紅籌上市的反避稅難點(diǎn)與難點(diǎn)

紅籌上市的反避稅難點(diǎn)與難點(diǎn)

近年來(lái)，紅寶商的上市趨勢(shì)已結(jié)束。2004年，中國(guó)海外首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）的82家企業(yè)當(dāng)中，64家使用了紅籌方式。企業(yè)對(duì)紅籌上市青睞有加，一個(gè)重要的原因是企業(yè)上市后能夠更為容易和迅捷地進(jìn)行第二次融資及后續(xù)融資，而且通過(guò)紅籌上市方式還可以規(guī)避國(guó)內(nèi)很多法規(guī)，比如股票期權(quán)的限制、雙重征稅、外匯方面的資本項(xiàng)目管制等。2006年8月8日，商務(wù)部等六部委發(fā)布《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，為外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)和中國(guó)企業(yè)境外上市確立了比較全面且易于操作的制度和審批程序，明確了稅務(wù)申報(bào)的必要性，為今后的稅收征管作了鋪墊。盡管國(guó)家稅務(wù)總局還沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)的稅收法規(guī)，但紅籌上市已不再是境內(nèi)企業(yè)海外融資的免費(fèi)晚餐。稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外融資涉稅問(wèn)題的研究，彌補(bǔ)這一領(lǐng)域的政策空白，進(jìn)一步規(guī)范和引導(dǎo)外資對(duì)境內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)行為，提高反避稅能力。一、紅寶商的基本模式以及相關(guān)稅收問(wèn)題（一）并購(gòu)后的并購(gòu)上市紅籌上市的基本模式一般包括以下四個(gè)環(huán)節(jié)：1.境內(nèi)企業(yè)最終權(quán)益持有人在境內(nèi)被并購(gòu)公司所在地的外匯管理分局或中心支局辦理境外投資外匯登記。2.最終權(quán)益持有人（與投資者）在避稅地設(shè)立特殊目的公司。按照功能劃分，特殊目的公司可以分為進(jìn)行資本運(yùn)作的中間控股公司和作為境外上市主體的擬上市公司。由于在避稅地設(shè)立公司的門檻較低，且不征或少征所得稅，因此，最終權(quán)益持有人往往會(huì)成立一家或多家特殊目的公司，相互換股以達(dá)到股權(quán)控制的目的。完成之后，一般由境外擬上市公司持有全部中間控股公司股權(quán)。3.境外中間控股公司通過(guò)股權(quán)并購(gòu)、股權(quán)置換等方式收購(gòu)境內(nèi)公司，從而持有全部境內(nèi)公司的股份，使境外擬上市公司間接持有全部境內(nèi)公司的股份。4.擬上市公司申請(qǐng)?jiān)诰惩馍鲜?。自此，紅籌公司的境外上市便基本完成。在《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》頒布之前，紅籌上市僅需要獲得當(dāng)?shù)赝鈪R管理部門的審批，各種交易行為游離在稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)控之外，通過(guò)轉(zhuǎn)讓定價(jià)等方式逃避納稅義務(wù)的空間非常大。（二）境外特殊目的公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓1.境內(nèi)企業(yè)最終權(quán)益持有人在避稅地設(shè)立特殊目的公司涉及的稅收問(wèn)題。一是特殊目的公司的納稅義務(wù)問(wèn)題。對(duì)特殊目的公司納稅義務(wù)的認(rèn)定首先涉及國(guó)際稅收中稅收管轄權(quán)的判定。目前，各國(guó)判定法人的居民身份主要有注冊(cè)地標(biāo)準(zhǔn)、管理和控制地標(biāo)準(zhǔn)、總機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)和選舉權(quán)控制標(biāo)準(zhǔn)等。根據(jù)《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》，在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的外商投資企業(yè)和外資金企業(yè)，如果其總機(jī)構(gòu)設(shè)在我國(guó)境內(nèi)，應(yīng)就來(lái)源于我國(guó)境內(nèi)、境外的所得繳納所得稅?？梢?jiàn)，我國(guó)目前對(duì)法人居民的判定實(shí)行的是注冊(cè)地和總機(jī)構(gòu)雙重標(biāo)準(zhǔn)，即必須同時(shí)滿足注冊(cè)地標(biāo)準(zhǔn)和總機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)才認(rèn)定為中國(guó)的法人居民。通過(guò)紅籌上市方式在境外注冊(cè)的特殊目的公司，由于注冊(cè)地不在中國(guó)境內(nèi)，總機(jī)構(gòu)所在地也可認(rèn)為不在中國(guó)境內(nèi)，所以不能被判定為中國(guó)的法人居民，應(yīng)只就其來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的所得繳納所得稅。這樣，特殊目的公司完全可以通過(guò)各種方式，將其所得的來(lái)源地變成中國(guó)境外，從而逃避在中國(guó)的納稅義務(wù)。二是境內(nèi)企業(yè)最終權(quán)益持有人獲得經(jīng)特殊目的公司分配的股息、紅利如何納稅的問(wèn)題。根據(jù)我國(guó)個(gè)人所得稅法規(guī)定，中國(guó)的居民納稅人應(yīng)就其來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)外的利息、股息、紅利所得繳納個(gè)人所得稅，但對(duì)自然人股東如何確認(rèn)股息、紅利所得的實(shí)現(xiàn)還沒(méi)有明確規(guī)定。紅籌上市實(shí)現(xiàn)以后，境內(nèi)企業(yè)的最終權(quán)益持有人可以讓境內(nèi)公司將本應(yīng)支付給自己的股息、紅利支付給自己100%控股的境外特殊目的公司，實(shí)現(xiàn)逃避個(gè)人所得稅納稅義務(wù)的目的。2.境外中間控股公司收購(gòu)或者置換境內(nèi)公司股權(quán)涉及的稅收問(wèn)題。一是境外中間控股公司采用境外收購(gòu)股權(quán)方式取得境內(nèi)公司股權(quán)。如果境內(nèi)公司的原持股人為法人，則原持股人需要根據(jù)評(píng)估價(jià)值，就股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納33%的企業(yè)所得稅；如果境內(nèi)公司的原持股人為個(gè)人，則原持股人需要根據(jù)評(píng)估價(jià)值，就股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納20%的個(gè)人所得稅。二是境外中間控股公司采用“一元并購(gòu)”方式取得境內(nèi)公司股權(quán)。由于境內(nèi)、外公司的實(shí)際控制人可能相同，或者有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)關(guān)系，因此，境外特殊目的公司可以以象征性價(jià)格（典型的為一元）為代價(jià)收購(gòu)境內(nèi)公司的股權(quán)。目前，我國(guó)稅法對(duì)這樣的行為還沒(méi)有專門的規(guī)定。但是，這種非正常的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為面臨轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)和潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。三是境外中間控股公司采用股權(quán)置換方式取得境內(nèi)公司股權(quán)，即境內(nèi)、外公司以其全部股權(quán)進(jìn)行整體交換。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行稅法，這種行為原則上應(yīng)在交易發(fā)生時(shí)將其分解為按公允價(jià)值銷售全部資產(chǎn)和按公允價(jià)值購(gòu)買另一方全部資產(chǎn)兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行所得稅處理。但是，由于這種股權(quán)置換是跨境行為，稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)交易信息難以完全掌握，不同稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)于相關(guān)稅收政策的理解和執(zhí)行也可能存在差異，這種股權(quán)置換行為很容易逃避稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)管。3.境外擬上市公司完成上市和融資后，境內(nèi)公司對(duì)中間控股公司的股息分配以及境內(nèi)個(gè)人股東取得境外上市公司分配的股息涉及的稅收問(wèn)題。在境外擬上市公司完成上市和融資后，原境內(nèi)公司變成了由外國(guó)投資者（設(shè)在避稅地的中間控股公司）控股的外商投資企業(yè)。根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)和外籍個(gè)人取得股票（股權(quán)）轉(zhuǎn)讓收益和股息所得稅收問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)45號(hào)）關(guān)于外國(guó)投資者從外商投資企業(yè)取得的利潤(rùn)（股息）免征所得稅的規(guī)定，設(shè)在避稅地的中間控股公司從境內(nèi)公司取得的利潤(rùn)（股息）免征所得稅。境內(nèi)個(gè)人股東取得境外上市公司分配的股息則要按照我國(guó)個(gè)人所得稅法的規(guī)定，繳納20%的個(gè)人所得稅。二、境外收入的控制從以上的分析中可以看出，我國(guó)稅法關(guān)注更多的是企業(yè)在境內(nèi)經(jīng)營(yíng)時(shí)取得的收入，而對(duì)境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人的境外業(yè)務(wù)只有一些原則性的規(guī)定，留下了大量的避稅空間。紅籌上市中的問(wèn)題暴露出了目前反避稅工作的難點(diǎn)和弱點(diǎn)。（一）紅籌上市獲取“假外資”的動(dòng)機(jī)更加強(qiáng)烈由于我國(guó)目前給予外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)大量的稅收優(yōu)惠政策。因此，境內(nèi)企業(yè)通過(guò)紅籌上市途徑實(shí)現(xiàn)境外融資，再回到國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資，在稅收上的一個(gè)重要目的就是將內(nèi)資企業(yè)轉(zhuǎn)換為外商投資企業(yè)，成為我們常說(shuō)的“假外資”。根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)股權(quán)有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)60號(hào)），外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)股東的股權(quán)，或者認(rèn)購(gòu)境內(nèi)企業(yè)增資，使境內(nèi)企業(yè)變更設(shè)立為外商投資企業(yè)，凡變更設(shè)立的企業(yè)的外國(guó)投資者的股權(quán)比例超過(guò)25%的，變更設(shè)立的企業(yè)可以依照外商投資企業(yè)所適用的稅收法律、法規(guī)繳納各項(xiàng)稅收，即可以享受“兩免三減半”等外商投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。這使得境內(nèi)企業(yè)通過(guò)紅籌上市獲取“假外資”身份的動(dòng)機(jī)更加強(qiáng)烈。商務(wù)部外資司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在2005年對(duì)華投資前10位的國(guó)家和地區(qū)中，中國(guó)香港、英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、薩摩亞等的對(duì)華投資大幅增加，實(shí)際投入超過(guò)240億美元。其中來(lái)自中國(guó)香港、維爾京群島的投資數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)、日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。而這些投資很大部分都是國(guó)內(nèi)資金“中轉(zhuǎn)”而成的“假外資”?！凹偻赓Y”的主要目的是為了獲得稅收優(yōu)惠，但同時(shí)也可能帶來(lái)洗錢、破壞市場(chǎng)秩序以及潛在的經(jīng)濟(jì)安全風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。（二）通過(guò)限制中國(guó)對(duì)境外稅收的限制根據(jù)傳統(tǒng)的定義，避稅地避稅的主要形式是在避稅地建立一家外國(guó)公司，利用避稅地低稅或者無(wú)稅的優(yōu)勢(shì)，將許多經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)通過(guò)避稅地公司開(kāi)展，通過(guò)轉(zhuǎn)讓定價(jià)等手段，把跨國(guó)納稅人的一部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到避稅地公司賬上，并借助一些國(guó)家推遲課稅的規(guī)定，將利潤(rùn)長(zhǎng)期積累在避稅地公司，從而逃避高稅國(guó)的稅收。由于我國(guó)稅法中沒(méi)有推遲課稅或?qū)?guó)外所得免稅的規(guī)定，因此一般認(rèn)為不需要制定對(duì)付避稅地的法規(guī)。但是紅籌并購(gòu)的興起使利用避稅地避稅這種方式受到了越來(lái)越多的關(guān)注。境內(nèi)居民在避稅地成立外國(guó)公司之后，這些避稅地公司不僅可以享受目前我國(guó)對(duì)外資的稅收優(yōu)惠政策，而且還可以通過(guò)復(fù)雜的股權(quán)并購(gòu)等資本運(yùn)作手段，逃避境內(nèi)納稅義務(wù)。而世界上多數(shù)國(guó)家，如美國(guó)（1962年）、加拿大（1971年）、德國(guó)（1972年）、日本（1978年）、法國(guó)（1980年）、英國(guó)（1984年）、新西蘭（1989年）、澳大利亞（1990年）、韓國(guó)（1995年）等都先后頒布了對(duì)付避稅地的法律。一些沒(méi)有立法的國(guó)家則有嚴(yán)格的外匯管制，限制本國(guó)居民在避稅地投資，或規(guī)定投資利潤(rùn)必須匯回國(guó)內(nèi)。這些都起到了限制利用避稅地進(jìn)行國(guó)際避稅的作用。（三）反避稅法上的轉(zhuǎn)讓定價(jià)轉(zhuǎn)讓定價(jià)是跨國(guó)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間進(jìn)行收入、費(fèi)用及利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的一種最常用的手段。隨著轉(zhuǎn)讓定價(jià)從有形商品發(fā)展到無(wú)形資產(chǎn)、勞務(wù)，再到股權(quán)交易，形式越來(lái)越復(fù)雜，反避稅的難度也越來(lái)越大。由于在避稅地成立公司的手續(xù)簡(jiǎn)單、成本低廉，進(jìn)行紅籌上市的主體往往成立多家特殊目的公司，通過(guò)相互之間的換股、境內(nèi)外的間接控股以及相互之間的交叉持股，使得公司之間的股權(quán)關(guān)系非常復(fù)雜，各種轉(zhuǎn)讓定價(jià)也很難控制。而幕后的最終權(quán)益持有人則通過(guò)這樣的方式在逃避稅收的同時(shí)將公司的權(quán)益牢牢地控制在自己手中。以“一元并購(gòu)”為代表的股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)為例，由于缺少明確的法律依據(jù)和資本運(yùn)作的隱蔽性，稅務(wù)機(jī)關(guān)很難進(jìn)行轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整。通過(guò)轉(zhuǎn)讓定價(jià)進(jìn)行股權(quán)并購(gòu)，為避稅活動(dòng)提供了新的便利，也使得反避稅的難度進(jìn)一步加大。（四）同市場(chǎng)、不同商品的正常交易價(jià)格無(wú)法確立獨(dú)立交易原則是轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整中各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)普遍接受和堅(jiān)持的，其含義是關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易應(yīng)按獨(dú)立第三方的交易原則進(jìn)行。雖然獨(dú)立交易原則在實(shí)際操作中存在困難，如不同市場(chǎng)、不同商品的正常交易價(jià)格難以確定，尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化下，跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部交易的貨物很多具有獨(dú)特或壟斷的性質(zhì)，很難找到正常交易的可比價(jià)格。但是，由于沒(méi)有更好的方法可以替代獨(dú)立交易原則，因此，各國(guó)還是普遍將其作為轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整的理論依據(jù)。以紅籌上市為代表的股權(quán)交易的轉(zhuǎn)讓定價(jià)使得獨(dú)立交易原則更加難以執(zhí)行。因?yàn)?，股價(jià)反映的是一個(gè)公司預(yù)期的獲利能力，具有不確定性，不同公司的可比性差，尤其是在中國(guó)目前資本市場(chǎng)還很不完善的情況下，就更難衡量股權(quán)交易是否符合獨(dú)立交易原則。三、全球資本運(yùn)作與轉(zhuǎn)讓定價(jià)的未來(lái)隨著相關(guān)法律法規(guī)的不斷健全，紅籌上市方式對(duì)境內(nèi)企業(yè)的吸引力可能會(huì)降低。但伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)際性的資本運(yùn)作和更加復(fù)雜的轉(zhuǎn)讓定價(jià)方式將會(huì)不斷出現(xiàn)。因此，反避稅工作應(yīng)該以更加前瞻和開(kāi)放的思路作指導(dǎo)，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，靈活運(yùn)用國(guó)際稅收慣例，完善各項(xiàng)稅收制度，加強(qiáng)稅收征管，提高反避稅能力，保障我國(guó)的稅收利益。（一）以在境外公司行使地位和地位行使的特殊目的公司權(quán)益掌握涉稅信息是開(kāi)展反避稅工作的前提和基礎(chǔ)。根據(jù)《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，境內(nèi)公司最終控制人的個(gè)人情況和資產(chǎn)狀況以及特殊目的公司的資產(chǎn)狀況、商業(yè)計(jì)劃和未來(lái)前景都需要向政府部門進(jìn)行披露。以持有特殊目的公司權(quán)益的境外公司作為境外上市主體，還需報(bào)送該境外公司的開(kāi)業(yè)證明和章程、特殊目的公司與該境外公司之間就被并購(gòu)的境內(nèi)公司股權(quán)所做的交易安排和折價(jià)方法的詳細(xì)說(shuō)明。目前，這樣的信息更多的是由商務(wù)部、外匯管理局等部門掌握，而稅務(wù)機(jī)關(guān)較難獲得。因此，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)該明確境外上市公司在向商務(wù)部或國(guó)家外匯管理局進(jìn)行信息披露的同時(shí)也應(yīng)該向稅務(wù)機(jī)關(guān)提供相應(yīng)的信息，或者建立與商務(wù)部及國(guó)家外匯管理局的信息共享機(jī)制。這樣，境內(nèi)企業(yè)的海外融資情況將可以通過(guò)海外上市招股說(shuō)明書(shū)、商務(wù)部審批、外匯管理局備案登記以及稅務(wù)申報(bào)等四種渠道進(jìn)行監(jiān)督，加強(qiáng)對(duì)其的稅收征管。（二）．實(shí)際控制地標(biāo)準(zhǔn)由于公司運(yùn)作的靈活性和復(fù)雜性大大加強(qiáng)，我國(guó)原來(lái)實(shí)行的注冊(cè)地標(biāo)準(zhǔn)和總機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)難以適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要。國(guó)際上越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始采用實(shí)際控制地標(biāo)準(zhǔn)，即以公司管理和控制的中心機(jī)構(gòu)或公司實(shí)際（有效）的管理機(jī)構(gòu)為判斷標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)行實(shí)際控制地標(biāo)準(zhǔn)有利于避免企業(yè)將公司注冊(cè)在避稅地以逃避納稅義務(wù)的現(xiàn)象。因此，建議在我國(guó)即將出臺(tái)的新企業(yè)所得稅法中規(guī)定實(shí)行注冊(cè)地和實(shí)際控制地的雙重認(rèn)定