＝凈經(jīng)營資產(chǎn)－凈負(fù)債＝1500—500＝1000(萬元)，凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝500/1000＝0.5；稅后利息率＝30×(1—20%)/500＝4.8%，杠桿貢獻(xiàn)率＝(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿＝(稅后經(jīng)營利潤率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿＝(19.2%×1.67—4.8%)x0.5＝13.6%。

68.BC股票的市價(jià)是影響期權(quán)價(jià)值的主要因素之一，如果看漲期權(quán)在將來某一時間執(zhí)行，其收入為股票價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額。如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加?？吹跈?quán)則相反，看跌期權(quán)在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額。如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

69.BD選項(xiàng)A錯誤，優(yōu)先股每股票面金額為100元；

選項(xiàng)B正確，與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益；

選項(xiàng)C錯誤，優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格不得低于優(yōu)先股票面金額；

選項(xiàng)D正確，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。

綜上，本題應(yīng)選BD。

70.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價(jià)出售的債券，實(shí)際票面利率＝實(shí)際折現(xiàn)率，債券付息期變化后，實(shí)際票面利率仍然等于實(shí)際折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價(jià)值產(chǎn)生影響，債券價(jià)值一直等于債券面值，即選項(xiàng)A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響越來越?。催x項(xiàng)B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏（選項(xiàng)C的說法不正確）。對于折價(jià)出售的債券而言，票面利率低于折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，實(shí)際票面利率與實(shí)際折現(xiàn)率的差額越大，債券價(jià)值低于債券面值的差額越大，因此，債券價(jià)值越低。即選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對“債券的價(jià)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

71.因新、舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時間價(jià)值的平均年成本進(jìn)行比選。

(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備：

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×(1－25%)×(P/A，12%，5)＝2150×(1－25%)×3．6048＝5812．74(元)

年折舊額＝(14950－1495)÷6＝2242．50(元)

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242．50×25%×(P/A，12%，3)＝2242．50×25%×2．4018＝1346．51(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[1750－(1750－14950×10%)×25%]×(P/F，12%，5)＝956．82(元)

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－[8500－(14950－2242．50×3)]×25%＝8430．63(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5812．74＋8430．63－1346．51－956．82＝11940．04(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11940．04÷(P/A，12%，5)

＝11940．04÷3．6048＝3312．26(元)

(2)更換新設(shè)備：

平均年成本購置成本＝13750(元)

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×(1－25%)×(P/A，12%，6)＝2621．02(元)

年折舊額＝(13750－1375)/6＝2062．50(元)

每年薪舊抵稅的現(xiàn)值＝2062．50×25%×(P/A，12%，6)＝2119．96(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[2500－(2500－13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)

＝1124．09(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2621．02－2119．96－1124．09＝13126．97(元)

更換新設(shè)備的平均年成本＝13126．97÷(P/A，12%，6)＝3192．82(元)

(3)決策：

因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本3312．26元，高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本3192．82元，所以應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

72.P2=0．2÷10％=2(元)P0=2×(P／F，10％，2)=2×0．8264=1．65(元)。

73.【答案】

(1)B=0．5×(1．96/1)=0．98

A股票的資本成本=4%+0．98×(9%-4%)=8．9%

(2)權(quán)益凈利率=1/10=10%

留存收益比率=1-0．4/1=60%

74.(1)年折舊額=2500×(1—5％)÷10=237．5(萬元)

購置成本=2500萬元

2年后資產(chǎn)賬面價(jià)值=2500—237．5×2=2025(萬元)

2年后資產(chǎn)稅后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(萬元)

每年折舊抵稅=237．5×25％=59．38(萬元)每年稅后設(shè)備營運(yùn)成本=100×(1—25％)=

75.根據(jù)上表計(jì)算結(jié)果可得存在一種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使得公司價(jià)值達(dá)到最大，同時資本成本最低:即債務(wù)價(jià)值8000萬元，股票價(jià)值9600萬元時企業(yè)價(jià)值最大，此時的加權(quán)資本成本最小。

76.銷貨現(xiàn)金收入與直接材料支出預(yù)算(2分)

說明：7月末現(xiàn)金余額的計(jì)算：

350+借款≥6000借款≥5650借款=6000(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=350+6000=6350(萬元)8月末現(xiàn)金余額的計(jì)算：

7550-還款≥6000還款≤1550還款=1000(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=7550-1000=6550(萬元)9月現(xiàn)金余額的計(jì)算：

4400+借款-[5000×(12%／12)×3+1000×(12%／12)×2+借款×(12%／12)×1]≥6000

借款≥1787．88借款=2000(萬元)

利息=5000×(12%／12)×3+1000×(12%／)×12+2000×(12%／12)×1=190(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=4400+2000-190=6210(萬元)

77.【答案】

(1)A債券當(dāng)前的價(jià)格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當(dāng)前的價(jià)格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當(dāng)前的價(jià)格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價(jià)格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價(jià)格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價(jià)格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．87=5．47%

或列表計(jì)算：

78.(1)本月加工產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=80×40%+412-40×60%=420(件)

(2)變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)額=420×6×6000／3000=5040(元)

實(shí)際額=3200×5000／3200=5000(元)

變動制造費(fèi)用效率差異=(3200-420×6)×6000／3000=1360(元)

變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3200×(5000／3200-6000／3000)=-1400(元)

(3)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)額=420×6×4000／3000=3360(元)

實(shí)際額=3200×3000／3200=3000(元)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3000-4000=-1000(元)

固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(3000-3200)×4000／3000=-266．67(元)

固定制造費(fèi)用效率差異=(3200-420×6)×4000／3000=906．67(元)

(4)結(jié)轉(zhuǎn)本月變動制造費(fèi)用

借：生產(chǎn)成本5040變動制造費(fèi)用效率差異1360

貸：變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異1400

變動制造費(fèi)用5000

結(jié)轉(zhuǎn)本月固定制造費(fèi)用

借：生產(chǎn)成本3360

固定制造費(fèi)用效率差異906．67

貸：固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異1000

固定制造費(fèi)用閑置能量差異266．67

固定制造費(fèi)用3000

79.(1)該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤和凈利潤：

邊際貢獻(xiàn)=(100－55)×100000=4500000(元)

息稅前利潤＝4500000－2000000＝2500000(元)

利息費(fèi)用=4000000×8%=320000(元)

凈利潤=(2500000－320000)×(1－33%)=1460600(元)

(2)該公司2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿

系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)：

經(jīng)營杠桿系數(shù)=4500000÷2500000=1.8

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2500000÷(2500000－320000)=1.15

復(fù)合杠桿系數(shù)=1.8×1.15=2.07

(3)該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股

收益變動率：

由于：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷銷售量變動率

所以：息稅前利潤變動率=經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售量變動率=1.8×20%=36%

又由于：復(fù)合杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售量變動率

所以：每股收益變動率=復(fù)合杠桿系數(shù)×銷售量變動率=2.07×20%=41.4%

(4)該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤和凈利潤：

息稅前利潤=2500000(1+36%)=3400000(元)

由于凈利潤增長率等于每股收益變動率，所以，凈利潤的增長率也等于41.4%。

凈利潤=1460600(1+41.4%)=2065288.4(元)

邊際貢獻(xiàn)=3400000+2000000=5400000(元)。80.

(1)計(jì)算三個可比公司的市銷率、甲公司的股權(quán)價(jià)值A(chǔ)公司的市銷率=20．00／(20000／5000)=5B公司的市銷率=19．5／(30000／8000)=5．2C公司的市銷率=27／(35000／7000)=5．4修正平均市銷率=5．2／(49％×100)=0．1061甲公司每股價(jià)值=0．1061×(9360／18000)×100×(18000／4000)=24．83(元)甲公司股權(quán)價(jià)值=24．83×4000=99320(萬元)[或：甲公司每股價(jià)值=5．2／(49％×10O)×(9360／18000)×100×(18000／4000)

×4000=99330．60(萬元)](2)市銷率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。優(yōu)點(diǎn)：它不會出現(xiàn)負(fù)值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。市銷率對價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。市銷率估價(jià)方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。第2問英文答案：Advantages：Itcan’tbeanegativevalue，SOthatthosecompaniesina10ssorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier．It’Smorestable，reliableandnoteasytobemanipulat