可口可樂公司股票估價(jià)

可口可樂公司股票估價(jià)2023最新整理收集do

something可口可樂公司股票估價(jià)

1997年11月初，杰西.瓊斯（JessieJones）正在琢磨著可口可樂公司的股票并對其進(jìn)行估價(jià)。作為一家大經(jīng)紀(jì)公司的投資顧問，杰西負(fù)責(zé)給客戶提供投資建議并幫助他們進(jìn)行資產(chǎn)組合的管理。她的一些客戶的資產(chǎn)組合中有可口可樂公司的股票，杰西想確定是否給她的新客戶或未持有可口可樂公司股票的老客戶推薦該公司的股票。背景材料總部位于佐治亞州亞特蘭大的可口可樂公司是國際軟飲料市場上的領(lǐng)頭羊，旗下?lián)碛小翱煽诳蓸罚–oke）”、“減肥可樂（DietCoke）、“雪碧（Sprite）、“芬達(dá)（Fanta）、“力助(PowerAde)、“國寶（Fruitopia）和“雀巢（Nestea）”等著名品牌產(chǎn)品。專門用于生產(chǎn)這些飲料的濃縮劑——糖漿——由可口可樂公司和其分布在全球195個(gè)以上的國家分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)和銷售。根據(jù)《價(jià)值線》雜志（ValueLine）最近的報(bào)道，該公司的銷售收入和利潤在本年度和明年預(yù)計(jì)將繼續(xù)走強(qiáng)，但可能還是弱于今年。從國內(nèi)的情況看，該公司核心品牌產(chǎn)品的銷售一如既往，并將繼續(xù)下去。從全球的情況看，可口可樂在許多國家的市場上占主導(dǎo)地位。在許多新興市場上，對該公司的產(chǎn)品的需求不斷增加，特別是在東歐、中國、印度和中東。美國人均年消費(fèi)可樂395瓶,而全球范圍內(nèi)人均可樂消費(fèi)只有64瓶,這一巨大差距代表著可口可樂公司在全球飲料市場繼續(xù)增長的巨大潛力.《價(jià)值線》相信，由于軟飲料市場的不斷擴(kuò)張，可口可樂公司（很高）的現(xiàn)金實(shí)力和高超的營銷水平，該公司在未來3到5年內(nèi)將成功地實(shí)現(xiàn)其利潤每年增長15%的目標(biāo)。從截止到本世紀(jì)1997年8月的情況看，可口可樂公司的股票在未來半年到一年內(nèi)的表現(xiàn)仍將很突出。但是，由于近一年來可口可樂公司股價(jià)的飆升（從1996年6月的每股45美元漲到1997年的每股70美元）和很高的市盈率，《價(jià)值線》預(yù)測在未來3到5年內(nèi)只會(huì)微漲。經(jīng)選擇的可口可樂公司財(cái)務(wù)信息項(xiàng)目19921993199419951996每股帳面值1.491.772.052.152.48稅前每股收益0.710.840.991.191.4稅后每股收益0.630.840.991.191.4每股現(xiàn)金流0.850.961.231.231.39用于計(jì)算每股收益的平均股數(shù)2633.52604258025242494流動(dòng)資產(chǎn)4247.74434520554505910固定資產(chǎn)凈值3526.33729408043363550資產(chǎn)總額11051.912021138731504116161流動(dòng)負(fù)債5303.25171617773487406負(fù)債總額7163.574378638964910005股東權(quán)益3888.44584533553926156凈銷售額13073.913957161811801818546稅前收入30923462412745464394利息支出171.4168199272286凈收益(損失)1664.42176255429863492杰西注意到，最近可口可樂公司的股價(jià)已滑落到每股58美元，市盈率為35倍，紅利率為1%。為了判定可口可樂公司的股票估價(jià)是否正確，杰西決定重點(diǎn)運(yùn)用她曾在公司培訓(xùn)課程中學(xué)習(xí)過的估價(jià)方法：1、紅利貼現(xiàn)（thedividenddiscountmodel,DDM）2、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（thecapitalassetpricingmodelCAPM）3、市盈率倍數(shù)法（Price/EarningMultiples）1、紅利貼現(xiàn)模型根據(jù)紅利貼現(xiàn)模型,當(dāng)前可口可樂公司股票的價(jià)格等于預(yù)期未來紅利的貼現(xiàn)值,貼現(xiàn)率為投資者所要求的回報(bào)率。為簡化起見，可以通過每年紅利以固定增長率持續(xù)穩(wěn)定地增長模型來簡化紅利貼現(xiàn)模型。在持續(xù)增長紅利貼現(xiàn)模型中，可口可樂公司的股票現(xiàn)值等于下一期（預(yù)期）的紅利除以投資者所要求的回報(bào)率再減去預(yù)期的紅利增長率。公式：P=D1/(k-g)k=?一位跟蹤可口可樂公司的股票分析師在報(bào)告中指出，他所預(yù)測的可口可樂公司在未來5年的平均紅利的增長率為12%。1986年到1997年可口可樂公司的分紅情況年份每股收益每股分紅收益年增長率分紅年增長率分紅占收益比例19810.150.1n/an/a66.719820.160.16.7062.519830.170.116.31064.719840.20.1217.79.16019850.220.1210054.619860.260.13208.35019870.30.1415.47.746.719880.360.15207.141.719890.420.1716.713.340.519900.510.221.417.739.219910.610.2419.62039.319920.720.281816.738.919930.840.3416.721.440.519940.990.3917.914.739.419951.190.4420.212.83719961.40.517.713.635.71997估計(jì)值1.70.5621.412

1998估計(jì)值1.950.6214.710.7

1981-96均值

1510.647.31986-96均值

18.314.440.81991-96均值

18.115.838.5預(yù)測:5年

15.512n/a資料來源:ValueLine2、資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式：持有股票的平均市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=市場的預(yù)期回報(bào)（通常指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)）—長期國債的回報(bào)國債收益率的當(dāng)前情況：90天國債的收益率為5.09%，5年期國債的收益率為5.79%，10年期國債的收益率為5.91%，30年期國債的收益率為6.22%可口可樂公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用該公司股票與市場風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)系數(shù)（通常稱為bata系數(shù)）乘上證券市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。杰西在研究中發(fā)現(xiàn)，過去市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在6%以內(nèi)，對可口可樂公司股票的bata系數(shù)修正值為1.24，則可口可樂公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為

6%*1.24=7.44%投資該公司股票的投資者要求的回報(bào)k1=7.44%+5.79%=13.23%k2=7.44%+5.91%=13.35%k3=7.44%+6.22%=13.66%g=0.12D1=0.62元，則p1=0.62/(0.1323-0.12)=50.41元P2=0.62/(0.1335-0.12)=45.93元P3=0.62/(0.1366-0.12)=37.34元3、市盈率倍數(shù)法由于易于得到有關(guān)數(shù)據(jù)并易于對比，市盈率倍數(shù)法在股票投資業(yè)中得到了廣泛的應(yīng)用。一支股票的內(nèi)在價(jià)值通常被估算為預(yù)期每股贏利乘上適當(dāng)?shù)摹邦A(yù)計(jì)”市盈率。一般情況下，有較好成長預(yù)期和/或較低風(fēng)險(xiǎn)的股票意味著較高的市盈率。市盈率因時(shí)而異，因行業(yè)而不同?？煽诳蓸饭竟善钡氖杏誓壳罢?5倍的市盈率價(jià)位上交易。經(jīng)選擇的歷史數(shù)據(jù)：市盈率狀況

年份CokePepsiCottCadbury

飲料類公司標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)199632.826.516.722.930.219.2199526.818.53621.423.716.9199422.515.942.517.119.819.9199325.12054.320.323.223.4199228.722.836.127.325.724.8199124.420.414.915.347.417.1199020.417.88.816.315.215.2198917.815.732.516.115.113.3198813.912.6n/a12.612.51419871815.524.11015.919.3198617.316.3n/a10.315.216198513.612.6n/a20.5n/an/a198412.211.8n/a11.4n/an/a198312.611.9n/an/an/an/a19829.612.1n/an/an/an/a19819.6n/an/an/an/an/a巴菲特對可口可樂公司股票的價(jià)值分析巴菲特1988-1989年分批買入可口可樂公司股票2335萬股,投資10.23億美元。1994年繼續(xù)增持，總投資額達(dá)到12.99億美元。2003年底，他持有的可口可樂的股票市值為101.50億美元，15年增長了681%，年均增長36%。1988年巴菲特首次買入時(shí)，該股票的市盈率為15倍，股價(jià)與每股現(xiàn)金流的比率為12倍，他以5倍與股票帳面價(jià)值的價(jià)格購入。1988年可口可樂公司的股東權(quán)益為8.28億美元，美國30年國債的到期收益率為9%左右。巴菲特購買可口可樂公司股票時(shí)，它的市場價(jià)值已經(jīng)達(dá)到148億美元，他的平均買入價(jià)格為13.81美元。1998年6月股票市價(jià)40美元。他看好的應(yīng)是可口可樂公司非凡的前景。根據(jù)有關(guān)資料，應(yīng)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型，推測巴菲特在1988年決定大規(guī)模投資可口可樂估值的基本過程如下：未