2021年度上半年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)考試重點(diǎn)

上半年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)考試重點(diǎn)

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上半年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)考試重點(diǎn)(1)

1、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)概念是什么？

答：個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供財(cái)

務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)

化服務(wù)活動(dòng)。

2、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)專業(yè)化性質(zhì)是什么？

答：一種是顧問性質(zhì)，此時(shí)商業(yè)銀行充當(dāng)理財(cái)顧

問，向客戶提供征詢;另一種是受托性質(zhì)，此時(shí)

商業(yè)銀行將按照與客戶事先商定投資籌劃和方

式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)。

3、國內(nèi)對個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)性質(zhì)界定與境外有何不

同？

答：境外法律并不禁止商業(yè)銀行從事關(guān)于證券業(yè)

務(wù)，普通也不禁止商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)業(yè)

務(wù)過程中進(jìn)行信托活動(dòng)，例如美國貨幣監(jiān)理署規(guī)

定，商業(yè)銀行在開展關(guān)于理財(cái)業(yè)務(wù)(協(xié)助性服務(wù))

時(shí)可以未經(jīng)事先獲準(zhǔn)而使用信托權(quán)利。同步，境

外大多實(shí)行是利率市場化和浮動(dòng)匯率政策。因

而，商業(yè)銀行可向客戶提供產(chǎn)品種類較多、交叉

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性較強(qiáng)，理財(cái)業(yè)務(wù)重要側(cè)重于征詢顧問和代客理

財(cái)服務(wù)，分類和性質(zhì)界定較為簡樸。相比之下，

《中華人民共和國商業(yè)銀行法》明確規(guī)定商業(yè)銀

行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)，同步利率尚未完全

市場化，在這樣市場環(huán)境和經(jīng)營條件下，商業(yè)銀

行開發(fā)銷售個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品面臨約束較多，潛在法

律風(fēng)險(xiǎn)較大。

4、什么是理財(cái)顧問服務(wù)？

答：理財(cái)顧問服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供財(cái)務(wù)

分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專

業(yè)化服務(wù)。

5、什么是綜合理財(cái)服務(wù)？

答：綜合理財(cái)服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶提供理

財(cái)顧問服務(wù)基本上，接受客戶委托和授權(quán)，按照

與客戶事先商定投資籌劃和方式進(jìn)行投資和資

產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)

6、綜合理財(cái)服務(wù)包括什么內(nèi)容？

答：私人銀行業(yè)務(wù)和理財(cái)籌劃。

7、什么是理財(cái)籌劃？

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答：理財(cái)籌劃是指商業(yè)銀行在對潛在目的客戶群

分析研究基本上，針對特定目的客戶群開發(fā)、設(shè)

計(jì)并銷售資金投資和管理籌劃。

8、理財(cái)籌劃涉及什么內(nèi)容？

答：按照客戶獲取收益方式不同，理財(cái)籌劃可分

為保證收益理財(cái)籌劃和非保證收益理財(cái)籌劃。

9、什么是保證收益理財(cái)籌劃？

答：保證收益理財(cái)籌劃是指商業(yè)銀行按照商定條

件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生

投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行按照商定條件向客戶承諾最低

收益并承擔(dān)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其她投資收益由銀行和客

戶按照合同商定分派，并共同承擔(dān)有關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)

理財(cái)籌劃。

10、非保證收益理財(cái)籌劃涉及什么內(nèi)容？

答：非保證收益理財(cái)籌劃又可進(jìn)一步劃分為保本

浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃。

1、什么是保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃？

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答：保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃是指商業(yè)銀行按照商

定條件向客戶保證本金支付，本金以外投資風(fēng)險(xiǎn)

由客戶承擔(dān)，并根據(jù)實(shí)際投資收益狀況擬定客戶

實(shí)際收益理財(cái)籌劃。

2、什么是非保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃？

答：非保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃是指商業(yè)銀行依照

商定條件和實(shí)際投資收益狀況向客戶支付收益，

并不保證客戶本金安全理財(cái)籌劃。

1.收益遞增理財(cái)籌劃屬于(A)。

A.保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃

B.最低收益理財(cái)籌劃

C固定收益理財(cái)籌劃

D.非保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃

注：當(dāng)前國內(nèi)理財(cái)市場上非保證收益理財(cái)籌劃以

保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃為主，比較典型有收益遞

增理財(cái)籌劃和收益動(dòng)態(tài)(區(qū)間)理財(cái)籌劃兩種。收

益遞增理財(cái)籌劃特點(diǎn)是理財(cái)本金無風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)

品到期，銀行向投資者歸還本金額，投資收益隨

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投資期限遞延而分段遞增，且各期限年收益率均

高于同期存款利率，最高收益率封頂。

2.由銀行向客戶承諾支付最低收益，產(chǎn)生超過最

低收益某些則由銀行和客戶按照合同商定進(jìn)行

分派，這樣理財(cái)籌劃是(C)

A.非保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃

B.保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃

C最低收益理財(cái)籌劃

D.固定收益理財(cái)籌劃

3.收益動(dòng)態(tài)(區(qū)間)理財(cái)籌劃屬于(A)

A.保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃

B.非保本浮動(dòng)收益理財(cái)籌劃

C.固定收益理財(cái)籌劃

D.最低收益理財(cái)籌劃

注：收益動(dòng)態(tài)(區(qū)間)理財(cái)籌劃特點(diǎn)是理財(cái)本金無

風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品到期，銀行向投資者歸還全額本

金，除非投資者提出提前終結(jié)籌劃;銀行公示理

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財(cái)籌劃投資方向、理財(cái)收益分派原則、預(yù)期年平

均收益率（區(qū)間）和預(yù)測理財(cái)總收益率（區(qū)間），并

且上不封頂;具備較高流動(dòng)性，投資者可以在規(guī)

定期間申請?zhí)崆敖K結(jié)理財(cái)合同并收回本金，并繳

納提前終結(jié)費(fèi)。

3、什么是私人銀行業(yè)務(wù)？

答：私人銀行業(yè)務(wù)是一種向富人和其家庭提供系

統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)，它并不限于為客戶提供投資理財(cái)產(chǎn)

品，還涉及替客戶進(jìn)行個(gè)人理財(cái)，運(yùn)用信托、保

險(xiǎn)、基金等一切金融工具維護(hù)客戶資產(chǎn)在獲益、

風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性之間精準(zhǔn)平衡，同步也涉及與個(gè)人

理財(cái)有關(guān)一系列法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、財(cái)產(chǎn)繼承、

子女教誨等專業(yè)顧問服務(wù)，它是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)金

字塔塔尖，其目是通過全球性財(cái)務(wù)征詢及投資顧

問，達(dá)到保存財(cái)富、創(chuàng)造財(cái)富目的。私人銀行業(yè)

務(wù)核心是個(gè)人理財(cái)，已經(jīng)超越了簡樸銀行資產(chǎn)、

負(fù)債業(yè)務(wù)，實(shí)際屬于混業(yè)業(yè)務(wù)，它涵蓋領(lǐng)域不但

涉及老式零售銀行個(gè)人信用、按揭等業(yè)務(wù)，更提

供涉及衍生理財(cái)產(chǎn)品、離岸基金、保險(xiǎn)規(guī)劃、稅

務(wù)謀劃、財(cái)產(chǎn)信托，甚至涉及客戶醫(yī)療以及子女

教誨等諸多產(chǎn)品和服務(wù)。如果說普通理財(cái)業(yè)務(wù)中

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產(chǎn)品和服務(wù)比例為7:3話，那么私人銀行業(yè)務(wù)中

產(chǎn)品和服務(wù)比例就為3:7

4、影響個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)宏觀因素有哪些？

答：

⑴政治、法律與政策環(huán)境：財(cái)政政策，貨幣政策,

收入分派政策，稅收政策等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策對投

資理財(cái)影響具備綜合性、復(fù)雜性和全面性特點(diǎn)。

各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策由于其發(fā)揮作用方式不同，因

而普通互相配合使用以達(dá)到整個(gè)宏觀調(diào)控目的。

宏觀調(diào)控整體方向和趨勢決定了個(gè)人和家庭投

資理財(cái)戰(zhàn)略選取。

⑵經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，涉及①老式經(jīng)濟(jì)社

會(huì);②經(jīng)濟(jì)起飛前準(zhǔn)備階段;③經(jīng)濟(jì)起飛階段;④

邁向經(jīng)濟(jì)成熟階段;⑤大量消費(fèi)階段。屬于前三

個(gè)階段國家稱為發(fā)展中華人民共和國家，而處在

后兩個(gè)發(fā)展階段國家則稱為發(fā)達(dá)國家。消費(fèi)者收

入水平。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況：經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)周

期;通貨膨脹率;就業(yè)率;國際收支與匯率；

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⑶社會(huì)環(huán)境：社會(huì)文化環(huán)境;社會(huì)制度環(huán)境：養(yǎng)

老保險(xiǎn)制度，醫(yī)療保險(xiǎn)制度，其她社會(huì)保障制度;

人口環(huán)境。

(4)技術(shù)環(huán)境：計(jì)算機(jī)信息技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。

影響個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)微觀因素有哪些？

答：

(1)金融市場競爭限度：當(dāng)市場需求相對穩(wěn)定期,

提供同類產(chǎn)品金融機(jī)構(gòu)越多，競爭者業(yè)務(wù)創(chuàng)新越

快、營銷手段越先進(jìn)，商業(yè)銀行面臨發(fā)展個(gè)人理

財(cái)業(yè)務(wù)壓力也就越大。

⑵金融市場開放限度:一種開放金融市場為商業(yè)

銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新提供了必要條件。同

步，市場開放限度提高，對商業(yè)銀行管理個(gè)人理

財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了更高規(guī)定。

(3)金融市場價(jià)格機(jī)制:金融市場上一系列價(jià)格指

標(biāo)對理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)均有重要影響，特別是利率水

平。利率涉及法定利率和市場利率，市場利率是

市場資金借貸成本真實(shí)反映。注意區(qū)別名義利率

和實(shí)際利率，只有在物價(jià)水平不變前提下，不同

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名義利率才可以真實(shí)反映投資者投資于理財(cái)產(chǎn)

品所獲得實(shí)際收益率水平差別

5、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在國外經(jīng)歷了那些發(fā)展階段？

答：

（1）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)萌芽階段:20世紀(jì)30年代到60

年代，普通被以為是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)萌芽時(shí)期。這

個(gè)階段還沒關(guān)于于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)明確概念界定,

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)重要是為保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品銷

售服務(wù)。

⑵個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)形成與發(fā)展時(shí)期:20世紀(jì)60年

代到80年代，開始依然以銷售產(chǎn)品為重要目的,

外加協(xié)助客戶規(guī)避繁重賦稅。在20世紀(jì)70年代

到80年代初期，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)重要內(nèi)容就是避

稅、年金系列產(chǎn)品、參加有限合伙（即投資者投

資合伙公司但只承擔(dān)有限責(zé)任）以及投資于硬資

產(chǎn)（如黃金、白銀等貴金屬）。直到196年，隨著

著美國稅法改革以及里根總統(tǒng)時(shí)期通貨膨脹明

顯減少，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)視角逐漸擴(kuò)展，開始從整

體角度考慮客戶理財(cái)需求。

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⑶個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)成熟時(shí)期:20世紀(jì)90年代，開

始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，并且將信托業(yè)務(wù)、保

險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等互相結(jié)合，從而滿足不同

客戶個(gè)性化需求。

6、什么是金融市場？

答：金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成

供求關(guān)系及其交易機(jī)制總和。它涉及如下三層含

義：（1）它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易有形和無形“場

合”;⑵它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間

供求關(guān)系;（3）它包括了金融資產(chǎn)交易機(jī)制，其中

最重要是價(jià)格（涉及利率、匯率及各種證券價(jià)格）

機(jī)制。

7、什么是金融資產(chǎn)？

答：金融資產(chǎn)是指一切代表將來收益或資產(chǎn)合法

規(guī)定權(quán)憑證。金融資產(chǎn)可以劃分為基本性金融資

產(chǎn)與衍生性金融資產(chǎn)兩大類。前者重要涉及債務(wù)

性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn);后者重要涉及遠(yuǎn)期、期貨、

期權(quán)和互換等。

8、金融市場特性是什么？

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答：(1)市場商品特殊性。金融市場交易對象是貨

幣和資金，它們能給貨幣資金供應(yīng)者帶來利息或

收益，給貨幣資金需求者帶來也許利潤。

⑵市場交易價(jià)格一致性O(shè)金融市場中貨幣資金價(jià)

格則是對利潤分割。利率作為貨幣資金價(jià)格體現(xiàn)

形式，在市場機(jī)制作用下，不同市場利率水平將

趨于一致。

⑶市場交易活動(dòng)集中性。在金融市場上，金融工

具交易是通過某些專業(yè)機(jī)構(gòu)組織實(shí)現(xiàn)，普通有固

定交易場合和無形交易平臺(tái)。

(4)交易主體角色可變性。在金融市場上，市場

交易主體角色并非固定。普通說，公司普通是資

金虧細(xì)方，它往往是資金需求者;家庭或個(gè)人普

通是資金盈余方，它往往是資金供應(yīng)者。公司資

金也有閑置時(shí)候，這時(shí)它角色就成了資金供應(yīng)

者，家庭或個(gè)人也也許成為資金需求者。

9、金融市場微觀功能是什么？

答：①集聚功能。金融市場有引導(dǎo)眾多分散小額

資金會(huì)聚成投入社會(huì)再生產(chǎn)資金集合功能。在這

里，金融市場起著資金“蓄水池”作用。

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②財(cái)富功能。金融市場上銷售金融工具為投資者

提供了儲(chǔ)存財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值途徑，使

多數(shù)人在銀行存款外找到了更好收益風(fēng)險(xiǎn)匹配

投資渠道。

③避險(xiǎn)功能。金融市場為市場參加者提供了防范

資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收入風(fēng)險(xiǎn)手段。

④交易功能。借助金融市場交易組織、交易規(guī)則

和管理制度，金融工具比較便利地實(shí)現(xiàn)交易。金

融市場為金融資產(chǎn)變現(xiàn)提供了便利，流動(dòng)性是金

融市場效率和生命力體現(xiàn)。

10、金融市場宏觀功能是什么？

答：①資源配備功能。金融市場通過將資源從運(yùn)

用效率低部門轉(zhuǎn)移到運(yùn)用效率高部門，使社會(huì)經(jīng)

濟(jì)資源有效地配備在效率最高或效用最大部門

或經(jīng)濟(jì)單位，實(shí)現(xiàn)稀缺資源合理配備和有效運(yùn)

用。

②調(diào)節(jié)功能。涉及金融市場自發(fā)調(diào)節(jié)和政府實(shí)行

積極調(diào)節(jié)。

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③反映功能。金融市場常被看作國民經(jīng)濟(jì)“晴雨

表”和"氣象臺(tái)'它是國民經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)重要

信號系統(tǒng)。

1、金融市場構(gòu)成要素有哪些？

答：（1）市場主體。涉及公司、政府及政府機(jī)構(gòu)、

金融機(jī)構(gòu)、居民個(gè)人。

⑵金融市場客體。金融市場客體即金融工具，是

金融市場交易對象。涉及貨幣頭寸、票據(jù)、債券、

股票、外匯和金融衍生品等。

⑶金融市場中介。在資金融通過程中，中介在資

金供應(yīng)者與資金需求者之間起媒介或橋梁作用。

金融中介大體分為兩類：交易中介和服務(wù)中介。

2、什么是有形市場和無形市場？

答：有形市場是指有固定交易場合、有專門組織

機(jī)構(gòu)和人員、有專門設(shè)備、有組織市場。典型有

形市場是交易所市場。在證券交易所金融市場進(jìn)

行交易，一方面應(yīng)開設(shè)賬戶，然后由投資者委托

證券商買賣證券，證券商負(fù)責(zé)按投資者規(guī)定進(jìn)行

操作。

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無形市場是在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易

統(tǒng)稱。它沒有集中固定交易場合，通過當(dāng)代化電

信工具和網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易。

3、什么是發(fā)行市場、二級市場、第三市場和第

四市場？

答：金融資產(chǎn)初次出售給公眾所形成交易市場是

發(fā)行市場，又稱一級市場。

金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所

形成市場即為二級市場，又稱流通市場。

第三市場交易相對于交易所交易來說，具備限制

少、成本低長處。第四市場是大宗交易者運(yùn)用電

腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行交易市場。機(jī)構(gòu)投資者在證券交

易中所占比例越來越大，它們之間證券買賣數(shù)額

大，普通避開經(jīng)紀(jì)人直接交易，以減少成本。

4、什么是貨幣市場？

答：貨幣市場又稱短期資金市場，是指專門融通

短期資金和交易期限在一年以內(nèi)（涉及一年）有價(jià)

證券市場。涉及短期銀行信貸、國庫券、商業(yè)票

據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行匯票、短期債券等。

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可分為同業(yè)拆借市場、銀行承兌匯票市場、商業(yè)

票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、回購市場、

短期政府債券市場和貨幣基金市場等若干子市

場。

5、什么是資我市場？

答：資我市場是指提供長期（一年以上）資本融通

和交易市場。涉及銀行中長期信貸市場、股票市

場、基金市場和中長期債券市場。

6、什么是外匯市場？

答：外匯市場是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易

商、大型跨國公司參加，通過中介機(jī)構(gòu)或電信系

統(tǒng)聯(lián)結(jié)，以各種可兌換貨幣為買賣對象交易市

場。按外匯交易方式劃分，外匯市場分為有形市

場和無形市場。

7、什么是衍生品市場？

答：金融衍生品市場是以金融衍生工具為交易對

象市場。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期

權(quán)市場、遠(yuǎn)期合同市場和互換市場。

8、什么是保險(xiǎn)市場?

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答：保險(xiǎn)市場是以保險(xiǎn)單和年金單發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為

交易對象，是一種特殊形式金融市場。

9、什么是黃金市場？

答：黃金市場是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換交

易市場。當(dāng)前，黃金仍是一種國際儲(chǔ)備工具，在

國際結(jié)算中占據(jù)一席之地。這一市場依然被看做

金融市場構(gòu)成某些。

10、按金融商品交易交割方式劃分金融市場？

答：金融市場可以分為現(xiàn)貨市場和衍生市場。

現(xiàn)貨市場是即期交易市場，涉及鈔票交易、固定

方式交易和保證金交易方式進(jìn)行證券或票據(jù)買

賣市場。

衍生市場代表性金融衍生工具備遠(yuǎn)期、期貨和期

權(quán)。它們在交割方式上共同之處是交易雙方達(dá)到

合同后，不及時(shí)交割，而是在一定期間后來（例

如一種月、二個(gè)月、三個(gè)月等）進(jìn)行交割，即成

交和交割是分離。

1、貨幣市場特性是什么？

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答:一方面,貨幣市場是一種債務(wù)工具交易市場,

相對于以股權(quán)交易為對象資我市場而言，貨幣市

場具備低風(fēng)險(xiǎn)、低收益特性。

另一方面，貨幣市場是短期資金融通市場，資金

融通期限普通在一年以內(nèi)，體現(xiàn)出高流動(dòng)性特

性。

最后，相對于居民和中小機(jī)構(gòu)借款和儲(chǔ)蓄零售市

場而言，貨幣市場交易量很大，在某種意義上可

以稱為資金批發(fā)市場。

2、貨幣市場功能是什么？

答：一方面，融通短期資金。政府通過貨幣市場

發(fā)行政府債券籌集財(cái)政資金，用于補(bǔ)充財(cái)政經(jīng)常

性開支和支持經(jīng)濟(jì)建設(shè);公司通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)

融通短期資金，也通過購買商業(yè)票據(jù)提高資金使

用效率。

另一方面，資金運(yùn)營管理。金融機(jī)構(gòu)通過信用拆

借和回購合同進(jìn)行靈活頭寸管理，并通過投資政

府債券進(jìn)行靈活資產(chǎn)負(fù)債管理。

18

最后，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。中央銀行借助金融市場，

通過調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)

務(wù)三大手段調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利率水平變

化，進(jìn)而影響就業(yè)、產(chǎn)出和物價(jià)水平，實(shí)現(xiàn)對宏

觀經(jīng)濟(jì)有效調(diào)控

3、什么是短期政府債券和短期政府債券市場？

答：短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾1年

內(nèi)債務(wù)到期時(shí)償還本息有價(jià)證券。短期政府債券

市場是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成市場，

普通將其稱為國庫券市場。

4、短期政府債券特性是什么？

答：違約風(fēng)險(xiǎn)小，面額小，收入免稅。

5、什么是回購合同？

答：出售證券時(shí)，與證券購買商訂立合同，商定

在一定期限后按商定價(jià)格購回所賣證券，從而獲

得即時(shí)可用資金一種交易模式?；刭徑灰妆举|(zhì)是

以證券為質(zhì)押短期融資活動(dòng)。

1、債券市場功能是什么？

19

答:第一，債券市場是債券流通和變現(xiàn)抱負(fù)場合。

第二，債券市場是匯集資金重要場合。第三，債

券市場可以反映公司經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。第

四，債券市場是中央銀行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控重

要場合。

2、債券發(fā)行方式有哪些？

答：荷蘭式招標(biāo)

以價(jià)格為標(biāo):以募滿發(fā)行額為止，所有投標(biāo)商最

低中標(biāo)價(jià)格為最后單一中標(biāo)價(jià)格，全體標(biāo)商中標(biāo)

價(jià)格一致

以繳款期為標(biāo):募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商最遲繳

款期作為全體中標(biāo)商最后繳款日期，所有中標(biāo)商

繳款日期相似

以收益率為標(biāo):以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商最高

收益率作為全體中標(biāo)商最后收益率，所有中標(biāo)商

認(rèn)購成本相似

美國式招標(biāo)：

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以價(jià)格為標(biāo):以募滿發(fā)行額為止，標(biāo)商各自價(jià)格

上中標(biāo)價(jià)作為各中標(biāo)商最后中標(biāo)價(jià)，各中標(biāo)商認(rèn)

購價(jià)格不同

以繳款期為標(biāo):以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商各自

投標(biāo)繳款日期作為中標(biāo)商最后繳款日期，各中標(biāo)

商繳款E1期不同

以收益率為標(biāo):以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商各個(gè)

設(shè)為首頁價(jià)位上中標(biāo)收益率作為中標(biāo)商各自最

后中標(biāo)收益率，每個(gè)中標(biāo)商加權(quán)平均收益率不同

3、債券有哪些交易方式？

答：現(xiàn)貨交易:即時(shí)交割、次日交割、例行交割（成

交后第四天交割）;期貨交易;回購交易。

4、如何擬定債券發(fā)行價(jià)格？

答：債券發(fā)行價(jià)格：債券發(fā)行價(jià)格是指在發(fā)行市

場（一級市場）上，投資者在購買債券時(shí)實(shí)際支付

價(jià)格。普通有四種不同狀況：①按面值發(fā)行、面

值收回，其間按期支付利息。②按面值發(fā)行，按

本息相加額到期一次償還，國內(nèi)當(dāng)前發(fā)行債券大

多數(shù)是這種形式。③貼現(xiàn)發(fā)行，即以低于面值價(jià)

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格發(fā)行，到期按面值償還，面值與發(fā)行價(jià)之間差

額，即為債券利息。這是國庫券發(fā)行和定價(jià)方式。

④公司債大多是附息債券，即定期支付利息，到

期一次還本并支付最后一期利息。

5、債券價(jià)格與收益率關(guān)系是什么？

答：普通來說，債券價(jià)格與到期收益率成反比。

債券價(jià)格越高，從二級市場上買人債券投資者所

得到實(shí)際收益率越低;債券價(jià)格越低，從二級市

場上買人債券投資者所得到實(shí)際收益率越高。此

外，債券市場價(jià)格同市場利率成反比。市場利率

上升，債券持有人變現(xiàn)債券市場價(jià)格下降;反之

則相反。

6、如何衡量債券收益？

答：名義收益率、當(dāng)期收益率、到期收益率

名義收益又稱票面收益率是有價(jià)證券票面所載

利率。如果，有價(jià)證券每年收益(75)除以票面金

額(1000)而得百分率為7.5%o

票面利率=每年收益(利息收入)/面值

票面收益率事實(shí)上就是債券發(fā)行利率

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當(dāng)期收益率又稱直接受益率、息票率。是債券票

面所列利息與買進(jìn)債券價(jià)格比率，其計(jì)算辦法如

下：

當(dāng)期收益率=每年收益/市場價(jià)格

一張面額100元債券.票面年利率為8%,發(fā)售價(jià)

格為95元，期限1年，則:

當(dāng)期收益率=100x8%4-95x100%=8.42%

到期收益率，又稱最后收益率、實(shí)際收益率。不

但考慮有價(jià)證券購買（市場）價(jià)格與市場價(jià)格（面

值），還要考慮持有證券至到期還本后收益率。

因而最能反映投資者實(shí)際收益率。它是用來衡量

債券持有者將債券保設(shè)為首頁存到還本期滿時(shí)

能得到實(shí)際收益指標(biāo)。

到期收益率有簡樸計(jì)算法和復(fù)利計(jì)算法。到期收

益率簡樸計(jì)算法是:從債券認(rèn)購日起至最后償還

日所能得到利息與償還差益差損之和與投資本

金之比得到，計(jì)算公式為：

到期收益率=［年利息+（債券面值?購買價(jià)格）+償

還年數(shù)］+購買價(jià)格X100%

23

投資者A以14元1股價(jià)格買入X公司股票若干

股，年終分得鈔票股息0.90元，計(jì)算投資者A股利

收益率。（B）

A.5.96%

B.6.43%

C.8.98%

D.5.08%

注：收益率是=0.9/14x100%=6.43%

7、債券風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

答：債券投資風(fēng)險(xiǎn)因素有：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)

險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、債券贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，是指市場利率變化對債

券價(jià)格影響。債券價(jià)格與利率變化成反比。當(dāng)利

率上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌。對于在到期日前轉(zhuǎn)讓

債券投資者來說，利率上漲引起債券價(jià)格下跌會(huì)

減損投資人資產(chǎn)收益。債券到期時(shí)間越長，利率

風(fēng)險(xiǎn)越大。

24

再投資風(fēng)險(xiǎn)，也是由于市場利率變化而使債券持

有人面臨風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場利率下降，短期債券持有

人若進(jìn)行再投資，將無法獲得原有較高息票率，

這就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此

消彼長關(guān)系。投資者可以根據(jù)債券這種價(jià)值特性

制定投資方略。

違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是債券發(fā)行者不能按照

商定期限和金額償還本金和支付利息風(fēng)險(xiǎn)。違約

風(fēng)險(xiǎn)普通是由于發(fā)行者經(jīng)營狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況

惡化或信譽(yù)不高帶來風(fēng)險(xiǎn)，不同發(fā)行者發(fā)行債券

違約風(fēng)險(xiǎn)不同。普通來說，國債違約風(fēng)險(xiǎn)最低，

公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)相對較高。公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)

普通通過信用評級表標(biāo)示。有債券契約賦予發(fā)行

人在到期日前所有或某些贖回已發(fā)行債券權(quán)利O

這項(xiàng)權(quán)利使發(fā)行人可以在特定期期將債券贖回，

再以更低利率籌集資金。對于投資者來說，贖回

條款有三項(xiàng)不利：①附有贖回權(quán)債券將來鈔票流

量不能預(yù)知，增長了鈔票流不擬定性;②由于發(fā)

行人也許在利率下降時(shí)贖回債券，投資者不得不

以較低市場利率進(jìn)行再投資，由此蒙受再投資風(fēng)

險(xiǎn);③由于贖回價(jià)格存在，設(shè)為首頁附有贖回權(quán)

債券潛在資本增值有限。同步贖回債券增長了投

25

資者交易成本，從而減少了投資收益率。為此，

可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期，在保護(hù)期

內(nèi)，發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常用贖回保護(hù)期是

發(fā)行后5至1J。提前償付是一種本金償付額超過預(yù)

定分期本金設(shè)為首頁償付額一種償付方式。提前

償付風(fēng)險(xiǎn)類似于贖回風(fēng)險(xiǎn)。如果利率下降，債券

提前償付就會(huì)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。對于中

長期債券而言，債券貨幣收益購買力有也許隨著

物價(jià)上漲而下降，從而使債券實(shí)際收益率減少，

這就是債券通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生通貨設(shè)為首頁膨

脹時(shí)，投資者投資債券利息收入和本金都會(huì)受到

不同限度價(jià)值折損。

債券風(fēng)險(xiǎn)涉及(ABCDE)

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

D.購買力風(fēng)險(xiǎn)

E.變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)

8、什么是證券投資基金，其特性是什么？

26

答：發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散資

金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券

或其她金融工具，按照持有者投資份額進(jìn)行分派

一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)金融產(chǎn)品。特點(diǎn)：規(guī)模

經(jīng)營，分散投資，管理專業(yè)化，專業(yè)化服務(wù)，費(fèi)

用低。

9、證券投資基金種類有哪些？

答：按照受益憑證可否贖回分為：開放式與封閉

式投資基金

按照法律地位分為：公司型（公司法）與契約型（信

托法）投資基金

依照籌資和投資地區(qū)不同分為：國內(nèi)基金、國外

基金

依照投資目的不同分為：成長型基金、收入型基

金、平衡型基金

按基金投資標(biāo)物不同，將投資基金分為：股票基

金、債券基金、期貨基金（杠桿基金）、貨幣市場

基金

按照募集方式分為：公募，私募

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按照幣種分類：美元基金、歐元基金

購買某只證券投資基金相稱于投資于某一種資

產(chǎn)組合。（對）

投資基金可以分散投資,甚至完全消除風(fēng)險(xiǎn)O（錯(cuò)）

10、金融衍生工具備哪些？

答：按照基本工具種類劃分，金融衍生工具可以

分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工

具。股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基本工

具金融衍生品，重要涉及股票期貨、股票期權(quán)、

股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約混合

交易合約。貨幣衍生工具指以各種貨幣作為基本

工具金融衍生工具，重要涉及遠(yuǎn)期外匯合約、貨

幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約混合

交易合約。利率衍生工具指以利率或利率載體為

基本工具金融衍生工具，重要涉及遠(yuǎn)期利率合

同、利率期貨、利設(shè)為首頁率期權(quán)、利率互換以

及上述合約混合交易合約。按照交易場合劃分，

金融衍生工具可以分為場內(nèi)交易工具和場外交

易工具。前者如股票指數(shù)期貨，后者如利率互換

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等。按照交易方式,金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、

期貨、期權(quán)和互換。

1、金融衍生工具特性是什么？

答：金融衍生工具特性體當(dāng)前：（1）可復(fù)制性?？?/p>

依照市場和客戶需要定制出具備不同支付特性

產(chǎn)品，只要掌握了衍生工具定價(jià)和復(fù)制技術(shù)，就

可以較隨意地分解、組合，依照不同市場參數(shù)設(shè)

計(jì)不同產(chǎn)品。⑵杠桿特性O(shè)由于容許保證金交易,

交易主體在支付少量保證金后就訂立衍生交易

合約，運(yùn)用少量資金就可以進(jìn)行名義金額超過保

證金幾十倍金融衍生交易，產(chǎn)生“以小搏大”杠桿

效應(yīng)。同步，高杠桿比例特點(diǎn)放大了金融衍生工

具風(fēng)險(xiǎn)。

2、有哪些經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行金融衍生工具交易？

答:金融衍生工具備四類交易主體:套期保值者、

投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。（1）套期保值者，又稱

風(fēng)險(xiǎn)對沖者設(shè)為首頁，她們參加金融衍生工具目

是減少將來不擬定性，減少甚至消除風(fēng)險(xiǎn)。（2）

投機(jī)者。投機(jī)者直接目是謀取利潤，即賺取遠(yuǎn)期

價(jià)格與將來實(shí)際價(jià)格之間差額。⑶套利者。套利

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者通過同步在兩個(gè)或兩個(gè)以上市場進(jìn)行交易，獲

得無風(fēng)險(xiǎn)套利收益。套利又分為跨市套利、跨時(shí)

套利和跨品種套利，在不同地點(diǎn)市場上套作，或

在即期、遠(yuǎn)期市場上和不同品種間套作，以獲取

無風(fēng)險(xiǎn)收益。（4）經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人重要通過自身專

業(yè)知識(shí)信息、信譽(yù)和技能，以促成交易、收取傭

金為目，擔(dān)任交易商和客戶中介。在交易所市場

交易活動(dòng)中，貨幣經(jīng)紀(jì)商也經(jīng)常受客戶委托或集

合客戶資設(shè)為首頁金，以自身名義參加交易。

3、金融衍生工具交易方式是什么？

答：衍生金融市場交易組織方式為交易所交易和

場外交易。（1）交易所交易，即場內(nèi)交易。金融衍

生工具交易所是一種有組織市場，它是從事金融

衍生工具交易交易者，根據(jù)法律所構(gòu)成一種會(huì)員

制團(tuán)隊(duì)組織。交易所僅提供交易場合與設(shè)備、制

定規(guī)章制度、充當(dāng)交易中介和仲裁人，它自身不

直接參加交易，不具營利性。交易所最基本職能

是為交易提供一種安全環(huán)境。在交易所內(nèi)，經(jīng)批

準(zhǔn)會(huì)員，按一定交易規(guī)章對易行為進(jìn)行管理，對

爭端加以解決。⑵場外交易。場外交易無固定場

合，由交易者和委托人通過電話和電腦網(wǎng)絡(luò)直接

30

進(jìn)行。近年設(shè)為首頁來，由于交易規(guī)則簡樸，交

易清算便捷，場外市場交易發(fā)展速度大大快于交

易所交易，并成為衍生工具交易重要場合。

4、金融衍生工具市場功能是什么？

答：⑴轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品交易活動(dòng)創(chuàng)造出轉(zhuǎn)

移風(fēng)險(xiǎn)合理機(jī)制。套期保值是衍生金融市場主流

交易方式，交易主體通過衍生金融工具交易實(shí)現(xiàn)

對持有資產(chǎn)頭寸風(fēng)險(xiǎn)對沖，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給樂意且

有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投資者，同步也將潛在利潤轉(zhuǎn)移

了出去。

⑵價(jià)格發(fā)現(xiàn)。在衍生金融工具交易中，市場主體

依照市場信號和對金融資產(chǎn)價(jià)格走勢進(jìn)行預(yù)測，

進(jìn)行金融衍生品交易。大量交易，形成了衍生金

融產(chǎn)品基本金融產(chǎn)品價(jià)格。

⑶提高交易效率。在諸多金融交易中，衍生品交

易成本普通低于直接投資標(biāo)資產(chǎn)，其流動(dòng)性（由

于可以賣空）也比標(biāo)資產(chǎn)相對強(qiáng)得多，而交易成

本和流動(dòng)性正是提高市場交易效率不可缺少重

要因素。因此，許多投資者以衍生品取代直接投

資標(biāo)資產(chǎn)，在金融市場開展交易活動(dòng)。

31

(4)優(yōu)設(shè)為首頁化資源配備。金融衍生工具市場擴(kuò)

大了金融市場廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)

范疇和基本金融市場資源配備作用。一方面，衍

生金融產(chǎn)品以基本金融資產(chǎn)為標(biāo)物，達(dá)到了為金

融資產(chǎn)避險(xiǎn)增值目;另一方面，衍生金融市場是

從基本金融市場中派生出來，衍生設(shè)為首頁金融

工具價(jià)