【我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的成因及優(yōu)化-以S公司為例10000字（論文）】

]。報(bào)喜鳥(niǎo)集團(tuán)跟隨中央領(lǐng)導(dǎo)的腳步，緊跟國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，即使在自有資金緊張的情況下，負(fù)責(zé)人還是在第一時(shí)間堅(jiān)決提出了權(quán)益融資的概念。加上市場(chǎng)的持續(xù)活躍，企業(yè)可以采取降低成本的模式。通過(guò)有效的權(quán)益融資，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。5.2進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)融資權(quán)和出資比例可以增加公司自有資金規(guī)模，平衡公司資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。戴爾集團(tuán)有限公司應(yīng)擴(kuò)大融資渠道，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票擴(kuò)大權(quán)益融資規(guī)模，加大股票發(fā)行力度。積極發(fā)展新的融資形式，避免融資渠道的統(tǒng)一限制，改善商業(yè)證券和公司債券市場(chǎng)。合理隨著債務(wù)期限的延長(zhǎng)，具有合理的短期和長(zhǎng)期債務(wù)組合?，F(xiàn)階段較比股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國(guó)債券、企業(yè)債券二者的市場(chǎng)都存在滯后性，企業(yè)債券市場(chǎng)小債券種類(lèi)少、流動(dòng)性不足，這說(shuō)明企業(yè)債券融資時(shí)比較緩慢的。導(dǎo)致企業(yè)利用上市這一途徑來(lái)達(dá)成融資，結(jié)果使得原本正常的上市融資行為發(fā)生了扭曲，使得上市公司融資能力受到影響，其資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也受到了阻礙。故此為了確保企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有必要積極地培育債券市場(chǎng)，使其良好的融資作用。我國(guó)債券市場(chǎng)為何發(fā)展滯后呢，這是因?yàn)槲覈?guó)政府對(duì)企業(yè)債券制定了限額要求。超過(guò)限額是不允許發(fā)行債券的，這無(wú)形中切斷企業(yè)該種融資渠道。而市場(chǎng)體系比較健全的國(guó)家往往對(duì)企業(yè)債券發(fā)行條件予以規(guī)定，但是不會(huì)限額，只要企業(yè)達(dá)到了發(fā)行債券的標(biāo)準(zhǔn)，就可以結(jié)合自己情況、市場(chǎng)環(huán)境等來(lái)決定發(fā)行債券，發(fā)行多少由其自主決定。我國(guó)卻在這一方面建立限制，每一年發(fā)改委都要對(duì)企業(yè)債券總體發(fā)行額予以規(guī)定，將該額度對(duì)接到中央各部門(mén)以及地方政府。如此這個(gè)額度就成為了各主體爭(zhēng)奪的稀有資源，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債費(fèi)用明顯提升。同時(shí)企業(yè)債券市場(chǎng)在信貸資金軟約束下失去了配給規(guī)律，導(dǎo)致自身發(fā)育不良。筆者認(rèn)為有必要取消這種企業(yè)債券限額管理制度，改變?cè)瓉?lái)管理模式，使得企業(yè)債券發(fā)行審核制發(fā)揮作用，使得企業(yè)債券成本得到管控，激活企業(yè)債券供給，使得企業(yè)債券市場(chǎng)獲得健康發(fā)展。在我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)育不良，二級(jí)市場(chǎng)交易狀況更不容樂(lè)觀，從上海深圳兩地的企業(yè)債券市場(chǎng)觀察，我國(guó)表面上對(duì)企業(yè)債券上市要求并不高，只要發(fā)行規(guī)模大于千萬(wàn)元即可，但是對(duì)一級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)該門(mén)檻標(biāo)準(zhǔn)還是太高。根據(jù)以上情況分析，對(duì)于企業(yè)債券二級(jí)市場(chǎng)方面，可以在一級(jí)市場(chǎng)培育同時(shí)，對(duì)企業(yè)債券場(chǎng)外交易予以引導(dǎo)和鼓勵(lì)。甚至于可以考慮建設(shè)三級(jí)市場(chǎng)，使其為企業(yè)債券提供專(zhuān)門(mén)服務(wù)。另外，還需要從法律法規(guī)層面來(lái)規(guī)范債券市場(chǎng)，使得企業(yè)按照規(guī)范操作，要使得企業(yè)擁有良好信譽(yù)，最主要能夠?qū)鶛?quán)人利益予以保護(hù)。企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程里還可以融入金融衍生工具，使得其發(fā)揮助推主用。5.3優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)所有合理有序的制度結(jié)構(gòu)都能促進(jìn)公司更健康的發(fā)展。從S股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，越秀集團(tuán)的股東持股比例比較分散，其中最大的股東不超過(guò)30%。這避免了來(lái)源、資金風(fēng)險(xiǎn)和合理化。另一方面，通過(guò)觀察S股份有限公司的組織體系模式，可以發(fā)現(xiàn)第一、第二、第三股東的股權(quán)差異不大。這個(gè)較低的股權(quán)比率可以防止中小股東的利益受到侵害。近年來(lái)，隨著科學(xué)技術(shù)的日新月異，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展浪潮將更加猛烈和強(qiáng)大。集團(tuán)王朝有限公司的審判時(shí)間即將到來(lái)，在時(shí)代發(fā)展的大門(mén)上，選擇適合自己業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)會(huì)，不斷優(yōu)化和改革公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保股東大會(huì)的順利舉行。5.4規(guī)范公司融資為確保發(fā)現(xiàn)S股份有限公司獲得充足資金，需要對(duì)S股份有限公司的資質(zhì)進(jìn)行審查，應(yīng)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)情況和資本市場(chǎng)的情況，酌情發(fā)放股票排放。然后，必須決定交易所是否有能力或是否應(yīng)該有新的股票使公司承擔(dān)自己的風(fēng)險(xiǎn)，并為股份公司提供真正的許可證制度。S股份有限公司應(yīng)對(duì)項(xiàng)目收入進(jìn)行全面控制，如不符合預(yù)期或未按規(guī)定執(zhí)行，應(yīng)對(duì)其發(fā)行人、新增股份進(jìn)行限制；外業(yè)集團(tuán)西單有限公司。應(yīng)該受到懲罰。因此，可以加強(qiáng)對(duì)配股資金使用的依賴(lài)，在一定程度上限制“配股熱”。股票市場(chǎng)也好企業(yè)債券市場(chǎng)也罷都需要投資者進(jìn)入其中，否則市場(chǎng)缺乏活力，融資目標(biāo)難以達(dá)成。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定具有積極作用。這一點(diǎn)通過(guò)上海證券市場(chǎng)、深圳證券市場(chǎng)都可得到證明。誠(chéng)然必須保證兩種市場(chǎng)能夠達(dá)成機(jī)構(gòu)投資者的投資預(yù)期，否則二者市場(chǎng)也必然冷淡。在機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股票和債券市場(chǎng)之后，每一次的國(guó)家政策都起到了一定的穩(wěn)定作用。例如上海證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，就是國(guó)家允許保險(xiǎn)金在機(jī)構(gòu)投資者作用下進(jìn)入市場(chǎng)。而對(duì)于深圳證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其穩(wěn)定作用源自于政府批準(zhǔn)下成立了封閉式基金。不過(guò)因?yàn)槭袌?chǎng)不同，上海證券市場(chǎng)和深圳證券市場(chǎng)在機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定市場(chǎng)方面表現(xiàn)出了作用差異：機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入深圳證券市場(chǎng)后，使得市場(chǎng)波動(dòng)性降低了13%，而上海證券市場(chǎng)波動(dòng)性只是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入而最高降低6%。不可否認(rèn)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)導(dǎo)致了一些負(fù)面問(wèn)題，不過(guò)整體來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)性因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入而獲得抑制，只是降低幅度還是沒(méi)有達(dá)到我們期望的水平而已。所以，我們有必要多多培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，使得大股東能夠?qū)ζ髽I(yè)管理當(dāng)局具有監(jiān)督作用，使得代理成本降低，而公司價(jià)值因此獲得提升。結(jié)論股權(quán)作為企業(yè)的命脈，作為人的血液，在企業(yè)發(fā)展中起著一定的作用，企業(yè)資本就像支撐企業(yè)發(fā)展的骨架，對(duì)當(dāng)今社會(huì)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)產(chǎn)生了巨大的影響，本文結(jié)論有以下幾點(diǎn)：(1)以S股份有限公司為例，首先論述了研究背景、研究意義，然后闡述了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的基本理論(2)進(jìn)一步分析了S股份有限公司目前的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而分析了新益集團(tuán)有限公司目前資本結(jié)構(gòu)存在的主要問(wèn)題、低負(fù)債率、不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題；(3)最后提出了如何優(yōu)化報(bào)S股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)，包括積極利用各種融資工具，進(jìn)一步優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等實(shí)現(xiàn)。參考文獻(xiàn)[1]程靜月,唐古力.我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及優(yōu)化路徑[J].投資與合作,2021(07):33-34.[2]李禎,牛文佳,王晶.基于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的飼料企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化[J].中國(guó)飼料,2021(13):111-114.[3]冀成中,王周.我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)策[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2021(13):100-101.[4]杜賀.Z公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)其盈利能力影響研究[D].云南師范大學(xué),2021.[5]齊妍妍.S公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀與優(yōu)化策略研究[D].中原工學(xué)院,2021.[6]徐璐,楊倩,張英雪,慕永通.我國(guó)漁業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其影響因素[J].河北漁業(yè),2021(06):31-37.[7]任偉,張姣姣.資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí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