【華能國際電力股份有限公司企業(yè)績效指標(biāo)分析12000字（論文）】

華能國際電力股份有限公司企業(yè)績效指標(biāo)分析與研究案例目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論…………………11.1研究背景與意義………………11.1.1研究背景…………………11.1.2選題的意義………………11.2文獻綜述………………………11.2.1國內(nèi)研究…………………11.2.2國外研究…………………21.3研究思路與論文體系…………21.3.1研究思路…………………21.3.2論文體系…………………22績效指標(biāo)分析與研究概述…………42.1績效指標(biāo)的相關(guān)概念…………42.2績效指標(biāo)的分析方法與原則…………………42.3績效指標(biāo)的理論基礎(chǔ)…………43華能國際電力有限公司及經(jīng)營基本概況…………63.1企業(yè)簡介………………………63.2企業(yè)SWOT分析…………………64華能國際電力有限公司績效指標(biāo)分析……………84.1財務(wù)結(jié)構(gòu)分析…………………84.1.1資產(chǎn)負債表分析…………84.1.2利潤表分析………………84.1.3現(xiàn)金流量表分析…………94.2指標(biāo)趨勢分析…………………94.2.1盈利能力分析……………94.2.2償債能力分析…………104.2.3營運能力分析…………104.2.4發(fā)展能力分析…………114.3企業(yè)績效指標(biāo)分析存在的問題……………114.3.1營運能力存在風(fēng)險……………………114.3.2償債能力不足…………114.3.3資產(chǎn)的運營效率有待提高……………125企業(yè)績效指標(biāo)的原因分析及優(yōu)化建議…………135.1企業(yè)績效指標(biāo)的原因分析…………………135.1.1風(fēng)險預(yù)警機制和評估機制的不完善…………………135.1.2對應(yīng)收賬款相關(guān)控制活動薄弱………135.1.3對資金分配的監(jiān)督體系不合理………135.2企業(yè)績效指標(biāo)的優(yōu)化建議…………………135.2.1實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，走經(jīng)濟環(huán)保道路……………145.2.2提高償債能力，降低財務(wù)風(fēng)險………145.2.3有效控制成本，擴大市場規(guī)?！?46結(jié)論………………16參考文獻……………18緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理和業(yè)務(wù)決策的關(guān)鍵手段。它基于會計核算數(shù)據(jù)和其他財務(wù)數(shù)據(jù)、財務(wù)活動和經(jīng)營成果等，了解公司的過去，評估其現(xiàn)狀并預(yù)測其未來。財務(wù)分析作為財務(wù)管理的一種分析工具，在企業(yè)管理中的重要地位不言而喻。再加上多年來的發(fā)展，財務(wù)分析已經(jīng)變得越來越復(fù)雜和全面。目前來看，公司的財務(wù)分析主要分為以下幾個部分：第一，利用比率分析和趨勢分析對企業(yè)資產(chǎn)負債表進行分析；第二，對償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力和增長能力等財務(wù)比率進行分析；第三，對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析。事實上，由于國內(nèi)各個企業(yè)在市場營銷方面的逐漸成熟，使其面臨的市場競爭也越發(fā)的激烈，因此這些公司對管理者和公司財務(wù)分析所包含的信息提出了更高的要求。1.1.2選題的意義中國是世界第二大消費國，電力是主要的能源來源，能源行業(yè)是支持其他行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，是人們生活中不可或缺的一部分。根據(jù)國家能源局公布的全社會用電數(shù)據(jù)來看，2020年的用電量將達到75110億千瓦時，比上年增長3.1%。最近這些年，能源企業(yè)的市場化改革帶來了巨大的市場壓力，政策促進了電廠和電網(wǎng)的松綁，能源企業(yè)也逐漸向商業(yè)化運作過渡。目前，政府繼續(xù)加大對能源領(lǐng)域的投資，但能源領(lǐng)域的供需仍不平衡。尤其是近年來煤價上漲，勢必會影響火電廠，增加發(fā)電成本，電價已成趨勢。在此背景下，能源行業(yè)會有更好的前景和巨大的發(fā)展?jié)摿Α５?，大多?shù)能源企業(yè)對財務(wù)分析不夠熟悉。分析的內(nèi)容很簡單，方法也很直接。因此，能源企業(yè)在今后的發(fā)展中，應(yīng)努力建設(shè)科學(xué)的財務(wù)分析制度，更進一步的增強財務(wù)分析水平。1.2文獻綜述1.2.1國內(nèi)研究中國對于企業(yè)財務(wù)分析相比較國外晚一些，主要借鑒外國先進的理論和方法，結(jié)合具體公司進行實踐分析。黃梅等（2017）指出，企業(yè)的盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分，也就是說，關(guān)鍵分析指標(biāo)應(yīng)以每股收益和每股股價為基礎(chǔ)的比率指標(biāo)為主。王吉恒等（2016）認為，公司的資本結(jié)構(gòu)能夠?qū)镜挠芰Ξa(chǎn)生較為深刻的影響，因此需要當(dāng)?shù)責(zé)崮芄镜姆治觯拍転楣镜陌l(fā)展提供可行性的建議。孫志偉等（2012）認為企業(yè)的財務(wù)狀況應(yīng)該從內(nèi)部和外部進行分析，外部因素受政治、經(jīng)濟和文化環(huán)境影響，內(nèi)部環(huán)境與企業(yè)的日常經(jīng)營管理和內(nèi)部控制有關(guān)。同時，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和流通股占比對企業(yè)的盈利能力具有一定的影響。欒云鳳（2017）認為，上市公司的盈利水平受到更多因素的制約，包括產(chǎn)品供銷能力、財務(wù)管理能力和風(fēng)險控制能力等。劉珊珊（2017）認為隨著企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營會受到更多風(fēng)險，其風(fēng)險可能源于內(nèi)部收益的不確定性、資本結(jié)構(gòu)的不合理等，也可能源于企業(yè)的日常管理無法適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境。1.2.2國外研究通過研究相關(guān)文獻，發(fā)現(xiàn)國外學(xué)者對于企業(yè)的財務(wù)分析有較為系統(tǒng)的理論和研究。在1900年，托馬斯正式建立了一套現(xiàn)代化的財務(wù)分析方法制度，進而在鐵路財務(wù)報表中首次使用該方法，而后發(fā)現(xiàn)了該體系存在的問題，并給出了具體的解決辦法，因此，財務(wù)分析方法的范圍被打開，并逐漸涉及到各個行業(yè)。并將該方法應(yīng)用于鐵路財務(wù)報表的分析，最初從銀行業(yè)擴展到其他行業(yè)。KenB.Cyree,TravisR（2019）指出，企業(yè)的財務(wù)分析能夠讓企業(yè)投資者更好的了解公司的發(fā)展情況和面臨的風(fēng)險，進而提前對資源進行調(diào)整，并有效提高企業(yè)的社會價值。Shirley.等人（2007）認為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展需要不斷增強企業(yè)的軟實力，即企業(yè)應(yīng)該加強自主研發(fā)，以保持自身競爭優(yōu)勢。盈利分析上，Robin（2016）認為企業(yè)的盈利很大一部分取決于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)該將發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營目標(biāo)相結(jié)合，F(xiàn)ranco-Santosetal（2012）認為，企業(yè)的財務(wù)報表分析應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略運用財務(wù)指標(biāo)進行多維度分析。1.3研究思路與論文體系1.3.1研究思路本文主要通過標(biāo)桿分析、比率分析、因素分析、趨勢分析等方法對常見的財務(wù)比率進行分析，考察華能國際電力的財務(wù)狀況，從而評價公司的盈利能力、經(jīng)營能力等，以及公司面臨的風(fēng)險，并提出相關(guān)建議。1.3.2論文體系本文以華能國際電力股份有限公司為主要研究對象，進而通過所學(xué)的知識對相關(guān)問題進行研究和分析，在此基礎(chǔ)上，為商業(yè)決策提出適當(dāng)?shù)囊庖姟Ｒ话銇碚f，可以分成以下六個部分：第一部分：概述背景、重要性、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、論文內(nèi)容和研究方法。第二部分：介紹業(yè)績指標(biāo)的概念和方法以及相關(guān)理論。第三部分：首先對華能國際電力股份有限公司進行簡單介紹，以及運用SWOT對公司進行分析。第四部分：對華能國際電力股份有限公司的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的研究，從盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力等方面對華能國際電力進行多層次的財務(wù)分析，找出業(yè)績指標(biāo)的問題。第五部分：對華能國際電力有限公司提出的問題進行分析得出優(yōu)化建議。第六部分：對上述華能國際電力股份有限公司的財務(wù)分析進行總結(jié)，得出結(jié)論。2績效指標(biāo)分析與研究概述2.1績效指標(biāo)的相關(guān)概念就績效而言，我國財務(wù)省的定義如下：企業(yè)的財務(wù)績效是指企業(yè)在給定的經(jīng)營周期中產(chǎn)生的營業(yè)收入和經(jīng)營者的業(yè)務(wù)績效。企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量反映在其管理能力，資產(chǎn)，盈利能力，償還債務(wù)的能力以及未來發(fā)展的潛力上。財務(wù)績效是業(yè)務(wù)的核心。無論是市場對企業(yè)的考核，還是社會和學(xué)術(shù)界對企業(yè)的研究，最需要考慮的還是企業(yè)財務(wù)狀況的當(dāng)前狀態(tài)。績效指標(biāo)也稱作為PI，英文全拼是PerformanceIndicator，績效指標(biāo)的對象可以是個人，部門，組織和企業(yè)。績效指標(biāo)是指在管理過程中評價事物用的指標(biāo)，且績效指標(biāo)具有及時性，并不是任何時候的指標(biāo)都是有用的數(shù)據(jù)；還有一個是簡單易懂，讓人易于理解，使企業(yè)高層清晰了解對公司經(jīng)營狀況的了解；最后一個是時效性，要基于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并隨企業(yè)的變化而變化。2.2績效指標(biāo)的分析方法與原則（1）分析方法業(yè)績分析是指用于分析和評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)。它包括四個方面的財務(wù)和會計指標(biāo)的分析：償付能力、經(jīng)營能力、盈利能力和發(fā)展能力。這些財務(wù)比率來自于上市公司的年度報告和其他公布的數(shù)據(jù)，為公司的財務(wù)狀況提供了一個更客觀的看法。對財務(wù)比率的分析能夠有效弄清公司的財務(wù)狀況，也能夠更好地分析比較公司財務(wù)業(yè)績的改變程度。（2）構(gòu)建理論首先是科學(xué)性。公司要想通過績效管理取得成效，其績效指標(biāo)必須足夠科學(xué)，讓測量結(jié)果具有說服力；其次，必須有實際作用。如果公司使用的指標(biāo)過于夸大化，與公司的實際情況沒有關(guān)系，就不能為公司的發(fā)展提供有用的指導(dǎo)，對其他公司也沒有參考價值。所以，績效指標(biāo)要基于企業(yè)的實際情況，合理的去設(shè)定，只有這樣才能看到效果。績效指標(biāo)不應(yīng)過分關(guān)注企業(yè)的某一方面而導(dǎo)致忽略其他，因為績效指標(biāo)體系的不平衡會影響企業(yè)活動的管理，這樣會導(dǎo)致企業(yè)的運營效率下降。因此，在建立績效指標(biāo)時，必須考慮各種因素，并盡可能地加大考慮的范圍，以便在績效管理中取得更好的效果。2.3績效指標(biāo)的理論基礎(chǔ)（1）信息不對稱理論信息不對稱理論的核心是逆向選擇，意思是在一場交易中，一方擁有另一方未知的消息，這會對交易雙方的利益產(chǎn)生嚴重的影響，所以，掌握全面的信息的一方會具有明顯的市場競爭優(yōu)勢。事實上，通過信息優(yōu)勢而采取一些不利于其他方式的行為，可能無法有效提高利率市場和經(jīng)濟發(fā)展的可行性。站在公司的角度來說，內(nèi)部管理者與外部利益相關(guān)者（如外部投資者）之間也存在信息不對稱的情況，也就是說，如果沒有進行有效的財務(wù)分析，就會影響公司分析的實際結(jié)果，并導(dǎo)致更多關(guān)于公司內(nèi)部發(fā)展財務(wù)信息的泄露。換言之，公司的管理對象是傳統(tǒng)財務(wù)信息，但在披露的過程中，能夠?qū)ν獠坷嬲弋a(chǎn)生較為深刻的影響。（2）利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論是由美國學(xué)者弗里曼在其《戰(zhàn)略管理：利益相關(guān)者管理的分析方法》一書中提出，其定義如下：沒有企業(yè)支持就無法生存的多樣化群體和由自愿聚集的個體所創(chuàng)造出經(jīng)濟價值的多樣化群體。此外，利益相關(guān)者理論的出現(xiàn)，也為企業(yè)財務(wù)績效評價的研究提供了重要的理論支撐。事實上，對企業(yè)進行的財務(wù)分析，能夠幫助企業(yè)決策者從大局方面出發(fā)，進而發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展中存在的問題，并提出有針對性的解決方法。通常來說，能夠輸出有關(guān)報表結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、交易成本以及分配信息的公司財務(wù)信息，并在此基礎(chǔ)上，有效提高企業(yè)財務(wù)信息披露的準確性和全面性，滿足各利益相關(guān)者個性化需求。

3華能國際電力有限公司及經(jīng)營基本概況3.1企業(yè)簡介1994年成立的華能國際電力股份有限公司（華能國際），是國內(nèi)最大的獨立發(fā)電企業(yè)之一，同時其也是在全國范圍內(nèi)開發(fā)、建設(shè)、運營的大型火力發(fā)電廠。公司總部設(shè)在山東省濟南市。其核心業(yè)務(wù)是建造大型發(fā)電廠。并歷經(jīng)多年發(fā)展以及始終如一的努力終于成為了行業(yè)中的領(lǐng)頭羊。電力行業(yè)作為我國的主要行業(yè)，規(guī)模達到數(shù)萬億，在推動我國經(jīng)濟發(fā)展方面有著非常顯著的作用，但是由于企業(yè)還存在經(jīng)營不善的問題，企業(yè)為了提高經(jīng)濟效益，需要保持良好的經(jīng)營水平，只有財務(wù)水平良好，企業(yè)才更有可能履行社會責(zé)任。為了判斷企業(yè)是否處于良好的財務(wù)狀態(tài)，需要對企業(yè)的財務(wù)績效進行評價，從而了解企業(yè)是否處于良好的經(jīng)營狀況。華能國際的組織架構(gòu)是“三會一層”，由股東大會、董事會和監(jiān)事會，以及高級管理層組成。公司的管理機構(gòu)是股東大會，決定公司的經(jīng)營方針、投資和融資等重要問題，決定公司增減資本、對外擔(dān)保、轉(zhuǎn)讓注冊資本和清算等事項，選舉和更換董事和監(jiān)事并確定其報酬，批準年度財務(wù)預(yù)算、決算和利潤分配方案，編制損失賠償方案，并根據(jù)公司需要修改公司章程。華能國際的管理層向董事會報告，在公司管理責(zé)任體系下運作。首席執(zhí)行官對董事會負責(zé)，執(zhí)行董事會決定，組織和管理公司各業(yè)務(wù)部門的日?；顒樱⒋_保公司遵守國家法律、條例和地區(qū)規(guī)則和條例的要求。股東大會和董事會在對公司重要事項的決策中責(zé)任重大。董事會成員和不斷加強的管理團隊對公司的管理有著良好的促進作用。3.2企業(yè)SWOT分析每個公司都有其優(yōu)勢和劣勢。在復(fù)雜多變的外部環(huán)境中，一個好的公司知道如何利用自己的優(yōu)勢來抓住機會或避免來自外部環(huán)境的威脅，或避免弱點，從而使公司能夠在復(fù)雜多變的環(huán)境中保持自己的地位。（1）優(yōu)勢分析1983年10月1日，共和國轟鳴的禮炮聲，宣布了華能國際作為國家“七五”到“八五”重點建設(shè)工程、山東省首臺30萬千瓦機組在孔孟之鄉(xiāng)開展施工進程。在過去的38年中，華能國際熟悉當(dāng)?shù)氐馁Y源狀況，在幾十年的發(fā)展中，能夠組織資源配置，規(guī)劃能源發(fā)展的總體方向。同時，華能國際通過與各部委、能源監(jiān)管部門和國家電網(wǎng)山東電力公司多年的合作，建立了良好的信譽，對政策的理解也會更加準確。在人員結(jié)構(gòu)方面，華能國際的員工無論從年齡還是從學(xué)歷上看都很年輕，很有文化，因此在傳輸和培訓(xùn)方面很容易適應(yīng)電力交易的新環(huán)境。（2）劣勢分析華能國際是一家知名的發(fā)電公司，最初的裝機容量為30萬千瓦，目前已發(fā)展到4個33.5萬千瓦的電廠，2個63.5萬千瓦的電廠和2個100萬千瓦的電廠，在碳消耗和污染物排放方面在行業(yè)中名列前茅。然而，該市位于內(nèi)陸，煤炭依賴鐵路運輸，造成運輸成本遠遠高于沿河城市。煤炭的高成本也讓電力生產(chǎn)的成本提高，該公司在與其他電力生產(chǎn)商的價格競爭中處于相當(dāng)明顯的劣勢。對鐵路運輸?shù)母叨纫蕾囀蛊湓诙倦y以保證產(chǎn)能，特別是在下雨和下雪時，很容易造成煤炭停滯生產(chǎn)。公司距離市中心20多公里，社會責(zé)任感強，對環(huán)保要求也相對較嚴，環(huán)保設(shè)備投資成本高，導(dǎo)致電力生產(chǎn)成本高。該市經(jīng)濟發(fā)展水平較高，工資高，人員成本高于常規(guī)電廠，變相提高了電力生產(chǎn)成本。（3）機會分析火力發(fā)電廠通常建在城市周圍，其高溫高壓蒸汽是城市和工業(yè)的最佳能源，也是促進增長的源泉，既為工廠賺取利潤，也為社會帶來環(huán)境影響，其合理性顯而易見，可以說是相輔相成的互贏。華能國際所處的區(qū)域緊鄰兩個省級和市級工業(yè)園區(qū)，工業(yè)用戶眾多。加上當(dāng)?shù)卣畬φ猩桃Y力度的加大，致使電力和熱力的需求會逐漸增加，所以，華能國際必須抓住此次機會，實施技術(shù)改造項目，不僅要將客戶整體化，還要提高收獲的利潤。（4）威脅分析火力發(fā)電廠的節(jié)能意味著減少電力供應(yīng)的煤炭消耗，即保持并不斷提高機組的熱效率。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，火電廠必須不斷投資更新設(shè)備，應(yīng)用新技術(shù)，提高機組的盈利能力?；鹆Πl(fā)電廠的環(huán)境保護意味著減少污染物的排放，特別是廢水、廢氣和廢渣。在火力發(fā)電廠的早期，為了獲得市場份額和加速基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，適當(dāng)?shù)沫h(huán)境保護措施沒有得到適當(dāng)?shù)膶嵤Ｈ欢?，?dāng)國家環(huán)境法規(guī)變得更加嚴格時，一些環(huán)境政策措施被引入，以控制火電廠的污染物排放。

4華能國際電力股份有限公司績效指標(biāo)分析4.1財務(wù)結(jié)構(gòu)分析4.1.1資產(chǎn)負債表分析表1華能國際電力2018-2020年資產(chǎn)負債情況表（單位：萬元）年份資產(chǎn)總額負債總額所有者權(quán)益合計201840344146138206221017862020194135965414162041117288842020438205751540480914147535由表1中的數(shù)據(jù)能夠得出：華能國際電力的總資產(chǎn)在過去三年中上升很迅速，在華能國際電力的資產(chǎn)增加的同時，其負債和所有者權(quán)益也在增多，此乃資產(chǎn)增加的首要因素。表2華能國際電力2018-2020年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化表（單位：萬元）資產(chǎn)項目201820192020金額占比金額占比金額占比流動資產(chǎn)合計617990715.32%607750914.69%661376315.09%非流動資產(chǎn)合計3416423984.68%3528214585.31%3720681284.91%資產(chǎn)合計40344146100%41359654100%43820575100%從上表2中能夠得出，華能國際電力的總資產(chǎn)從2018年底的人民幣4,034,414,460萬元增加到2020年底的人民幣4,380,205,750萬元，三年來增長了8.64%。固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例也沒有明顯變化，近三年流動資產(chǎn)的占比在15%左右，而非流動資產(chǎn)為85%左右。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，華能國際電力的整體資本結(jié)構(gòu)具有良好的穩(wěn)定性，并且資產(chǎn)規(guī)模在不斷增加。4.1.2利潤表分析表3華能國際電力2018-2020年利潤表（單位：萬元）項目201820192020金額占營業(yè)收入比例金額占營業(yè)收入比例金額占營業(yè)收入比例營業(yè)收入1698611610016943919100%營業(yè)成本1506594488.70%1481723485.41%1398813982.56%營業(yè)稅金及附加1807211.06%1832971.06%1795391.06%銷售費用42180.02%116890.07%147610.09%管理費用4233222.49%4553692.62%4945872.92%財務(wù)費用10470296.16%10708596.17%8836225.21%研發(fā)費用46220.03%65020.04%667590.39%資產(chǎn)減值損失1146150.67%投資收益1572850.93%1413170.81%1693851.00%對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1851521.09%1187120.68%1803831.06%營業(yè)利潤3648442.15%4639162.67%9627695.68%凈利潤2407411.42%2377911.37%5703723.37%由上表3中可以看出，營業(yè)收入近三年總體有小幅度的下降，而營業(yè)成本則是逐年遞減的情況，從2018年的15065944萬元下降為2020年的13988139萬元。從數(shù)據(jù)上看，華能國際2020年增長速度加快，銷售費用占總費用的比例較低。雖然增幅高于上年，但影響不大；管理費用的增加說明公司在擴張，增加員工、辦公室等；財務(wù)費用的增加，不影響營業(yè)收入，說明公司的財務(wù)管理存在一些問題。4.1.3現(xiàn)金流量表分析表4華能國際電力2018-2020年現(xiàn)金流量對比表（單位：萬元）項目201820192020經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額288918937324194204981投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-2052772-2903399-4206714籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-236849-1132818151934現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額602195-29744276292加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額93957315417681249497期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額154176812443261325789從上表4中可以看出，華能國際電力在2020年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與2018年相比有十分明顯的差額，增長了1315792萬元，主要是由于采購商品付現(xiàn)增加。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由2018年的-2052772萬元下降為2020年的-4206714萬元是因為收回投資成本增加，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)逐年上升的狀態(tài)，在2020年又增加至76292萬元，主要是本期較上年同期受限資金釋放減少導(dǎo)致的。4.2指標(biāo)趨勢分析4.2.1盈利能力分析表5華能國際電力2018-2020年盈利能力指標(biāo)項目201820192020總資產(chǎn)凈利潤率（%）0.600.571.30營業(yè)利潤率（%）10.2413.5316.38主營業(yè)務(wù)成本率（%）88.7085.4182.56凈資產(chǎn)收益率（%）1.731.713.75資產(chǎn)報酬率（%）59.1162.3763.25從上表5中可以明顯看出，總資產(chǎn)凈利潤率從2018年的0.60%上升至2020年的1.30%，表明華能國際電力的凈資本有一定幅度的上升，這對于公司商業(yè)活動的長期發(fā)展有明顯的促進作用，營業(yè)利潤率則是呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，從2018年的10.24%上升為2020年的16.38%。另一方面，核心營業(yè)成本的下降也反映了公司生產(chǎn)成本的下降，反映了公司對成本控制十分嚴格。華能國際電力要想有更好的發(fā)展，就不能忽視所有的指標(biāo)，要時刻注意計算變化的幅度，及時確定變化的軌跡。4.2.2償債能力分析表6華能國際電力2018-2020年償債能力指標(biāo)項目201820192020速動比率0.380.370.39流動比率0.450.430.43現(xiàn)金比率12.499.759.32資產(chǎn)負債率（%）74.7771.6467.71從上表6中可以看出華能國際電力的償債能力的指標(biāo)是較為穩(wěn)定的，表明了其償債能力比較穩(wěn)定，波動很小。一般企業(yè)可接受的資產(chǎn)負債率平衡水平在40%到60%之間，華能國際電力的資產(chǎn)負債表比率從2018年的74.77%下降為2020年的67.71%，說明公司的總體的債務(wù)風(fēng)險有所控制。4.2.3營運能力分析表7華能國際電力2018-2020年營運能力指標(biāo)項目201820192020應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）7.316.946.28存貨周轉(zhuǎn)率（次）17.8016.0818.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.660.680.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.430.420.40流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）3.082.832.67從上表7可以看出，華能國際電力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢，表明公司的應(yīng)收款業(yè)務(wù)不穩(wěn)定，有一些不良債務(wù)的風(fēng)險。公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢，說明公司的庫存控制也存在一定的不足，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近三年幾乎沒有變化說明公司固定資產(chǎn)不是主要問題?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是小幅度的下降。公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是一樣。因此，華能國際電力必須強化對應(yīng)收賬款、存貨、貨幣資金等一系列指標(biāo)的管理程度。4.2.4發(fā)展能力分析表8華能國際電力2018-2020年發(fā)展能力指標(biāo)項目201820192020主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）11.412.13-2.33凈利潤增長率（%）12.15-1.23139.86凈資產(chǎn)增長率（%）10.3915.2320.62總資產(chǎn)增長率（%）6.542.525.95從表8中可以看出，華能國際電力的營業(yè)收入增長率呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，2020年甚至達到-2.33%，說明營業(yè)利潤率已經(jīng)開始下降，市場競爭加大。具體來看，2019年，凈利潤增長率為-1.23%，顯示為負增長，而2020年則出現(xiàn)大幅增長，這也說明公司的銷售利潤率不是很穩(wěn)定。凈資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)逐漸上升的趨勢，而總資產(chǎn)增長率現(xiàn)先降后升，表明華能國際電力的資產(chǎn)增長率很波動性，公司的凈資產(chǎn)有待改進。4.3企業(yè)績效指標(biāo)分析存在的問題4.3.1營運能力存在風(fēng)險華能國際在2018-2019年營運能力較強，表現(xiàn)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)和存貨周轉(zhuǎn)方面的效率較高。但從2020年開始，隨著銷售收入的強烈增長，公司應(yīng)收賬款額大幅度增長，甚至出現(xiàn)了營業(yè)收入增長25%而應(yīng)收賬款期末余額增長1.8倍的情況。還有應(yīng)收賬款規(guī)模的大幅增加，直接增加了公司回款和未來現(xiàn)金流風(fēng)險，增加了公司的運營風(fēng)險。4.3.2償債能力不足華能國際的流動比率在近三年都沒有在2：1以上，說明短期償債能力比較差，應(yīng)收項目和存貨數(shù)額高表明了資產(chǎn)流動性差，存貨管理風(fēng)險高，而且應(yīng)付賬款的逐年增加也使得流動負債增長。華能國際的資產(chǎn)負債率一直呈上升趨勢，總負債占資產(chǎn)總額的比重較大，這與公司的財務(wù)戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。4.3.3資產(chǎn)的運營效率有待提高對于企業(yè)的管理和經(jīng)營而言，提高資本效率可以減少不必要的資產(chǎn)使用，加速資本的流動，使公司更快地創(chuàng)造價值和增加資本。然而，上述分析表明，2018-2020年度的華能國際的資產(chǎn)運營效率處于下降的趨勢。存貨周轉(zhuǎn)率和其他衡量資產(chǎn)運營能力的指標(biāo)都在下降，表明華能國際的資產(chǎn)使用更加不公平，資本流動的下降將直接影響華能國際的盈利能力和長期表現(xiàn)。華能國際的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率表明，華能國際近年不斷開拓業(yè)務(wù)的范圍，實施全球擴張策略，這并沒有導(dǎo)致這些估值比率的大幅上升，而是穩(wěn)定或略有下降。5企業(yè)績效指標(biāo)的原因分析及優(yōu)化建議5.1企業(yè)績效指標(biāo)的原因分析5.1.1風(fēng)險預(yù)警機制和評估機制的不完善能源企業(yè)對風(fēng)險評估的認識需要得到一定的提高，在借款時，沒有對風(fēng)險進行充分的評估和預(yù)警，因此"盲目"借款，增加了借款金額，還本付息的難度越來越大。加上市場經(jīng)濟的發(fā)展，由于缺乏對風(fēng)險評估的了解，公用事業(yè)單位無法及時有效地管理內(nèi)部和外部信息，無法充分評估擴張的需要和擴張所需借款的財務(wù)風(fēng)險，也無法針對現(xiàn)有的經(jīng)營狀況和債務(wù)償還能力采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧?.1.2對應(yīng)收賬款相關(guān)控制活動薄弱電力企業(yè)在管理貸款方面存在的許多問題都與公司的控制管理不善有關(guān)。工作人員沒有將信貸管理與財務(wù)管理控制相結(jié)合，缺乏標(biāo)準化和紀律性。首先，電力企業(yè)沒有一個完善的壞賬審批系統(tǒng)，沒有一個標(biāo)準化的系統(tǒng)來評估壞賬可能發(fā)生的時間，應(yīng)計入壞賬的比例，以及基于不同類型的付款和客戶信用度的壞賬審批程序。審批程序通常發(fā)生在公司的往來對賬人員提交壞賬申請單后，由銷售人員審批并說明理由，然后由銷售經(jīng)理審核，由財務(wù)部門按照審批權(quán)限的范圍和對賬情況上報給財務(wù)總監(jiān)和首席執(zhí)行官，最后由財務(wù)總監(jiān)和首席執(zhí)行官審核并簽字，才能批準壞賬。5.1.3對資金分配的監(jiān)督體系不合理電力公司的資金分配不均，導(dǎo)致沒有足夠的流動資金用于經(jīng)營活動，這是由于電力公司的資金分配監(jiān)督體系不合理，缺乏對資金使用的合理監(jiān)督。監(jiān)測機制不完善，無法建立系統(tǒng)的資金管理模式，缺乏完善的預(yù)算框架，這些方面都說明了電力公司資金分配的監(jiān)測系統(tǒng)不公正。監(jiān)督機制適用于公司的所有生產(chǎn)和經(jīng)營活動，許多電力公司存在監(jiān)督制度不完善或執(zhí)行不力的問題。例如，隨著供電體制改革的深入，電力公司投資多元化，其資金審批制度不完善，投資項目選擇盲目，固定資產(chǎn)投資比重過高，利潤率低，利息大量增加，對公司的可持續(xù)發(fā)展造成嚴重影響。5.2企業(yè)績效指標(biāo)的優(yōu)化建議通過華能國際的財務(wù)分析能夠看到，公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相對合理，這幾年的資產(chǎn)負債率開始轉(zhuǎn)變，盈利能力有所提高。從融資角度看，公司融資能力強，資金方面問題不大，財務(wù)風(fēng)險不高，發(fā)展方向明確，但還是有一些問題需要管理層來解決。因此，具體可以從以下幾個方面進行改善：5.2.1實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，走經(jīng)濟環(huán)保道路近年來，國內(nèi)的環(huán)境問題引起了社會各界的高度關(guān)注，由于國內(nèi)大量使用煤炭，火電廠的空氣污染不容忽視，電力企業(yè)面臨著巨大的環(huán)境壓力。2020年，省級城市計劃增加電力供應(yīng)，隨著天然氣儲量的擴大，燃氣發(fā)電量的進一步增加將嚴重壓縮當(dāng)?shù)毓踩济弘姀S的使用小時數(shù)。事實上，華能國際擁有多家電廠，其中火電占比較高。為了減少外部風(fēng)險對公司經(jīng)營的影響，中能國際電力在未來發(fā)展中應(yīng)考慮以下幾點。首先，鑒于電力行業(yè)競爭日益激烈，公司需要制定適合宏觀環(huán)境的競爭戰(zhàn)略，發(fā)揮地域和區(qū)域優(yōu)勢，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，注重技術(shù)進步，加大環(huán)保力度，加大研發(fā)投入，降低生產(chǎn)成本。引進高效、低碳的發(fā)電技術(shù)，提高效率，按照效益最大化的思路，積極追求更高效的電力生產(chǎn)。同時，利用政府的財政支持，開發(fā)新能源，達到排放標(biāo)準，降低環(huán)境風(fēng)險。其次，我們將繼續(xù)改善運營，降低所有可控成本，運用可持續(xù)發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟戰(zhàn)略，使公司可持續(xù)發(fā)展，最后實施國家節(jié)能減排策略，優(yōu)化環(huán)境。5.2.2提高償債能力，降低財務(wù)風(fēng)險高額的債務(wù)也伴隨著較高的風(fēng)險，所以按時償還企業(yè)債務(wù)也與企業(yè)的生存和發(fā)展有關(guān)。對華能國際償債能力的分析如表6所示，該公司近年來的償債能力較差，短期貸款、債務(wù)證券和長期貸款比例較高。近年來，債務(wù)與資本比率一直在70%左右，如果機構(gòu)的債務(wù)與資本比率超過80%或75%，銀行一般會拒絕放款。一個公司的高債務(wù)與資本比率表明其償債能力較弱。但是，需要注意的是，公司的償債能力差可能會給公司的正常運營帶來一定的風(fēng)險，也會影響公司在社會上的聲譽。能源公司一般都有較高的負債率，這與他們的行業(yè)有聯(lián)系。如果固定資產(chǎn)在公司資產(chǎn)中占比較大，流動性較差，就會影響到公司的償債能力，其償債能力相對較弱。償付能力和盈利能力是密不可分的，當(dāng)償付能力提高時，盈利能力也必須提高，而盈利能力的提高是償付能力提高的條件。只有經(jīng)營活動產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，才能保證償還債務(wù)的能力；企業(yè)必須注重提高未來現(xiàn)金資源的運營效率，通過現(xiàn)金資源，進一步的提高盈利能力；必須充分了解企業(yè)發(fā)展趨勢，科學(xué)合理地運用現(xiàn)代管理方法。改善公司的資本結(jié)構(gòu)，合理使用流動資金，保證公司的償債能力，減少財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，完善優(yōu)化資本架構(gòu)，減少成本，最好讓公司的收益的最大化。5.2.3有效控制成本，擴大市場規(guī)模華能國際電力2020年的成本對比2019年減少了917544萬元，仍然還存在很大的下降空間。事實上，能源企業(yè)的成本構(gòu)成是燃料成本，所以，如何對燃料成本進行管控是企業(yè)在進行成本管理時面臨的主要問題。主要體現(xiàn)在以下三個方面：首先，在燃料采購方面，要合理控制燃料采購成本，使燃料采購價格得到有效降低；其次，在燃料庫存管理方面，要減少燃料庫存，根據(jù)企業(yè)需要采購燃料，防止燃料損失，減少資本支出，提高企業(yè)的運營能力；第三，要引進先進的科學(xué)技術(shù)，減少各環(huán)節(jié)的燃料消耗，增加燃料消耗，減少生產(chǎn)所需成本，進一步提高企業(yè)的收益。此外，公司不但需要對成本進行控制，還需要關(guān)注市場規(guī)模的擴大趨勢，進而保證公司的營業(yè)利潤。當(dāng)然，還需要綜合考慮用戶的承受能力，去降低用戶的電力開支。為此，得根據(jù)客戶群體的不同，制定不一樣的電價，讓用戶更多的選擇空間，同時提升公司的電能質(zhì)量和服務(wù)水平，以服務(wù)求發(fā)展。

6結(jié)論綜上所述，華能電力資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，營業(yè)利潤逐年增長，盈利能力和償債能力保持較高水平，公司具有潛在的投資價值。當(dāng)前電力企業(yè)競爭激烈，國際電力體制改革深化，打破了電力企業(yè)長期壟斷的局面，形成了新的競爭態(tài)勢，電力企業(yè)的競爭形勢發(fā)生了重大變化。原來的傳統(tǒng)經(jīng)營模式無法適應(yīng)現(xiàn)在的市場經(jīng)濟的發(fā)展，只有改善優(yōu)化老舊的管理方式，才能進一步提高公司的在市場的競爭力。華能國際原是一家基礎(chǔ)雄厚、資本優(yōu)勢強的國有企業(yè)。但在某些特定的能源需求條件下，能源企業(yè)的發(fā)展勢必會影響其效益。對財務(wù)報表的分析可以看到，公司2020年的凈資產(chǎn)利潤率、銷售凈利潤率和總資產(chǎn)增長速度加快，成本控制取得巨大突破，表明公司在競爭激烈的環(huán)境中盈利能力很強。公司目前的發(fā)展?fàn)顩r還挺不錯，在技術(shù)這一塊還有進步的空間，提高管理水平，了解市場經(jīng)濟的法律和政策，對公司未來的發(fā)展幫助很大。雖然華能國際看到了這些積極因素，但其不能忽視目前的挑戰(zhàn)和壓力。首先，華能國際對基本情況的分析表明，近80%的發(fā)電原料以煤炭為主，不僅發(fā)電成本高，而且環(huán)境污染嚴重，燃煤電廠的環(huán)境污染也較高。華能國際的環(huán)境分析表明，低碳經(jīng)濟的發(fā)展模式已經(jīng)成為能源領(lǐng)域發(fā)展的趨勢。華能國際作為煤炭產(chǎn)能較大的企業(yè)，在發(fā)展過程中應(yīng)注意改變發(fā)展模式，減少煤炭產(chǎn)能。提高其他清潔能源的使用效率；同時，從企業(yè)的現(xiàn)金流分析來看，企業(yè)用經(jīng)營性現(xiàn)金流償還債務(wù)的能力不強，應(yīng)該提高；財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營的重要工具，因此，企業(yè)未來的發(fā)展不應(yīng)局限于財務(wù)報表的分析，還要結(jié)合企業(yè)的定位體系，為企業(yè)建立良好的財務(wù)分析系統(tǒng)。

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