2023年電感和射頻元件行業(yè)分析報(bào)告

2023年電感和射頻元件行業(yè)分析報(bào)告2023年8月目錄一、智能終端拉動(dòng)需求增長 31、智能終端市場景氣向上 3（1）中低端智能手機(jī)推動(dòng)市場持續(xù)增長 3（2）低階平板電腦加速市場擴(kuò)張 42、智能終端拉動(dòng)電感和射頻元件的需求 63、電感和射頻元件行業(yè)快速成長 7（1）行業(yè)簡介 7（2）行業(yè)快速成長 9二、行業(yè)標(biāo)桿分析：順絡(luò)電子 111、國內(nèi)電感和射頻元件龍頭廠商 11（1）技術(shù)優(yōu)勢顯著 11（2）行業(yè)排名前列 11（3）客戶資源豐富 132、與芯片廠商深度合作，提升優(yōu)質(zhì)客戶比例 133、產(chǎn)品優(yōu)化和產(chǎn)能擴(kuò)張，提升競爭力 154、結(jié)論 165、投資建議 17一、智能終端拉動(dòng)需求增長1、智能終端市場景氣向上（1）中低端智能手機(jī)推動(dòng)市場持續(xù)增長中低端智能手機(jī)將成為消費(fèi)主體。Gartner統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機(jī)市場中，單價(jià)小于150美元的智能手機(jī)出貨量占比約為25%，介于150美元與300美元智能手機(jī)出貨量占比約為38%，二者占比合計(jì)超過60%成為消費(fèi)主體。艾媒咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國智能手機(jī)市場中，單價(jià)小于1000元的智能手機(jī)出貨量占比約為24%，介于1000元與2000元的智能手機(jī)出貨量占比約為46%，二者占比合計(jì)約70%成為消費(fèi)主體。無論是全球市場還是新興市場（以中國為例），中低端智能手機(jī)都是消費(fèi)主體，對智能手機(jī)市場影響深遠(yuǎn)。Gartner統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，2012年全球智能手機(jī)出貨量約7億部，同比增長超過40%，未來三年平均復(fù)合增長約為25%。（2）低階平板電腦加速市場擴(kuò)張?zhí)O果公司2010年發(fā)布iPad，拉開了平板電腦市場的帷幕，其他廠商也紛紛跟進(jìn)參與競爭。為了能在競爭中脫穎而出，各家廠商陸續(xù)發(fā)布了自己的主力新產(chǎn)品——Surface、iPad4、iPadMini、Nexus7、Kindle平板及大量的白牌平板電腦等，掀起了平板電腦的銷售高潮，并推動(dòng)市場的加速發(fā)展。Digitimes數(shù)據(jù)顯示2011年全球平板電腦出貨量為7300萬臺(tái)，同比增長256%，預(yù)計(jì)2012年出貨量將達(dá)1.5億部，未來三年平均復(fù)合增長約為30%。平板電腦市場在2012年突飛猛進(jìn)。其中品牌平板電腦市場，蘋果占據(jù)領(lǐng)先地位，但整體規(guī)模并無較大增長，而非主流白牌平板電腦市場則快速增長。Digitimes統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2012年全球平板電腦出貨占比中，白牌電腦出貨占比超過30%，加上其他品牌廠商的低階電腦，合計(jì)出貨占比有望達(dá)40%，接近蘋果平板電腦的出貨占比，將成為平板電腦市場重要的驅(qū)動(dòng)力。2、智能終端拉動(dòng)電感和射頻元件的需求片式電感廣泛應(yīng)用于通訊領(lǐng)域的手機(jī)，消費(fèi)電子領(lǐng)域的LCD液晶電視、LCD液晶顯示屏、數(shù)碼相機(jī)，計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的筆記本電腦、計(jì)算機(jī)主機(jī)板、平板電腦等。射頻元件則主要應(yīng)用于手機(jī)等通訊領(lǐng)域，包括藍(lán)牙模塊、WLAN模塊、WIFI模塊、GPS天線模塊等。隨著智能手機(jī)和平板電腦出貨量的攀升，電感和射頻元件的需求不斷向上。普通功能型手機(jī)使用電感的數(shù)量為10-20顆，智能型手機(jī)的使用量增加一倍以上，為30-40顆，而蘋果手機(jī)的用量更是高達(dá)90多顆。平板電腦使用電感的數(shù)量為10-20顆。射頻元件屬于高端定制化產(chǎn)品，一般用在終端產(chǎn)品的藍(lán)牙模塊、WIFI模塊、GPS天線模塊及支付模塊等。3、電感和射頻元件行業(yè)快速成長（1）行業(yè)簡介根據(jù)對電流的反應(yīng)不同，電子元器件產(chǎn)品可以分為主動(dòng)電子元器件與被動(dòng)電子元器件。主動(dòng)電子元器件，即能夠執(zhí)行數(shù)據(jù)運(yùn)算、處理的組件，主要包括IC芯片、二極管、三極管等，其特點(diǎn)是等效電路均含有受控電源；被動(dòng)電子元器件，即不含有受控電源的電路組件，主要包括RCL及被動(dòng)射頻元器件兩大類。根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年全球被動(dòng)電子元器件市場中，電感和射頻元器件產(chǎn)值規(guī)模較大，其中電感占全球被動(dòng)電子元器件產(chǎn)值的比重為10.4%，射頻元器件占全球被動(dòng)電子元器件產(chǎn)值的比重為4%。片式電感與片式LTCC射頻元器件的上游行業(yè)是電子材料制造業(yè)。作為新型電子元器件，片式電子元器件的原材料與傳統(tǒng)的電子元器件有較大不同。片式電感與片式LTCC射頻元器件的上游原材料包括銀漿、鐵氧體粉、介電陶瓷粉、磁芯、導(dǎo)線等，其下游行業(yè)主要是通訊、電腦、消費(fèi)類電子、小家電、衛(wèi)星通訊以及汽車電子等領(lǐng)域的終端電子產(chǎn)品制造業(yè)。片式電感與片式LTCC射頻元器件進(jìn)入下游行業(yè)的渠道一般有兩類：①直接與下游客戶聯(lián)系，通過確認(rèn)進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈；②與芯片設(shè)計(jì)廠商合作，進(jìn)入其元器件供應(yīng)商名單，然后進(jìn)入下游客戶供應(yīng)鏈。目前在智能手機(jī)領(lǐng)域多采用第二類渠道。（2）行業(yè)快速成長隨著電子信息產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，片式電感憑借其體積小、成本低、屏蔽性能優(yōu)良、可靠性高、便于表面高密度貼裝等優(yōu)異特性，在移動(dòng)通信等領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用，逐步成為電感市場的主流發(fā)展方向。根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年全球片式電感市場規(guī)模為68.49億元，預(yù)計(jì)2014年將達(dá)107.15億元。國內(nèi)市場2010年約為45億元，預(yù)計(jì)2014年將達(dá)74億元。片式射頻元件主要應(yīng)用于移動(dòng)通信、數(shù)據(jù)傳輸?shù)葻o線通訊領(lǐng)域，應(yīng)用對象主要有手機(jī)、藍(lán)牙模塊、WIFI模塊、WLAN模塊及移動(dòng)電視、PND、衛(wèi)星收音機(jī)及衛(wèi)星高頻頭等電子產(chǎn)品。無線通訊是電子信息產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的重要方向，片式射頻元件擁有著極其廣闊的市場前景。根據(jù)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年全球射頻元件需求量為64億只，合計(jì)36.5億元，預(yù)計(jì)2014年將達(dá)57.5億元。二、行業(yè)標(biāo)桿分析：順絡(luò)電子1、國內(nèi)電感和射頻元件龍頭廠商（1）技術(shù)優(yōu)勢顯著公司技術(shù)優(yōu)勢顯著，擁有一支國內(nèi)一流的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)核心骨干從業(yè)時(shí)間超過20年。公司于2008年并購了深圳南玻電子，整合了大批核心技術(shù)人才，公司于2009年并購了匯通電子，引入了國內(nèi)一流的繞線電感技術(shù)團(tuán)隊(duì)，片式繞線電感研發(fā)實(shí)力與產(chǎn)能得到了質(zhì)的提升。通過多年的研發(fā)投入，公司目前具有片式疊層電感、繞線電感、LTCC全面的研發(fā)實(shí)力，產(chǎn)品向中高端衍生，提升了公司整體競爭力。（2）行業(yè)排名前列電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年順絡(luò)電子片式電感的產(chǎn)量是161.09億只，占全球片式電感市場份額的10.7%，位居全球片式電感生產(chǎn)廠商第三位，位居中國大陸片式電感生產(chǎn)廠商第一位。片式射頻元件市場方面，公司2010年射頻元件的產(chǎn)量是0.145億只左右，占全球片式射頻元件市場份額的0.23%左右，位居中國大陸第三位。（3）客戶資源豐富公司在電感、射頻元件行業(yè)耕耘多年，通過與芯片設(shè)計(jì)廠商合作和自身開拓，積累了豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。主要客戶包括：中興、華為、宇龍酷派、聯(lián)想、索尼、松下、夏普、日立、三洋、東芝等國內(nèi)外知名廠商。2、與芯片廠商深度合作，提升優(yōu)質(zhì)客戶比例芯片設(shè)計(jì)是電子行業(yè)特別是手機(jī)行業(yè)的核心環(huán)節(jié)，隨著聯(lián)發(fā)科提出“Turn-key”解決方案后，降低了廣大中小企業(yè)的進(jìn)入門檻，并進(jìn)一步提升了芯片公司在電子行業(yè)中的核心地位。各家芯片公司給手機(jī)設(shè)計(jì)公司或OEM廠商提供完整的芯片設(shè)計(jì)方案，并會(huì)提供一個(gè)針對該方案的元器件目錄，對各個(gè)元器件的性能與選型進(jìn)行詳細(xì)的說明，同時(shí)還會(huì)推薦若干家供應(yīng)商（一般兩至三家）。由于目錄中的推薦器件一般是芯片公司設(shè)計(jì)與測試過程所采用的，且下游企業(yè)為了確保終端產(chǎn)品的性能穩(wěn)定，一般都會(huì)根據(jù)芯片廠商的推薦名單進(jìn)行采購。因此，與芯片設(shè)計(jì)公司深度合作，進(jìn)入其推薦名單，就能從源頭搶占市場，確保產(chǎn)品的銷量和市場占有率。全球智能手機(jī)芯片市場，高通依舊占據(jù)領(lǐng)先地位。iSuppli數(shù)據(jù)顯示，2012年，高通以31%的市場份額占據(jù)智能手機(jī)芯片領(lǐng)域的龍頭地位，緊隨其后的依次為三星、聯(lián)發(fā)科、英特爾等廠商。高通的拳頭產(chǎn)品高階LTE驍龍?zhí)幚砥鱉SM8960在12年年需求強(qiáng)勁，使得其在智能手機(jī)芯片市場占據(jù)31%的市場份額。目前，全球多家一線智能手機(jī)廠商的旗艦機(jī)型中都有驍龍的身影。聯(lián)發(fā)科則憑借在中國等新興市場推出面向中低端智能手機(jī)的“Turn-key”方案，公司營收較去年同期暴增13倍，市場排名上升至第三名。國內(nèi)智能手機(jī)芯片市場，聯(lián)發(fā)科后來居上超越高通，位居首位。2012年聯(lián)發(fā)科在智能手機(jī)市場開始發(fā)力，憑借“Turn-key”方案的推出，迅速占領(lǐng)了國內(nèi)市場近50%的份額，成為國內(nèi)市場名副其實(shí)的龍頭。其他芯片廠商如高通、博通、Marvell等，也紛紛推出成熟的解決方案，緊隨其后。公司與各家一線芯片廠商展開深度合作，已順利通過聯(lián)發(fā)科、高通、博通、Marvell等廠商的認(rèn)證，成為其推薦的元器件供應(yīng)商。公司將憑借這一優(yōu)勢，通過各家芯片廠商進(jìn)入終端客戶供應(yīng)鏈。公司目前已與中興、華為、宇龍酷派、聯(lián)想等國內(nèi)一線手機(jī)廠商展開合作，并有望進(jìn)入其他國際品牌廠商的供應(yīng)鏈。公司優(yōu)質(zhì)客戶比例不斷提升，進(jìn)一步提升了公司訂單的穩(wěn)定性和可見性，縮小了與日本競爭對手的差距。3、產(chǎn)品優(yōu)化和產(chǎn)能擴(kuò)張，提升競爭力公司主要產(chǎn)品為片式電感產(chǎn)品，包括疊層電感與繞線電感兩大類。近期公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大力提升繞線電感的產(chǎn)能，我們估算目前公司繞線電感業(yè)務(wù)的營收已經(jīng)超過疊層，約3.4億元占營收的46%，12年的增速在60%左右。公司2012年元器件產(chǎn)品總銷量為219億只，同比增長15.26%，而營收達(dá)7.45億元，同比增長35.34%，我們認(rèn)為主要是由于公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加大了繞線電感產(chǎn)品的出貨量。同時(shí)，繞線電感對銀價(jià)不敏感，而疊成電感對銀價(jià)敏感，公司未來將側(cè)重發(fā)展繞線電感，將進(jìn)一步降低對銀價(jià)的敏感度，提升自身競爭力。公司重視產(chǎn)能擴(kuò)張，近幾年每年產(chǎn)能擴(kuò)張投入維持在2-3億元，目前片式電感的產(chǎn)能位居國內(nèi)各家企業(yè)的首位，且與日本龍頭企業(yè)的差距逐步縮小。同時(shí)，下游廠商重視電感供應(yīng)商的產(chǎn)能規(guī)模，產(chǎn)能規(guī)模是供應(yīng)商能夠穩(wěn)定提供產(chǎn)品的保證，當(dāng)前移動(dòng)終端市場更新速度加快，對手機(jī)廠商的反應(yīng)時(shí)間要求更高，在行業(yè)景氣度爆發(fā)時(shí)候，手機(jī)廠商傾向于選擇產(chǎn)能規(guī)模較大的供應(yīng)商。公司將憑借產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢，增強(qiáng)與下游廠商的粘性，提升自身競爭力。4、結(jié)論（1）智能終端拉動(dòng)需求增長：中低端智能手機(jī)推動(dòng)市場規(guī)?？焖僭鲩L，全球小于300美元產(chǎn)品占比超過60%，國內(nèi)低于2000元產(chǎn)品占比約70%，成為消費(fèi)主體，2012年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)約7億部，同比增長超過40%。12年低階平板電腦加速市場擴(kuò)張，其中白牌產(chǎn)品出貨占比超過30%，加上其他品牌廠商的低階電腦，合計(jì)出貨占比有望達(dá)40%，預(yù)計(jì)全年全球平板電腦出貨量將達(dá)1.5億部。隨著智能手機(jī)和平板電腦出貨量的攀升，電感和射頻元件的需求不斷向上。（2）公司是國內(nèi)電感和射頻元件的龍頭廠商：公司技術(shù)優(yōu)勢顯著，擁有一支國內(nèi)一流的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域位居國內(nèi)同行業(yè)中領(lǐng)先地位。公司行業(yè)排名前列，片式電感業(yè)務(wù)位居全球生產(chǎn)廠商第三位，中國大陸第一位，射頻元件業(yè)務(wù)位居中國大陸第三位。公司已進(jìn)入多家國內(nèi)外知名廠商供應(yīng)鏈，客戶資源豐富。（3）與芯片廠商深度合作，提升優(yōu)質(zhì)客戶比例：公司與各家一線芯片廠商展開深度合作，已順利通過聯(lián)發(fā)科、高通、博通、Marvell等廠商的認(rèn)證，成為其推薦的元器件供應(yīng)商。公司將憑借這一優(yōu)勢，通過各家芯片廠商進(jìn)入終端客戶供應(yīng)鏈，提升優(yōu)質(zhì)客戶比例。（4）產(chǎn)品優(yōu)化和產(chǎn)能擴(kuò)張，提升競爭力：公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加大繞線電感產(chǎn)品的出貨量，提升了營收的增速，并進(jìn)一步降低對銀價(jià)的敏感度。同時(shí)，近幾年公司每年產(chǎn)能擴(kuò)張投入維持在2-3億元，電感產(chǎn)能位居國內(nèi)首位，增強(qiáng)與下游廠商的粘性。5、投資建議我們認(rèn)為公司處于電感與射頻元件行業(yè)與下游終端行業(yè)關(guān)聯(lián)度高，下游智能終端市場景氣向