金融-我國(guó)證券投資基金品種發(fā)展與市場(chǎng)需求分析

我國(guó)證券投資基金品種發(fā)展與市場(chǎng)需求分析摘要在19世紀(jì)的60年代，英國(guó)開始興起證券投資基金，截止目前已經(jīng)發(fā)展了140多年，到了20世紀(jì)的70年代，全球經(jīng)濟(jì)一體化以及金融的自由化程度提高，資本流動(dòng)開始買入國(guó)際化階段，證券投資基金在規(guī)模和種類方面，已經(jīng)得到了快速的發(fā)展。本文具體闡述了證券投資基金的背景，分析了中國(guó)證券投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀，證券投資基金的多樣化結(jié)構(gòu)，分析了當(dāng)前的創(chuàng)新需求。最后，提出了中國(guó)證券投資基金的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。。關(guān)鍵詞：證券投資基金；現(xiàn)狀；問題；發(fā)展策略

AnalysisontheDevelopmentandMarketDemandofChina'sSecuritiesInvestmentFundsAbstractInthe1960s,theUnitedKingdombegantoraisesecuritiesinvestmentfunds.Ithasbeendevelopedformorethan140years.Inthe1970s,globaleconomicintegrationandfinancialliberalizationincreased,andcapitalflowsbegantobuyintotheinternationalstage.Securitiesinvestmentfundshavedevelopedrapidlyintermsofsizeandvariety.Thispaperspecificallyexpoundsthebackgroundofsecuritiesinvestmentfunds,analyzesthedevelopmentstatusofChina'ssecuritiesinvestmentfunds,andthevarietystructureofsecuritiesinvestmentfunds,andanalyzesitscurrentinnovationneeds.Finally,itputsforwardtheinnovativedevelopmentstrategyofChina'ssecuritiesinvestmentfunds..KeyWords:Securitiesinvestmentfund;statusquo;problem;developmentstrategy

目錄一、引言 1（一）研究背景與意義 11.研究背景 12.研究意義 1（二）國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀 2（三）本文研究?jī)?nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn) 3二、我國(guó)證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀 4（一）開放式基金逐漸成為基金設(shè)立的主流形式 4（二）基金產(chǎn)品的差異化日益明顯，投資模式趨于多元化 5（三）中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放步伐加快 5三、證券投資基金的品種結(jié)構(gòu) 6（一）股票基金、債券基金、混合型基金與貨幣市場(chǎng)基金 61.股票基金 62.債券基金 63.混合型基金 74.貨幣市場(chǎng)基金 7（二）成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金 71.成長(zhǎng)型基金 72.收入型基金 83.平衡型基金 8四、我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展中存在的問題與需求 8（一）我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展中存在的問題 81.投資基金品種單一 82.投資策略單一 93.投資基金組建方式單一 94.監(jiān)管機(jī)構(gòu)混亂 10（二）我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展的需求 10五、我國(guó)證券投資基金的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略 11（一）證券投資基金的創(chuàng)新方向 111.證券投資基金創(chuàng)新方向分析 112.證券投資基金品種創(chuàng)新分析 12（二）創(chuàng)新基金品種 141.激發(fā)市場(chǎng)自發(fā)創(chuàng)新的活力 142.大力推進(jìn)金融工具創(chuàng)新 143.重點(diǎn)發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)投資基金品種 14（三）創(chuàng)新投資策略 14（四）創(chuàng)新基金的組建方式 151.傘型基金成為發(fā)行主流 152.公司型基金比契約式基金更適合當(dāng)前情況 15（五）完善市場(chǎng)監(jiān)督管理體系 15六、結(jié)語 16參考文獻(xiàn) 17致謝 17一、引言（一）研究背景與意義1.研究背景《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》的頒布，標(biāo)志著我國(guó)第一部專門針對(duì)公募基金的轉(zhuǎn)項(xiàng)法律開始正式實(shí)施，這部法律的出發(fā)點(diǎn)就是對(duì)基金這個(gè)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，對(duì)該行業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展大有益處。目標(biāo)非常明確，那就是我國(guó)自己要發(fā)展和構(gòu)建本國(guó)完整的基金產(chǎn)業(yè)，同時(shí)要讓這一產(chǎn)業(yè)在金融構(gòu)架調(diào)整及資本市場(chǎng)成熟過程中發(fā)揮出應(yīng)有的功能和作用，主要負(fù)責(zé)對(duì)我國(guó)的居民、機(jī)構(gòu)提供專業(yè)的理財(cái)咨詢、投資幫助等服務(wù)，起到其經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，金融內(nèi)部穩(wěn)定器的作用。要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我國(guó)的基金行業(yè)必須迅速成熟并壯大起來。證券投資基金最先開始于英國(guó)，此后便在世界范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展。在歐美一些發(fā)達(dá)國(guó)家，證券投資基金已成為非常重要的投資和融資手段。它們?cè)诖龠M(jìn)財(cái)富管理和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的發(fā)展以及改善金融體系方面發(fā)揮著重要作用。我國(guó)證券投資基金的起步雖然較晚，但整體來說發(fā)展較為迅速。1997年11月，我國(guó)國(guó)務(wù)院頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》；2000年10月我國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)方法》；2004年6月，施行了《證券投資基金法》。《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布標(biāo)志著我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)從早期探索階段進(jìn)入了試點(diǎn)發(fā)展階段。1998年3月份“基金金泰”、“基金開元”作為我國(guó)首批封閉式證券投資基金正式成立，象征著我國(guó)基金行業(yè)的開始。隨后在2001年第一支開放式基金“華安創(chuàng)新”成立，從此我國(guó)開放式基金迎來了迅猛的發(fā)展。在基金產(chǎn)品方面，隨著證券基金市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)基金產(chǎn)品類型不斷豐富。以華夏基金公司為例，2001年其資產(chǎn)凈值中只有32.5%為開放式基金，基金產(chǎn)品也只有混合型基金。但至2017年末，其開放式基金的比例已高達(dá)100%，現(xiàn)已涵蓋多種基金品種?；鹌贩N的豐富并不意味著基金公司管理和資產(chǎn)配置能力的提升，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象依然存在。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營(yíng)大環(huán)境下，基金產(chǎn)品差異化創(chuàng)新是基金行業(yè)必經(jīng)之路。2.研究意義我國(guó)的基金與資產(chǎn)管理行業(yè)前后歷經(jīng)了十年的快速發(fā)展時(shí)期，今后將會(huì)面臨更多的艱難和挑戰(zhàn)。但是，怎樣才能夠確保我國(guó)的基金行業(yè)可以快速、健康、持續(xù)的發(fā)展呢？隨著我國(guó)證券基金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)從壟斷型轉(zhuǎn)為競(jìng)爭(zhēng)型，基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)變得更為激烈，盡管基金公司個(gè)體規(guī)模不斷提升，但這并不能簡(jiǎn)單視為其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升的表現(xiàn)。市場(chǎng)份額這一指標(biāo)能更好地體現(xiàn)企業(yè)在市場(chǎng)中的相對(duì)位置。市場(chǎng)份額既是基金公司所有決策的集中體現(xiàn)，也是投資者決策的具體體現(xiàn)，它代表了投資者所顯示的偏好。由于基金公司的收入主要來源于依據(jù)基金資產(chǎn)規(guī)模來收取相應(yīng)比例的管理費(fèi)，基金公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與增加市場(chǎng)份額是一致的。本篇論文的目標(biāo)就是探索我國(guó)基金行業(yè)發(fā)展的前景和方向。經(jīng)過從不同的角度進(jìn)行分析和總結(jié)，我國(guó)基金行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了很多問題，根據(jù)這些具體情況提出了相應(yīng)的解決措施，希望對(duì)我國(guó)的基金行業(yè)發(fā)展有幫助。（二）國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀1.國(guó)外研究現(xiàn)狀美國(guó)金融歷史學(xué)家弗格森在“美國(guó)基金業(yè)發(fā)展”的五個(gè)時(shí)期分析了美國(guó)證券投資基金行業(yè)，這五個(gè)時(shí)期是相互關(guān)聯(lián)的。這五個(gè)時(shí)期也經(jīng)歷了蕭條，調(diào)整和緩慢增長(zhǎng)的時(shí)期，比較類似于中國(guó)目前的情況；經(jīng)濟(jì)學(xué)家克倫克認(rèn)為，美國(guó)在上世紀(jì)初期時(shí)，進(jìn)入證券投資基金市場(chǎng)的只是少數(shù)的富裕階層，并且那時(shí)的基金數(shù)量并不多。但是后來經(jīng)過轉(zhuǎn)變，世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了第一只開放式基金，與傳統(tǒng)的封閉基金相區(qū)別，能夠隨時(shí)進(jìn)行出售和贖回。因此開放式的證券投資基金不斷涌現(xiàn)，也受到公眾的日益關(guān)注，進(jìn)入了跨越式的大發(fā)展階段。AchleitnerAandKaserer（2005）認(rèn)為私募基金和對(duì)沖基金都是可替代的資產(chǎn)類別，它們的重要性一直在不斷增長(zhǎng)，兩者都對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融體系產(chǎn)生了重大影響，因此對(duì)兩類資產(chǎn)的監(jiān)管問題要重視。ZhuH（2011）認(rèn)為私募基金是我國(guó)證券市場(chǎng)上的重要力量，但目前國(guó)家相關(guān)監(jiān)管方面的法律法規(guī)并不多，投資者利益難以得到保障，因此通過立法規(guī)范私募基金是一種有效途徑，目前迫切需要修改證券投資基金法。Gottschalg（2011）基于deal-level調(diào)查分析的系統(tǒng)和方法對(duì)私募股權(quán)基金的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，使用分析軟件，結(jié)合私募基金的管理組織和個(gè)人的手頭資料，幫助投資者更詳細(xì)的評(píng)估被投資私募基金的潛在價(jià)值。Khorana和Servaes（2012）指出，雖然創(chuàng)新的重要性毋庸置疑，一次性開設(shè)過多基金會(huì)對(duì)市場(chǎng)份額造成負(fù)面影響。Ma和Tang（2016）指出基金經(jīng)理持基后會(huì)采用非傳統(tǒng)的投資策略，雖然增大了非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但降低了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)總體也是降低的。文中發(fā)現(xiàn)，高持基比例的基金風(fēng)險(xiǎn)管理水平更高，從而帶來更多資金流入。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀我國(guó)的證券投資基金相比較歐美發(fā)達(dá)國(guó)家而言，起步較晚，并且發(fā)展路徑較不平坦，雖然發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，但是起伏較大。特別是有幾個(gè)年份，中國(guó)的證券投資基金市場(chǎng)幾經(jīng)沉浮，總體上說證券投資基金受到欣欣向榮的證券市場(chǎng)的促進(jìn)，受到越來越多的中小投資者的青睞，證券投資基金逐漸與股票、債券等形成三足鼎立的態(tài)勢(shì)。但是也暴露出不少問題，開始更多的研究者關(guān)注我國(guó)證券投資基金業(yè)的發(fā)展。鄧菊（2014）認(rèn)為隨著證券投資基金在中國(guó)市場(chǎng)上的快速發(fā)展，逐漸暴露了一些問題，主要體現(xiàn)在：羊群效應(yīng)嚴(yán)重；基金品種缺乏豐富性且資產(chǎn)配置等同化比較嚴(yán)重；基金管理者的道德問題突出；行業(yè)內(nèi)缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才；國(guó)家監(jiān)管體系不健全等。周際（2014）認(rèn)為對(duì)待證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該秉持回避、分散、轉(zhuǎn)移、控制和自留風(fēng)險(xiǎn)的基本原則。蔣運(yùn)冰和王燕鳴（2015）以市場(chǎng)份額為切入點(diǎn)，利用動(dòng)態(tài)面板模型檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)基金投資者偏好具有產(chǎn)品創(chuàng)新能力和機(jī)制創(chuàng)新精神的基金公司，并不熱衷于成立時(shí)間久、旗下基金數(shù)量眾多的老牌基金公司。許雯瑩（2016）提出基金的產(chǎn)品創(chuàng)新主要體現(xiàn)在投資對(duì)象、投資策略和制度上，制度創(chuàng)新主要指的是信息披露，流動(dòng)性、透明度、投資程度便利性以及更具激勵(lì)性質(zhì)的約束手段。國(guó)內(nèi)外學(xué)者在制度創(chuàng)新方面主要是關(guān)注激勵(lì)性質(zhì)的約束手段：如基金經(jīng)理是否持基，基金是否大比例分紅等。滕莉莉和韋妃（2013）等通過研究我國(guó)開放式股票型基金發(fā)現(xiàn)基金從業(yè)人員持基是一種行之有效的激勵(lì)約束機(jī)制。（三）本文研究?jī)?nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn)本篇論文共分為七個(gè)部分。第一部分為引言，介紹研究的背景與意義，闡述國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀以及研究的內(nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分介紹了中國(guó)證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀，包括開放式基金逐漸成為基金設(shè)立的主流形式，基金產(chǎn)品的分化日益明顯，投資模式趨于多元化，中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放步伐加快。等等第三部分介紹了證券投資基金的多樣化結(jié)構(gòu)。首先，它介紹了股票基金，債券基金，混合基金和貨幣市場(chǎng)基金的分類，其次是增長(zhǎng)基金，收益基金和平衡基金。第四部分分析了我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展中存在的問題和需求。相信中國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展中存在的問題主要是投資基金單一，投資策略單一，投資基金單一形成，監(jiān)管機(jī)構(gòu)混亂，上市公司過度包裝。此外，還討論了對(duì)中國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展的需求。第五部分分析了我國(guó)證券投資基金的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。第六部分是結(jié)語，對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)。本文的創(chuàng)新之處在于，過去針對(duì)證券投資基金的研究，大多是對(duì)于某一類型證券投資基金進(jìn)行的專門研究，或者對(duì)證券投資基金發(fā)展的理論研究。而本文對(duì)我國(guó)證券投資基金的品種結(jié)構(gòu)進(jìn)行概述，分析其目前發(fā)展的需求和存在的問題，具有一定的新意。

二、我國(guó)證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀在中國(guó)，證券投資基金業(yè)的發(fā)展滯后于其他行業(yè)。但是，在證券監(jiān)管部門的正確引導(dǎo)和大力支持下，它在過去幾年中發(fā)展迅速。1991年7月，中國(guó)第一只投資基金竹新基金成立，規(guī)模9630萬元。1992年11月11日，淄博市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金成立，規(guī)模3億元。它是在上海證券交易所上市的，宣告了我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的出現(xiàn)。國(guó)務(wù)院在1997年11月份頒發(fā)了《證券投資基金管理暫行辦法》；在中國(guó)，證券投資基金業(yè)的發(fā)展落后于其他行業(yè)。但是，在證券監(jiān)管部門的正確指導(dǎo)和大力支持下，它在過去幾年中發(fā)展迅速；《中國(guó)證券投資基金法》于2004年6月1日起開始正式實(shí)施。證券投資基金行業(yè)就開始進(jìn)入到一個(gè)新的發(fā)展高度。基金的數(shù)量和規(guī)模逐漸增大，市場(chǎng)地位也逐漸穩(wěn)固，概括起來有以下幾個(gè)特征：（一）開放式基金逐漸成為基金設(shè)立的主流形式我國(guó)封閉式基金發(fā)展較快是在1998年到2001年期間。這一個(gè)時(shí)期內(nèi)，我國(guó)證券市場(chǎng)上只存在封閉式基金，沒有其他形式的基金。我國(guó)證監(jiān)會(huì)在2000年10月份頒布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。到了2001年9月份，我國(guó)首家開放式基金公司產(chǎn)生，也就是華安創(chuàng)新基金。在這之后，我國(guó)的基金行業(yè)開始邁入開放式基金發(fā)展時(shí)期，而開放式基金也成為基金行業(yè)推出的主流產(chǎn)品。因?yàn)榉忾]式基金在交易過程中需要高貼，所以在2002年8月之后，連續(xù)五年沒有新的產(chǎn)品發(fā)行，封閉式基金發(fā)展止步不前。到2006年，中國(guó)的早期封閉式基金已經(jīng)到來，封閉式基金逐漸被開放式基金所取代。截至2014年底，已有20多個(gè)封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金。到2017年底，中國(guó)共有證券投資基金438家，凈值約1.95萬億元，約占中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值的16.1%。在438只基金中，有32只封閉式基金，總凈值約為0.08萬億元，406只開放式基金，總凈值約為1.87萬億元，占所有基金總凈值的96.3%。圖1我國(guó)證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀（二）基金產(chǎn)品的差異化日益明顯，投資模式趨于多元化除股票型基金外，債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金、資本擔(dān)保型基金、指數(shù)型基金等多樣化的基金產(chǎn)品漸漸面世。到了2014年，我國(guó)創(chuàng)造性的推出了封閉式基金，像大成最優(yōu)基金，把一只基金分成了兩種級(jí)別的股票，并且根據(jù)其預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和收益來劃分不同的部分。投資者預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)及收益中，很少一部分屬于優(yōu)先股，較多的是共同股，所以又叫做分類股票投資基金。在具體的投資方式上面，拋開傳統(tǒng)型的成長(zhǎng)基金及混合型基金以外，還包括收益型基金和價(jià)值投資型基金。（三）中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放步伐加快近年來，我國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，基金管理公司數(shù)量不斷增加，基金管理規(guī)模不斷擴(kuò)大。到2015年底，中國(guó)共有59家基金管理公司，其中包括28家中外合資基金管理公司。2014年度，規(guī)模超過1000億元的第一家基金管理公司出現(xiàn)。隨著基金管理公司數(shù)量的不斷增加，其業(yè)務(wù)范圍也不斷擴(kuò)大。2013年11月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)基金部發(fā)布《基金管理公司特定客戶基金管理辦法》，，中國(guó)基金業(yè)在2013開始了國(guó)際化之旅。目前，國(guó)內(nèi)具備QDII資質(zhì)的基金管理公司可以通過募集資金進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，即QDII基金。圖22016-2017年私募證券基金數(shù)量

三、證券投資基金的品種結(jié)構(gòu)（一）股票基金、債券基金、混合型基金與貨幣市場(chǎng)基金按照投資對(duì)象的種類來劃分，證券投資基金可劃分為股票基金、債券基金、混合型基金與貨幣市場(chǎng)基金。1.股票基金股權(quán)基金是指以股票為主要投資的證券投資基金。和其他類型基金相比，股票基金有一定的劣勢(shì)：首先，股票基金自身收益在短期內(nèi)是無法體現(xiàn)，即使是一次性投入短時(shí)間內(nèi)也無法做到盈利贖回，這是它自身本質(zhì)性的屬性，其次，股票基金產(chǎn)品的每天收益浮動(dòng)相對(duì)于股票期貨來說也是比較低的。不過股票型基金產(chǎn)品也具有其他理財(cái)產(chǎn)品無法比擬的優(yōu)勢(shì)。首先，股票基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，股票期貨與其他投資產(chǎn)品之間的浮動(dòng)差距很大，投資者往往不能夠做出正確的判斷，而且對(duì)于股票來說，影響其走勢(shì)的因素多樣化，需要結(jié)合多方面的信息，對(duì)投資者來說要求較高，很少有人能夠達(dá)到這種地步。股權(quán)基金產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，股票基金每天波動(dòng)較小，投資者無需具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理能力和投資經(jīng)驗(yàn)。其次，股票基金的收益相對(duì)以往定期存款、零存整取等產(chǎn)品來說，其收益又是客觀的。2018年股票基金市場(chǎng)的走勢(shì)趨勢(shì)，在該年年初階段，股票基金整體呈跌勢(shì)狀態(tài)，大盤跌幅達(dá)到20%。這是因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易摩擦、貨幣政策、市場(chǎng)政策等多方面因素引起的。中美貿(mào)易關(guān)系一度十分緊張，不斷進(jìn)行的貿(mào)易稅收問題持續(xù)到現(xiàn)在愈演愈烈的情景，嚴(yán)重影響了各國(guó)的貿(mào)易情況。貿(mào)易市場(chǎng)的不樂觀導(dǎo)致了避險(xiǎn)情緒的出現(xiàn)，從而導(dǎo)致投資方向轉(zhuǎn)移到美元、黃金等保值性資產(chǎn)，股票基金投資受到影響比較嚴(yán)重。2.債券基金債券基金是以債券為主要投資對(duì)象的證券投資基金。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，80%以上的基金資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)的為債券基金。債券基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益介于貨幣基金和股票基金之間。一方面，基金公司將擁有一支專業(yè)團(tuán)隊(duì)，對(duì)市場(chǎng)上各類債券進(jìn)行研究和分析。投資債券的范圍大于個(gè)人投資者的范圍，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的目的。另一方面，債券基金可以隨時(shí)申贖，具有良好的流動(dòng)性。債市和股市是一個(gè)蹺蹺板，一般來說，股市行情不好的時(shí)候，債市會(huì)迎來行情。如果在投資組合里面配置一部分收益穩(wěn)定的債券基金，可以適當(dāng)降低組合的波動(dòng)性，起到穩(wěn)定器的作用。3.混合型基金混合型基金是指同時(shí)以股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的證券投資基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年混合型基金的十大表現(xiàn)主要是部分債務(wù)和靈活配置。前三名收益率均超過10%。表現(xiàn)最佳的混合型基金是摩根安豐的投資。2018年的年回報(bào)率為14.85%，屬于部分債務(wù)混合基金。不過，該基金屬于規(guī)模不足5000萬的迷你基金。緊隨其后的是長(zhǎng)安鑫益增強(qiáng)混合A,收益率為14.15%,仍屬偏債混合基金。排名第三的是嘉合磐石混合A,收益率為10.97%.排名第四的是中短期封閉式基金華安睿享定開混合A收益率為9.92%.靈活配置型基金博時(shí)鑫瑞混合A以9.87%的收益位列第五?？梢钥闯觯旌闲突鹄麧?rùn)率前十大部分與部分債務(wù)和靈活配置相結(jié)合?；旌瞎善焙途饣旌闲突鹞茨苓M(jìn)入前十。4.貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金是指貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性較高的證券。自中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)行以來，投資者更傾向于投資穩(wěn)定性和盈利能力較強(qiáng)的金融產(chǎn)品。許多投資者幾乎都將貨幣市場(chǎng)基金視為一種選擇。固定收益管理方法。近年來，余額寶貨幣市場(chǎng)基金受到越來越多的關(guān)注。在這個(gè)階段，中國(guó)的利率控制只存在于商業(yè)銀行。存款利率在一定程度上限制了商業(yè)銀行的發(fā)展，但促進(jìn)了余額寶類的發(fā)展。同時(shí)，貨幣基金市場(chǎng)的快速發(fā)展也在不斷推進(jìn)利率市場(chǎng)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。盡管余額寶的發(fā)展距離利率市場(chǎng)化還有一段距離，但中國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，并采取了相應(yīng)的解決方案。但是，就目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)而言，平衡余額寶貨幣市場(chǎng)資金的發(fā)展非常樂觀。（二）成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同來劃分，證券投資基金可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金。1.成長(zhǎng)型基金成長(zhǎng)型基金是指以追求資本長(zhǎng)期增值為基金目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金。其主要以具有良好增長(zhǎng)潛力或新興行業(yè)的公司股票為主要投資對(duì)象。這類基金敢于冒風(fēng)險(xiǎn)，充分運(yùn)用資金進(jìn)行投資，因此，成長(zhǎng)型基金一般較少分紅。目前中國(guó)市場(chǎng)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｗ鳛橹饕顿Y目標(biāo)，追求長(zhǎng)期資本增值的增長(zhǎng)基金具有巨大的潛在利益，適合具有冒險(xiǎn)精神的投資者。成長(zhǎng)型基金的快速發(fā)展為投資者帶來收益的同時(shí)，也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。2.收入型基金收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金。其主要以大盤藍(lán)籌股、公司債、政府債券等高收益證券委投資對(duì)象。這類基金注重投資組合的多元化以分散風(fēng)險(xiǎn)，一般都堅(jiān)持按時(shí)派發(fā)股息。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。這類基金雖然成長(zhǎng)性較弱，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也較低，適合保守的投資者和退休人員。3.平衡型基金平衡基金是追求長(zhǎng)期資本增值和追求當(dāng)前收入的基金。這些基金主要投資于債券，優(yōu)先股和一些普通股。這些投資組合在投資組合中具有相對(duì)穩(wěn)定的投資組合比率，通常25%-50%的總資產(chǎn)用于優(yōu)先股和債券，其余用于普通股投資。平衡型基金是既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，其風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況介于成長(zhǎng)型基金和收入型基金之間。四、我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展中存在的問題與需求（一）我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展中存在的問題1.投資基金品種單一目前，深滬市場(chǎng)共由28家基金管理公司管理著95只證券投資基金（包括未上市開放式基金）。除兩只指數(shù)基金外，其他的基金都是平衡型基金。在投資行業(yè)的選擇上多集中在電子通訊技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不同基金的重點(diǎn)投資行業(yè)的相似系數(shù)在0.6以上。在投資區(qū)域上，我國(guó)基金還只能投資于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)?；鹌贩N的單一，使投資者多元化的投資需求得不到滿足，影響了投資基金的普及和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。投資品種的限制使得各基金的投資風(fēng)格大相徑庭，缺少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的運(yùn)用又讓基金的表現(xiàn)難以盡如人意。因此投資基金的發(fā)展也受到一定程度的制約，這一點(diǎn)由市場(chǎng)對(duì)開放式基金募集相對(duì)冷淡的反應(yīng)就可以看出。從監(jiān)管部門的最新工作思路來看，“規(guī)?！焙汀皠?chuàng)新”必將成為投資基金發(fā)展的主要特征。2.投資策略單一目前，我國(guó)的投資基金主要投資方向是股市，盈虧全依賴于股票操作，沒有避險(xiǎn)和做空工具，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。而國(guó)外的基金業(yè)，基金的種類繁多，既有投資實(shí)物資產(chǎn)的，亦有投資金融資產(chǎn)的。以美國(guó)為例，共同基金除投向證券市場(chǎng)外，還有一大部分資金投向其他市場(chǎng)如貨幣市場(chǎng)等。此外，雖然主要基于個(gè)人投資者的分配方案是基于國(guó)際成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)并且已經(jīng)得到許多專家學(xué)者的證明，以及充分的市場(chǎng)調(diào)研，在實(shí)際營(yíng)銷過程中，對(duì)投資者的理解很明顯。不合理。具體而言，投資基金通過商業(yè)銀行出售，大部分認(rèn)購基金來自儲(chǔ)蓄基金。這決定了這部分資金的投資意向和投資目的與在線購買資金有根本的不同。而基金管理公司習(xí)慣了面對(duì)原一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購者。因此，首次發(fā)行無論從宣傳目標(biāo)、角度以及定位上均有不足的地方。大多數(shù)關(guān)于投資基金的宣傳僅限于幾家證券報(bào)紙。這些報(bào)紙的大多數(shù)讀者都是“股票”。對(duì)于這一群人來說，開放式基金無法獲得短期利差，交易成本也很高。沒有耐心“收集”這種投資產(chǎn)品，波動(dòng)很小，讓他們向?qū)＜抑Ц顿Y金去管理更加困難。3.投資基金組建方式單一首先，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)法中，明確規(guī)定了設(shè)立證券投資基金的條件和程序：主要發(fā)起人是依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司，信托投資公司和基金管理公司；每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于3億元，主要發(fā)起人有3年以上從事證券投資經(jīng)驗(yàn)、連續(xù)盈利的記錄，基金管理公司除外；等等。加上對(duì)外國(guó)投資在中國(guó)的一些限制，外資和私人資本被排除在基金之外。以基金托管人為例?，F(xiàn)有的基金托管人是國(guó)有商業(yè)銀行，基金托管人只能由國(guó)家授權(quán)。商業(yè)銀行服務(wù)。現(xiàn)在，中國(guó)允許外資參與基金管理公司，第一家合資基金管理公司已經(jīng)提交審批。這表明我們?cè)诩尤胧蕾Q(mào)組織時(shí)已經(jīng)開始履行承諾。外資和民營(yíng)資本將逐步進(jìn)入基金業(yè)，帶來多元化資本結(jié)構(gòu)。其次，基金從組織形態(tài)來說，有契約型和公司型兩種，但我國(guó)目前的基金均是契約型。它是基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位組建的。由于合同基金不是法人，沒有股東大會(huì)和董事會(huì)，持有人會(huì)議是合同基金的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，以及修改基金合同，更換基金合同等重大事項(xiàng)。基金管理人和基金托管人受基金持有人會(huì)議的約束。通過，基金持有人的會(huì)議通常是我們國(guó)家的形式，它在保護(hù)投資者利益和平衡各方權(quán)力方面的作用尚未發(fā)揮作用。我國(guó)對(duì)于公司型基金也有一定的研究，但公司型基金的推出還是一個(gè)未知數(shù)。最后，按基金單位是否可以增加或贖回，投資基金可分為開放式和封閉式。我國(guó)現(xiàn)有的證券投資基金主要采用封閉式。封閉式基金的規(guī)模在發(fā)行前已確定，在封閉期限內(nèi)，其規(guī)?；静蛔?。開放式基金的投資者可以隨時(shí)申購和贖回基金單位，基金的總規(guī)模是經(jīng)常變化的。開放式基金是世界投資基金發(fā)展的主流，世界上約有90%的基金都是開放式的。但是，中國(guó)開放式基金的規(guī)模仍然很小，并沒有在促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展方面發(fā)揮積極作用。但是，大力發(fā)展開放式基金是中國(guó)基金發(fā)展的大趨勢(shì)和重點(diǎn)。4.監(jiān)管機(jī)構(gòu)混亂目前，我國(guó)對(duì)證券基金機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主要由證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。選成了權(quán)力的分散，容易造成效率低。此外，證券監(jiān)管的法律手段也存在問題。自20世紀(jì)80年代至今，中國(guó)證券法的發(fā)展，證券法律制度逐步完善，證券法和公司法初步形成，但總的來說，中國(guó)的證券法律仍存在一些漏洞和不足。證券監(jiān)管行政手段仍存在一定的問題。人們常常需要管理的被忽視。不應(yīng)該管理的地方大驚小怪。最后，管理人員的執(zhí)行效率不高。在治理過程中，不可能消除及時(shí)出現(xiàn)的問題帶來的不利影響，影響和限制治理應(yīng)發(fā)揮的作用。（二）我國(guó)證券投資基金產(chǎn)品發(fā)展的需求我國(guó)證券投資基金的機(jī)構(gòu)投資者以保險(xiǎn)公司、社?；鸬葹橹饕?。雖然社?；鹗峭ㄟ^委托基金管理公司的方式進(jìn)入股市，但這與購買證券投資基金的性質(zhì)相同。除保險(xiǎn)公司和社會(huì)保障基金外，其他機(jī)構(gòu)投資者包括各類企業(yè)，投資公司和非銀行金融機(jī)構(gòu)。他們通常聘請(qǐng)專業(yè)人士從事資本市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)，但仍將資金用作主要投資產(chǎn)品。一。從風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)偏好的角度來看，機(jī)構(gòu)投資者通常關(guān)注的是投資安全性而非盈利性，即他們希望獲得最穩(wěn)定的收益。但是，由于資金來源的性質(zhì)和資金使用的目標(biāo)，不同的機(jī)構(gòu)在子行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好方面仍存在很大差異。保險(xiǎn)公司和社會(huì)保障基金等機(jī)構(gòu)投資者擁有長(zhǎng)期資金來源。有更嚴(yán)格的現(xiàn)金支出計(jì)劃，因此他們一方面關(guān)注投資的長(zhǎng)期回報(bào)，另一方面關(guān)注投資周期中的現(xiàn)金流入。因此，這些機(jī)構(gòu)通常選擇用資金和固定收益基金建立自己的投資組合，以追求長(zhǎng)期回報(bào)。工商企業(yè)在資本市場(chǎng)投入的大部分資金都是自有資金，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)。除追求利潤(rùn)最大化外，他們傾向于選擇具有正投資風(fēng)格的基金。當(dāng)然，由于自己的資金。它是一個(gè)長(zhǎng)期的資金來源，因此這類機(jī)構(gòu)也會(huì)在一定程度上關(guān)注長(zhǎng)期投資回報(bào)。從收入水平來看，個(gè)人投資者可以大致分為低收入，中等收入和富裕階層。低收入階層投資意識(shí)薄弱，投資需求有限，是證券投資基金的各種需求實(shí)體之一。不能考慮生活在非常小的位置。對(duì)于富裕階層，根據(jù)社會(huì)學(xué)家的說法，它的價(jià)值取向更傾向于求名求異。求名表現(xiàn)為張揚(yáng)、炫耀自己甚至揮霍浪費(fèi)，以標(biāo)榜自己的價(jià)值；求異表現(xiàn)為異想天開，追求人無我有。這種價(jià)值取向在投資決策上必然表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好型。但應(yīng)該指出的是，富裕階層的人通常雇用特殊人員作為他們的投資顧問，除非他們對(duì)證券投資有一定的興趣，這可能會(huì)抑制他們?cè)谝欢ǔ潭壬献非蟾呋貓?bào)的沖動(dòng)。因此，富裕階層的個(gè)人投資者更傾向于投資自有資金的機(jī)構(gòu)投資者。他們將部分資金投入資金，但可能更愿意選擇活躍資金。中等收入階層應(yīng)該說是證券投資基金最重要的個(gè)人投資者，一方面具有較強(qiáng)的投資意識(shí)和投資需求能力，另一方面缺乏相應(yīng)的投資專長(zhǎng)和充足的時(shí)間，證券投資基金。它們的特性對(duì)它們非常有吸引力。社會(huì)學(xué)研究表明，中等收入階層的價(jià)值取向更傾向于尋求穩(wěn)定和進(jìn)步。要做好穩(wěn)定，追求生活的舒適，不要追求奢侈;積極進(jìn)取。除收入水平外，證券投資基金的需求也受投資者年齡，教育程度，職業(yè)，地理位置等因素的影響。就年齡而言，在相同的收入水平下，年輕人比中年人年輕。風(fēng)險(xiǎn)更大，老年人更關(guān)注穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)，因此大致他們將選擇積極，穩(wěn)定和基于收入的資金。投資者教育對(duì)基金需求的影響是更復(fù)雜的。一般認(rèn)為，高學(xué)歷的投資者應(yīng)該更加理性，但國(guó)內(nèi)外許多研究都不支持這一點(diǎn)。具有較高教育水平的投資者可能會(huì)因?yàn)檫^度自信而更具冒險(xiǎn)精神。職業(yè)因素也影響證券投資基金的需求，主要是因?yàn)椴煌殬I(yè)有不同的職業(yè)習(xí)慣，從業(yè)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)也有很大差異。還有地理因素。中國(guó)幅員遼闊，不同地區(qū)之間文化和價(jià)值觀的巨大差異也將導(dǎo)致資金需求多樣化。五、我國(guó)證券投資基金的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略（一）證券投資基金的創(chuàng)新方向1.證券投資基金創(chuàng)新方向分析通過中國(guó)證券投資基金協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站，我們可以在2017年和2018年找到基金投資者的分析報(bào)告，通過具體數(shù)據(jù)分析不同類型投資者的比例，從而進(jìn)一步分析基金的創(chuàng)新方向。（1）根據(jù)分析報(bào)告，從2013年到2018年，中國(guó)的基金賬戶總數(shù)從228,866,200增加到943,367,700，呈上升趨勢(shì)，表明投資基金資產(chǎn)總量不斷增加，前景廣闊。發(fā)展。從有效賬戶類型的角度來看，個(gè)人有效賬戶占有效賬戶總數(shù)的95%以上。因此，在基金品種創(chuàng)新的研究方向上，不僅要為個(gè)人投資者開發(fā)新型基金投資產(chǎn)品，還要吸引機(jī)構(gòu)投資者投資的新品種，從而提高機(jī)構(gòu)投資者的比例。（2）報(bào)告顯示，個(gè)人基金的資產(chǎn)凈值處于10,000-100,000元的階段，占總數(shù)的90%以上，賬戶數(shù)超過10萬元的比例不到10%?？梢钥闯?，在基金投資中，個(gè)人投資大多數(shù)是低收入人群或低收入人群。由于收入水平有限，生活負(fù)擔(dān)沉重，他們無法投入大規(guī)模的資金，往往更有保險(xiǎn)。因此，在基金創(chuàng)新中，它們應(yīng)該基于投資者的需求。開發(fā)更強(qiáng)大的新品種。（3）從報(bào)告中可以看出，不同年齡段的個(gè)人投資者對(duì)資金有需求，但30至50歲的投資者占很大比例，占總數(shù)的46%。截至2016年底，30歲以下投資者成為開放式基金個(gè)人投資賬戶數(shù)量的主力軍，占比32.09%，比2015年末增長(zhǎng)14.9個(gè)百分點(diǎn)，且比例超過40歲的投資者賬戶有顯著下降。這些數(shù)據(jù)表明，年輕投資者的需求正在逐步增加，他們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力正在逐步增加。在未來的研究方向上，應(yīng)該關(guān)注年輕投資者的投資需求，特別是在互聯(lián)網(wǎng)上，以吸引更多受過高等教育的基金投資者。從上述基金投資者的整體結(jié)構(gòu)來看，投資者投資基金的主要目的是利用手中的閑置資金來賺取利潤(rùn)，即獲取差額收益或當(dāng)期收益。因此，在設(shè)計(jì)基金種類時(shí)，應(yīng)注意基金。吸引投資者的能力。此外，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，盡管機(jī)構(gòu)投資者占有效賬戶的一小部分，但它們占基金資產(chǎn)持有量的一半以上。因此，未來的基金創(chuàng)新也應(yīng)該對(duì)機(jī)構(gòu)投資者具有吸引力。2.證券投資基金品種創(chuàng)新分析我國(guó)投資基金業(yè)的發(fā)展已然取得了不俗的成績(jī)，越來越多的創(chuàng)新基金產(chǎn)品走進(jìn)市場(chǎng)，筆者將對(duì)以下產(chǎn)品著重分析。（1）ETFs-交易所交易基金。如前面的分析所述，機(jī)構(gòu)投資者占基金投資者總數(shù)的一小部分，而ETF的創(chuàng)新為機(jī)構(gòu)投資者提供了大額訂閱贖回機(jī)制的良好選擇。不適合中小投資者，但適合大型機(jī)構(gòu)投資者投資。中國(guó)第一只交易所交易基金于2004年推出。它是一種基金交易形式，代表一籃子股票的所有權(quán)，可以持續(xù)出售并用一籃子股票進(jìn)行贖回。在交易方式方面，它既有封閉式基金，也有開放式基金的特征，為投資者提供交易所交易，認(rèn)購和贖回。不同的是，在訂閱和贖回的情況下，開放式基金交換基金份額和現(xiàn)金，而交易所交易基金與投資者交換股票。由于ETF結(jié)合了開放式基金和封閉式基金的優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)取得了快速發(fā)展。截至2015年，上海證券交易所和深圳證券交易所的ETF數(shù)量已達(dá)到124個(gè)，份額已達(dá)2688.3億份。盡管如此，與全球ETF交易額比起來，我國(guó)的ETF市場(chǎng)還是不夠廣闊。就美國(guó)來說，美國(guó)有ETF期貨和ETF期權(quán)等ETF衍生產(chǎn)品，而我國(guó)的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)幾乎還沒有破冰發(fā)展；還有就是ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，屬于被動(dòng)型基金，這使得投資者對(duì)它的盈利能力信心不足。所以ETF這種新型投資基金模式還有著很大的發(fā)展前景。（2）LOF-上市開放式基金。為適應(yīng)不同投資者的需要，我國(guó)還發(fā)展了LOF基金。LOF基金是一種開放式基金，可以在場(chǎng)外基金市場(chǎng)購買和贖回基金份額，也可以在交易所購買或贖回基金份額交易和基金份額。上市的開放式基金具有交易方便，成本低，提供套利機(jī)會(huì)的能力。它們適合不同類型投資者的需求。他們面對(duì)廣泛的投資者，發(fā)展相對(duì)較快。2004年，上海證券交易所和深圳證券交易所的LOF數(shù)量?jī)H為1個(gè)，2005年為13個(gè)。到2015年，數(shù)量達(dá)到156個(gè)，占12171.72萬個(gè)。但是，LOF與ETF不同。這只是一項(xiàng)服務(wù)創(chuàng)新。它利用交換網(wǎng)絡(luò)為傳統(tǒng)的開放式基金品種提供另一種分銷和交易渠道。風(fēng)險(xiǎn)很大，一些保守的投資者可能會(huì)丟失。它的衍生品也相對(duì)稀缺。因此，在未來的發(fā)展中，要注重相關(guān)衍生產(chǎn)品的開發(fā)，引導(dǎo)個(gè)人投資者通過專業(yè)機(jī)構(gòu)籌集資金，進(jìn)行投資和管理，有利于增加機(jī)構(gòu)投資者和減少證券市場(chǎng)的投機(jī)的氛圍。除了以上兩種創(chuàng)新產(chǎn)品，還有保本基金、對(duì)沖基金、分級(jí)基金、QFII、QDII、RQFII、RETF等多種類型的基金，為投資者提供了多元化的投資選擇。

（二）創(chuàng)新基金品種1.激發(fā)市場(chǎng)自發(fā)創(chuàng)新的活力在品種創(chuàng)新中，必須尊重市場(chǎng)規(guī)律，強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新品種的功能。在完善現(xiàn)有基金品種的基礎(chǔ)上，及時(shí)推出適當(dāng)?shù)幕鹌贩N，引導(dǎo)社會(huì)資金通過投資基金投資證券市場(chǎng)。優(yōu)化金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源。2.大力推進(jìn)金融工具創(chuàng)新投資對(duì)象的多元化是投資基金產(chǎn)品多元化的重要前提，各類金融工具及其衍生產(chǎn)品的種類越多，基金產(chǎn)品創(chuàng)新的空間也就越大。因此，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況，適時(shí)推出股票指數(shù)期貨等交易品種，為不同種類的投資基金提供投資對(duì)象和避險(xiǎn)手段。改革開放以來，中國(guó)的金融市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。資本市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)，股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)，A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng)都已初具規(guī)模，各種金融工具日益多元化。3.重點(diǎn)發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)投資基金品種根據(jù)中國(guó)居民收入水平普遍偏低的現(xiàn)狀，基金產(chǎn)品創(chuàng)新的重點(diǎn)應(yīng)是低風(fēng)險(xiǎn)品種。不同的基金品種具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系，它是影響投資者進(jìn)行基金投資的關(guān)鍵因素。目前，中國(guó)居民整體收入水平偏低，尤其是普通投資者對(duì)資產(chǎn)安全性的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對(duì)資產(chǎn)的增值性的關(guān)注。因此在現(xiàn)階段，需要大力發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)基金品種，如收入型基金、平衡型基金等，真正使投資基金成為廣大民眾的投資選擇。（三）創(chuàng)新投資策略從我國(guó)目前的投資基金來看，幾乎都是不謀求對(duì)上市公司的控股，不參與所投資上市公司的管理，是一種被動(dòng)式的投資。這種由被動(dòng)投資到主動(dòng)投資轉(zhuǎn)變使得基金公司有參與上市公司管理的沖動(dòng)與力量，影響公司經(jīng)營(yíng)，保證自己的利益。隨著我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代的到來，被動(dòng)投資到主動(dòng)投資應(yīng)成為必然。（四）創(chuàng)新基金的組建方式1.傘型基金成為發(fā)行主流隨著招商系列基金和湘財(cái)系列基金的發(fā)行，討論日久的傘型基金的發(fā)行終于得到了突破。未來一段時(shí)間發(fā)行傘型基金將成為許多基金管理公司的首選。2.公司型基金比契約式基金更適合當(dāng)前情況有效維護(hù)投資者權(quán)益己是中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)和寸步發(fā)展的根本性問題。對(duì)基金業(yè)來說，有效維護(hù)基金持有人的權(quán)益，也已是基金市場(chǎng)健康發(fā)展的至關(guān)重要問題。要有效解決這一實(shí)質(zhì)性問題，從多年中國(guó)的實(shí)踐來看，從國(guó)際基金市場(chǎng)的發(fā)展來看，一個(gè)基本的制度選擇應(yīng)是建立公司型基金的組織體系。企業(yè)資金是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展的產(chǎn)物和發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)資金的創(chuàng)新也需要一定的外部環(huán)境。然而，目前中國(guó)不完善的公司治理并不意味著它在未來并不完美。隨著“投資基金法”的出臺(tái)，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深入和公司治理的不斷完善，企業(yè)資金在中國(guó)將具有良好的發(fā)展前景。畢竟公司型治理更適合開放型基金的發(fā)展，更能保障投資人的利益。（五）完善市場(chǎng)監(jiān)督管理體系完善市場(chǎng)監(jiān)督管理體系包括以下幾個(gè)方面：（1）建立專門監(jiān)督管理組織，充分發(fā)揮監(jiān)督管理職能；（2）就是完善證券投資基金的自律組織，不斷提高自身的自我約束力；（3）建立完善的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，這是保證證券健康、穩(wěn)定發(fā)展的必要保證。此外，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)開放程度和市場(chǎng)化程度的不斷提高，監(jiān)管層應(yīng)逐步調(diào)整證券投資基金的監(jiān)管目標(biāo)，加快基金監(jiān)管的市場(chǎng)化。市場(chǎng)化的監(jiān)管包括：維護(hù)和促進(jìn)市場(chǎng)的公正、公平、公開、高效和透明，保護(hù)基金持有人利益，防止基金業(yè)內(nèi)的犯罪和欺詐行為。

六、結(jié)語我們也應(yīng)積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，將其應(yīng)用到本國(guó)的實(shí)際創(chuàng)新中。做好投資者投資需求調(diào)查工作，研究不同基金品種的特性，對(duì)不同特性的基金進(jìn)行重組，從而開發(fā)出適合投資者需求的基金新型產(chǎn)品。此外，我們還必須注重符合相關(guān)法律，法規(guī)和政策的新產(chǎn)品的開發(fā)，逐步引入新型投資基金，挖掘基金投資市場(chǎng)的巨大潛力，為我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展與金融體制改革提供強(qiáng)大的推動(dòng)力。