浙數(shù)文化 公司首次覆蓋報(bào)告：布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)字科技與數(shù)字文化齊頭并進(jìn)

每股收益(元)公司研究|可選消費(fèi)|媒體Ⅱ布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)，數(shù)字科技與數(shù)字文化齊頭并進(jìn)——浙數(shù)文化(600633)公司首次覆蓋報(bào)告浙數(shù)文化脫胎于中國報(bào)業(yè)集團(tuán)中第一家媒體經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市的公司浙階段公司形成數(shù)字文化和數(shù)字科技兩大核心業(yè)務(wù)板塊，并以創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)49.79%/33.24%/15.83%。浙數(shù)文化滬深300資料來源：Wind資料來源：Wind,國元證券研究所 4 6 9 93.2數(shù)據(jù)要素市場：政策產(chǎn)業(yè)共振，數(shù) 12 174.1數(shù)字文化：深耕互聯(lián)網(wǎng)休閑類游戲，多元布 17 20 20 21 23 26 27 4 5 6 6 7 7 8 8 9 9 9 9 10 12 14 15 16 17 17 18 19 19 19 19 20 21 21 21 22 23 23 24 24 25 25 25 13 14 16 19 20 22 26 271.公司介紹：打造浙江及國內(nèi)數(shù)字文化+數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)圖1：公司發(fā)展沿革資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所圖2：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（截止2023Q3）資料來源：wind，國元證券研究所18至22年公司收入復(fù)合增速28%，交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動及投資元，同比提升92.2%，利潤大幅增長主要系子公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值圖3：2018-2023Q3公司營業(yè)總收入及同比增速圖4：2018-2023Q3歸母凈利潤及同比增速60004500300015000營業(yè)總收入（百萬元）同比增長率(%)5186.373538.783063.942827.312288.091909.9224.5%47.2%5186.373538.783063.942827.312288.091909.9224.5%47.2%69.3%69.3%17.4%17.4%-13.4%-13.4%-41.9%-41.9%75%50%25%0%-25%-50%8006004002000歸母凈利潤（百萬元）同比增長率（%）691.79 -71.1% 6.3% -71.1% 6.3% 478.35508.35 .0% 0.6%-5.2%1511.59516.63489.69 .0% 0.6%-5.2%1511.59516.63489.69992.22.2120%80%40%0%-40%-80%資料來源：公司公告，國元證券研究所資料來源：公司公告，國元證券研究所務(wù)有所下滑。2022年公司社交媒體/在線游戲運(yùn)營業(yè)務(wù)/技術(shù)信息服務(wù)收入分別占比49.79%/33.24%/15.83%，其中，社交媒體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入25.82億元，同比增長圖5：2020-2023H1公司營收拆分（百萬元）及同比增速（%）0入在線游戲運(yùn)營yoy技術(shù)信息服務(wù)yoy社交媒體yoy 202020212022資料來源：公司公告，國元證券研究所圖6：公司整體毛利率及分業(yè)務(wù)毛利率（%）公司整體社交媒體在線游戲運(yùn)營業(yè)務(wù)技術(shù)信息服務(wù)202020212022資料來源：公司公告，國元證券研究所20.25%16.45%12.08%-0.35%16.49%18.00%15.76%13.19%0.45%16.91%14.49%12.13%0.55%15.20%14.85%9.88%7.58%-0.06%13.71%-0.54%30.23%25.05%26.43%17.98%11.32%9.44%13.03%12.14%16.15%14.46%16.86%9.95%20.25%16.45%12.08%-0.35%16.49%18.00%15.76%13.19%0.45%16.91%14.49%12.13%0.55%15.20%14.85%9.88%7.58%-0.06%13.71%-0.54%30.23%25.05%26.43%17.98%11.32%9.44%13.03%12.14%16.15%14.46%16.86%9.95%圖7：2018-2023Q3公司主要期間費(fèi)用率（%）圖8：公司歸母凈利率及扣非后歸母凈利率變化30%20%10%0%-10% .銷售費(fèi)用率(%).管理費(fèi)用率(%) .研發(fā)費(fèi)用率(%).財(cái)務(wù)費(fèi)用率(%)26.92%21.88%40%20%0% .歸母凈利率（%）.扣非后歸母凈利潤率(%)資料來源：公司公告，國元證券研究所資料來源：公司公告，國元證券研究所625.667%6%5%4%3%625.667%6%5%4%3% 2% -1%3.行業(yè)分析：游戲市場回暖，數(shù)據(jù)要素市場享受多重利好用戶規(guī)模下降以及新品上線較少等原因影響。2023圖9：2018-2023H1中國移動游戲市場規(guī)模及同比增速圖10：2018-2023H1中國游戲市場用戶規(guī)模及同比增速3000200010000中國移動游戲市場規(guī)模（億元）yoy1581.111581.11 32.61%2096.76 32.61%2096.76 2288.387.57% 2288.387.57%1930.581930.58 -14 -14.40%201820192020202120222023H1 1067.05-3.41% 1067.05-3.41%40%30%20%10%0%-10%-20%7006005004003002001000中國游戲用戶規(guī)模（百萬人）yoy8%641.08664.79666.24664.078%641.087.28%338.023.70%2.47%0.22%0.22%-0.33%201820192020202120222023H1資料來源：伽馬數(shù)據(jù)，國元證券研究所資料來源：伽馬數(shù)據(jù)，國元證券研究所現(xiàn)好于移動游戲整體。休閑游戲下載量在疫情初期2020年達(dá)到圖11：2018-2023H1中國休閑游戲市場規(guī)模及增速圖12：中國休閑游戲下載量（億次）400350300250200150100500移動休閑游戲市場規(guī)模（億元）yoy(%)346.5344.4167.1-0.6%-1.295.1346.5344.4167.1-0.6%-1.295.120.6%244.716.5%210 17.4%201820192020202120222023H12525%2020%15%10%5%50%6%0-5%020.720.717.216.311.416.820182019202020212022E資料來源：游戲工委，伽馬數(shù)據(jù)，國元證券研究所資料來源：伽馬數(shù)據(jù)，國元證券研究所圖13：國內(nèi)游戲版號及休閑游戲版號發(fā)放情況02023.22023.32023.42023.5資料來源：國家新聞出版署，國元證券研究所圖14：騰訊AILab在游戲產(chǎn)業(yè)鏈中的應(yīng)用資料來源：量子位，國元證券研究所圖15：2016-2025E中國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模（億元）0201620172018資料來源：國家工信安全中心，國元證券研究所表1：數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策梳理政策、文件與規(guī)定名稱《2014年國務(wù)院政府工作報(bào)告》造、新能源、新材料等方面趕超先進(jìn)，引領(lǐng)《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動綱要》《十三五規(guī)劃綱要》提出“實(shí)施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，把大數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源；要加快政府?dāng)?shù)據(jù)《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-用發(fā)展、產(chǎn)業(yè)主體培育、體系標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、完善產(chǎn)業(yè)支撐體系、安全保障”2019.10《關(guān)于堅(jiān)持和完善中國特色社會主義制度推進(jìn)國家治理體系和治首次將數(shù)據(jù)列為生產(chǎn)要素，提出要“健全勞動、資本、土地、知識、技術(shù)、管理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決理、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素由市場評價(jià)貢獻(xiàn)、按貢獻(xiàn)決2020.4化配置體制機(jī)制的意見》提出“加快培育發(fā)展數(shù)據(jù)要素市場，建立數(shù)據(jù)資源清單管理機(jī)制，完善數(shù)據(jù)權(quán)屬界定、共享開發(fā)、交易流通等標(biāo)準(zhǔn)和措施，發(fā)揮社會數(shù)據(jù)資源價(jià)值，推進(jìn)數(shù)《關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第提出“建立數(shù)據(jù)資源產(chǎn)權(quán)、交易流通、跨境傳輸和安全保護(hù)等基礎(chǔ)制度和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，推動數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用。擴(kuò)大基礎(chǔ)公共信息數(shù)據(jù)有序開放，建設(shè)國家數(shù)據(jù)統(tǒng)一共享開放平臺。保障國家數(shù)據(jù)安全，加強(qiáng)個(gè)人信息保護(hù)”，對數(shù)據(jù)要素《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動方案》提出要“建立數(shù)據(jù)資源產(chǎn)權(quán)、交易流通、跨境傳輸和安“積極參與數(shù)字領(lǐng)域國際規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)制定”?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會提出要對完善數(shù)據(jù)要素產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、建立數(shù)據(jù)資源產(chǎn)權(quán)相關(guān)基礎(chǔ)制度和標(biāo)準(zhǔn)、培《國家標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展綱要》細(xì)化建立數(shù)據(jù)要素市場規(guī)則的具體要點(diǎn)，從公共數(shù)據(jù)開發(fā)共享機(jī)制、數(shù)據(jù)流通《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》提出“要充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用、強(qiáng)化高質(zhì)量數(shù)據(jù)要素供給，加快數(shù)據(jù)要素市《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的交易流通、開放共享、安全認(rèn)證等基礎(chǔ)制度和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，深入開展數(shù)據(jù)資源調(diào)《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報(bào)告》提出加快出臺數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度及配套政策，構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益表1：數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策梳理（續(xù)表）政策、文件與規(guī)定名稱2022.12《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》《深化黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》要求將數(shù)據(jù)資源作為無形資產(chǎn)于報(bào)表中披露，明確數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則和披《數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》資料來源：中共中央辦公廳，國務(wù)院，財(cái)政部，工信部，發(fā)改委，中國資產(chǎn)評估協(xié)會，國元證券研究所數(shù)據(jù)流通和生態(tài)保障多環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)加工是對前序采集和存儲的數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選和處理圖16：數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)圖譜資料來源：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心，國元證券研究所圖17：2022年中國要素市場規(guī)模（億元）資料來源：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心，國元證券研究所2015年在正式提出“實(shí)施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略河南平原大數(shù)據(jù)交易中心山東省先行大 數(shù)據(jù)交易中心山東省新能源 大數(shù)據(jù)交易中山西數(shù)據(jù)交易服務(wù)平臺中關(guān)村醫(yī)藥健康大數(shù)據(jù)交易平臺濰坊發(fā)數(shù)據(jù)交易中心 青島大數(shù)據(jù)交易中心東北亞大數(shù) 據(jù)交易服務(wù)山東數(shù)據(jù)交易平臺中原大數(shù)據(jù)交易平臺深圳數(shù)據(jù)交易所鄭州數(shù)據(jù)交易所福建大數(shù)據(jù)交易所湖南大數(shù)據(jù)交易中心 河南平原大數(shù)據(jù)交易中心山東省先行大 數(shù)據(jù)交易中心山東省新能源 大數(shù)據(jù)交易中山西數(shù)據(jù)交易服務(wù)平臺中關(guān)村醫(yī)藥健康大數(shù)據(jù)交易平臺濰坊發(fā)數(shù)據(jù)交易中心 青島大數(shù)據(jù)交易中心東北亞大數(shù) 據(jù)交易服務(wù)山東數(shù)據(jù)交易平臺中原大數(shù)據(jù)交易平臺深圳數(shù)據(jù)交易所鄭州數(shù)據(jù)交易所福建大數(shù)據(jù)交易所湖南大數(shù)據(jù)交易中心 杭州數(shù)據(jù)交易所蘇北大數(shù)據(jù)交易廣州數(shù)據(jù)交易所如數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)標(biāo)識、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)融合處理等服務(wù)。數(shù)據(jù)交易平青島海洋數(shù) 據(jù)交易平臺無錫大數(shù)據(jù)交易平臺圖18：部分大數(shù)據(jù)交易中心/交易所建設(shè)情況中關(guān)村樹海大數(shù)據(jù)交易平臺北京大數(shù)據(jù)交易服務(wù)平臺香港大數(shù)據(jù)交易所交通大數(shù)據(jù)交易平臺河北大數(shù)據(jù)交易中心杭州錢塘江大數(shù)據(jù)交易中心河北京津冀大數(shù)據(jù)交易中心華東江蘇大數(shù)據(jù)交易平臺華中大數(shù)據(jù)交易平臺重慶大數(shù)據(jù)交易市場西咸新區(qū)大數(shù)據(jù)交易中武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中武漢長江大數(shù)據(jù)交易中貴陽大數(shù)據(jù)交易所 亞歐大數(shù)據(jù)交絲路輝煌大戶 數(shù)據(jù)交易中心 深圳南方大數(shù)據(jù)交易中心 浙江大數(shù)據(jù)交 錢塘大數(shù)據(jù)交廣州數(shù)據(jù)交易上海數(shù)據(jù)交易哈爾濱數(shù)據(jù)交易中心海南數(shù)據(jù)產(chǎn)品超市 務(wù)平臺德陽數(shù)據(jù)交易中心西部數(shù)據(jù)交易中心 合肥數(shù)據(jù)要素流通平臺北京國家大數(shù)據(jù)交易所 資料來源：中國信息通信研究院，國元證券研究所傭金制采用固定的傭金比例，通過撮合交易收取傭金費(fèi)，目前市場的傭金率維持在1%-5%。會員制指交易所平臺實(shí)行注冊會員制，以收取會員費(fèi)的方式盈利，整體更表2：數(shù)據(jù)交易中心的主要盈利模式會員制模式數(shù)據(jù)交易平臺承擔(dān)撮合交易以外和提供平臺以外的數(shù)據(jù)上下游增值服務(wù)模式資料來源：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心《2022年數(shù)據(jù)交易平臺發(fā)展白皮書》，上海大數(shù)據(jù)交易中心官網(wǎng)，浙江大數(shù)據(jù)交易中心官網(wǎng)，國元證券研究所圖19：公司業(yè)務(wù)版圖資料來源：公司年度報(bào)告，公司官網(wǎng)，國元證券研究所圖20：邊鋒網(wǎng)絡(luò)發(fā)展歷程資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所細(xì)分領(lǐng)域頭部地位。收購時(shí)深圳天天愛承諾在2017-2019年分別實(shí)現(xiàn)不低于旗下共有超過600款休閑游戲。在國內(nèi)主要有邊鋒游戲、游戲圖21：邊鋒網(wǎng)絡(luò)各平臺代表游戲資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所國內(nèi)游戲版號發(fā)放節(jié)奏逐漸恢復(fù)正常，2022全年貢獻(xiàn)收入25.82億元，今年上半年公司戰(zhàn)略性對社交媒體業(yè)0%-5%-10%-15%2,5002,0001,5001,0005000%-5%-10%-15%2,5002,0001,5001,0005000-20%-25%44%-30%34.97%圖22：公司在線游戲業(yè)務(wù)及增速圖23：2021H2-2023H1在線社交業(yè)務(wù)營收在線游戲運(yùn)營業(yè)務(wù)（百萬元）在線游戲運(yùn)營yoy2,225.481,820.22-5.29%1,820.221,723.93-18.21%704.62-18.21%-27.2020202120222023H12000150010005000營收(百萬元)1,525.61,525.61,056.6632.8309.72021H22022H12022H22023H1資料來源：公司公告，國元證券研究所資料來源：公司公告，國元證券研究所表3：2022-2023年邊鋒網(wǎng)絡(luò)主要獲批游戲杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊浙網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊浙網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒軟件技術(shù)有限公司魔法連環(huán)消杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司資料來源：國家新聞出版署，國元證券研究所圖24：2018-2023H1邊鋒網(wǎng)絡(luò)營收及增速圖25：2018-2023H1邊鋒網(wǎng)絡(luò)凈利潤及增速5,0004,0003,0002,0001,0000營收(百萬元)yoy（%）4,405.662.4%89.3%1,444.81,362.3-17.6%20.4%-33.8%2,824.62,346.92,327.562.4%89.3%1,444.81,362.3-17.6%20.4%-33.8%2,824.62,346.92,327.5201820192020202120222023H1120%80%40%0%-40%1,0008006004002000凈利潤(百萬元)yoy（%）491.3572.0772.00.34%5.95%0.34%5.95%666.5706.2408.60-13.66%-13.66%.41%.41%201820192020202120222023H140%20%0%-20%資料來源：公司公告，國元證券研究所資料來源：公司公告，國元證券研究所云實(shí)現(xiàn)首次盈利；2020年富春云通過收購北京金閣樓科技完成全國布局第一步；圖26：富春云IDC發(fā)展重要事件資料來源：公司年度報(bào)告，公司官網(wǎng)，國元證券研究所表4：富春云科技各數(shù)據(jù)中心建設(shè)情況杭州富陽數(shù)據(jù)中心杭州大江東富棲云數(shù)據(jù)中心資料來源：公司公告，國元證券研究所區(qū)建設(shè)收尾工作和大江東數(shù)據(jù)中心建設(shè)投入的影響。隨著北京四季青數(shù)據(jù)中心上電80%60%40%20%0%48%-20%1200%900%600%300%80%60%40%20%0%48%-20%1200%900%600%300%-300%圖27：富春云科技營業(yè)收入及增速圖28：富春云科技凈利潤及增速4003002001000營業(yè)收入（百萬元）增速361.18186.6911.96%-9.322.6059.91%235.99201.74-14.51%186.6911.96%-9.322.6059.91%235.99201.74-14.51%20192020202120222023H1100806040200凈利潤（百萬元）增速1025.11%86.921025.11%86.9281.6746.8641.1374.26%6.43%-4.4.1720192020202120222023H1資料來源：公司公告，國元證券研究所資料來源：公司公告，國元證券研究所浙江省第一家數(shù)據(jù)交易場所，也是浙江省唯一一家擁有省級批復(fù)數(shù)據(jù)交易牌照的數(shù)圖29：浙江大數(shù)據(jù)交易中心股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來源：同花順，國元證券研究所技術(shù)和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用創(chuàng)新。浙江大數(shù)據(jù)交易中心擁有浙江省唯一一家省級批發(fā)數(shù)據(jù)交易圖30：浙江大數(shù)據(jù)交易中心四項(xiàng)優(yōu)勢資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所表5：浙江大數(shù)據(jù)交易中心各交易專區(qū)建設(shè)情況（截至2023年10月）資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所發(fā)放、售后管理等。平臺還將交易產(chǎn)品從單純的數(shù)據(jù)集擴(kuò)展到API調(diào)用、模圖31：浙江大數(shù)據(jù)交易中心業(yè)務(wù)框架資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所4.2.3數(shù)字智治：城市大腦行業(yè)領(lǐng)先，智慧醫(yī)療完善服務(wù)體系杭州城市大腦公司行業(yè)領(lǐng)先，優(yōu)秀案例凸顯業(yè)務(wù)實(shí)力。圖32：杭州城市大腦應(yīng)用的典型場景資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所圖33：城市大腦的典型案例資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所前診中診后的一體化智慧醫(yī)療服務(wù)。2016年圖34：浙江智慧網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院面向患者的“智慧醫(yī)療”業(yè)務(wù)板塊資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所圖35：傳播大腦的專業(yè)媒體解決方案圖36：傳播大腦政府部門解決方案資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所圖37：天目藍(lán)云融媒體平臺產(chǎn)品資料來源：公司官網(wǎng)，國元證券研究所節(jié)奏的恢復(fù)，新游戲上線支撐游戲業(yè)務(wù)規(guī)模企穩(wěn)，觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升以及廣告業(yè)務(wù)的順周期屬性，預(yù)計(jì)23-25年?duì)I收同比-州大江東數(shù)據(jù)中心機(jī)柜建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)和上電率的持續(xù)提升的持續(xù)增長，預(yù)計(jì)23-25年數(shù)字科技板塊營收分別實(shí)現(xiàn)同比+30%表6：公司分業(yè)務(wù)拆分預(yù)測在線游戲運(yùn)營在線社交業(yè)務(wù)資料來源：公司公告，國元證券研究所表7：可比公司估值公司代碼公司名稱資料來源：wind，國元證券研究所注：市值為2023.11.2收盤后市值，三七互娛、昆侖萬維、盛天網(wǎng)絡(luò)盈利預(yù)測采用wind一致預(yù)期財(cái)務(wù)預(yù)測表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表單位:百萬元單位:百萬元利潤表利潤表單位:百萬元單位:百萬元會計(jì)年度2021A2022A2023E2024E2025E會計(jì)年度2021A2022A2023E2024E2025E流動資產(chǎn)2263.952448.013760.044907.076390.42營業(yè)收入3063.945186.373798.293831.034332.98現(xiàn)金841.661167.172836.563935.645339.20營業(yè)成本843.862002.351291.241209.641406.62應(yīng)收賬款230.87320.67247.88261.27284.21營業(yè)稅金及附加14.7821.5619.1117.9020.02其他應(yīng)收款65.1890.2868.7273.7180.44營業(yè)費(fèi)用551.551396.30706.48712.57805.93預(yù)付賬款28.34138.1163.1961.0878.96管理費(fèi)用404.05393.04493.78498.03563.29存貨27.1718.8623.4224.0922.26研發(fā)費(fèi)用482.75512.38379.83383.10433.30其他流動資產(chǎn)1070.74712.91520.28551.26585.35財(cái)務(wù)費(fèi)用13.68-3.00-44.83-102.14-153.94非流動資產(chǎn)9641.809751.559215.519007.888579.68資產(chǎn)減值損失-284.42-76.960.000.000.00長期投資1866.461742.361697.621768.821736.27公允價(jià)值變動收益140.42-223.7171.0930.9832.00固定資產(chǎn)1060.421027.161310.301382.581349.42投資凈收益69.4067.21200.00103.06103.06無形資產(chǎn)889.84816.68583.25357.01134.09營業(yè)利潤730.58671.891264.811290.821435.33其他非流動資產(chǎn)5825.086165.355624.335499.485359.91營業(yè)外收入1.577.458.325.787.18資產(chǎn)總計(jì)11905.7512199.5512975.5513914.9514970.09營業(yè)外支出3.552.327.084.324.57流動負(fù)債1692.331393.941235.991239.341274.28利潤總額728.60677.021266.051292.281437.94短期借款522.610.000.000.000.00所得稅97.30120.85189.68198.96231.16應(yīng)付賬款284.84458.11375.71345.67377.69凈利潤631.30556.171076.371093.331206.77其他流動負(fù)債884.88935.83860.28893.66896.59少數(shù)股東損益114.6766.47209.29181.30193.54非流動負(fù)債500.42666.56625.00641.14636.97歸屬母公司凈利潤516.63489.69867.08912.031013.23長期借款258.74441.07441.07441.07441.07951.00908.931448.051437.471541.34其他非流動負(fù)債241.68225.50183.93200.07195.910.410.390.690.720.80負(fù)債合計(jì)2192.752060.511860.991880.471911.25少數(shù)股東權(quán)益786.56861.991071.291252.591446.13主要財(cái)務(wù)比率股本1265.731265.731265.731265.731265.73會計(jì)年度2021A2022A2023E2024E2025E資本公積2987.502942.572942.572942.572942.57成長能力留存收益4677.845073.155838.976577.587408.41營業(yè)收入(%)-13.4269.27-26.760.8613.10歸屬母公司股東權(quán)益8926.449277.0510043.2710781.8811612.71營業(yè)利潤(%)-11.08-8.0388.252.0611.19負(fù)債和股東權(quán)益