第三章信用與信用工具-課件

金融體系金融體系的基本功能：促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化金融體系三大要素：金融工具：為儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化提供具有法律效應(yīng)的憑證。金融市場：為融資活動(dòng)提供場所或機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)：以創(chuàng)造具有高流動(dòng)性的金融工具，并提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率為目的，從事金融活動(dòng)的組織。三部門經(jīng)濟(jì)運(yùn)行圖第一頁第二頁，共74頁。第三章信用與信用工具-第一節(jié)1.信用產(chǎn)生的客觀基礎(chǔ)：商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展——剩余產(chǎn)品、貧富差距和私有制的產(chǎn)生；貨幣具有支付手段的職能。解決社會(huì)資源的不合理配置通過賒銷賒買，實(shí)現(xiàn)商品的價(jià)值。解決兩大現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題商品交易困難貨幣分布不均勻第二頁第三頁，共74頁。第一節(jié)信用的形式2.信用（credit）的定義：日常生活中通常表示：信任、相信和恪守諾言。經(jīng)濟(jì)學(xué)上指：一種以還本和付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。3.信用對(duì)象的變化：

實(shí)物借貸→貨幣借貸4.貨幣—信用—金融之間的關(guān)系*貨幣和信用相互融合即為金融。（現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中幾乎沒有不含貨幣因素的信用，也幾乎沒有不含信用因素的貨幣。）第三頁第四頁，共74頁。第一節(jié)信用的形式5.信用的實(shí)現(xiàn)過程：債權(quán)人與債務(wù)人簽定書面憑證,約定雙方債務(wù)債權(quán)關(guān)系：債權(quán)人提供一定的有價(jià)物給債務(wù)人，到規(guī)定時(shí)間，債務(wù)人將有價(jià)物歸還并加付一定補(bǔ)償。6.信用的構(gòu)成要素：主體：授信人（債權(quán)人）、受信人（債務(wù)人）客體：有價(jià)物，如商品、勞務(wù)、貨幣或某種金融索償權(quán)內(nèi)容：信用關(guān)系（債務(wù)債權(quán)關(guān)系）條件：期限、利息載體：信用工具記載債權(quán)人權(quán)利和債務(wù)人義務(wù)的書面憑證，如債券、票據(jù)等。第四頁第五頁，共74頁。第一節(jié)信用的形式7.信用關(guān)系的本質(zhì)：7.1信用不是一般的借貸行為，是以還本付息為條件的借貸行為。7.2信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。信用所引起的價(jià)值運(yùn)動(dòng)是通過

借貸－償還－支付活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。信用活動(dòng)中有價(jià)物的所有權(quán)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移的只是使用權(quán)。第五頁第六頁，共74頁。第一節(jié)信用的形式思考：1.A與B分別擔(dān)任主體的哪種角色？2.前期授予的和后期償還的是有價(jià)物的所有權(quán)還是使用權(quán)？3.償還的數(shù)量=被授予的數(shù)量嗎？償還的價(jià)值=被授予的價(jià)值嗎？前期授予后期償還

B授予的價(jià)值償還的價(jià)值A(chǔ)第六頁第七頁，共74頁。第一節(jié)信用的形式8.信用的形式：按時(shí)間劃分：長期信用、短期信用按信用用途劃分：生產(chǎn)信用與消費(fèi)信用按信用授受主體劃分：高利貸信用——高利率、貨幣經(jīng)營者A.商業(yè)信用B.銀行信用C.國家信用D.消費(fèi)(者)信用。E.國際信用第七頁第八頁，共74頁。A.商業(yè)信用A.1商業(yè)信用的含義：工商企業(yè)之間通過商品形式提供的信用。A.2商業(yè)信用的基本形式：賒銷和預(yù)付貨款紗廠木材廠家具廠布廠直接信用直接信用╳╳╳╳第八頁第九頁，共74頁。商業(yè)信用A.3商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)：直接、便利A.4商業(yè)信用的缺點(diǎn)：授信規(guī)模小方向單一對(duì)象有限期限短A.5如何克服商業(yè)信用的缺點(diǎn)：商業(yè)信用+銀行信用第九頁第十頁，共74頁。B.銀行信用（bankcredit）B.1銀行信用的定義：

銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式提供的信用。B.2銀行信用的基本形式：吸收存款、發(fā)放貸款B.3銀行信用的優(yōu)點(diǎn)：消除了商業(yè)信用的局限性銀行本身具有規(guī)模大、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)勢。紗廠木材廠家具廠布廠Bank

間接信用第十頁第十一頁，共74頁。C.國家信用C.1國家信用的定義：以國家為債務(wù)人，為政府籌集資金的一種借貸關(guān)系。C.2國家信用的主要形式：發(fā)行國庫券、國家公債、專項(xiàng)債券、向銀行透支或借款、對(duì)外借款或在國際市場發(fā)行政府債券。C.3國家信用的特點(diǎn)：債務(wù)人是國家，債權(quán)人是國內(nèi)外銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民；安全性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小；交易性、流動(dòng)性強(qiáng)。第十一頁第十二頁，共74頁。D.消費(fèi)（者）信用D.1消費(fèi)信用的定義：工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的信用。D.2消費(fèi)信用的目的：解決生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾D.3消費(fèi)信用的主要形式：D.3.1商品賒銷-企業(yè)為顧客提供賒銷；D.3.2消費(fèi)信貸-銀行對(duì)個(gè)人消費(fèi)品提供貸款；D.3.3金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人提供信用卡。第十二頁第十三頁，共74頁。E.國際信用國際商業(yè)信用來料加工由出口國企業(yè)提供原材料、設(shè)備零部件或部分設(shè)備，在進(jìn)口國企業(yè)加工，成品歸出口國企業(yè)所有，進(jìn)口國企業(yè)從原料和設(shè)備中扣除部分作為加工費(fèi)。補(bǔ)償貿(mào)易由出口國企業(yè)向進(jìn)口國提供機(jī)器設(shè)備、技術(shù)力量、專利和人員培訓(xùn)，聯(lián)合從事生產(chǎn)和科研，待項(xiàng)目建成后，進(jìn)口國企業(yè)用該項(xiàng)目的產(chǎn)品或雙方商定的其他辦法償還出口國的投資。第十三頁第十四頁，共74頁。E.國際信用國際銀行信用出口信貸——由出口方提供、鼓勵(lì)出口出口賣方信貸（出口方銀行提供給出口方）出口買方信貸（出口方銀行提供給國外進(jìn)口方）進(jìn)口信貸進(jìn)口方銀行向本國進(jìn)口商提供，支持其進(jìn)口商品或技術(shù)等；進(jìn)口商向國外銀行申請(qǐng)貸款政府間信用由財(cái)政部出面借款第十四頁第十五頁，共74頁。第一節(jié)信用的形式9.信用方式的變化：口頭信用→賬簿信用→書面信用（信用工具）→信用工具流動(dòng)化10.信用工具與金融工具信用工具：記載債權(quán)人權(quán)利和債務(wù)人義務(wù)的憑證金融工具：證明債權(quán)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系的合法憑證嚴(yán)格意義上說兩者并不等同，但一般我們就把金融工具理解成信用工具。第十五頁第十六頁，共74頁。第二節(jié)信用工具1.定義2.金融工具的種類按屬性分類：債權(quán)類憑證和所有權(quán)類憑證按發(fā)行者性質(zhì)分類：直接金融工具、間接金融工具償還期分類：長期金融工具和短期金融工具原生性金融工具和衍生性金融工具貨幣、外匯、債務(wù)性金融商品和所有權(quán)性金融商品等金融資產(chǎn)。包括貨幣、外匯、存單、債券、股票等。其價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)（原生性）價(jià)值變動(dòng)的合約，如，遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)、掉期。第十六頁第十七頁，共74頁。第二節(jié)信用工具3.金融工具的特征：期限性——名義期限和實(shí)際期限流動(dòng)性——金融工具可以迅速變現(xiàn)并不受損失的能力，與債務(wù)人的信用成正比，與期限成反比，與收益率成反比。風(fēng)險(xiǎn)性——購買金融工具的本金遭受損失的可能性：違約風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和收入風(fēng)險(xiǎn)。收益性——信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來的收入。收益的大小是通過收益率來反映的。第十七頁第十八頁，共74頁。第二節(jié)信用工具4.短期信用工具（短期金融工具）又稱貨幣市場工具4.1定義：期限小于（或等于）1年的短期金融工具。貨幣市場的定義：對(duì)短期債務(wù)工具（一年內(nèi)）進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)短期資金融通，以達(dá)到短期資金供求平衡的金融市場。4.2貨幣市場工具的特點(diǎn)：交易期限？流動(dòng)性？風(fēng)險(xiǎn)？利潤？第十八頁第十九頁，共74頁。短期金融工具4.3商業(yè)票據(jù)（CommercialBill）定義：由金融公司或某些信用較高的企業(yè)開出的短期票據(jù)，在用信用買賣商品時(shí)證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。相對(duì)銀行票據(jù)（BANKBILL）期限：一般9個(gè)月以下種類：商業(yè)匯票、商業(yè)本票（又稱商業(yè)期票）等4.4銀行票據(jù)由銀行簽發(fā)或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。銀行匯票、銀行本票短期票據(jù)第十九頁第二十頁，共74頁。短期金融工具特點(diǎn)：格式化、規(guī)范化；具有付款請(qǐng)求權(quán)和追索權(quán)；可流通轉(zhuǎn)讓；期限短；商業(yè)票據(jù)具有一定風(fēng)險(xiǎn)，利率較高；而銀行票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)較低。第二十頁第二十一頁，共74頁。本票（PromissoryNote）定義：本票又稱期票，是出票人簽發(fā)在一定日期及地點(diǎn)無條件支付一定金額給收款人或持票人的一種票據(jù)。本票的出票人為債務(wù)人，持票人為債權(quán)人。按出票人的不同，本票分為銀行本票和商業(yè)本票。根據(jù)付款期限不同，本票還可分為即期本票和遠(yuǎn)期本票。根據(jù)本票票面有否載明收款人姓名，本票又可分為記名本票和不記名本票。（大部分本票記名，且不得轉(zhuǎn)讓）第二十一頁第二十二頁，共74頁。銀行本票格式第二十二頁第二十三頁，共74頁。匯票（BillofExchange，Draft）定義：由出票人簽發(fā)的，讓付款人在指定的到期日無條件付給收款人或持票人一定金額的一種票據(jù)，須經(jīng)過付款人承兌后方為有效票據(jù)。匯票的出票人通常為債權(quán)人(有時(shí)是收款人)，而付款方為債務(wù)人。按出票人的不同，匯票可分為商業(yè)匯票和銀行匯票。商業(yè)匯票的出票人為企業(yè)，付款人為企業(yè)或銀行；銀行匯票的出票人和付款人都是銀行（可為不同銀行或其他分行）。商業(yè)匯票承兌期限最長不超過6個(gè)月，銀行匯票承兌期限最長不超過1個(gè)月。（商業(yè)匯票）按承兌人不同，匯票可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。按匯票的付款期限不同，匯票可分為即期匯票和遠(yuǎn)期匯票。以收款人有無限定為標(biāo)準(zhǔn)，匯票可分為記名匯票和不記名匯票。第二十三頁第二十四頁，共74頁。匯票使用過程出票（Issue）:出票人簽發(fā)匯票并交付給收款人的行為。提示（Presentation）:持票人將匯票提交付款人要求承兌或付款的行為。承兌（Acceptance）:付款人在持票人向其提示遠(yuǎn)期匯票時(shí)，在匯票上簽名，承諾于匯票到期時(shí)付款的行為。付款（Payment）:付款人在匯票到期日，向提示匯票的合法持票人足額付款。持票人將匯票注銷后交給付款人作為收款證明。匯票所代表的債務(wù)債權(quán)關(guān)系即告終止。背書（Endorsement）：匯票的收款人在匯票背面簽上自己的名字，并記載被背書人的名稱，然后把匯票交給被被背書人即受讓人，受讓人成為持票人，是票據(jù)的債權(quán)人。背書人負(fù)有票據(jù)償付的連帶責(zé)任，若付款人到期不付款，票據(jù)持有人可向背書人追索。收款人付款人出票出票人提示承兌、付款第二十四頁第二十五頁，共74頁。由付款方申請(qǐng)開具的匯票第二十五頁第二十六頁，共74頁。銀行承兌匯票格式第二十六頁第二十七頁，共74頁。國際貿(mào)易常用匯票格式第二十七頁第二十八頁，共74頁。4.5支票(check)4.5.1支票定義：支票是銀行活期存款(或儲(chǔ)蓄)戶對(duì)銀行簽發(fā)的，授權(quán)銀行對(duì)某人或持票人支付一定金額的無條件書面支付命令。出票人是簽發(fā)支票的單位或個(gè)人，付款人是出票人的開戶銀行，收款人是債權(quán)方。第二十八頁第二十九頁，共74頁。支票的種類按是否記載收款人姓名劃分：記名支票和不記名支票按支付方式的不同劃分：現(xiàn)金支票（用以支取現(xiàn)金，不能轉(zhuǎn)讓）轉(zhuǎn)賬支票（用以轉(zhuǎn)賬，不能取現(xiàn)，可以轉(zhuǎn)讓）第二十九頁第三十頁，共74頁。支票的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)具有法律效力；對(duì)付款人來說更安全；手續(xù)簡便，使用靈活。處理需要成本；對(duì)收款人來說存在風(fēng)險(xiǎn)；時(shí)滯，存入后，不能即時(shí)使用。第三十頁第三十一頁，共74頁。支票簿封面第三十一頁第三十二頁，共74頁。支票簿內(nèi)頁第三十二頁第三十三頁，共74頁。支票的填寫與使用第三十三頁第三十四頁，共74頁。公司支票第三十四頁第三十五頁，共74頁。本票、匯票、支票的區(qū)別（1）匯票和支票有三個(gè)當(dāng)事人，即出票人、付款人、收款人；而本票只有出票人（付款人和出票人為同一個(gè)人，）和收款人兩個(gè)當(dāng)事人。（2）支票的出票人與付款人之間必須先有資金關(guān)系，才能簽發(fā)支票；匯票的出票人與付款人之間不一定先有資金關(guān)系；本票的出票人與付款人為同一個(gè)人，不存在所謂的資金關(guān)系。（3）支票和本票的債務(wù)人是出票人，而匯票的債務(wù)人在承兌后是承兌人。（4）遠(yuǎn)期匯票需要承兌，支票一般為即期無需承兌，本票也無需承兌。（5）匯票由承兌人擔(dān)保付款；支票出票人擔(dān)保支票付款；本票的出票人自負(fù)付款責(zé)任。第三十五頁第三十六頁，共74頁。4.6信用證(L/C)4.6.1商業(yè)信用證商業(yè)銀行受客戶委托開出的證明客戶有支付能力并保證支付的信用憑證?？蛻羯暾?qǐng)開立信用證時(shí)，需向開證行交納一定數(shù)量的保證金。國際貿(mào)易中，進(jìn)口商要求銀行開出商業(yè)信用證時(shí)須將預(yù)交貨款的一部分或全部作為保證金，出口商根據(jù)信用證的期限和金額，向進(jìn)口商（或開證行）開出匯票，經(jīng)銀行承兌并到期付款。第三十六頁第三十七頁，共74頁。信用證關(guān)系人1.信用證申請(qǐng)人（Applicant）開證申請(qǐng)人是向銀行提交申請(qǐng)書申請(qǐng)開立信用證的人，它一般為進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)中的進(jìn)口商。2.信用證通知行（AdvisingBank）通知行是受開證行的委托，將信用證通知給受益人的銀行，它一般為開證行在出口地的代理行或分行。3.信用證付款行（PayingBank）付款行是開證行在承兌信用證中指定并授權(quán)向受益人承擔(dān)（無追索權(quán)）付款責(zé)任的銀行。

4.信用證承兌行（AcceptingBank）承兌行是開證行在承兌信用證中指定的并授權(quán)承兌信用證項(xiàng)下匯票的銀行。在遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下，承兌行可以是開證行本身，也可以是開證行指定的另外一家銀行。5.信用證議付行（NegotiatingBank）議付行是根據(jù)開證行在議付信用證中的授權(quán)，買進(jìn)受益人提交的匯票和單據(jù)的銀行。（審單、押匯）6.信用證償付行（ReimbursingBank）償付行是受開證行指示或由開證行授權(quán)，對(duì)信用證的付款行，承兌行、保兌行或議付行進(jìn)行付款的銀行。7.信用證轉(zhuǎn)讓行（TransferringBank）轉(zhuǎn)讓行是應(yīng)第一受益人的要求，將可轉(zhuǎn)讓信用證轉(zhuǎn)讓給第二益人的銀行。轉(zhuǎn)讓行一般為信用證的通知行。第三十七頁第三十八頁，共74頁。4.6信用證(L/C)4.6.2旅行信用證一種由銀行開立的，以旅行者自己為受益人的信用證。這種信用證的受益人在旅行期間直到信用證的有效期滿為止，且在信用證規(guī)定的金額范圍內(nèi)可以開立匯票提交給銀行議付。旅行信用證的特點(diǎn)是開證申請(qǐng)人與受益人為同一人，旅行者攜帶旅行信用證出國旅行，當(dāng)需要現(xiàn)款時(shí)可向開證行在當(dāng)?shù)亟?jīng)辦兌現(xiàn)(議付)的代理行或分支機(jī)構(gòu)出示信用證及附有本人簽字樣式的印鑒核對(duì)書，并簽發(fā)以開證行為付款人的匯票，經(jīng)上述經(jīng)辦行將匯票上簽字與印鑒核對(duì)書上的簽字樣式核對(duì)相符后即可取得所需之款項(xiàng)。客戶在申請(qǐng)開證時(shí)一般需繳足開證金額的現(xiàn)金（所以一般不需要保兌），身份證明書由開證行在開證時(shí)同時(shí)簽發(fā)，是旅行信用證的一部分。旅行信用證都是不可撤銷性質(zhì)的，旅行者在國外提取最后一筆款項(xiàng)時(shí)(信用證金額全用完)，應(yīng)將信用證和印鑒核對(duì)書附于匯票交給議付行寄回開證行。如證額未用完，旅行者一經(jīng)回國即應(yīng)交還開證行予以注銷，收回余額。

使用沒有旅行支票方便，但比旅行支票安全。第三十八頁第三十九頁，共74頁。4.7信用卡狹義的信用卡主要是指由銀行或其它財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)行的無需預(yù)先存款就可貸款消費(fèi)的特制卡片，采用先消費(fèi)后還款的形式。廣義的信用卡還包括借記卡、準(zhǔn)貸記卡等持卡人可以用來消費(fèi)購物的特制卡片。第三十九頁第四十頁，共74頁。信用卡交易過程信用卡交易過程的參與者：持卡人發(fā)卡方（不一定是銀行）接受信用卡的商店商家行銀行卡組織信用卡交易過程由授權(quán)和清算兩部分組成第四十頁第四十一頁，共74頁。信用卡的授權(quán)和支付②商戶向持卡人提供商品或勞務(wù)，并要求持卡人在簽購單上簽字發(fā)卡行收單行特約商戶持卡人①持卡人購物或消費(fèi)，并交驗(yàn)信用卡③商戶向收單行提供簽購單④收單行向商戶付款⑤收單行向發(fā)卡行提交單據(jù)，并要求付款⑥發(fā)卡行向收單行結(jié)算付款⑦發(fā)卡行向持卡人發(fā)出對(duì)帳單⑧持卡人向發(fā)卡行付清款項(xiàng)第四十一頁第四十二頁，共74頁。信用卡交易流程①持卡人購物或消費(fèi)，結(jié)賬時(shí)交驗(yàn)信用卡；②商戶向持卡人提供商品或勞務(wù)，并要求持卡人在簽購單上簽字；③商戶向收單行提供簽購交易中的單據(jù)；④收單行向商戶付款；⑤收單行向發(fā)卡行提交單據(jù)，并要求付款⑥發(fā)卡行向收單行結(jié)算付款；⑦發(fā)卡行向持卡人發(fā)出付款通知書；⑧持卡人向發(fā)卡行付清款項(xiàng)。第四十二頁第四十三頁，共74頁。信用額度：信用卡持卡人最高可以使用的透支金額?？捎妙~度：所持的信用卡還沒有被使用的信用額度。

計(jì)算方式如下：

信用額度

—未還清的已出帳金額

—已使用未入帳的累積金額可用額度

例如：A的信用額度為2萬元，上月未還清的金額為1萬元，本月已經(jīng)消費(fèi)金額為4千元，則此時(shí)可用額度為6千元?？捎妙~度會(huì)隨著每一次的消費(fèi)而減少，隨著每一期還款而相應(yīng)恢復(fù)。

第四十三頁第四十四頁，共74頁。信用卡的優(yōu)點(diǎn)對(duì)持卡人來說：使用方便、享受透支額度對(duì)發(fā)卡方來說：獲得商家的傭金、持卡人延期還款的利息、穩(wěn)定的客戶群體對(duì)商家來說：加快銷售、通過銀行快速回?cái)n資金世界上最大的信用卡機(jī)構(gòu)：VISA—發(fā)卡十億多張，占市場份額的60％左右MASTERCARD—占市場份額的28％左右AMERCIANEXPRESS第四十四頁第四十五頁，共74頁。中國銀行卡1985年中國銀行發(fā)行國內(nèi)第一張銀行卡。截至2010年底，全國共發(fā)行借記卡21.9億張，信用卡2.1億張,銀行卡聯(lián)網(wǎng)商戶近200萬，ATM機(jī)超過27.1萬臺(tái)，POS機(jī)超過340萬臺(tái)。2002年3月，中國銀聯(lián)成立。2008年，東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行獲批在國內(nèi)發(fā)行借記卡。第四十五頁第四十六頁，共74頁。4.8其他美國常見短期金融工具4.8.1美國政府國庫券（短期政府公債）TreasuryBill債務(wù)人：美國聯(lián)邦政府債權(quán)人：銀行、居民、公司、金融機(jī)構(gòu)期限：3個(gè)月，6個(gè)月、12個(gè)月發(fā)行方式：貼現(xiàn)發(fā)行——低于面值發(fā)行，期滿按面值償付。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)第四十六頁第四十七頁，共74頁。4.8其他美國常見短期金融工具4.8.2可轉(zhuǎn)讓定期存單(NegotiableCertificatesofTimeDeposit)定義：商業(yè)銀行為吸收資金而向存款人發(fā)行的金額固定的，在到期日前可流通轉(zhuǎn)讓的存款憑證。發(fā)行人：一般為商業(yè)銀行期限：1年以內(nèi)，14天起特點(diǎn)：不記名，不可提前支取，但可以轉(zhuǎn)讓；按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，一般數(shù)額較大；可以采用浮動(dòng)利率;

到期取出本利，逾期不計(jì)利息。

第四十七頁第四十八頁，共74頁。4.8其他美國常見短期金融工具4.8.3回購協(xié)議（RepurchaseAgreement）定義：有價(jià)證券的持有者在其資金暫時(shí)不足時(shí)，若不愿放棄手中證券，可用回購協(xié)議方式將證券售出，同時(shí)與買方簽訂協(xié)議，以保留在一定時(shí)期后（如一天）將此部分有價(jià)證券按約定價(jià)格全部買回的權(quán)利，另支付一定的利息。特點(diǎn)：期限短（一般不超過一年，以3天、7天、14天為主）；以有價(jià)證券作抵押，風(fēng)險(xiǎn)較小。第四十八頁第四十九頁，共74頁。4.8.3回購協(xié)議例題某銀行面臨一筆100萬30天的高回報(bào)（年利率12%）放款需求，但資金緊張，只有100萬元國債資產(chǎn)，且暫時(shí)不想出售。某公司有100萬元資金，30天以后才用。雙方成交一筆30天期的回購協(xié)議，約定到期按6％的年利率購回國債。請(qǐng)問銀行的獲利情況？銀行將100萬元融資做一筆30天期的放款，按年率12％計(jì)息，可以收入息差6％，合60000/12＝5000元。第四十九頁第五十頁，共74頁。4.8其他美國常見短期金融工具4.8.4聯(lián)邦基金(FederalFund)定義：美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)各會(huì)員銀行為調(diào)整其各自的準(zhǔn)備金的數(shù)量而在會(huì)員銀行之間進(jìn)行借貸，當(dāng)準(zhǔn)備金數(shù)量不足的時(shí)候進(jìn)行借入，并支付利息。聯(lián)邦基金是一種銀行同業(yè)拆借，借貸雙方都是銀行特點(diǎn)：以日拆借為主；資金市場供求變化大，拆借利率變化大。4.8.5歐洲美元（Eurodollar）定義：存放在美國以外銀行的不受美國政府法令限制的美元存款，或從這些銀行借到的美元貸款，期限一般不超過一年。第五十頁第五十一頁，共74頁。第二節(jié)信用工具5.長期金融工具主要包括股票和長期債券（第七章）6.不定期金融工具銀行券早期是指代用貨幣目前的信用貨幣多以銀行券的形式出現(xiàn)銀行的信用業(yè)務(wù)不再受限于其自有資本數(shù)量和原始存款規(guī)模滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的追加需求第五十一頁第五十二頁，共74頁。第三節(jié)信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用促進(jìn)資金再分配，提高資金使用效率加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費(fèi)用加速資本集中，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)第五十二頁第五十三頁，共74頁。兩部門經(jīng)濟(jì)運(yùn)行圖1注：外圈箭頭表示貨幣的流向；內(nèi)圈箭頭表示物品與勞務(wù)的流向。第五十三頁第五十四頁，共74頁。兩部門經(jīng)濟(jì)運(yùn)行圖2第五十四頁第五十五頁，共74頁。三部門經(jīng)濟(jì)運(yùn)行圖第五十五頁第五十六頁，共74頁。實(shí)物信貸實(shí)物借貸(physicalcredit)：以實(shí)物為對(duì)象進(jìn)行借貸的活動(dòng)。

☆實(shí)物借貸的存在背景：商品貨幣關(guān)系不普及,自然經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的社會(huì)?！顚?shí)物借貸的局限性：借貸對(duì)象的供求需要巧合;償還時(shí)有數(shù)量與質(zhì)量的要求并易產(chǎn)生矛盾。第五十六頁第五十七頁，共74頁。貨幣信貸貨幣借貸(monetarycredit)：以貨幣為對(duì)象進(jìn)行的借貸活動(dòng)。

☆貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的主要借貸形式?！钬泿沤栀J克服了實(shí)物借貸的局限性，使借貸更為便利和靈活。☆貨幣借貸的出現(xiàn)使貨幣與信用從兩個(gè)完全獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇，走向相互結(jié)合并日益緊密融合為金融范疇。從此以后貨幣與信用的發(fā)展互為條件，相互促進(jìn)。第五十七頁第五十八頁，共74頁。直接金融和間接金融（補(bǔ)充）1.直接金融1.1定義：資金盈余部門與短缺部門分別作為最后資金提供者和最后資金接受者，直接協(xié)商、實(shí)現(xiàn)資金融通。1.2運(yùn)行方式:資金盈余部門資金短缺部門①交易雙方直接進(jìn)入市場進(jìn)行交易。②通過金融中介機(jī)構(gòu)或經(jīng)紀(jì)人的安排，間接進(jìn)行交易。中介第五十八頁第五十九頁，共74頁。直接金融和間接金融1.3直接金融的優(yōu)點(diǎn)：便捷實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化實(shí)現(xiàn)資金快速融通提高資金配置效率投資者更加關(guān)心資金使用狀況籌資者增加了壓力和約束力提高資金使用效益①連接②結(jié)合資金供需雙方關(guān)系緊密第五十九頁第六十頁，共74頁。直接金融和間接金融1.4直接金融的局限性：①資金供應(yīng)者風(fēng)險(xiǎn)大。

市場競爭中，借款部門有虧損和破產(chǎn)倒閉可能，這種風(fēng)險(xiǎn)只能由資金供應(yīng)者一方獨(dú)自承擔(dān)。②融資規(guī)模受到限制。交易雙方在資金借貸的數(shù)量、期限、利率等方面必須均有一致的要求為前提條件，而這一條件很難得到滿足的。③直接金融證券的流動(dòng)性較弱，變現(xiàn)能力較低，尤其是在金融市場欠發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)

。第六十頁第六十一頁，共74頁。直接金融和間接金融2間接金融2.1定義：資金盈余部門與短缺部門之間通過金融中介機(jī)構(gòu)，間接實(shí)現(xiàn)資金融通的金融行為。

特點(diǎn)：兩筆獨(dú)立交易構(gòu)成的，兩筆交易在法律上相互獨(dú)立。

2.2運(yùn)行方式資金盈余部門資金短缺部門①存款人存入資金，再由金融機(jī)構(gòu)向資金需求部門發(fā)放貸款或買入資金需求部門發(fā)行的證券。②購買金融機(jī)構(gòu)的間接證券，金融機(jī)構(gòu)再用集中的資金向資金需求部門購買證券或發(fā)放貸款。中介第六十一頁第六十二頁，共74頁。直接金融和間接金融2.3間接金融的優(yōu)點(diǎn)①靈活方便金融中介可提供數(shù)量不同的資金、融通方式、多樣化的金融工具來滿足供需雙方融資選擇。②安全性高金融中介的資產(chǎn)與負(fù)債多樣化，可分散風(fēng)險(xiǎn)。③流動(dòng)性強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的間接證券，易被人們接受，容易變現(xiàn)或轉(zhuǎn)手。④規(guī)模大資金雄厚，間接金融提高了金融的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。第六十二頁第六十三頁，共74頁。直接金融和間接金融2.4間接金融的局限性1、資金供需雙方的直接聯(lián)系被割斷，會(huì)減少投資者對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)注和籌資者對(duì)使用資金的壓力和約束力。2、中介機(jī)構(gòu)提供服務(wù)要收取一定的費(fèi)用，增加了籌資的成本。直接金融和間接金融各有優(yōu)缺點(diǎn)，所以兩種形式并存，互為補(bǔ)充。第六十三頁第六十四頁，共74頁。直接金融和間接金融3直接金融和間接金融的比較間接金融資金剩余者中介資金憑證資金短缺者資金剩余者資金憑證直接金融直接財(cái)產(chǎn)關(guān)系資金短缺者資金憑證無直接財(cái)產(chǎn)關(guān)系第六十四頁第六十五頁，共74頁。直接金融和間接金融3.直接金融和間接金融的比較注意：是否通過中介并不是直接金融和間接金融的區(qū)別標(biāo)志，最關(guān)鍵的標(biāo)志是雙方是否具有直接的資金供需關(guān)系。思考：股票交易屬于直接金融還是間接金融？基金？保險(xiǎn)？

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)思考：股票一級(jí)市場的交易屬于直接金融還是間接金融？二級(jí)市場的股票交易會(huì)改變持票人和發(fā)行人之間的資金供需關(guān)系嗎？第六十五頁第六十六頁，共74頁。直接金融工具與間接金融工具直接金融工具：最后貸款人與最后借款人之間進(jìn)行融資活動(dòng)所使用的工具。如：商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、股票等間接金融工具：金融中介機(jī)構(gòu)在最后貸款人與最后借款人之間充當(dāng)