2022年安徽省六安市注冊會計財務成本管理

2022年安徽省六安市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列有關資本結構理論的說法中，不正確的是（）

A.財務困境成本的大小不能解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

B.權衡理論認為，負債在為企業(yè)帶來抵稅收益的同時也給企業(yè)帶來了陷入財務困境的成本

C.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好

D.財務困境成本的現(xiàn)值由發(fā)生財務困境的可能性以及企業(yè)發(fā)生財務困境的成本大小這兩個因素決定

2.從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

3.某工業(yè)企業(yè)大量生產甲產品。生產分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步綜合結轉分步法按照生產步驟(車間)計算產品成本。

該廠第一、二車間產品成本明細賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結轉半成品成本，計算產成品成本。

(2)按本月所產半成品成本項目的構成比率，還原本月完工產品成本。

4.假定債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于（）。

A.預期理論B.分割市場理論C.流動性溢價理論D.期限優(yōu)先理論

5.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

6.某企業(yè)2008年末的股東權益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10％。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經營效率和財務政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30％B.40％C.50％D.60％

7.

第

18

題

某企業(yè)2006年年初所有者權益總額為5000萬元，年末所有者權益總額為8000萬元，本年股東投入資金為1000萬元，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。

A.40%B.160%C.140%D.160%

8.對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進行組合

D.累計內含報酬率最大的方案進行組合

9.20×9年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。

A．租金僅指租賃資產的購置成本

B．租金不僅僅指租賃資產的購置成本

C．僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用

D．利息和手續(xù)費就是出租人的利潤

10.

第

1

題

某公司2008年稅前經營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經營資產為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

11.有一項年金，前2年無流人，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10％，則其第7年年初(即第6年年末)的終值和遞延期分別為。

A.3052．55萬元和1年B.3357．81萬元和1年C.3693．59萬元和1年D.3052．55萬元和2年

12.

第

21

題

A公司期末存貨用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法計價。2005年8月9日A公司與N公司簽訂銷售合同，由A公司于2006年5月15日向N公司銷售計算機5000臺，每臺1.20萬元。2005年12月31日A公司已經生產出的計算機4000臺，單位成本0.80萬元，賬面成本為3200萬元。2005年12月31日市場銷售價格為每臺1.10萬元，預計銷售稅費為264萬元。則2005年12月31日計算機的可變現(xiàn)凈值為（）元。

A.4400B.4136C.4536D.4800

13.假設某企業(yè)只生產銷售一種產品，單價50元，邊際貢獻率40%，每年固定成本300萬元，預計來年產銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為()。

A.10B.8C.4D.40%.

14.固定制造費用的實際金額與固定制造費用的預算金額之間的差額稱為()。A.A.能量差異B.閑置能量差異C.效率差異D.耗費差異

15.下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產的投資

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

16.

第2題

調整現(xiàn)金流量法的計算思路為（）。

17.

第

16

題

出售部分的長期股權投資賬面價值是（）萬元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

18.下列關于資本市場線和證券市場線表述正確的是（）A.證券市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風險，斜率越低

D.證券市場線測度風險的工具是β系數(shù)，資本市場線測度風險的工具是標準差

19.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權日股價下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

20.使用股票市價模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關鍵因素是權益凈利率

D.修正市銷率的關鍵因素是增長率

21.不受前期費用項目和費用水平限制，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算方法B.固定預算方法C.零基預算方法D.滾動預算方法

22.下列關于公開增發(fā)新股的說法中，不正確的是（）。

A.發(fā)行價不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%

B.通常為現(xiàn)金認購

C.最近3個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%

D.財務狀況良好

23.目前無風險資產收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

24.下列關于債券籌資的說法中，不正確的是()。

A.債務籌資產生合同義務

B.債權人本息的請求權優(yōu)先于股東的股利

C.現(xiàn)有債務的歷史成本可以作為未來資本結構決策的依據(jù)

D.債務籌資的成本通常低于權益籌資的成本

25.

第

19

題

2007年關于內部存貨交易的抵銷處理中，對遞延所得稅項目的影響額為（）萬元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

26.某車間有甲、乙、丙三種生產設備，其產品維修作業(yè)成本當月共發(fā)生總成本30萬元，若本月服務于甲設備的維修次數(shù)是7次，服務于乙設備的維修次數(shù)是12次，服務于設備的維修次數(shù)是11次，則該車間本月設備維修作業(yè)的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

27.第

7

題

使用回歸分析技術預測籌資需要量的理論依據(jù)是（）。

A.假設銷售額與資產．負債等存在線性關系

B.假設籌資規(guī)模與投資額存在線性關系

C.假設籌資規(guī)模與籌資方式存在線性關系

D.假設長短期資金之間存在線性關系

28.北方公司是一家化工生產企業(yè)，生產單一產品。公司預計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運輸費為3元/公斤，運輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標準成本進行成本控制，則該產品的直接材料價格標準為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

29.某看漲期權，標的股票當前市價為10元，期權執(zhí)行價格為11元，則（）。

A.該期權處于虛值狀態(tài)，其內在價值為零

B.該期權處于實值狀態(tài)，其內在價值大于零

C.該期權處于平價狀態(tài)，其內在價值為零

D.其當前的價值為零

30.

第

20

題

2008年關于內部存貨交易的抵銷處理中，對資產項目的影響額為（）萬元。

A.－7.5B.7.5C.0D.2.5

31.下列關于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關論認為股利分配對公司的股票價格不會產生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

32.下列關于短期負債籌資特點的表述中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較高D.籌資風險高

33.輔助生產費用交互分配后的實際費用要在()分配。

A.各基本生產車間之間B.在各受益單位之間C.各輔助生產車間之間D.輔助生產以外的各受益單位之間

34.津南公司從銀行借款500萬元，投資于壽命期為20年的項目，折現(xiàn)率為10%，（P/A，10%，20）＝8.5136，假設該項目每年年末有等額現(xiàn)金流出，則其每年年末至少應當回收的現(xiàn)金是（）萬元A.44.67B.45.85C.57.23D.58.73

35.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

36.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

37.以下關于通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響的表述中，正確的是（）。

A．只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務報表造成影響

B．業(yè)績評價的經濟增加值指標通常不會受通貨膨脹的影響

C．只有通貨膨脹水平較高時，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響

D．在通貨膨脹時期，為了在不同時期業(yè)績指標之間建立可比性，可以用非貨幣資產的個別價格的變化來計量通貨膨脹的影響

38.經營租賃最主要的財務特征是（）。

A.租賃期較短B.租賃合同可以撤銷C.出租人提供租賃資產的保養(yǎng)和維修等服務D.租賃資產的報酬與風險由出租人承受

39.下列有關標準成本表述不正確的是()。

A.正常標準成本大于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標準成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

40.對于歐式期權，下列說法正確的是()。

A.股票價格上升，看漲期權的價值降低

B.執(zhí)行價格越大，看漲期權價值越高

C.到期期限越長，歐式期權的價值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會引起看跌期權價格上升

二、多選題(30題)41.下列各項中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有()。A.A.生產準備次數(shù)B.零部件產量C.采購次數(shù)D.耗電千瓦時數(shù)

42.按照發(fā)行人不同，債券可以分為的類型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國際債券D.公司債券

43.應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（）

A.對應收賬款回收情況的監(jiān)督B.對壞賬損失的事先準備C.制定適當?shù)氖召~政策D.增加收賬費用

44.第

13

題

下列關于凈負債的說法正確的有（）。

A.凈負債是債權人實際上已投入生產經營的債務資本

B.凈負債=凈經營資產-股東權益

C.凈負債=經營資產-經營負債-股東權益

D.凈負債=金融負債-金融資產

45.適中型營運資本籌資政策的特點有（）。

A.長期投資由長期資金支持

B.短期投資由短期資金支持

C.有利于降低利率風險和償債風險

D.長期資產+穩(wěn)定性流動資產=所有者權益+長期債務

46.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價

C.公司的財務決策會影響股價的波動

D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬

47.

第

32

題

下列各項中屬于轉移風險的措施的是（）。

A.業(yè)務外包B.合資C.計提存貨減值準備D.租賃經營

48.下列有關證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率

B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

49.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有()。

A.認股權證是一種看漲期權，但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權證進行定價

B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權債券順利發(fā)行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和稅前普通股成本之間

50.利潤分配的基本原則包括（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護債權人利益原則D.多方及長短期利益兼顧原則

51.已知2011年某企業(yè)共計生產銷售甲乙兩種產品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

52.某企業(yè)的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

53.當預測期貨價格將下降，下列期權的交易中（）是正確的。

A．買入看漲期權

B．賣出看漲期權

C．買入看跌期權

D．賣出看跌期權

54.銀行借款籌資的優(yōu)點包括（）。

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

55.下列預算中，屬于營業(yè)預算的有（）。

A.銷售預算B.生產預算C.產品成本預算D.長期資金籌措預算

56.下列情形中,優(yōu)先股股東有權出席股東大會行使表決權的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關的內容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

57.以下關于優(yōu)先股的說法中，正確的有（）。

A.優(yōu)先股的購買者主要是低稅率的機構投資者

B.優(yōu)先股存在的稅務環(huán)境是對投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠，而且發(fā)行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數(shù)優(yōu)先股沒有到期期限

D.優(yōu)先股股東要求的預期報酬率比債權人高

58.假設某公司股票的現(xiàn)行市價為30元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為32元，到期時間是6個月。6個月以后股價可能是48元和22元兩種情況。無風險利率為每年8%，若當前的期權價格為5元，則下列表述正確的有（）A.投資人應以無風險利率借入13.02元購買0.6154股的股票，同時出售看漲期權

B.投資人應購買此期權，同時賣空0.6154股的股票，并投資13.02元于無風險證券

C.套期保值比率為0.6154

D.套利活動促使期權只能定價為5.44元

59.選擇完工產品與在產品費用分配方法時，應考慮的條件包括()。

A.在產品數(shù)量的多少B.各月在產品數(shù)量變化的大小C.各項費用比重的大小D.定額管理基礎的好壞

60.下列關于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權結構發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化

C.財產股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

61.F公司是一個家具制造企業(yè)。該公司該生產步驟的順序，分別設置加工、裝配和油漆三個生產車間。公司的產品成本計算采用平行結轉分步法，按車間分別設置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產品成本”項目的“月末在產品”范圍應包括()。

A.“加工車間”正在加工的在產品

B.“裝配車間”正在加工的在產品

C.“裝配車間”已經完工的半成品

D.“油漆車間”正在加工的在產品

62.在不增發(fā)新股的情況下，下列關于可持續(xù)增長率的表述中，錯誤的有()。

A.如果本年的銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率和股利支付率已經達到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零

B.如果本年的銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

C.如果本年的銷售凈利率、資產周轉率和股利支付率與上年相同，資產負債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

D.如果本年的銷售凈利率、資產周轉率和資產負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

63.存在通貨膨脹的情況下，下列表述不正確的有（）A.

B.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

C.名義現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

D.

64.下列關于協(xié)方差和相關^數(shù)的說法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0

B.相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數(shù)為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

65.企業(yè)價值評估中，市盈率、市凈率和收入乘數(shù)的共同驅動因素包括（）。

A.增長潛力

B.股利支付率

C.股權資本成本

D.股東權益收益率

66.企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價值是各部分價值的簡單相加

B.整體價值來源于要素的結合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

D.整體不是各部分的簡單相加

67.固定制造費用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實際產量標準工時未能充分使用現(xiàn)有生產能量而形成的差異

B.實際工時未達到標準生產能量而形成的差異

C.實際工時脫離標準工時而形成的差異

D.固定制造費用的實際金額脫離預算金額而形成的差異

68.下列各項中，有可能導致企業(yè)采取高股利政策的有（）

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經營收縮的公司D.企業(yè)的投資機會較少

69.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

70.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機模式中，下列說法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機會成本負相關

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動性正相關

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關

三、計算分析題(10題)71.A公司現(xiàn)銷方式每年可銷售產品800000件，單價1元，變動成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產能力。為了擴大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準備調整為“3/0，2/30，N/60”。有關部門預測，年銷售量可增至1000000件，估計有50%的客戶會利用3%的折扣，40%的客戶會利用2%的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動成本0.5元計算，應付賬款也隨之增加10000元，管理費用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。

要求：

(1)作出A公司的信用決策。

(2)B公司需向A公司購進產品10000件，計算并確定對于B公司最有利的付款時間。

(3)若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個月的生產周轉借款，年利率為15%，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計算，公司至少應向銀行借多少款?

(4)若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機會，預計投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時間又為哪一天?

72.某公司2010年銷售某產品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數(shù)為－3。

要求：

（1）計算產品單價、固定成本、邊際貢獻率、盈虧臨界點銷售額、盈虧臨界點作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計算單價、單位變動成本、銷售量的敏感系數(shù)

（3）假定2011年其他條件均不變，目標利潤增長率為12%，為實現(xiàn)這一目標，企業(yè)可采取哪些單項措施?

（4）該公司有關參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉為虧損。

73.某公司在2012年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

74.某制造廠生產甲、乙兩種產品，有關資料如下

（1）甲、乙兩種產品2008年1月份的有關成本資料如下表所示：

（2）月初甲產品在產品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產品在產品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當產量法在完工產品和在產品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關的作業(yè)有4個，有關資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品的單位成本

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產品的單位成本

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

75.

第

29

題

企業(yè)投資某基金項目，投入金額為1，280，000元，該基金項目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？

76.

第

49

題

某企業(yè)采用融資租賃的方式于2006年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為500萬元，租期為8年，到期后設備歸租入企業(yè)無償所有。租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為15%

要求：

（1）如果租賃雙方約定每年末等額支付租金，計算每年年末等額支付的租金額；

（2）如果租賃雙方約定每年初等額支付租金，計算每年年初等額支付的租金額；

（3）如果租賃企業(yè)的資金成本率為10%，分別計算（1）、（2）兩種租金支付額的總現(xiàn)值。

77.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務類上市公司(以下簡稱“目標公司”)，目標公司當前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

要求：

(1)說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標公司的股票價值。

(4)分析指出當前是否應當收購目標公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

78.B公司目前生產一種產品，該產品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產該產品。生產該產品的設備已使用5年，比較陳舊，運行成本（人工費、維修費和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設備，其生產能力、生產產品的質量與現(xiàn)有設備相同。設置雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應將現(xiàn)有舊設備更換為新設備，有關的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設備更換新設備舊設備當初購買和安裝成本2000000舊設備當前市值50000新設備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經使用年限（年）5年運行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預計尚可使用年限（年）6年計劃使用年限（年）6年預計6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預計6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運行成本（付現(xiàn)成本）110000年運行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產的會計折舊政策與稅法有關規(guī)定相同。

要求：

（1）計算B公司繼續(xù)使用舊設備的相關現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（2）計算B公司更換新設備方案的相關現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（3）計算兩個方案的凈差額，并判斷應否實施更新設備的方案。

79.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為l0%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

年度1234530每股股利2.O52.102.152.202.3010.OO要求：

(1)計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%)；

(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；

(3)計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

80.要求：

(1)計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值；

(2)計算或確定下列指標：

①靜態(tài)投資回收期

②凈現(xiàn)值

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值

④凈現(xiàn)值率

⑤獲利指數(shù)；

(3)評價該項目的財務可行性。

四、綜合題(5題)81.（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

82.(8)按照約當產量法在完工產品和在產品之間分配直接材料費用、直接人工費用和制造費用(作業(yè)成本)。

要求：

(1)按照材料消耗量計算月末甲、乙產品的在產品的約當產量，并計算每件產品成本中包括的直接材料成本；

(2)按照耗用的工時計算月末甲、乙產品的在產品的約當產量，并計算每件產品成本中包括的直接人工成本；

(3)用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品的單位成本；

(4)以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產品的單位成本；

(5)回答兩種方法的計算結果哪個更可靠，并說明理由。

83.甲企業(yè)生產產品A，采用逐步綜合結轉分步法計算產品成本，產品生產分為兩個步驟：第一步驟對原料進行預處理，原料在第一步驟生產開工時一次性投放；第二步驟領用第一步驟產成品(即半成品)繼續(xù)加工，半成品在第二步驟生產開工時一次性投放，不再投入新的原料，兩個步驟的直接人工和制造費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。第一步驟和第二步驟均采用約當產量法，(假設在產品存貨發(fā)出采用加權平均法)在完工品和在產品之間分配成本，月末在產品的完工程度分別為60％和50％。第二驟所耗用第一步驟半成品的單位成本按加權平均法計算分配率(即月初在產品和本月發(fā)生成本中半成品的合計金額除以合計約當產量)。2020年9月成本核算相關資料如下：(1)本月產量資料。(2)月初在產品成本。(3)本月發(fā)生成本。(單位：元)(1)編制各步驟產品成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(2)計算A產品單位成本，并進行成本還原(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。

84.

85.

要求：

(1)計算2007年和2008年的可持續(xù)增長率；

(2)計算2008年超常增長所需的資金，分析2008年超常增長的資金來源，并說明權益乘數(shù)提高的原因；

(3)如果2009年打算保持2008年的實際增長率，除留存收益外，全部通過增加負債補充資金，其他三個財務比率保持不變，計算2009年年末的權益乘數(shù)；

(4)假設2009年四個財務比率不能再提高了，但是仍然想使實際增長率達到50%，計算需要籌集的權益資本和增加的負債數(shù)額；

(5)如果2009年打算通過提高資產周轉率保持2008年的實際增長率，不發(fā)行新股，其他三個財務比率保持不變，計算2009年的資產周轉率。

參考答案

1.A選項A說法錯誤，財務困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異；

選項B說法正確，權衡理論認為，負債在為企業(yè)帶來抵稅收益的同時也給企業(yè)帶來了陷入財務困境的成本；

選項C說法正確，優(yōu)序融資理論是當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內部融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。揭示了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好；

選項D說法正確，財務困境成本的現(xiàn)值由發(fā)生財務困境的可能性以及企業(yè)發(fā)生財務困境的成本大小這兩個因素決定。

綜上，本題應選A。

2.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

3.

4.A分割市場理論假定不同到期期限的債券根本無法相互替代；流動性溢價理論假定不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品；期限優(yōu)先理論假定投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好。

5.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結構假設；選項c沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

6.DD【解析】根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，股東權益增長率=可持續(xù)增長率=10%，股東權益增加=2400×10%=240（萬元）=2009年收益留存，所以，2009的收益留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

7.C資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%＝(8000－1000)/5000×100%＝140%。

8.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

9.A本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，此時，租金僅指租賃資產的購置成本，利息和手續(xù)費用于補償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。

10.C稅后經營利潤=800×(1-25%)=600(萬元)

凈經營資產利潤率=稅后經營利/凈經營資產×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負債=凈經營資產=股東權益=1600=600=1000(萬元)

凈財務杠桿=凈負債股東權益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻率=(凈經營資產利潤率=稅后利息率)×凈財務杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

11.AF=500×(F／A，10％，5)=3052．55(萬元)。注意：本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第3年年初(與第2年年末是同一時點)，所以遞延期=2—1=1，或遞延期=3-2=1。遞延年金的終值與遞延期無關，與普通年金終值相同。

12.C由于A公司生產的計算機已經簽訂銷售合同，該批計算機的銷售價格已由銷售合同約定，并且?guī)齑鏀?shù)量4000臺小于銷售合同約定數(shù)量5000臺，因此該批計算機的可變現(xiàn)凈值應以約定的價格4000臺×1.20＝4800萬元作為計量基礎。該批計算機的可變現(xiàn)凈值＝4800－264＝4536（萬元）。

13.A解析：來年預計利潤=收入-變動成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100萬元。假設價格增長10%，達到55元；預計利潤增加=20×55-20×30-300=200萬元；利潤變動率=(200-100)/100=100%；單價的敏感系數(shù)=100%/10%=10

14.D解析：固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)。

15.CA選項不正確：流動比率=流動資產／流動負債，利用短期借款增加對流動資產的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數(shù)額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營運資本的角度來看，選項A會使流動負債、流動資產同時增加，營運資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項正確：凈營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，提高凈營運資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營運資本：長期資本一長期資產，當長期資本的增加量超過長期資產的增加量時，凈營運資本增加。

16.A本題的考點是肯定當量法的計算思路。

17.C2009年1月3日出售對昌明公司35%的股權，持股比例變?yōu)?5%。處置部分的長期股權投資賬面價值=（3800-420-140）×35%/70%=1620（萬元）。

18.D答案：D解析：資本市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界所以選項A不正確；資本市場線的斜率不會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，市場均衡點不受投資人對待風險態(tài)度的影響，投資人對待風險的態(tài)度只會影響在資本市場線上的位移，所以選項B不正確；證券市場線的斜率表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，一般地說，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大；所以選項C不正確

19.B配股除權價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權日股價下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

20.C修正市盈率的關鍵因素是增長率，修正市凈率的關鍵因素是權益凈利率，修正市銷率的關鍵因素是銷售凈利率。

21.C零基預算方法的優(yōu)點是：(1)不受前期費用項目和費用水平的制約；(2)能夠調動各部門降低費用的積極性。零基預算方法的優(yōu)點正好是增量預算方法的缺點。

22.A【解析】對于公開增發(fā)新股，發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。

23.C

24.C現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本，所以選項C的說法不正確。

25.D2007年的抵銷分錄：

抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初80

(母公司2006年銷售存貨時結轉的存貨跌價準備)

貸：存貨一存貨跌價準備80

借：未分配利潤一年初80

貸：營業(yè)成本80

借：存貨一存貨跌價準備160

貸：未分配利潤一年初l60

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本40

貸：存貨40

借：營業(yè)成本40

貸：存貨一存貨跌價準備40

2007年末集團角度存貨成本80萬元，可變現(xiàn)凈值為90萬元，存貨跌價準備的余額應為0，已有余額lO（20一10）萬元，故應轉回存貨跌價準備10萬元。

2007年末子公司存貨成本120萬元，可變現(xiàn)凈值90萬元，存貨跌價準備的余額為30萬元，已有余額50（100-50）萬元，故轉回存貨跌價準備20萬元。

借：資產減值損失lO

貸：存貨一存貨跌價準備10

2007年初集團角度遞延所得稅資產期初余額25萬元，期末余額=（120-80）×25%=10（萬元），本期遞延所得稅資產發(fā)生額-15萬元。

2007年初子公司遞延所得稅資產期初余額25萬元，期末余額=（120-90）×25%=7.5（萬元），本期遞延所得稅資產發(fā)生額一l7.5萬元。

借：遞延所得稅資產2.5(17.5—15)

貸：所得稅費用2.5

26.A本題考查的是作業(yè)成本的分配，本題中給出的作業(yè)成本動因均為維修次數(shù)，即可以按業(yè)務動因對作業(yè)成本進行分配，則分配率＝歸集期內作業(yè)成本總成本÷歸集期內總作業(yè)次數(shù)＝300000÷（7＋12＋11）＝10000（元/次）。

綜上，本題應選A。

注意看清題干中金額的單位，萬元與元要進行換算

27.A財務預測的回歸分析法，是利用一系列的歷史資料求得各資產負債表項目和銷售額的函數(shù)關系，據(jù)此預測計劃銷售額與資產、負債數(shù)量，然后預測融資需求。

28.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，所以，北方公司直接材料的標準成本＝（15＋3）/（1－4%）＝18.75（元）。

綜上，本題應選C。

價格標準是采購時發(fā)生的，不包括入庫后的成本費用。

29.A

30.C2008年的抵銷分錄：抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初40

(母公司2006年銷售存貨時結轉的存貨跌價

準備)

貸：存貨一存貨跌價準備40

借：未分配利潤一年初40

貸：營業(yè)成本40

借：存貨一存貨跌價準備70

貸：未分配利潤一年初70

借：遞延所得稅資產2.5(10—7.5)

貸：未分配利潤一年初2.5

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本30

貸：存貨30

借：營業(yè)成本7.5(30×10/40)

貸：存貨一存貨跌價準備7.5

2008年末集團角度存貨成本印萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，應計提存貨跌價準備l5萬元。

2008年子公司存貨成本90萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，存貨跌價準備的余額應為45萬元，已有余額22.5（30一7.5）萬元，故應計提存貨跌價準備22.5萬元。

借：存貨一存貨跌價準備7.5

貸：資產減值損失7.5

2008年初集團角度遞延所得稅資產期初余額10萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產發(fā)生額為l.25萬元。

2008年初子公司遞延所得稅資產期初余額7.5萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產發(fā)生額3.75萬元

借：所得稅費用2.5

貸：遞延所得稅資產2.5

對資產項目的影響額=一40+70+2.5—30一7.5+7.5—2.5=0(萬元)

31.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

32.C短期負債籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期負債籌資具有如下特點：①籌資速度快，容易取得；②籌資富有彈性；③籌資成本較低；④籌資風險高。

33.DD

【解析】采用交互分配法，需進行兩次分配，第一次分配是輔助生產車間之間的交互分配，第二次分配是對輔助生產以外的各受益單位的分配。

34.D由題目中“該項目每年年末有等額現(xiàn)金流出”可知，本題為已知現(xiàn)值P＝500萬元，求普通年金的值；

則年金A＝現(xiàn)值P×投資回收系數(shù)

綜上，本題應選D。

35.A今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30／40%=75(萬元)，根據(jù)“今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75／(1+20%)=62．5(萬元)。

36.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。

37.D通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響很大。不能認為只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務報表造成影響，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響；無論采用哪一種財務計量的業(yè)績評價指標，都會受到通貨膨脹的影響。

38.B經營租賃最主要的財務特征是可以撤銷。由于可以隨時撤銷，租賃期就可能很短；由于可以撤銷和租賃期短，出租人的租賃資產成本補償就沒有保障；由于可以撤銷，承租人就不會關心影響資產壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用毛租賃。

39.B答案：B解析：理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

40.D股票價格上升，看漲期權的價值提高，所以選項A的表述不正確；執(zhí)行價格越大，看漲期權的價值越低，所以選項B的表述不正確；到期期限越長，美式期權的價值越高，歐式期權的價值不一定，所以選項C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，從而引起看跌期權價格上升，所以，選項D的說法正確。

41.BD解析：《財務成本管理》教材第429頁。

42.ACD按債券的發(fā)行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國際債券。抵押債券是按照有無特定的財產擔保而進行劃分的。

43.ABC應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對應收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準備和制定適當?shù)氖召~政策等。

44.ABCD凈金融負債又稱為凈負債，凈經營資產=凈金融負債+股東權益=經營資產-經營負債，凈金融負債=金融負債一金融資產，凈負債=經營資產-經營負債-股東權益。

45.ABC配合政策的公式表示為：“長期資產+穩(wěn)定性流動資產=股東權益+長期債務+自發(fā)性流動負債”；“波動性流動資產=短期金融負債”。

46.ACD如果資本市場是有效的，則股價可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整，因此，公司的財務決策會影響股價的波動，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確，選項C的說法正確。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬，選項D的說法正確。

47.ABD解析：轉移風險的措施包括向專業(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、租賃經營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。計提存貨跌價準備屬于接受風險中的風險自保。

48.ABD證券市場線的表達式為：股票要求的收益率-無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm-Rr)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險.由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率靼不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Rm-Rt)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率-純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的減距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

49.ACD選項A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期限內不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤的：附帶認股權債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權；選項C是正確的：使用附認股權債券籌資時，債券持有人行權會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正確的：使用附認股權債券籌資時，如果內含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內含報酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權債券其內含報酬率應當介于債務市場利率和稅前普通股成本之間。

50.ABCD利潤分配是企業(yè)的一項重要工作，它關系到企業(yè)、投資者等有關各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤分配的過程中，應遵循以下原則：①依法分配原則；②資本保全原則；③充分保護債權人利益原則；④多方及長短期利益兼顧原則。所有選項均正確。

51.BCD加權邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

52.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

53.BC股票的市價是影響期權價值的主要因素之一，如果看漲期權在將來某一時間執(zhí)行，其收入為股票價格與執(zhí)行價格的差額。如果其他因素不變，隨著股票價格的上升，看漲期權的價值也增加。看跌期權則相反，看跌期權在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票價格的差額。如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值下降。

54.ABD銀行借款籌資的優(yōu)點包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點包括：財務風險大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

55.ABCABC【解析】營業(yè)預算是企業(yè)日常營業(yè)活動的預算，企業(yè)的營業(yè)活動涉及供產銷等各個環(huán)節(jié)及業(yè)務。營業(yè)預算包括銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產品成本預算、銷售費用預算和管理費用預算等。長期資金籌措預算屬于財務預算的范疇。

56.ABCD

57.BD優(yōu)先股的購買者主要是高稅率的機構投資者，所以選項A不正確；多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時公司按規(guī)定價格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類似，所以選項C不正確。

58.BCD

綜上，本題應選BCD。

59.ABCD生產成本在完工產品與在產品之間的分配，在成本計算工作中是一個重要而又比較復雜的問題。企業(yè)應當根據(jù)在產品數(shù)量的多少、各月在產品數(shù)量變訛的大小、各項費用比重的大小，以及定額管理基礎的好壞等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。

60.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關系，因而不會改變企業(yè)的控股權結構，所以選項A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產股利是以現(xiàn)金以外的資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負債股利是公司以負債支付股利，通常是以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

61.BCD解析：采用結轉本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞，由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確(注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的)；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔(由此可知，選項D的說法不正確)，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計人相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。因此，選項C的說法不正確。

62.ACD如果本年的銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率和股利支付率已經達到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項A錯誤；如果不增發(fā)新股，本年的銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項B正確；如果本年的銷售凈利率、資產周轉率和股利支付率與上年相同，資產負債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項C錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產周轉率和資產負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項D錯誤。

63.ABC選項A表述錯誤，

選項B表述錯誤，如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量；

選項C表述錯誤，名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)；

選項D表述正確，。

綜上，本題應選ABC。

實務中，一般情況下使用含通貨膨脹的名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用含通貨膨脹的無風險利率計算資本成本。只有在以下兩種情況下，才使用實際的利率計算資本成本：（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹達到兩位數(shù)）時，最好使用排除通貨膨脹的實際現(xiàn)金流量和實際利率；（2）預測周期特別長，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。

64.ACD相關系數(shù)=兩項資產的協(xié)方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確；相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數(shù)，就意味著分散了風險，相關系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關系數(shù)大于0的情況，但是小于相關系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關系數(shù)×—項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

65.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驅動因素是增長潛力、股利支付率、股權資本成本，市凈率的驅動因素股東權益收益率、股利支付率、增長率、股權資本成本，收入乘數(shù)的驅動因素銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權資本成本。

【該題針對“相對價值模型的應用”知識點進行考核】

66.BCD企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面:1.整體不是各部分的簡單相加.2.整體價值來源于要素的結合方式。3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值。

67.AB【答案】AB

【解析】選項c為效率差異；選項D為耗費差異。

68.ACD導致企業(yè)有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股東出于穩(wěn)定收入考慮（選項A）；

（2）公司舉債能力強；

（3）企業(yè)的投資機會較少（選項D）；

（4）處于經營收縮中的公司（選項C）；

（5）盈余穩(wěn)定的企業(yè)；

（6）資產流動性好的企業(yè)。

選項B不符合題意，處于成長中的公司，投資機會多，多采取低股利政策。

綜上，本題應選ACD。

69.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產成品和在產品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產品，要將生產費用在完工產品和在產品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產品的生產周期基本一致，一般不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產品成本，需要將歸集的生產費用分配計入完工產品和期末在產品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結轉分步法能夠全面地反映各生產步驟的生產耗費水平，能夠提供各個生產步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結轉分步法不計算本各步驟在產品的成本且各步驟的產品生產費用并不隨著半成品實物的轉移而結轉，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應選ABC。

70.ABCD根據(jù)，可以得出結論。

71.收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收現(xiàn)期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的應收賬款的機會成本=(1000000÷360)×18×70%×20%×7000(元)增加的管理費用=10000(元)增加的壞賬損失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存貨占用資金的應計利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×4收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收現(xiàn)期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的應收賬款的機會成本=(1000000÷360)×18×70%×20%×7000(元)增加的管理費用=10000(元)增加的壞賬損失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存貨占用資金的應計利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×4

72.【正確答案】：（1）根據(jù)“利潤＝銷售量×單價－銷售量×單位變動成本－固定成本”可知，固定成本發(fā)生變動后，利潤的變化方向相反，數(shù)額相同。即固定成本降低100%之后，利潤增加的數(shù)額＝原來的固定成本，利潤增長率＝原來的固定成本/目前的利潤＝原來的固定成本/10000

所以，固定成本的敏感系數(shù)＝（原來的固定成本/10000）/（－100%）＝－3

即：固定成本＝3×10000＝30000（元）

單價＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）

邊際貢獻率＝（10－6）/10×100%＝40%

盈虧臨界點銷售額＝30000/40%＝75000（元）

盈虧臨界點作業(yè)率＝750000/（10000×10）×100%＝75%

安全邊際率＝1－75%＝25%，安全等級是“較安全”

（2）單價變動10%之后，利潤變動百分比＝（10000×10×10%）/10000×100%＝100%

單價的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10

單位變動成本提高10%之后，利潤下降百分比＝（10000×6×10%）/10000×100%＝60%

單位變動成本的敏感系數(shù)＝－60%/10%＝－6

銷量增加10%之后，利潤變動百分比＝[10000×10%×（10－6）]/10000×100%＝40%

銷量的敏感系數(shù)＝40%/10%＝4

（3）提高單價：單價增長率＝12%/10＝1.2%，即單價提高到10×（1＋1.2%）＝10.12（元）。

降低單位變動成本：單位變動成本降低率＝12%/6＝2%，即單位變動成本降低至6×（1－2%）＝5.88（元）。

提高銷量：銷量增長率＝12%/4＝3%,即銷量提高到10000×（1＋3%）＝10300（件）。

降低固定成本：固定成本降低率＝12%/3＝4%，即固定成本降低至30000×（1－4%）＝28800（元）。

（4）單價的最小值＝30000/10000＋6＝9（元）

銷量的最小值＝30000/（10－6）＝7500（件）

單位變動成本的最大值＝10－30000/10000＝7（元）

固定成本的最大值＝（10－6）×10000＝40000（元）

【該題針對“成本、數(shù)量和利潤分析”知識點進行考核】

73.【答案】

(1)債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價購入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)債券價值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因債券價值大于市價(950元)，故應購買。

74.[解析]（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進行分配計入產品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產品的單位成本，因此，首先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產品之間進行分配。

質量檢驗的成本動因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機器運行的成本動因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時）

設備調整準備的成本動因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）

乙產品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×15＋100×10＋40×800＋200×4＝36800（元）

然后計算甲、乙產品的單位作業(yè)成本

由于題中要求按照約當產量法在完工產品和在產品之間分配作業(yè)成本，并且知道月初甲產品在產品作業(yè)成本為3600元，乙產品在產品作業(yè)成本為4600元；月末在產品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％。本月甲產品的產量為100件，乙產品的產量為200件。

因此：

甲產品單位作業(yè)成本：

（13200＋3600）/（100＋40×50％）＝140（元/件）

乙產品單位作業(yè)成本：

（36800＋4600）/（200＋60×50％）＝180（元/件）

最后計算甲、乙產品的單位成本

按照作業(yè)成本法計算產品單位成本時，對于直接成本直接計入成本即可，不需要分配。因此：

甲產品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝50＋40＋140＝230（元/件）

乙產品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝80＋30＋180＝290（元/件）

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產品的單位成本；

本月發(fā)生的制造費用分配率：

50000/（200＋800）＝50（元/小時）

甲產品分配本月發(fā)生的制造費用：50×200＝10000（元）

甲產品單位制造費用：（10000＋3600）/（100＋40×50％）＝113.33（元/件）

甲產品單位成本：

50＋40＋113.33＝203.33（元/件）

乙產品分配本月發(fā)生的制造費用：50×800＝40000（元）

乙產品單位制造費用：（40000＋4600）/（200＋60×50％）＝193.91（元/件）

單位成本：80＋30＋193.91＝303.91（元/件）

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

[提示]該問主要讓您回答的是與傳統(tǒng)的成本計算方法相比作業(yè)成本法的優(yōu)點，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實、準確的成本信息。圍繞這個主題回答即可。

與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實、準確的成本信息。因此，本題中甲產品的真實單位成本應該是230元，而決策者制定的單位售價為203.33＋10＝213.33（元），如果與傳統(tǒng)的單位成本（203.33元）比較，好像是有利可圖，結果實際上是在暢銷的同時，每銷售一件產品，就要虧損230－213.33＝16.67（元），如果按照作業(yè)成本法計算，則會避免這個決策失誤；對于乙產品而言，真實單位成本應該是290元，顯然303.91＋10＝313.91（元）的定價偏高，會對銷量產生負面影響，給企業(yè)造成損失。而如果按照作業(yè)成本法計算，把單位售價降低一些，則會避免這個損失的發(fā)生。

75.F=P（F/P，i,n）

=1280000×(F/P,12%,8)

=1280000×2.4760=3169280（元）

76.(1)每年年末等額支付的租金=500/(P/A，15%，8)=500/4.4873=111.43(萬元)

(2)每年年初等額支付的租金=500/[(P/A，15%，7)+1]=96.89(萬元)

(3)每年年末等額支付租金的總現(xiàn)值=111.43×(P/A，10%，8)=111.43×5.3349=594.47(萬元)

每年年初等額支付的租金的總現(xiàn)值=96.89×[(P/A，10%，7)+1]=96.89×5.8684=568.59(萬元)。

77.【答案】

(1)由于目標公司屬于營業(yè)成本較低的服務類上市公司，應當采用市價/收入比率模型計算目標公司的股票價值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標公司每股價值=修正平均收入乘數(shù)×目標公司銷售凈利率×100×目標公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結論：目標公司的每股價值超過目前的每股股價18元，股票被市場低估，所以應當收購。

78.（1）繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)收入（50000）01（50000）喪失的變現(xiàn)損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝45001－53.790817058.6殘值變現(xiàn)損失抵稅（200000×10%－0）×25%＝500060.56452822.5合計（430562.95）舊設備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

（2）更換新設備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）新設備的購買和安裝（300000）01（300000）避免的運營資金投入150000115000每年稅后運行成本（85000）×（1－25%）＝（63750）1－64.3553（277650