《瑞幸咖啡企業(yè)財務(wù)管理中財務(wù)杠桿引起的風(fēng)險分析案例報告》14000字

瑞幸咖啡企業(yè)財務(wù)管理中財務(wù)杠桿引起的風(fēng)險分析案例報告摘要伴隨著全球經(jīng)濟一體化發(fā)展至今，我國經(jīng)濟逐漸進入到了全新的成長時期。在眾多籌資方式中，負債經(jīng)營憑借其獨特的財務(wù)杠桿效應(yīng)，在日益激烈的市場競爭中成為各企業(yè)經(jīng)營最重要的手段之一。企業(yè)要善于利用財務(wù)杠桿，使自身在競爭激烈的市場中處于一定的有利地位。雖然使用財務(wù)杠桿可以給企業(yè)帶來額外利益，有利于提高企業(yè)價值，但于此同時也將迎來相應(yīng)的風(fēng)險。在合理有效地使用財務(wù)杠桿獲得利益的同時，如何更好的規(guī)避風(fēng)險是企業(yè)使用財務(wù)杠桿的過程中值得重視的問題。本文針對企業(yè)財務(wù)管理中的財務(wù)杠桿問題進行了深入的分析和探究，并以瑞幸咖啡為例，深入分析了企業(yè)的財務(wù)杠桿問題以及財務(wù)風(fēng)險。筆者通過閱覽大量財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險相關(guān)文獻，將理論與實際案例緊密地結(jié)合，針對課題展開深入研究。筆者首先針對課題的研究背景、研究意義以及研究現(xiàn)狀等問題進行了簡單的介紹；隨后論述了財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險相關(guān)的理論知識，為本文的研究奠定理論基礎(chǔ)；之后針對瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿問題進行了深入地分析，通過瑞幸咖啡的財務(wù)情況，簡單分析了瑞幸咖啡的負債、財務(wù)杠桿使用情況、財務(wù)融資情況、財務(wù)杠桿效應(yīng)等；然后針對財務(wù)杠桿可能引起的財務(wù)風(fēng)險問題，從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、運營風(fēng)險等三個方面進行了分析；之后在此基礎(chǔ)上，針對瑞幸咖啡的財務(wù)風(fēng)險成因進行了簡單的探討，并給予了部分意見；最后對咖啡行業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題進行了總結(jié)，并給予部分建議。關(guān)鍵詞：財務(wù)杠桿，財務(wù)風(fēng)險，杠桿效應(yīng)，規(guī)避風(fēng)險目錄TOC\o"1-3"\h\u27716第1章緒論 4319861.1研究背景 4299061.2研究意義 4128401.3國內(nèi)外研究動向綜述 4253991.3.1國外研究 4197191.3.2國內(nèi)研究 5122971.3.3研究綜述 780281.4研究內(nèi)容和研究方法 7233731.4.1研究內(nèi)容 7207221.4.2研究方法 824075第2章財務(wù)杠桿和風(fēng)險理論基礎(chǔ) 8279912.1財務(wù)杠桿理論 8229422.1.1財務(wù)杠桿概念 8195732.1.2財務(wù)杠桿系數(shù) 8313242.2財務(wù)杠桿效應(yīng) 954002.2.1正面效應(yīng) 9287992.2.2負面效應(yīng) 10206482.3財務(wù)風(fēng)險理論 11147252.4資本結(jié)構(gòu)理論 11404第3章瑞幸咖啡財務(wù)杠桿分析 1113743.1瑞幸咖啡企業(yè)簡介 11313073.2瑞幸咖啡融資情況 1277033.3瑞幸咖啡負債情況分析 13247483.4瑞幸咖啡財務(wù)杠桿分析 1311758第4章瑞幸咖啡財務(wù)杠桿引起的財務(wù)風(fēng)險分析 14272264.1籌資風(fēng)險 14243024.2投資風(fēng)險 16924.3營運風(fēng)險 1726757第5章瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險成因及其建議 18114905.1瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險成因 186915.1.1房企調(diào)控政策嚴密 1831255.1.2資本結(jié)構(gòu)不合理 18132505.1.3債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡 195325.1.4資金營運管理薄弱 19216685.2加強瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險控制的建議 19161415.2.1控制負債規(guī)模 19188025.2.2加強現(xiàn)金流管理 19157675.2.3提高財務(wù)風(fēng)險意識 205784第6章結(jié)論與建議 21237976.1咖啡行業(yè)財務(wù)風(fēng)險總結(jié) 211806.2咖啡行業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制建議 215784參考文獻 211緒論1.1研究背景伴隨著全球經(jīng)濟一體化發(fā)展至今，我國經(jīng)濟逐漸進入到了全新的成長時期。在日益激烈的市場競爭中負債經(jīng)營成為各企業(yè)經(jīng)營最重要的手段之一。首先，負債經(jīng)營可以讓企業(yè)在經(jīng)濟狀況不佳時，使資金具有流動性，從而達到使企業(yè)“起死回生”的效果。其次，負債的合理使用可以提升資源配置效率，減少機會成本，從而讓企業(yè)價值最大化。若能夠合理運用財務(wù)杠桿，就可以在企業(yè)能夠承受的風(fēng)險范圍內(nèi)增加增值收益，并進行合理的財務(wù)管理，因此財務(wù)杠桿效應(yīng)成為一個重要的研究對象。財務(wù)杠桿效應(yīng)是指因為固定費用的存在，若一個財務(wù)變量發(fā)生程度比較小的變化時，另一個相關(guān)變量就會發(fā)生較為巨大變化。未來的趨勢表明，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇，企業(yè)之間的競爭日趨激烈。為了提高企業(yè)競爭力，不斷增強金融業(yè)能力，創(chuàng)新發(fā)展金融業(yè)業(yè)務(wù)，發(fā)展電力行業(yè)，建立高效的金融業(yè)業(yè)務(wù)體系，擴大產(chǎn)品規(guī)模已成為企業(yè)立足于市場的必要條件，而債務(wù)管理由于其獨特的財務(wù)杠桿效應(yīng)被許多企業(yè)作為一種融資方式而使用。本文將以瑞幸咖啡為研究對象，分析其對財務(wù)杠桿的使用狀況以及財務(wù)杠桿對其產(chǎn)生的積極影響和消極影響。通過查閱瑞幸咖啡最近幾年的年報以及相關(guān)公告，研究其公司的發(fā)展狀況以及對財務(wù)杠桿的利用情況，并提出如何利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營，提高資金使用效率的途徑和建議。1.2研究意義企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險無處不在，財務(wù)杠桿系數(shù)的大小反映了財務(wù)風(fēng)險的高低。本文通過對財務(wù)杠桿系數(shù)的計算和相關(guān)財務(wù)指標的分析，來表示出咖啡企業(yè)對于財務(wù)杠桿的利用情況。這可以豐富企業(yè)對于財務(wù)杠桿應(yīng)用的相關(guān)研究，為企業(yè)合理妥善使用財務(wù)杠桿提出意見和建議，改善企業(yè)財狀況，幫助企業(yè)早日掙脫財務(wù)困境。并且希望能夠?qū)ζ渌髽I(yè)對于財務(wù)風(fēng)險的研究和預(yù)防發(fā)揮一定的借鑒指導(dǎo)作用。同時，通過對瑞幸咖啡財務(wù)管理中財務(wù)杠桿的研究，有助于探究財務(wù)杠桿對咖啡企業(yè)的影響，有利于分析咖啡企業(yè)自身運營過程中存在的財務(wù)危機和財務(wù)風(fēng)險，進而思考出對應(yīng)的解決方案，給予合理的建議和意見，以幫助企業(yè)避開財務(wù)危機。1.3國內(nèi)外研究動向綜述1.3.1國際研究國外學(xué)者研究財務(wù)杠桿的時間相對較早，而且西方國家在經(jīng)濟發(fā)展過程中大部分都經(jīng)歷過金融危機泡沫，所以國外學(xué)者對財務(wù)杠桿的研究更加成熟，并且具有較高的參考價值。DaisukeTsuruta（2015）提出由于債務(wù)積壓問題，高杠桿率可能會使小企業(yè)不能獲得足夠的信貸，由此，高杠桿的企業(yè)可能會失去投資有利可圖企業(yè)的機會，另一方面由于銀行與相關(guān)行業(yè)的監(jiān)督，高杠桿可以提高小企業(yè)的業(yè)績。該文通過對日本小企業(yè)的數(shù)據(jù)進行分析，總結(jié)了高杠桿對小企業(yè)的益處，從而證實了企業(yè)績效與杠桿之間的關(guān)系[1]。Stevenstelk,sangHyunPark,Simonmedcalfe,andMichaelT.Dugan(2017)本研究在投資組合模型的財務(wù)杠桿部分比較了三種不同的實證代理。我們考慮了一種靜態(tài)會計措施和兩種基于彈性的會計措施。我們發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的靜態(tài)財務(wù)杠桿會計計量方法與基于彈性的財務(wù)杠桿會計計量方法在統(tǒng)計上是不同的。由于基于彈性的財務(wù)杠桿模型與基于市場的系統(tǒng)性風(fēng)險模型之間存在明顯的理論聯(lián)系，而財務(wù)杠桿的靜態(tài)會計指標卻沒有明顯的理論聯(lián)系，因此研究結(jié)果具有重要意義[2]。YeyeSusilowati,TitiekSuwarti,ElenPuspitasari,FarrahAnggitaNurmaliani（2019）通過選取2015-2017年在印度尼西亞證券交易所上市的203家制造業(yè)企業(yè)作為樣本，通過回歸分析，對流動性、杠桿率、盈利能力、經(jīng)營能力和管理代理成本對財務(wù)困境的影響做出了研究。結(jié)果表明，流動性和管理代理成本對財務(wù)困境沒有影響；財務(wù)杠桿對財務(wù)困境產(chǎn)生顯著的正向影響；而盈利能力和經(jīng)營能力對財務(wù)困境產(chǎn)生顯著的負向影響[3]。1.3.2國內(nèi)研究雖然我國對財務(wù)杠桿理論研究的時間較晚，但是伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展、各類企業(yè)迅速崛起，無時無刻在警醒學(xué)者應(yīng)該重視財務(wù)杠桿的重要性，并對其給予足夠的重視。李東堯(2014)提出要建立有效的財務(wù)風(fēng)險防范機制，避免財務(wù)杠桿可能帶來的財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)公司自身資金情況，科學(xué)制定借款還款計劃。根據(jù)市場利率走勢，科學(xué)安排融資，增強企業(yè)競爭力，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率[4]。王露、鄭遠芳（2017）認為財務(wù)杠桿對企業(yè)的財務(wù)影響具有多面，作者通過對財務(wù)杠桿的概念及原理進行探討，從而為企業(yè)有關(guān)財務(wù)杠桿方面提出合理化的建議與措意[5]。許正梅（2018）財務(wù)分析的主要依據(jù)是企業(yè)財務(wù)報告反映的財務(wù)指標，而財務(wù)經(jīng)理的洞察力則是財務(wù)分析的基礎(chǔ)。通過對各種財務(wù)指標的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況以及對企業(yè)風(fēng)險的預(yù)測和掌控。通過對財務(wù)分析指標的深入分析，尋找存在的問題，并提出有效的建議[6]。綦好東,劉浩,朱煒（2018）認為，與財務(wù)杠桿系數(shù)相比，收益率系數(shù)和杠桿貢獻率更能反映優(yōu)先股融資的財務(wù)杠桿效應(yīng)。優(yōu)先股融資對財務(wù)杠桿的影響方向主要取決于資產(chǎn)凈利率（或經(jīng)營性資產(chǎn)凈利率）和優(yōu)先股股利[7]。于雨禾(2018)通過對財務(wù)杠桿的相關(guān)分析及其在企業(yè)融資決策中的具體應(yīng)用，結(jié)合企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，闡述了財務(wù)杠桿的具體原理。同時在此基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)融資決策的意義和風(fēng)險因素，并深入闡述了財務(wù)杠桿原則在融資決策中的重要性和作用[8]。朱潤彤(2019)認為,我們應(yīng)該的表現(xiàn)和原因分析財務(wù)杠桿的積極和消極影響,積極影響的從利息稅收抵免和高收入效應(yīng),負面影響從償付能力的下降,過度負債規(guī)模,盈利能力下降,每股收益和息稅前利潤率波動較大，并從資本結(jié)構(gòu)、永續(xù)債務(wù)的使用、現(xiàn)金流量和資本利潤等方面分析了產(chǎn)生負面影響的原因[9]。梁娟(2019)指出，隨著企業(yè)之間競爭的日益激烈，許多企業(yè)已經(jīng)意識到債務(wù)的使用可以為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，如果合理使用，將為企業(yè)帶來良性的經(jīng)濟效益。通過對G公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析，并與同行業(yè)企業(yè)進行比較，得出結(jié)論并提出相應(yīng)的對策[10]。白志宇(2019)認為，正確使用財務(wù)杠桿可以找到財務(wù)杠桿收益與財務(wù)杠桿負面效應(yīng)之間的平衡點，促進財務(wù)杠桿正面效應(yīng)的充分發(fā)揮，從而幫助公司獲得財務(wù)杠桿帶來的最大積極影響，減少財務(wù)杠桿負面影響的干擾，從而實現(xiàn)公司價值的最大化[11]。吳小壘(2019)提出,財務(wù)杠桿是一些企業(yè)喜歡的地方,因為它的優(yōu)點,如稅收抵免和利用效率,從而導(dǎo)致更高的財務(wù)杠桿水平總的來說,但金融危機的負面影響造成的財務(wù)杠桿是容易被企業(yè)所忽視。因此，減少財務(wù)杠桿的消極作用，合理使用財務(wù)杠桿，最大限度地發(fā)揮財務(wù)杠桿的積極作用，也是優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理的重要方法和內(nèi)容[12]。1.3.3研究綜述雖然西方國家對財務(wù)杠桿的研究早于中國，而且其國情和經(jīng)濟發(fā)展情況各有不同，但是對于中國財務(wù)杠桿理論的研究也具有極大的參考意見。在基于國內(nèi)外優(yōu)秀研究理論的基礎(chǔ)上，中國關(guān)于財務(wù)杠桿的研究在借鑒西方成熟的咖啡框架的基礎(chǔ)上得到了極大深化。1.4研究內(nèi)容和研究方法1.4.1研究內(nèi)容本文堅持理論研究和實際情況相結(jié)合的原則，通過大量查閱國內(nèi)外文獻、研究著作和數(shù)據(jù)分析資料的基礎(chǔ)上，對深圳瑞幸咖啡股份有限公司的財務(wù)狀況進行分析。旨在探討瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿情況和財務(wù)風(fēng)險狀況，以及對其風(fēng)險提出意見和建議。本文主要分為以下幾個方面：第一章：緒論，主要論述了論文的研究背景、研究意義和國內(nèi)外的研究理論，并闡述了本文的研究內(nèi)容和方法；第二章：相關(guān)理論基礎(chǔ)及分析，主要描述了資本結(jié)構(gòu)理論和財務(wù)杠桿理論，并詳細闡述其相關(guān)理論的概念；第三章：瑞幸咖啡財務(wù)杠桿分析，主要描述了瑞幸咖啡的基本概述和融資情況及負債情況，并對其財務(wù)杠桿進行了相應(yīng)的分析；第四章：瑞幸咖啡財務(wù)杠桿引起的財務(wù)風(fēng)險分析，主要通過對瑞幸咖啡的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險和營運風(fēng)險的計算分析，來確定企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險；第五章：瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險成因及其建議，主要研究了瑞幸咖啡的財務(wù)風(fēng)險成因，并對其在財務(wù)風(fēng)險方面的控制提出了相應(yīng)的意見和建議；第六章：結(jié)論與建議，主要闡述了咖啡行業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險的總結(jié)并對其財務(wù)風(fēng)險控制提出了一定的控制意見和建議。1.4.2研究方法（1）文獻研究法。以圖書館現(xiàn)存的相關(guān)書籍與著述為基點，利用互聯(lián)網(wǎng)收集、檢索國內(nèi)外專家學(xué)者提出的觀點或理論研究，以財務(wù)杠桿為基礎(chǔ)，財務(wù)風(fēng)險為依托，為課題探索提供必要的理論學(xué)習(xí)和研究支撐。（2）信息研究方法。利用上市公司披露的年度報表和定期公告等數(shù)據(jù)來展開研究分析，對數(shù)據(jù)進行收集、傳遞、加工和整理來獲得公司財務(wù)杠桿的情況，以此來提出相應(yīng)的意見和建議。（3）案例分析法。本文通過以瑞幸咖啡為例，深入研究了瑞幸咖啡的現(xiàn)實財務(wù)情況，來對瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿進行了全方位的分析和解析，以此來探究企業(yè)財務(wù)管理中杠桿作用和財務(wù)風(fēng)險的影響。2財務(wù)杠桿和風(fēng)險理論基礎(chǔ)2.1財務(wù)杠桿理論2.1.1財務(wù)杠桿概念財務(wù)杠桿，也稱為籌資杠桿或融資杠桿，是指普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動浮動的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=每股普通股收益/息稅前收益。債務(wù)利息和優(yōu)先股股息的利率都是獨立于公司的營業(yè)利潤確定。隨著息稅前利潤的增加，每份收益的固定資本成本將相應(yīng)降低，這可能會為普通股股東帶來更高的回報。這種債務(wù)對投資者回報的影響被稱為財務(wù)杠桿，它對公司的息稅后利潤的影響大于其息稅前利潤。關(guān)于財務(wù)杠桿的討論一般從兩個角度展開：一、財務(wù)杠桿是指利用債務(wù)籌集資金，并進行資本結(jié)構(gòu)決策，其目的是強調(diào)利用債務(wù)調(diào)整財務(wù)杠桿；二、在籌資過程中，企業(yè)通過適度負債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等手段，可以為企業(yè)帶來一定的收益，其目的在于強調(diào)財務(wù)杠桿在債務(wù)經(jīng)營中的作用[13]。實際上，財務(wù)杠桿就是將杠桿的物理原理應(yīng)用到了經(jīng)濟學(xué)中。在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，財務(wù)杠桿主要就是用來實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。公司在做出資本結(jié)構(gòu)決策時經(jīng)常會使用它?？梢?，合理使用財務(wù)杠桿會給企業(yè)的發(fā)展乃至市場經(jīng)濟的發(fā)展帶來一定的好處。相對的，如果濫用財務(wù)杠桿將會反其道而行之，造成經(jīng)濟市場秩序混亂。企業(yè)需要控制籌資過程中的負債金額，調(diào)控好債務(wù)籌資在資本結(jié)構(gòu)中的比例，幫助企業(yè)賺取一定的利益，避免資產(chǎn)負債率過高，以及財務(wù)杠桿過高帶來的負面作用。2.1.2財務(wù)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是衡量財務(wù)杠桿的主要指標，指的是普通股的每股利潤變動率和息稅前利潤變動率之間的倍數(shù)。它主要用來反映財務(wù)杠桿水平和利用情況，評估財務(wù)風(fēng)險[14]。財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為：財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率（2-1）=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)（2-2）其中：ΔEPS——普通股每股收益變動額；EPS——變動前的普通股每股收益；ΔEBIT——息前稅前盈余變動額；EBIT——變動前的息前稅前盈余。上式又可推導(dǎo)為：DFL=EBIT/(EBIT-I)（2-3）其中：I——債務(wù)利息。根據(jù)以上公式，我們可以得出如下結(jié)論：（1）單位每股收益影響單位息稅前利潤。息稅前利潤的增長變化會造成每股收益的增長變化，從而影響財務(wù)杠桿系數(shù)；（2）在息稅前利潤保持不變的情況下，企業(yè)債務(wù)利息的費用與財務(wù)杠桿系數(shù)為正相關(guān)。債務(wù)利息越多，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。在債務(wù)利息費用保持不變的情況下，息稅前利潤與財務(wù)杠桿系數(shù)為負相關(guān)。息稅前利潤越大，財務(wù)杠桿系數(shù)越??；（3）負債比率是可以掌控的。企業(yè)可以通過合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)負債，使得財務(wù)杠桿產(chǎn)生的收入可以沖抵財務(wù)風(fēng)險上升帶來的負面影響。2.2財務(wù)杠桿效應(yīng)財務(wù)杠桿效應(yīng)是指當某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。那么財務(wù)杠桿效應(yīng)是有效應(yīng)表現(xiàn)的，效應(yīng)表現(xiàn)分為正面的和負面的。財務(wù)杠桿的正面效應(yīng)主要包括以下兩點：2.2.1正面效應(yīng)（1）利息抵稅效應(yīng)同社會資本相比，債務(wù)的最重要特征是它可以為企業(yè)減稅帶來好處。債務(wù)利息可以從稅前利潤中扣除，公司價值可以隨著應(yīng)納稅收入的減少而增加。世界上大多數(shù)國家免除債務(wù)所得稅。中國《所得稅暫行條例》還規(guī)定，“生產(chǎn)經(jīng)營期間從金融機構(gòu)借款的利息費用，可以根據(jù)實際應(yīng)計額扣除”。債務(wù)的利息抵銷實用程序可以量化，在公式中，利息抵銷實用程序=債務(wù)額*債務(wù)利率*所得稅稅率。因此，如果確定債務(wù)利率和所得稅稅率，公司的債務(wù)數(shù)額越大，利息的效用就越大。另一方面，債務(wù)利息可以從稅前利潤中扣除，因此企業(yè)繳納的所得稅可以減少，企業(yè)資金的總成本可以相對降低。（2）高額收益效應(yīng)如果作為債務(wù)資本和利息資本獲得合理的投資收益，償還權(quán)首先對債權(quán)人持有公司資產(chǎn)，而且必須獲得固定期限的利息收入，創(chuàng)造本金的剩馀高利潤就是全部利息資本，提高本金的利潤率，就是債務(wù)的資金效用。應(yīng)當指出，金融杠桿是一種稅后利潤。這是因為公司所得稅既對債務(wù)資本產(chǎn)生的利潤征稅，也對社會資本產(chǎn)生的利潤征稅。因此，金融杠桿的最終效用用以下等式表示。金融杠桿作用=債務(wù)額*(資本利率-債務(wù)利率)*(I-所得稅稅率)。在債務(wù)指數(shù)、債務(wù)利率、所得稅率等預(yù)定條件下，資本利率越高，金融杠桿效用越大；如果資本利率等于債務(wù)利率，金融杠桿的效用為零。如果低于債務(wù)比率，金融杠桿化的效用是負面的[15]。2.2.2負面效應(yīng)（1）財務(wù)危機效應(yīng)通常而言，債務(wù)會增加公司的固定成本，進而增加公司定期支付的壓力。本金和利息的償還是企業(yè)的合同義務(wù)。當一家公司無力償還債務(wù)時就會發(fā)生金融危機。金融危機增加了一家公司的成本，減少了現(xiàn)金流。金融危機的成本可分為直接成本和間接成本。直接成本是企業(yè)破產(chǎn)時必須承擔的成本。企業(yè)破產(chǎn)時，資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。這一過程的所有費用都是直接費用。直接成本是顯而易見的，但即使在宣布破產(chǎn)之前，間接財務(wù)問題也可能產(chǎn)生巨大的額外成本，而這些成本并不容易發(fā)現(xiàn)。例如，一家公司負債累累，不得不放棄寶貴的投資板，失去了預(yù)期的收入。消費者可以質(zhì)疑其產(chǎn)品的生產(chǎn)率和服務(wù)質(zhì)量，并尋找其他公司的產(chǎn)品。這是間接費用，不是錢。消費公司的未來。（2）利益沖突效應(yīng)過度負債意味著利潤相對出現(xiàn)減少，導(dǎo)致企業(yè)和債權(quán)人之間出現(xiàn)利益沖突。企業(yè)所有者往往喜歡投資高風(fēng)險金融項目。如果項目成功，這些項目也會有很高的回報。如果該項目取得巨大成功，將會給公司的權(quán)力帶來巨大收益，并給債權(quán)人帶來一些回報，但與前者相比可以忽略不計。但如果項目投資失敗，歷史就會改變。雙方都將承擔損失，但債權(quán)人則多得多。因此，無論項目是否成功，債權(quán)人都處于弱勢地位。從另一個角度來看，給予新債權(quán)人購買新債務(wù)的特權(quán)當然會損害現(xiàn)有債權(quán)人的利益。為了保護自己的利益和限制一些風(fēng)險，原債權(quán)人要求貸款合同包括一項擔保條款，以防止企業(yè)增加對企業(yè)的投資機會。結(jié)果，公司正常的投資和貸款活動有限，無形中給公司造成損失，難以計算。2.3財務(wù)風(fēng)險理論風(fēng)險是指在特定情境下，人們的預(yù)計目標與實際成果之間的差別程度。風(fēng)險貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的始終。雖然風(fēng)險的產(chǎn)生存在不可預(yù)知性，但是由于風(fēng)險的產(chǎn)生是在各個因素的共同作用下促成的，因此可以根據(jù)各個因素條件對于風(fēng)險事件影響的大小來預(yù)估風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指公司的財務(wù)構(gòu)成比例不合理、融資失當，可能導(dǎo)致公司資不抵債，降低投資者預(yù)期收益的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，我們只能采取適當?shù)姆椒▉斫档拓攧?wù)風(fēng)險，而不可能完全消除它。只有充分了解企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，才能對癥下藥，降低風(fēng)險。一般來說，財務(wù)風(fēng)險伴隨企業(yè)資本流通而變化，主要分為：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。2.4資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中各類資本的構(gòu)成和比例，是融資決策的核心。企業(yè)需要在多維度考慮各種相關(guān)因素，并運用恰當?shù)姆绞絹砻鞔_最佳資本結(jié)構(gòu)，并在未來追加融資時繼續(xù)保持。資本結(jié)構(gòu)分為廣義和狹義，廣義的資本結(jié)構(gòu)是指所有資金的構(gòu)成和比例。狹義的資本結(jié)構(gòu)僅指各類長期資本構(gòu)成和比例，特別是指長期債務(wù)資本與（長期）權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)理論是公司制定合理的籌資決策的關(guān)鍵因素之一，它通過分析企業(yè)各種籌資方式結(jié)構(gòu)的構(gòu)成比例，來確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，以明確企業(yè)的財務(wù)行為的合理性。該理論主要包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、MM理論、代理成本理論、信號傳遞理論和啄序理論。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)指的是公司在一定期間，籌集所得的加權(quán)平均資本成本最低，實現(xiàn)公司價值最大化。它可以最大程度地擴充所有者的財產(chǎn)，同時能夠使資金在一定程度上流轉(zhuǎn)，使得資本結(jié)構(gòu)保持彈性。3瑞幸咖啡財務(wù)杠桿分析3.1瑞幸咖啡企業(yè)簡介luckincoffee（瑞幸咖啡）成立于2019年，總部位于廈門，以“創(chuàng)造幸運時刻，激發(fā)美好生活熱望”為使命，瑞幸咖啡充分利用移動互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的新零售模式，與各領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商深度合作，打造高品質(zhì)的消費體驗，為顧客創(chuàng)造幸運時刻。目前，瑞幸咖啡已逐步建立覆蓋食品、飲品及快消品領(lǐng)域的自有產(chǎn)品體系，結(jié)合無人咖啡機“瑞即購”（luckincoffeeEXPRESS）與全國超過5300家門店，為顧客提供高品質(zhì)、高性價比、高便利性的服務(wù)。2021年，瑞幸咖啡首個烘焙基地正式投產(chǎn)，基地總投資2.1億元、占地面積4.5萬㎡、咖啡豆年烘焙產(chǎn)能1.5萬噸，采用國際尖端技術(shù)、配備全套進口先進設(shè)備，是國內(nèi)領(lǐng)先的全產(chǎn)線自動化智慧型烘焙基地，標志瑞幸咖啡將逐步打通并實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。3.2瑞幸咖啡融資情況融資是指一個企業(yè)利用多種方式在金融市場上籌措資金的行為與過程。一個企業(yè)如果需要籌措適當?shù)馁Y金來幫助實現(xiàn)企業(yè)更好的合理運營，則需要對企業(yè)的融資情況進行了解和分析。融資方式是多種多樣的，瑞幸咖啡的融資方式主要包括向銀行等金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、基金融資等多種方式。瑞幸咖啡的融資結(jié)構(gòu)如圖3-2所示：圖3-SEQ圖\*ARABIC\s122021年瑞幸咖啡融資結(jié)構(gòu)構(gòu)成圖根據(jù)瑞幸咖啡披露的2021年度報告顯示，公司的銀行貸款達99.19億元，同比去年增加38.90%，主要貸款期限集中在1—3年；債券融資達到了13億元，與去年持平，其融資期限則主要是一年之內(nèi)和2—3年居多；非銀行類貸款也高達10.15億元，同比去年增加43.53%，主要是1—2年的融資借款。綜上，瑞幸咖啡的融資方式主要以銀行貸款和發(fā)行債券為主，主要融資期限在1—3年，還需要拓展企業(yè)融資渠道，各年度融資占比情況如圖3-3所示。圖3-32021瑞幸咖啡融資近三年的融資占比3.3瑞幸咖啡負債情況分析通過了解企業(yè)的負債情況，可以更好的利用財務(wù)杠桿，幫助企業(yè)更加合理健康運行。瑞幸咖啡近年來的擴張速度較快，這涉及的資金額度動輒達幾百，這會給公司帶來較大的資金壓力。根據(jù)瑞幸咖啡2021年度報表來看，瑞幸咖啡2021年的負債總額已高達34.13億元，同比去年上漲21.64%，負債規(guī)模進一步攀升。2021年瑞幸咖啡新開店面多大上百家，投入資金為20.61億元。為了盤活公司的現(xiàn)金流，瑞幸咖啡在2021年就頻繁處置旗下資產(chǎn)項目。雖然瑞幸咖啡堅持落實“以收定投”，促進項目銷售，加快資金回籠，但是其高昂的負債金額和不斷出售旗下資產(chǎn)項目的情況，依然需要小心公司現(xiàn)金流再次歸負。3.4瑞幸咖啡財務(wù)杠桿分析財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。我們可以通過計算出瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿系數(shù)，來衡量公司財務(wù)杠桿的利用程度，并借此推斷瑞幸咖啡的財務(wù)風(fēng)險。本文采用瑞幸咖啡財務(wù)報表披露的利潤總額和財務(wù)費用之和來代替息稅前利潤，財務(wù)費用用來代表負債利息。瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿系數(shù)如下：表3SEQ表\*ARABIC\s112017—2021年瑞幸咖啡財務(wù)杠桿系數(shù)指標2017年2018年2019年2020年2021年利潤總額（億）94.57128.21153.91192.19218.98財務(wù)費用（億）9.2915.9820.8917.9419.32財務(wù)杠桿系數(shù)1.11.121.141.091.09數(shù)據(jù)來源：瑞幸咖啡財務(wù)年報根據(jù)表31可以發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡的利潤總額在近五年呈大幅增長的情況，而財務(wù)費用也呈逐年上升的趨勢，雖然在2020年有所下降，但是仍在較高水平。而瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿系數(shù)也基本在1.1—1.2區(qū)間內(nèi)。雖然根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)的概念，企業(yè)的財務(wù)杠桿在1至2之間作為安全區(qū)間，但是三千多億的負債說明瑞幸咖啡的財務(wù)杠桿狀況不容樂觀，我們不可以忽視財務(wù)杠桿帶來的負面作用。4瑞幸咖啡財務(wù)杠桿引起的財務(wù)風(fēng)險分析財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)。財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。公司在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整財務(wù)杠桿的同時，也需要關(guān)注并改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。籌資風(fēng)險是指公司在運用財務(wù)杠桿時，使得公司所有者權(quán)益發(fā)生變化，甚至破產(chǎn)的風(fēng)險。財務(wù)杠桿對于企業(yè)的投資也有一定的抑制效果，減少投資不充分的情況，提高企業(yè)的投資效率。企業(yè)的營運風(fēng)險對于財務(wù)杠桿的作用也非常重要，合理的營運能力可以調(diào)節(jié)企業(yè)的財務(wù)杠桿。因此本文擬從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險和營運風(fēng)險三個角度展開對瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險的分析。4.1籌資風(fēng)險企業(yè)的籌資活動是生產(chǎn)運營的基礎(chǔ)。一個企業(yè)如果需要進行擴大經(jīng)營規(guī)模，提高生產(chǎn)效益，則需要去籌集更多的資金。企業(yè)需要通過分析企業(yè)的籌資活動是否合理來判斷企業(yè)籌資是否存在風(fēng)險，因此本文選用以下三方面去分析企業(yè)的籌資風(fēng)險。表412017-2021年瑞幸咖啡資產(chǎn)負債率分析表指標2017年2018年2019年2020年2021年瑞幸咖啡資產(chǎn)負債率（%）67.1269.8973.7774.9875.83咖啡行業(yè)資產(chǎn)負債率（%）78.379.179.180.478.70數(shù)據(jù)來源：瑞幸咖啡財務(wù)年報資產(chǎn)負債率：企業(yè)的資產(chǎn)負債率可以反映出企業(yè)使用負債進行經(jīng)營的情況，即公司債務(wù)占公司資產(chǎn)總額的比例。公司的資產(chǎn)負債率在一般認為在40%—60%最適當。而通過上表數(shù)據(jù)，可見咖啡開發(fā)行業(yè)的資產(chǎn)負債率都在一個較高水平。如上表所示，2017年—2021年瑞幸咖啡的平均資產(chǎn)負債率呈逐年上升趨勢，雖然略低于行業(yè)平均資產(chǎn)負債率上漲水平，但是也需要我們保持警惕。表422017-2021年瑞幸咖啡債務(wù)期限結(jié)構(gòu)分析表指標2017年2018年2019年2020年2021年流動負債占總負債的比重（%）73.0967.6366.8270.4366.47非流動負債占總負債的比重（%）26.9132.3733.1829.5733.53數(shù)據(jù)來源：瑞幸咖啡財務(wù)年報債務(wù)期限結(jié)構(gòu)：通過研究瑞幸咖啡近五年的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)表可以明顯知道，流動負債占總負債的比重遠大于非流動負債占總負債的比重，這說明瑞幸咖啡短期內(nèi)需要償還的債務(wù)較多，公司對于短期資金的需求較大，且償債情況較差。雖然總體來說，流動負債占總負債的比重在逐漸降低，非流動負債占比在逐步上升，企業(yè)的還款壓力相對減輕，但是過高的現(xiàn)金短債占比還是對企業(yè)的經(jīng)營能力提出一定的挑戰(zhàn)。瑞幸咖啡需要調(diào)整好企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，改善債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡的狀況。表432017-2021年瑞幸咖啡償債能力分析表指標2017年2018年2019年2020年2021年流動資產(chǎn)（億）10621672235729833723流動負債（億）717.91033146320052301經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（億）-51.88-127.9-95.95-22.38212.2貨幣資金（億）155.9292.1272.3374.9605流動比率1.481.621.621.491.62速動比率0.530.60.510.560.53現(xiàn)金比率0.220.290.190.190.26現(xiàn)金流量比率0.06-0.08-0.07-0.030.09數(shù)據(jù)來源：瑞幸咖啡財務(wù)年報（3）償債能力：根據(jù)上表，我們發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡的流動資產(chǎn)、流動負債、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額和貨幣資金表現(xiàn)為逐年上升的走向，尤其是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額在2021年度首次了“扭負為正”，實現(xiàn)了極大的增長，達到了200多億。這說明瑞幸咖啡前幾年經(jīng)營壓力大，資金不寬裕的情況得到改變，使得2021年度瑞幸咖啡的資金狀況得到了改善。近五年來，瑞幸咖啡的流動比率和速動比率相對平穩(wěn)。一般來說，流動比率的合理值為2，而速動比率的合理值為1，但是兩者均低于一般觀點認為的合理區(qū)間。這說明企業(yè)資金的流動性較差，可能存在存貨積壓、滯銷的情況；企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，仍然需要一定的資金。瑞幸咖啡近五年的現(xiàn)金比率比較波動，在20%上下起伏，和普遍觀點認為的最佳值20%相差不大。2021年比起前兩年增加了6%，說明瑞幸咖啡的現(xiàn)金及時付現(xiàn)能力佳。而2021年度將持續(xù)為負的現(xiàn)金流量比率變?yōu)檎龜?shù)，這表明瑞幸咖啡的短期債務(wù)有一定的償還能力?？傮w來看，瑞幸咖啡在2021年度的籌資風(fēng)險降低，公司的償債能力有一定程度的提高和改善。但是仍然需要足夠的資金來維持運營，并警惕企業(yè)營運過程中潛在的籌資風(fēng)險。提高企業(yè)信用度，避免出現(xiàn)企業(yè)籌資困難的情況。4.2投資風(fēng)險瑞幸咖啡作為一家咖啡飲料企業(yè)，前期投資需要大量資金開拓市場，而在項目建設(shè)后期則需要進行資金款項回收。這一過程對于企業(yè)的投資活動可能會產(chǎn)生一定風(fēng)險，因此瑞幸咖啡需要對公司運營中存在的資金款項回收問題和后期項目建設(shè)是否可以達成預(yù)期等問題，去提前計算和判斷。因此，本文擬從瑞幸咖啡的獲利能力和成長能力去分析。表442017—2021年瑞幸咖啡獲利能力分析表指標2017年2018年2019年2020年2021年銷售利潤率（%）24.1628.8131.1932.0326.58總資產(chǎn)利潤率（%）6.465.885.085.064.8營業(yè)收入增長率（%）10.0719.3313.724.6536.39現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)4.53-4.28-3.51-1.634.62凈資產(chǎn)報酬率（%）29.325.397.850.53-10數(shù)據(jù)來源：瑞幸咖啡財務(wù)年報獲利能力分析：根據(jù)上表可得，瑞幸咖啡的銷售利潤率在2017—2020年呈逐年上升趨勢，而2021年卻又大幅下降。說明瑞幸咖啡前期的獲利能力尚可，2021年可能受到新冠肺炎疫情沖擊使得銷售狀況有所降低。但是企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)報酬率總體呈下降趨勢，尤其是2021年的凈資產(chǎn)報酬率甚至跌至負數(shù)。所以從總體來看，瑞幸咖啡的獲利能力不佳，需要加強企業(yè)的營運管理，控制投資風(fēng)險。（2）成長能力分析：營業(yè)收入增長率是估量企業(yè)營運狀況和市場占有能力的重要指標。根據(jù)上表可得，瑞幸咖啡的營業(yè)收入增長率總體呈波動上漲趨勢，說明目前而言，企業(yè)的成長能力和發(fā)展能力可觀。根據(jù)上表可見，瑞幸咖啡的現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)在2018年最低，而后是不斷上升的狀態(tài)。在2021年，一元的利息支出有4.62倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障，這一狀況表明瑞幸咖啡幾年來的成長能力穩(wěn)定良好。4.3營運風(fēng)險一個企業(yè)的營運能力不但會影響到企業(yè)的營運狀況，同時也會影響到企業(yè)的償債能力。通過分析瑞幸咖啡的營運能力，可以幫助我們較為正確的評價瑞幸咖啡的運營效率，也可以幫助我們識別出瑞幸咖啡在經(jīng)營資產(chǎn)時存在的風(fēng)險和問題，為瑞幸咖啡后期的經(jīng)營決策指明方向。表452017—2021年瑞幸咖啡營運能力分析表指標2017年2018年2019年2020年2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）81.4997.32115.9189.76114.46存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.280.240.140.150.19流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.380.320.240.230.24固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.42.953.373.944.75總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.270.230.190.180.2數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報根據(jù)表45可以看出：瑞幸咖啡的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈波動上漲趨勢，在2020年度激增，達到頂峰，這說明此時瑞幸咖啡的賒賬少，回收賬款的速度快，償債能力強。但是在2021年時卻又陡然下降，則說明企業(yè)的賬齡較長，資產(chǎn)流動性慢，償債能力削弱。瑞幸咖啡的存貨周轉(zhuǎn)率在2017—2019年下降，在2020年開始又逐漸上升。說明前期瑞幸咖啡積壓的存貨較多，占用資金較多，會使得企業(yè)的存貨管理負擔加重，而利潤率降低。后期，瑞幸咖啡的存貨周轉(zhuǎn)速度加快，對于存貨占用管理的費用也有所降低，從而促進應(yīng)收賬款回籠，促進企業(yè)資金變現(xiàn)。瑞幸咖啡的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年主要呈現(xiàn)下降趨勢，這說明企業(yè)需要投入更多的資金來維持運轉(zhuǎn)，這將導(dǎo)致不必要的資金浪費，降低企業(yè)的盈利能力。而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻與之相反，呈總體上升趨勢，固定資產(chǎn)的分布使用合理，充分發(fā)揮了企業(yè)固定資產(chǎn)的作用。瑞幸咖啡的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體來說不斷下降，在2021年度略有回升，則表明公司的總資產(chǎn)利用效率較低，企業(yè)的銷售水平有待提高。5瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險成因及其建議5.1瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險成因5.1.1房企調(diào)控政策嚴密政府對于行業(yè)的政策調(diào)控是影響企業(yè)外部環(huán)境的重要因素。雖然受到新冠肺炎疫情沖擊，我國咖啡行業(yè)短期停擺，但是后期咖啡行業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇，部分城市出現(xiàn)市場過熱情況，樓市價進一步攀升。而緊縮的咖啡調(diào)控政策則對咖啡的銷售造成了一定的沖擊。2021年提出的“三道紅線”指標更是加緊了對房企的約束。這些調(diào)控政策會對瑞幸咖啡咖啡項目的銷售產(chǎn)生一定的削弱，進而影響到企業(yè)的銷售去化率和回款率。同時也會瑞幸咖啡的經(jīng)營現(xiàn)金流造成不利影響，從而減少企業(yè)的連鎖規(guī)模，以至于延緩瑞幸咖啡進一步的成長發(fā)展。5.1.2資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)是研究企業(yè)盈利狀況的一項重要指標。恰當合理的資本結(jié)構(gòu)可以幫助我們調(diào)整合適的財務(wù)杠桿，幫助我們獲取更多的利潤，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。表512017—2021年瑞幸咖啡資本結(jié)構(gòu)指標2017年2018年2019年2020年2021年資產(chǎn)負債率（%）67.1269.8973.7774.9875.83長期資本負債率（%）37.6848.5954.9155.0859.69非流動負債權(quán)益比率（%）60.4794.52121.79122.61148.05流動負債權(quán)益比率（%）164.22197.5245.25292.07293.56數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報通過分析瑞幸咖啡近五年的資本結(jié)構(gòu)，我們可以看出，資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的指標都呈大幅上漲的趨勢，這主要和近些年瑞幸咖啡的加速擴張有關(guān)。逐年增高的負債比率說明企業(yè)的負債，尤其是企業(yè)的短期負債在不斷上升。如果資金周轉(zhuǎn)遇到瓶頸，可能會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)運營風(fēng)險，并陷入高負債、高借款的惡性循環(huán)中。因此，瑞幸咖啡需要控制好公司的債務(wù)狀況，把控負債和收益的尺度，充分考慮相關(guān)成本和利得，均衡企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，以此削弱財務(wù)風(fēng)險，幫助企業(yè)獲得收益。5.1.3債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡根據(jù)表4—2來看，瑞幸咖啡的短期負債一直處于較高比例，就2021年度而言，瑞幸咖啡的短期負債占總負債比重為66.47%，長期負債則為33.53%，顯然對于企業(yè)的償債能力產(chǎn)生一定要求。雖然在2021年度，瑞幸咖啡的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)“扭負為正”，并達到212.2億元。雖然在短期時間企業(yè)的營收狀況尚可，但是如果瑞幸咖啡的現(xiàn)金流再次為負，將會面臨嚴重的債務(wù)危機。因此瑞幸咖啡需要改變其債務(wù)結(jié)構(gòu)比例，企業(yè)管理層應(yīng)當改善其債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡的狀況，調(diào)整企業(yè)的融資決策。5.1.4資金營運管理薄弱根據(jù)表4—5可知，瑞幸咖啡的營運管理存在一定風(fēng)險。近年來瑞幸咖啡的規(guī)模擴張速度較快，加盟店鋪較多，但是一味的追求擴張速度卻忽略了對于企業(yè)的資金營運管理。瑞幸咖啡應(yīng)當了解到，企業(yè)擴張速度加快的同時，也會增加對企業(yè)成本的負擔。瑞幸咖啡對于企業(yè)的資金管理不夠全面，缺乏合理有效的資金營運管理手段。使得公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，以至于瑞幸咖啡的營運管理效率不夠有效。企業(yè)應(yīng)當將強對資金營運的管理，提高營運效率及管理水平，從而改善資金營運管理的薄弱的問題。5.2加強瑞幸咖啡財務(wù)風(fēng)險控制的建議5.2.1控制負債規(guī)模適當?shù)呢搨?guī)模和合理的資金結(jié)構(gòu)相結(jié)合可以保證企業(yè)的穩(wěn)妥運營。相反過高的負債規(guī)模會導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負債率高居不下，并形成財務(wù)風(fēng)險，而且會增加企業(yè)后續(xù)金融借貸的難度。在宏觀政策調(diào)控和自身發(fā)展需求的雙重因素影響下，瑞幸咖啡降低其資產(chǎn)負債率是勢在必行的。瑞幸咖啡2021年的負債總額已經(jīng)達到346.13億元，同比去年上升31.16%，負債規(guī)模上升較快。瑞幸咖啡應(yīng)當控制其負債情況，降低有息負債規(guī)模，管理好預(yù)收賬款，遏制負債增長速度。公司可以通過擴大加盟店換取大額資金進行套現(xiàn)，從而降低其負債規(guī)模和負債率，改善經(jīng)營情況。同時，充分利用企業(yè)財務(wù)杠桿，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)杠桿率。5.2.2加強現(xiàn)金流管理現(xiàn)金流對一個企業(yè)的周轉(zhuǎn)運營極其重要，如果一個企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金流，可能會造成企業(yè)資金鏈斷裂的情況，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難甚至破產(chǎn)。所以，一家公司在日常運營中需要重視對現(xiàn)金流的管理，避免企業(yè)出現(xiàn)周轉(zhuǎn)不利的情況。瑞幸咖啡的現(xiàn)金流雖然在2021年首次實現(xiàn)“扭負為正”，但是眾多實體店管理費用較高。所以，瑞幸咖啡要加強對現(xiàn)金流的管理。瑞幸咖啡可以通過加強對應(yīng)收應(yīng)付賬款的管理和控制，完善庫存管理，做好壞賬防范措施，減少壞賬。并優(yōu)化實體店管理，增加銷售渠道來控制現(xiàn)金流，加強資金回收。5.2.3提高財務(wù)風(fēng)險意識企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險需要全體員工去提防。雖然人們無法去消除風(fēng)險，但是人們可以使用相關(guān)手段去降低風(fēng)險帶來的沖擊。財務(wù)風(fēng)險的存在會影響到公司的正常運營，因此提高財務(wù)風(fēng)險意識，防范財務(wù)風(fēng)險，不僅是財務(wù)人員的責任，還需要全公司的人員參與進來。不僅瑞幸咖啡的財務(wù)人員要提高財務(wù)風(fēng)險的警惕性，其余員工也要樹立并提高財務(wù)風(fēng)險觀念，在日常工作中保持對財務(wù)風(fēng)險的警覺。企業(yè)可以加強對財務(wù)風(fēng)險的培訓(xùn)力度，樹立財務(wù)風(fēng)險觀念。并對公司運營中產(chǎn)生的賬務(wù)及時計提，對財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生做出相應(yīng)準備，以此來對抗企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險時的沖擊。6結(jié)論與建議6.1咖啡飲料行業(yè)財務(wù)風(fēng)險總結(jié)作為一個典型的高負債高杠桿行業(yè)，咖啡飲料行業(yè)通常存在高資金投入、項目資金回收速度慢、債務(wù)規(guī)模大、財務(wù)杠桿高的特點?？Х刃袠I(yè)存在財務(wù)風(fēng)險分為主要有以下幾種可能：（1）經(jīng)濟環(huán)境影響咖啡財務(wù)風(fēng)險。市場經(jīng)濟環(huán)境會直接影響到咖啡行業(yè)的繁榮或衰弱狀況，市場變動是最好的行業(yè)晴雨表，它會直觀的反映當前的消費狀況。良好積極的市場環(huán)境可以推動咖啡行業(yè)向好發(fā)展，反之則會導(dǎo)致一定的困境。受到2021年新冠疫情影響，給我國經(jīng)濟形成了較大沖擊，咖啡行業(yè)也受到一定影響。（2）籌資方式單一影響的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)對于資金的需求量較大，而目前企業(yè)的主要資金渠道是銀行等金融機構(gòu)。過于單一的籌資方式會使得企業(yè)對資金供應(yīng)方產(chǎn)生一定的依賴，也加劇了企業(yè)籌資運營的風(fēng)險，一旦企業(yè)負債到期將會影響到未來的現(xiàn)金流。（3）資金回收周期長導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。資金作為一個企業(yè)運營的基礎(chǔ)，對于企業(yè)發(fā)展壯大極為重要。咖啡行業(yè)的建設(shè)周期較長，它的資金回收周期也